韩国半导体制造商SK海力士周三公布其2025年第四季度财报，凭借人工智能内存芯片领域的竞争力以及包括HBM在内的高附加值产品，该公司的年度和季度业绩双双创下历史新高。 2025年，SK海力士收入达到97.15万亿韩元（约680亿美元），营业利润达47.21万亿韩元，净利润达42.95万亿韩元，均打破2024年创下的纪录。年度收入增幅超过30万亿韩元，营业利润则同比增长近一倍。 第四季度则展现出业绩加速的增长势头。SK海力士当季营收环比增长34%至32.83万亿韩元，营业利润环比增长68%至19.17万亿韩元。 SK海力士还指出，DRAM业务方面，面向人工智能的HBM芯片营收同比增长超过一倍，为公司业绩做出了重大贡献。 此外，该公司在传统DRAM领域全面实现了第六代10纳米技术的量产，并通过开发256GB的DDR5 RDIMM以巩固自己在内存领域的领先地位。在NAND业务方面，尽管去年上半年需求疲软，SK海力士仍完成了321层QLC产品的研发。 涨价 SK海力士生产的内存芯片用于存储数据，广泛应用于消费电子设备之中。其还是HBM芯片的主要供应商，HBM基本被用于人工智能数据中心服务器。 SK海力士强调，随着人工智能市场从训练转向推理，以及市场对分布式架构的需求不断增长，内存的作用将变得日益关键。因此，不仅HBM等高性能内存的需求会持续增长，包括服务器DRAM和NAND在内的整体内存产品的需求也将增长。 近期行业内也传出消息称，多家云服务商及消费电子制造商都在争取三星电子与SK海力士的稳定供货，但三星电子和SK海力士希望分季议价以反映逐季上涨的价格，而不愿签订长约。 面临供货困扰的公司还包括苹果，消息人士称，苹果与两家供应商的供货协议或许只能覆盖到今年上半年，下半年可能不得不接受产品加价的条件。三星电子可能将按季度加价超过80%，SK海力士则提出约100%的涨幅。

1月26日，特朗普在“Truth Social”平台的一则帖文，掀起针对韩国的关税风暴。他直言要将韩国汽车、木材、医药等商品关税从15%上调至25%，理由直指韩国国会未落实双方去年达成的贸易协议。短短数小时内，韩国便紧急启动应对：财政部长Koo Yun-cheol火速对接国会，力推3,500亿美元对美投资法案，高层也密集筹备赴美磋商。这场风波看似聚焦“履约纠纷”，但特朗普加税的真实目标远不止于此，韩国支柱产业——汽车与芯片业，正首当其冲面临冲击，它们真能扛住这场风暴吗？ 特朗普加税剑指何方？不止是履约那么简单？ 要摸清特朗普加税的真实指向，先看其发难的直接靶点——《韩美战略投资特别法》的审议停滞。2025年11月末韩国国会提交该法案后，美方已追溯性将韩国汽车关税从25%降至15%，双方形成“美方先让步、韩方后履约”的默契。但法案搁置两月未进入快速审批通道，恰好给了特朗普挥出关税大棒的借口。他强调“美方已履约，期待伙伴对等回应”，看似站在协议正义立场，实则暗藏多重算计，绝非单纯追责履约，其矛头更隐晦指向韩国核心产业格局。 首要目的便是倒逼韩国落实投资承诺。这份3,500亿美元的法案，核心是向美国战略产业输血——2,000亿美元投向半导体、制药、关键矿产和能源等领域，1,500亿美元聚焦造船业。此前彭博社披露，韩国因担忧大规模资本外流加剧韩元贬值，计划暂缓今年的投资拨付，特朗普的关税威胁，本质就是用贸易风险迫使韩国放弃谨慎观望。彭博经济学家Hyosung Kwon也判断，这一压力将大幅提升法案在2026年2月通过的概率。 其次，这也是特朗普对盟友“极限施压”套路的延续。此次威胁并非孤例：近几周他已放言，若加拿大与中国签署贸易协议便加征100%关税，还因格陵兰岛问题向欧洲国家挥出关税大棒。彭博社的数据显示，2024年末以来，特朗普的关税威胁仅27%被完全执行，最终持续生效的比例仅20%，可见其更多是谈判筹码而非既定政策。韩国KB Securities的董事总经理Peter Kim直言，特朗普的贸易协议本就“无终局性”，施压才是他的核心目的。 最后，关税威胁还成为美方撬动隐性分歧的杠杆。一方面，美方以韩国电商巨头酷澎（Coupang Inc）的数据泄露事件为由，指责韩国对美企“过度审查”，借机施压放宽数字监管，加剧双方在数字领域的摩擦；另一方面，也试图推动造船业支持、核潜艇合作等模糊条款落地，用贸易让步换取韩国在国防产业的同步配合，实现“一棒多敲”。 据悉，美国是韩国仅次于中国的第二大出口目的地，2024年韩国对美出口额达1,229亿美元，占其出口总额的17%以上。