锂矿： 本周初，锂矿价格较上周环比上涨，主要受碳酸锂期货价格小幅上行带动。 临近财年末，部分贸易商采购活动有所减少，当前以库存去化为主；但由于惜售情绪及前期囤货成本较高，出货价格仍随期货行情同步抬升。冶炼端则因对后续原料的持续需求，仍保持一定采购意愿。预计短期内锂矿价格将延续高位运行。 碳酸锂： 本周初SMM电池级碳酸锂9.11-9.44万元/吨，均价9.275万元/吨，环比上一工作日下跌500元/吨；工业级碳酸锂8.99-9.08万元/吨，均价9.035万元/吨，环比上一工作日下跌450元/吨。 碳酸锂期货价格区间震荡。主力合约处于9.11万元/吨至9.55万元/吨区间，收盘价为94840元/吨。下游材料厂逢低采购，随着期货价格逐步上移，下游采购意愿逐渐回归谨慎观望的态度。目前，上下游企业之间的年度长协谈判仍在持续，博弈焦点集中于明年的价格系数与采购量级。供应端来看，伴随部分新产线逐步投产以及下游需求对生产的拉动，预计12月国内碳酸锂产量仍将保持增长，环比增幅约为3%。需求方面，12月新能源汽车销量预计仍表现亮眼；储能市场则延续供需两旺态势，供应偏紧格局依旧。电芯及正极材料排产在12月预计仍处高位，环比略有下滑。综合来看，在供给稳步提升、需求整体相对持稳的背景下，预计12月碳酸锂仍将保持去库，但幅度较11月将有所放缓。 氢氧化锂： 本周初，氢氧化锂价格较上周小幅回落。 生产方面，个别冶炼企业根据市场情况小幅调降产量；持货商挺价意愿依然较强，报价保持高位。需求端来看，部分三元材料厂在长协之外仅有小幅刚性采购需求，但因价格及长协协商原因，交易进展较缓。短期预计氢氧化锂价格在碳酸锂期货及锂矿成本支撑下，将延续高位整理态势。 电解钴： 本周一国内电解钴现货延价格持稳。 供应端，原料成本高位锁价，冶炼厂与持货商报盘延续坚挺，贸易商随盘面窄幅上抬，市场可流通现货仍无明显增量。需求端，下游维持刚需采购节奏。当前电钴—钴盐价差已回归合理区间，电钴进一步打开上方空间，仍需钴盐端率先放量并给出溢价驱动；短期看，成本支撑与弱复苏并存，价格预计延续窄幅偏强整理。 中间品 ： 本周一钴中间品市场延续偏强态势，但是市场变化不大，整体仍维持“有价无市”格局，市场成交清淡。 供应端持货商立场坚定，主流报盘仍锚定24.5~25.0美元/磅附近。需求端维持观望，冶炼厂因原料成本仍高于钴盐售价，倒挂幅度未收敛，仅零星刚需询盘。截止本周一刚果（金）出口流程尚未完成，中间品发运继续停滞，按三个月船期推算，国内原料到港或将在明年3月份，期间结构性偏紧逻辑不变，中间品价格仍具上行支撑。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周一硫酸钴价格小幅抬升，市场重心上移。供应端原料成本刚性支撑，冶炼厂挺价态度坚决：MHP及回收料路线报盘上调到9.0~9.1万元/吨，中间品路线维持9.5万元附近。 需求端，周末由于政治原因，硫酸钴老货价格快速上调，贸易商8.6~8.7万元/吨附近低价旧库存难觅，部分买盘转向询盘冶炼厂高价位新货，并有少量MHP和钴中间品制硫酸钴成交。当前上下游价格分歧仍存，但买方对现价接受度逐步提升，待下游完成阶段性消化并启动新一轮集中采购，钴盐报价有望再度上探。 本周国内氯化钴市场活跃度仍延续改善态势。供应端来看，原材料紧缺的格局进一步加强，有力支撑生产商维持高位报价，主流报盘稳定在 11.0 万元 / 吨以上；回收端报价同步跟进上调，报价集中于10.3-10.8 万元/吨。需求端表现稳健向好，四钴的需求以及排产仍然维持在高位，近期采购氯化钴主流价格在10.5万元/吨。综合供需两端因素，短期氯化钴价格具备一定上行驱动力，但整体上涨空间相对有限。​ 钴盐（四氧化三钴）：  本周四氧化三钴市场本周继续保持强势运行态势，市场整体格局稳固向好。 