2026.9.2周三 盘面：：隔夜伦铜开于14240美元/吨，盘初在宽幅震荡中摸高于14280美元/吨，而后铜价重心直线下移临近盘尾下探至14185美元/吨，最终收于14192.5美元/吨，跌幅达0.65%，成交量至2.1万手，持仓量至26.5万手，较上一交易日减少4800手，表现为多头减仓。隔夜沪铜主力合约2610开于108500元/吨，盘初铜价重心直线下移摸低于108150元/吨，而后震荡上行临近盘尾上探至108750元/吨，最终收于108610元/吨，跌幅达0.83%，成交量至5.1万手，持仓量至21.7万手，较上一交易日减少7406手，表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）智利国家统计局（INE）周一表示，全球最大铜生产国智利7月铜产量同比下降9.4%，至403,424吨，低于去年同期的445,322吨，因严重风暴袭击了矿区作业区域。 INE在一份报告中指出，铜矿开采和加工量的下降是由于“该国北部地区不利的天气条件，阻碍了正常生产流程”。 该机构补充称，此外，7月期间主要矿区的大型矿山还进行了维修工作。 现货： （1）上海：9月1日SMM 1#电解铜现货对沪铜2609合约报价升水400元/吨-升水590元/吨，均价报升水495元/吨，较上一交易日下跌120元/吨。沪铜2609合约整体呈冲高回落后震荡整理走势。早盘开盘后价格快速拉升，盘中最高升至110280元/吨附近，随后高位承压回落，一度下探至109790元/吨附近；此后价格小幅反弹，并主要围绕109900元/吨震荡运行。临近午盘，价格收于109880元/吨附近。隔月Back月差在390元/吨至470元/吨之间，沪铜对2609合约当月进口盈亏在亏损1240元/吨-亏损1160元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为3.33，环比上升0.10，采购情绪为3.15，环比下降0.35，历史数据可以查询数据库。展望今日，日内沪铜绝对价格维持高位运行，隔月Back月差较前期明显收敛，持货商挺价基础有所减弱，部分持货商为促进成交主动下调报价，带动现货升水快速回落。与此同时，近期部分进口货源陆续到港，上海市场可流通货源较前期有所增加，供应偏紧格局出现一定边际缓解。需求方面，高铜价持续抑制下游采购意愿，日内采购情绪明显回落，下游仍以刚需接货为主，对高升水货源接受程度有限。综合来看，在Back月差收敛、进口到货增加及持货商出货意愿增强的共同作用下，预计今日沪铜现货对2609合约报价仍将维持升水，但整体重心或继续小幅下移。 （2）广东：9月1日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报升水290元/吨较上一交易日涨30元/吨，平水铜报升水190元/吨较上一交易日涨30元/吨，湿法铜报升水130元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价110260元/吨较上一交易日涨1335元/吨，湿法铜均价为110150元/吨较上一交易日涨1335元/吨。广东地区电解铜采购情绪为2.59较上一交易日上升0.07，出货情绪为2.89较上一交易日上升0.04（历史数据可以登录数据库查询）。总体来看，铜价和升水双双走高，现货交投淡静。 （3）进口铜：9月1日仓单均价较前一交易日跌3美元/吨，报72美元/吨（价格区间64~80美元/吨）；提单均价较前一交易日持平，报70美元/吨（价格区间605~80美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报30美元/吨（价格区间20~40美元/吨），报价参考9月到港货源。 （4）再生铜：9月1日11：30期货收盘价109880元/吨，较上一交易日上升730元/吨，现货升贴水均价495元/吨，较上一交易日环比下降115元/吨，今日再生铜原料价格环比上升600元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.92，采购情绪指数上升至1.73，精废价差4204元/吨，环比下降1206元/吨。精废杆价差2100元/吨。据SMM调研了解，铜价突破11万元/吨后迅速回落，9月传统旺季到来，不少再生铜杆企业原料备货需求增加，而铜价上涨后，不少再生铜原料贸易商纷纷抛售手中再生铜原料，市场供需双方情绪升温下，日内再生铜原料成交较为活跃。 价格：宏观方面，美军袭击伊朗机场及海峡沿岸，特朗普威胁若反击将“彻底抹除”伊朗；伊朗以导弹回击并指责美方违约，两艘油轮在霍尔木兹海峡遇袭。俄伊总统会晤指出停火脆弱，美财长称将加码制裁并推动“绕道通行”，美联储巴尔暗示若通胀未降温需果断加息。地缘冲突升级叠加鹰派信号，美元走强，铜价承压。基本面方面，供应端进口货源陆续到港，可流通货源增加，市场供应边际趋于宽松。需求端铜价处于高位、现货升水有所回落，下游仅开展刚需采购，实际需求支撑有限。综合来看，预计今日铜价维持窄幅震荡偏弱走势。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

