》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （一）泰国、韩国市场：价格稳步上行，长单溢价预期强力托底 本周泰国及韩国铝锭CIF报价及成交价整体走高。LME铝现货对三月合约的Back（现货升水）结构大幅收窄，市场针对三季度QMJP长单落地价格的上行预期持续升温，卖方受成本抬升上调现货报价，周内成交价同步走高。 东南亚、韩国终端加工厂大量采购中国出口铝材作为原料替代，分流了原生铝锭的进口需求，绝大多数下游仅维持按需零星补库，主动大批量备库的情绪低迷，市场走出“价强量弱”的运行态势。 （三）日本市场：现货缺货支撑深水溢价走高，买家价格接受度抬升 日本MJP现货溢价本周持续走强，本土现货紧缺是核心支撑。中东作为日本进口铝锭的关键货源地，受地缘政治、航运、出货节奏影响，本年度供货量不及往年同期水平，且暂无其他产区货源能够形成量级上的有效补充，国内可流通现货库存持续低位运行。 货源缺口支撑日本终端买家放宽价格底线，对高升水现货的接受程度不断上行；同时Q3长单溢价看涨预期进一步传导至现货市场，双向推动日本现货深水溢价走高。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息

SMM6月12日快讯： 今日，府谷地区镁锭市场主流报价16350元/吨；中国离岸价（FOB）报2330-2400美元/吨。 今日镁锭市场延续僵持博弈格局。供应端，厂商挺价意愿仍强，主流报价维持在16350元/吨，但下游接受度低，仅有少量低价货源流通。需求端，下游镁粉厂订单疲软，多以单定产、按需采购，备货意愿不足。外贸方面，贸易商FOB报价总体持稳，但海外采购心态谨慎，叠加海运费波动及美元走弱，实单成交稀少。整体市场交投清淡，供大于求格局下，短期价格大概率僵持不变。

2026.6.8-2026.6.12 仲钨酸铵行业平均成本及利润 SMM粗略测算本周仲钨酸铵行业平均成本约为74.81万元/吨，行业平均盈利47839元/吨，行业平均利润率为0.06%。

2026.6.8-2026.6.12 本周，钼铁行业平均成本为33.04万元/吨，行业平均亏损9817元/吨，行业平均利润率为-3%。 注意：以上数据SMM根据当周原料及产品周均价测算，由于各厂生产原料成本及配比不同各有不同，以上数据仅供参考。  

SMM6月12日讯： 本周钼市场弱势震荡为主，下游钢厂招标价格重心下移，云南等地区钼精矿竞拍价格持续走弱，现货市场交投氛围趋于谨慎，整体呈现 “原料松动、钢招压价、成品承压” 的格局。 钼精矿端：6月11日云南矿山竞拍成交价回落至5050元/吨度，国内散单议价重心下移为主，下游钼铁厂成本压力较大，多刚需补库为主，市场成交量较小，但月内河南等地区中主流矿山均没有出货，市场及下游库存保持低位运行为主，后续仍存在集中补库需求。截止今日SMM45%钼精矿收报5065元/吨度，较上周五下调80元/吨度，较月初上涨70元/吨度。 海外氧化钼价格高位持稳，天津港进口氧化钼cif价格高位震荡于30.8美元/磅钼区间，国内进口窗口维持关闭状态，加之秘鲁、智利等主产铜钼矿多难以增产，国际钼原料短期供应端扰动较多，提供强支撑。另外，近期国际硫磺紧张，导致硫酸市场供应偏紧价格快速上涨，市场预计部分南美地区的湿法铜冶炼或出现减量，据SMM了解，目前硫酸的使用环节多集中在氧化铜钼矿浸出环节，若后续该产品的供应紧张难以缓解，或导致部分铜钼矿减产，钼精矿产出同步收缩，目前主流矿山硫酸库存较为安全，暂未出现硫酸紧张带来的减产。 