本周A股三大指数涨跌不一，其中上证指数周跌0.25%，深成指跌0.6%，创业板指涨0.21%。板块方面，油气开采、贵金属板块反弹明显；稀土概念股表现活跃。 本周稀土概念股涨幅居前，其中中科磁业周涨63.61%，北矿科技周涨61.09%，九菱科技周涨55.01%。消息方面，近期多家稀土磁材企业获得了出口许可证，商务部表示已依法批准一定数量的合规申请，并将持续加强审批工作。当前新能源汽车、风力发电、工业机器人及人形机器人等领域对稀土永磁材料的需求持续旺盛，随着机器人技术的发展，其对高性能稀土永磁材料的需求或将为稀土行业带来新的增长点。 本周油气开采板块表现强势，科力股份周涨37.78%，通源石油周涨21.34%。消息方面，受中东地区局势紧张影响，布伦特原油价格大幅攀升。油价上涨直接提升了油气开采企业的利润空间，增强其盈利预期。 本周主力资金净流入方面，紫金矿业、东方财富主力资金净流入超10亿元。主力资金净流出方面，本周贵州茅台、比亚迪、五粮液、新易盛、海光信息主力资金净流出超10亿元。

4月份，规模以上工业（以下简称规上工业）原煤、原油、电力生产增速回落，天然气生产增速加快。 一、原煤、原油和天然气生产及相关情况 原煤生产稳定增长。4月份，规上工业原煤产量3.9亿吨，同比增长3.8%，增速比3月份回落5.8个百分点；日均产量1298万吨。 1—4月份，规上工业原煤产量15.8亿吨，同比增长6.6%。 原油生产保持增长。4月份，规上工业原油产量1772万吨，同比增长1.5%，增速比3月份放缓2.0个百分点；日均产量59.1万吨。 1—4月份，规上工业原油产量7181万吨，同比增长1.2%。 原油加工有所放缓。4月份，规上工业加工原油5803万吨，同比下降1.4%，3月份为增长0.4%；日均加工193.4万吨。 1—4月份，规上工业加工原油24027万吨，同比增长0.8%。 天然气生产增速加快。4月份，规上工业天然气产量215亿立方米，同比增长8.1%，增速比3月份加快3.1个百分点；日均产量7.2亿立方米。 1—4月份，规上工业天然气产量874亿立方米，同比增长5.3%。 二、电力生产情况 规上工业电力生产平稳增长。4月份，规上工业发电量7111亿千瓦时，同比增长0.9%，增速比3月份放缓0.9个百分点；日均发电237.0亿千瓦时。1—4月份，规上工业发电量29840亿千瓦时，同比增长0.1%，扣除天数原因，日均发电量同比增长0.9%。 分品种看，4月份，规上工业火电降幅持平，水电由增转降，核电增速放缓，风电、太阳能发电增速加快。其中，规上工业火电同比下降2.3%，降幅与3月份持平；规上工业水电下降6.5%，3月份为增长9.5%；规上工业核电增长12.4%，增速放缓10.6个百分点；规上工业风电增长12.7%，增速加快4.5个百分点；规上工业太阳能发电增长16.7%，增速加快7.8个百分点。

当“贸易战”取代“俄乌冲突”成为全世界的焦点，三年前还口口声声表示不能依赖俄罗斯天然气的欧洲，如今态度似乎正悄然发生着180度的转变： 许多欧洲企业开始担心对美国的依赖已成为一个新弱点，而重新“买俄气”似乎已成为了现阶段局势发展下一个更为合理的选项！ 是的，哪怕三年前在俄乌危局下再如何有想象力的“编剧”，可能都无法写出如此戏剧性的“剧本”…… 欧洲高管想要买俄气 事实证明，尽管眼下距离俄乌冲突爆发已经过去了三年多的时间，但欧洲的能源安全依然脆弱。 