SMM6月17日讯： 隔夜，伦铅开于1970美元/吨，亚洲时段震荡下行；进入欧洲时段后，探低至1962美元/吨，在美联储公布利率决议前夕，美元指数震荡走低，伦铅压力释放拉涨，尾盘摸高1983.5美元/吨，终收于1982.5美元/吨，涨幅0.71%。 隔夜，沪铅主力2607合约跳空高开于16350元/吨，盘初轻触低位16320元/吨，受伦铅上行提振后尾盘摸高16425元/吨，KDJ敞口扩大，终收于16415元/吨，涨幅0.64%。 原生铅厂提货源成交转弱，再生铅炼厂新增检修，供应端不确定性仍存；下游电池生产企业维持刚需采购，部分企业因铅锭库存适应刚需生产叠加长单提货补充，停止散单采购。端午节假期临近，警惕供需双弱行情对铅价的拖累。

期货盘面： 隔夜，伦铅开于1970美元/吨，亚洲时段震荡下行；进入欧洲时段后，探低至1962美元/吨，在美联储公布利率决议前夕，美元指数震荡走低，伦铅压力释放拉涨，尾盘摸高1983.5美元/吨，终收于1982.5美元/吨，涨幅0.71%。 隔夜，沪铅主力2607合约跳空高开于16350元/吨，盘初轻触低位16320元/吨，受伦铅上行提振后尾盘摸高16425元/吨，KDJ敞口扩大，终收于16415元/吨，涨幅0.64%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 特朗普：准备让俄罗斯石油制裁豁免到期失效。世界黄金协会调查：更多央行表示计划增持黄金储备。日本央行将目标利率由0.75%上调至1.00%，为31年来最高水平；央行决定从明年4月起暂停缩减购债规模。 中国外交部：霍尔木兹海峡安全自由通行符合各方利益。中央结算公司：拟将做市商通过做市成交的现券交易结算服务费由8折降至7.5折。统计局：5月份规模以上工业增加值增长4.5%；1—5月份社会消费品零售总额增长1.4%。统计局：5月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.2%；一线城市二手住宅销售价格环比上涨0.4%。 现货基本面： 沪铅延续偏强震荡态势，持货商报价暂无变化，同时部分炼厂厂提货源成交转弱，主流产地电解铅报价对SMM1#铅均价贴水25元/吨到升水25元/吨出厂，个别甚至贴水50元/吨。再生铅方面，炼厂出货分歧尚存，再生精铅报价对SMM1#铅贴水25元/吨到升水125元/吨出厂。下游企业仅以刚需采购，部分以长单接货为主，或是接收前期到货，现货市场交投清淡。 库存方面：6月16日，LME铅库存减少1175吨至303675吨；截至6月15日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.77万吨，较6月8日增加0.3万吨；较6月11日增加0.23万吨。 今日铅价预测： 原生铅厂提货源成交转弱，再生铅炼厂新增检修，供应端不确定性仍存；下游电池生产企业维持刚需采购，部分企业因铅锭库存适应刚需生产叠加长单提货补充，停止散单采购。端午节假期临近，警惕供需双弱行情对铅价的拖累。 》点击查看SMM金属产业链数据库

上半年价格回顾： 2026年上半年国内取向硅钢市场整体震荡运行，价格走势先抑后扬。年初市场价格小幅下调，伴随下游需求逐步复苏，价格迎来反弹。品类表现差异明显，普通牌号市场竞争加剧、需求平淡，价格整体偏弱；高端高磁感牌号依托电力基建刚性需求，价格始终保持坚挺。供应端，普通牌号货源充足、竞争加剧；高端产品受技术壁垒限制，产能投放有限，供给持续偏紧。需求端结构性分化突出，特高压建设、电网改造等项目持续推进，高端产品刚需稳固，普通牌号需求则表现疲软。 