SMM 7月31日讯：本周钴系产品现货报价继续下跌，现货市场需求表现疲软，在下游集中补库行为出现之前，钴盐价格整体呈现缓慢下行态势…….SMM整理了本周钴系产品的价格变动情况，具体如下： 电解钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周电解钴现货报价重心继续下移，虽然在最后一个交易日上涨1500元/吨，但截至7月31日，电解钴现货报价报33.8~35.5万元/吨，均价报34.65万元/吨，较7月24日的35万元/吨下跌3500元/吨，跌幅达1%。 》查看SMM钴锂现货报价 从供需面来看，供应端，主流冶炼厂下调出厂报价至35.5万元/吨，其余中小冶炼厂因亏损压力加大，已基本暂停对外报价。贸易环节经过前期持续去库，手中可售库存已降至偏低水平，部分企业基于对后市的看涨预期，开始放缓出货节奏，少数报价企业的基差维持在升水1000-10000元/吨区间。需求端，下游企业尚处夏休周期，采购意愿普遍不强，仅维持少量刚需补库。 总体来看， 7-8 月为电解钴传统消费淡季，需求端支撑力度有限，短期价格或延续偏弱运行格局。 钴盐方面( 硫酸钴 及 氯化钴 )： 硫酸钴 ： 据SMM现货报价显示，本周硫酸钴现货报价继续下跌，截至7月31日，硫酸钴现货报价跌至8.1~8.2万元/吨，均价报8.15万元/吨，较7月24日的8.3万元/吨下跌1500元/吨，跌幅达1.81%。 》查看SMM钴锂现货报价 据SMM了解，本周硫酸钴上下游分歧进一步加剧，实际成交有限。供应端，使用中间品及MHP生产的原生冶炼厂受成本支撑，报价依旧坚挺在8万元/吨上方；回收企业凭借原料成本优势，报价集中在7.6-7.8万元/吨，少数出货积极的企业可降至7.5万元/吨下方。需求端仍显疲软，下游企业采购意愿不足，倾向于寻找非标或老货货源压低采购成本，近期市场有7.3万元/吨以下的不合格品及老货成交，按品质折算后实际价格与新品差异有限，但在弱需求环境下，该价位被下游作为议价基准，部分回收企业被动跟降。此外，电钴持续下跌后，其反溶生产硫酸钴的成本已降至7.2-7.3万元/吨，进一步强化了下游压价预期。 短期来看，钴盐市场存在缓慢下跌趋势，行情企稳修复仍需等待下游集中补库需求的释放，预计这一时间节点或将在 8 月中下旬以后。 氯化钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周氯化钴现货报价继续下跌，在最后一个交易日下跌3000元/吨之后，氯化钴现货报价跌至9.5~9.8万元/吨，均价报9.65万元/吨，较7月24日的9.95万元/吨跌幅达3.02%。 现货市场上，据SMM了解，本周氯化钴市场延续冷淡格局，成交维持零星水平。供应端，从即时成本来看，回收料及电钴返融路径的成本已明显低于当前市场报价与实际成交价。影响企业定价的关键在于上游冶炼厂普遍持有较大规模库存，且多为高成本库存，面对持续下跌的市场，难以通过低位采购拉低平均成本，因此高成本库存对报价形成一定支撑，报价整体相对坚挺。但与此同时，部分企业已开始逐步下调报价以促进出货，试图通过加快周转来逐步摊薄前期亏损。然而，下游承接能力极为有限，即便降价也难以实现放量成交。需求端，四氧化三钴企业自身库存已处高位，且需求端未见增长迹象，当前采购意愿极低。 综合来看，短期内氯化钴价格仍有下行空间。 四氧化三钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周四氧化三钴现货报价同样呈现下跌态势，截至7月31日，四氧化三钴现货报价跌至30~32万元/吨，均价报31万元/吨，相较7月24日的32万元/吨下跌1万元/吨，跌幅达3.13%。 