钼铁市场：周内钢厂集中招标压价明显，江苏、辽宁、山东主流钢厂中标价集中在 31.07–31.35 万元 / 吨，较上周回落 0.5–0.9万元 / 吨；现货市场报价随之下调，主流成交 31.0–31.5 万元 / 吨，高位成交乏力，部分铁厂因成本倒挂小幅减产。截止今日SMM钼铁收报31.50万元/吨，较上周五下调0.65万元/吨，较本月初上涨2000元/吨。原料端低价钼精矿仍然难以采购，中间加工企业成本倒挂困局未解，市场在成本支撑与需求疲弱之间陷入弱平衡。 下游不锈钢特钢市场：本周受美国就业数据超预期、美联储降息预期延后等海外宏观利空影响，不锈钢期现整体承压下行，市场淡季氛围浓厚，下游需求疲软，贸易商积极让利出货、主动去库，社会库存小幅回落。原料价格表现坚挺，与走弱的成材形成分化，钢厂利润空间被明显压缩，后续减产意愿或进一步提升。短期市场将呈现期货偏弱、现货受成本支撑抗跌、整体成交低迷的态势，后续需重点关注美联储政策、期货走势、下游需求及钢厂检修情况。特钢市场方面多以销定产，终端需求有进入淡季态势。部分大厂多长单提货为主，钼铁零单招标量有限，截止今日6月份钼铁钢招总量加入6月份整月长单总量约合8000吨左右，预计整月招标总量1.3-1.4万吨，环比增量有限。 短期 来看，钼市场产业分化比较明显，一方面国内钼精矿流通收紧，市场流通货源偏少，行业整体库存处于低位，下游补库需求仍存的情况下，矿端难以受到终端需求阶段性的疲软抑制出现大幅回撤的行情，在新一轮的补库周期刺激下，或再度呈现买量上涨行情。而下游钼铁市场加工企业深陷成本倒挂困境，部分企业选择小幅减产，市场购销氛围偏冷。预计下周，短期钼系行情呈现 “矿强铁弱” 态势，直至下游钢材、特钢需求回暖，或是原料端出现明显松动，市场格局才会迎来改变。中长期来看，全球钼原料新增产能有限，叠加海外矿山生产易受各类因素扰动，整体供应偏紧格局难以改变，钼精矿价格中枢将稳步上移。下游不锈钢、高端特钢、新能源及高端装备等领域钼需求稳步增长，支撑行业基本面向好，但钢厂压价、终端淡季波动等问题仍会持续影响钼铁市场，加工企业成本压力长期存在，产业链分化态势将逐步缓和，钼系价格整体易涨难跌，震荡上行成为主流趋势。   》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

本周国内锰酸锂市场整体弱势凸显，价格出现大幅下滑，场内交投氛围谨慎观望，市场报价体系混乱、价差偏大，整体行情重心显著下移。在成本端大幅波动、终端需求淡季乏力的双重利空叠加下，市场单边走弱特征明显，周后期利空逐步消化，行情进入短期企稳休整状态。 本轮锰酸锂行情变动完全由成本端主导，上游碳酸锂价格本周大幅回落，直接压低锰酸锂生产综合成本，带动市场报价快速下行。同时碳酸锂盘面波动加剧、走势极不稳定，致使锰酸锂生产企业调价节奏频繁无序，场内报价参差不齐、乱象突出。受锂价持续走弱影响，锰酸锂企业产品盈利空间大幅收缩，生产经营压力攀升，业内减产、控产现象明显增多，行业整体生产节奏持续收缩，市场供应端随盈利变化被动调整。 需求端持续偏弱，无法对行情形成有效支撑。当前下游电池行业处于传统消费淡季，终端整体刚需支撑薄弱，下游企业采购心态极度谨慎，普遍坚持随用随采的低库存操盘模式，场内成交仅依靠零星小单、散单刚需维系，无集中批量补库动作。终端拿货积极性不足、市场交投跟进乏力，导致产品价格向下传导阻力偏大、传导不畅，进一步加剧市场弱势格局。 综合基本面来看，现阶段锰酸锂市场无独立运行及走强逻辑，行情走势高度依附于碳酸锂盘面变化，本周价格大幅下滑、报价混乱是锂价大跌、企业低价出货、终端需求疲软多重利空集中释放的结果。随着前期市场利空充分消化，场内无序跌价现象逐步收敛，市场情绪有所修复，行情结束单边下跌态势，进入企稳休整阶段。 预计短期锰酸锂市场将维持窄幅弱势震荡的运行态势，价格走势仍紧密跟随碳酸锂价格波动。后续市场核心关注点集中在碳酸锂盘面企稳节奏、场内低价抛货行为消退情况，同时下游终端开工复苏进度、原料补库需求回暖力度，将直接决定锰酸锂市场后续的修复空间与行情走向。 》点击查看SMM锰现货报价