企业报价维持在 34-36 万元 / 吨区间，主流成交价格与报价区间高度吻合，价格坚挺的特征十分显著。支撑市场走强的核心因素主要有两点：一是上游原材料供应持续紧缺，价格高位运行形成强劲成本托底；二是终端消费电子领域需求保持稳健，对四氧化三钴的采购规模维持稳定水平。当前市场参与主体心态偏于谨慎，现货市场流通资源相对较少。预计短期价格仍存在小幅上行空间，但整体涨幅有限。​ 硫酸镍： 12月8日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27244/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27460-27600元/吨，均价较昨日持平。  从成本端来看，近期美国降息预期不断升温，镍价窄幅震荡，镍盐生产即期成本整体有所回升；从供应端来看，此前部分企业有纯镍转产镍盐倾向，市场存在一定原料宽松预期，但近日镍价回升带动的成本上行使部分企业有上抬报价的倾向；从需求端来看，由于部分厂商尚有原料库存，近期镍盐采购情绪相对冷清，预计本月成交相对分散。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.8，一体化企业情绪因子为2.7（历史数据可登录数据库查询）。  展望后市，下游需求无明显增量情况下，镍盐供应上行将对价格形成一定压力，但若镍价进一步回升，或对生产成本产生一定支撑，提振镍盐价格。 三元前驱体： 周初，三元前驱体价格小幅反弹。 原材料方面，硫酸镍价格暂时持稳，硫酸钴市场有所恢复，价格上调，硫酸锰保持稳定。折扣系数方面，头部厂商长单基本仍维持原有水平，散单市场折扣较上周亦无明显变化。近期前驱体厂商仍在明年长单商务条件的谈判中，具体结果预计仍需一段时间方能明朗。需求方面，随着传统旺季结束，动力与消费市场需求均有所回落，叠加年末部分厂商主动控制库存，整体排产呈现下行趋势。从产品结构来看，6系前驱体需求虽较前期回落，但仍处于相对高位；8系前驱体则受海外市场收缩影响，订单有所收窄。预计本周前驱体价格有小幅上调空间。 三元材料： 周初，三元材料价格基本持稳。 原材料方面，硫酸镍和硫酸锰价格相对稳定，硫酸钴价格有所反弹，碳酸锂与氢氧化锂则继续震荡下行，三元材料整体价格变动有限。目前厂商普遍处于明年长单商务条件的谈判阶段，但上下游仍存在较大分歧，预计最终结果仍需时间方能明确。供需方面，随着传统旺季结束，国内动力与消费市场需求均有所回落。临近年末，部分厂商存在小幅去库需求，叠加原材料后续走势不确定性较高，企业普遍控制生产节奏，整体排产趋于谨慎。从系别结构看，中高镍材料订单虽有回落，但仍维持较高水平；高镍材料则受海外市场需求收缩影响，存在一定减量。预计本周三元材料价格延续震荡运行态势。 磷酸铁锂： 本周磷酸铁锂价格受碳酸锂价格上涨影响，整体小幅上涨约60元/吨，碳酸锂价格在本周上涨约250元/吨。 生产方面，材料厂在本周整体生产积极，大部分磷酸铁锂企业订单已经饱和，处于满产状态，另外有部分中小企业逐渐成为代工厂，且订单也相对饱和，可见目前下游订单的起量让市场上原本的闲置产能逐渐运转起来。需求端，本周下游订单需求量维持较高水平，并预计这一现象将延续到年末。预计12月下游电芯厂和材料厂整体排产均持平微减，比上一版本预期表现好，主要因为：虽然乘用车订单在本月表现将有小幅减弱，但由于储能和商用车订单整体仍仍有较好表现，导致下游电芯厂整体需求仍能保持相对稳定的水平。另外，头部电芯厂订单整体保持几乎满产且部分厂家维持增无可增的状态，但小电芯厂订单有所回落。 近期，磷酸铁锂企业与下游电芯厂继续展开涨价谈判，头部企业本次展开的是第二轮谈涨，但大部分其他的材料厂第一轮谈涨仍未落地。下游电芯厂整体仍处于接受原料涨价导致正极材料有涨价的趋势，但实际涨价落地仍需进一步等待上下游的谈判。 