美国贸易代表办公室的数据显示，2024年美方对韩贸易逆差达660亿美元，为美国第八大双边贸易逆差。2025年，中国依旧是韩国第一大出口市场，但韩国对美贸易顺差规模已远超对华顺差。 正是这种深度绑定又不对等的贸易关系，让美国敢于动辄挥舞关税大棒，也让韩国在应对时陷入“不敢硬刚、难以妥协”的被动局面。 法案加急落地：能否为产业撑起保护伞？ 面对关税风暴对汽车、芯片等核心产业的冲击，韩国加急推进3,500亿美元对美投资法案，这份紧急落地的法案，真能为岌岌可危的产业撑起保护伞吗？事实上，韩国迅速启动“立法破冰+外交斡旋”双重应对，但内部分歧与经济顾虑交织，让这份“保护伞”的构建格外被动，推进过程步履维艰。 立法层面，Koo Yun-cheol率先发力破冰。1月27日下午，他会晤韩国国会财政委员会委员长Lim Lee-ja，全力寻求跨党派支持，试图推动搁置两月的法案加速审议。该法案明确3,500亿美元投资分配，其中2,000亿美元投向美国半导体等战略产业，恰与韩国芯片业布局形成关联，同时提议设立运营期限最长20年的韩美战略投资公司，以5万亿韩元（约合35亿美元）的注册资本管理资产、发行政府担保债券。但韩国国会的消息人士透露，法案进程受人事听证拖累，朝野分歧未消：韩国执政党担忧条款损害本土产业利益，韩国反对党坚持“先批关税协议、再过特别法”，短期达成共识难度不小，产业“保护伞”短期（1-2 周）落地无望。 外交层面，韩国则采取“主动斡旋+留有余地”的策略。青瓦台（韩国总统办公室）虽表示尚未收到美方正式通知，却已紧急召开会议，由韩国政策室长Kim Yong-beom与韩国国家安全顾问Wi Sung-lac牵头部署应对。正在加拿大访问的韩国产业部长Kim Jung-kwan将即刻转赴美国，与美国商务部长Howard Lutnick磋商关税事宜；韩国贸易部长Yeo Han-koo也计划尽快访美，对接美国贸易代表Jamieson Greer。同时，韩国总统府发言人Kang Yu-jung强调，美方加税需完成《联邦公报》公示等行政流程，暗指短期内难以落地，为后续谈判争取了缓冲空间。 经济层面的顾虑，更是让韩国的妥协束手束脚。Koo Yun-cheol坦言，3,500亿美元投资的选址、审批等流程耗时良久，上半年难以完成拨付，核心担忧是大规模资本外流冲击外汇市场、加剧韩元贬值。1月27日早盘，韩元汇率已一度贬值0.7%，虽随后因市场情绪缓和收复失地，但汇率波动的敏感性，让韩国政府在推进对美投资时始终不敢放手。 分行业自救：谁能躲过这场关税浩劫？ 关税浩劫逼近，韩国各核心产业纷纷启动自救模式。汽车行业作为直接冲击对象，芯片行业虽暂未被点名但面临隐性压力，不同行业的自救路径差异显著，究竟谁能成功躲过这场危机？ 韩国汽车行业首当其冲，股价与经营承受双重压力。1月27日早盘，现代汽车股价一度下跌4.8%，午间勉强反弹走平；起亚股价跌幅近6%，最终收窄至1.1%。这一波动并非市场恐慌，而是有切实经营压力支撑——去年第二、三季度，现代与起亚因关税产生的成本已达4.6万亿韩元（约合34亿美元），而2024年现代对美出口车辆达110万辆，若关税回调至25%，冲击将远超以往。回顾去年4月美方首次加税，韩国对美汽车出口全年下滑13.2%至301亿美元，电动汽车出口受创尤为严重，据悉，因美国电动车购置补贴取消，韩国对美电动汽车月出口量一度跌至近乎为零。一位业内人士无奈表示：“贸易政策朝夕万变，企业被迫无休止制定应急方案，大量资源被持续消耗，根本无法专注长期发展。” 韩国生物制药行业则凭借提前布局的本土化战略，有效缓冲了关税风险。三星生物（Samsung Biologics）、Celltrion等头部企业，通过收购美国合同生产企业、建立深度合作关系，构建起韩美双生产体系，大幅降低了直接面对关税冲击的风险，成为行业抵御政策波动的核心范本。 韩国电池与芯片行业则面临不同维度的挑战。韩国电池企业虽已在美国建立本土生产基地，短期可应对关税冲击，但需求与韩系车高度绑定，若美国市场对韩系车需求长期低迷，中长期仍将被拖累。韩国芯片行业暂未被直接针对，但特朗普已敦促外国厂商赴美建设存储芯片工厂，不过业内人士普遍认为加税实操难度极大——即便是美国唯一的存储芯片生产商美光科技，大部分产能也布局在海外，美方加税最终会推高自身科技巨头的采购成本，反而反噬美国本土产业。作为韩国第一大出口品类，半导体2025年占韩国出口总额的24.7%，其安全边际仍深度依赖全球产业链格局。 