盘面：隔夜伦铜开于9874.5美元/吨，盘初震荡上行摸高于9918美元/吨，随后在震荡中走低摸底于9851美元/吨，盘尾重心小幅回升，最终收于9886美元/吨，成交量至1.4万手，持仓量至32.6万手，涨幅达0.35%。隔夜沪铜主力合约2408开于80360元/吨，盘初小幅上行摸高于80390元/吨，随后一路走低在盘中摸底于79830元/吨，盘尾横盘整理，最终收于80000元/吨，成交量至3.2万手，持仓量至19.8万手，跌幅达0.10%。  【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1） 当地时间7月4日，英国举行大选。民调显示，保守党很可能会在选举中遭受近200年来最大的惨败。若选前民调可信、最终工党上台，承诺作出改变的工党领袖斯塔默将接任苏纳克担任英国新首相。 （2） 欧洲央行公布6月货币政策会议纪要。纪要显示，欧央行对政策抑制经济增长的担忧有所缓和，普遍看好通胀前景，预计年内共降息三次，较此前的预期有所下修。 现货：（1）上海：7月4日主流平水铜对当月合约报贴水20元/吨-平水价格，好铜报平水价格-升水20元/吨。今日铜价升水双双走高，下游畏涨情绪下成交较昨日明显向好，因现货偏紧部分仓单日内亦有成交。若明日铜价持续上涨，预计持货商挺价情绪将更加明显，料现货升水仍将抬升。 （2）广东：7月4日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水100元/吨-贴水40元/吨，均价贴水70元/吨较上一交易日涨60元/吨；湿法铜报贴水230-贴水170元/吨，均价贴水200元/吨较上一交易日涨60元/吨。广东1#电解铜均价79805元/吨较上一交易日涨1265元/吨，湿法铜均价为79675元/吨较上一交易日涨1265元/吨。总体来看，铜价大涨下游采购量减少，持货商艰难挺价出货，整体交投不佳。 （3）进口铜：7月4日仓单价格-9到5美元/吨，QP7月，均价较前一交易日持平；提单价格-4到10美元/吨，QP8月，均价较前一交易日上涨6美元/吨；EQ铜（CIF提单）-75到-65美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平，报价参考7月中下旬到港货源。虽进口比价走弱 市场报盘仍较为坚挺。日内进口比价较前一交易日持续走弱，仓单方面，由于当前存在较大C月差，持货商坚挺报价，比价走弱致使买卖双方心理价位分歧较大，成交有限；提单方面，套利需求依旧是买方采购的主要动力，此外，由于市场上报盘以ETA7月下为主，并不急于出货，报盘也较为坚挺。 （4）再生铜：7月4日再生铜原料价格环比上升600元/吨，广东光亮铜价格73300-73500元/吨，较上一交易日上升600元/吨，精废价差1856元/吨，较上一交易日上升420元/吨，精废杆价差1005元/吨，据SMM了解，由于《公平竞争》的颁布，让不少再生铜杆厂担心当地税务被倒查，纷纷选择停产，待政策明朗后再恢复生产。 （5）库存：7月4日LME电解铜库存减少175吨至186275吨；7月4日上期所仓单库存减少1194吨至253365吨。 价格：宏观方面，欧洲央行会议纪要显示官员们对过快降息持谨慎态度，对抗通胀进程表示担忧，另外美官员宣城在巴以停火谈判的僵局上取得突破。当前对美联储降息的预期以及疲软的需求共同作用下，铜价相对持稳。基本面方面，近期华南地区不少进口铜到货，同时铜价冲高，虽然持货商积极挺价，但在看多情绪影响下，整体交投小幅转好。截至7月4日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加0.26万吨至40.98万吨，且较上周四增加1.07万吨，连续两周周度累库。展望后市，据SMM了解下周进口铜到货量虽较上周减少，但临近交割冶炼厂会积极向仓库发货，预计下周总供应量会较本周有所增加，同时若铜价持续居于高位，消费或也将受抑。综合来看，预计铜价维持高位震荡。  

