SMM8月6日讯： 隔夜，伦铅开于1893美元/吨，亚洲时段震荡上行探高至1907.5美元/吨后走弱，进入欧洲时段，伦铅回吐大部分涨幅探低至1883.5美元/吨，终收于1890美元/吨，涨幅为0%。 隔夜，沪铅主力2609合约开于15735元/吨，盘初轻触高位15745元/吨后震荡下行，多头减仓沪铅尾盘探低至15600元/吨，终收于15640元/吨，跌幅为0.73%。 供应端，原生铅8月新增检修企业，产量预期下滑；再生铅产量虽有下滑预期，但需要关注铅价反弹对炼厂生产积极性的提振，部分企业有提前复产的概率。另外，目前铅锭社会库存居高不下，警惕交割前持货商铅锭移库带来的铅价回落风险。国内消费整体呈中性，电动自行车领域需求偏保守，7-8月需求相对稳定；汽车领域需求存在拉扯，做出口订单的企业订单较好，做国内市场的企业表现不佳。综合来看，空头离场带来短期铅价反弹补涨，但消费端表现决定了铅价的反弹空间。

期货盘面： 隔夜，伦铅开于1893美元/吨，亚洲时段震荡上行探高至1907.5美元/吨后走弱，进入欧洲时段，伦铅回吐大部分涨幅探低至1883.5美元/吨，终收于1890美元/吨，涨幅为0%。 隔夜，沪铅主力2609合约开于15735元/吨，盘初轻触高位15745元/吨后震荡下行，多头减仓沪铅尾盘探低至15600元/吨，终收于15640元/吨，跌幅为0.73%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 美国7月ADP就业人数录得4.4万人，低于市场预测的增加7万人和6月向下修正后的9.5万人，创下今年1月以来的最小增幅。美国财政部将维持回购计划，保持与上季度相同的节奏，财政部将至少在未来几个季度维持国债拍卖规模不变。 中国商务部：对美国合规性测试公司采取反制措施。我国CCC认证指定机构暂停委托在美认证机构实施工厂跟踪检查。工信部会同多个部门联合制定的《“十五五”促进中小企业发展规划》即将发布。外交部回应美国拟禁止中国光模块：中方坚决反对美方泛化国家安全概念，将继续坚定维护中国企业的正当合法权益。 现货基本面： 上海市场驰宏铅报15730-15830元/吨，对沪铅2609合约升水50-100元/吨。沪铅强势上行，持货商随行出货，江浙沪地区升水报价不变。而电解铅厂提货源报价出现差异，炼厂挺价出货，贸易商则有扩贴水出货的情况，主流产区报价对SMM1#铅均价升水0-50元/吨出厂。再生铅方面，随着铅价回升，再生铅炼厂出货积极性稍好，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水25-0元/吨出厂，个别升水75元/吨。下游企业观望情绪较浓，询价较昨日明显减少，部分持货商表示几无询价，现货市场成交量急转直下。 库存方面：8月5日，LME铅库存减少3325吨至431550吨；截至8月3日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.21万吨，较7月27日增加0.37万吨，较7月30日增加0.36万吨。 今日铅价预测： 供应端，原生铅8月新增检修企业，产量预期下滑；再生铅产量虽有下滑预期，但需要关注铅价反弹对炼厂生产积极性的提振，部分企业有提前复产的概率。另外，目前铅锭社会库存居高不下，警惕交割前持货商铅锭移库带来的铅价回落风险。国内消费整体呈中性，电动自行车领域需求偏保守，7-8月需求相对稳定；汽车领域需求存在拉扯，做出口订单的企业订单较好，做国内市场的企业表现不佳。综合来看，空头离场带来短期铅价反弹补涨，但消费端表现决定了铅价的反弹空间。 》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM8月5日快讯： 今日，府谷地区国标99.90镁锭市场主流报价15850-15950元/吨，府谷地区国标99.80镁锭市场主流报价15800-15900元/吨；中国离岸价（FOB）报2240-2340美元/吨。 