SMM12月15日讯，             12月15日讯，SMM10-12%高镍生铁均价887.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日环比下滑1元/镍点。高镍生铁市场情绪因子为1.66，环比下滑0.01。供应端来看，上游挺价明显但难成交，市场出现零星降价成交消息，然整体报盘较少。需求端来看，在终端消费疲软的压制下，下游钢厂采购意愿仍然低迷，仅存在部分刚需补库。总体而言，市场成交疲软，高镍生铁难寻支撑价格走弱。         》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 》点击查看SMM镁 今日9990镁锭市场主流成交价格在15500元/吨，较昨日基本持平。 早间，今日镁厂报价较为坚挺，头部原镁冶炼厂家挺价情绪较浓，但下游对高价接受度较低，部分镁厂在库存压力下将报价回落至15500元/吨，但多数贸易商优质的低价货源难寻，据SMM了解，部分内蒙厂家的镁锭最低成交价在15400价位达成成交，整体来看，周一镁市市场僵持氛围浓厚，镁厂惜售情绪增强，部分下游择机入场采购，镁价在15500的价位得以止跌企稳。后市，当前镁市库存压力逐日增强，预计后续镁价仍将承压运行。

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1500元/吨。唐山低硫主焦煤报价1480元/吨。 原料基本面，部分煤矿复产缓慢，安全检查仍在压制煤矿生产，且焦炭第二轮提降落地，导致下游采购节奏放缓，观望情绪较重，加之线上竞拍表现不佳，以流拍或降价成交为主，部分煤种价格仍有降价预期，主焦煤等骨架煤种表现稍好一些。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1845元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1705元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1490元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1400元/吨。 供应方面，经过两轮降价，焦企盈利空间收紧，部分焦企出现亏损，生产积极性略微下降，叠加环保检查严格执行，焦企开工水平有所下降，焦炭供应开始收紧。需求方面，成材价格震荡下行，钢厂利润明显收窄，部分钢厂高炉检修增加，铁水日均产量减少，对焦炭需求下降，按需采购为主。综上，焦炭基本面以及成本支撑不足，市场情绪偏向悲观，短期焦炭市场或继续偏弱运行，钢厂对焦炭有继续提降可能。【SMM钢铁】

SMM12月15日讯： 日内沪铅当月2512合约收于16960元/吨，结算价16965元/吨，持仓量1520手，交割量7600吨，仓单库存15328吨，沪铅2512合约实现平稳交割。 日内沪铅主力2601合约跳空低开于17025元/吨，盘初震荡上行，于17035元/吨一线上方整理，午前因多头减仓，沪铅震荡下行，跌至17000元/吨整数关口后获得支撑，盘尾窄幅震荡，终收于17010元/吨，跌115元/吨，跌幅0.67%。录得一小阴柱。 今日沪铅2512合约实现平稳交割，交割规模低于预期，铅锭社会库存仍处近一年低位。再生铅冶炼企业原料到厂情况暂未明显好转，部分维持减产情况。且下游电池生产企业维持刚需采购，接货积极性一般 。预计短时间内沪铅仍会保持低位震荡，基本面支撑力度相对减弱。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。       》订购查看SMM金属现货历史价格  

本周（12.09-12.15）周度库存方面，上周国内需求方采买量大幅下降，虽国内供应端亦有减量，但供应仍稍微过剩，从而导致库存水位上升，后续库存预计仍有继续增加的预期。