在2022-2023年能源危机期间，美国液化天然气在一定程度帮助填补了俄气退出导致的欧洲供应缺口。但 随着美国总统唐纳德·特朗普动摇二战后建立的欧美关系，并将能源作为贸易谈判筹码，欧洲企业开始担忧对美国的依赖已成为新的软肋。 在此背景下，不少欧盟大型企业高管在近期已发表了在一年前还难以想象的言论：从包括俄国有能源巨头俄罗斯天然气工业股份公司那里进口部分俄罗斯天然气，或许是明智之举。 这一主张意味着欧洲需要作出重大政策转向，因2022年爆发的俄乌冲突曾促使欧盟承诺在2027年前停止进口俄能源。 但欧洲当前的选项其实已极其有限：与液化天然气巨头卡塔尔扩大供应的谈判陷入停滞，可再生能源部署虽加速但仍不足以让欧盟感到安全。 法国Engie能源集团执行副总裁Didier Holleaux在接受媒体采访时表示，若乌克兰和平得以实现，俄气年供应量可能恢复至600-700亿立方米（含液化天然气）。 法国政府拥有Engie的部分股份，该公司此前曾是俄罗斯天然气工业股份公司的最大客户之一。Holleaux表示，俄气未来或能满足欧盟20-25%需求，低于战前40%的占比。 法国能源巨头道达尔能源首席执行官Patrick Pouyanne则警告欧洲勿过度依赖美国天然气。他在采访中强调，必须实现供应渠道多元化，避免过度依赖一两个来源。 Pouyanne预计，“欧洲虽然不会再恢复到俄乌战前1500亿立方米的俄气进口量，但可能会回升到约700亿立方米。” 德国民众纷纷支持 值得一提的是，由于法国拥有大量的核能，其本身是欧洲能源供应最多元化的国家之一。而在俄乌冲突前就严重依赖俄罗斯廉价天然气来推动其制造业发展的德国，现在的选择无疑要更少…… 位于德国东部的Leuna化工园区是德国最大的化工园区之一，陶氏化学和壳牌等公司都在这里建有工厂。此前，北溪管道(2022年被炸毁)曾满足了当地60%的能源需求。该园区运营商InfraLeuna总经理Christof Guenther表示， “我们正处于严重危机之中，不能再等了。” 他指出，德国化工行业已经连续五个季度裁员，这是过去几十年来从未有过的。“重新开放俄气管道比目前任何补贴计划都更能降低价格。” “这是一个禁忌话题，"Guenther补充称，但他的许多同事都认为有必要重新使用俄罗斯天然气。 在今年2月份的联邦选举中，已有近三分之一的德国人投票支持对俄罗斯友好的政党。在梅克伦堡-前波美拉尼亚州（北溪管道从俄罗斯穿过波罗的海后在该州上岸），49%的当地居民希望恢复俄罗斯的天然气供应。 “我们需要俄罗斯天然气，我们需要廉价能源——无论它来自何方，”Leuna-Harze公司总经理Klaus Paur表示，该公司是位于Leuna园区的一家中型石化制造商。“我们需要北溪2号管道，因为我们必须控制能源成本。” 勃兰登堡州经济部长Daniel Keller则表示，该行业希望联邦政府能够找到廉价能源，勃兰登堡州是施韦德特炼油厂的所在地，该炼油厂由俄罗斯石油公司共同拥有，但由德国政府托管。Keller称，“我们可以想象，在乌克兰实现和平后，俄罗斯石油将恢复进口或运输。” 美国不再可靠 根据统计数据显示，去年，美国天然气占欧盟天然气进口量的16.7%，仅次于挪威的33.6%和俄罗斯的18.8% 。而考虑到今年年初开始途径乌克兰的俄罗斯输气管道关闭，俄气的份额今年可能会降至10%以下——剩下的主要是来自诺瓦泰克公司出口的液化天然气。 欧盟贸易委员Maros Sefcovic上周表示，可以肯定的是，我们将需要更多的液化天然气。 