磷酸铁： 本周个别磷酸铁企业涨价落地，不属于全行业级情况，SMM磷酸铁价格在本周整体较上周有小幅上涨，约150元/吨。 现阶段上游磷酸铁企业挺价情绪依然高涨，下游铁锂企业和电芯厂开始逐步接受由原料端带来的涨价这一事实，但目前上下游企业相互博弈，下游偏向于拉扯或拖延，原料端，本周硫磺价格相对稳定，磷酸及工铵价格也保持相对稳定状态；磷酸在本周成体到厂价超7200元一吨，工业一铵价格超6700元/吨。预计下周整体原料价格或将持稳，但长期来看，硫磺仍将保持涨价态势。 钴酸锂： 本周钴酸锂市场持续处于高位运行状态，供需格局保持相对平稳。 常规型号产品报价稳定在 37.0-38.0 万元/吨区间，价格支撑逻辑清晰明确。一方面，上游氯化钴、四氧化三钴等原料价格高位传导，成本端对钴酸锂价格的支撑效应持续释放；另一方面，从12月及明年各家电芯厂排产情况看，整体仍保持旺盛需求。在原料价格整体平稳的大背景下，预计钴酸锂价格短期内将继续维持现有高位水平，出现大幅波动的概率较低。​ 负极： 本周，国内人造石墨负极材料价格持稳运行。 成本端，原料价格整体来看，呈现小幅下滑走势，对人造石墨价格无支撑力度；供需端，下游市场需求逐步缩减，负极市场供给较为充足。展望后市，成本预计出现小幅下跌；供需端，电芯侧需求下滑，叠加年底负极企业控制库存，供需双弱下。因此，预计人造石墨负极材料价格将维持弱势震荡走势，难有大幅涨跌动力。 本周，国内天然石墨负极材料价格延续平稳运行。成本端，上游原料价格稳定，为产品价格提供坚实支撑；供需端，下游备货需求增加，天然石墨负极企业出货顺畅，但受人造石墨低价竞争冲击，天然石墨需求涨幅受限。展望后市，气温走低或导致上游原料供应阶段性收紧，短期内对价格有一定利好支撑，但行业产能过剩的核心矛盾仍未缓解，价格上行缺乏充足动力。综合来看，预计后续天然石墨负极材料价格波动空间有限。 隔膜 ： 2025年11月，锂电隔膜产量保持稳步增长，环比增幅达3.32%。 从工艺结构看，市场分化明显：湿法隔膜产量环比增长4%，而干法隔膜产量持平。当前隔膜市场面临产能供给紧张的局面，行业整体开工率达到81%。 需求端：动力电池产销节奏保持高位，乘用车年末冲量以及商用车延续强势，1 月在季节性因素与春节生产节奏影响下排产回落较为明显。储能电池在国内市场海外市场均保持高的生产节奏。 供应端：隔膜市场供需紧张格局持续，尤其头部企业的湿法隔膜产能紧张，库存进入快速消化周期。从进口数据看，10月中国锂电池隔膜进口总量环比9月大幅下滑31.6%，但进口总额降幅仅为6.1%，两者出现显著背离。这种“量减额稳”的结构性变化，在细分产品上表现尤为明显。乙烯聚合物隔膜（PE）作为进口主力，10月进口量约为14.6万公斤，环比微降3.8%，但其进口额却逆势大幅增长16.9%。进口单价的大幅提升，表明市场对高性能干法PE隔膜或特种涂覆产品的需求旺盛，采购重心正向高价值产品倾斜。综合来看，在国内短期内无大规模新增产能释放的背景下，叠加对高端进口产品的结构性依赖，隔膜市场整体供需紧张的局面预计仍将延续。 电解液 本周电解液市场价格有所上涨。 成本端来看，近期电解液核心原材料六氟磷酸锂、VC等价格持续高位运行，导致下游厂商成本压力显著增加，市场接受度受限，采购意愿有所减弱，一定程度上抑制了原材料价格的进一步上涨动能，使其涨势有所放缓，但仍维持在历史较高区间。受此影响，电解液整体生产成本居高不下。且当前正处于月度谈单阶段，原材料成本逐步向下游传导，推动电解液价格呈现上涨态势。需求端来看，本月电芯企业生产节奏保持稳健，维持较高产出水平，未出现明显减量调整，为电解液价格形成支撑。供应端来看，由于部分订单的成本传导存在阻力，无法完全向下游释放，导致部分企业仍面临亏损压力，生产积极性有所减弱。综合供需格局与成本端压力来看，预计后续电解液价格仍存在进一步上涨空间。 