今日镁锭市场延续弱稳整理，价格重心小幅下移但底部支撑尚存。主产区现货主流报15850-15900元/吨，早间部分大厂于15850元/吨价位集中出货，但市场接货有限，成交氛围偏淡。15800元/吨货源仍然有限，且以镁粉货为主，难以反映主流实际成交。上游厂家报价虽显坚挺，但实单议价空间已悄然打开，而下游及贸易商因终端订单疲软则持续观望，仅有零星刚需成交，补库意愿低迷。外贸方面，FOB价格运行于2240-2340美元/吨，海外客户压价强烈，叠加夏休假期导致需求真空，外盘采购积极性难以调动。综合来看，内需释放缓慢与外需低迷形成双重压制，市场缺乏新增订单驱动，低价货源偏紧又限制跌幅，短期镁价大概率维持窄幅偏弱震荡。

SMM8月5日讯： 中东地缘预期转向缓和，油价连续两个交易日大幅回落，市场对通胀的担忧降温，美联储9月加息预期回落，多重利好共振带动贵金属期股联袂走强。期货市场方面：截至8月5日17:12分左右，COMEX黄金涨1.7%，报4223.1美元/盎司；沪金主连涨3.1%，报910.4元/克；COMEX白银涨2.53%，报61.77美元/盎司；沪银主连涨7.08%，报15105元/千克；白银T+D涨5.8%，报14988元/千克。铂主连期货涨9.18%，报441.15元/克；钯主连期货涨8.51%，报329.65元/克。 股市方面：截至8月5日收盘，贵金属板块涨7.87%。个股方面：盛达资源、四川黄金涨停，晓程科技、赤峰黄金、中金黄金、兴业银锡以及山金国际等涨幅居前。 》点击查看SMM期货数据看板 消息面 【韩国央行13年来首次计划采购国内精炼金条】 据韩国媒体报道，韩国央行周一表示，将与LS MnM公司、韩国交易所（KRX）和韩国证券存管所（KSD）合作，通过场外交易首次在13年来购买国内生产的黄金。因为地缘政治风险加剧了韩国分散外汇储备的必要性。LS MnM和韩国锌业公司每年通过冶炼副产品生产约40至45吨黄金，其中约10%用于出口。央行表示，如果相关企业提出申请，将考虑使用韩国证券交易所（KRX）的交易和结算系统以及由韩国证券存管所（KSD）正在筹备的仓储设施，购买部分用于出口的黄金。央行称，将在事先就价格和数量进行磋商后安排批量交易，以限制对国内黄金价格的影响，并且新的渠道应能降低外汇风险，因为此前的海外采购均以美元支付。此外，央行还表示，在第二季度已购入少量黄金ETF。另据称，截至7月，其黄金持有量保持不变，为104.4吨，而韩国6月底的外汇储备为4273.6亿美元，其中包括47.9亿美元的黄金储备。 【世界黄金协会：预计黄金投资需求仍将保持积极态势】 世界黄金协会报告指出，预计在2026年剩余时间内，投资需求将成为黄金需求增长的主要动力，并日益受到场外交易活动和亚洲投资需求的支撑。央行仍将作为重要黄金买家。高金价将继续压制金饰需求量，但金矿产量和回收金供应量的反应预计将较为温和。预计2026年余下时间内，黄金投资需求仍将保持积极态势。场外交易活动和亚洲投资需求预计将发挥更大作用，而西方黄金ETF资金流或继续对美债实际收益率、美联储货币政策预期及美元走势保持敏感。尽管消费者支出金额仍相对具有韧性，但高金价将继续压制金饰需求量；科技用金需求有望进一步受益于人工智能投资，不过下行风险正在累积。（金十数据） 【紫金矿业：终止收购联合黄金 拟认购其9.2%股权】 紫金矿业在港交所公告，2026年1月26日，紫金矿业控股的紫金黄金国际与联合黄金签署《安排协议》，约定紫金黄金国际以44加元/股的现金价格，收购联合黄金全部已发行的普通股，收购对价共计约55亿加元（约合40亿美元）。但经综合评估，双方认为在本次收购约定的交割先决条件完成截止日（已延期至2026年7月29日）之前，以及之后的合理期限内，前述交割先决条件仍难以全部实现或得到豁免。双方同意终止本次收购，交易双方均不需就此向对方支付终止费或其他任何费用。