现货市场上，据SMM了解，本周四氧化三钴市场同样交投清淡，成交量较少。供应端，各企业在自身库存偏高的情况下，面临当前原料成本核算下利润微薄且需承担累库风险的困局，因此普遍将产量控制在较低水平。市场上虽时有超低价货源传闻，但从与各方沟通情况来看，不否认个别超低价成交的存在，但尚不足以代表市场主流水平。需求端，正极厂虽有询价行为，但实际落地采购有限，各家当前原料库存足以支撑生产，暂无迫切的补库需求。 综合来看，四氧化三钴价格短期内同样存在继续下调的可能。 消息面上， 企业动态方面，盛屯矿业发布2026年上半年年度报告，其中提到，公司上半年共实现192.64亿元的营收，同比增长39.56%；归属于上市公司股东的净利润18.04亿元，同比增长71.37%。 盛屯矿业表示，报告期内，公司能源金属业务实现营收 145.43 亿元，毛利率27.03%，与上年同期毛利率基本一致。2026 年上半年，铜产品产量 13.32 万金属吨，钴产品产量0.37万金属吨，镍产品产量 2.12 万金属吨。铜钴板块 ①报告期内，公司刚果（金）铜钴板块实现稳定产出，铜产量达到13.22 万金属吨，其中兄弟矿业实现 7.44 万金属吨。公司通过多类型能源组合方式解决电力短缺问题，构建起集专业化、集约化、一体化的现代能源体系，推动经营效益与规模效应同步增长。②大理三鑫积极推动矿山建设，争取四季度实现试生产。目前，土地及其他相关手续已办理完毕，井建工程已基本完成，正积极推进地表土建工程建设。 ③公司于 2026 年 4 月披露了拟收购 Nkoyi Leopard Mining and Investment Limited 50%的股权，以间接获得大型特定铜钴采矿权 30%的权益。项目于 2026 年 7 月完成股权交割，后续就该矿山的合作事宜正常推进中。报告期内公司通过在潜力区域开展勘探工作、寻求外延式铜矿资源并购与合作等方式，积极寻求可持续发展的资源保障。 此外，中伟新材也发布了2026年上半年业绩预告，预计公司2026年上半年归属于上市公司股东的净利润在12.5~13.5亿元，相比去年同期增长70.58%-84.23%。提及业绩变动的原因，中伟新材表示，报告期内，公司抢抓全球新能源产业高景气发展机遇，并依托在电池材料领域的龙头地位，镍系、钴系、磷系、钠系等核心产品合计销量突破 25 万吨。分板块看，三元前驱体上半年销量同比增长超过 50%，综合毛利率保持平稳，行业领军地位进一步夯实；磷系材料销量同比增长超过 25%，盈利弹性显著释放，成功实现扭亏为盈；钠电前驱体材料销量维持高增长趋势，持续保持行业领先地位。此外，公司上游资源布局成效卓著，红土镍矿投资收益稳步增厚；印尼火法镍冶炼项目凭借成本优势，有效对冲当地政策变动，维持优异盈利水平。整体而言，公司“资源+冶炼+材料”全产业链一体化优势持续深化，各业务板块协同发力，共同构筑起公司经营的安全边际与抗周期韧性。

      6月上 旬头部企业快速上调湿法净化磷酸报价，涨幅超出下游承受能力，采购意愿快速降温。近一个半月市场出货持续疲软，企业库存不断累积；受制于库容与仓储成本约束，中小湿法企业现货呈现挂牌价坚挺、实际成交明稳暗降。同期西南丰水期低价水电推高黄磷开工，热法磷酸依托阶段性成本优势抢占流通市场，四川部分中小型磷酸盐企业转产热法酸，进一步增加竞品供给。多重压力之下，湿法磷酸涨库矛盾凸显，大量装置降至半负荷或停车，2026年7月行业整体产量在21万吨 ，环比下降 11.07%， 开工率48%。 近期产业链逻辑发生切换，黄磷企业开启挺价上调原料报价，拉动热法磷酸价格上行，低价货源对湿法的冲击边际弱化，湿法净化磷酸价格暂稳，市场迈入新一轮博弈周期。 