钠电： 本周钠电市场呈现明显回暖态势，上游正极材料厂及硬碳负极企业订单较上月实现稳步回升，核心驱动因素源于下游电芯环节需求的边际改善，产业链需求传导效应逐步显现。 当前正极、负极材料环节正推动上下游建立协同协商机制，聚焦合理价格区间的确定。钠电降本是长期核心目标，但需遵循产业链发展规律循序渐进，避免短期过度压价导致材料端盈利承压，进而影响技术迭代与产能释放的稳定性。受年底前储能项目并网验收以争取补贴的政策窗口驱动，钠电储能相关项目订单表现亮眼，成为本周市场需求的核心支撑，预计短期将持续拉动产业链上下游的交付节奏。 回收： 本周硫酸钴价格小幅上涨，硫酸镍价格小幅下跌，碳酸锂价格振荡运行。 铁锂黑粉锂点本周价格随锂盐振荡而振荡，且多数企业在经历月末的大规模采买，现阶段需求有所下降。同时，由于碳酸锂价格本周持续振荡，因此上下游之间报价存在价差，下游经历过上周的刚需采购后，对上游企业报价的高价黑粉呈观望态度。而上游打粉企业在观望碳酸锂供需及政策后，对后续价格相对乐观，价格虽有随期货进行调整，但下降幅度较弱，以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为3550-3800元/锂点。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为75-77%，较上周环比基本持平，而锂系数在72.5-75%，环比基本持平。目前今年回收端利润情况随着供应有所宽松叠加盐价回暖有所回暖。 下游与终端： 本周，直流侧电池舱的价格波动幅度小，5MWh直流侧平均价格维持在0.445元/Wh，3.4/3.72MWh价格相对稳定0.432元/Wh。 受电芯在供需紧张以原材料成本的上涨，电芯厂无论零单和长单报价均有上扬，预计此次涨价有望传导至电池舱环节。 近日，察右中旗100万千瓦/600万千瓦时电源侧储能项目设计采购施工总承包（EPC）流标公告发布。 据悉，该项目于2025年11月21日发布招标公告，至本项目报名截止时间(2025年11月28日17:00时)，购买招标文件的投标人不足三家，本项目作流标处理，同时招标人将依法对本项目重新组织招标。 根据此前招标公告显示，该项目招标人为察哈尔右翼中旗聚辉新能源有限公司，项目招标控制价约42亿元，折合单价为0.7元/Wh。项目拟建设1GW/6GWh电源侧储能电站，招标范围包括本项目采用设计-采购-施工总承包（EPC）方式，中标人必须在规定的时间内完成所有项目勘察、设计、采购、施工等工作。 工期要求：2025年12月31日开工，2026年10月31日期前投产（以最终项目公告为准）。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【越南Vingroup拟投资2800万美元在刚果（金）设子公司 开发房地产与电动汽车】越南企业集团Vingroup表示，计划投资2800万美元在刚果（金）设立子公司，用于开发房地产和电动汽车。今年10月，Vingroup与刚果（金）签署谅解备忘录，计划在该国开发大型城市项目，并逐步将超过30万辆汽油动力汽车更换为电动车，另外建立电动公交网络和充电基础设施。（财联社） 【乘联分会：1-10月中国汽车实现出口646万辆 同比增长22%】乘联分会表示，2025年1-10月中国汽车实现出口646万辆，同比增速22%，10月中国汽车实现出口82.1万辆，同比增长40%，环比增长9%，同比和环比走势总体较强。2025年10月中国新能源汽车出口32.8万辆，同比增长65%，表现很好；2025年1-10月新能源汽车出口量265万辆，同比增长54%，增速显然高于2024年1-10月的19%。（财联社） 【国家税务总局：1至11月新能源乘用车销售收入同比增长19.1%】国家税务总局总经济师、新闻发言人荣海楼表示，发票数据显示，今年1至11月，手机等通信设备零售业、冰箱等日用家电零售业销售收入同比分别增长20.3%和26.5%，反映促消费政策效应持续释放。新能源汽车消费持续向好，市场活跃度持续走强，1至11月，新能源乘用车销售收入同比增长19.1%。（财联社） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