同时，双方另行签署《股份认购协议》，紫金黄金国际拟以32.55加元/股的现金价格，认购联合黄金定向增发的1,280万股普通股（约占其增发后总股本的9.2%），认购总额为4.166亿加元，折合约2.95亿美元。 【赤峰黄金：预计2026年上半年净利同比预增54%-61%】 赤峰黄金7月14日晚间披露业绩预告，预计2026年上半年归母净利润17亿元至17.8亿元，同比增长54%-61%。 》点击查看详情 【招金黄金：预计2026年上半年净利同比增长347.48%-436.98%】 招金黄金7月14日晚间披露业绩预告，预计2026年上半年归母净利润2亿元至2.4亿元，同比增长347.48%-436.98%；扣非净利润预计8000万元至1.16亿元，同比增长490.44%-756.14%。 【恒邦股份：预计2026年上半年净利同比增长81.06%-122.36%】 恒邦股份7月14日晚间披露业绩预告，预计2026年上半年归母净利润5.7亿元至7亿元，同比增长81.06%-122.36%；扣非净利润预计2.72亿元-4.02亿元，同比下降2.03%-33.73%。 【西部黄金：预计2026年上半年净利同比增长280.16%-333.39%】 西部黄金7月13日晚间披露业绩预告，预计2026年上半年归母净利润5亿元至5.7亿元，同比增长280.16%-333.39%；扣非净利润预计4.9亿元至5.8亿元，同比增长172.96%-223.09%。 【中金黄金：预计2026年上半年净利41亿元-46亿元 同比增长52.15%-70.7%】 中金黄金7月13日晚间披露业绩预告，预计2026年上半年归母净利润41亿元至46亿元，同比增长52.15%-70.7%；扣非净利润预计40.5亿元至45.5亿元，同比增长36.96%-53.87%。 现货市场 白银 》点击查看SMM白银现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 8月5日，SMM1#白银上午出厂参考均价为14556元/千克，均价较前一交易涨2.38%。 现货市场方面，本月下游需求持续疲软，整体新单有限。银价走强进一步削弱下游采购意愿，市场成交主要依赖银行机构托底，交易集中在平水附近，贸易商报盘积极性不高。上海地区早盘报价主要集中在TD平水至+10元/千克；深圳地区部分国标货源集中围绕平水报盘，低价货源虽存但未对现货贸易形成明显扰动。今日市场对SHFE主力合约2610的升贴水报价为贴水60至50元/千克。整体来看，霍尔木兹海峡协议预期升温，通胀担忧短暂缓解，贵金属小幅回暖。现货市场方面，银价上行进一步抑制需求，订单表现持续疲软，成交维持清淡。 各方声音 对于贵金属的后市走势，部分机构的看法如下： 中信证券研报称，今年以来黄金价格冲高后迅速下跌，但我们认为黄金仍处在大牛市，原因有美国财政赤字加速扩张、逆全球化下地缘裂痕难以弥合、全球央行购金持续托底。因此我们认为金价本轮下跌只是牛市中的暂时调整。当前的回撤幅度已逼近历史极值，4000美元/盎司附近大概率是本轮底部区域。展望后市，预计霍尔木兹海峡局势对黄金价格的影响将从压制转变为助推，美联储货币政策可能比市场预期更乐观，叠加美国军费暴涨推高赤字，预计年内黄金价格将回到上行通道。 德银贵金属策略师Michael Hseuh表示，始于2024年8月的金价"爆发性上涨阶段"尚未结束，并维持2026年第四季度金价4600美元/盎司的预测不变。这一判断建立在公允价值模型、统计测试及官方需求数据三重框架之上，对大宗商品比价所暗示的大幅下行风险予以折价处理。（智通财经） 中金财富期货研报显示：油价回落，黄金反弹，目前日元搅局导致美元指数走势是新的扰动因素，预计对 金价 的走势相对有限，黄金目前最大的压力仍来自于油价。中金财富期货认为如果油价不过度强势，黄金维持震荡或者震荡偏强的概率较大。 光大期货展望8月，金价短期走势取决于美伊局势演进，若冲突持续或外溢扩大，市场情绪或再次偏弱，流动性风险预期下金价或继续表现不佳；但若出现实质性谈判突破，金价可能短期企稳，并出现反弹修复走势，彼时若内外金融市场同步表现回暖，则可进一步确定。