SMM1月15日讯： 今日钨价总体保持稳定，岁末年初，市场呈现出供需两弱的局面。 【报价情况】 65%黑钨精矿：14.45-14.5万元/标吨 55%黑钨精矿：14.35-14.4万元/标吨 APT：21.1-21.3万元/吨 钨粉：318-320元/千克 碳化钨粉：309-312元/千克 70%钨铁：21.5-21.7万元/吨 80%钨铁：22-22.2万元/吨 【市场动态】 目前，由于工厂陆续放假检修，消费者的补库意愿减弱，使得市场流动性放缓。冶炼厂主要依靠长期订单进行生产，对高价原料的接受度较低。尽管钨原料端的报价依然坚挺，但下游对价格上涨的信心不足，导致整体成交情况仍在拉锯状态。 由于下游市场的成本持续高企，厂商不愿大幅让利。同时，需求疲软，导致市场难以达成高价交易，整体行情波动幅度也相对有限。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

盘面：隔夜伦铜开于9160.5美元/吨，盘初一路走低在盘中摸底于9107.5美元/吨，而后震荡上行，在盘尾摸高于9170美元/吨，最终收于9164美元/吨，持仓量至28万手。隔夜沪铜主力合约2503开于75500元/吨，盘初宽幅震荡中摸底于75360元/吨，随后一路走高，在盘尾摸高于75750元/吨，而后小幅下沉，最终收于75670元/吨，涨幅达0.33%，成交量至1.7万手，持仓量至15万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）受食品成本下降和服务价格持平的影响，美国12月份PPI意外低于预期，这可能有助于缓解人们对挥之不去的价格压力的担忧。不过需要注意的是，12月PPI和核心PPI的同比涨幅均创下2023年早些时候以来最大。（2）中国12月新增社融和新增人民币贷款均有所回升，M1降幅收窄，M2升幅扩大，M2-M1剪刀差收窄。 现货：（1）上海：1月14日1#电解铜现货对当月2501合约报升水90元/吨-升水160元/吨，均价报升水125元/吨，环比跌40元/吨。昨日沪期铜2501合约对2502合约波动于contango20元/吨-BACK20元/吨附近。但上期所注册仓单目前仅11000吨左右。市场可交单货源紧张，为现货升水提供一定支撑。但市场整体消费不佳。预计今日升水仍将小幅下行。 （2）广东：1月14日广东1#电解铜现货对当月合约报升水200元/吨- 升水250元/吨，均价升水225元/吨，环比跌100元/吨。总体来看，下游消费减弱持货商不断降价出货，但实际成交并不理想。 （3）进口铜：1月14日仓单价格71到81美元/吨，QP1月，均价环比涨1美元/吨；提单价格59到73美元/吨，QP2月，均价环比涨1美元/吨；EQ铜（CIF提单）9美元/吨到23美元/吨，QP2月，均价环比涨3美元/吨，报价参考1月下旬及2月上旬到港货源。昨日比价稍有好转。2月长单宣货陆续启动，早市报盘重心较前日小幅抬升，EQ铜报价较为坚挺。 （4）再生铜：1月14日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格68600-68800元/吨，环比保持不变，精废价差2430元/吨，环比下降100元/吨。精废杆价差1580元/吨，据SMM调研了解，再生铜杆企业目前采购价格主要执行不含税、“反向开票”以及含税三种采购报价共持货商选择，铜价重心上升以来，再生铜杆企业表示压价收货难度不小，年前不备过多原料库存，尽可能全部生产成成品。 （5）库存：1月14日LME电解铜库存减少1550吨至261900吨；1月14日上期所仓单库存减少1355吨至9730吨。 价格：宏观方面，美国12月PPI数据不及预期，美元指数小幅走低，同时原油继续上涨，均给予铜价支撑。基本面方面，上期所注册仓单目前仅11000吨左右，市场可交货源紧张，给予升水一定支撑，但从消费来看，临近年末，市场整体消费不佳。综合来看，美指收跌原油继续上涨，预计今日铜价底部仍有支撑。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