SMM镍12月15日讯： 宏观及市场消息： （1）国家统计局数据显示，11月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.8%。从环比看，11月份，规模以上工业增加值比上月增长0.44%。1—11月份，规模以上工业增加值同比增长6.0%。 （2）商务部等三部门发布通知，提出11项举措加强商务和金融协同提振消费，包括使用数字人民币红包、发展消费贷等。同时，国家消费品“以旧换新”补贴政策进入最后阶段，第四批690亿资金消耗率突破90%。 现货市场： 12月15日SMM1#电解镍价格114,500-120,200元/吨，平均价格117,350元/吨，较上一交易日价格下跌850元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为5,100-5,500元/吨，平均升水为5,300元/吨，较上一交易日上涨100元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2601）夜盘冲高后回落，早盘低位震荡，截至收盘报114,710元/吨，跌幅0.86%。 镍自身高库存、供应过剩的基本面压力共同作用下，短期或继续呈现弱势震荡，预计沪镍主力合约价格运行区间预计为11.2-11.6万元/吨。

12.15 晨会纪要 宏观: （1）中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议指出，明年经济工作在政策取向上，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。要继续实施更加积极的财政政策。继续实施适度宽松的货币政策。 （2）商务部新闻发言人何亚东昨日表示，商务部将谋划“十五五”时期零售业创新转型和高质量发展，加大政策的支持力度。打造一批引领带动性强的零售场景，推出一批融合创新的业态模式，培育一批具有国际竞争力的零售企业，推动构建现代零售体系。 纯镍: 现货市场： 12月12日SMM1#电解镍价格115,400-121,000元/吨，平均价格118,200元/吨，较上一交易日价格下跌650元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为5,100-5,300元/吨，平均升水为5,200元/吨，较上一交易日上涨100元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2601）继续震荡走低，夜盘收跌-0.33%，早盘延续弱势运行，截至收盘报115,360元/吨，跌幅0.74%。 美联储如期宣布降息25个基点，但宏观影响低于镍基本面主导的逻辑，镍价不涨反跌。短期预计镍价仍维持偏弱运行，沪镍主力合约价格运行区间预计为11.4-11.8万元/吨。 硫酸镍: 截至本周五，SMM电池级硫酸镍指数价格为27197/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27440-27540元/吨，均价较上周有所下滑。从需求端来看，本月下游排产预期有所下行，部分厂商仍有一定原料库存积累，叠加部分厂商年末去库倾向，近期硫酸镍采购情绪相对较弱；供应端来看，近日镍价较上月低位有所反弹，部分厂商有挺价意愿，但由于下游需求整体较弱，暂未见价格接受度有所上浮。展望后市，预计本月需求回落对镍盐价格持续产生压力，但需关注镍价反弹持续能否对镍盐成本形成支撑。库存方面，本周上游镍盐厂库存指数由4.7天上涨至4.9天，下游前驱厂库存指数由8.9天下降至8.8天，预计本月下游整体以去库为主，一体化企业库存指数由7天上涨至7.3天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子维持1.8，下游前驱厂采购情绪因子由2.8下降至2.7，上下游成交情绪整体偏弱，一体化企业情绪因子维持2.7。 镍生铁: SMM10-12%高镍生铁均价较上周上升6.1元/镍点至887.4元/镍点（出厂含税），印尼NPI FOB指数价格均价较上周上升0.81美金/镍点录得110.44美金/镍点。12月内淡季氛围越发明显，终端消费始终不见改善，不锈钢价格及盘面始终弱势运行，因此周内虽然在上游集中挺价的支撑下，高镍生铁价格有所回升，但基本面难寻支撑，下游对高价接受度低，高镍生铁价格涨势难以延续。供应端来看，因成本倒挂压力及临近长协谈判，周内多数铁厂集中挺价捂货惜售，带动市场价格重心抬升。需求端来看，不锈钢企业仍然面临成本压力，淡季形势未改，下游企业意向价依然较低，上下游矛盾日益凸显。总体而言，市场价格重心虽然抬升，但港口库存充足，供应过剩未变，高镍生铁价格涨势难以持续，预计下周高镍生铁价格将面临较大阻力。 不锈钢: 本周不锈钢现货市场整体表现较为疲软。SS期货盘面在美联储降息预期增强的背景下，呈现冲高回落的态势，尽管一度上探至12565元/吨，但最终回落至12500元/吨左右。