6.15 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铝合金主力2608合约收于23385元/吨，较前一交易日上涨100元/吨，涨幅0.43%。5/10/20/40/60均线呈多头排列，价格站稳所有均线之上，短期趋势由弱转强，多头力量在逐步占优。WR-9.70，处于超买区间，短期多头情绪过热，有回调或震荡消化的可能，警惕追高风险。 基差日报：据SMM数据，6月12日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2608）10点15分收盘价理论升水815元/吨。 仓单日报：上期所数据显示，6月12日，铸造铝合金仓单总注册量为37355吨，较前一交易日减少576吨。其中上海地区总注册量2897吨，较前一交易日增加0吨；广东地区总注册量7438吨，较前一交易日减少727吨；江苏地区总注册量7773吨，较前一交易日增加62吨；浙江地区总注册量12664吨，较前一交易日增加180吨；重庆地区总注册量5738吨，较前一交易日减少91吨；四川地区总注册量845吨，较前一交易日减少150吨。 废铝方面：上周五SMM A00价格环比上一交易日上涨170元/吨至23970元/吨，废铝市场小幅跟涨。精废价差方面，6月12日佛山型材铝精废价差录得2640元/吨，破碎生铝精废价差为2103元/吨，精废价差持续收窄反映废铝底部支撑偏强。预计废铝市场价格将延续高位偏弱震荡格局，但下行空间有限。合规带票货源偏紧状态持续，票据稀缺性为废铝价格提供底部支撑。进口废铝滞后收缩效应尚未完全释放，后续到港量将低位运行，美伊冲突再度升级加剧海内外价差倒挂，进口补充持续受限。与此同时，淡季深入背景下，下游利废企业订单持续性堪忧，企业维持按需采购、低库存策略，采购氛围难有明显改善，整体呈现供需双弱格局。 工业硅方面：上周SMM华东通氧553#硅在9100-9200元/吨，441#硅在9300-9400元/吨。期货市场主力合约在8700元/吨附近震荡。供应端硅企挺价或稳价情绪偏强，现货价格大体维持稳定。上周工业硅关于供给侧能耗及碳排标准被讨论，从长期看关注后续标准落地及公示情况。短期看工业硅供需僵持价格维持窄幅震荡。 海外市场：进口方面，海外ADC12报价回落降至3350-3410美元/吨，同时伴随国内价格走强，倒挂有所缓解，但即时亏损仍达2688元/吨附近，进口窗口依旧关闭。 总结：上周五ADC12市场延续偏强态势，主流报价普遍推涨100元/吨，价格中枢进一步上移。当前废铝价格居高不下、合规原材料供给偏紧叠加税负成本持续压制利润空间，合金企业跟涨意愿较强。同时，铸造铝合金期货主力合约走势坚挺，对现货情绪亦形成正向传导。但需求端尚未摆脱季节性淡季制约，下游订单释放节奏偏缓，使得涨后成交缺乏有效配合。综合来看，ADC12当前处于"成本托底有力、需求拉动不足"的博弈格局，短期内受供给偏紧与高成本双重支撑，价格仍存偏强运行基础，但后续上行的高度和持续性仍需观察需求侧是否出现实质性回暖。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

SMM6月15日讯： 上周五，伦铅开于1953美元/吨，亚洲时段宽幅震荡，低位1947.5美元/吨；进入欧洲时段后，伦铅震荡上行，尾盘摸高至1968.5美元/吨，终收于1967美元/吨，涨幅0.49%。 上周五晚，沪铅主力2607合约开于16055元/吨，盘初轻触低位16035元/吨后窄幅震荡，尾盘摸高16125元/吨，终收于16100元/吨，涨幅0.28%。 消费端，铅蓄电池企业生产相对平稳，铅价下跌后，下游企业按需逢低采购，又因考虑到6月下旬年中关账盘库可能，部分下游提前采购。供应端，原生铅、再生铅企业生产增减并存，预计供应差异不大，两者厂库库存均有下降，炼厂出货压力减弱，尤其是再生铅炼厂亏损严重，炼厂出货积极性不高，预计现货铅将维持小升水（对SMM1#铅）出货，若沪铅再度下跌，则不排除出现现货高于期货的可能性。