9.2 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铝合金2611合约开盘23560元/吨，开盘冲高触及23560元/吨高点后上行乏力，价格震荡回落，最低下探23320元/吨，尾盘收于23410元/吨，跌幅0.32%。分时开盘冲高承压下行，整体高位震荡偏弱运行；成交量环比回落，持仓小幅加仓，资金博弈加剧。4小时K线收出长上影，上方承压明显，短期维持高位反复震荡整理格局。 基差日报：据SMM数据，9月1日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2611）10点15分收盘价理论升水为690元/吨。 仓单日报：上期所数据显示，9月1日，铸造铝合金仓单总注册量为21589吨，较前一交易日减少29吨。 废铝方面：周二SMM A00现货铝价收报24110元/吨，环比前一交易日再度上涨170元/吨，国内废铝市场价格整体小幅跟涨，部分地区品种补齐前日跌势。精废价差方面，9月1日佛山型材铝精废价差约为2302元/吨，破碎生铝精废价差约为1137元/吨，较上周持稳运行。当前下游利废企业订单尚未出现明显回暖，旺季前置效应不显著，利废企业延续按需采购、低库存策略，对价格上涨接受度有限，部分企业在前期跟涨后选择暂稳观望。进口方面，前期成交资源陆续到港对供应形成一定补充，但阿联酋禁令及欧盟加税影响的深层次效应仍将限制优质废料进口放量。 工业硅方面：（1）价格：昨日SMM华东通氧553#硅在9500元/吨附近，441#硅在9500-9700元/吨附近。昨日供应端硅企报价坚挺，部分持货商报价小幅上调，受多单止盈离场等影响期货主力合约偏弱回调。下游观望市场成交仅维持刚需，市场低价货源较少，价格重心偏强。（2）产量：SMM数据8月份国内工业硅产量在35.63万吨，环比减少8.2%同比下降7.6%。9月初受新疆大厂减产影响，预计9月工业硅产量延续下降趋势。 海外市场：当前海外ADC12报价暂稳于3050-3180美元/吨，随国内价格小幅走强，进口即时亏损继续收窄至600元/吨附近。 总结：周二ADC12市场报价整体偏强运行，SMM ADC12价格较前一交易日上涨50元/吨至24100元/吨。受铝价及废铝原料价格上涨带动，成本端支撑进一步增强。需求方面，步入传统旺季，终端订单较前期有所改善，但整体恢复仍较为有限，市场采购尚未出现明显放量。部分企业考虑到前一日已完成调价，今日暂时观望，市场继续提价仍较为谨慎。整体来看，当前ADC12价格上行主要由成本端推动，需求改善提供一定支撑，但尚未形成持续的上行动力，短期市场仍需关注成本变化及终端需求恢复情况。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