产业格局生变？韩美博弈的长期代价是什么？ 从当前态势看，韩美短期和解大概率可期，但这是否会引发韩国产业格局的深层变革？这场博弈背后，韩国汽车、芯片等核心产业又将付出怎样的长期代价？大概率而言，摩擦将以“韩国加速立法、美方暂缓加税”阶段性收场，Eugene资产管理公司（Eugene Asset Management Co.）的首席投资官Ha SeokKeun认为，若韩国方面加快推进相关流程、做出快速回应，美方极有可能迅速再次下调关税；无特殊变量下，对韩国股市及核心产业的长期影响有限。斐波那契全球资产管理公司（Fibonacci Asset Management Global）的首席执行官Jung In Yun也表示：“短期内，关税相关消息可能导致股市波动，但进一步的下降空间或有限。在我看来，这都可能是情绪驱动下的短期下跌，而非结构性问题。韩国核心出口企业仍具备全球竞争力，且有能力调整供应链。” 不过，短期和解难以掩盖产业层面的深层损伤。特朗普的关税施压，本质是逼迫韩国重构产业与投资布局，车企为规避关税或加速赴美建厂，可能导致韩国本土产能空心化；韩国芯片业则面临“赴美建厂”的隐性胁迫，虽短期加税风险低，但长期产业链自主权或将受限。即便韩国通过投资法案，美方仍可能在数字监管、产业准入等议题上持续施压，让韩国核心产业陷入“越妥协越被动”的循环，朝野对产业代价的争议，也将成为长期博弈的导火索。 更值得警惕的是，特朗普对盟友动辄挥舞关税大棒的行事风格，已让双边贸易博弈的不确定性持续升级。这场围绕3,500亿美元法案与25%关税的博弈，短期悬念或在2026年2月法案投票中揭晓，但韩美贸易关系的不对等性、政策不确定性的痼疾，将成为长期难以破解的死结。 当关税风暴沦为产业博弈的工具，韩美这场妥协式博弈，早已超越双边贸易范畴，深刻影响韩国汽车行业、芯片行业的发展轨迹。短期和解或许能暂缓危机，但产业格局的重塑、长期发展代价的累积，都让这场风波的余波持续蔓延，最终将如何改写亚太产业竞争格局，仍待时间检验。

宏观新闻 1、外交部发言人宣布：应国务院总理李强邀请，英国首相斯塔默将于1月28日至31日对中国进行正式访问。外交部发言人郭嘉昆昨日介绍有关情况表示，斯塔默首相此访是英国首相时隔八年再次访华。访问期间，习近平主席将同他会见，李强总理、赵乐际委员长将分别同他会谈、会见，就双边关系和共同关心的问题深入交换意见。 2、商务部新闻发言人就中英经贸合作情况答记者问表示，据了解，届时斯塔默首相将率50余家英国大企业高管和机构代表随访，涵盖金融、医药、制造业、文化、创意等英优势领域，充分体现了英方对深化双边经贸关系的热切期待。中方高度重视对英经贸合作，正与英方积极筹备此访的经贸成果，以及2026中英企业家委员会会议。中英企业积极踊跃参会，目前已有100余家企业代表报名参加。访问期间，商务部拟与英方签署贸易投资合作方面成果文件，力争打造中英经贸合作的新增长点。 3、中国人民银行统计，2025年四季度末，人民币房地产贷款余额51.95万亿元，同比下降1.6%，全年减少9636亿元。2025年四季度末，房地产开发贷款余额13.16万亿元，同比下降3.0%，全年减少3575亿元。个人住房贷款余额37.01万亿元，同比下降1.8%，全年减少6768亿元。 行业新闻 1、国务院总理李强日前签署国务院令，公布修订后的《中华人民共和国药品管理法实施条例》，自2026年5月15日起施行。国家药监局表示，这次修订是条例施行23年来的首次全面修订。修订后的主要内容包括，支持以临床价值为导向的药品研制和创新，鼓励研究和创制新药，支持新药临床推广和使用。 2、中微半导、国科微两家半导体公司相继发出涨价函，公司旗下部分芯片产品将不同程度涨价。中微半导发布的涨价通知函显示，部分产品涨价幅度15%~50%。国科微发的涨价函显示，1月起部分产品涨价80%。 3、易方达黄金主题LOF1月27日公告，1月28日起暂停A类人民币份额申购及定期定额投资业务。 4、欧盟空间事务专员安德留斯·库比留斯当地时间1月27日在布鲁塞尔举行的一次会议上表示，欧盟政府卫星通信计划已于“上周”启动。该计划汇集了27个欧盟成员国政府拥有的卫星的现有通信能力。 5、国家疾控局介绍，综合研判，此次印度尼帕病毒病疫情对我国产生的影响相对较小。目前，我国尚未发现尼帕病毒病病例。但也存在一定境外输入风险，需加强防范。 