期货盘面： 上周五，伦铅开于1953美元/吨，亚洲时段宽幅震荡，低位1947.5美元/吨；进入欧洲时段后，伦铅震荡上行，尾盘摸高至1968.5美元/吨，终收于1967美元/吨，涨幅0.49%。 上周五晚，沪铅主力2607合约开于16055元/吨，盘初轻触低位16035元/吨后窄幅震荡，尾盘摸高16125元/吨，终收于16100元/吨，涨幅0.28%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 据路透社/益普索民调：美国总统特朗普在美国乡村地区选民中的支持率降至50%，为其总统任内最低水平。中东局势--特朗普：伊朗协议已达成，海峡免费通行、美军封锁解除。中国央行发布2026年5月金融统计数据报告：M2持平M1上升，前5个月社融规模增量达17.48万亿。 现货基本面： 沪铅延续弱势震荡，再度逼近万六关口，持货商出货分歧稍大，报价升贴水并存，另主流产地炼厂库存下滑，持货商挺价出货，主流产地电解铅报价对SMM1#铅均价升水0-100元/吨出厂。再生铅方面，炼厂出货较少，部分再生精铅报价对SMM1#铅升水0-25元/吨出厂。下游企业维持刚需采购，且以炼厂厂提货源为主，江浙沪市场仓库货成交一般。 库存方面：6月12日，LME铅库存减少775吨至305875吨；截至6月11日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.54万吨，较6月4日减少0.17万吨；较6月8日增加了700余吨。 今日铅价预测： 消费端，铅蓄电池企业生产相对平稳，铅价下跌后，下游企业按需逢低采购，又因考虑到6月下旬年中关账盘库可能，部分下游提前采购。供应端，原生铅、再生铅企业生产增减并存，预计供应差异不大，两者厂库库存均有下降，炼厂出货压力减弱，尤其是再生铅炼厂亏损严重，炼厂出货积极性不高，预计现货铅将维持小升水（对SMM1#铅）出货，若沪铅再度下跌，则不排除出现现货高于期货的可能性。 》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM 6月12日讯：本周钴系产品价格延续下行的态势，电解钴单周下跌1.65万元/吨，钴盐方面，除了硫酸钴价格暂时持稳之外，其余钴盐现货报价均出现了不同程度的下跌，下游需求疲软成为钴产业链相关产品价格“跌跌不休”的一大诱因…….SMM整理了本周钴系产品的价格变动情况，具体如下： 电解钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周电解钴现货报价呈现下跌态势，截至6月12日，电解钴现货报价跌至38.5~41.2万元/吨，均价报39.85万元/吨，较6月5日的41.5万元/吨下跌1.65万元/吨，跌幅达3.98%。 》查看SMM钴锂现货报价 据SMM了解，本周价格下跌主要受两方面因素驱动：一是周中海外报价平台大幅下调钴中间品低幅价格，市场情绪走弱，拖累电解钴价格下行；二是受此影响，部分资金被迫止损离场，进一步加剧了价格回落幅度。 从供需面来看，供应端，主流冶炼厂出厂价维持在42.2万元/吨；电解钴价格快速下跌后，多数贸易商暂停报价，仅少数套保商以盘面小幅升水的价格少量出货。需求方面，持续下跌行情抑制了下游采购意愿，合金及磁材企业在“买涨不买跌”心态下多选择暂缓采买、维持观望。 短期来看，市场或继续处于震荡承压格局，电解钴价格的企稳仍有赖于其他钴产品特别是钴盐价格的回归平稳。 原料钴中间品方面，据SMM现货报价显示，本周钴中间品现货报价小幅下跌0.1美元/磅，报24.9~25.5美元/磅，均价报25.2美元/磅，较6月5日跌幅达0.4%。 从供应端来看，主流矿企及贸易商报价仍维持在25.5-26美元/磅区间；周内少量低品质货源以低于25美元/磅的价格成交，但因品质折价明显，且成交量有限，对主流价格影响不大。发运方面， 2026 年一季度配额审批依旧受制于流程复杂而推进缓慢，叠加刚果（金）当地运力紧张、钴原料运输优先级靠后，大批货源到港时间继续后延，当前预计批量到港时间或在 8 月附近。短期来看，需求端支撑依然乏力，价格或以横盘整理为主；后市若要企稳走强，仍有赖于下游需求回暖及钴盐价格的修复。 钴盐方面( 硫酸钴 及 氯化钴 )： 硫酸钴 ： 据SMM现货报价显示，本周硫酸钴现货报价维持稳定，截至6月12日，硫酸钴现货报价稳定在8.85~9.15万元/吨，均价报9万元/吨，较6月5日持稳运行。 》查看SMM钴锂现货报价 现货市场方面，据SMM了解，本周硫酸钴市场交投氛围清淡，上下游博弈持续，价格整体持稳。供应端，主流冶炼厂继续挺价，报价区间维持在8.8-9.2万元/吨；部分回收冶炼厂及贸易商受资金周转压力影响，少量低价货源报价下调至8.4-8.5万元/吨。