本周（2024.8.26-8.30）为8月最后一周，与7月底相比，铅锭现货市场流通货源更加充裕，原生铅冶炼厂铅锭持续下滑的趋势或将告一段落。与7月最后一周相比，8月底最后一周现货市场有何变化？铅市场基本面发生哪些变动？SMM为您带来解析   回顾7月最后一周，排队提货是主要关键词。彼时铅价不断刷出高位、月差持续扩大市场资金热度高涨，下游蓄电池企业集中提货导致冶炼厂库存超卖，出现排队提货现象。据SMM当时的调研情况，河南地区冶炼厂发货周期一排期至8月中下旬，品牌铅流通货源供需错配。尽管进口窗口已开启，但大量精铅及粗铅进口订单仍未全部到港，国内铅锭供应补充相对有限。   临近8月底，一方面，冶炼厂8月长单交付完成后，9月长单预提的情况几乎完全没有发生，铅价偏弱运行后下游备库积极性较差，冶炼厂库存去库缓慢。另一方面，进口精铅订单于8月陆续进入市场或下游企业，透支部分铅消费，除个别蓄电池企业社会仓库就近提货外，下游蓄电池企业并未逢低集中备库。8月下旬铅进口窗口关闭，进口铅新订单不再如此前高频成交，最后几个批次的进口精铅也于月底进入国内。8月底现货市场上精铅供应相对宽松，原生铅与再生铅炼厂普遍以大贴水出货。随着本周基差扩大，贸易市场交投逐渐好转，9月后部分冶炼厂库存或将陆续向社会仓库转移，但后续仍需关注下游消费订单表现及节假日前备库需求兑现情况。   》点击查看SMM金属产业链数据库        

镁价自8月初以来，价格趋势就一路下行，尽管本月下旬镁锭价格在消息面刺激之下强势反弹，但高位镁价使得下游“望而却步”，下游成交跟进明显吃力，这使得镁价能否高位企稳运行充满悬念。 截至发稿前，主产区90镁锭的市场主流报交为18000元/吨，市场主流成交价格为17800-18000元/吨，较月初的价位上涨150元/吨，较年初的价位下跌了2250元/吨，降幅高达12%。 8月初，镁锭供需僵持逐渐凸显，镁市场陷入焦灼状态，市场需求乏力使得镁价缺乏上行动力，硅铁、煤炭价格弱势运行使得成本端支撑乏力，且长时间的出货不畅使得镁锭冶炼企业库存压力倍增，出于让价出货缓解资金压力的考虑，部分镁厂稳价意愿逐渐消退，镁价弱势下调，8月下旬，随后下游企业逢低进场采购叠加消息面提振，在需求引领下镁价持续上探至18000元/吨。  回顾一到八月镁价走势，我们可以总结得到：目前市场需求表现平平，部分时期或许会受集中性采购或消息面刺激影响，镁价有一个急速上行的阶段，但目前供强需弱的供需格局难以支撑镁价持续上行，超跌与冲高只是短期行情，最终市场会回归理性。因此，镁价主要以镁锭成本线为基准，受供需关系影响围绕成本线窄幅震荡运行。 SMM分析，近期镁锭冶炼企业在消息面的刺激下挺价意愿较浓，然而下游客户主要持观望态度，高位成交频频受阻，供需僵持态势愈发凸显，考虑到海外需求回归仍需时间，预计短期镁锭市场价格持稳运行，SMM将继续关注下游需求及市场成交情况。 》订购查看SMM镁现货历史价格

现货基本面 上海：早盘市场当月票均价贴水0~5元/吨；跟盘暂无报价；第二交易时段，普通国产报价对2409合约贴水0-10元/吨附近，高价品牌双燕对2409合约升水170元/吨附近。锌价高位运行，市场可流通货量偏少，当月票报价小幅上行，下月票价格维持震荡，贸易商继续贴水出货意愿较低，升水维持震荡。 广东：第一时间，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对网价贴水10元/吨附近，虽然市场货量偏少，现货报价对当月贴水为主，贸易商大贴水出货意愿较低，但下游高位下采购意愿偏低，升水小幅走弱。第二交易时段，麒麟、蒙自、会泽等对2410合约升水0元/吨附近，升水弱势运行，下游企业刚需补库为主，整体成交偏弱。 天津：截止午市收盘，普通品牌驰宏对09合约报贴水0~20元/吨附近，红烨对09合约暂无报价，新紫对09合约报贴水0~10元/吨附近，百灵对09合约暂无报价，西矿对09合约报贴水10~20元/吨，高价品牌紫金对09合约报升水0~20元/吨附近。盘面高位震荡，下游仍以刚需采买为主，贸易商佛系出货，市场交投氛围较差。 宁波：第一时间段，永昌对2409合约报价升水10元/吨，麒麟对2409合约报价送到升水70元/吨，SMC对2409合约报价送到升水60元/吨；第二时间段，贸易商持平上一时间段报价。宁波市场进口锌锭不断到货，国产现货升水乏力，盘面持续高位运行，部分贸易商看涨锌价不断出货，然而下游畏高持续，叠加前期采购的进口锌锭到货，整体现货市场成交表现一般。 今日预判锌价：隔夜伦锌止阳翻阴，上方布林道上轨形成压制，KDJ开口下扩。隔夜LME库存减少6175吨至249625吨，跌幅2.41%，LME库存录减。隔夜美元大涨压制有色走势，叠加经济数据的不确定性令空头情绪渐起，伦锌重心下移。隔夜沪锌录得一阳柱，上方5日均线形成压制，MACD阳柱收窄。受外盘拖累沪锌重心下移，消费端淡季影响延续，消费好转延续起色，但供应端减产预期对锌价仍有支撑，锌价维持震荡。