本周国内电解二氧化锰市场整体运行平淡，行情波动幅度有限，整体呈现稳中偏弱、窄幅整理的运行格局。市场基本面无明显利空冲击，也缺乏有效上行动能，供需与成本端进入平稳博弈状态，盘面走势相对稳健。 供应端整体运行平稳有序，对市场扰动力度较小。现阶段行业产能释放节奏平稳，生产企业开工稳定，整体库存维持在合理可控区间，库存周转顺畅，场内无明显累库及快速去库压力。厂家出货心态理性平稳，主要依托前期锁定的长协订单按需履约交付，现货货源供应充足、流通秩序良好，整体供给端基本面表现稳健。 需求端受传统消费淡季影响持续偏弱，是当前市场行情平淡的核心因素。一次电池、锰酸锂等主流下游应用领域刚需支撑不足，终端企业仅维持常态化、刚性小单采购，场内无集中补库、大规模拿货行为，市场交投跟进力度偏弱，整体成交活跃度不高，缺乏能够带动行情上行的提振动能，终端需求乏力持续压制市场活跃度。 经过前期市场充分调整，现阶段电解二氧化锰行业供需格局趋于平衡，叠加原料端走势相对稳定，市场暂无持续下行的利空驱动。生产企业挺价心态逐步修复并趋于平稳，主动调价意愿不足，市场底部支撑稳固，行情抗跌性较强。 综合整体基本面来看，当前电解二氧化锰市场运行逻辑趋于稳健，多空博弈相对均衡，行情波动区间持续收窄。预计短期市场将以企稳运行为主，整体价格波动空间有限。后续行情走势将高度依托原料端与终端需求变化，需持续跟进关注锰矿、硫酸等核心原料价格波动，以及下游终端开工负荷、原料补库节奏，以此把握市场后续变动趋势。 》点击查看SMM锰现货报价

本周国内硫酸锰市场整体偏弱运行，行情走势平淡，前期价格呈现小幅阴跌态势，整体市场活跃度持续偏低，行业基本面呈现“需求偏弱、成本坚挺”的分化格局。 需求端方面，当前市场处于传统消费淡季，下游终端整体采购动力不足，市场交投节奏显著放缓。场内成交基本依靠企业前期锁定的长协订单维系，零散刚需补货、终端集中补库需求基本缺位，无新增批量拿货支撑。下游终端成品出货不畅、库存消耗缓慢，企业普遍维持低库存操盘模式，拿货心态谨慎保守，进一步导致场内交投清淡，刚需乏力成为本轮硫酸锰市场弱势运行、价格小幅阴跌的核心主导因素。 成本端对市场支撑力度扎实，有效守住行情底部区间。本周上游硫酸价格持续高位平稳运行，原料成本区间稳定，为硫酸锰现货价格构筑了牢固的成本壁垒。生产企业生产成本压力可控，无主动降价走货、让利去库的诉求，极大限制了市场价格的下行空间，避免行情出现大幅下跌走势。虽充足的成本托底支撑无法彻底扭转淡季弱势格局，但有效锁定了价格底线，杜绝市场深度回调。 随着市场利空充分释放，现阶段硫酸锰市场行情已逐步企稳休整，单边阴跌态势终结。上游硫酸货源整体偏紧，市场价格仍存在进一步上行预期，成本看涨情绪持续升温，带动硫酸锰市场心态稳步修复。综合来看，当前市场无明显利空扰动，后续行情难以延续单边弱势。预计短期国内硫酸锰市场将以弱势震荡、稳中调整为主，行业缺乏独立涨跌逻辑，行情走势高度依附于上游硫酸价格波动，成本端的涨跌变化，将成为主导后续硫酸锰市场价格波动的核心关键因素。   》点击查看SMM锰现货报价

