取向硅钢价格动态 上海B23R085牌号：11900-12100元/吨 武汉23RK085牌号：11400-11600元/吨 本周国内取向硅钢市场价格暂稳运行，市场整体成交氛围平淡，供需两端博弈态势依旧明显。期货端表现偏弱，黑色系期货盘面持续低位震荡，对市场情绪形成一定压制，但宝武集团本周出台的价格政策成为关键提振因素，其将硅钢基价上调 100 元 / 吨，有效缓解了市场对价格下行的担忧，稳定了部分贸易商信心。​ 终端需求端表现疲软，采购意向持续偏弱，多数下游企业以刚需采购为主，暂无大规模补库计划。贸易商方面，受成本端及钢厂调价影响，多尝试小幅涨价出货，但下游企业对涨价资源接受度较低，抵触情绪较强，导致实际成交情况不及预期，贸易商利润空间也持续收窄。​ 当前市场供需矛盾仍较为突出，供应端虽有钢厂调价支撑，但需求端的疲软难以形成有效承接，市场整体流通节奏放缓。基于此，多数贸易商对后市持谨慎观望心态，不敢盲目备货。综合各方因素判断，预计下周国内取向硅钢现货价格或呈现弱势调整态势，价格波动幅度或相对有限，市场仍需等待需求端实质性改善或更多政策利好释放。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 注：文章属此公众号原创文章，如有转载、开白、合作方面等需求请与我们联系，未经许可，不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。

2025.12.8-2025.12.12 本周，钼铁行业平均成本为24.21万元/吨，行业平均亏损1811元/吨，行业平均利润率为-0.76%。 注意：以上数据SMM根据当周原料及产品周均价测算，由于各厂生产原料成本及配比不同各有不同，以上数据仅供参考。  

无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：4200-4300元/吨 广州B50A800牌号：4100-4200元/吨 武汉50WW800牌号：4100-4200元/吨 上海市场：本周上海市场无取向硅钢价格有所走强，但市场整体成交表现一般。市场反馈，本周黑色系期货盘面偏弱运行，但宝武价格政策出台，硅钢基价上调100元/吨，市场无取向硅钢价格整体小幅走强。当前终端采购意向依旧偏弱，刚需采购为主，且利润空间持续收窄，贸易商多尝试涨价出货，但实际成交情况不佳，下游对涨价资源比较抵触。当前供需矛盾依旧突出，多数贸易商对后市持谨慎观望心态。综合来看，预计下周上海市场无取向硅钢现货价格或弱势调整。 广州市场：本周广州市场无取向硅钢市场价格有所走弱，主流资源报价窄幅变动。市场反馈，终端采购意愿不强，市场整体活跃度不高，成交量处于较低水平。虽然贸易商环节库存仍控制在合理区间，但钢厂与下游用户环节已出现库存增长趋势。当前市场贸易商普遍持谨慎态度，对后期走势预期不强，部分协议户为加快周转，采取了小幅让利出货的策略，宝武价格政策影响较小。综合来看，目前市场缺乏明显驱动因素，预计下周广州市场无取向硅钢或延续弱稳态势，存在小幅下调可能。 武汉市场：本周武汉市场冷轧无取向硅钢行情偏强运行。市场反馈，本周热卷期货盘面震荡偏弱运行，因为宝武2026年1月份的价格政策公布，硅钢基价上调100元/吨，贸易商上调硅钢现货报价，但实际成交可议价，整体交投氛围表现一般。当前国营钢厂订货成本表现依旧坚挺，下游客户拿货节奏较缓慢，中低牌号资源市场流通量有限，现货价格相对坚挺，高牌号资源市场需求有限，下游终端库存出现不同程度累库。综合来看，预计下周武汉市场无取向硅钢现货价格或窄幅震荡。   数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

2025.12.8-2025.12.12仲钨酸铵行业平均成本及利润 SMM粗略测算本周仲钨酸铵行业平均成本约为52.31万元/吨，行业平均盈利11875元/吨，行业平均利润率为2.20%。

本周MHP市场来看，供需格局仍然偏紧，但市场活跃度较低。需求端，因当前外采MHP经济性较低，镍盐及电镍厂因12月原料需求已提前完成采购，需求紧迫性低，多持观望态度。供应端现货流通量较少，卖方报价镍系数本周持平，钴系数小幅下调。本周整体成交来看，MHP镍系数持平，钴系数小幅下降。 MHP高系数带来高冰镍的原料补充性，本周高冰镍少量成交，系数维持高位。 关键辅料硫磺来看，12月11日，为促进市场稳定，中国农资流通协会和中国磷复肥工业协会在国家发展和改革委员会指导下，召开会议采取多项举措主要包括国产磷肥2026年8月前暂缓出口优先供应国内市场、硫黄硫酸企业与磷肥企业建立稳定供销关系等，硫磺内盘价格下行。但国际市场受中东报价影响较强，本周最新印尼CIF成交价超越540美元/吨，供需结构错位下，预计印尼CIF的硫磺价格仍有上行空间。 镍价方面，尽管美联储如期宣布降息25个基点，但精炼镍过剩格局导致其难以从整体市场的乐观情绪中充分受益，本周镍价环比下行。结合系数来看，MHP及高冰镍的镍价本周同步下行，而MHP钴价上行。