需求端，价格持续阴跌抑制了下游采购意愿，部分企业意向价仅为8.1-8.2万元/吨，但与卖方报价差距较大，实际成交困难。 短期来看，硫酸钴价格或维持偏弱运行，行情企稳修复仍有待下游集中补库需求的实质性释放。 氯化钴 方面： 氯化钴方面，据SMM现货报价显示，本周氯化钴现货报价在6月11日下跌100元/吨之后持稳运行，截至6月12日，氯化钴现货报价维持在11~11.5万元/吨，均价报11.25万元/吨，较6月5日跌幅达0.09%。 现货市场上，据SMM了解，本周氯化钴市场整体冷清。供给层面，年中节点临近，部分企业为应对业绩与资金回流压力，继续让利出货，但下游接货能力有限，降价并未带来实质放量，市场仍陷于以价换量的被动局面。头部企业则维持挺价姿态，不愿低价走货，对价格形成底部托举。需求方面，终端订单疲软，下游整体备货动力不足，采购延续观望。 综合判断， 6 月氯化钴价格缓步走弱方向未改，短期仍有下移空间。 四氧化三钴 方面： 据SMM现货报价显示，四氧化三钴现货报价在本周最后一个交易日下跌1500元/吨，跌至34.1~35万元/吨，均价报34.55万元/吨，较6月5日的34.7万元/吨跌幅达0.43%。 同时，四氧化三钴现货市场则继续延续清淡的状态，供需面来看，供给端，企业普遍难以守住报价，持续让利出货，但在买涨不买跌心态主导下，接连降价反而加剧了下游观望，采购意愿进一步被压制。需求端，钴酸锂厂家仍以客供及长单交付为主，现货需求持续收缩，终端疲弱已开始拖累长单提货速度。 短期内市场难现转机，在成本支撑继续松动、需求缺乏弹性的背景下，SMM预计四氧化三钴价格重心预计继续下移。 消息面上， 企业动态方面，据文华财经方面消息，6月11日（周四），马达加斯加的安巴托维（Ambatovy）矿业周四表示，在经历2月气旋灾害后已重启生产，计划6月生产2,500吨镍。安巴托维补充称，本月钴产量预计约为250吨。据悉，安巴托维矿区生产镍团块与钴团块。2025年，该矿区镍产量约2.9万吨，钴产量约2,700吨。 腾远钴业在6月初回应投资者询问时提到，，截至2026年一季度末，公司已拥有60000吨铜产品产能及31500金属吨钴产品产能。 格林美在6月10日的投资者活动调研中被问及“通过回收体系提取回收的镍钴锂等关键金属与原生矿提取的金属是否存在品质差异的问题”，对此，格林美回应称，镍、钴、锂等关键金属经过深度提纯后，其纯度和性能指标与电池材料生产要求完全一致，不存在品质差异。与此同时，动力电池等“城市矿山”中的金属富集程度（品位）通常高于天然矿山，在资源价值及利用效率等方面具备显著优势。 值得一提的是，在6月初由SMM主办的 2026 SMM 印尼矿业大会暨关键金属会议——主论坛 上，SMM副总裁王聪在提及钴资源时提到，过去数年刚果金（DRC）始终是全球钴资源的核心供应地，但自去年政策调整以来，印尼钴产量占比明显提升。展望未来十年，印尼MHP中所含钴的市场份额预计将持续扩大，全球钴供应格局正从以DRC为单一中心，向DRC与印尼并驾的双中心结构演变。 》点击查看详情

SMM6月12日讯： 本周国内钨市场冲高乏力，前期反弹势头明显放缓，价格上行阻力加大，行情由强势拉涨转为区间震荡。原料端，经历一轮快速回升后，矿山惜售心态松动，中小矿及贸易商逢高出货，流通货源增多，叠加全产业链库存宽松，钨精矿、APT 现货报价高位僵持，上行动能显著减弱，多以稳价观望为主。   矿端：截止本周五SMM55%黑钨精矿收报52.25万元/标吨，较上一交易持平，月内累计上涨10.1万元/标吨，随着西南、陕西等地区的钨精矿山的持续放量，钨精矿供应偏紧得到缓解，周内云南、广东地区的矿端成交价格仍处于高位，推升散单议价重心上移，但下游冶炼厂新增订单有限加之产业存有部分库存，企业资金压力较大的情况下，对高位钨精矿追涨乏力，加之部分中小矿山及手中持有货源的贸易商见价高企，获利兑现意愿提升，陆续放出存量货源，市场流通量较上周有所增加。目前行业整体库存处于相对宽松区间，从钨精矿到中间品的各环节库存均无明显缺口，削弱了原料继续冲高的动力。下周重点关注，云南、广东、江西地区的矿山竞拍成交情况。 冶炼端：周内APT、钨粉等产品紧跟原料走势，价格维持高位运行，但成交氛围明显转淡。