SMM 6月12日讯： 日内沪铅主力合约开于 16080 元 / 吨，盘初围绕日均线宽幅震荡，运行区间 16025-16125 元 / 吨；午后波动收窄，价格回落至均线下方，终收 16055 元 / 吨，收跌 165 元 / 吨，跌幅 1.02%，录得小阴线。今日铅价遭空头打压，盘面震荡下行。目前下游进入传统消费淡季，电池企业正值半年结算、盘点库存阶段，后续采购意愿进一步减弱，需求面难以对铅价形成支撑。供应端呈现多空博弈态势：部分再生铅企业因亏损及原料库存短缺拟安排减产，同时也有再生铅厂6月中旬存在复产计划，而国内多家原生铅炼厂仍处于检修状态。综合来看，短期铅价仍以弱势震荡为主。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

6月9 日， Greenbushes三号化学级选厂 (CGP3) 起火。火很快灭了，没有人员伤亡， CGP1 和 CGP2 照常运转， IGO 第二天就确认 2026 财年 137.5 万至 142.5 万吨的精矿指引不变。四号选厂 (CGP4) 计划2027年开工。 单看公告，这是一起处理得当的运营事故。但起火的位置值得多看一眼:CGP3不是存量产能，而是全球成本曲线最左端正在爬坡的增量 —— 总投资约 8.8 亿澳元，设计新增精矿产能约 50 万吨 / 年， 2025 年 12 月才完成首次投料，原计划今年年中达产。损失评估还在进行，修复成本和时间表都没有量化，所谓 “ 指引维持”只是基于事故初期的信息。接下来值得跟踪的不是指引本身，而是达产时点会不会后移。 一座全球成本最低的矿山，新增产线出点事故，市场是否该为此感到紧张? 今天想借分析澳矿在锂价形成机制中的位置问题，把这个机制拆开讲清楚。 注:关于 CGP3 达产时点的口径说明。 IGO 在 2026 年 1 月底的 FY26 二季度业绩会上表示， CGP3 于 2025 年 12 月完成首次投料，爬坡至名义产能约需 5 个月。部分英文转录稿将管理层表述记为 " 日历年年底前完成爬坡 "(end of the calendar year) ，但按投料时点推算， 5 个月对应 2026 年年中，即澳洲财年 (FY26) 结束前，与公司此前披露的 "2026 年中达产 " 指引一致，转录稿疑为 " 财年年底 "(end of the financial year) 之误。本文采用 "2026 年中达产 " 口径。该时点意味着 6 月 9 日 CGP3 火灾发生于原定达产前数周，实际影响待 IGO 四季度报告 ( 预计 7 月下旬发布)确认。 Greenbushes 成本曲线底部的参照 Greenbushes最核心的优势，首先来自矿石品位。它是目前全球规模最大、品位最高的在产硬岩锂矿之一，原矿品位大约达到行业平均水平的两倍。对于锂辉石矿来说，品位直接决定采选效率。同样生产一吨SC6精矿，Greenbushes需要处理的原矿量明显低于普通矿山，因此在采矿、选矿、能耗和尾矿处理等环节都具备天然的成本优势。 在高品位基础上，Greenbushes又叠加了规模效应。目前矿区已有多座选厂，合计名义处理能力约650 万吨 / 年，锂精矿产能最高约 150 万吨； CGP3 完成爬坡后，还将新增约 50 万吨精矿产能。随着矿山服务年限进一步延长至 2045年，Greenbushes不仅具备低成本优势，也拥有较强的长期供给能力。 这也是Greenbushes在锂价下行周期中表现出明显韧性的原因。