盘面：隔夜伦铜开于9949美元/吨，盘初重心抬升摸高于9981美元/吨，随后一路震荡下行在盘中摸底于9860美元/吨，而后一路走高，在盘尾摸高于9965美元/吨，最终收于9952美元/吨，成交量至1.2万手，持仓量至30万手。隔夜沪铜休市。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）美联储卡什卡利：认为中性利率接近3%；穆萨勒姆：进一步降息的可能性较大，个人利率预期高于美联储中位数。 （2）交易员预计美联储年内进一步降息幅度不到50个基点。 现货：（1）上海：9月30日1#电解铜现货对当月2410合约报贴水20元/吨-升水40元/吨，均价报升水10元/吨，较上一交易日涨10元/吨。9月30日现货市场供需双弱，市场交投明显冷清。高铜价下持货商关注重点聚焦节后，预计国庆期间社会库存将有小幅垒库，节后升水易跌难涨。 （2）广东：9月30日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨- 升水0元/吨，均价贴水25元/吨较上一交易日跌70元/吨；总体来看，下游完成节前补货持货商为求出货只能大幅降价，整体交投十分冷清。 （3）进口铜：9月30日仓单价格58到68美元/吨，QP10月，均价较前一交易日持平；提单价格56到70美元/吨，QP10月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）25美元/吨到35美元/吨，QP10月，均价较前一交易日持平，报价参考10月中上旬到港货源。9月30日进口比价对沪铜10合约-244元/吨附近，伦铜3M-October为C107.47美元/吨，10月date与11月date 至C56美元/吨附近。节前铜价高位运行，比价较弱，持货商无报货意愿。此外，国庆节假日前最后一天，大部分贸易商已进入休息状态，市场几无报价。 （4）再生铜：9月30日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格71600-71800元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差2945元/吨，环比下降140元/吨。精废杆价差1675元/吨，据SMM调研了解，节前最后一个交易日，不少再生铜杆厂仍在积极备货，但大部分再生铜杆厂表示，为保持资金流动性，并没有采购长假7天的原料量，估计10月1-3日将安排工人放假。 （5）库存：9月30日LME电解铜库存减少1925至300600吨；9月30日上期所仓单库存增加501吨至52132吨。 价格：宏观方面，非农数据公布后，美联储年内降息50个基点的可能性降低，美联储官员表示进一步降息的可能性较大，但交易员预计美联储年内进一步降息幅度不到50个基点，美指重心明显走高，压制铜价，另外据消息人士称，以色列将很快对伊朗进行报复，伊朗塔斯尼姆通讯社也表示，伊朗已准备10种应对以色列潜在袭击的方案，中东局势进一步紧张。同时国内等待今日中国发改委新闻发布会。基本面方面，节前最后一个交易日，下游已基本完成补货，现货交易冷清，叠加铜价居高，升水走低，同时电解铜库存重新出现垒库，目前市场重点聚焦节后，预计国庆节后社会库存也将小幅垒库，预计节后升水易跌难涨。截至9月30日周一，SMM全国主流地区铜库存对比上周四上升1.12万吨至16.55万吨,结束连续去库的势头重新增加。综合来看，美国9月增长加速，美指走高铜价承压，国内消费方面虽因铜价受抑，但在多项利好政策下，市场仍对国内需求前景看好，铜价存在底部支撑，预计今日铜价维持高位，值得注意的是，今日上午十点国务院新闻办公室将举行新闻发布会，请发改委主任和副主任介绍“系统落实一揽子增量政策”的有关情况。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于10012.5美元/吨，盘初一路走低摸底于9946美元/吨，随后再次升高在盘中摸高于10049.5美元/吨，盘尾震荡下行，最终收于9973.5美元/吨，跌幅达1.15%，成交量至2.4万手，持仓量至29.5万手。隔夜沪铜主力合约2411开于78350元/吨，盘初一路走高在盘中摸高于78820元/吨，随后震荡下行，在盘尾维持宽幅震荡，并在震荡过程中摸底于78190元/吨，最终收于78280元/吨，跌幅达0.41%，成交量5.3万手，持仓量17.5万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）中国人民银行发布通知，自2024年11月1日起，将完善商业性个人住房贷款利率定价机制，允许存量房贷重新约定加点幅度，促进降低存量房贷利率。