2025.12.9 周二 盘面：隔夜伦铜开于11657.5美元/吨，盘初重心逐渐上行，摸高于11707美元/吨，而后直线下行摸底于11583美元/吨，最终收于11675美元/吨，涨幅达0.09%，成交量至2.1万手，持仓量至34.2万手。隔夜沪铜主力合约2601开于92820元/吨，盘初摸高于93040元/吨，而后震荡下行摸低于92020元/吨，最终收于92400元/吨，跌幅达0.04%，成交量至7.7万手，持仓量至22.2万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）12月8日，秘鲁国会投票决定将所谓的“再投资许可证”的有效期延长至明年年底。此举得到了总统Jose Jeri 的支持但遭到了正规采矿业的反对。 现货： （1）上海：12月8日SMM 1#电解铜现货对当月2512合约报价升水20元/吨-升水240元/吨，均价报价升水130元/吨，较上一交易日下降40；SMM1#电解铜价格92040~92560元/吨。早盘沪期铜2512合约冲高回落后于尾盘继续走高至92480元/吨。隔月Contango100- Contango50元/吨，沪铜当月进口亏损1400元/吨。展望今日，预计现货成交仍在平水以上，但铜价持续走高下游订单数量减弱，预计升水将承压。 （2）广东：12月8日广东1#电解铜现货对当月合约升水20元/吨-升水100元/吨，均价升水60元/吨较上一交易日跌25元/吨；湿法铜报贴水70元/吨-贴水30元/吨，均价贴水50元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价92290元/吨较上一交易日涨1135元/吨，湿法铜均价为92180元/吨较上一交易日涨1140元/吨。总体来看，铜价涨个不停用家仅按需采购，持货商唯有下调升水出货，整体交投较差。 （3）进口铜：12月8日仓单价格34到46美元/吨，QP12月，均价较前一交易日涨2美元/吨；提单价格40到52美元/吨，QP12月，均价较前一交易日减少持平，EQ铜（CIF提单）0美元/吨到14美元/吨，QP12月，均价较前一交易日持平，报价参考12月中上旬到港货源。 （4）再生铜：12月8日11：30期货收盘价92480元/吨，较上一交易日上升650元/吨，现货升贴水均价130元/吨，较上一交易日下降40元/吨，今日再生铜原料价格环比上升1500元/吨，广东光亮铜价格82700-82900元/吨，较上一交易日上升1500元/吨，精废价差4054元/吨，环比下降1457元/吨。精废杆价差2450元/吨。据SMM调研了解，进入12月份湖北地区再生铜杆表示开票额度限制在一定数额以内，多用于前期订单交付所需要开具的发票金额，因此12月湖北仍无法正常生产。 （5）库存：12月5日LME电解铜库存增加2000吨至164550吨；12月8日上期所仓单库存减少890吨至29956吨。 价格：宏观方面，美联储主席候选人哈塞特表示对于未来降息路径要依赖经济数据，市场鹰派预期推动美元上涨，使得铜价承压。此外，中共中央政治局表示将继续实施积极的财政政策和适当宽松的货币政策，经济乐观预期为铜价提供支撑。基本面方面，供应端，进口货源到货持续偏紧，国产货源正常到货；需求端，下游采购情绪持续疲软。库存方面，截至12月8日周四，SMM全国主流地区电解铜库存较周一增加0.14万吨至16.03万吨。综合来看，预计今日铜价将持续保持高位震荡。