  盘面：隔夜伦铜开于9817美元/吨，盘初重心下沉摸底于9729.5美元/吨，随后一路走高在盘尾摸高于9912.5美元/吨，而后小幅震荡，最终收于9852美元/吨，成交量至2.4万手，持仓量至32.6万手，涨幅达1.98%。隔夜沪铜主力合约2408开于79990元/吨，盘初摸底于79790元/吨，随后重心抬高维持高位震荡，震荡过程中摸高于80520元/吨，最终收于80230元/吨，成交量至5.3万手，持仓量至20.2万手，涨幅达1.44%。  【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1） 7月3日周三，美国ADP研究机构公布报告显示，美国6月ADP就业人数增长15万人，大幅低于预期16.5万人，较前值15.2万人小幅下滑。这是ADP就业连续第三个月下降，也是四个月来的最低水平。 现货：（1）上海：7月3日主流平水铜对当月合约报贴水90元/吨-贴水60元/吨，好铜报贴水60元/吨-贴水40元/吨。早市升水持续抬升，部分下游需求转向进口非注册货源，现货供需双紧局面进一步延续。持货商挺价意愿较强，短期内升水僵持难下。预计明日现货升水仍将走高。 （2）广东：7月3日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水160元/吨-贴水100元/吨，均价贴水130元/吨较上一交易日涨20元/吨；湿法铜报贴水290-贴水230元/吨，均价贴水260元/吨较上一交易日涨20元/吨。广东1#电解铜均价78540元/吨较上一交易日涨175元/吨，湿法铜均价为78410元/吨较上一交易日涨175元/吨。     总体来看，市面可流通的平水铜减少，持货商挺价出货，整体交投尚可。 （3）进口铜：7月3日仓单仓单价格-9到5美元/吨，QP7月，均价较前一交易日上涨2美元/吨；提单价格-10到4美元/吨，QP8月，均价较前一交易日下跌6美元/吨；EQ铜（CIF提单）-75到-65美元/吨，QP8月，均价较前一交易日下跌10美元/吨，报价参考7月中旬到港货源。日内进口比价较前一交易日持续走弱，由于需求偏弱的基本面，提单成交量出现下降；而在换月前不断扩大的C结构下，叠加一定套利需求，仓单需求依旧良好。 （4）再生铜：7月3日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格72700-72900元/吨，较上一交易日上升100元/吨，精废价差1436元/吨，较上一交易日上升99元/吨，精废杆价差895元/吨，据SMM了解，关于《公平竞争》政策，各地再生铜杆厂已有所听闻，表示若全国能做到统一，将促进再生铜杆行业的健康发展，8月1日前再生铜杆厂将静观其变。 （5）库存：7月3日LME电解铜库存增加1975吨至186450吨；7月3日上期所仓单库存减少1195吨至254559吨。 价格：宏观方面，美国6月ADP就业人数降至15万人，为2024年1月以来最小增幅。上周初请失业金人数增加至23.8万人，高于预期的23.5万人。美国6月ISM非制造业PMI录得48.8，远低于预期，为2020年5月以来新低。一系列疲软的经济数据使降息可能重新增加，美指走低，金银铜共振上涨，美联储会议纪要也显示，绝大多数官员认为经济增长正在逐渐降温，美联储在等待更多信息以获得降息的信心。同时，美国至6月28日当周EIA原油库存减少了1215.7万桶，降幅远超预期的68万桶，油价冲高，也对铜价起到带动作用。基本面方面，仓单增加可流通现货减少，持货商积极挺价，目前供应及需求端双双收紧。综合来看，预计今日铜价仍维持高位震荡。  【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】  

  盘面：隔夜伦铜开于9708.5美元/吨，盘初维持震荡，盘中摸高于9749.5美元/吨，随后一路走低在盘尾摸底于9654美元/吨，最终收于9660.5美元/吨，成交量至1.5万手，持仓量至32.5万手，涨幅达0.25%。隔夜沪铜主力合约2408开于79140元/吨，盘初冲高摸高于79380元/吨，随后盘中一路走低，盘尾横盘整理并摸底于78770元/吨，最终收于78770元/吨，成交量至4.9万手，持仓量至19.7万手，涨幅达0.06%。  【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1） 美东时间周二早间，美联储主席鲍威尔在欧洲央行举办的中央银行论坛上表示，美联储在通胀方面取得了相当大的进展。不过他同时表示，希望看到更多进展，然后才有足够的信心开始降息。鲍威尔认为，美联储的政策具有适当的限制性。看到了高利率对住房市场的影响。 