同时，不再区分首套、二套房，引导首套、二套存量房贷利率降至全国新发放房贷利率平均水平附近，减轻存量房贷借款人利息负担。（2）9月29日，上海、深圳、广州等三大一线城市集体出台楼市新政，包括取消限购、降低首付比例和存量房贷利率调整等。广州全面取消限购，深圳将首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为20%。 现货：（1）上海：9月27日1#电解铜现货对当月2410合约报贴水40元/吨-升水40元/吨，均价报平水价格环比跌70元/吨。上周五升水继续下调，因铜价大幅冲高部分下游表示新增订单受到抑制，故备库量较此前明显减少，并延长了国庆放假时间。据SMM了解节中仍将有大量进口铜到港，预计节后国内将出现小幅垒库，预计今日现货升水将继续承压下行。 （2）广东：9月27日广东1#电解铜现货对当月合约报升水20元/吨- 升水70元/吨，均价升水45元/吨，环比跌90元/吨。 总体来看，铜价大涨叠加下游完成补货，今日现货交投冷清，升水大幅下降。 （3）进口铜：9月27日仓单价格58到68美元/吨，QP10月，均价环比下跌2美元/吨；提单价格56到70美元/吨，QP10月，均价环比下跌2美元/吨；EQ铜（CIF提单）25美元/吨到35美元/吨，QP10月，均价环比持平，报价参考10月中上旬到港货源。由于铜价暴涨，比价走弱，叠加本周最后一个交易日，美金铜市场较为安静，报盘与询价均极少，市场难见成交。 （4）再生铜：9月27日今日再生铜原料价格环比上升1200元/吨，广东光亮铜价格71600-71800元/吨，环比上升1200元/吨，精废价差3085元/吨，环比上升776元/吨。精废杆价差1765元/吨，据SMM调研了解，再生铜原料贸易商表示本周光亮铜价格维持现货价扣减600元/吨，节前进口贸易商表示现时库存并不多，预防长假后铜价下跌的风险。 （5）库存：9月27日LME电解铜库存减少525吨至302525吨；9月27日上期所仓单库存减少2352吨至51631吨。 价格：宏观方面，美国8月核心PCE月率小幅回落至0.1%，低于预期，创5月来新低，数据公布后，交易员认为美联储11月份降息50个基点的可能性略高于降息25个基点的可能性。同时国内又一重磅政策落地，中国人民银行会同金融监管总局9月29日出台4项金融支持房地产政策，国有四大行也宣布将调整存量个人住房贷款利率，利好铜价。基本面方面，供应端来看，预计国庆节内有大量进口铜到港，消费方面，目前加工企业基本已完成节前备库，而随着铜价冲高，新订单明显受抑，消费走弱，节后或将出现重新垒库。综合来看，美联储降息50个基点可能性升高，同时国内再次出台地产方面利好政策，预计铜价将受到明显带动。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                       临近国庆假期，铜价突破79000元/吨，铜管企业备货节奏以及订单如何? 数据来源：SMM调研整理        根据企业调研信息显示，铜管企业放假时间为0-5天。        大型企业（年产能≥30万吨 ）基本处于积极生产状态，分基地将根据订单情况进行1-2天放假安排。根据产业在线数据显示，10月家用空调内销排产较去年内销实绩上升5.2%，出口同比增长51%。在强势排产预期下，部分企业反应9月底订单开始增加，并且9月最后一周基本备货结束，个别企业订单充足，9月30日仍需要进行电解铜采购。中小型企业放假时间集中于3-5天，铜价上涨后，企业面临资金压力以及新订单增长有限，故而工人基本可以放假休息。        观察订单变化，因铜管企业主要下游均为制冷行业，尤其是做空调管客户。随着年内空调排产优异，10月企业同比去年产量增幅在2-10%，少数企业会呈现同比减少。且10月开工预计环比9月增长2-10%，从此次调研样本来看，10月订单基本没有较9月减少的现象。                                                                                                                      》查看SMM金属产业链数据库  

