镍价回调价格接受度回落 本周镍盐价格有所下行 截至本周五，SMM电池级硫酸镍指数价格为32673/吨，电池级硫酸镍的报价区间为32050-33550元/吨，均价较上周有所回落。 从需求端来看，临近春节采购节点，部分厂商近期有采购需求，但由于镍价较月初的单边上涨有所回调，下游对镍盐价格接受度有所回落；供应端来看，厂商对原料成本上行的担忧尚存，部分厂商仍有较强挺价意愿，市面可外售硫酸镍相对偏少。展望后市，当前硫酸镍价格运行主要循成本逻辑，仍需关注后续镍价走势。 库存方面，本周上游镍盐厂库存指数由5天下降至4.8天，下游前驱厂库存指数维持9.1天下降至9.0天，部分下游厂商近期有补库动作，一体化企业库存指数维持7.3天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子由2.0下降至1.9，下游前驱厂采购情绪因子由2.8下降至2.7，一体化企业情绪因子维持2.4。（历史数据可登录数据库查询） 本周镍价震荡上行 镍盐生产成本上抬 从成本端分析，MHP原料市场流通偏紧，本周MHP系数维持高位。镍价方面，市场印尼镍矿减产预期尚未消退，本周镍价经历多日震荡后周五大幅上抬。综合整周来看，本周镍价较上周进一步拉涨，MHP系数持稳，带动镍盐生产即期成本较上周进一步攀升。

SMM1月22日讯： 本周，国内低硫石油焦市场价格持稳运行，市场均价4480元/吨。一方面，负极企业节前开启小幅补库，为市场提供了直接需求支撑；另一方面，成本端表现坚挺，形成了强有力的价格托底。展望后市，春节假期前下游备货需求预计将持续释放，叠加上游原料供应趋紧的预期升温，成本端压力或将进一步加剧。综合来看，后续低硫石油焦价格下行空间已基本被封堵。 本周，油系针状焦生焦市场同样呈现稳价运行态势。当前市场供需格局保持均衡，成本端上游原料价格走势平稳，供需与成本两大核心维度均无显著扰动因素，共同支撑油系针状焦生焦价格保持稳定。展望后市，随着春节假期临近，负极企业或迎来阶段性备料窗口期，预计后续油系针状焦生焦价格有望迎来小幅上调。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

 

【SMM焦煤焦炭日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1650元/吨。唐山低硫主焦煤报价1450元/吨。 原料基本面，煤矿维持正常生产，库存压力较小，近期下游冬储补库需求逐步释放，带动部分煤种价格上涨，但当前焦钢企业利润不佳，甚至处于亏损，对焦煤价格上涨接受程度降低，线上竞拍流拍现象有所增加，市场情绪有所降温，短期焦煤价格或以稳为主。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1735元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1595元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1390元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1300元/吨。 供应方面，库存逐步去化，焦企生产积极性尚可，部分焦企小幅提产。需求方面，成材终端需求处于淡季，叠加部分钢厂推迟高炉复产，铁水产量有下降预期，对焦炭刚需有所减弱，加之钢厂焦炭库存偏高，按需采购为主，补库意愿较低。综上，焦炭首轮提涨暂时搁置，短期焦炭市场或暂稳运行。【SMM钢铁】

近日，镁合金半固态成型装备领域接连迎来重磅订单， 海天智胜、伯乐智能两大头部企业分别与产业链伙伴达成大额合作，合计斩获近百台设备订单，彰显行业对该技术路线的高度认可，也预示着镁合金轻量化应用进入规模化落地新阶段。 1月16日，国家级专精特新“小巨人”企业海天智胜金属率先密集达成多项战略合作，与宁波凯启镁科技签署协议，双方将在产能、技术、产业三大维度深化协同，同期还与重庆镁业、湖北镁器时代等企业建立合作，全面覆盖产业链关键环节。鄞州经济开发区管委会及各方企业高层共同见证签约仪式，为合作落地奠定基础。 根据协议，凯启镁科技将分批次采购约50台镁合金半固态注射成型机，重庆镁业同步敲定10台同类设备采购计划，两大订单合计达60台。签约后，6台高性能设备已率先发往凯启镁科技，标志着合作正式进入实施阶段。海天智胜设备凭借低气孔率、高稳定性等核心优势，叠加企业265项专利技术支撑，可有效适配多领域生产需求，此次合作还明确将攻坚大型一体化压铸技术，探索镁合金在机器人、低空飞行器等新兴领域的应用场景。 随后，伯乐智能也传来捷报，其与安徽力恒动力机械有限公司正式签署37台大型镁合金半固态注射成型机供应合同，设备涵盖850T、1650T、3000T及3600T等关键吨位。作为深耕高端成型装备领域的领军企业，伯乐智能凭借高性能伺服驱动与精密闭环控制系统，可实现注射过程精准调控，产出部件具备高致密度、优异机械性能等优势，精准匹配汽车等高精尖领域对复杂结构件的严苛需求，此次合作也成为其赋能制造业轻量化升级的标杆案例。 随着新能源汽车、机器人等领域轻量化需求持续攀升，半固态镁合金成型技术因环保、节能、产品精度高等优势，正逐步替代传统压铸工艺，成为行业主流解决方案。此次近百台设备订单的集中落地，不仅印证了头部装备企业的技术实力与市场认可度，更将加速镁合金产业集群化、规模化发展，为我国制造业高端化转型注入强劲动能。据测算，中长期国内半固态镁合金设备市场规模有望突破40亿元，叠加新兴领域需求爆发，行业增长空间广阔。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周动力电芯市场延续成本推动型上涨格局。在上游锂盐价格持续偏强的背景下，磷酸铁、三元前驱体、电解液等关键材料报价同步小幅抬升，使电芯端单位成本显著走高。受此影响，铁锂动力电芯主流报价较上周普遍上调0.005–0.02元/Wh，三元体系亦因成本传导与结构性修复出现温和上行。当前涨价主要为材料端上涨的被动传导，并非需求端引发的全面升温，主机厂对涨价接受度有限，但多在长协谈判前以阶段性提价锁定价格锚点，增强后续博弈筹码。 出口端仍是排产的重要增量，根据车企反馈，PHEV车型在欧洲市场的结构性优势延续，订单节奏平稳。由于出口增值税退税率将在4月后从9%降至6%，在海外有整车厂或Pack封装厂的中国OEMs需要进行电芯抢出口。 产业链博弈结构本周表现明显，上游原料价格坚挺、话语权最强，中游电芯厂更多承担成本传导压力，而终端主机厂继续以规模优势压制价格波动，电芯涨价虽在账面上提高了销售价格，但并未显著改善中游利润，成本压力仍为主导因素。 锂盐供应在1–2月维持紧平衡，高价状态或难以快速回落；需求侧受春节影响可能出现季节性弱化，需关注节后主机厂排产调整斜率。博弈方面，中游利润恢复仍需主机厂接受一定幅度的成本传导，而长协谈判将成为价格锚定的关键节点。整体来看，短期成本因素仍主导电芯端价格。 杨玏021-51595898