SMM 8月28日讯：工业硅主连在8月15日盘中跌至上市新低9260元/吨之后，8月下旬维持震荡运行的状态，在近两个交易日于宏观氛围偏暖的背景下明显上涨，8月27日单日收涨3.2%，8月28日，工业硅主连早盘高开于9900元/吨，不过盘中涨幅略有收窄，最终以1.55%的涨幅报9815元/吨。 不过虽然近期期货市场工业硅主连价格起伏不定，但现货市场方面却“岿然不动”。据SMM现货报价显示，截至8月28日， 通氧553#硅（华东） 现货报价暂时持稳于11400~11600元/吨，均价报11500元/吨，自8月15日以来维稳至今。 》点击查看SMM硅产品现货报价 提及此番工业硅主连价格“回暖”的原因，与宏观氛围偏暖的背景分不开关系。 美元指数自8月16日以来便接连下探，8月27日盘中更是一度跌至100.51，创2023年7月以来的新低，宏观偏暖氛围下带动周初有色金属明显上行。美联储主席鲍威尔支持即将开始降息，并指出劳动力市场进一步降温将是不受欢迎的，同时暗示对通胀将达到2%的目标更有信心。 目前投资者正在等待第二季度国内生产总值(GDP)初值、初请失业金数据，以及周五公布的个人消费支出（PCE）物价指数，这是一份关键的通胀报告，也是美联储青睐的通胀指标。Kitco Metals高级市场分析师Jim Wyckoff称，如果通胀数据意外高于预期，可能会略微影响美联储的政策，但美联储肯定会在9月降息，今年可能还会降息。根据CME FedWatch Tool，市场认为9月降息25个基点的可能性为63.5%，降息50个基点的可能性约为36.5%。 此外，国内方面，近期国家发展改革委、国家能源局印发《电力中长期交易基本规则—绿色电力交易专章》，明确了绿电交易定义、交易组织、交易方式、价格机制、合同签订与执行、交易结算及偏差处理、绿证核发划转等内容，对于完善绿电交易机制、加快建立有利于促进绿色能源生产消费的市场体系和长效机制、培育全社会绿色消费意识具有重要意义。 至于基本面上，据SMM了解，近期工业硅基本面暂无太大变动，依旧是呈现明显的供过于求的状态。不过消息面上，8月26日市场上关于四川限电的消息引发了一波市场关注。但据SMM调研显示，从目前的情况来看，四川地区限电影响较为有限，仅乐山地区部分硅企要求降负生产，影响矿热炉数3-4台。叠加工业硅行情维持一般，本次受影响硅企多选择直接减产停炉，个别炉子计划9月初停产，且减产部分后续再度复产意愿不高。此外，需要注意的是，乐山地区除了工业硅产能外，区域内多晶硅产能短期内的生产负荷也受到一定影响。 而众所周知，自进入2024年以来，工业硅生产企业利润便在不断被压缩，下图是全国工业硅421以及553平均利润便自2月底以来便呈现亏损状态，直到7月依旧呈现亏损状态，只不过亏损情况表现不一。进入8月，供应端虽然整体呈现偏弱局面，依旧有部分小规模硅企在亏损压力下有小幅减产，但三大头部企业生产维持稳定，整体减产规模有限。 需求端方面，8月部分多晶硅产能有减产降负荷情况，综合来看8月份硅料产量环比7月继续减少。且虽然上述限电有影响到部分供应端工业硅企业，但是对需求端多晶硅也产生了一定影响，因此，整体来自多晶硅方面的需求呈现偏弱的状态； 有机硅方面，近期国内供应量小幅减弱，后续供应预计仍有小幅减少趋势，当前浙江地区新产能开车再度延后，同时华北地区部分产线开始检修，产量预计减少；铝合金方面上周开工率维持稳定。 整体来看，8月工业硅市场维持供需双弱的局面，虽然供应端有所减量，但下游需求端表现也不尽如人意，因此8月工业硅市场或将继续维持宽松态势。工业硅基本面表现依旧偏弱，因头部企业有意挺价撑市，叠加其他硅企也较少有继续让利出货的意愿，短期内上下游博弈僵持，工业硅现货价格持稳整理，工业硅上涨或下跌均需要新的消息刺激。 机构评论 金瑞期货表示，近日，四川限电消息发酵，乐山部分厂家降负，预计个别9月初停产，且后市复产意愿较低，但四川限电对供应整体影响有限。基本面目前仍处于过剩格局，仓单库存对盘面形成压制，但下方空间亦有限，预计2411合约维持底部震荡运行， 运行区间【9200,10500】 元/吨，后续关注供给端减产力度。 上海中期期货表示，据SMM数据，下游工业硅环节需求仍保持相对弱势，虽西南地区硅企处于丰水期开工仍保持相对高位，但四川雅安、凉山以及云南地区陆续有个别小厂在生产压力下减产停炉，且部分硅企反馈本月底前期期货订单交付完毕后抱有停炉计划，均对市场情绪有一定影响。硅煤需求预期有走弱趋势。需求端的多晶硅行业开工率略有下降，主要由于头部企业的减产，导致对工业硅需求量小幅减少。有机硅行业开工率保持稳定，有机硅单体企业也主要以消化库存为主，对供应商的报价存在较强的压价还价意愿。铝合金行业的开工率表现疲软，再生铝行业利润倒挂，企业生产亏损，铝合金企业对工业硅的采购依旧按需进行。 国信期货表示，供给端，西南地区开炉数量略有减少，西北新疆地区近期受电力供应影响，有企业保温，周度产量跌破10万吨。需求端，多晶硅价格低位反弹，产业链亏损仍然亏损，终端需求低迷，多晶硅产量变动不大，对工业需求依旧低迷。有机硅DMC价格反弹上行，产量略有增加，对工业硅需求影响不大。工业硅基本面仍然较差，不过盘面价格跌破9500元/吨后，仓单量明显下降，市场对期现货物价格接受程度上升，硅价或进入底部区间，短期震荡为主。