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2008美元/吨，市场消息平淡，伦铅较长时间于2005-2015美元/吨之间震荡。直至夜间尾盘时段，美元指数走强，伦铅失守2000美元关口，最低至1996美元/吨，最终收于1998.5美元/吨，跌幅0.52%。 隔夜，沪期铅主力2601合约开于17310元/吨，市场多空因素僵持，沪铅呈窄幅震荡状态，但运行重心较昨日下移，最终沪铅收于17320元/吨，跌幅0.03%；其持仓量至43037手，较上一个交易日减少70手。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 中共中央政治局会议：明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，实施更加积极有为的宏观政策，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量。另美国特朗普发帖暗示高院可能否决“对等关税”但有“B计划”，美国公司“争先恐后”争夺“退税”。 现货基本面 ：  昨日铅现货市场，江浙沪市场流通货源依然有效，同时持货商积极出售厂提货源，报价贴水扩大至对沪铅2601合约贴水120-50元/吨出厂，炼厂报价则是对SMM1#铅均价贴水50元/吨到升水50元/吨出厂，而铅价呈偏强震荡，下游企业仅以刚需采购，或是以长单接货为主，散单市场成交低迷。 库存方面：截至12月8日，LME铅库存减少3725吨至239825吨；，SMM铅锭五地社会库存总量至2.05万吨，较12月1日减少1.02万吨；较12月4日减少0.32万吨，再次刷新15个月的新低。 》点击查看SMM金属产业链数据库  今日铅价预测： 当前原生铅与再生铅冶炼企业均有检修或减产的情况，铅锭地域性供应偏紧，加之运输距离和价格优势，部分下游企业刚需采购偏向仓库货源，使得铅锭社会仓库库存进一步下降。但值得注意的是正常生产的原生铅冶炼企业厂库库存有所累增，截至上周四，原生铅企业周度厂库铅锭库存已上升至万吨上方，后续铅锭社库降势或放缓，制约铅价上涨空间。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

12.9 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铸造铝合金主力2601合约开于21135元/吨，低位至20850元/吨，最终收盘20985元/吨，较前收跌155元/吨，跌幅0.73%。成交量1822，持仓量2312。本周收出带长上影线的阴线，上影线触及前期高点21390后回落，上方压力较强，短期多头动能不足. K值64.90、D值65.71、J值63.29，处于50-80的中性区间，未进入超买/超卖区域，趋势信号不明确。 基差日报：据SMM数据，12月8日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2601）10点15分收盘价理论升水665元/吨。 仓单日报：上期所数据显示，12月8日，铸造铝合金仓单总注册量为66558吨，较前一交易日增加122吨。其中上海地区总注册量4757吨，较前一交易日增加0吨；广东地区总注册量21224吨，较前一交易日增加122吨；江苏地区总注册量11509吨，较前一交易日增加570吨；浙江地区总注册量22340吨，较前一交易日增加0吨；重庆地区总注册量6308吨，较前一交易日增加0吨；四川地区总注册量420吨，较前一交易日增加0吨。 废铝方面：周一原铝现货较前一交易日价格下跌，SMM A00现货收报21920元/吨，废铝市场集体跟跌。打包易拉罐废铝集中报价在16350-16850元/吨（不含税），破碎生铝（水价）集中报价在18300-18850元/吨（不含税）。