现货市场方面，受期货盘面波动影响较大，贸易商报价有所上调，但下游终端对高价接受度有限，实际成交情况并不理想。市场信心仍未完全恢复，谨慎情绪浓厚。从产量来看，尽管前期不锈钢厂频繁传出减产消息，但11月实际减产落地量不足，仅下降1.79%，至339.4万吨。虽然12月产量预期将进一步下降，但鉴于当前库存并未大幅累积，且原料价格回落使不锈钢厂成本压力降低，仍需关注减产计划的实际落地情况。年末国内政策主要以稳定为主，宏观层面进一步出台强力利好政策的可能性较低。此外，随着原料价格回落，成本支撑减弱，尽管不锈钢价格已处于相对低位，但仍存在小幅下跌的可能。综合来看，当前不锈钢市场面临宏观驱动真空、基本面供需失衡、成本支撑塌陷三重压力，预计短期上行动力不足，仍有一定下行风险。 本周，不锈钢现货价格和生产成本同步走强上涨，不锈钢厂依旧维持小幅倒挂。以304冷轧产品为例，按当日原料价格测算，本周现金成本上升约56.68元/吨，亏损比例达4.52%；若以存货原料成本计算，现金成本下降约63.65元/吨，亏损率仍维持在4.13%。尽管期货短暂受外围带动，但自身动能匮乏，预计短期上行动力不足，仍有一定下行风险。成本端方面，本周呈现出与成材走势背离的特征。不同于此前原料价格的持续下行，本周成本端出现企稳反弹迹象。截至12月12日，高镍生铁报价回升至888.5元/镍点（上周881元），高碳铬铁亦上调至8075元/50基吨。尽管原料反弹在理论上构建了成本支撑逻辑，但在当前极度疲弱的需求现实与去库压力面前，成本因素暂时让位于供需矛盾，未能有效阻滞盘面的下行趋势。总体来看，市场在消化了周中的情绪性上涨后，重新回归基本面偏弱的现实逻辑。展望下周，随着宏观情绪回归理性，现货端受制于高库存与年末提货的双重压力，价格上行驱动不足。后续需密切关注成本端逆势坚挺的可持续性及其对下方空间的支撑作用，预计短期盘面将维持弱势震荡格局，警惕价格进一步向下试探成本支撑。 本周，无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈小幅累库趋势，从2025年12月4日的94.69万吨增至12月11日的94.76万吨，周环比上升0.07%。尽管SS期货盘面依旧保持强势，市场信心有所回升，市场活跃度得以提升，在期货的带动下，现货市场周初也出现了小幅上扬。在市场买涨不买跌的心态影响下，成交情况有所好转。此外，不锈钢厂的减产计划也减轻了供给压力。然而，在年末的传统淡季，下游终端的实际需求并未出现显著回暖，下游谨慎观望情绪依旧较重。虽然近期在期货盘面的带动下，市场成交有所恢复，但终端实际提货量并不多。期现贸易商的投机性买入行为，并未对社会库存造成实质性变化。因此，周内不锈钢社会库存虽有小幅累积，但总体上保持稳定。 镍矿: 雨季影响下，菲律宾镍矿开采和发运继续处于低位 本周菲律宾镍矿价格持稳。价格方面，菲律宾至中国CIF报价：NI1.3%品位41~43美元/湿吨，NI1.4%品位49~51美元/湿吨，NI1.5%品位56~58美元/湿吨；菲律宾至印尼1.3%品位CIF均价43美元/湿吨，1.4%品位CIF均价50美元/湿吨。供应端来看，供应端来看，本周当前正有一个小型低气压在东Samar登陆，影响范围不大，不会对主要镍矿产区产生影响。未来一周除Honmohon地区将有周累计40mm左右的降雨之外，其他各装点天气良好，最大累计降雨量均不超过25mm。且到12月20前，无明显会形成台风的迹象。11月份目前确定派船46船，两周只增加了6条船。实际到港44船，实际完货28船。12月份截止到上周五确认派船12船，实际到港2船。港口库存方面，截至本周五12月12日，中国港口镍矿库存929万吨，环比上周减少12万吨，折合金属量约7.29万镍吨。需求端看，本周NPI价格小幅上涨，现货成交价上涨约890元/镍点。预计短期价格仍保持低位运行。当前价格下，国内NPI冶炼厂成本倒挂加剧，对高价镍矿接受度有限。海运费方面，随着发运量的走低，运费有所下调。菲律宾至连云港航线均价跌至11美元/吨。后市来看，进入12，预计国内需求进一步走弱，将以消耗自有库存为主，市场成交量级明显萎缩，价格将偏弱运行。展望2026年，预计菲律宾镍矿价格整体将在现有价格下平稳运行。巨幅波动概率较小。从镍角度来看，预计1.3%品味的中镍矿仍将是核心出货品味并是定价锚点。铁方面，对于铁含量大于47%的镍矿，按照铁矿加权定价，货量大。