现货：（1）上海：7月2日主流平水铜对当月合约报贴水90元/吨-贴水70元/吨，好铜报贴水70元/吨-贴水50元/吨。早市持货商多将前期货源转为仓单或后移头寸，现货升水随之上涨。刚需驱动下好铜升水明显抬升，进口非注册货源报盘亦较活跃，市场出现较明显分化。预计明日升水易涨难跌。 （2）广东：7月2日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水180元/吨-贴水120元/吨，均价贴水150元/吨较上一交易日涨20元/吨；湿法铜报贴水310-贴水250元/吨，均价贴水280元/吨较上一交易日涨20元/吨。广东1#电解铜均价78365元/吨较上一交易日涨565元/吨，湿法铜均价为78235元/吨较上一交易日涨565元/吨。总体来看，库存8连涨继续创新高，但持货商继续挺价出货，现货交投一般，成交倾向进口铜。 （3）进口铜：7月2日仓单价格-11到3美元/吨，QP7月，均价较前一交易日上涨1美元/吨；提单价格-4到10美元/吨，QP8月，均价较前一交易日上涨5美元/吨；EQ铜（CIF提单）-65到-55美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平，报价参考7月中旬到港货源。日内进口比价较前一交易日小幅走弱，但由于一些买方的套利需求，提单货源成交量出现提升，洋山铜溢价持续上行。 （4）再生铜：7月2日再生铜原料价格环比上升200元/吨，广东光亮铜价格72600-72800元/吨，较上一交易日上升200元/吨，精废价差1337元/吨，较上一交易日上升338元/吨，精废杆价差745元/吨，据SMM了解，今日报价时段河南再生铜杆价格78400元/吨，但交投一般，随后价格有所下调，最终成交价格在78200-78300元/吨。 （5）库存：7月2日LME电解铜库存增加4425吨至184475吨；7月2日上期所仓单库存增加4123吨至255754吨。 价格：宏观方面，美联储主席鲍威尔重申降通胀取得重大进展，预计一年后的通胀率应该在2%的中低水平左右，但拒绝就有关9月降息的问题发表评论，美指走势较疲软，铜价收涨。基本面方面，进口铜持续到货，而持货商将前期货源转为仓单，升水抬升但实际交投一般，进口非注册货源成交相对较活跃。综合来看，美指运行较疲软，预计今日铜价维持偏强震荡。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势               2024年上半年已经结束，铜价的超预期飙升让电解铜市场措手不及。电解铜现货市场面临诸多挑战，表现出高库存、大幅贴水和未见收敛的contango结构现象。           在回顾2024年上半年沪铜现货升贴水和库存的走势时，我们可以看到，两者总体上仍呈现出反向关系。然而，在2024年春节后，这种反向关系有所减弱。         由于2月19日是春节后首个交易日，我们以此为分析节点。在2月19日之前，随着库存的增加，沪铜现货升贴水逐渐走跌，并且临近春节现货市场的购买活跃度也降低。此时，沪铜现货对当月合约基本维持在平水附近报价，且由于2023年底的低库存因素，沪期铜2401-2402合约呈现出BACK结构，现货价格亦表现为升水。         然而，春节假期过后，现货市场发生了变化。由于假期因素，沪铜2402合约的最后交易日为2月19日，冶炼厂按照惯例在春节期间将货物运往SHFE交割仓库，恰逢期货交割，这导致2024年春节后库存的增加幅度以及总库存量明显高于往年。           随后，铜价强劲上扬，加之电解铜现货供应过剩，沪铜所有合约结构均转为Contango，现货市场也长期处于大幅贴水的状态。           由于长期存在大贴水和难以收敛的contango结构，持货商更倾向于将现货注册为期货仓单，导致上海期货交易所（SHFE）铜期货仓单数量在SMM上海地区库存中的占比相对较高。因此，一旦临近交割，现货市场的可流通货源就会变得紧张，现货贴水也会逐渐收敛至接近平水的状态。值得注意的是，SMM 1#电解铜现货始终依据当月合约报价，因此每个合约在最后交易日当天，现货通常表现出高升水的态势。           展望下半年，虽然6月末库存有所减少，但随着冶炼厂集中检修的结束和下半年新增产量的释放，预计现货市场供应依然充足。