SMM镍12月12日讯： 宏观及市场消息： （1）中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议指出，明年经济工作在政策取向上，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。要继续实施更加积极的财政政策。继续实施适度宽松的货币政策。 （2）商务部新闻发言人何亚东昨日表示，商务部将谋划“十五五”时期零售业创新转型和高质量发展，加大政策的支持力度。打造一批引领带动性强的零售场景，推出一批融合创新的业态模式，培育一批具有国际竞争力的零售企业，推动构建现代零售体系。 现货市场： 12月12日SMM1#电解镍价格115,400-121,000元/吨，平均价格118,200元/吨，较上一交易日价格下跌650元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为5,100-5,300元/吨，平均升水为5,200元/吨，较上一交易日上涨100元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2601）继续震荡走低，夜盘收跌-0.33%，早盘延续弱势运行，截至收盘报115,360元/吨，跌幅0.74%。 美联储如期宣布降息25个基点，但宏观影响低于镍基本面主导的逻辑，镍价不涨反跌。短期预计镍价仍维持偏弱运行，沪镍主力合约价格运行区间预计为11.4-11.8万元/吨。

SMM12月12日讯，             12月12日讯，SMM10-12%高镍生铁均价888.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日环比持平。高镍生铁市场情绪因子为1.67，环比下滑0.03。供应端来看，上游报价虽整体抬升，但出货困难，市场多数成交以均价为主，部分零单成交量普遍较少。需求端来看，在终端消费疲软的压制下，下游钢厂采购意愿仍然低迷，多数钢厂对900元/镍点以上的价格难以接受。总体而言，市场上下游矛盾明显，高镍生铁价格持稳。         》订购查看SMM金属现货历史价格