2024—2025 年，锂价持续回落，大量澳洲高成本矿山和中国锂云母项目面临停产或减产压力，但 Greenbushes仍能维持较好的盈利水平，并继续推进CGP3扩建。它所代表的并不是行业平均成本，而是全球硬岩锂矿成本曲线中最具竞争力的一端。 因此，Greenbushes更适合作为观察行业底部的重要参照。锂价下跌时，高成本产能会先退出，低成本产能则继续维持生产。价格越接近Greenbushes的成本区间，意味着市场中能够继续维持正常运营的边际产能越少，供给出清也越接近尾声。 Greenbushes 产量最大，自由流通量却有限 Greenbushes虽然产量规模很大，但能够直接进入现货市场的精矿并不多。Greenbushes由泰利森锂业运营，泰利森的股东包括TLEA和雅保，其中 TLEA 由天齐锂业与IGO共同持有。矿山生产的锂辉石精矿主要按照股东包销安排，分别供应至天齐、雅保等股东体系内的锂盐产线，常规情况下并不直接面向市场销售。 如果按照【资源量—设计产能 — 实际产量 — 可售量 —可流通现货量】的框架来看，Greenbushes是一个很典型的案例。它的实际产量位居全球前列，但由于多数精矿已经被股东体系锁定，真正能够进入市场化交易的现货量相对有限。 这也意味着，Greenbushes对市场价格的影响更多是间接的。一方面，它决定了全球低成本锂资源供应的规模，对锂盐成本曲线具有重要影响；另一方面，其运营成本、包销定价和扩产节奏，也会成为锂矿长协谈判和价格评估的重要参考。 相比之下，短期内真正影响锂矿现货价格的，往往是那些没有被股东包销完全锁定、需要在市场上寻找买家的边际资源，包括部分澳洲矿山、非洲锂矿以及贸易商手中的可售货源。 因此，Greenbushes新增约50万吨精矿产能，虽然会改变中长期供需预期，但短期对现货市场的冲击未必特别明显；而一座年产十几万吨、以市场化销售为主的边际矿山停产或复产，反而可能迅速影响现货报价和市场情绪。 众所周知，短期价格并不完全由总产量决定，而更多取决于市场上能够自由交易的货源有多少。比如我们看碳酸锂的价格弹性更多取决于市场目前的可流通量。产量最大的矿山，不一定拥有最直接的现货定价权；真正决定短期边际价格的，通常是那些可流通、可议价、需要即时成交的资源。 不过，股东包销并不意味着这部分精矿与市场完全隔离。当天齐、雅保等股东体系内的锂盐厂开工率下降，或者部分冶炼产线运行不稳定时，原本用于内部消化的精矿也可能通过代工、转售或库存调节等方式间接进入市场。 这部分货源通常不会被公开统计，但会影响锂矿市场的实际流通量。跟踪时，需要结合股东锂盐厂开工率、精矿库存、代工安排和进口流向进行判断。对于澳矿供应分析而言，这类影子现货往往比矿山名义产量更难观察，却可能在特定阶段对市场形成明显影响。 SC6与锂盐：传导方向一年内反转了一次 澳矿精矿(SC6， CIF 中国)和中国锂盐价格的传导关系，过去一年走了一个完整的来回。 2025年上半年是矿价跟跌。澳矿一季度大幅压成本但没有减产，矿端出货意愿强，SC6 一路跌到 620 美元 / 吨附近，精矿降价又压着锂盐往下走，形成螺旋。当时市场担心的问题是 :矿什么时候才肯减? 三季度末开始反过来了。宜春拟注销27宗采矿权的公告加上枧下窝停产，把国内资源端的预期打紧，锂盐价格先动， SC6 跟涨且弹性更大 ——12 月均价是已经回到 1300 美元/吨左右。与锂盐价格挂钩的公式定价，让矿端拿走了上行收益的大头，中国冶炼厂的加工利润反而被压缩。 与此同时，Kwinana项目的减值和扩产调整，反映出澳洲本土锂盐转化在成本控制、产线爬坡和运营稳定性方面仍面临较高门槛。