打包易拉罐环比下调100元/吨，干净割胶铝线、型材铝、机件生铝、废旧摩轮、生杂铝价格环比下调100-200元/吨。预计本周废铝市场维持高位震荡，破碎生铝（水价）主流区间在 18500-19200 元 / 吨（不含税）。整体供需博弈延续，需密切跟踪原铝波动、环保政策及下游采购节奏，警惕高位回调风险。 工业硅方面：12月8日，SMM华东不通氧553#在9200-9400元/吨；通氧553#在9200-9400元/吨；521#在9400-9600元/吨；441#在9400-9600元/吨；421#在9600-9800元/吨；421#有机硅用在9800-10200元/吨；3303#在10300-10500元/吨。黄埔港、天津、新疆、上海、西北地区硅价也同步下调。昆明、四川地区硅价持稳。 海外市场：受废铝紧缺带动，当前东南亚市场ADC12报价快速上涨至2640–2660美元/吨，进口即时亏扩大至400元/吨上方，进一步压制进口窗口活跃度。 库存方面：据SMM统计，12月8日佛山、宁波、无锡三个主流消费地的再生铝合金锭周度社会库存共计49218吨，较前一交易日减少269吨。 总结：现货方面，前一交易日SMM A00铝现货价格下调170元/吨至21920元/吨，ADC12价格下行100元/吨至21600元/吨。铝价高位回调带动废铝成本端承压下移，现货市场呈现普跌态势。需求方面，短期铝价波动加剧抑制下游采购节奏，部分压铸企业受成本挤压利润收缩，甚至陷入亏损导致开工率下滑；但年末终端冲量需求仍对行业形成支撑。综合来看，短期 ADC12 价格预计延续高位震荡运行态势。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

SMM12月8日讯，             12月8日讯，SMM10-12%高镍生铁均价886元/镍点（出厂含税），较前一工作日环比上升5元/镍点。高镍生铁市场情绪因子为1.78，环比上升0.03。供应端来看，上游挺价情绪继续抬升，部分铁厂成交价明显回升。需求端来看，多数钢厂对高价接受程度有限，市场成交多为贸易商接货。总体而言，高镍生铁价格止跌回升，但后续动力或显不足。       》订购查看SMM金属现货历史价格

摩根士丹利分析师表示，尽管需求疲软的迹象显现，但铜价明年可能仍将保持强劲支撑。 受主要矿山停产和大量铜运往美国导致供应趋紧的担忧推动，伦敦金属交易所（LME）铜期货周一创下新纪录，达到每吨11,771美元。 预计到2026年，中国铜需求增速将从今年的4%放缓至2%，其中空调和电动汽车等关键行业的消费量将有所下降。 不过，摩根士丹利表示，储能系统需求的强劲增长以及数据中心的持续增长预计将提振铜价。该行预测明年铜均价为每吨12,780美元。 （文华综合）

SMM12 月 5 日讯， SS 期货盘面呈现走强上探态势。今日受金属期货盘面整体走强带动， SS 期货盘面有所上探，周五夜盘高点一度上探 12575 元 / 吨，但在基本面依旧偏弱下，上行存在阻力，临近收盘回落至 12510 元 / 吨。在现货市场方面，在 SS 期货盘面走强上探下，午前市场活跃度尚可，加之主流大型不锈钢厂盘价上调，贸易商报价有所上探，但市场信心仍未完全恢复，对高价接受度有限，实际成交落地量不多。 SS 期货主力合约偏强震荡。上午 10:30 ， SS2601 报 12525 元 / 吨，较前一交易日上涨 20 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 345-545 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均报 8000 元 / 吨；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价 12800 元 / 吨，佛山均价 12800 元 / 吨；无锡地区冷轧 316L/2B 卷 23775 元 / 吨，佛山地区 23775 元 / 吨；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报 23000 元 / 吨；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷均为 7600 元 / 吨。 