盘面：隔夜伦铜开于9948.5美元/吨，盘初窄幅震荡后走低并摸低于9945美元/吨，而后一路走高，临近盘尾摸高于10090美元/吨，盘尾最终收于10090美元/吨，涨幅达2.95%，成交量至3.9万手，持仓量至28.8万手。隔夜沪铜主力合约2411开于78470元/吨，盘初即摸低于77880元/吨，而后一路走高，至盘中摸高于78960美元/吨，盘尾横盘整理最终收于78880元/吨，涨幅达1.91%，成交量至8.1万手，持仓量至17.7万手。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议强调，要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，要促进房地产市场止跌回稳等。 （2）美国第二季度实际GDP年化季率终值录得3%，与预期和前值一致。美国至9月21日当周初请失业金人数录得21.8万人，低于预期的22.5万人，为5月18日当周以来新低。 现货：（1）上海：9月26日1#电解铜现货对当月2410合约报升水50元/吨-升水90元/吨，均价报升水70元/吨，较上一交易日跌55元/吨。昨日升水如期下调，原因有三：一是铜价仍然居高不下，下游新增订单减少，部分延长国庆放假减少生产需求。二是沪期铜BACK结构昨日扩大，持货商持货成本增加，甩货情绪明显。三是大量进口铜集中到货，持货商出货压力增加。但因下游节前票据需求较大，市场成交表现不佳。预计今日现货升水仍将小幅下行。 （2）广东：9月26日广东1#电解铜现货对当月合约报升水110元/吨- 升水160元/吨，均价升水135元/吨较上一交易日跌30元/吨；总体来看，下游补货欲低持货商主动降价出货，现货升水走低，整体交投一般。 （3）进口铜：9月26日仓单价格60到70美元/吨，QP10月，均价较前一交易日持平；提单价格58到72美元/吨，QP10月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）25美元/吨到35美元/吨，QP10月，均价较前一交易日持平，报价参考9月下旬及10月初到港货源。昨日进口比价对沪铜10合约-167元/吨附近，伦铜3M-October为C99.86美元/吨，10月date与11月date 至C54美元/吨附近。昨日美金铜市场活跃度依旧不高，主要是因为临近节假日，大部分卖方甩完节前到港提单进入休息状态。少量节中与节后到港提单零星报盘，部分看好后市的下游接货成交。 （4）再生铜：9月26日再生铜原料价格环比下降300元/吨，广东光亮铜价格70400-70600元/吨，较上一交易日下降300元/吨，精废价差2309元/吨，环比下降117元/吨。精废杆价差1515元/吨，据SMM调研了解，再生铜杆厂反映铜价快速上涨后，再生铜杆价格较盘x面扣减1000元/吨左右，但阳极板盘面扣仅400元/吨，另外铜价抬升后，下游订货情绪遇冷，个别再生铜杆厂复产后首先考虑生产阳极板。 （5）库存：9月26日LME电解铜库存减少300至303050吨；9月26日上期所仓单库存减少3355吨至53983吨。 价格：宏观方面，美国第二季度实际GDP年化季率终值录得3%，与预期和前值一致。美国至9月21日当周初请失业金人数录得21.8万人，低于预期的22.5万人，为5月18日当周以来新低。美联储理事库克表示将全心全意支持上周降息50个基点的举措，美元指数震荡走低，利多铜价。此外，中国在放松货币政策以提振经济之后又宣布了财政刺激措施，多国股市全线收涨，铜价亦受拉动。基本面方面，从供应端来看，由于沪期铜Back结构日益扩大，贸易商甩货情绪明显，叠加进口货源大量到货，电解铜现货供应增加，升贴水承压下行。消费方面，随着铜价持续高位运行，下游新增订单减少，同时部分下游前期已陆续结束备库，现货市场成交清淡，但社会库存仍延续去库趋势，据SMM数据显示，截至9月26日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一下降1.12万吨至15.4万吨，且较上周四下降3.8万吨，连续12周周度去库，去库速度仍在加快，总库存较去年同期的7.3万吨高8.1万吨。价格方面，在宏观和基本面共振下，预计今日铜价仍维持偏强震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于9758.5美元/吨，盘初即摸低于9752美元/吨，而后走高，至盘中摸高于9873.5美元/吨，盘尾小幅回落最终收于9801美元/吨，跌幅达0.2%，成交量至2.5万手，持仓量至28.4万手。