期货盘面： 隔夜，伦铅开于1995美元/吨，受贵金属与有色金属普跌影响，伦铅运行重心进一步下移，盘中最低至1952.5美元/吨，为近一个半月以来的新低。直至尾盘跌幅略有修复，最终收于1970.5美元/吨，跌幅1.23%。 隔夜，沪期铅主力2603合约开于16690元/吨，有色资金踩踏，叠加铅锭累库，盘初空头集中进场，沪铅最低至16565元/吨，降至10个月的低位。后续多空博弈加剧，沪铅逐步收复部分跌幅，最终沪铅收于16675元/吨，跌幅0.77%；其持仓量至55993手，较上一个交易日减少1036手。 》点击查看SMM铅现货历史报价  宏观方面： 美国1月ISM制造业指数升至52.6大超预期，创2022年2月以来新高。 美政府关门让关键数据再次“迟到”，周二12月JOLTS职位空缺报告和周五非农就业报告改期发布。 特朗普：美印达成贸易协议，对印度对等关税从25%降至18%，莫迪同意停购俄油。 现货基本面 ：  昨日铅现货市场，铅价呈震荡下行态势，同时春节假期临近，持货商积极清库出货，仓单报价不多，仍以出厂提货源为主，且普遍以贴水出货，而炼厂低价惜售，报价贴水收窄，主流产地报价对SMM1#铅均价贴水75元/吨到升水25元/吨出厂；再生铅方面亏损扩大，炼厂出货积极性下降，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水75-0元/吨出厂，部分地区再生精铅价格已高于电解铅。下游企业年前备库有限，且大多数已完成备库，铅价下跌后，下游接货积极性较差，询价亦少，仅部分大贴水货源有成交。 库存方面：截至2月2日，LME铅库存减少1500吨至204075吨；SMM铅锭五地社会库存延续增势，并处于2个月的高位。 》点击查看SMM金属产业链数据库   今日铅价预测：  目前距离春节假期已不足半个月，铅蓄电池市场整体需求偏弱，经销商陆续完成节前备库，铅蓄电池企业成品库存难销，并计划提早放假，同时对于铅锭的节前备库表现亦是兴趣缺缺。而冶炼企业及贸易商则是在节前积极出货清库，现货铅普遍以贴水出货，铅期现价差维持在250元/吨附近，持货商出货困难，转移厂库库存至社会库存。此外，随着铅价下跌，再生铅亏损问题突出，短期亏损与累库矛盾博弈，铅价预计呈偏弱震荡。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

2026年1月白银产量上月增加约0.6%，同比2025年1月增加9.91%。   减量方面，除广东、云南、甘肃地区铅冶炼厂，湖北地区铜冶炼厂检修减产带来的减量外，河南地区两家冶炼厂及广西地区某冶炼厂因原料品味等原因银锭产量边际下滑。 产量增幅方面，河南地区某铅冶炼厂新增电解铅产线稳定生产后贵金属产量回收率有所提升，1月小幅提产至常规生产。江西地区此前检修的铅冶炼厂和云南地区此前检修的铜冶炼厂在1月生产恢复小幅提产，另有山东、湖南等地冶炼厂提及1月银价走高后重新加工处理了库存中品味不达标的含银次品，因此产量小幅增加。 进入2月，银锭供应预期仍将录得正增长，环比增加约2.78%。主要的增幅来自1月检修恢复后在2月持续提产至常规生产的冶炼厂，另有个别以粗银回收作为原料的冶炼厂提及1月回收的含银原料或仍支持其小幅提产预期。 》点击查看SMM金属产业链数据库        

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM2月2日讯 据SMM数据显示，2026年1月份中国电解铝行业含税完全成本平均值环比下降0.6%，同比下跌19.5%， 周期内氧化铝原料成本及预焙阳极辅料成本下降，但电力成本及氟化铝成本上涨，总成本小幅回落 。1月SMM A00现货均价约为23,641元/吨（2025年12月26日-2026年1月25日）， 铝月均价环比上涨1840元/吨，电解铝利润空间扩张至7500元/吨 ，若行业采用月均价测算，1月份国内100%的电解铝运行产能处于盈利状态。 从细分成本端看： 氧化铝原料端，据SMM数据显示，1月SMM氧化铝指数月均2667元/吨（2025年12月26日-2026年1月25日），环比下降4.6%，月内国内氧化铝库存延续累库格局，价格缓慢下行。进入2026年2月，受检修压产影响，氧化铝运行产能预计下滑，但氧化铝现货供应相对宽松，短期氧化铝现货价格延续承压趋势，月均价预计维持环比下跌，氧化铝原料成本预计下降。 辅料市场方面，1月预焙阳极价格下降；氟化盐价格环比上涨。2026年2月，预焙阳极与氟化铝价格预计双双下跌，辅料成本预计下降 。 电价方面，进入枯水期，1月云南、四川等水电占比较高的省份电价明显提高，全国电解铝平均电力成本上移。进入2026年2月，电力价格预计趋稳运行为主，电解铝电力成本预计持稳。 总体而言，2026年2月SMM预计国内电解铝行业加权平均含税完全成本 预计环比下降 ，平均值在15,700-16,100元/吨附近。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-20707919）