然而，随着铜价跌至每吨80000元以下，下游采购节奏有望好于上半年，预计下半年库存将逐步减少。进入四季度后，考虑到三季度的库存去化以及年末长单谈判的来临，预计现货贴水将明显收窄，甚至可能转为小幅升水态势。但全年现货均价仍难以摆脱贴水局面，2025年的电解铜现货长单谈判可能面临压力。                                                                                                                                 》查看SMM金属产业链数据库  

据产业在线最新发布的全产业链数据显示，2024年5月的产业链市场普遍延续增长态势，但与上月相比，许多行业增幅回落。分内外销来看，除个别行业外，大多是内销市场明显承压，外销保持较好增长势头，空调和厨电本月出口数据亮眼。 整机 上游 原标题：《产业在线：2024年5月全产业链数据发布》

盘面：隔夜伦铜开于9656美元/吨，盘初在震荡中重心抬高，在盘中摸高于9690.5美元/吨，随后重心下沉在盘尾摸底于9618美元/吨，最终收于9636美元/吨，成交量至1.5万手，持仓量至32.7万手，涨幅达0.52%。隔夜沪铜主力合约2408开于78760元/吨，盘初重心抬升摸高于78960元/吨，随后重心下沉，在盘中摸底于78500元/吨，最终收于78730元/吨，成交量至4.4万手，持仓量至19.2万手，涨幅达0.46%。  【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）2024年6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）报51.8，较5月上升0.1个百分点，连续八个月高于荣枯线，为2021年6月来最高，显示制造业生产经营活动扩张加速。从分项数据来看，消费品增长尤为显著，但新订单指数小幅下行。企业对后续市场需求仍有一定担忧。 （2）美国6月标普全球制造业PMI终值录得51.6，不及预期和前值；美国6月ISM制造业PMI录得48.5，同样低于预期。 现货：（1）上海：7月1日主流平水铜对当月合约报贴水120元/吨-贴水100元/吨，好铜报贴水100元/吨-贴水80元/吨。步入7月交易日后现货成交表现仍然僵持，下游需求增量有限，在对进口铜流入与北方冶炼厂供应恢复抱有预期的背景下部分看跌后市升水。但contango结构扩大令持货商出货情绪亦不高。预计明日升水仍将小幅抬升。 （2）广东：7月1日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水200元/吨-贴水140元/吨，均价贴水170元/吨较上一交易日持平；湿法铜报贴水330-贴水270元/吨，均价贴水300元/吨较上一交易日持平。广东1#电解铜均价77800元/吨较上一交易日涨305元/吨，湿法铜均价为77670元/吨较上一交易日涨305元/吨。总体来看，月初下游采购量增加，但库存和铜价走高令其压价采购，现货升水持平上周五。 （3）进口铜：7月1日仓单价格-12到2美元/吨，QP7月，均价较前一交易日上涨2美元/吨；提单价格-9到5美元/吨，QP8月，均价较前一交易日上涨5美元/吨；EQ铜（CIF提单）-65到-55美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平，报价参考7月中上旬到港货源。日内进口比价较前一交易日变动不多，由于许多卖方在上周比价较好时锁定比价，大部分7月中上旬到港货源被卖方自己安排进口，市场上更多在对7月下旬到港提单报盘。 （4）再生铜：7月1日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格72400-72600元/吨，较上一交易日上升100元/吨，精废价差999元/吨，较上一交易日下降56元/吨，精废杆价差495元/吨，据SMM了解，今日江西地区有再生铜杆厂发布相关文件，今后再生铜原料采购工作必须采取“反向开票”，有个别企业由于该项政策正式落实，尚未有对应的财务措施，将对外暂停再生铜原料和再生铜杆报价。 （5）库存：7月1日LME电解铜库存减少75吨至180050吨；7月1日上期所仓单库存增加2008吨至251631吨。 