上半年基本面回顾： 从生产情况来看，2026年上半年国内取向硅钢排产呈现先高后降再增加走势，仅1-2月排产规模高于2025年同期，3-6月排产均不及去年同期，3月跌至上半年低点约17.1万吨，5-6月随生产安排回升至18.3万吨附近，但整体排产中枢低于2025年上半年，二季度生产投放力度明显收缩。同期产能利用率走势与排产高度同步，1-2 月利用率小幅高于去年，3-4 月持续走低，4 月触及上半年低位74%，5-6月随排产回暖回升至76%，上半年各月利用率均显著低于2025 年同期，全年区间维持74%-81%。这种 “年初小幅走强、二季度排产与利用率同步走弱” 的分化格局，反映出上半年下游需求支撑力度不及2025 年，企业主动下调二季度生产计划，产能投放节奏放缓，即便五六月份适度补产，整体实际开工负荷仍弱于去年同期。 从电网装机带动的取向硅钢消耗来看，2026年上半年（1-4月）整体需求呈逐步走弱态势，月度消耗逐级下行。1月为上半年需求高点，总消耗约15万吨，光伏、火电、风电同步形成支撑；2月总需求小幅回落，各细分领域消耗均有收缩；3 月跌至上半年低谷，月度总消耗不足8万吨，光伏、火电装机投放明显放缓；4 月需求小幅修复，但整体体量仍处低位。 需求结构上，上半年太阳能、风电、火电仍是核心消耗来源，合计占近八成用量，核电小幅补充，水电贡献始终偏低。1月火电、光伏拉动作用突出，年末集中投产的风电在上半年释放力度有限；光伏作为第一大需求板块，1-4月消耗持续递减，是拖累上半年需求走弱的主要因素。 对比全年，上半年 1-4 月整体装机需求远低于去年5月、12月两大旺季高点，新增装机投放节奏偏弱，各电源投产增量不足，整体取向硅钢终端需求呈现旺季不旺、逐月承压的行情特征。 下半年预测： 2026年上半年国内仅有华中地区安钢龙都电磁新材料二期8万吨HIB牌号取向硅钢产能于Q2投产，上半年取向硅钢新增投产产能相对有限。下半年为取向硅钢产能投放集中期，多区域多家企业产能陆续落地：华东地区宝山钢铁股份有限公司22万吨HIB牌号取向硅钢同步H2投产，浙江金磊软磁材料10万吨CGO牌号取向硅钢Q3投产，江苏中晟电磁科技18万吨HIB、江西崇芯新材料8万吨HIB牌号取向硅钢均计划于Q4投产；华中地区武汉钢铁有限公司20万吨HIB牌号取向硅钢计划Q3投产。 展望下半年，市场分化格局将持续。行业产能结构持续优化，新增产能聚焦高端品类。在能效升级政策与电力基建项目加持下，行业刚需稳步释放。整体来看，普通牌号价格仍存下行压力，高端高磁感取向硅钢将凭借较好需求，维持稳中向好行情。   数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

SMM6月16日快讯： 今日，府谷地区镁锭市场主流报价16300-16400元/吨；中国离岸价（FOB）报2330-2400美元/吨。 今日镁锭市场延续弱势僵持格局。供应端，国内询价冷清，出厂报价在16300元/吨，实单成交减少，厂家出货压力不减。需求端，外贸新单稀少，FOB报价集中在2330-2400美元/吨，部分贸易商报价偏高，导致下游接受意愿不足，成交清淡。同时，船舶公司减仓推高海运费，进一步压缩出口利润。整体来看，国内交投清淡、出口受阻，供需矛盾突出，短期镁价延续偏弱运行。

