本周，锂辉石CIF价格环比上周下行明显。碳酸锂价格的不断下探叠加下游需求方的压价行为，使得部分前期高价囤货的贸易商有一定降价抛货行为，进而带动整体市场价格不断下移。国内锂矿现货主为非洲来矿，近期流通量偏少，价格相对稳定，5%品位成交价位均在1060-1150元/吨度。且在今日碳酸锂价格大幅下降之时，卖方挺价观望情绪较重，并未随锂盐价格的骤降明显下行。锂云母端，上周两次的锂云母拍卖成交价均维持在较高价位，进一步拉高了其他贸易商的抬价情绪。部分需求方在前期高位套保后为交仓有一定的保持生产节奏需求，进而有一定的接货意愿。叠加锂云母市场的供不应求情况，市场价格维持较高价位。 预计短期内锂矿价格将随碳酸锂价格持续下探。                                                              

SMM网讯：以下为上海期货交易所3月20日金属库存日报：

SMM3月20日讯： 在美联储周三的利率决议如期宣布按兵不动后，美国总统特朗普当地时间3月19日在社交媒体上发文表示，随着美国关税开始逐步影响经济，美联储如果降息会好得多。特朗普在最新社媒帖子还补充称，4月2日——他即将公布提高贸易关税计划的日期。市场对美国对铜加征关税的担忧再起，美国“虹吸”全球铜而使得其他地区铜供应紧张的情绪发酵，COMEX铜在19日上涨2.1%之后20日延续涨势，而COMEX铜与LME铜之间的价差3月20日已经飚升至1300美元以上，如此高的溢价为市场交易者在美国关税实施前持续向美国运输铜创造了套利动机。COMEX铜的上涨也带动伦铜在3月20日的盘中升破了10000美元/吨的整数关口，截至3月20日13:09分，伦铜涨0.15%，报10002.5美元/吨，其今年的年线涨幅暂时为14.05%。截至3月20日13:11分，COMEX铜涨0.65%，报5.1330美元/磅，其今年的年线涨幅暂时为27.48%；沪铜涨1.15%，报81580元/吨，其今年的年线涨幅暂时为10.54%。 》点击查看SMM期货数据看板 电解铜现货价格频频上涨之后下游多因畏高而陷入观望 》点击查看SMM金属铜现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 现货价格方面：3月20日，SMM1#电解铜现货的均价为81440元/吨，较前一交易日涨865元/吨，涨幅为1.07%。从SMM1#电解铜现货的历史价格走势来看，其均价已经连续7个交易日出现上涨。 市场成交方面：上海市场20日盘初因部分交割仓单释放，部分持货商急于出货，升水较前日走跌，但下游采购情绪不佳，实际成交回落，至20日上午11点前上海市场报盘企稳，整体交投放缓。广东库存连续13天下降，目前已经较年内最高位下降了3.25万吨，受此刺激持货商积极挺价，刺激升水大幅走高，但升水涨幅过大叠加铜价大幅走高，下游并不接受高升水，华南市场整体交投较差；下游畏高几乎失去买兴，询价者寥寥无几，华北市场仅零星成交。 后市 美国总统特朗普本月早些时候在国会联席会议上曾发表讲话时称，将于4月2日开始征收对等关税。农产品关税也将于4月2日生效。国财长贝森特近日也透露，美国针对各国贸易限制措施的“关税编号”将在4月2日正式生效。当地时间 2025 年 2 月 25 日，美国总统特朗普签署行政命令，指示美国商务部长对铜业进行调查，研究外国铜产品的生产和进口是否会对美国经济和国家安全构成风险。相关调查将依据美国《1962 年贸易扩展法》第 232 条款进行，该条款允许美国总统出于国家安全的考量对外国产品征收关税，商务部长有 270 天时间向总统提交调查结果。在美国相关部门完成调查并给出建议之前，美国未来针对铜的关税仍存在不确定性，而这一不确定性或将反复扰动铜价。 多家投行预计美国年底前将对铜征收关税，不少铜贸易商预计COMEX铜与LME铜之间的价差或将继续飙升，套利空间或将吸引多头资金涌入推动COMEX铜价攀升，而沪伦两市的铜价或也将随之上涨。此外，全球铜可能因套利行为和美国企业备库需求而流向美国，使得美国之外的其他地区面临铜供应紧张的压力，进而推动铜价上涨。对于铜价的后市走势，还需关注纽伦两市铜价差的变化，倘若价差继续扩大，或将继续推动铜价上涨，反之倘若价差缩窄，套利空间对铜价的带动作用将减弱。后市还需关注基本面情况的变化，目前铜矿供应偏紧担忧尚未缓解，后市关注印尼和巴拿马铜精矿出口政策相继放开后能否缓解市场对供应偏紧的担忧，而铜价持续攀升之后，“畏高”情绪抑制了颇有韧性的下游消费需求，在供需双弱的情况下，关注出口增加进口减少能否带动国内铜库存继续去库。倘若去库得以维持，或将给铜价继续带来去库方面的支撑。此外，对于后市的铜价走向，需警惕地缘政治冲突反复带来的市场风险偏好下降对铜价的冲击，以及随着美国有关关税政策实施，或将引发市场再度担忧美国经济出现“滞胀”，“特朗普衰退交易”倘若升温或将压制铜价的市场表现。 机构声音 高盛、花旗集团均预计美国将在年底前对铜征收25%的进口关税。摩根大通表示，预计到2025年第三季度末，美国将对精炼铜及铜产品征收至少10%的关税，并且关税上调进一步至25%的风险很大。 五矿期货指出：价格层面，美国对铜品种加征关税仍有不确定性，当前加征关税预期有所强化，铜价波动风险仍存。原料市场也是近期铜价走势的重要影响变量，当前尽管铜精矿加工费还未止跌，铜矿供应担忧未消，但自由港印尼公司重新获得出口许可和巴拿马铜矿库存出口预期下，加工费预计逐渐止跌，另外，国内冶炼厂检修影响量还不大，短期国内库存去化，不过持续性有待观察，铜价涨势或难顺畅。 金源期货表示：美联储3月按兵不动且并未对关税引发通胀上行过分担忧，点阵图显示美联储年内仍有两次降息，近期市场积极交易美铜关税溢价预期，叠加中国部分铜冶炼厂兑现减产计划，提振多头情绪；基本面上，矿端供应增速不断下修，TC负值走扩，国内社会库存拐头向下，伦铜逼近万元整数关口，预计铜价短期将保持偏强运行，谨防美国经济浅衰退预期带来的价格回调风险。 推荐阅读： 》特朗普关税前陷入疯抢？大量铜即将“淹没”美国港口…… 欲知更多铜价格、基本面、政策面等信息，欢迎您莅临由上海有色网（SMM）主办于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行的 CCI2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 ~ 超3000位行业精英，铜产业链上下游企业代表、政府部门领导、行业协会、第三方设备、物流仓储以及高校科研专家汇聚一堂。会议包含矿山、冶炼，铜加工、贸易，再生回收、终端应用，涵盖铜全产业链。 大会现场，100多家展台企业将集中展示最新铜加工及冶炼设备，优质原料供应商，新型铜基材料等最新铜产业前沿成果，尽显铜产业创新与活力。 会议活动精彩纷呈：主论坛聚焦全球铜市场趋势，原料供给，剖析政策影响，解读市场走向。分论坛围绕电工输配电、再生铜、铜基新材料、五金水暖、储能等细分领域，深入探讨行业热点；会议期间还进行2天走访12家累计100万吨铜产业代表企业考察。分享前沿技术与宝贵经验，助力铜产业链升级，推动行业高质量发展。 CCI2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 助您把握行业脉搏、拓展人脉、寻觅商机！4月22日-25日SMM诚邀您相聚江西南昌，铜聚新时代，共谋新发展！