1.15 镍晨会纪要 硫酸镍： 1 月14日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26423元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26050-26950元/吨，均价较昨日持平。 在成本方面，LME伦镍价格今日小幅回升至每镍吨15860美元，即期成本支撑持续走强。目前使用MHP生产硫酸镍即期利润处于亏损状态，高冰镍生产硫酸镍利润空间依存。在需求方面，大部分前驱体厂基本已完成1月镍盐备库，小部分还存在补库需求。今日市场询单活跃度较弱。在供应方面，盐厂目前成品库存量维持较低水平，供应偏紧。综合来看，在供应偏紧的格局下，价格还有上行的空间。 镍铁： 1 月14日讯，SMM8-12%高镍生铁均价933.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日持平。供给端来看，国内方面，高镍生铁价偏弱震荡走弱，国内冶炼厂生产驱动较弱，预计产量有所下行。印尼方面，随着印尼部分新增产能释放，叠加部分高冰镍转产的增量，高镍生铁产量预计小幅走高。需求端来看，当前不锈钢价格企稳反弹，但不锈钢厂对原料备库需求已前置，大部分企业对近期采购需求较弱，且头部企业长单比例较高，零单外采量较为有限。另外，当前印尼镍矿持稳运行，成本支撑下高镍生铁价格短期内弱稳运行。 不锈钢： 1 月14日，昨夜盘面小幅下跌，早间不锈钢电子盘开盘继续低走后回暖，现货价格保持上行，市场预期相较月初逐步好转，下游需求维持稳定低位，小部分贸易商进行补库行为，主流情绪以去库为主，整体社会库存持续减少。304冷轧无锡地区报12900-13200元/吨，304热轧无锡地区报12300-12500元/吨。316L冷轧无锡地区报23600-23800元/吨。201J1冷轧无锡地区报7600-7750元/吨。430冷轧无锡地区报7150-7450元/吨。SHFE10：30分SS2503合约价格13185元/吨，无锡不锈钢现货升水-115-185元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

期货盘面： 隔夜，伦铅开于1952.5美元/吨，亚洲时段多空交投清淡，伦铅基本于1945-1950美元/吨之间震荡。后美元指数扭势回落，LME铅库存去化，夜盘时段伦铅止跌回升，最终伦铅收于1969美元/吨，涨幅1.08%。 隔夜，沪期铅主力2502合约开于16530元/吨，铅锭交割累库压力尚存，而废电瓶价格逆势上升，再生铅成本抬升，沪铅开盘后强势上涨，最高至16680元/吨。直至尾盘，多头获利了结，沪铅回吐部分涨幅，最终收于16625元/吨，涨幅0.82%；其持仓量至32242手，较上一个交易日减少2757手。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面：中国央行：将进一步强化逆周期调节，择机调整优化政策力度和节奏。中国12月新增社融2.86万亿元，新增人民币贷款9900亿元，M2-M1剪刀差收窄。美国12月PPI意外降温，环比增速放缓至0.2%，食品价格下跌立功；两年期美债收益率刷新日低。 现货基本面 ： 昨日铅现货市场，沪铅呈偏弱震荡，又因临近交割日，江浙沪地区流通货源有限，持货商挺价出货，同时炼厂厂提货源报价升水下调，尤其是华南地区高升水情况缓和，下游企业则按需逢低接货，散单市场地域性成交尚可。原生铅方面，炼厂库存不多，散单报价对SMM1#铅均价升水0-150元/吨出厂；江浙沪等主流贸易市场，国产铅主流报价对沪期铅2502合约升水20-80元/吨报价；再生铅方面，炼厂陆续复产，现货市场流通货源增加，再生精铅报价报价对SMM1#铅均价升水0-100元/吨出厂。 库存方面：截至1月14日，LME铅库存减少2600吨至220575吨。截至1月13日，SMM铅锭五地社会库存总量至4.76万吨，较1月6日减少600吨；较1月9日增加0.17万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 今日为沪铅2501合约交割日，交仓带来的显性库存增加预期尚存。近期，部分大型再生铅冶炼企业复产，铅市场流通货源相对宽松，原生铅与再生铅现货升水逐步下调。消费端，随着春节临近，下游企业多在进行春节前最后备库动作，预示着短期铅锭累库预期不大。另再生铅企业生产增加，对于废电瓶需求上升，并导致该价格逆势上涨，再生铅成本抬升，或支持铅价维持盘整态势。