价格：宏观方面，美国6月标普全球制造业PMI终值录得51.6，不及预期和前值；美国6月ISM制造业PMI录得48.5，同样低于预期，且为连续第三个月萎缩，其中价格指标创一年来最大降幅。同时6月财新中国制造业PMI升至51.8，为2021年6月来最高。铜价受到一定支撑作用。基本面方面，供应端来看，近期广东进口铜到货较多，同时北方冶炼厂也即将恢复供应。消费方面，铜价持稳月差扩大背景下，下游消费持续难见复苏。截至7月1日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加0.81万吨至40.72万吨,结束去库重新累库，总库存较去年同期的10.50万吨高30.22万吨。综合来看，预计今日铜价维持高位震荡。 

盘面：隔夜伦铜开于9625美元/吨，盘初在小幅震荡中重心抬高，盘中摸高于9674美元/吨，随后震荡下行在盘尾摸底于9578美元/吨，最终收于9586美元/吨，成交量至1.6万手，持仓量至32.8万手，涨幅达0.76%。隔夜沪铜主力合约2408开于78690元/吨，盘初即摸高于79020元/吨，随后在震荡中重心下沉，在盘尾摸底于78230元/吨，最终收于78350元/吨，成交量至4.8万手，持仓量至19.3万手，涨幅达0.32%。  【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）美国5月核心PCE物价指数年率录得2.6%，为2021年3月以来的最小增幅。 （2）在美国大选首轮辩论“灾难性表现”后，博彩市场判断拜登赢得2024年总统大选的可能性降至新低，而特朗普的可能性则升至新高。根据RealClearPolitics预测，这位81岁的民主党总统目前在11月连任的可能性为19%。 现货：（1）上海：6月28日主流平水铜对当月合约报贴水130元/吨-贴水110元/吨，好铜报贴水110元/吨-贴水90元/吨。日内铜价仍维持低位运行，持货商看好7月升水，下游多因资金原因需求不振。预计明日升水仍将小幅抬升。 （2）广东：6月28日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水200元/吨-贴水140元/吨，均价贴水170元/吨较上一交易日持平；湿法铜报贴水330-贴水270元/吨，均价贴水300元/吨较上一交易日持平。广东1#电解铜均价77495元/吨较上一交易日跌145元/吨，湿法铜均价为77365元/吨较上一交易日跌145元/吨。总体来看， 适逢年中市场交投淡静，现货升水维持昨日水平，关注本周的到货情况。 （3）进口铜：6月28日仓单价格-14到0美元/吨，QP7月，均价较前一交易日上涨2美元/吨；提单价格-14到0美元/吨，QP7月，均价较前一交易日上涨6美元/吨；EQ铜（CIF提单）-65到-55美元/吨，QP7月，均价较前一交易日持平，报价参考6月底及7月上旬到港货源。日内进口比价较前一交易日变动不多，但小部分下游由于存在刚需补货需求，主动采购心仪船期到港提单，洋山铜溢价得以回升。但由于仍有大部分市场参与者处于返程中，整体成交量依旧不高。 （4）再生铜：6月28日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格72300-72500元/吨，较上一交易日上升100元/吨，精废价差1055元/吨，较上一交易日上升34元/吨，精废杆价差595元/吨，据SMM了解，不少再生铜杆厂本周原料库存有所增加，主要由于再生铜杆需求减少，再生铜杆厂控制成品库存，减少了产能。 （5）库存：6月28日LME电解铜库存增加2375吨至180125吨；6月28日上期所仓单库存减少3836吨至249623吨。 价格：宏观方面，美国5月核心PCE物价指数年率录得2.6%，为2021年3月以来的最小增幅，数据公布后，交易员增加了对美联储降息的押注，但美联储官员表示，抗通胀斗争仍未胜利，美国经济有望保持韧性，现在判断何时降息还为时过早，隔夜铜价开高但盘尾重心走低。基本面方面，从消费来看，因上周铜价偏弱运行且月差扩大，下游看空观望情绪偏重，同时因已到年中，部分企业进行年中结算等工作，也影响了现货市场活跃度，整体消费并无明显复苏。综合来看，美元指数开底，预计铜价或受到一定支撑，今日关注。中国6月财新制造业PMI美国6月制造业PMI。