不过，可以预期的是在央行刚性购盘和配置需求支撑下，即使再次出现回调，空间也相对有限。另外，8月底杰克逊霍尔全球央行年会，沃什可能勾勒中期政策框架，在此之前12日美国CPI数据将是关键验证指标。总体来看，黄金或呈现底部稳固，情绪修复阶段，谨慎乐观看待。核心风险在于美伊冲突再次导致油价攀升至90美元/盎司上方，美国通胀数据大幅超预期回升，9月加息概率不断走势或继续抑制市场情绪，然从海外金融市场及油价表现来看，均不太支持美伊冲突全面扩大升级。 路透的一项调查显示，在黄金价格从1月份的创纪录高位大幅回落之后，分析师们自2023年底以来首次下调了黄金价格预测，但大多数人仍预计央行买盘以及对财政可持续性的担忧将提供支撑。在过去三周对29位分析师和交易员进行的调查中，2026年黄金价格的中位数预测为每盎司4509美元。这一数字低于三个月前的4916美元，也是11个季度以来首次下调预测。2027年的平均预测价为4610美元，而上一轮调查中的预测价为5100美元。黄金价格在1月份曾创下每盎司5595美元的历史新高，但在第二季度因伊朗战争加剧能源通胀并推高加息预期，价格出现急剧回落，创下2013年以来最差季度表现。自战争爆发以来，现货黄金已下跌约22%。(金十数据APP) 荷兰国际集团分析师Warren Patterson和Ewa Manthey指出，周一金价走高，原因是油价大跌缓解通胀担忧，并施压美元和美债收益率。周一油价大幅下跌缓解了通胀担忧及进一步货币紧缩的前景。此轮走势紧随美伊敌对行动暂停之后。油价走低也施压美元和美债收益率，在本周美联储会议前改善了对无息资产的前景。市场目前关注美联储及即将公布的美国通胀数据，以寻求利率前景的进一步指引。若收益率保持受抑，金价应在当前水平附近持续获得支撑。不过，若美联储出现任何鹰派意外，可能限制近期进一步上行空间。 德国商业银行：将年末金价预测下调至每金衡盎司4500美元。预计年底铂金价格将达到每金衡盎司2000美元，此前预测为2100美元。 花旗表示，基准情形显示，尽管历史上第三季为季节性备货旺季，印度黄金进口量在第三季仍将维持低迷。原因在于废料供应充足、消费者情绪谨慎，以及本地价格折价，抑制了新鲜进口需求。不过，花旗仍将0至3个月短期黄金目标价设在4500美元。该行表示，此目标是假设霍尔木兹海峡紧张局势缓和，以及美联储转为较不鹰派；短期仍存在诸多风险可能导致金价再度下探，包括重大再升级、AI驱动的去风险操作，以及美联储持续鹰派立场。 瑞银黄金策略师Joni Teves对黄金的中长期前景依然持乐观态度。她在评论中指出，金价自本周初以来持续上涨，中国内地和中国香港黄金股在三天内累计上涨约20%，这是一个积极的信号。“我们认为市场对黄金的信心正在开始改善，并继续预期金价将在年底前从当前水平反弹。”她表示。瑞银全球团队对黄金的中期前景依然保持乐观，并预测金价将在2026年底和2027年底分别达到每盎司4675美元和4800美元。她表示，接下来需要关注的关键事件是美联储在7月底FOMC会议上的政策基调，以及中东局势的进一步发展。(金十数据APP) 澳新银行研究部的分析师在一份报告中说，对该金属的实物黄金需求以及央行的买入正在支撑黄金市场。这些分析师补充说，虽然金价面临美联储紧缩预期和美元坚挺带来的短期阻力，但在经历了数月的交易所交易基金资金流出后，黄金的投资头寸看起来很单薄，这表明进一步下跌的空间可能有限。高利率环境通常会拖累黄金等无收益资产。（智通财经） 高盛表示，尽管面临美联储偏紧缩预期的压力，但央行买盘预计将为黄金提供底部支撑。目前需求依然强劲，据该行估算，5月份央行购金量为81公吨，三个月平均月度购金量为67公吨，远高于2022年之前17公吨的平均水平。高盛分析师表示：“我们认为，随着各国央行通过储备多元化来对冲地缘政治和金融风险，央行增持黄金的趋势将持续多年。”