12.12 晨会纪要 宏观: （1）美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%至3.75%之间，符合预期。美联储点阵图预测显示在2026年和2027年各有一次25个基点的降息。美联储主席鲍威尔表示，美联储一直在朝着中性利率方向调整，目前已处于中性利率区间的上端，尚未就一月事宜做出决定。 （2）统计局：11月CPI同比上涨0.7%，环比下降0.1%；PPI同比下降2.2%，环比上涨0.1%。 纯镍: 现货市场： 12月11日SMM1#电解镍价格116,100-121,600元/吨，平均价格118,850元/吨，较上一交易日价格下跌300元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为5,000-5,200元/吨，平均升水为5,100元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2601）夜盘低开，之后持续走低，收跌-0.72%，早盘价格进一步下探，截至收盘报115,830元/吨，跌幅0.95%。 今日凌晨，美联储如期宣布降息25个基点，但宏观影响低于镍基本面主导的逻辑，镍价不涨反跌。短期预计镍价仍维持偏弱运行，沪镍主力合约价格运行区间预计为11.4-11.8万元/吨。 硫酸镍: 12月11日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27206/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27450-27550元/吨，均价较昨日略有下滑。 从成本端来看，美联储降息落地，未超市场预期，伦镍价格受基本面压制有所下行，镍盐生产即期成本下降；从供应端来看，近日镍价回升带动的成本上行使部分企业有上抬报价的倾向，但由于市场存在一定原料宽松预期，暂未见到上游挺价传导到下游接受度；从需求端来看，由于部分厂商尚有原料库存，近期镍盐采购情绪相对冷清，本月成交预计较为分散。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.8，一体化企业情绪因子为2.7（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，下游需求回落对价格形成一定压力，但若镍价能有所回升，或对生产成本产生一定支撑，提振镍盐价格。 镍生铁: 12月11日讯，SMM10-12%高镍生铁均价888.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日环比上升1元/镍点。高镍生铁市场情绪因子为1.70，环比下滑0.05。供应端来看，上游报价虽整体抬升，但出货困难，市场多数成交以均价为主。需求端来看，在终端消费疲软的压制下，下游钢厂采购意愿仍然低迷，多数钢厂对900元/镍点以上的价格难以接受。总体而言，市场上下游矛盾明显，高镍生铁价格重心虽上抬，但市场成交低迷。 不锈钢: SMM12月11日讯，SS期货盘面呈现偏弱震荡态势。虽美联储降息25个基点如期落地，但与前期预期一致，市场已提前反馈，并未引起明显波动。日内一度冲高逼近12700元/吨，随后回落。在现货市场方面，SS期货盘面基本持稳运行，现货市场回归基本面，下游前期补货基本完成，成交持续清淡，部份贸易商出现小幅让利出货操作。本周，社会库存有所累积，较上周环比上升0.07%，达到94.76万吨。 SS期货主力合约偏弱震荡。上午10:30，SS2602报12675元/吨，较前一交易日上涨110元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在195-395元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8000元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12800元/吨，佛山均价12800元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷23775元/吨，佛山地区23775元/吨；热轧316L/NO.1卷，无锡报23000元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 本周，美联储降息如期落地，但因该利好已被市场提前消化，宏观情绪提振作用有限。SS期货虽一度冲高，但随着年末政策维稳基调明确，进一步刺激预期落空，盘面上行动能明显不足，整体呈现冲高回落的弱反弹格局。现货市场表现更为疲软。周初仅低价资源成交略有增量，下游普遍持观望态度，补库意愿低迷。贸易商反映订单持续不足，年末需求萎缩趋势已成定局。供需矛盾进一步加剧，社会库存周环比小幅增加0.07%至94.76万吨，去库压力愈发明显；而主流钢厂12月计划减产频出，但实际排产降幅或仅为4.15%，减产落地情况远不及预期。在供强需弱格局下，实际成交价格暗降频现。同时，镍铁、铬铁价格延续跌势，成本支撑持续弱化。综合来看，当前不锈钢市场面临宏观驱动真空、基本面供需失衡、成本支撑塌陷三重压力。尽管期货短暂受外围带动，但自身动能匮乏。预计短期上行动力不足，仍有一定下行风险。 镍矿: 主流矿区相继进入雨季 菲律宾全境镍矿开采与发运量继续保持低位 本周菲律宾镍矿价格持稳。价格方面，菲律宾至中国CIF报价：NI1.3%品位41~43美元/湿吨，NI1.4%品位49~51美元/湿吨，NI1.5%品位56~58美元/湿吨；菲律宾至印尼1.3%品位CIF均价43美元/湿吨，1.4%品位CIF均价50美元/湿吨。供应端来看，供应端来看，本周预计有低气压在菲律宾东部海域生成，预计周五将从菲中部登陆，过境后形成台风。与刚刚过去的今年第27号台风“天琴”路线基本一致，但登陆地点会更靠北一些，预计在Samar岛的北部登陆。未来一周，Surigao全境和Honmohon地区将有周累计80mm以上的降雨量；Butuan地区也会有65mm+的降雨量；东Davao、Palawan南部地区将会有40-60mm的累计降雨；Zamboanga和Zambales天气较好，只有20mm左右；Tawitawi降雨最多，周降雨量累计将超过100mm。11月份目前确定派船46船，两周只增加了6条船。实际到港44船，实际完货28船。港口库存方面，截至上周五11月28日，中国港口镍矿库存941万吨，环比上周减少10万吨，折合金属量约7.39万镍吨。需求端看，本周NPI价格跌势趋缓，现货成交价最低价维稳在880元/镍点。预计短期价格跌至阶段性低位，继续下探空间不大。当前价格下，国内NPI冶炼厂成本倒挂加剧，对高价镍矿接受度有限。海运费方面，随着发运量的走低，运费有所下调。菲律宾至连云港航线均价跌至11美元/吨。后市来看，进入12，预计国内需求进一步走弱，将以消耗自有库存为主，市场成交量级明显萎缩，价格将偏弱运行。展望2026年，预计菲律宾镍矿价格整体将在现有价格下平稳运行。巨幅波动概率较小。从镍角度来看，预计1.3%品味的中镍矿仍将是核心出货品味并是定价锚点。铁方面，对于铁含量大于47%的镍矿，按照铁矿加权定价，货量大。从钴的角度来看，随着钴价进一步上涨，预计未来含钴量大于0.12%的镍矿，有望拿到升水奖励。因此，在镍，钴，铁三因素综合推动下，预计价格将整体保持高位。 印尼镍矿本周价格降低，冶炼厂的需求维持稳定 印尼镍矿价格本周下跌。基准价方面，印尼内贸镍矿基准12月上半期为14,667美元/干吨，较上一期跌了2.21%。升水方面，据SMM印尼内贸红土镍矿的升水数据，1.4%品位均幅为22美元，1.5%品位均幅为25.5美元, 1.6%品位均幅为26美元，与上周持平。SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.9-52.9美元/湿吨，与上周跌幅为1.4%。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在24-25美元/湿吨，与上周跌幅为2%。火法矿方面，供应端方面，苏拉威西部分地区已全面进入雨季，降雨量明显增加，导致部分矿山生产受阻。需求端来看，NPI 冶炼厂的采购需求相对稳定，但与此前高峰时期相比，采购积极性略有回落。RKAB 方面，目前多家印尼矿业公司仍处于提交与评估阶段，近期尚未有新的 RKAB 批复公布。因本周基准价下跌，升水形成了支撑。短期来看，升水将持平运行。湿法矿方面，供应端来看，市场表现平稳，可流通的湿法矿相对充裕，跨岛运输量也维持在较少水平。从需求端来看，部分冶炼厂因库存充足而缩减采购，导致价格下跌。后续，因 RKAB 审批尚无明确进展，矿山持谨慎态度，价格获支撑，下行空间有限。本周行业焦点仍为 IMIP 工业园区专用机场争议：2025 年 9 月企业以机场仅服务园区、非商业运营为由，拒绝交通部将其升格为国际机场；交通部长先批准后撤销该决定，国防部长视察军演时提及机场缺海关与移民监管，引发 “黑机场” 质疑，交通部随后否认；国家经济委员会主席陆虎特强调，该机场系依法获批，旨在支撑超 200 亿美元中国投资，仅规划为园区国内航班专用，从未定位国际机场。