期货盘面： 隔夜，伦铅3M合约9月1日开于1905美元/吨，全天运行区间1902-1920美元/吨，亚洲时段于1905-1912美元/吨区间震荡，欧洲时段震荡走弱、最低下探1902美元/吨，进入欧美叠加时段后快速拉升，最高触及1920美元/吨，尾盘高位回落，最终收于1915美元/吨，较前一交易日收盘价上涨10美元/吨，涨幅0.52%；成交7508手，持仓172264手。 隔夜，沪铅2610合约夜盘止跌企稳、小幅回升，开于16160元/吨，开盘短暂下探16115元/吨后震荡走高，23:00后冲高至16235元/吨，随后高位小幅回落，最终收于16185元/吨，较前一交易日收盘价上涨25元/吨，涨幅0.15%，录得小阳线；夜盘成交27369手，持仓65629手。 宏观方面： 美伊冲突急剧升级：美军袭击伊朗机场及霍尔木兹海峡沿岸多地，两艘超级油轮在海峡遭炮弹击中；美财长贝森特表示将继续加码对伊制裁；原油大涨超4%，WTI收涨4.65%报89.37美元/桶，布伦特收涨4.51%报94.41美元/桶，俄罗斯下调2026年石油产量预期至17年最低。货币政策偏鹰，美联储理事巴尔金称若通胀未降温应果断加息，欧元区通胀重返3%以上巩固加息预期；美元指数走强收涨0.24%报99.65，10年期美债收益率升破4.8%、日债10年期30年来首次升破3%。 国家主席习近平出席"上海合作组织+"会议并发表重要讲话；国务院总理李强会见美中贸易全国委员会董事会代表团，中美经贸持续沟通；三部门发布《汽车行业境外竞争行为与合规建设指引》。A股三大指数多数收跌，小金属、存储芯片等板块跌幅居前；港股铜矿、电池、新能源车企等板块走弱。 今日可重点关注20:15美国8月ADP就业、22:00美国7月工厂订单、22:30 EIA原油库存及次日凌晨美联储褐皮书。 现货基本面： 昨日 SMM1# 铅价下跌 100 元 / 吨，沪铅扭势走弱。原生铅方面，铅价回落后持货商挺价、区域性供应偏紧，少数炼厂暂停报价，厂提货源较上周略增，主流产区对 SMM1# 铅均价升水 0-50 元 / 吨出厂。再生铅方面，炼厂普遍贴水出货，再生精铅贴水收窄至 100-50 元 / 吨出厂，少数地区挺价至升水 0-50 元 / 吨。下游方面，企业维持按需谨慎采购，部分询价积极性有所提升、部分仍观望，叠加再生铅及进口铅货源增加分流需求，整体成交一般、暂无明显改善。 库存方面：截至9月1日，LME铅库存为404675吨，较上一交易日减少1575吨；SHFE铅锭仓单库存总量为57793吨，较上一交易日增加150吨。 》点击查看SMM铅现货历史报价 今日铅价预测： 隔夜伦铅收涨带动沪铅止跌企稳，叠加 LME 延续去库、国内现货持货商挺价、区域供应偏紧，对铅价下方形成支撑；但美元走强、加息预期等宏观利空经金融市场传导压制外盘反弹空间，叠加国内现货下游按需采购、再生及进口铅分流，现货跟涨动力不足。预计今日现货铅价止跌企稳、窄幅震荡，需关注外盘走势及现货成交跟进情况。 》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM9月2日讯： 隔夜，伦铅3M合约9月1日开于1905美元/吨，全天运行区间1902-1920美元/吨，亚洲时段于1905-1912美元/吨区间震荡，欧洲时段震荡走弱、最低下探1902美元/吨，进入欧美叠加时段后快速拉升，最高触及1920美元/吨，尾盘高位回落，最终收于1915美元/吨，较前一交易日收盘价上涨10美元/吨，涨幅0.52%；成交7508手，持仓172264手。 隔夜，沪铅2610合约夜盘止跌企稳、小幅回升，开于16160元/吨，开盘短暂下探16115元/吨后震荡走高，23:00后冲高至16235元/吨，随后高位小幅回落，最终收于16185元/吨，较前一交易日收盘价上涨25元/吨，涨幅0.15%，录得小阳线；夜盘成交27369手，持仓65629手。

SMM9月1日快讯： 今日，府谷地区国标99.90镁锭市场主流报价16050-16150元/吨，府谷地区国标99.80镁锭市场主流报价16000-16100元/吨；中国离岸价（FOB）报2270-2370美元/吨。 今日国内镁锭主流报价16000‑16100元/吨，低位货源成交尚可，但高价成交跟进乏力，整体实单集中在偏低价位。外贸FOB价格同步小幅上行至2270‑2370美元/吨。本轮内外盘价格抬升，核心驱动来自原料涨价带来的成本支撑，厂家受成本倒挂影响挺价意愿强烈、主动上调报价，并非终端需求实质性回暖。目前市场需求整体偏弱，国内下游采购谨慎、观望情绪浓厚，贸易商多低位抛货、无主动补库动作。海外市场仅维持少量刚需采购，无新增订单放量，零星询单压价明显，外贸实单成交偏弱。现阶段行情呈现成本托底抬价、需求无力跟进的博弈状态，价格上行动能不足、冲高空间受限，短期镁价大概率延续区间窄幅震荡，后续重点关注下游补库节奏及厂家减产动态。

SMM9月1日讯： 日内沪铅2610合约开于16090元/吨，开盘后震荡修复,全天维持16130-16175元/吨区间窄幅整理，最终收于16160元/ 吨，较前一交易日收盘价下跌210元/吨，跌幅1.28%；成交 81596 手，持仓 66735手，减仓 3583 手。日 K 收带长下影阴线，KDJ 高位死叉，价格回落至布林上轨与中轨之间。铅价回落后持货商出货转谨慎、区域性供应偏紧、少数炼厂暂停报价，但再生铅及进口铅货源增加分流需求，下游按需采购，整体成交一般。预计短期沪铅震荡整理，需关注 LME 恢复交易后伦铅走势及现货成交跟进情况。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

今日热卷主力合约延续昨晚夜盘下降趋势，午后有所回暖，尾盘收于3380，日内环比-0.47%；热卷及冷轧现货价格有不同程度的上涨。供应方面，本周热轧检修影响量为9.51万吨，环比上周减少15.15万吨，下周热轧检修影响为5.19万吨，环比本周减少4.32万吨，整体供应增量不大。需求方面，淡旺季转换之际，暂时未见终端需求有明显增加，期现承接能力环比转弱。成本方面，昨日中蒙元首会晤，就边境口岸铁路建设等问题交换意见，市场担忧蒙煤供应可能逐步修复，双焦盘面上行受阻。综合来看，短期热卷价格依然跟随成本端走势，密切关注双焦供应端的实际情况，热卷主力合约将延续高位震荡运行状态。 ​