该行预测，今明两年的月均购金量将分别为50公吨和40公吨。(金十数据APP) 三菱日联金融集团分析师Soojin Kim表示：“近期价格走势表明，市场正在更加重视美国利率将在更长时间内维持高位的可能性，而不是黄金传统的避险需求。这使黄金容易受到压力，除非地缘政治风险进一步转化为金融市场情绪的广泛恶化。”(金十数据APP) 资产管理公司富达国际表示，计划在未来适当时机重新增持今年早些时候减持的黄金头寸，认为黄金的长期发展动力依然强劲。富达国际多资产投资组合经理Ian Samson近日表示：“我们计划重新增持黄金，问题只是时机。”他表示，他于今年1月至2月期间将黄金配置降至中性水平，当时正值黄金持续数年的牛市突然结束。Samson预计，黄金市场将在2027年的某个时候重新进入牛市。只有在“各国政府重新奉行财政纪律，且各国央行真正致力于将通胀重新压低”的情况下，重返牛市的逻辑才会受到破坏，“但我认为，我们目前并不处于那样的世界。”Samson还表示，各国央行持续购入黄金（这是此前黄金牛市的重要推动因素）将继续支撑金价。 国新证券研报显示：经历上半年深度回调后，金价在4000美元附近底部特征逐步显现，后续仅待事件催化剂推动上涨。建议在4000美元附近分批逢低布局，避免追高。核心配置逻辑：第一，估值处于历史低位，安全边际突出。经历上半年深度回调后，当前矿产金公司估值水平已较年初大幅回落至低位，具备较高的赔率。后续除了估值修复行情外，有望进一步享受金价上行带来的价格弹性。第二，盈利弹性优势显著。黄金股是金价的“放大器”——金矿开采成本刚性，金价上涨直接转化为利润增长，业绩弹性远超金价涨幅本身。 华源证券的研报指出：中期维度，市场核心交易逻辑已锚定“通胀粘性韧性超预期→美联储高利率维持周期拉长→年内加息预期反复升温”的定价链条，黄金定价中枢仍由美债实际利率与美元指数主导，行情整体或将延续偏弱震荡格局。当前中东停火磋商陷入反复博弈，双方在撤军安排、核设施核查机制、霍尔木兹海峡航道管控权及通行收费规则等核心诉求上分歧显著，地缘冲突的反复性持续扰动全球原油供应预期，能源价格的上行风险或将进一步巩固通胀粘性，反向支撑美联储的紧缩政策立场。与此同时，美元指数与美债收益率同步上行形成双重压制，叠加黄金避险属性阶段性让位于利率定价逻辑，黄金价格的上行空间或将持续受到制约。未来两周关注的核心事件包括：1）中东冲突局势发展及霍尔木兹海峡通航情况；2）7月30日公布的美联储利率决议；3）7月30日公布的美国6月PCE。长期来看，黄金的上涨逻辑并未削弱，反而在全球宏观与地缘格局变化下进一步强化。1）美国财政赤字约束、债务扩张、贸易保护主义升温及大国博弈加剧正在削弱美元信用锚的稳定性，推动全球储备资产向多元化重配，黄金正逐步演化为对冲主权信用风险、地缘分裂风险和全球货币体系重构风险的重要资产。2）全球央行持续购金仍为金价提供坚实底部支撑，中国央行延续增持亦进一步验证官方部门的长期配置需求。3）美国经济周期后段面临高利率、信用收缩与增长放缓的多重约束，未来无论美联储是因经济放缓而降息还是因通胀黏性而被迫维持更长时间的高利率，黄金都具备较强的长期配置价值：前者利好实际利率下行，后者则强化避险与抗信用风险需求。整体看，黄金中长期仍处于有利窗口，价格中枢有望在全球宏观与地缘格局重塑过程中继续上移。 推荐阅读： 》霍尔木兹重开预期升温 银价小幅回暖但需求疲软【SMM日评】 》铂钯暴力拉涨 现货消费持续清淡【SMM日评】

今日热卷期货收于3207，全天涨幅0.31%。现货方面，热卷稳中涨10元/吨，冷轧价格稳，全天成交略微好转。今日出热卷城市库存，张家港、宁波、上海库存累积，乐从、唐山库存小幅去化，本周热卷社会库存预计累积。从当前需求看，依旧延续淡季偏弱需求，拖累库存。成本端，焦炭第三轮提降即将落地，成本支撑再度走弱。后续来看，基本面矛盾不断累积，压制价格上涨空间，短期价格保持底部区间震荡。 ​