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 》点击查看SMM镁 今日9990镁锭市场主流成交价格在16400-16500元/吨，较早间主流成交价下调200元/吨。 今日镁市呈现弱势运行态势。早间，原镁冶炼厂家报价虽保持坚挺，但下游客户采购意愿低迷，导致厂家不得不让价以刺激成交，镁价重心随之小幅下移。从成交量来看，市场交投冷清，据SMM不完全统计，今日散货成交量仅五六百吨。综合市场表现，部分冶炼厂家已转向随行就市出货策略，而下游采购商的年前备货活动也陆续收尾。在此背景下，预计短期内镁价将维持偏弱运行，但受成本支撑等因素影响，进一步下跌空间有限。

  SMM2 月 2 日讯， SS 期货盘面呈现大幅回落态势。受美联储主席换届消息影响，金属期货盘面普遍下跌， SS 金属盘面开盘即大幅回落，临近收盘已封死跌停板。现货市场方面，受期货盘面大幅回落拖累，日内现货报价较为混乱，虽有个别规格报价出现大幅下调，但临近春节假期，贸易商手中库存压力较低，主流报价的跌幅则不及期货盘面显著。 SS 期货主力合约大幅回落。上午 10:30 ， SS2603 报 13860 元 / 吨，较前一交易日下跌 435 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 460~760 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均报 8500 元 / 吨；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价 14300 元 / 吨，佛山均价 14200 元 / 吨；无锡地区冷轧 316L/2B 卷 26600 元 / 吨，佛山地区 26600 元 / 吨；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报 25800 元 / 吨；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷均为 7800 元 / 吨。 春节假期临近叠加资金避险情绪升温，多头获利了结操作集中，不锈钢期货盘面上行动力缺失，整体呈现偏弱震荡格局。资金撤离迹象明显，进一步压制盘面上行空间。受此影响，不锈钢现货价格虽维持高位，但上行势头受阻，市场情绪从前期谨慎进一步转向保守。现货市场基本面支撑乏力，节前市场整体呈现清淡态势， “ 高价低成交 ” 特征尤为显著。随着春节假期临近，下游终端节前备货已基本收尾，叠加当前现货价格处于高位，终端畏高情绪浓厚，采买意愿持续偏弱，市场实质性成交低迷。多数现货贸易商计划在 2 月首周前陆续放假，进一步弱化了市场交易活跃度。本周不锈钢社会库存呈小幅回升态势，但整体仍处于历史低位水平。市场拿货主体主要以期现机构为主，终端实际采购占比偏低，大量货源沉淀于流通环节，未能真正流入终端消费领域，终端需求对市场的支撑作用严重不足，进一步加剧了市场博弈情绪。供给端方面，春节假期影响已提前显现， 2 月不锈钢产量预计将出现明显回落，但下游终端行业同步进入春节假期，需求将出现阶段性停滞，供给减少的利好被需求收缩完全对冲，短期内对市场价格难以形成有效支撑，整体影响相对偏弱。成本端整体呈现分化态势，高镍生铁本周涨势明显放缓，不锈钢厂对高价原料拿货意愿偏弱，市场实际成交偏淡；高碳铬铁则延续涨势，但整体对不锈钢价格的支撑强度已有所减弱，成本重心仅小幅上移。整体来看，本周不锈钢市场行情主要受期货盘面资金动向主导，现货基本面支撑作用相对薄弱。节前资金避险了结、终端需求疲软、成交淤积于流通环节等因素叠加，市场缺乏核心基本面利好支撑，短期活跃度将进一步下降，现货价格面临一定向下调整压力。

​今日热卷期货下挫明显，主力合约收于3261，日内跌幅为1.24%；现货市场价格相对稳定，无明显跟跌行为，仅窄幅下降10-20元/吨。供应方面，当前热卷检修影响量重新回到稳定期，热卷产量节前无明显变化。需求方面，本周制造业终端逐步进入放假状态，采购积极性放缓，今日盘面下调明显，期现有卖货行为，终端则按需采购，市场整体气氛较冷清。原料方面，铁水环比将有所回升，但钢厂端节前补库暂告一段落，成本支撑呈中性。后续来看，今日金融市场波动剧烈，黑链情绪跟随性悲观，短期板材自身依然无明显驱动，预计将继续跟随资本市场情绪进行窄幅波动。