Ø   热卷周度平衡 Ø   热卷总库存春节前后累积情况（小样本） 本周热轧板卷总库存407.75万吨，较上周-1.50万吨，环比-0.37%，同比-8.65%，农历同比+0.58%。 Ø   本周产量环比继续下降 本周，华北、华南区域部分钢厂检修影响，热卷产量延续降势。 Ø   本周热卷社库继续去化   本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库442.52万吨，环比-7.64万吨，环比-1.7%，农历同比+1.81%。本周全国社库继续降库，细分区域来看，华南、华北市场降幅高于华东、华中、东北市场。详细来看：   l   【上海】本周上海库存小幅增加 本周上海热卷库存38.01万吨，环比上周+0.55万吨，增幅1.47%；阳历同比降幅9.24%，农历同比增幅4.22%。   l   【乐从】本周乐从库存继续去化 本周乐从热卷库存98.73吨，环比上周-3.9万吨，降幅3.80%；农历同比-0.86万吨，农历同比降幅0.86%。       l   【张家港】本周张家港库存降幅收窄 本周张家港热卷库存42.8万吨，环比上周-0.6万吨，降幅1.38%；阳历同比降幅4.89%，农历同比增幅10.59%。      华南华北部分钢厂仍有检修，热卷供应继续去化，本周期内期货先扬后抑，市场终端采购偏谨慎，但在供应去化的基础上，社库仍保持降势。后续来看，下周期内钢厂检修未完全结束，供应压力短期相对较小，终端需求释放较有韧性， 预计短期全国社库将继续去化。 ​