  》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格   1. 15 SMM铝晨会纪要  盘面：隔夜沪铝主力2503合约开于20285元/吨，最高点20300元/吨，最低点至20185元/吨，收于20230元/吨，跌70元/吨，跌幅0.35%。隔夜伦铝开于2575美元/吨，最高点2602美元/吨，最低点2553美元/吨，收于2573.5美元/吨，较上一交易日持平。  宏观：（1）美国12月PPI数据录得3.3%，低于预期的3.4%，不及预期，但未能缓解通胀焦虑（中性）；（2）央行：2024年全年社融规模增量累计为32.26万亿元，比上年少3.32万亿元。12月末，广义货币（M2）余额313.53万亿元，同比增长7.3%（利多★） 基本面：（1）自然资源部：我国铜、铝、铁等大宗矿产找矿取得重大突破 资源储量大幅增长（利空★）；（2）据外电1月13日消息，欧洲铝坯市场参与者以谨慎的态度迈入2025年，在保守的购买行为中，需求保持低迷（利空★） 原铝市场：周二早盘沪铝当月合约震荡上行，国内三地铝锭日度库存呈现小幅去库的态势，但相较于上周的大幅去化，其幅度有限，主因一方面下游加工厂本周陆续放假，另一方面青海地区铁路运输费用还没有确认，当地货源略有积压。 具体来看，华东地区交投减弱，主因下游陆续放假，叠加早前铝价低位下游备库，铝价破2万后采买意愿降低。周二SMMA00对沪铝2501合约贴水70元/吨，较上一交易日上跌20元/吨，SMM A00铝锭录得20160元/吨，较上一交易日上涨10元/吨。 中原市场方面，下游需求走弱，但因库存维持低位，持货商有意挺升水，贴水走扩有限。 再生铝原料：周二原铝现货较上一交易日上涨10元/吨，SMMA00现货收报20160元/吨，废铝市场报价持稳为主，打包易拉罐价格较昨日上涨100元/吨，主因上游货源紧张，下游需求持续，供不应求的情况依旧存在。目前持货商出货积极性减弱，主要下游中小企业进入放假周期，大型企业稳定长单供应为主，整体下游节前备货积极性不高。周二打包易拉罐废铝集中报价在14850-15725元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在16250-17750元/吨（铝水、不含税价格）。临近春节假期，贸易商存惜售情绪，部分小厂陆续放假，市场货源收紧，整体成交一般。短期精废价差预计维系窄幅波动为主。  再生铝合金：周二铝价涨势放缓，SMM A00铝价较上一交易日涨10元/吨至20160元/吨，再生铝价恢复稳定。国内价格上，国内大型再生铝企业报价持稳在20800-21000元/吨，中小厂方面，报价持平在20500-20700元/吨。进口方面，进口ADC12海外价格小幅位于2440-2470美金/吨区间，进口ADC12即时亏损维持在500元/吨附近。周二铝价波动较小，再生铝市场报价止涨企稳。临近春节，上游废铝贸易商陆续进入假期，市场货源继续偏紧，再生铝厂节前原料备库不畅。需求方面，因节前行情波动，下游备库情绪不佳，压铸厂仅少量备库。高成本及低库存给予再生铝合金价格一定支撑，短期ADC12价格预计保持易涨难跌。  总结：目前宏观方面多空交织，中国政府继续发力提振消费，地区冲突局势未明，美联储降息节奏不确定性仍存。基本面上，1月上旬电解铝产能持稳运行，氧化铝基本面则维持小过剩格局，氧化铝现货价格短期或延续下跌趋势，电解铝行业成本端或将持续下行。需求方面，消费淡季下市场需求持续走弱，铝加工行业开工率节节下滑，部分铝加工厂临近放假，尽管节前集中备库导致的库存超预期去化短期提振铝价，但持续性预计有限。重点关注上游氧化铝现货价格回落对电解铝成本端的冲击，以及下游的放假情况和节前备库节奏的延续性。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

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SMM1月14日讯： 年关将近，国内钼价稳健运行，钢厂招标以及矿山出货稳定进场，钼市场平稳运行。 【报价情况】 45%钼精矿：3590-3620元/吨度 50%钼精矿：3620-3650元/吨度 60%钼铁：23.2-23.5万元/吨 316L/2B卷（无锡） ：2.36-2.38万元/吨 一级四钼酸铵：22-22.3万元/吨 一级钼粉：415-423元/千克 【市场动态】 今日，散货市场45-50%钼精矿议价成交在3590元/吨度附近展开，多家矿山陆续开始出货，钼精矿价格保持稳定。持货商报价依然坚挺，惜售情绪较浓。市场上的买家主要以补充刚性需求为主，预计后续价格持稳运行。 钼铁招标价格区间为22.88-22.98万元/基吨，价格在23万附近僵持，钼铁市场下游钢厂备货继续，预计短期价格持稳运行。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势