截止今日SMMAPT收报80万元/吨，较上周上涨4万元/吨，月内累计上涨13万元/吨，6月份冶炼企业开工环比小幅增加，行业存在部分4-5月份滞销的现货库存，面对下游放缓的采购节奏，企业主动调价推涨的意愿不足，大多随行就市报价。6 月 10 日，广东钨企业公布 2026 年 6 月上半月钨原料长单含税采购价，其中 55% 黑钨精矿报 51.8 万元 / 标吨（较 5 月下半月 + 10.4 万元 / 标吨，涨幅 25.12%），国标零级 APT 报 78 万元 / 吨（+12 万元 / 吨，涨幅 18.18%）。此番上调，一方面是对 5 月价格过度回落的修复，另一方面也体现大型冶炼企业对资源端偏紧的中长期判断。但现货市场报价围绕长单价格区间波动，上下游议价博弈有所加剧。下游采购方压价试探行为增多，冶炼企业出货节奏放缓，整体大单成交寥寥无几，仅依靠零散刚需小单维持流转。 海外：本周APT CIF鹿特丹报价持稳于3000-3200美元/吨度，欧洲原料价格整体平稳。废料市场，印度废钨钻头FOB报价收于130-140美元/千克，较上周上涨17.39%。受中国钨价上调带动，印度废料贸易商集体推高报价，叠加前期库存偏低，近期海外废料成交较为活跃，市场情绪偏热。 下游硬质合金等产业：此前一轮集中补库结束后，硬质合金、钨材、钨基特钢等传统下游企业采购节奏全面回归理性，基本不采用一季度的跟风囤货的操作。现阶段终端企业现有库存可满足一段时间生产所需，入市采购仅以按需补库为主，批量拿货现象基本消失。尽管半导体用六氟化钨等高端领域订单依旧饱满，需求保持刚性，短期多是以市场需求热点来看待，钨消费增量同比或在这个版块有1000金属吨消费增量，占国内钨消费总量的1%左右。 废钨市场：作为钨产业链价格弹性较强的品类，废钨行情走势与原生钨形成鲜明反差。一方面，前期废料价格跟随行情上涨后，市场持货商集中出货套现，场内货源供给增多；另一方面，下游回收加工厂本身原料库存充裕，采购心态谨慎，不断压低收货价格。受供需双重利空影响，钨钢钻头、废旧刀片、废钨丝等主流废钨品种报价接连回落，市场低价货源不断涌现。同时原生钨与废钨价差来看，废钨因反向开票等票务问题不具备优势，场内交投冷清，买卖双方观望情绪浓重。 综合来看，当前钨市场上行节奏有所放缓，产业库存整体充裕、下游补库趋于理性，叠加废钨价格有所回落，一定程度上牵制了行情向上发力。预计短期钨系各品种将维持高位偏强的震荡态势，价格运行相对平稳，市场以按需流转、逐步消化库存为主。下周重点关注矿山出货节奏、下游终端订单改善情况，以及废钨市场供需变化带来的联动效应。中长期重点关注三季度矿山指标青黄不接，供应量下降，而金九银十消费好转预期也将一步优化产业供需结构，从而带来价格上的利多情绪。 整体来看，2026年国内原生钨矿开采管控持续从严，行业产量同比收缩的长期趋势稳固，资源稀缺属性仍为市场提供坚实底部支撑。虽然前期高价行情加速了终端用钨结构优化，低附加值领域用钨需求有序出清，行业减合金化、产品高端升级、刀具提效等趋势持续推进，短期适度弱化了传统刚需体量，但也推动整个钨产业链向高质量、高附加值方向迭代升级，产业发展韧性持续增强。SMM测算2026年在废钨供应量同比增加50%及海外原生钨精矿供应的补充下，国内钨元素供需平衡仍延续2025年紧张格局，全年仍存在0.3-0.5万金属吨的供应缺口，随着后续宏观环境稳步修复、海内外钨价持续扩大催化国内钨品出口激增预期，叠加军工、高端装备、新能源等新兴领域刚需持续扩容，下游消费增量有望稳步释放，产业维持高位震荡为主。 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

本周热卷价格震荡走弱，周度均价略微下移，整体成交减少。供应方面，本周轧线检修情况有所减少，热卷整体产量小幅增加。需求方面，本周热卷表需再度转差，下游进入淡季、高温降雨制约项目开工，投机需求退场，终端观望情绪加重，实际采购量逐步减少。库存方面，本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存427.90万吨，环比-7.29万吨，环比-1.68%，分区域来看，东北、华南市场环比累库，华东、华北及华中市场环比去库，库存去化支撑热卷价格。成本方面，铁矿均价小幅下移，焦炭第6轮提涨落地，热卷成本支撑小幅增强。后续来看，成本或继续增加，但随着淡季效应加深，热卷库存去化幅度或收窄，短期热卷价格窄幅震荡运险。综上，预计下周热卷主力合约将运行在3340-3410区间。 ​