从钴的角度来看，随着钴价进一步上涨，预计未来含钴量大于0.12%的镍矿，有望拿到升水奖励。因此，在镍，钴，铁三因素综合推动下，预计价格将整体保持高位。 印尼镍矿本周价格持稳，雨季在主要矿区愈发显著 印尼镍矿价格本周持稳。基准价方面，印尼内贸镍矿基准12月上半期为14,667美元/干吨，较上一期跌了2.21%。升水方面，据SMM印尼内贸红土镍矿的升水数据，1.4%品位均幅为22美元，1.5%品位均幅为25.5美元, 1.6%品位均幅为26美元，与上周持平。SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.9-52.9美元/湿吨，与上周跌幅为1.4%。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在24-25美元/湿吨，与上周持平。 火法矿方面，供应端方面，苏拉威西的雨季愈发严峻，哈马黑拉也不时出现强降雨天气。在降雨量明显增加，导致部分矿山生产受阻。需求端来看，NPI 冶炼厂的采购需求相对稳定，但与此前高峰时期相比，采购积极性略有回落。小部分冶炼厂仍在持续提高其镍矿采购量。RKAB 方面，目前多家印尼矿业公司仍处于提交与评估阶段，近期尚未有新的 RKAB 批复公布。湿法矿方面，供应端来看，市场表现平稳，可流通的湿法矿相对充裕，跨岛运输量也维持在较少水平。从需求端来看，部分冶炼厂因库存充足而缩减采购，导致价格下跌。后续来看，由于 RKAB 审批仍未有明确消息，矿山方面普遍保持谨慎态度，使得价格获得一定支撑，进一步下行的空间有限。年底来看，印尼镍基准价持续走弱，导致印尼镍矿绝对价格面临下行空间。尽管部分 RKAB 配额已接近耗尽，但部分矿山仍可使用尚未用完的 2026 年度配额释放部分矿量，因此镍矿采购仍在持续，导致升水也维持在当前水平。 根据RKAB的进展，2025 年 12 月 4 日，印尼能源与矿产资源部向多家矿业公司发出警告，指出其未能在 2025 年 11 月 15 日的截止日期前按规定提交 2026 年矿业工作与预算计划（RKAB），违反了第 17/2025 号部长规。持有运营生产阶段 IUP、IUPK 或续期许可的企业被要求自通知发布之日起 30 天内，通过指定的 RKAB 信息系统提交 RKAB 审批申请。若企业未能及时提交RKAB 申请，将无法获得相应的 RKAB 配额，从而无法开展后续的生产活动。

12.15 SMM铸造铝合金早评 盘面：上周五夜间铸造铝合金主力2602合约开于21080元/吨，冲高至最高21170元/吨后快速下探，最低触及20630元/吨，最终收盘20875元/吨，较前一交易日下跌240元/吨，跌幅1.14%。空头增仓为主。 基差日报：据SMM数据，12月12日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2602）10点15分收盘价理论升水575元/吨。 仓单日报：上期所数据显示，12月12日，铸造铝合金仓单总注册量为69147吨，较前一交易日增加152吨。其中上海地区总注册量4757吨，较前一交易日增加0吨；广东地区总注册量21652吨，较前一交易日增加152吨；江苏地区总注册量11988吨，较前一交易日增加0吨；浙江地区总注册量24022吨，较前一交易日增加0吨；重庆地区总注册量6308吨，较前一交易日增加0吨；四川地区总注册量420吨，较前一交易日增加0吨。 废铝方面：上周五原铝现货较前一交易日价格上涨，SMM A00现货收报22050元/吨，废铝市场集体跟涨。打包易拉罐废铝集中报价在16450-16950元/吨（不含税），破碎生铝（水价）集中报价在18300-18850元/吨（不含税）。破碎生铝精废价差收报1999元/吨，江苏光亮铝线精废价差899.4元/吨。预计本周废铝市场维持高位震荡，破碎生铝（水价）主流区间在18500-19200元/吨（不含税）。整体供需博弈延续，需密切跟踪原铝波动、环保政策及下游采购节奏，警惕高位回调风险。 工业硅方面：上周五华东通氧553#硅在9100-9300元/吨，421#硅在9500-9800元/吨。SI主力合约收盘在8435元/吨，上周五期货价格小幅向上修复，但仍处于偏低位置，硅企出货及报盘情绪不积极。 海外市场：当前海外市场ADC12报价持稳于2620–2640美元/吨，由于国内价格快速反弹，进口即时亏损缩窄至200元/吨左右。 