目前，由于特朗普希望欧洲降低对美国的贸易顺差，购买更多的美国液化天然气确实是欧盟可能试图安抚白宫的选项之一。不过，哥伦比亚大学全球能源政策中心研究员Tatiana Mitrova表示， 关税战也在很大程度上加剧了欧洲对依赖美国天然气的担忧。 Mitrova补充称，“越来越难将美国液化天然气视为中性商品： 在某种程度上，它可能成为一种地缘政治工具。” Global Risk Management首席分析师Arne Lohmann Rasmussen也表示，如果贸易战升级，美国存在小幅限制液化天然气出口的风险。 一位不愿透露姓名的欧盟高级外交官也对此表示赞同。他指出， 没有人能够排除特朗普政府“使用这一杠杆 ”的可能性。 荷兰国际集团大宗商品战略主管Warren Patterson表示，如果美国国内天然气价格因工业和人工智能需求上升而飙升，美国可能会减少对所有市场的出口。 无论如何，在特朗普执掌下明显已“不再可靠”的美国，欧洲注定可能已需要提前做好“两手准备”……

欧盟能源事务专员丹·约根森表示，欧盟将向美国购买更多天然气，以安抚美国总统特朗普，同时还将削减繁文缛节，推动可再生能源产能在今年实现增长。 欧盟委员会预计，今年欧盟可再生能源装机容量将创下新高。2022年2月俄乌冲突爆发后，欧盟确立了在2027年之前摆脱对俄罗斯化石燃料依赖的目标，并加速向可再生能源转型。 然而，约根森透露，在推进绿色转型的同时，欧盟可能会承诺从美国增加液化天然气（LNG）采购，以作为对特朗普关税的回应。 传统观点认为，作为一种化石燃料，天然气在燃烧过程中产生的污染和温室气体要明显少于石油和煤炭，因此被广泛视为向清洁能源转型的过渡燃料。 特朗普上周出台了所谓的对等关税，关税大棒砸下几乎所有贸易伙伴，包括作为传统盟友的欧盟。不过，在对等关税引起全球金融市场巨震后，特朗普周三宣布，对大多数国家的对等关税实行90天的豁免。 特朗普周一提出，欧盟应购买约3500亿美元的美国能源以减少贸易逆差，同时否决了欧盟提出的“工业品和汽车零关税”建议。 美国已是欧盟最大的LNG供应国，占其2024年进口总量的45%，价值约为130亿美元。 约根森表示：“我们确实有从美国采购更多LNG的潜力，但前提必须是符合我们绿色转型目标的条件。”他补充称，他已向美国能源部长克里斯·赖特传达了这一立场。 但他也指出，欧盟当局所能做的也只是鼓励企业签署采购协议。 约根森强调，可再生能源是降低能源价格、摆脱对俄罗斯化石燃料依赖的关键。 “我们都很清楚，目前欧盟所支付的高能源价格在全球竞争格局中是不可持续的。自2022年以来，我们从俄罗斯购买化石燃料的开支甚至超过了对乌克兰的援助金额，”他说。

美国总统特朗普经常挂在口边的口号“MAGA”（让美国更伟大），让阿联酋国有石油公司ADNOC的首席执行官贾比尔（Sultan Al Jaber）有了灵感。他借用其谐音和表现形式，叫出新口号：让能源更伟大(ake energy great again）。 他在美国休斯顿参加一国际能源会议时喊出这句口号，彰显其对能源领域的重视程度。他还透露，ADNOC负责国际投资的全资子公司XRG，未来几个月内将在美国天然气领域投入巨资。 他说：“在未来几个月和可预见的未来，你将看到XRG在美国进行非常大规模的投资。” 阿联酋是欧佩克+产油国组织的成员，也是世界上最大的石油生产国之一。ADNOC全资拥有的国际投资部门XRG，成立于2024年底，专注于对低碳能源和化工领域的投资，目前估值超过800亿美元。