进入六月，在上游MHP系数维持高位，硫酸硫磺等辅料价格不断攀升，下游三元排产维持较高水平的情况下，电池级硫酸镍价格表现却并不乐观。SMM认为这主要受成本端支撑弱化、下游备库节奏前移、进口补充增强以及电镍转产增量等多重因素导致。 一、硫酸镍成本情况 整体来看，今年硫磺、硫酸价格的大幅上涨已将硫酸镍整体加工成本明显抬升。截止本周，据SMM数据，国内硫磺现货成交价格已破万元每吨，印尼硫磺价格也达到1250-1300美元每吨。在此背景下，单吨硫酸价格较今年年初已基本翻倍。 以MHP加工硫酸镍为例，单金吨硫酸镍理论加工成本较年初已上涨超3000元，对硫酸镍生产企业造成压力。 分原料来看，5月，MHP系数走强、高冰镍系数维持高位，镍价整体呈震荡下行趋势，但仍处于相对高位。 MHP受减产影响，系数有所上行， 本月外采MHP生产硫酸镍成本受系数以及硫酸成本上涨带动有所上行，企业面临成本倒挂压力；一体化MHP生产硫酸镍受硫磺影响，理论成本也大幅上行，同样进入成本倒挂状态。 高冰镍可外售量较少，系数维持高位，但由于加工成本低于MHP，成本尚未倒挂；一体化高冰镍生产企业成本受矿价和硫磺带动有小幅上抬，但与其他原料相比仍存在较大优势。 同时，由于黄渣供应偏紧，本月黄渣系数维持高位，用黄渣生产硫酸镍成本也保持倒挂状态。 （上图为硫酸镍分原料理论成本曲线） 进入6月，MHP、高冰镍系数预计维持高位；而由于加息预期升温，叠加库存压力，镍价月初出现大幅回调。 分原料来看，由于中东局势对硫磺供应的影响尚未完全解除，MHP整体供应尚未见显著恢复，系数预计高位运行。但由于镍价回调，外采MHP企业成本倒挂压力或有所减轻；而一体化生产企业则由于高价硫磺维持倒挂状态； 高冰镍市场流通量同样相对偏紧，系数预计持稳，6月外采生产成本或同步回落，而一体化生产成本预计同样保持优势。 二、硫酸镍6月供需情况 从当月供需来看，6月硫酸镍较为紧缺， 据SMM测算，市场存在约3700金吨硫酸镍供应缺口，该缺口主要受下游高排产水平引发。 从需求端来看，国内三元市场下游持续补库叠加海外订单表现良好，6月三元前驱体排产预计与5月基本持稳，仍处于历史高位；供应端方面，由于湿法中间品生产尚未明显恢复，部分厂商减少使用MHP生产硫酸镍，而其他原料生产计划并未出现明显供应收缩。同时，部分电镍生产企业也有减产电镍生产硫酸镍计划。因此整体6月硫酸镍生产规模小幅上涨约1.5%，但仍难以满足前驱体需求。 虽然存在供需缺口，但硫酸镍价格表现疲软的主要原因，除了成本支撑走软外，还需要考虑： 1. 下游备库节奏 从SMM下游库存数据可以看出，4-5月下游库存指数整体呈上行趋势，一方面由于五一假期备库，另一方面也受到中间品减产以及镍价大幅上涨推动。在此情况下，本月镍价大幅回落，“买涨不买跌”情绪叠加年中节点影响，下游月中采购硫酸镍情绪整体较弱，本月预计以去库为主，因此一定程度上压制硫酸镍价格上行。 2. 硫酸镍进口 自25年四季度末，由于国内硫酸镍需求量及价格表现较为强势，海外硫酸镍进口整体处于较高水平。 2026年1至4月，中国进口硫酸镍累计同比增长约43%。 除印尼常规进口外，韩国由于本土三元前驱体需求相对偏弱，部分企业向国内销售硫酸盐原料，另外芬兰等国家同样有一定规模的硫酸镍进入国内，对硫酸镍现货市场起到补充作用。 3.电镍转产硫酸镍 自5月起，中东局势不断释放缓和预期，叠加纯镍库存端压力无明显反转，5月镍价有所回落，而硫酸镍价格在下游备库需求和成本支撑下表现较强，电池级硫酸镍较电镍整体维持升水状态，5月平均升水超10000元/吨；进入6月，有色金属宏观受制于加息压力，纯镍叠加库存拐点尚未显现，镍价回调压力放大。而硫酸镍由于供需偏紧，且作为现货不受盘面直接影响，价格表现相对偏强， 前两周平均升水已达到13000元/吨。 因此，对具备电镍生产能力的企业来说，相同原料生产硫酸镍更具有经济性。尽管从跨产品价格联动关系、原料短缺，以及电镍的现金流转化优势考虑，当前电镍转产硫酸镍量级相对偏少。但若后期硫酸镍高升水延续，部分电镍企业可能会扩大转产规模，从供应端冲击硫酸镍市场。 4. 镍盐生产的原料调节 在MHP供应受硫磺影响大幅下滑的同时，高冰镍在生产成本和生产规模上受到的冲击相对较弱。 