库存方面：据SMM统计，12月15日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭日度社会库存共计48862吨，较前一交易日减6吨，较上周一（12月8日）减少356吨。 总结：上周五SMM A00铝现货价格上涨160元/吨至22020元/吨，ADC12价格再度上调150元/吨至21750元/吨。铝价重新站上22000元/吨关口，原料端报价快速攀升，推动再生铝厂延续调价节奏，市场报价较前一日普涨100-200元/吨。近期铝价剧烈波动加剧下游观望情绪，压铸企业采购谨慎，市场交投活跃度一般。尽管年末终端冲量带来部分需求支撑，但需求已呈边际走弱迹象。供应方面，受环保政策管控与成本压力双重制约，再生铝行业开工率出现阶段性下滑。综合来看，当前再生铝合金市场多空因素交织博弈：一方面，废铝供应偏紧格局仍存，虽成本支撑力度有所弱化，但仍为市场提供基础托底；另一方面，需求边际走弱叠加铝价高位震荡，共同抑制下游采购积极性，而行业开工率下滑则使得市场整体呈现供需紧平衡格局。预计ADC12价格短期内将延续高位区间震荡格局，后续需密切关注铝价走势、废铝供应情况以及下游订单实际变化。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

12.15 SMM晨会纪要 盘面： 12月12日夜盘，沪铝主力合约2602开盘报22085元/吨，盘中最高触及22175元/吨，最低下探至 21610元/吨，最终收于21775元/吨，较前收跌395元/吨，跌幅 1.78%。 从技术面分析，MA 均线呈现多头排列后回落态势（MA5:22010.00＜MA10:22028.00＜MA20:22050.00＞MA40:21796.13），MACD4小时K线级别绿柱延续（DIFF:68.35，DEA:102.78）。持仓量上，夜盘持仓量约 30.5万手，较日盘减少9769手。伦铝开于2893美元/吨，最高触及2908.5美元/吨，最低2856.5美元/吨，最终收报2875美元/吨，跌幅0.69%。成交量2.29万手，增加2435手，持仓量70.7万手，增加11008手。 宏观面： 全国金融系统工作会议12月12日在京召开。中共中央政治局委员、中央金融委员会办公室主任何立峰强调，继续实施好适度宽松的货币政策，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持，稳步有序推进金融改革开放，做好预期管理。（利多★）乌克兰总统泽连斯基在柏林会晤美国特使前夕表示，乌克兰已放弃加入北约的目标，以此换取西方的安全保障，作为结束俄乌冲突的妥协方案。这一举措标志着乌克兰的重大立场转变。（利空★）特朗普透露下任美联储主席头号候选人。特朗普指出，凯文·沃什在货币政策上与自己的观点大体一致。希望联邦基金利率一年后被降至“1%甚至更低”，以帮助财政部降低美国国债的高额融资成本。（利多★） 基本面： 库存方面本周一国内主流消费地电解铝锭库存录得59.60万吨，较上周四累库1.2万吨，较上周一累库0.1万吨。上周SMM国内电解铝周度铝水比例录得76.58%，环比下降0.02个百分点，消费仍有韧性，铝水比例下滑幅度有限。上周SMM国内铝下游加工龙头企业周度开工率环比下降0.1个百分比至61.8%，整体延续淡季偏弱运行态势，当前铝加工需求端缺乏强劲增长点，预计短期整体开工率维持低位震荡。 原铝市场： 上周五早盘沪铝2601合约涨跌波动，绝对价较前一交易日早评再度上移。受新疆地区发运受阻影响，铝锭社会库存延续去库趋势，虽然华东地区铝锭库存表现为小幅累库，但市场可流通货源仍然有限，部分持货方看好后市铝价，惜售情绪加重，下游维持刚需采购，实际成交对SMM均价平水到升水10元/吨左右为主，现货贴水进一步收窄。上周五华东市场出货情绪指数2.84，环比回升0.02；购货情绪指数2.76，环比回升0.03。SMM A00铝报22050元/吨，较上一交易日上涨160元/吨，对2601合约贴水110元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，对2512合约贴水50元/吨。 上周五升贴水较高且伴随铝价回调，中原市场出货情绪明显回升，但下游接货意愿较差，仍以刚需采购为主旋律。市场大量现货流通，贸易商报价持续下调，最终市场实际成交价格围绕在中原价贴水10元至中原价升水40元之间。