有媒体近日报道称，阿联酋正在考虑XRG上市的选择。 在成立初期，XRG的发展战略将围绕三大核心领域展开，分别是全球化学品、国际天然气及低碳能源。 在天然气全产业链投资 据贾比尔介绍，XRG将在整个天然气供应链上进行投资，从勘探、开发到分销，并希望成为一站式的天然气供应商。 特朗普在就任美国总统的最初几周，就推翻了前任总统拜登的一些能源政策，鼓励能源行业最大限度地提高产量。今年1月，特朗普还下令美国退出联合国《巴黎气候协定》。 贾比尔表示，现在是采取务实的能源政策和行动的时候了，因为世界需要各种形式的能源供应来满足不断增长的需求。 他说，到2035年，全球石油需求将从目前的1.03亿桶/天增加到1.09亿桶/天。而全球电力需求将从9,000GW（吉瓦）增长70%，达到15,000 GW。 他说，由于大量数据中心需要巨大的电力需求，所以当前全球范围内各国争夺人工智能霸主地位的竞赛本质上是一场能源竞赛。 他补充说，XRG旨在帮助满足人工智能快速增长带来的巨大能源需求。

随着加拿大新总理人选出炉，加拿大政界对于美国的反击决心似乎愈发坚定。 当地时间周日晚间，在自由党党代会上，现年已经91岁高龄的加拿大前总理让·克雷蒂安（Jean Chretien）上台表示，在美加贸易战中，加拿大完全有权像美国那样进行强硬地采取报复措施。 他认为，加拿大应该通过对主要出口产品（如石油、天然气、电力、钾肥和铝等）征出口税，从而对美国进行更猛烈、更精准的反击。 加拿大前总理呼吁打击美国“痛处” 当地时间周日，加拿大前央行行长马克·卡尼（Mark Carney）成为加拿大下一任总理。 在多伦多举行的自由党党代会上，加拿大前总理克雷蒂安走上舞台发表致辞。他表示，随着美国对加征收“完全不合理”关税，加拿大应该调整其反应方式。 “如果有必要，政府可以考虑采取进一步措施，”他表示， 加拿大可以通过对石油、天然气、钾肥、铝和电力征收出口税，打击美国的“痛处”。 加拿大是美国最大的能源供应国。根据加拿大政府的数据，2023年， 美国进口原油的60%、进口电力的85%、进口天然气的99%都来自加拿大 。几天前，加拿大外长梅拉妮·乔利曾表示，若美国对加拿大产品关税升级，加拿大或使用石油及天然气出口作为谈判筹码。 此外， 加拿大还是美国铝和钾肥的重要供应国 。行业数据显示，美国约85%的钾肥进口来自加拿大。美国消费的铝有大约一半是进口的，其中绝大多数来自加拿大。 他表示，加拿大可以用出口税的钱来建设加拿大所需的基础设施，“例如，建设一条从阿尔伯塔到魁北克的天然气管道。” 美加友谊正在分崩离析 克雷蒂安在演讲中，谈到了当前横亘在加拿大面前最大的问题——加拿大和美国之间“长期而富有成果的”友谊现在正在我们眼前分崩离析。 他表示，长期以来，美国和加拿大以相互尊重和信任为特征的友谊，现在已经让位于特朗普政府对加拿大的“越来越公开的敌意”。 在讲话中，克雷蒂安仍然把美国称为“世界上最强大的国家”，称其“此前给我们带来了和平与繁荣”。然而，特朗普已决定“把一切都扔出窗外”。 他表示：“它（美加友谊）此前让我们所有人每天晚上都能安睡，而唐纳德·特朗普决定把这一切都扔到窗外。”他呼吁加拿大下一任总理和官员们继续共同努力，起身迎接特朗普给世界带来的挑战。