6、上期所昨日发布公告，上海期货交易所发现3组18名客户在锡、白银期货品种交易中涉嫌未申报实际控制关系，决定对上述客户在锡、白银期货品种上采取限制开仓1个月以及限制出金的监管措施。 7、广期所公告，近期，1组8名客户涉嫌未按规定申报实际控制关系，在碳酸锂期货相关合约开仓交易数量超过交易所规定的交易限额。交易所决定对上述客户采取限制开仓、限制出金的监管措施。 公司新闻 1、沐曦股份公告，预计2025年净亏损6.50亿元-7.98亿元。 2、财联社记者获悉，共计57亿元的两笔债券展期议案获通过，债券本金六成展期一年。 3、万科A公告，深铁集团向公司提供不超过23.6亿元借款。 4、东材科技公告，实际控制人、副董事长被留置。 5、嘉事堂公告，股东筹划控制权变更事项，今起停牌。 6、国泰海通公告，预计2025年净利润为275.33亿元至280.06亿元，同比预增111%-115%。 7、申万宏源公告，预计2025年净利91亿元-101亿元，同比增长75%-94%。 8、盈新发展公告，拟5.2亿元收购广东长兴半导体60%股权，预计存储芯片业务将对公司营业收入增长带来贡献。 9、仕佳光子发布业绩预告，预计2025年净利润为3.42亿元左右，同比增长425.95%左右。 10、南亚新材公告，预计2025年净利润为2.20亿元至2.60亿元，同比预增337%-417%。 11、赣锋锂业公告，预计2025年净利润11亿元-16.5亿元，同比扭亏为盈。 12、深南电路公告，预计2025年净利润为31.54亿元-33.42亿元，同比预增68%-78%。 13、凯普生物公告，预计2025年净亏损1.20亿元-1.95亿元。 14、沪电股份公告，2025年净利润38.22亿元，同比增长48%。 15、中金黄金公告，预计2025年净利润48亿元到54亿元，同比预增42%-59%。 16、意华股份公告，预计2025年净利润为3.10亿元-3.90亿元，同比预增150%-214%。 17、臻镭科技公告，预计2025年净利润为1.23亿元-1.45亿元，同比预增530%-642%。 环球市场 美股三大指数涨跌不一，道指跌0.83%，纳指涨0.91%，标普500指数涨0.41%并创收盘新高。热门中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数收涨0.48%。 特朗普表示对美元下跌不感到担心。当被问及是否希望看到美元进一步贬值时，特朗普表示美元可能像“溜溜球”一样上下摆动。 在特朗普发表上述言论后，美元指数下跌逾1%，创下2022年2月以来的最低水平。这也是美元指数连续第四日下跌。欧元对美元上升1.3%至1.2081，为自2021年6月以来最高。英镑兑美元上升1.2%至1.3846，也是自2021年以来最高。 由于美元走软，金价再度刷新历史新高。现货黄金收涨3.3%，报5180.2美元/盎司；现货白银收涨7.92%，报112.16美元/盎司。 受伊朗局势、美国恶劣天气以及美元走软提振，油价周二走高。WTI3月原油期货收于每桶62.39美元，涨幅为2.9%；布伦特3月原油期货收于每桶67.57美元，涨幅为3.02%。 投资机会参考 1、英伟达与CoreWeave深化合作，斥资20亿美元加速全球AI工厂建设 英伟达与CoreWeave公司宣布扩大长期的互补合作关系，助力CoreWeave在2030年前加速建设总规模超5千兆瓦的人工智能工厂，推动全球范围内的人工智能应用。上述两家公司计划：建设由CoreWeave开发和运营的AI工厂，采用英伟达领先的加速计算平台技术，以满足客户需求。 世界半导体贸易统计组织（WSTS）统计，2025年第三季度的全球半导体累计销售额达2084亿美元，英伟达以570亿美元稳居全球半导体销售榜首。国金证券电子团队认为，当前AI需求持续强劲，2026-2027年将迎来爆发式增长，继续看好英伟达产业链，以及AI-PCB及核心算力硬件。 2、全球首次！人形机器人直连低轨高通量卫星试验成功 据媒体报道，记者从第三届北京商业航天产业高质量发展推进会获悉，北京人形机器人创新中心“具身天工”机器人成功连接银河航天新型翼阵合一互联网卫星，实现了低轨高通量卫星联网同步传输机器人视觉数据。据了解，这是具身智能人形机器人直连低轨卫星的全球首次成功试验，也是我国首次新型相控阵平板低轨互联网卫星实现多终端、多链路的连接，验证了无地面网络支撑下的稳定作业能力，这一突破为机器人户外场景可靠通信及产业跨界融合提供了实践支撑。 据瑞银证券初步统计，2026年全球人形机器人出货量约为3万台，随后按照数万台的量逐年增长，在2030年达到15万台左右，到2035年有可能突破100万台。银河证券表示，具身机器人行业未来市场空间广大，产业链进展不断，海内外共振向上。海外看特斯拉量产节奏，国产链关注核心龙头上市进展及应用场景落地标的。