上周五中原市场出货情绪指数2.65，环比回升0.04；购货情绪指数2.78，环比持平。SMM中原收报21980元/吨，较上一交易日上涨160元/吨，对2601合约贴水180元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，对2512合约贴水120元/吨，豫沪价差-70元/吨，较上一交易日持平。 再生铝原料： 上周五原铝现货较前一交易日价格上涨，SMM A00现货收报22050元/吨，废铝市场集体跟涨。部分利废企业反馈旺季收录的熟铝类废料库存高企，缺乏足量在手订单对冲原料库存，因此暂缓相关废料的采购节奏，且重庆地区环保限产影响合金企业开工，下游对废铝需求小幅减弱。进口废铝市场原料紧俏，贸易商多维持低库存状态，但周中铝价窄幅回调带动废铝原价价格下跌，部分废铝持货商挺价惜售，下游合金企业再生铝原料同样紧张。 上周五打包易拉罐废铝集中报价在16450-16950元/吨（不含税），破碎生铝（水价）集中报价在18300-18850元/吨（不含税）。打包易拉罐、干净割胶铝线、型材铝、机件生铝、废旧摩轮、生杂铝价格环比上调100元/吨。精废价差方面，12月11日破碎生铝精废价差收报1999元/吨，江苏光亮铝线精废价差899.4元/吨。 预计下周废铝市场维持高位震荡，破碎生铝（水价）主流区间在18500-19200元/吨（不含税）。供应紧俏格局难改，进口及回收约束仍存，对价格形成托底。需求端再生铝年末冲量与高价抑制效应交织，挤压与压延利废企业畏高收货谨慎。原铝价格走势为核心指引，叠加中原环保限产、运输受限影响，市场情绪偏谨慎。整体供需博弈延续，需密切跟踪原铝波动、环保政策及下游采购节奏，警惕高位回调风险。 再生铝合金： 期货方面，上周五铸造铝合金主力合约2602开于21105元/吨，日内维持高位震荡走势，截止午间收盘，合约最高上探至21210元/吨，最低下探至21080元/吨，收报于21125元/吨，较前收微跌5元/吨，跌幅0.02%。多头减仓为主。 现货方面，上周五SMM A00铝现货价格上涨160元/吨至22020元/吨，ADC12价格再度上调150元/吨至21750元/吨。上周五铝价重新站上22000元/吨关口。原料端报价快速攀升，推动再生铝厂延续调价节奏，市场报价较昨日普涨100-200元/吨。周内铝价剧烈波动加剧下游观望情绪，压铸企业采购谨慎，市场交投活跃度一般。尽管年末终端冲量带来部分需求支撑，但需求已呈边际走弱迹象。供应方面，受环保政策管控与成本压力双重制约，再生铝行业开工率出现阶段性下滑。综合来看，当前再生铝合金市场多空因素交织博弈：一方面，废铝供应偏紧格局仍存，虽成本支撑力度有所弱化，但仍为市场提供基础托底；另一方面，需求边际走弱叠加铝价高位震荡，共同抑制下游采购积极性，而行业开工率下滑则使得市场整体呈现供需紧平衡格局。预计ADC12价格短期内将延续高位区间震荡格局，后续需密切关注铝价走势、废铝供应情况以及下游订单实际变化。 进口方面，当前海外市场ADC12报价持稳于2620–2640美元/吨，由于国内价格快速反弹，进口即时亏损缩窄至200元/吨左右。 铝市行情总结： 宏观层面虽利好氛围较浓，但短期未能抵消基本面与资金面的压制。国内方面，中央经济工作会议明确明年将继续实施积极财政政策，并强调人工智能与新型能源体系建设持续发展。这为铝在中长期的高端制造及绿色能源领域需求注入强心剂，工信部等六部门印发的消费促进方案也指向了积极的政策环境。海外方面，由于通胀趋势和劳动力市场的强劲程度仍不明朗，市场对明年美国货币政策的走向面临不确定性，交易员认为2026年将有两次降息，而决策者则认为明年只有一次降息2027年将有一次降息。供应方面，目前国内电解铝运行产能为4439万吨，高利润下运行产能小幅增长，整体变化不大。需求方面，12月虽处于传统消费淡季，但汽车、电力、电子等行业消费韧性十足，并未出现超季节性走弱的情况，铝水比例亦维持高位；新疆铝锭发运延迟叠加铝材消费韧性，铝锭社库暂未进入持续累库阶段。成本端，氧化铝价格不断下行，辅料价格平稳为主，成本端支撑减弱。综合来看，铝市供应端小幅增加，需求端表现疲软，成本端支撑减弱，叠加降息预期兑现引发资金获利离场，SMM预计短期内铝价维持高位小幅回落为主。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格  

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