一、工艺成本分化，热法持续分流需求，新增产能长期压制行情 当前湿法净化磷酸综合成本约9000元/吨，依托磷矿、硫磺形成刚性底部，深度下行空间有限；热法磷酸价格跟随黄磷联动，目前生产成本约在7500元/吨，相较湿法具备明显优势。湿法磷酸持续承受硫磺价格波动风险，而热法工艺不消耗硫磺，抗原料波动能力更强，持续分流工业净化磷酸订单；叠加四川企业转产增量，持续压制湿法反弹空间。 虽然磷酸铁、磷酸铁锂开工维持80%以上，形成刚需支撑，但下游坚持按需采购，暂无集中补库计划，存量库存消化节奏缓慢。同时供应端 宜化16万吨、广东云硫10万吨净化磷酸产能预计8月起陆续投放 ，新项目爬坡偏慢，但增量预期持续压制市场心态； 热法端产能梯队充裕，兴发、云图等合计超30万吨产能近期落地，湖北禾木、贵州瓮福江山等项目接续投产 。与此同时，传统磷酸盐、耐材行业难以接受高价原料，持续缩采并寻求替代品，进一步削弱整体需求弹性。 二、市场格局切换：黄磷挺价托举热法酸，多方博弈正式开启 此前依靠低价抢占市场的热法磷酸，走势与黄磷深度绑定。现阶段黄磷厂商挺价意愿较强，报价上行带动热法磷酸同步抬价，极致低价冲击湿法的局面阶段性缓解，湿法行情随之企稳。当前博弈核心集中三点： 第一，黄磷挺价的持续性决定热法磷酸价格底线。 若涨价持续兑现，市场低价流通货源收缩，湿法外部竞争压力减轻；一旦挺价动能消退、黄磷价格回调，热法酸或将再度降价冲击市场。 第二，湿法库存风险尚未解除。 前期累积库存仍在消化，新能源及工业磷酸盐企业采购偏保守，市场缺乏强需求驱动。 第三，湿法企业面临成本与出货的权衡。 生产成本支撑价格底部，但高库存压力下，为加速周转依旧存在让利走货可能，现货“明稳暗降”隐患仍存。 三、后市展望 短期磷酸市场维持震荡博弈格局。热法酸跟随黄磷上行带来阶段性缓冲，湿法价格暂时稳住。但丰水期黄磷开工基数较高，持续涨价空间存在不确定性；湿法高库存、终端需求偏弱的基本面并未实质改善。 后续行情重点关注两大信号： 一是黄磷挺价落地成效以及热法磷酸现货报价变化 ； 二是下游新能源材料、工业磷酸盐的采购需求能否边际回暖。 在大规模集中补库出现前，磷酸难以启动单边上涨行情，整体以区间震荡运行为主。

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 本周全球海外电解铝现货市场整体交投氛围清淡，市场成交相对冷清，场内多为零散刚需小单，批量采购稀缺。受下游传统消费淡季冲击，叠加卖方库存积压、资金周转压力凸显，各地报价持续松动下调，亚洲主流区域现货升水自前期高点持续回落；美国中西部 DDP 铝溢价同样震荡走低，全球海外现货市场同步承压。 一、海外各区域现货升水行情回顾 SMM数据来看，经历二季度持续上行之后，7月以来亚洲各区域电解铝现货升水拐点显现，本周下跌节奏进一步放大。 东南亚市场 泰国市场现货升水延续下行走势。下游型材、包装铝材加工行业步入季节性淡季，加工厂开工有所回落，坚持随用随采策略，不存在提前备货行为。贸易商出货意愿较强，报价有所松动，价格重心持续下移。 印尼市场外销报价同步走弱，海外采购方压价情绪浓厚，外销成交难度增加。 韩国市场 韩国现货升水本周显著回落。下游汽车零部件、建筑铝材需求转淡，终端厂现有原料库存尚可维持生产，采购积极性偏弱。 日本市场 日本 MJP 现货升水高位回落，市场维持刚需采购格局。现货价格显著低于三季度 QMJP 长单基准价格，长单与现货价差持续存在。下游厂商观望情绪浓厚，期待价格进一步下探，大批量补库迟迟未能启动，限制现货升水反弹空间。 美国市场 美国 DDP 溢价在触及年内高点后开启震荡下行通道。多批次海外铝锭集中到港，市场流通供给趋于宽松，贸易商出货压力显现，现货溢价持续小幅走低。 后市来看： 短期来看，海外下游消费淡季格局难以快速扭转，预计海外电解铝现货升水大概率维持偏弱运行。 后续需要重点关注两大变量：一方面，若中东复产速度不及预期，中东战事持续升级影响电解铝供应，叠加 LME 库存持续去化，海外现货升水存在修复机会；另一方面，若印尼、越南新增电解铝产能持续对外输出，市场流通货源进一步增加，叠加宏观风险压制有色金属整体氛围，现货升水存在继续下行的压力。   【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息