在经历了两个难得的暖冬后，欧洲在今年回到了正常的气候环境之中，然而这也让该地区供暖用的天然气库存逼近底部。 由于天然气库存量远低于前两个冬季末期的库存，欧洲将需要付出额外的努力和资金以在2025/26年的冬季来临之前补充库存。 根据Gas Infrastructure Europe的数据，与2023年和2024年相比，欧洲今年需要在夏季运抵的天然气数量明显增加，当前其天然气库存水平仅为 库容量的37%。相比之下，2024年3月和2023年3月的库存水平均超过60%。 与此同时，俄罗斯天然气在今年1月1日开始停止过境乌克兰运输，这意味着一些东欧国家也无法再得到来自俄罗斯的管道天然气，只能寄希望于欧盟采购的液化天然气。 据计算，欧洲可能需要在今年夏季额外进口250批液化天然气，才能在11月1日前按照法规要求，将天然气库存补充至90%。 价格坚挺 今年年初，美国80%以上的液化天然气流入欧洲，因为欧洲价格一直高于亚洲。且由于长时间的寒流侵袭，欧洲价格甚至在2月份创下了两年来的新高。 在欧洲庞大的需求之外，国际天然气市场在今年还看到了供应收紧的趋势。国际能源署上月警告，今年的液化天然气市场将更加紧俏，虽然北美液化天然气设施扩建帮助全球液化天然气供应量有望同比增长5%，但俄罗斯通过乌克兰的天然气供应中断将抵消这一增长。 全球最大的液化天然气贸易商壳牌则补充称，严寒的冬季和低风力发电量 ，导致现存的大量天然气储备被消耗，再加上俄罗斯与乌克兰的天然气管道关闭，天然气价格已被推高。 在正常情况下，冬季的天然气价格一般会高于夏季价格，但由于欧洲过去两年的囤积行为，该地区天然气夏季期货的价格一直高于冬季价格。这也意味着不利于大宗商品的囤积。 德国等欧洲主要经济体的公用事业和市场运营商现在呼吁政府对此进行干预，以帮助这些机构在下一季冬季来临前补充库存。消息指出，欧盟可能正在讨论放宽欧盟范围内的汽油补充水平目标。

据MiningWeekly报道，2024年第四季度，南非GDP增长0.6%，而三季度为下降0.1%。 农业、林业和渔业增长17.2%，为GDP增长贡献0.4个百分点。这主要是因为大田农作物和动物产品经济活动增长。 金融、房地产和商业服务行业增长1.1%，为经济增长贡献0.3个百分点。金融中介、房地产和其他商业服务也呈现增长。 贸易、餐饮和住宿行业增长1.4%，贡献0.2个百分点。批发、零售和汽车贸易呈现增长。 运输、仓储和通讯行业下降1%，拖累GDP下降0.1个百分点。陆上运输和相关服务下降。 制造业下降0.6%，拖累GDP下降0.1个百分点。10种制造行业有6种报告负增长。下降最大的是钢铁、有色金属产品、金属制品和机械制造，机动车辆及零部件，以及其他运输设备。 一般性政府服务下降0.5%。这主要是因为国家和省级部门及预算外机构的就业减少。 电、气和水行业下降1.4%。这很大程度上是由于电力生产消费下降。 开矿和采石业下降0.2%，主要是因为锰矿石和铁矿石产量下降。 与此同时，2024 年全年实际 GDP 增长 0.6%，而 2023 年则增长了 0.7%，增长主要得益于金融、房地产和商业服务；个人服务；以及电力、天然气和水领域的经济活动增加。 2024年，农业、建筑业、贸易、运输、制造、一般性政府服务行业出现负增长。