据SMM数据，5月硫酸镍原料中，高冰镍占比41%，已与MHP占比持平，6月预计进一步上涨至42-43%。 据SMM测算，对于一体化企业来说，按照每镍吨MHP硫磺单耗11.8吨，在其他因素不变的情况下，当硫磺价格为870美元/吨时，对于一体化企业来说，使用MHP与使用高冰镍生产硫酸镍经济性持平。当前硫磺价格已高于870美元/吨，一体化硫酸镍厂家使用高冰镍作为原料更具经济性。 对于外采原料企业来说，高冰镍与MHP当前系数相近，而加工成硫酸镍成本低于MHP，因此同样具有理论经济性，部分企业已使用高冰镍作为硫酸镍的主要原料。 因此，三季度若湿法中间品项目硫磺问题仍难以得到解决，而火法矿供应在雨季结束以及补充配额落地后得到补充，高冰镍或可为硫酸镍原料端释放供应弹性。 SMM基于三季度末MHP可恢复正常生产的假设进行测算，高冰镍三季度在硫酸镍原料占比中可达到45%以上，若后续湿法中间品维持较低开工率，高冰镍占比或进一步上升。 三、后市价格展望 展望第三季度，原料端，高价硫磺对中间品生产的影响预计短期难以消除，中间品供应恢复程度预计依旧受限，尽管部分新项目或带来一定MHP增量，但中间品系数预计偏强势运行；需求端，上半年大幅备库后，预计三季度下游采购需求较上半年或有所回落，但国内金九银十旺季以及头部厂商海外订单仍对硫酸镍总体需求量级存在支撑。供应端，原料端不确定性或持续对镍盐生产造成持续扰动，但电镍生产企业的外售量或可提供供应弹性。 因此，预计三季度硫酸镍供应延续偏紧，成本支撑力度或稍有减弱，采购需求回落情况下，三季度初镍盐价格或较二季度有所走低，但金九银十备库期间或发生反弹。

SMM 6月16日讯： 日内沪铅主力2607合约开于16215元/吨，盘初价格围绕日均线附近窄幅震荡，盘中时段震荡走高，摸高至16360元/吨，临近盘尾小幅回落，终收于16310元/吨，录得二连阳，涨70元/吨，涨幅0.43%。受有色板块普涨提振，今日沪铅继续走高。供应端原生、再生炼厂停产与复产并行，多空因素相互拉扯；而需求端来看，下游采购意愿依旧偏弱，仅刚需拿货，现货成交冷清。SMM 五地铅锭库存昨日小幅增加，待交割货源消化完毕后累库压力将边际减弱，铅价短期具备回暖支撑。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM6月16日讯，              6月16日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为2.31，环比上升0.02，高镍生铁上游情绪因子为2.75，环比上升0.01，高镍生铁下游情绪因子为1.87，环比上升0.03。前一交易日期货止跌，带动市场情绪好转，镍铁市场成交放量，各品位货源均有实单落地，市场成交氛围较前期明显改善，成交价格不一但不同品位货源流通性同步提升。盘面平稳带动市场情绪修复，叠加现货批量成交支撑，短期镍铁维持分层报价、成交回暖、价格重心回升格局。   》订购查看SMM金属现货历史价格

  据 SMM 6 月 1 6 日消息， SS 期货盘面呈现出 进一步走强上探 的态势。 尽管沪镍走势有所偏弱，但 SS 仍延续偏强运行态势， 截至午间收盘， SS 主力合约报收 15180 元 / 吨。现货市场方面， 受 SS 持续上探的带动，不锈钢现货市场的成交与询盘活跃度有所提升；同时，叠加不锈钢厂复产延期的消息影响，尽管当前已进入淡季，宏观层面也存在较强不确定性，但在情绪推动下，市场报价出现了一定程度的上探。 SS 期货主力合约。