中微半导、国科微2家半导体公司相继发出涨价函，公司旗下部分芯片产品将不同程度涨价。 中微半导今日发布的涨价通知函显示，受当前全行业芯片供应紧张、成本上升等因素的影响，封装成品交付周期变长，成本较此前大幅度增加，框架、封测费用等成本也持续上涨。鉴于当前严峻的供需形势以及巨大的成本压力，经过慎重研究，决定于即日起对MCU、Norflash等产品进行价格调整，涨价幅度15%~50%。若后续成本再次发生大幅变动，价格也将跟进调整。 公开资料显示，中微半导是国内领先的智能控制解决方案供应商，以微控制器（MCU）研发与设计为核心，专注于芯片设计与销售，致力为消费电子、智能家电、工业控制及汽车电子等各类智能终端设备提供高性能、低功耗、高集成度的芯片产品及系统解决方案。 据产业链消息，另一家半导体公司国科微也对客户发出涨价函，国科微宣布自1月起对合封512Mb的KGD（已知合格芯片）产品涨价40%，对合封1Gb的KGD产品涨价60%，对合封2Gb的KGD涨价80%，对外挂DDR的产品价格另行通知。 公开资料显示，国科微长期致力于智慧超高清、智慧视觉、人工智能、车载电子等领域大规模集成电路及解决方案开发。公司已推出了直播卫星高清芯片、4K/8K超高清解码芯片、4K/8K超高清显示芯片、AI视觉处理芯片、车载AI芯片等一系列拥有核心自主知识产权的芯片。

盈新发展（000620.SZ）布局“文旅+科技”，“跨界”收购长兴半导体股权事项有了新进展。 今日晚间，盈新发展发布公告，公司近日与海南兴煜投资有限公司（更名前为“广东长兴信息管理咨询有限公司”，简称“兴煜投资”）、夏少杰及广东长兴半导体科技有限公司（简称“长兴半导体”）签署股权转让协议，拟以现金5.2亿元收购长兴半导体60%股权。交易完成后，长兴半导体将成为公司控股子公司，纳入公司合并报表范围。 兴煜投资持有长兴半导体73.6%的股权，前者股东为张治强（持股比例为70%）、李小丽（持股比例为30%）；张治强持有长兴半导体约8.2%的股权；夏少杰持有长兴半导体3.75%的股权。此次交易，兴煜投资转让56.25%，夏少杰转让3.75%。 财联社记者注意到，公司此前曾披露，“拟以支付现金方式收购长兴咨询、张治强合计持有的长兴半导体81.8091%股权”。 公告显示，截至评估基准日2025年10月31日，长兴半导体全部权益价值的账面价值约为1.49亿元，评估值约为9.27亿元，增值率520.69%；截至2025年12月末，该公司净资产为2.13亿元，相较于净资产，此次交易对价对应的长兴半导体100%股权价值8.67亿元，实际增值率为330.61%。 财务数据方面，2024-2025年，长兴半导体的营业收入分别为4.06亿元、6.46亿元；净利润分别为220.88万元、7456.79万元；经营活动产生的现金流量净额分别为-8009.76万元、-2069.85万元。 至于此次收购的目的，盈新发展表示，公司看好人工智能以及存储芯片市场的长期发展前景，收购长兴半导体将有效改善公司的业务结构与资产组合，分散公司现有主业的经营风险。交易完成后，目标公司将纳入上市公司合并财务报表范围，预计存储芯片业务将对公司营业收入增长带来贡献，将改善公司的盈利能力。 值得注意的是，此次交易，兴煜投资承诺：长兴半导体2026年度净利润不低于7500万元，2026年度和2027年度累计净利润不低于1.55亿元，2026年度、2027年度和2028年度累计净利润不低于2.4亿元。若业绩承诺期内任意一年度实际累计净利润未能达到当年承诺累计净利润的90%，将触发业绩承诺方的业绩承诺补偿义务。