本周热卷价格较前一周走弱，整体成交较前一周下降。供应方面，本周轧线检修影响量环比上周减少，热卷整体产量增加。需求方面，本周表需环比下降。库存方面，本周热卷总库存环比+7.75万吨，厂库环比-0.62万吨。社库方面，本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存447.73万吨，环比+8.37万吨，环比+1.90%，新历同比+40.27，分区域来看，除东北市场小幅去库外，其他市场均在累库，其中华东市场波动较大。成本方面，本周焦炭第二轮提降落地，成本支撑减弱。后续看，SMM预测铁水产量预计触底回升叠加美伊冲突推高海运费，铁矿石价格或有望微幅反弹，同时焦炭后续仍有第三轮提降预期，总体看来成本支撑一般。从基本面角度，当前热卷基本面矛盾持续累积，叠加政治局会议预期落空，价格无明显上涨激励，但考虑到当前价格基本已经处于较低水平，价格下行空间不大，预计下周热卷价格处于底部区间震荡，下周热卷主力合约将在3200-3390区间运行。 ​

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 7月31日讯： 据SMM统计，2026年7月份（31天）国内电解铝产量同比增长1.6%，环比增长3.5%。当前国内需求偏弱，叠加部分下游制品出口订单回落，各产业链板块普遍承压；但受铝杆、铝棒加工费高位带动，下游铝水采购需求提升，推动国内铝水产出占比走高。当月铝水占比较上月提升1.1个百分点至78.3%，整体表现小幅高于月初预期，核心增量来自部分产品加工利润可观，铝水需求高于预期。 结合SMM铝水比例测算数据，7月国内电解铝铸锭量同比下滑15.1%，环比下降1.4%。 产能变动：截至7月末，SMM 统计国内电解铝建成产能约 4628.87 万吨，环比持平。 产量预测：进入2026年8月份，下游传统淡季延续，多数下游产品需求预计继续走弱。不过部分初级加工材订单表现良好，下游企业采购铝水直供意愿提升。综合来看，铝水比例预计上涨0.2个百分点至78.5%。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息

本周镍价整体呈现震荡偏强格局。宏观层面，美联储7月FOMC会议以9:3维持利率不变，符合市场预期，但内部分歧加剧——3位票委投票支持加息；美国6月PCE物价指数环比下降0.1%，为2020年以来首次录得月度负增长。产业层面，印尼RKAB配额修订申报窗口于7月31日正式关闭，美伊局势反复，硫磺供应紧张的边际压力先紧后松。LME镍库存7月累计减少超8000吨，为镍价提供额外支撑。现货市场方面，本周SMM 1#电解镍均价132,250元/吨，环比上周上涨250元/吨，金川电解镍升水本周持续走弱下跌至1,200元/吨，主流电积镍贴水在-300-500元/吨区间。本周现货市场成交情况维持冷淡，下游询价积极性较差。 宏观方面，本周宏观面最核心的事件是美联储7月FOMC会议。7月30日美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%不变，符合市场预期。这是美联储自2025年9月以来连续第五次未调整利率。