近期，在美联储降息预期增强的背景下，金属期货盘面整体呈偏强态势运行。 SS 期货盘面受沪镍以及黑色系期货的带动，再加上近期不锈钢厂减产消息的刺激，市场信心有所恢复。而且，前期该期货价格已跌至 2020 年以来的新低，进一步下跌存在一定阻力，因此近期出现止跌反弹的情况。不过，不锈钢自身基本面较为疲软，上探动力不足，整体涨幅有限。 在 SS 期货盘面走强的带动下，现货成交情况有所好转。周初，询盘与成交明显增多。市场成交情况仍在较大程度上受期货盘面涨跌的影响，下游出现了明显的阶段性补货操作。然而，不锈钢市场的悲观情绪并未消散。由于成本持续走低，且市场对年末需求信心不足，在短期宏观利好因素释放完毕后，市场谨慎心态依然浓厚，成交恐将再次陷入清淡，实际成交价格难有大幅上涨。从产量方面来看，尽管前期不锈钢厂频繁传出减产消息，但 11 月实际减产落地量不足，仅下降 1.79% ，至 339.4 万吨。虽然 12 月产量预期将进一步下降，但鉴于当前库存并未大幅累积，且原料价格回落使不锈钢厂成本压力降低，仍需关注减产计划的实际落地情况。年末国内政策主要以稳定为主，美联储降息对市场的利好影响已逐步被消化，宏观层面进一步出台强力利好政策的可能性较低。此外，随着原料价格回落，成本支撑减弱，尽管不锈钢价格已处于相对低位，但仍存在小幅下跌的可能。

今日热卷期货震荡下行，主力合约收于3291，全天跌幅1.02%。供应端来看，本周华北和华东有新增的轧线检修计划，前期也有部分检修仍在存续期，本周热卷产量仍将处于低位。需求方面，今日盘面下行，现货成交表现一般，以低价按需采购为主，投机需求偏弱。原料方面，当前钢厂检修增多，铁水仍有下降预期，成本端的支撑有所减弱。宏观消息方面，今日政治局会议相关描述略低于预期，但后续仍有中央经济会议及议息会议。后续来看，当前热卷处于供需双弱格局，宏观交易权重加大，后续关注内外两大会议可能释放的利好信息，但整体来看若有利好信息公布或为止盈离场的时机。 ​

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1500元/吨。唐山低硫主焦煤报价1530元/吨。 原料基本面，焦煤供应增速缓慢，煤矿报价陆续下调，出货有所好转，但下游采购节奏整体放缓，市场心态偏弱，加之近期线上竞拍降价情况较多，市场情绪仍偏冷清，谨慎观望者居多，部分高价煤种仍有回调预期。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1900元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1760元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1540元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1450元/吨。 供应方面，焦企吨焦利润尚可，开工积极性保持高位，焦炭产量稳中有增，但下游需求减弱，焦企库存压力逐渐增大。需求方面，钢厂开工情况一般，日均铁水产量继续下降，焦炭刚性需求承压回落，加之终端成材市场需求不佳，钢材价格震荡下行，且临近年终钢厂检修行为增多，焦炭需求将持续走弱。综上，短期焦炭市场或偏弱运行，有第二轮提降预期。【SMM钢铁】