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 》点击查看SMM镁 产量库存简评 1.1 周度产量 1月16日-1月22日，全国样本镁厂周度产量在23082 吨，周度开工率在75.7％，环比持平。 1.2 周度库存 1、本周厂区库存环比下调6.34%。本周市场成交多呈现集中采购、批量成交的特点，部分原镁厂家库存下降明显，当前主产区原镁厂家库存再度显现两极分化的迹象，囤货惜售的原镁厂家库存高企，随行就市出货的原镁厂家库存告罄，但近期的出色成交量推动整体镁市库存呈现下行走势。 2、本周社会库存环比上升2.92%。天津港库存呈现消化与增长并存的态势：库存消化主要源于终端刚需采购及海外订单交付；库存增长则主要受部分市场投资性囤货推动。整体来看，社会库存有所增加。

SMM镍1月22日讯： 宏观及市场消息： （1）美国贸易代表格里尔在达沃斯表态称，希望与中国进行另一轮的潜在贸易谈判。外交部发言人郭嘉昆在昨日主持的例行记者会上对此表示，中美双方应该共同落实好两国元首达成的重要共识，为中美经贸合作与世界经济注入更多的稳定性和确定性。 （2）欧洲议会国际贸易委员会主席朗格宣布，针对欧盟与美国贸易协定的审议将无限期冻结。丹麦方面表示拒绝特朗普就获取格陵兰岛进行谈判的要求。 现货市场： 1月22日SMM1#电解镍价格140,900-150,600元/吨，平均价格145,750元/吨，较上一交易日价格下跌850元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为8,500-9,000元/吨，平均升水为8,750元/吨，较上一交易日下跌250元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-200-600元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2602）早盘回落后震荡上行，截至收盘报142,500元/吨，涨幅1.15%。 当前镍场仍处于“印尼政策强预期”与“高库存弱需求现实” 的激烈博弈中，短期来看只要印尼供应端减产预期持续，镍价可能维持高位震荡。

》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM1月2日讯： 1月当前分布式报价价格分别为： Topcon组件-182mm（分布式）报价（0.728-0.741元/瓦）；Topcon组件-210mm（分布式）报价（0.744-0.771元/瓦）；Topcon组件-210Rmm（分布式）报价（0.743-0.767元/瓦）。出口退税取消之后，国内组件企业需求增加，虽目前海外订单确定量有限，但是在窗口期之内，出货需求将明确增加，在此影响下，组件企业报价开始上调，两周下来，国内TOPCon主流成交价格上升约0.1元/瓦，且当前国内头部组件企业指导价仍在继续上调。   图：组件价格走势 出口退税以来，国内生产企业销售重心向海外转移，供应量优先供给海外订单，同时在成本端不断上涨的影响下，组件价格开始提高，近期部分头部企业TOPCon指导价已上升至0.9元/瓦左右，不断突破月内新高，且后续仍有计划再度上涨。随着生产商的价格上涨之后，上周开始分销商开始进场甩货，由于元旦前期低点囤货的储备，且囤货价格为0.67-0.69元/瓦，从而近期分销商报价较低，目前主流报价为0.75-0.78元/瓦，但实际成交价格为0.73-0.76元/瓦，相对于目前头部企业报价以及成交价格均有一定优惠，在此影响下，部分小型组件企业报价亦有一定回落，从而近期组件涨幅开始放缓。 分销商低价出货的主要原因为对后续组件需求持有悲观看法，首先近期海外市场需求端基本均以博弈为主，高价接受意愿度较低，同时海外下游企业自2025年Q3开始已筹备囤货行为，海外大型分销商在手库存均超过500MW，新增订单需求有限。内需方面，近期项目对高价接受度开始下降，情绪支撑减弱，且国内集中式在组件价格不断破高位之后预计项目将再度延后，甚至取消，内需有持续下降的风险。 故对后续价格预测，SMM认为短期组件价格将经历一段博弈周期，生产企业由于成本方面的传导预计将维持高位报价，甚至局部仍有继续上调报价的趋势，而分销商在手低价库存也在逐渐消耗，但不断有部分组件厂商进场加剧出货现象，市场竞价出货现象短期遭受博弈，高价压力增大。