SMM 1月27日讯：1月27日午后，半导体板块指数快速拉涨，盘中一度涨逾4%。个股方面，盛科通信-U、东芯股份20CM涨停，明微电子、恒烁股份、普冉股份等多股一同涨逾10%，金海通、康强电子、电科芯片等多股一同封死涨停板！ 消息面上， 当地时间周一，美光科技表示，未来十年将在新加坡额外投资240亿美元，以扩大产能，应对人工智能(AI)热潮引发的存储芯片短缺。这家存储芯片巨头表示，将在新加坡新建一座NAND工厂。 NAND是比机械硬盘速度更快的存储技术，随着人工智能基础设施建设加速，其需求不断上升。美光科技表示，这项新增投资将创造约1600个就业岗位，预计2028年下半年开始投产晶圆。 且值得一提的是，DRAM芯片的现货价格也自进入2026年以来持续上涨，据财联社方面消息，DDR4现货价格自2024年9月开始上涨，目前仍呈上升趋势。 高盛预计，这意味着DRAM合约价格近期上涨动力强劲，原因是DDR5/DDR4 现货价格已经相较于合约价格产生了巨大溢价。 高盛的最新渠道调查显示，与去年12月合约价相比，DDR5/DDR4现货价格分别溢价76%/172%，推动了近期合同价格的上涨以及整个行业的乐观情绪。 据悉，高盛在报告中写道，“我们对今年1月 DRAM市场情绪的预测显示，情况呈现出较为积极的态势。值得注意的亮点包括，DDR5 和 DDR4 的现货价格均呈现强劲上涨态势，这为短期内合同价格的大幅上涨提供了很大可能性。” 此前，Citrini研究分析师Jukan预测称，预计DRAM的供应短缺“至少会持续未来几个季度，甚至可能持续到 2027 年。我们也预计这将导致未来几个季度价格环比上涨。” 另外，EDA巨头新思科技（Synopsys）CEO Sassine Ghazi也指出，由AI基础设施热潮引发的存储供应紧张局面，短期内恐难以缓解，预计将持续到2026年甚至2027年。 而1月19日前后，美光科技全球运营执行副总裁Manish Bhatia也在接受采访时表示，由于AI基础设施对高端半导体需求激增，存储芯片的紧缺状况将持续到今年以后。 与此同时，存储芯片的火爆以及半导体行业向好的基本面表现，在半导体产业链企业2025年的业绩方面也有所体现。包括佰维存储、澜起科技、德明利、神工股份在内的产业链多个环节的企业业绩均同比出现了不同程度的上涨。其中尤以佰维存储表现最为惹眼，其预计公司2025年归属于上市公司股东的净利润同比增加 427.19%至 520.22%。 在提及业绩变动的原因时，佰维存储提到，受全球宏观经济环境影响，存储价格从 2024 年第三季度开始逐季下滑，2025年第一季度达到阶段性低点，公司一季度产品销售价格降幅较大。从 2025 年第二季度开始，随着存储价格企稳回升，公司重点项目逐步交付，公司销售收入和毛利率逐步回升，经营业绩逐步改善。（ 近期，SMM将围绕国内半导体产业链的业绩预告作专题分享，敬请关注！ ） 而今日20CM拉升涨停的东芯股份，在1月26日发布了投资者活动记录表，其中被问及公司的产品价格的相关问题，公司回应称，受到行业上行周期影响，海外存储原厂进一步将产能转至高利润产品线，对利基型存储产品带来相应的产能挤压。导致供给出现相对紧缺的情况，公司涉及的存储产品，目前均在价格上涨的通道，呈现持续向好的态势。 机构评论 招商证券认为，2026第一季度各品类存储价格环比涨幅超预期，预计2026年全年全球存储供给整体维持偏紧状态，AI需求增长持续高于产能扩张速度，其他消费类存储和利基型存储受到产能挤压和下游恐慌备货等因素，价格涨幅也远超常规水平。今年国内存储产业链多环节都将受益于缺货涨价浪潮，核心建议关注存储原厂、存储模组/芯片公司、存储封测/代工等环节。 银河证券指出，2026年1月1日至23日期间半导体行业指数涨幅达18.91%，显著跑赢沪深300指数，核心驱动来自产业链景气度提升预期强化；台积电2026年资本开支大幅上调至520-560亿美元，叠加AI算力需求不减、存储周期上行及先进封装渗透，共同提振半导体设备、材料、封测等环节需求。

存储涨价潮下，供应商话语权渐增，连苹果也扛不住了。 据韩媒ZDNet今日消息，三星电子与SK海力士已完成和苹果的谈判，将大幅上调今年第一季度供应的苹果iPhone低功耗DRAM（LPDDR）价格。其中， 三星报价较前一季度涨幅超过80%，SK海力士给出的涨幅接近100%。 不仅如此，由于今年下半年苹果将推出iPhone 18系列，届时其采购的LPDDR价格可能进一步上涨。一位半导体行业人士表示：“苹果通常会签署按年度计算的存储器长期供货协议（LTA），但考虑到近期爆发的存储器供应危机， 目前仅完成了上半年价格的谈判。随着下半年新产品的发布，价格可能会再次上调。” 在此之前，苹果一直凭着自己的市场地位以相对较低的价格采购LPDDR，随着存储短缺加剧，如今连苹果也要向涨价潮低头。