【SMM焦煤焦炭日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1650元/吨。唐山低硫主焦煤报价1450元/吨。 原料基本面，春节临近，煤矿保持安全生产，下游冬储补库基本结束，对焦煤采购量逐步减少，市场情绪有所转弱，线上竞拍成交一般，部分降价缓慢的煤种有补跌现象，但煤矿有预售订单且暂无库存压力，挺价意愿较强，短期焦煤价格或弱稳运行。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1790元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1650元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1440元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1350元/吨。 供应方面，焦炭首轮提涨落地，吨焦亏损显著收窄，多数焦企保持原有生产水平，焦炭供应比较稳定，且出货顺畅，焦企焦炭库存保持低位。需求方面，春节临近，钢材成交量明显缩减，钢厂生产积极性被抑制，铁水产量维持偏低水平，且钢厂焦炭库存处于合理水平，对焦炭保持按需采购。综上，短期焦炭市场或稳中偏强运行。【SMM钢铁】

SMM2月2日讯，           2月2日讯，SMM10-12%高镍生铁均价1039元/镍点（出厂含税），较前一工作日环比下滑15元/镍点。高镍生铁市场情绪因子为2.04，环比下滑0.11，高镍生铁上游情绪因子为2.73，环比下滑0.17，高镍生铁下游情绪因子为1.34，环比下滑0.05。供应端来看，今日镍价及不锈钢盘面跌停，部分上游贸易商报价松动，市场前期期现套利货源或将陆续释放。需求端来看，不锈钢价格回吐涨幅，下游观望情绪愈重。总体来看，期货价格大幅波动，短期内或难有大量成交，高镍生铁价格承压明显。           》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM2月2日讯： 日内沪铅主力2603合约开于16900元/吨。盘初受贵金属及有色金属大幅下挫影响，沪铅一路震荡下行，午后再度直线下挫，触及低位16400元/吨，刷新近13个月低位，尾盘小幅补涨。终收于16680元/吨，跌185元/吨，跌幅1.10%。录得一长下影线大阴柱。 今日铅价延续弱势，一度下挫至13个月以来低位，拖累现货市场交投再度转弱。供应方面，电解铅持货商出于春节前回款需求，主动调低报价以贴水出货；而再生铅冶炼企业因单吨亏损已接近400元，出货意愿明显降低，市场报价稀少。需求方面，下游电池企业已于上周基本完成节前备库，今日询价与采购积极性普遍较弱。目前现货市场延续供需两淡格局，若铅价继续承压，预计冶炼企业出货意愿将进一步降至冰点。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

    据SMM最新数据统计，2026年1月国内有机硅DMC产量约20.39万吨，环比2025年12月下降约4.85%，同比2025年1月下降约7.61%。从供应端来看，1月份行业延续缩量供给态势，主要因素仍为国内有机硅单体企业持续推进的减排降负生产动作，行业整体开工率约在66.87%，较2025年12月整体小幅下滑3.41个百分点，使月度供应量呈现环比收缩态势，反映出行业整体供需平衡格局修复调整的延续性。     随着2026年春节假期临近，国内有机硅大多中下游企业逐步进入放假阶段，市场交易活跃度将持续回落，整体市场将逐步进入休市状态。为有效规避春节假期期间需求缩量导致的库存增加风险，保障节后市场供需良性格局，供应端生产节奏计划将进一步调整，预计2月国内有机硅DCM月度排产规模约为17.1万吨，按日均产量计算（1月按31天、2月按28天计算），2月单日产量环比1月下降幅度约7%。     具体来看，据目前了解2月份，华东、华中、西北地区，部分重点单体企业春节期间均有停车检修计划，华北及其他地区前期已处于检修及降负生产状态的单体企业，仍将维持现有降负生产节奏，也或将进一步加大降负水平，因此2月份国内有机硅DMC整体供应将呈现小幅下行态势，月度产量及行业开工率仍将有进一步下降，为节后市场正向走势奠定基础。     需求端，多数中下游生产企业将进入全面放假状态，且10号左右各地物流运输也将停运，有机硅市场将逐渐进入休市状态，但目前上游单体企业挺价意愿仍坚挺，当前其库存水平也处于低位，因此预计国内有机硅DMC市场价格将以持稳运行为主。但对于节后市场，随着中下游企业逐步的复工复产，及部分终端行业逐渐进入金三银四的传统需求旺季周期，中下游企业预计也将有补库需求，同时叠加供应端开工低位的格局，在单体企业挺价意愿及开门红心态促使下，预计将带动国内有机硅DMC价格将呈现稳中偏强运行态势。但仍需进一步关注上游企业库存，及下游/终端需求具体变化情况。     有关有机硅的内容沟通，欢迎联系：021-20707889 》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势