注：本文严禁私自转载！公众号转载请联系【SMM光伏视界】 SMM8月28日讯：8月截至当前玻璃新单价格分别为：2.0mm单层镀膜（13.0-14.5元/平方米）；2.0mm双层镀膜（14.0-15.5元/平方米）；3.2mm单层镀膜（22.0-23.5元/平方米）；3.2mm双层镀膜（23.0-24.5元/平方米）。 8月底，国内光伏玻璃价格暂时稳定，但当前玻璃行业库存承压较大，9月玻璃价格预计将再度走跌。 图  光伏玻璃价格走势   数据来源：SMM 具体来看价格走势，8月国内玻璃价格几经调整后较月初价格下跌近1元/平方米，价格下跌主要因素为当前光伏行业整体需求减弱的影响，组件方面排产与实际产量双双下滑，且在当前亏损状态的影响下，对玻璃等辅材打压意愿较强，玻璃库存持续上升，企业为让利去库，价格下跌意愿较强。 库存方面，8月国内玻璃行业库存升至34.7天，较7月表现增加，玻璃企业库存压力空前巨大，且组件采购意愿仍较低，按需采购为主。 从供应来看，8月截至当前国内冷修三座窑炉，涉及产能为2300吨/天，其中安徽地区冷修两座窑炉，产能为1800吨/天、河北地区冷修一座500吨/天窑炉。且近期窑炉闸口产线开始增加，虽无冷修，但产量预计将有明显降低，后续供应仍将再度减少，但整体供需平衡仍将偏过剩。 综上所述，对于9月后续价格预测，SMM认为将受组件排产恢复有限叠加玻璃行业库存压力增加的影响，玻璃价格将再度下跌0.5元/平方米左右。