据媒体报道，乌克兰官员透露，该国政府已与美国就稀土矿床开采权达成协议，以加强两国的关系。 乌克兰官员表示，乌政府已准备好签署的这份协议，草案称双方将共同开发乌克兰的石油、天然气等矿产资源，而美国方面放弃了“5000亿美元”开发收入的要求。 财联社先前提到，美乌将共同设立一项基金，乌方会将本国矿产资源未来收益的50%注入该基金。美国将最大程度地拥有该基金产生的经济利益，将部分收入用于对乌克兰的再投资。 尽管该草案缺乏明确的安全保障，但乌官员们辩称，他们通过谈判达成的条件要有利得多，并将该协议描述为扩大与美国关系的一种方式，以支撑乌克兰经历了三年战争后的前景。 日内早些时候，乌总理什梅加尔称，乌克兰和美国已制定了矿产协议最终版本，政府今天将对此进行审议。这是一个具有法律效力的初步协议，未来将创建一个用于乌克兰重建的投资基金，乌美将平等地管理该基金。 发稿前不久，乌克兰总统泽连斯基表示，与美国的矿产协议是框架协议，后续将进一步达成设立基金的协议，“这项协议将在部长级别签署，无需进行批准，该协议可能是我们安全保证的一部分。” 泽连斯基指出，框架协议会否成功将依赖于特朗普。关于周五前往华盛顿的行程，他表示目前“尚不能确认”，相关团队正在积极协调中。他希望与特朗普讨论将俄被冻资产用于矿产资源开发、武器采购、重建的可能性。 泽连斯基称，需要更多时间来审查美国矿产协议草案，并特别强调“在矿产协议的相关表述中，不会提及向美国偿还任何债务。” 前一天，特朗普在白宫椭圆形办公室告诉媒体，“ 我听说协议达成了，我听说泽连斯基将于周五来访。如果他愿意，我当然可以同意，我知道这是一笔数额非常大的交易，涉及到稀土和其他东西。”

据媒体报道，欧盟正考虑暂时限制天然气价格这一选项，因欧洲气价与美国相比已经达到了创纪录的水平。 周一的时候，欧洲天然气基准价格的荷兰所有权转让中心（TTF）天然气期货价格一度升破每兆瓦时58欧元，为2023年2月以来新高，是美国气价的三到四倍，对欧洲企业来说是一个重大障碍。 欧洲气价走高的主要原因是较低的气温、较少的库存，以及风能发电量间歇性地减少。三位了解谈判情况的人士表示，欧盟委员会正在考虑设置价格上限，作为下月《清洁工业协议》政策文件的一部分。 《清洁工业协议》的目标是支持一些碳排放最密集的经济部门采用新技术，并防止这些技术流向其他国家。目前来看，文件起草势必会面临许多挑战，包括特朗普激进的贸易措施和欧盟自己的绿色转型压力。 2022年12月，欧盟成员国曾通过了临时性的“市场修正机制”：如果TTF天然气期货价格连续三个工作日超过每兆瓦时180欧元，并且比全球液化天然气价格高出35欧元以上，则触发该机制。 基于这一经验，前欧洲央行行长、意大利前总理马里奥·德拉吉去年呼吁欧委会有权在欧盟天然气价格与全球能源价格背离的情况下设置“动态上限”。 一位欧盟官员表示，“我们正在详细研究德拉吉关于这一具体问题的建议。”另外两名高级官员透露，计划还将包括防止交易员在夏季推高气价，因为欧洲国家需要在冬季之前囤积燃料。 一位欧盟外交官表示，一些成员国可能“不愿意”设置价格上限，德国和荷兰就反对之前的修正机制。 尽管围绕天然气价格上限机制的讨论仍处于早期阶段，但已经引起了行业团体的强烈反对，这些组织警告称，此举会损害欧洲市场的“信任”。 有消息称，周二有11个组织致信欧盟委员会主席冯德莱恩，信中写道，“我们认为，如果宣布这项措施，可能会对欧洲能源市场的稳定和整个欧洲大陆的供应安全产生深远的负面影响。” 信里指出，天然气价格上限将“损害人们对欧洲基准TTF的信任”，促使天然气行业转向欧盟以外的、其他参考价格。 欧亚集团高级顾问Amund Vik表示：“欧洲的重点应该是获得足够的能源来经营工业并为房屋供暖。当根本问题是能源缺乏时，设定批发市场价格上限并不能解决这个问题。”