隔夜沪铜主力合约2411开于并摸低于77210元/吨，盘初走高，至盘中摸高于77820美元/吨，而后小幅下滑后维持窄幅震荡，盘尾最终收于77330元/吨，跌幅达0.13%，成交量至4.6万手，持仓量至16.9万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）中国央行一年期MLF利率下调30BP，中标利率2%，并首次公布投标价格。 现货：（1）上海：9月25日主流平水铜对当月合约报升水90元/吨-升水130元/吨，好铜报升水140元/吨-升水160元/吨。日内升水明显走低，在高铜价下持货商对后市现货消费悲观态度再起，集中出货情绪明显。节前备库交易日所剩不多，下游需求因铜价冲高出现放缓迹象。若明日铜价仍居高不下，预计现货升水将继续下调。 （2）广东：9月25日广东1#电解铜现货对当月合约报升水140元/吨- 升水190元/吨，均价升水165元/吨较上一交易日涨40元/吨；湿法铜报升水70-升110元/吨，均价升水90元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价77800元/吨较上一交易日涨1625元/吨，湿法铜均价为77725元/吨较上一交易日涨1615元/吨。 总体来看，库存持续下降支撑升水，但铜价涨幅过大下游追涨欲低，整体交投不如昨日。 （3）进口铜：9月25日仓单价格60到70美元/吨，QP10月，均价较前一交易日持平；提单价格58到72美元/吨，QP10月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）25美元/吨到35美元/吨，QP10月，均价较前一交易日持平，报价参考9月下旬及10月初到港货源。由于铜价上涨速度过快，叠加大部分节前到港的提单于昨日下午被相对低价甩卖，今日美金铜市场报盘较少。部分下游寻求10月中下旬到港提单，但持货商忙于追保，报货量较少，美金铜市场成交不多。 （4）再生铜：9月25日再生铜原料价格环比上升1000元/吨，广东光亮铜价格70700-70900元/吨，较上一交易日上升1000元/吨，精废价差2426元/吨，环比上升64元/吨。精废杆价差1655元/吨，据SMM调研了解，铜价继续上涨，有个别再生铜杆厂担忧后续再生铜原料价格回落，今日暂停原料采购报价，待铜价稳定后再恢复采购工作。 （5）库存：9月25日LME电解铜库存增加1500吨至303350吨；9月25日上期所仓单库存减少6606吨至57338吨。 价格：宏观方面，美国将于今明两天公布当周初请失业金人数和8月核心PCE物价指数，或许对市场有更多指引，在数据公布之前，美元指数反弹，铜价承压。此外，利比亚供应恢复的前景和需求疑虑仍存导致国际原油走弱，铜价也跟随下行。基本面方面，从供应端来看，由于铜价持续走高，贸易商对后市现货消费悲观态度再起，集中出货情绪明显，电解铜现货供应增加，现货升贴水承压下行。消费方面，国庆节前备货交易日所剩不多，但因铜价冲高，下游需求明显放缓，按需采购为主，整体消费表现一般。价格方面，预计铜价在美国重要经济数据公布之前企稳。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      据海关数据显示，2024年8月铜管进口1465.6吨，环比减少16.2%，同比增加25.1%；1-8月铜管累计进口14276.0吨，累计同比增加38.95%。8月铜管出口32177.7吨，环比减少1.7%，同比增加24.2%；1-8月累计出口250076.5吨，累计同比增加14.4%。          8月中国进口铜管量环比下滑，符合预期。8月中国市场进入淡季，整体空调企业以销售为主，空调排产呈现10%以上下滑，内销拖累较为明显，外销仍表现强劲。但因去年低基数，同比依旧表现可观增长。          8月中国铜管出口量亦环比下滑，自旺季褪去后，海外铜管需求亦明显下滑，且同比增长速度呈现下滑。          分国别来看，8月各国进出口占比并无异常表现。回顾7月，中国从伊朗进口铜管占比12%，本月在进口各国占比中不足5%，可见8月中国从伊朗进口量居多并非可持续行为。但8月中国从意大利进口量挤进前列，高至7%        综合来看8月空调市场淡季，铜管亦需求不足，进出口继续环比下滑符合预期，年内同比仍将保持增速。展望9月，目前空调市场并未迎来明显的下半年旺季，铜管企业预期开工率亦未有抬升，预计9月整体进出口量依旧保持小幅下滑。                                                                                                                      》查看SMM金属产业链数据库