SMM8月28日讯： 今日1#电解铜现货对当月2409合约报贴水20元/吨-升水10元/吨，均价报贴水5元/吨，较上一交易日跌0元/吨；平水铜成交价74780~74980元/吨，升水铜成交价74800~74990元/吨。沪铜2409合约早盘高开低走。盘初上测75290元/吨后一路走跌，第二时段后逐渐平稳波动于74850元/吨附近。沪铜2409合约对2410合约隔月月差波动于contango120-90元/吨。 今日升水表现与昨日相仿，持货商挺价情绪仍然较强。盘初持货商报主流平水铜对下月票贴水10元/吨-平水价格，好铜如CCC-P，金川大板对下月票报升水10元/吨-升水20元/吨。下游采购情绪较为冷清，现货升水随之小幅下调。进入主流交易时段，主流平水铜对下月票报贴水20元/吨-贴水10元/吨部分成交，好铜对下月票报平水价格-升水10元/吨部分成交。湿法铜与非注册货源货紧难闻报价。至上午11时前现货升水逐渐企稳，下游维持刚需采购。 月末下游对下月票交易活跃度有限，日内持货商成交表现平平。据调研显示周边冶炼厂去库情况较此前有所增加，下游消费仍维持较强韧性。若铜价有所回落，预计现货升水明日将有抬升。  

昨日美国8月谘商会消费者信心指数公布值为103.3，高于前值101.9和预期值100.7，数据利空，今日白银价格小幅下跌，现货白银开盘价为29.949美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为7569元/千克，均价较昨日下跌18元/千克，跌幅为0.2%。据SMM了解，今日上海地区现货的国标银锭自提升贴水报价为1-3元/千克，上海地区现款现货的大厂银锭自提升贴水为4-5元/千克，今日市场报价和成交升贴水重心略有下移。 》查看SMM贵金属现货报价

现货基本面   上海：早盘市场当月票均价贴水5~升水5元/吨；跟盘对2409合约贴水0~10元/吨报价，均价成交为主；第二交易时段，普通国产报价对2409合约贴水0-10元/吨附近，高价品牌双燕对2409合约升水140~150元/吨附近。锌价虽有下跌，但仍在高位，下游采购相对谨慎，但国产市场货量偏少，贸易商低价出货意愿较低，升水维持震荡。 广东：第一时间，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对网价贴水0~10元/吨附近，市场货量偏少，部分贸易商有所挺价，但下游采购相对谨慎，成交偏弱。第二交易时段，麒麟、蒙自、会泽等对2410合约升水10元/吨附近，虽然锌价有所下跌，但仍在高位，下游刚需采购为主，整体来看，贸易商间交投为主。 天津：截止午市收盘，普通品牌驰宏对09合约报贴水0~20元/吨附近，红烨对09合约暂无报价，新紫对09合约报平水附近，百灵对09合约暂无报价，西矿对09合约报贴水10元/吨，高价品牌紫金对09合约报升水10~40元/吨附近。昨日盘面稍有回落，下游刚需采买为主，贸易商为出货下调升贴水，点价较昨日有所增加，整体市场成交一般。 宁波：第一时间段，红鹭-v对2409合约报价升水0-10元/吨，永昌对2409合约报价升水50元/吨；第二时间段，贸易商持平上一时间段报价。盘面持续高位运行，宁波市场贸易商报价存在分歧，然而下游消费未见改善，并且进口锌锭即将到货，企业接货情绪不高，整体现货成交仍以刚需为主。 今日预判锌价： 隔夜伦锌录得四连阳，日K重心上移。隔夜LME库存减少250吨至255800吨，跌幅0.1%。降息预期推动，美指走低，有色普涨伦锌重心上移，后续关注地缘政治风险。隔夜沪锌录得一小阳柱，上方布林道上轨形成压制。冶炼厂减产预期下多头情绪暂未消退，资金增仓推动沪锌高位运行。

SMM8月27日讯： 今日1#电解铜现货对当月2409合约报贴水20元/吨-升水10元/吨，均价报贴水5元/吨，较上一交易日跌5元/吨；平水铜成交价74800~74940元/吨，升水铜成交价74820~74950元/吨。沪铜2409合约早盘盘初走低下测74620元/吨，上午10时左右上至74900元/吨。沪铜2409合约对2410合约隔月月差波动于contango120-80元/吨。 早市持货商报盘表现坚挺，现货升水运行平稳。盘初持货商报主流平水铜对下月票贴水10元/吨-平水价格，好铜如CCC-P，金川大板对下月票报升水10元/吨-升水20元/吨。下游采购情绪较为冷清，现货升水随之小幅下调。进入主流交易时段，主流平水铜对下月票报贴水20元/吨-贴水10元/吨部分成交，好铜对下月票报平水价格-升水10元/吨部分成交。湿法铜与非注册货源货紧难闻报价。至上午11时前现货升水逐渐企稳，下游维持刚需采购。 因日内月差走扩，持货商报盘较昨日小幅抬升，总体来看月末下游消费情绪平平。