本次会议的最大看点在于内部分歧显著升级——投票结果为9:3，3位票委主张加息25个基点。美国6月PCE物价指数环比下降0.1%，为2020年以来首次录得月度负增长；同比升幅从前月的4.1%收窄至3.7%；核心PCE同比增速由3.4%小幅回落至3.3%，环比仅上涨0.1%，低于市场预期的0.2%。通胀降温源于6月油价回落，但7月美伊冲突不断，通胀预期难免反复。 库存方面，库存方面，本周上海保税区库存约为1,700吨，环比上周持平。国内社会库存约为13.1万吨，环比上周累库约1,600吨。 当前镍价正处于宏观情绪改善、供给收紧确认、库存边际去化的利多共振窗口期。短期来看，预计下周沪镍主力合约核心运行区间为13.0-13.7万元/吨。

  据 SMM 7 月 31 日消息， SS 期货盘面整体呈偏强震荡运行格局。受美元指数接连回落带动，有色金属期货整体走强， SS 同步上扬，截至收盘， SS 主力合约报收 14635 元 / 吨。现货市场方面， SS 期货盘面早间开盘冲高后逐步震荡回落，上午盘面走强虽带动现货报价有所上涨，但高价成交并不顺畅，部分贸易商在月末出货压力下有所让利，市场成交以刚需采买为主。 SS 期货主力合约。上午 10:15 ， SS2609 报 14710 元 / 吨，较前一交易日上涨 110 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 310-710 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价上涨 100 元 / 吨；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价上涨 50 元 / 吨，佛山均价上涨 25 元 / 吨；无锡地区冷轧 316L/2B 卷价格持平；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价持平；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷持平。 本周宏观情绪转空主导金属行情走势，不锈钢期货整体承压偏弱震荡。本周美联储议息会议如期维持利率不变，但整体表态偏鹰，大宗商品估值普遍承压，有色金属板块集体走弱。受宏观利空情绪传导拖累， SS 期货盘面同步跟随偏弱震荡，盘面运行重心有所下移，市场整体交易氛围偏谨慎。现货与库存方面，期货盘面回落叠加淡季需求疲软，下游采购持续谨慎，但钢厂挺价、成本支撑及合理库存格局托底现货价格，市场呈现期弱现稳的分化特征。当前市场处于传统消费淡季，终端刚需本就相对薄弱，叠加周内 SS 期货接连回落持续冲击市场信心，下游终端观望情绪加重，采买意愿持续走弱，场内现货成交整体偏弱运行。但现货价格并未跟随盘面大幅下跌， 首先 主流不锈钢厂挺价意愿持续坚定，从出厂端稳住市场报价中枢； 其次 前期现货价格持续偏稳，市场社会库存累库幅度偏小、整体处于合理区间，无明显库存积压压力，有效缓解现货下行风险； 以及 月末钢厂集中启动 NPI 采购，原料需求边际回暖推动镍铁价格上行，成本端对不锈钢现货形成硬性支撑，多重因素共同推动现货报价短期维持平稳运行。成本与利润端，本周原料价格边际抬升叠加现货价格持稳，钢厂冶炼利润有所收窄，行业盈利空间小幅压缩。月末不锈钢厂开启 NPI 采买，带动高镍生铁价格有所走高，原料成本重心上移，而成材现货价格受淡季需求制约维持平稳，成材与原料价差收缩，使得钢厂阶段性利润承压回落。虽然盈利有所收缩，但行业整体仍维持正向盈利，生产端未出现明显亏损压力。整体来看，本周不锈钢市场呈现宏观压制盘面、现货依托成本与挺价稳价、利润小幅收缩的结构性格局。短期现货韧性充足，但远期基本面压力逐步累积，前期停减产钢厂陆续复产，行业供给稳步修复， 8 月不锈钢产量预期进一步抬升，供给增量逐步释放。反观下游淡季需求短期难以迎来实质性复苏，供需宽松预期升温，对后续不锈钢价格形成持续下行压制。短期市场将维持期货偏弱、现货稳价震荡的分化走势，后续需重点跟踪美联储政策预期变动、 SS 期货盘面波动节奏、下游淡季刚需复苏力度、钢厂复产落地进度及原料成本波动情况。