SMM调研显示，2026年7月国内锂电回收市场走势分化明显。本月回收端碳酸锂产量较6月环比下滑2%。再生硫酸镍、硫酸钴今年维持阴跌态势，7月弱势行情延续，价格未见回暖。供给结构层面，回收碳酸锂、再生硫酸镍在各自品类全国总产量中的占比分别维持12%和17%，环比无明显波动。而再生硫酸钴供给占比大幅攀升至41%，成为本月供给端最大变化。受下游需求持续偏弱影响，7月原生锂、镍、钴产量同步回落，整体原生原料供给有所收缩。 7月回收端碳酸锂产出回落，核心原因是前端废料流通偏紧，制约湿法企业投料生产。此前碳酸锂价格高位时，打粉企业集中锁购废旧电芯备货。然而后续锂价持续下行，前期高价库存出现成本倒挂，企业惜售情绪加重，铁锂黑粉流通出货意愿明显不足。市场可交易货源收紧，直接导致回收冶炼企业原料采购难度提升，投料规模被迫缩减。叠加9月锂电消费税新政临近，市场观望氛围浓厚，行业整体投料节奏偏谨慎，进一步拖累回收碳酸锂产出。在原生供给收缩的背景下，回收端碳酸锂供给占比保持平稳，对整体锂盐供需格局影响有限。 镍钴盐本月延续年内弱势行情，价格偏弱、产量相对稳定。年内三元正极及前驱体终端需求整体保持稳步抬升，但下游对原料高价接受度偏低，采购端持续压价。市场多以刚需压价补库为主，上下游博弈激烈，拖累镍钴价格全年阴跌，7月弱势格局延续。从供给端看，三元黑粉湿法冶炼核心产物为镍、钴、锂盐，生产线以常态化生产为主，生产刚性较强，短期内调节空间有限。叠加现阶段回收企业多维持稳定开工，行业暂无集中减产现象，因此再生镍钴产量依旧保持正向增长。不过受下游压价、市场谨慎采购影响，产量增速较前期已有放缓，行业整体呈现增量放缓态势。 锂电回收各品类供给结构差异显著。锂、镍市场格局相对稳定，回收端产量波动可通过原生产能灵活对冲，占比始终维持稳态。钴盐市场变化最为显著，核心原因是部分四钴企业调整产线，大幅压减硫酸钴用量。即便回收及三元一体化企业小幅增产，其增量也无法覆盖行业整体减量。当前市场钴废料采购整体偏少，行业并无提投料、补原料的操作。叠加国内原生钴产能释放有限、进口货源补充不足，原生供给存在持续性缺口。再生钴顺势填补市场空缺，推高再生硫酸钴在国内总产量中的占比至41%，行业对再生钴资源的依存度进一步提升。 展望短期，消费税正式落地前，废料端议价弱势格局或将延续，回收端碳酸锂产出大概率维持偏弱震荡。镍钴市场则将持续呈现价格修复乏力、产量刚性较强的特征，终端需求疲软或将持续约束行情走势。中长期来看，国内动力电池退役量将逐步释放，锂电再生原料供给规模持续扩张，钴盐依赖再生资源的行业格局将维持，锂、镍再生供给占比也有望稳步提升。

  据 SMM 8 月 5 日消息， SS 期货盘面整体呈现走跌回落的运行行情，终结了昨日的冲高走势，跟随沪镍大幅下探，截至收盘， SS 主力合约报收 14475 元 / 吨。现货市场方面，受 SS 期货盘面再度走跌拖累，市场交投心态明显转弱，贸易商报价随之下调，在买涨不买跌的心态影响下，成交明显转淡。 SS 期货主力合约。上午 10:15 ， SS2609 报 14480 元 / 吨，较前一交易日下跌 390 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 490-890 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价持稳；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价下跌 75 元 / 吨，佛山均价下跌 75 元 / 吨；无锡地区冷轧 316L/2B 卷价格持平；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价持平；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷持平。 本周宏观情绪转空主导金属行情走势，不锈钢期货整体承压偏弱震荡。本周美联储议息会议如期维持利率不变，但整体表态偏鹰，大宗商品估值普遍承压，有色金属板块集体走弱。