TLEA 的 Kwinana 氢氧化锂工厂 2025 年中被全额减值，二期停建， IGO 明确转向采矿优先。澳矿在产业链里的角色被重新固定为精矿供应商，SC6和中国锂盐价格的联动今后只会更紧，不会脱钩。 SC6乘以加工系数，与锂盐现货价之间的隐含冶炼利润转负，意味着外购矿的中国冶炼厂在亏现金，要么矿价回调、要么锂盐涨价，二者必居其一。矿端和盐端谁更强势，这个指标是最有力的判断点。 澳矿复产：价格长出天花板 2024-2025年澳矿的关键词是出清，2026 年变成了复活。锂价年初以来不断攀升，期货价格一度突破 20 万元 / 吨， 5 、 6月间触发了一连串复产: 项目 动作 时点 备注 Bald Hill(MinRes) 停产18个月后复产 5月宣布，7月出首批精矿 复产成本约2,000万澳元 Ngungaju厂(PLS) 重启 计划7月 恢复约20万吨/年 Finniss(Core Lithium) FID通过，融资到位 目标三季度出矿 融资约2.05亿美元 Kathleen Valley(Liontown) 评估扩产 进行中 — Mt Cattlin(力拓) 仍停产 2025年3月至今 复产条件未明 把这几个案例放在一起看，复产的真实门槛比价格高于现金成本复杂。 Bald Hill从宣布到出矿只用了约两个月，因为停产期间一直维持着生产就绪状态，而且MinRes 自己的矿山服务板块能内部完成采矿、破碎、运输的全部动员，不需要等外部承包商。这类资产是价格上行时反应最快的供给。 Finniss 则完全是另一种情形 : 先把库存卖给 Glencore 换流动性，再凑齐可转债、债务、增发三种融资工具，才走到FID。对资产负债表脆弱的矿山，复产不是一个运营决定，是一个融资事件，低价周期消灭的不是资源，是融资能力。 复产潮的市场后果已经显现。碳酸锂5月 13 日摸到 20.05 万元 / 吨的两年高点， 6 月回落到 16-17 万元区间，其中一个原因就是市场看到复产供应在回来。逻辑闭环很简单:价格涨，闲置产能复产，供应预期增加，价格回落。澳洲那份闲置产能名单，排好序就是锂价上方的供给曲线。 CGP3火灾和这波复产潮，其实是同一个市场的两面： 成本曲线最左端的增量出了扰动，利多；右端的闲置产能在加速回归，利空。从资源端来看今年的锂价，就在这两股力量之间找均衡。 2026年锂价将波动更频繁，但单边行情更短 价格上行后，真正限制行情高度的，是闲置产能重新进入市场的速度。Bald Hill、 Finniss 、Ngungaju等处于停产或待命状态的项目，本质上构成了锂价上方的弹性供给。当锂价重新回到这些项目的现金成本之上，并持续足够长时间，矿山就具备复产动力。 但复产不是即时完成的。从宣布重启，到人员重新到位、设备检修、采选恢复、库存积累，再到精矿真正进入市场，通常需要两个月到数个季度。这个时间差，就是供应扰动可以推动价格上涨的窗口期。 枧下窝停产、 GreenbushesCGP3火灾，之所以能够影响市场情绪，并不是因为全球锂资源突然短缺，而是因为短期可流通供应减少，而闲置产能尚未完成回归。 与上一轮周期相比，值得关注的是，资源端扰动带来的风险溢价窗口期正在缩短。 越来越多矿山采取的是care and maintenance，而不是永久关闭；矿山服务公司、贸易商和下游企业也在参与复产融资和包销安排。只要价格回到盈亏平衡线上方，部分闲置产能就可以更快恢复。 这意味着，未来锂价受到供应扰动后仍可能快速上涨，但单边行情的持续时间和高度会更容易受到复产预期约束。价格未必更平稳，供给反馈却可能更快。 SMM 新能源分析师 杨玏