一 印度JSW钢铁投资新建年产能60万吨高端无取向硅钢项目 JSW 钢铁是印度规模最大的民营钢铁企业，近期正在积极拓展其硅钢产能，以支持印度工业发展规划。该规划目标是到2030年实现印度全国钢铁产能翻倍，此次JSW产能扩建正是响应国家产业规划的重要举措。该项目落地于JSW钢铁位于托拉纳加卢的维贾亚纳加尔厂区，用于生产无取向硅钢，产品广泛应用于电动汽车及通用电机领域。 该项目包含三条硅钢处理线的设计与建造： 1条常化酸洗线（APL），年产能60万吨；2条退火涂层线（ACL），单条年产能27万吨。 二 我国无取向硅钢产能已经过剩 且仍有近千万产能待投产 数据来源：公开数据 产能层面，2026年无取向硅钢行业预计产能达到2509万吨，结束了2020-2026年的高速扩产周期，自2026年起产能增长放缓，后续2027至2030年仅维持每年6%的低速平稳增长；产品结构层面，2026年6月已投产无取向硅钢产能牌号完成大幅升级，相较于2020年中低牌号独占79%的低端结构，2026年中低牌号占比降至47%，高牌号占比提升至30%，适配新能源车、风电等赛道的新能源牌号产能占比从8%飙升至22%，充分体现无取向硅钢行业在产能增速换挡、产品高端化与新能源专用化结构迭代上的标志性意义。 数据来源：公开数据 待投产产能面，根据公开数据，无取向硅钢待投放产能约940万吨，投放时间集中在2026年下半年至2027年，其中2026年待投产项目全部为高牌号、新能源牌号高端产品，分布于华北天津、华东苏浙赣、华南福建广西，以半流程生产方式为主，国营与民营企业均有布局；2027年同样为产能投放大年，大额增量集中在华北、华东、华南多地，不仅持续投放高牌号、新能源牌号产能，还出现少量中低牌号补充产能，且涌现河北、江苏等地百万吨级新能源牌号大型项目，全流程产能占比有所提升，民营资本成为扩产主力；从区域来看，华东、华北为产能投放核心大区，生产方式以半流程为主，产品整体以适配新能源电机、高效电机的高牌号与新能源专用牌号为绝对主流。 我国无取向硅钢产能已经基本完成产能结构转变，也能够满足国内需求，但仍有近千万吨产能待投产，这将导致我国无取向硅钢供应更加宽松。 三 总结 当前我国无取向硅钢正在经历高强度产能扩张，大量规划中的高端产能持续集中投产，行业整体已显现明显产能过剩压力，市场希望海外出口来消化部分富余产量、平衡国内供需矛盾。但海外市场的壁垒与供给端冲击，大幅削弱了出口这条路的可行性：一方面，海外多个经济体为保护本土钢铁产业，频频对华发起无取向硅钢反倾销、反补贴贸易调查，通过加征高额惩罚性关税、设置技术性贸易壁垒等方式抬高我国产品准入成本，直接阻滞货物出口；另一方面，海外钢厂同步加速本土化产能布局，依托本地政策扶持、能源成本优势新建无取向硅钢生产线，逐步实现高端硅钢自给替代，不仅减少了对中国进口产品的依赖，还在全球市场与我国产能形成直接竞争。 内外双重压力叠加之下，依靠出口化解国内产能过剩的路径阻力陡增，行业过剩产能消化难度进一步加大，倒逼国内企业加快产品差异化升级、向下游新能源高附加值产业链延伸，并开拓新兴海外市场、搭建本地化海外生产基地来破局。 数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。