受宏观利空情绪传导拖累， SS 期货盘面同步跟随偏弱震荡，盘面运行重心有所下移，市场整体交易氛围偏谨慎。现货与库存方面，期货盘面回落叠加淡季需求疲软，下游采购持续谨慎，但钢厂挺价、成本支撑及合理库存格局托底现货价格，市场呈现期弱现稳的分化特征。当前市场处于传统消费淡季，终端刚需本就相对薄弱，叠加周内 SS 期货接连回落持续冲击市场信心，下游终端观望情绪加重，采买意愿持续走弱，场内现货成交整体偏弱运行。但现货价格并未跟随盘面大幅下跌， 首先 主流不锈钢厂挺价意愿持续坚定，从出厂端稳住市场报价中枢； 其次 前期现货价格持续偏稳，市场社会库存累库幅度偏小、整体处于合理区间，无明显库存积压压力，有效缓解现货下行风险； 以及 月末钢厂集中启动 NPI 采购，原料需求边际回暖推动镍铁价格上行，成本端对不锈钢现货形成硬性支撑，多重因素共同推动现货报价短期维持平稳运行。成本与利润端，本周原料价格边际抬升叠加现货价格持稳，钢厂冶炼利润有所收窄，行业盈利空间小幅压缩。月末不锈钢厂开启 NPI 采买，带动高镍生铁价格有所走高，原料成本重心上移，而成材现货价格受淡季需求制约维持平稳，成材与原料价差收缩，使得钢厂阶段性利润承压回落。虽然盈利有所收缩，但行业整体仍维持正向盈利，生产端未出现明显亏损压力。整体来看，本周不锈钢市场呈现宏观压制盘面、现货依托成本与挺价稳价、利润小幅收缩的结构性格局。短期现货韧性充足，但远期基本面压力逐步累积，前期停减产钢厂陆续复产，行业供给稳步修复， 8 月不锈钢产量预期进一步抬升，供给增量逐步释放。反观下游淡季需求短期难以迎来实质性复苏，供需宽松预期升温，对后续不锈钢价格形成持续下行压制。短期市场将维持期货偏弱、现货稳价震荡的分化走势，后续需重点跟踪美联储政策预期变动、 SS 期货盘面波动节奏、下游淡季刚需复苏力度、钢厂复产落地进度及原料成本波动情况。

SMM8月5日讯，              8月5日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为2.00，环比下滑0.01，高镍生铁上游情绪因子为2.09，环比持平，高镍生铁下游情绪因子为1.91，环比下滑0.01。高镍生铁现货市场再度回归平淡，盘面冲高后快速回落，打击市场追高拿货的信心，整体交投氛围转弱。市场预期出现明显撕裂，一部分参与者对后市抱有上涨预期，但主流主体态度偏谨慎甚至看空。下游钢厂采购心理价位相对固化，高价货源接受度有限，场内询盘数量偏少。供方出货压力有所显现，出货阻力加大。整体市场缺乏实质性驱动，多以观望对待，成交难以放量，行情震荡反复，短期仍将博弈运行。   》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM镍8月4日讯： 宏观及市场消息： （1）今日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（92天），到期日为2026年11月5日（遇节假日顺延）。 （2）伊朗外交部发言人巴加埃4日说，伊朗仍在与阿曼就霍尔木兹海峡进行谈判，与阿曼的谈判在技术和政治层面取得“积极进展”。 现货市场： 8月5日SMM1#电解镍均价130,650元/吨，较上一交易日价格下跌2,750元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,150元/吨，较上一交易日持平，国内主流品牌电积镍区间为-200-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2609）夜盘大幅跳水，早盘持续走低，截至早盘收盘报130,810元/吨，跌幅0.78%。 美伊谈判有望促成海峡重新开放的预期，硫磺远期价格趋于回落，成本端预期有松动迹象；印尼RKAB补充配额有进一步放宽预期。短期预计沪镍主力合约运行区间为12.8-13.5万元/吨。