尽管具体成交价严格保密，但业内普遍认为，通过此次谈判，苹果与存储器供应商之间的价格失衡状况已得到明显缓解。 LPDDR较普通DRAM（DDR）更加省电，是智能手机等电子设备的必备组件。目前，作为第七代产品的LPDDR5X应用最为广泛，而苹果正是LPDDR的核心客户之一。按去年数据估算，iPhone的年出货量约为2.5亿部。 在此之前，iPhone 17 Air、Pro和Pro Max均配备了12GB LPDDR5X内存，这是iPhone迄今为止最大的内存容量，而iPhone 15和16机型仅使用了8GB LPDDR内存。 去年12月末曾有媒体消息称，三星已获得iPhone 17系列60%至70%的LPDDR内存供应份额， 苹果还向三星订购了大量LPDDR内存，用于今年9月发布的iPhone 18系列。 国盛电子指出，在存储原厂库存水位见底的情况下，出货规模增长仅能依赖晶圆厂提升产出，加剧供不应求态势，预期第一季原厂将积极调涨服务器DRAM价格，环比增幅逾60%。手机品牌即便在淡季对存储器需求不强，但由于手机用DRAM供给紧缩情况难在短期内改善，且未来数季合约价可能再升高，品牌于第一季维持较强拉货力道。分析师预计LPDDR4X、LPDDR5X皆呈现供不应求、资源分配不均情况，价格走强。

周二，韩国存储芯片巨头SK海力士的股价再次创下历史新高，此前有报道称， 该公司是美国科技巨头微软最新人工智能（AI）芯片所用先进内存的独家供应商 。 当地时间周一，微软发布了新一代AI加速器Maia 200。该公司将Maia 200称为“所有超大规模云服务商中性能最强的自研芯片”，并透露该款芯片已在其位于爱荷华州的数据中心投入使用，未来还将部署到更多区域。 不过，微软当时没有说明哪家公司将为Maia 200提供HBM芯片。 据媒体援引业内人士的消息报道， SK海力士将独家向微软Maia 200提供HBM3E芯片，每颗Maia 200加速器都将使用六颗SK海力士的HBM3E内存 。 据悉，Maia 200搭载的HBM3E内存总容量为216GB，其配备了六个12层HBM3E内存模块，每个模块容量为36GB。 SK海力士公司发言人通过短信回应称，无法确认或披露任何与客户相关的信息。 受上述消息刺激， SK海力士股价周二大涨，再度创下历史新高，抹平了早间因美国总统特朗普最新关税威胁而出现的跌幅。截至收盘，该股涨幅高达8.7%，报80万韩元 。 目前，SK海力士的市值约为4000亿美元，其股价在过去三年内上涨了10倍，这在一定程度上得益于其与英伟达签订的早期供货协议。 争先恐后 眼下，SK海力士与其韩国本土竞争对手三星电子在专用集成电路（ASIC）领域的竞争愈发激烈。ASIC是指为特定应用场景而专门定制的芯片，谷歌、微软和亚马逊等企业均在自研相关芯片，如谷歌TPU。 本周有消息称，三星的HBM4芯片已通过英伟达和AMD的认证测试，将于下月开始向这两家公司供货。 与此同时，SK海力士正为HBM4产品的全面量产做准备，相关样品已交付给英伟达。

随着人工智能基础设施建设轰轰烈烈，人们越来越感受到，存储芯片供应紧张状况可能会比预期持续更长时间。那么，这一供应短缺情况究竟会持续多久？ 多位半导体行业资深人士作出了相似的判断：很可能还会至少持续两到三年。 内存短缺或延续至明年 近年来，随着巨额资金继续投入到数据中心基础设施建设中，市场对内存芯片的需求也达到了前所未有的水平，半导体的价格也因此出现了前所未有的上涨，这种上涨趋势今年还将持续。 全球EDA和半导体IP领域的龙头企业新思科技（ Synopsys） 的首席执行官萨西尼·加齐（Sassine Ghazi）在接受采访时表示，芯片“短缺”现象将在2026年和2027年持续下去。 加齐表示，目前，全球顶尖厂商的大部分内存芯片“直接流向了人工智能基础设施，但许多其他产品也需要内存，所以如今这些其他市场因产能不足而陷入困境。” 他指出，三星、SK 海力士和美光作为全球最大的内存公司，虽然正致力于扩大生产，但要实现扩产目标， 需要“至少”两年的时间，这也是此次短缺将持续下去的原因之一 。 “现在对于内存公司来说是一个黄金时期，”加齐说道。他还补充称，内存价格的上涨意味着消费电子公司可能不得不考虑提价，而这一趋势目前“已经在发生”。 我们正处于“超级周期” 通常来说，内存价格会经历供应短缺或供应过剩的周期，这种周期决定了这些组件的价格。