上午 10:15 ， SS2607 报 15095 元 / 吨，较前一交易日上涨 240 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 125-525 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价持平；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价上涨 75 元 / 吨，佛山均价上涨 50 元 / 吨；无锡地区冷轧 316L/2B 卷价格上涨 100 元 / 吨；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价上涨 50 元 / 吨；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷均持稳。 本周不锈钢期现同步承压下行，海外宏观利空主导行情，淡季悲观情绪快速蔓延。行业后市预期转弱，终端观望浓厚，刚需持续乏力，贸易商集中让利出货去库。期货端，本周海外宏观成为行情核心驱动。美国非农就业数据大幅超预期，失业率维持低位，市场推迟甚至取消年内美联储降息预期，美元指数走强至近两月高位，全面压制有色板块估值。受此拖累， SS 期货持续单边下行，快速跌破前期支撑位 14500 元 / 吨，空头情绪集中释放，进一步带动全产业链心态走弱。现货与库存方面，本周现货报价跌幅明显滞后于期货，期现分化特征凸显。盘面大跌拖累市场心态，贸易商出货去库意愿显著增强，市场低价货源持续涌现。当前处于传统消费淡季，下游刚需乏力，买盘跟进不足，成交仅依靠低价货源小幅带动，整体表现低迷。供给端，本周部分钢厂陆续落实减产检修，行业供给边际收缩。叠加贸易商主动清库，即便淡季需求偏弱，社会库存仍延续去库态势，小幅回落。成本与利润端，本周不锈钢原料价格整体抗跌，与成材走势形成分化。高镍生铁跌幅有限，废不锈钢、高碳铬铁价格维持坚挺，原料端底部支撑较强。但现货价格持续回落，成材走弱而成本刚性，直接挤压钢厂盈利空间。利润核算显示，当前钢厂现货原料口径利润率回落至 1.9% 左右，受前期高价存货拖累，存货原料口径利润率进一步降至 0.84% ，整体盈利明显收窄，或将提升钢厂后续主动减产意愿。整体来看，本周期货 回落 带动情绪转空，淡季刚需疲软。虽钢厂检修与贸易商主动去库带动库存小幅回落，对现货形成一定支撑，但难以扭转整体偏弱趋势。原料价格坚挺守住现货底部，限制深跌空间，短期市场将维持盘面偏弱、现货抗跌、成交低迷的格局。后续重点关注美联储政策预期、美元指数走势、 SS 期货支撑力度、下游刚需持续性及钢厂检修落地进度。

SMM镍6月16日讯： 宏观及市场消息： （1）日本央行将短期政策利率从0.75%上调至1.0%，提高至31年来的最高水平，这一预期已久的举措表明其正致力于应对中东冲突带来的通胀风险。 （2）伊媒：美国已开始解除海上封锁，多艘伊朗船只顺利通过美方海上封锁区。 现货市场： 6月16日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格下跌500元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,500元/吨，较上一交易日下跌150元/吨，国内主流品牌电积镍区间为-400-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2607）早盘窄幅震荡，截至早盘收盘报135,700元/吨，涨幅0.27%。 美伊协议落地大幅缓和了中东地缘局势，能源供应尾部风险消退，原油回落带动全球通胀预期降温；若霍尔木兹海峡通航后海外硫磺供应危机缓解，镍价成本支撑走弱，同时镍价仍受高库存限制，短期预计镍价在13.3-14.0万元/吨区间运行。