然而，越来越多行业人士和分析师感受到，当前的内存正处于“超级周期”——换言之，供应短缺的情况将持续比过去更长的时间，内存的涨价潮将会比过去持续更久、范围更大。 事实上，美光科技在去年底发布2026财年第一季度业绩报告时就曾做出过这样的预测。 美光表示，持续的行业需求加上供应限制，导致存储市场供应紧张，预计这种情况将持续到2026年以后。 这意味着市场上行周期至少会持续三年，甚至可能更久。 推动这一趋势的主要因素是HBM芯片的强劲需求。美光预测，到2028年，HBM总潜在市场将以约40%的复合年增长率增长，从2025年的约350亿美元增长到2028年的约1000亿美元。 而与此同时，NAND的需求往往会跟随HBM上涨，这表明当前的存储上升周期可能会从2024年持续到2028年。 布鲁姆斯伯里情报与安全研究所（The Bloomsbury Intelligence and Security Institute）则指出： “全球内存市场正经历一场结构性危机，其原因是制造商将晶圆产能从DRAM重新分配到用于HBM芯片上。因此，DRAM价格同比上涨了171%，而DDR5现货价格自2025年9月以来已经翻了两番。” 这种情况会持续多久？存储器价格可能在2027-2028年期间保持高位，只有当新的制造设施实现量产时，价格才有可能部分恢复正常；如果随着产能的扩张，人工智能需求放缓，那么可能到2028-2029年才会出现供应过剩的情况。 行业分析公司IDC也强调了半导体“超级周期”已经到来。他们表示：“在经历了2023年的调整和2024年的复苏之后，2024年至2028年的长期半导体收入增长仍有望实现两位数的复合年增长率。” 华尔街投行做出类似预测 在华尔街，高盛和野村等投资机构也已经也做出类似判断。 高盛在近期的调查报告中指出，自新年伊始，DDR5现货价格已出现大幅上涨，而 DDR4现货价格自2024年9月开始上涨，目前仍呈上升趋势。这意味着DRAM合约价格近期上涨动力强劲，原因是DDR5/DDR4 现货价格已经相较于合约价格产生了巨大溢价。 高盛还预测，全球存储巨头三星今年的DRAM芯片平均定价将会每个季度环比增长，尤其是一季度增幅预计可达50%。 高盛：三星今年DRAM芯片定价预计持续增长 而野村在近期的报告中指出，全球存储器市场正在经历前所未有的 “三重超级周期” ，预计在2026年，DRAM、NAND和HBM的需求将同时激增。 野村还判断称，在强劲的需求增长和有限的供应扩张影响下，这一超级周期将持续到2027年。

当地时间周一，美光科技宣布， 位于新加坡现有NAND闪存制造园区内的先进晶圆制造厂正式破土动工，计划未来十年投资约240亿美元，预计2028年下半年投产 。这笔投资将创造约1600个就业岗位。 该工厂将成为新加坡首座双层晶圆制造工厂，建成后将提供约70万平方英尺的无尘室空间。 此次投资聚焦NAND闪存领域， 将有助于美光满足人工智能（AI）驱动的对NAND闪存不断增长的市场需求 。 这项新投资，预计也将巩固新加坡在先进NAND闪存制造领域的领导地位。NAND闪存是一种断电后数据仍可保存、广泛用于固态硬盘、U盘和手机存储里的非易失性存储芯片。 美光在新加坡已经拥有规模庞大的制造设施，其98%的闪存芯片都在那里生产。该公司还在新加坡投资建设了一座价值70亿美元的先进封装工厂，用于生产人工智能芯片所需的高带宽内存（HBM），该工厂预计将于2027年开始投产。 美光周一还表示，此前宣布的HBM先进封装厂预计将于2027年为美光的HBM供应做出重要贡献。 “随着HBM成为美光新加坡生产布局的一部分，公司预计NAND和DRAM生产之间将出现协同效应，”美光在新闻稿中表示，并补充称，公司将保持灵活性，根据市场需求调整新工厂产能爬坡的速度。 眼下，包括消费电子、人工智能服务提供商等多个行业正深陷各类存储芯片的严重短缺困境，而这一局面是由全球争相布局人工智能基础设施所引发的。 近日，美光科技已签署一份意向书，拟以18亿美元从力晶积成电子制造股份有限公司（力积电）收购其位于中国台湾地区的一处晶圆厂设施，以扩充其存储芯片产能。 在全球存储芯片严重短缺的背景下，不仅是美光，其主要竞争对手韩国三星电子和SK海力士均宣布了扩产计划，并将部分设施的投产时间提前。 SK海力士的一位高管近期表示，随着存储芯片需求的激增给全球供应带来压力，该公司计划将一座新工厂的投产时间提前三个月，并将于2月开始运营另一座新工厂。 不过，分析师仍然表示，存储芯片供应短缺的情况可能会持续至2027年年底。