受美联储加息预期走弱，地缘政治冲突以及人民币贬值等因素影响，沪金在二季度高位震荡后再次上扬，一度创近十五年新高。 财联社记者多方采访获悉，下游旺季的来临，消费端受高金价压制的动力渐弱，全球央行的购金热情仍在持续。从产业链来看，上游的中金黄金（600489.SH）、山东黄金（600547.SH）、紫金矿业（601899.SH）、湖南黄金（002155.SH）正忙于扩能增储，下游的周大生（002867.SZ）等品牌零售商今年业绩也有望向好。有全国黄金珠宝零售品牌集团相关负责人向财联社记者透露，最近业绩与去年同期比有20%-30%的增幅。 沪金创新高，上涨动力仍存 纵观今年金价走势，从三月开始涨势凌厉，于五月触及460元/克后开始高位震荡。近日，金价再次上扬，沪金主连一度涨至463.68元/克，创2008年以来新高。 国际金价方面，截至7月21日，纽金主连再次站上2000美元/盎司的关键点位。 2008年以来国内黄金期货主力结算价 （数据来源：Choice） 中信建投期货有色金属&海外宏观高级研究员罗亮向财联社记者表示，近期金价上涨原因有二：一是市场对于美联储结束本轮加息周期的预期不断增强，且未来大概率会停止加息甚至在年底有降息的可能，同时欧元区货币政策依然偏鹰，欧元升值美元指数被动走弱；二是人民币今年贬值显著，因国内进口成本抬升，使得国内金价走势明显强于海外，并且领先海外刷新了历史高点。 广东省黄金协会副会长兼首席黄金分析师朱志刚在接受财联社记者采访时表示，国际地缘政治紧张局势，避险资金需求旺盛，以及市场对美联储加息预期的削弱和全球央行不断增持黄金等因素的影响下，金价再创新高。 对于后期金价走势，罗亮认为，短期内的顶部已基本形成，继续上涨空间有限。长期而言，除了美联储的货币政策因素之外，还存在地缘政治冲突的变现情绪以及对冲经济衰退的必要性，黄金依然可以作为资产配置的一部分去持有。 朱志刚则表示，从资金层面来看短期金价或将呈现宽幅震荡走势，再次冲高的可能性仍存；长期来看金价上涨的可能性更大。现阶段，各国央行持续的购金需求可能是对金价最有利的支撑，“平时黄金是以商品属性为主，目前已逐渐转换为货币属性为主。” 上市公司方面，财联社记者从中金黄金相关人士处获悉：“（对未来金价）我们还是比较乐观的。” 上游：竞相扩能增储 靠近上游矿端的多家金企，正忙于扩能增储。 目前，全年时间过半，财联社记者以投资者身份从行业龙头中金黄金、山东黄金了解到，目前全年产量目标完成进度较好，均表示：“（完成进度）基本符合预期。” 在扩能增储上，山东黄金在业内发起了首个“A吃A”的案例，据公告，公司已于7月20日完成对银泰黄金控制权的收购。财联社记者从公司相关人士处获悉：“我们肯定是要在它原有的基础上去做增量。” 此外，山东黄金此前受矿山安全检查、采矿权到期等因素影响的矿山，都已基本恢复。公司相关人士表示：“目前公司未复产矿区仅剩玲珑金矿玲珑矿区，该矿体量较小对公司影响不大，同时也正在争取复产。” 据山东黄金半年报预告，预计 2023 年H1归母净利润为8亿元- 9.5亿元，同比增加 43.90%-70.88%。公司将业绩预增原因归纳为金价上涨，生产效率、资源利用率的提升等。 银泰黄金业绩继Q1后依旧亮眼，据公司半年报公告，H1归母净利润为7.35亿元，同比增加29.83%。对于业绩上涨原因，公司表示主要因矿产品销售收入增加所致，上半年金价震荡上行，公司合质金销售单价、数量同比分别增加10.67%、14.68%。 中金黄金在增储上也不甘落后，在五月份以48.6亿元完成对莱州中金100%股权的收购后，将新增约371吨金金属的储量（不含低品位矿石），已完成2023年增储27.9吨金金属的目标。 财联社记者以投资者身份从公司证券部获悉，“作为资源类的公司，收购资源增加储量，就是我们的日常工作”，后续如果有合适矿山也会考虑择机收购。 湖南黄金在增储上也在“跑马圈地”，财联社记者从公司证券部获悉，目前甘肃加鑫的采矿权暂时还没拿到，湖南平江万古矿区由集团层面先去做整合，合适的话也再将其装入上市公司，如果能实现注入，公司年自产黄金有望增加2-3吨。 “后起之秀”的四川黄金，三月上市后曾创下13连板的佳绩。“目前公司有相关资源并购的打算，具体是国内还是国外，得视项目具体情况而定。募投项目中的梭罗沟金矿技改项目，预计今年底或明年初完成。”财联社记者以投资者身份从公司证券部获悉。 紫金矿业也有增产计划，公开资料显示，公司矿产金、冶炼副产金2022年产量分别为56吨、26吨，2023年预计产量分别为72吨、27吨，2025年预计产量分别为90吨、27吨。 下游：高金价压制渐弱，央行扛起购金“大旗” 下半年传统消费旺季来临，高金价对下游消费需求的压制正在减弱，而全球央行购金热情也依旧不减。 朱志刚表示，金价在二季度高位横盘震荡后，市场对目前的金价已基本达成共识，年末消费端需求有望增加，将为金价上涨提供一定的动力。 “因为去年受疫情等因素影响，基数比较低，所以我们目前整体经营情况预计比较乐观。”财联社记者以投资者身份从周大生证券部获悉，随着疫情因素消退，以及下半年假日和婚庆消费旺季的来临，黄金珠宝消费有望迎来增长。 此外，有全国黄金珠宝零售品牌集团相关负责人向财联社记者透露：“最近与去年同期比有20%-30%的增幅，主要因去年疫情业绩较差。现在是夏天淡季，整体上还没恢复到疫情前的最好水平，但从目前初步的预定货数据来看，预计下半年旺季时会迎来一波消费高峰。” 但也有深圳水贝黄金珠宝批发市场商户向财联社记者表示，目前与年初三月份“火爆”的行情比有些冷清，因前段时间的高金价一直僵持着，导致大家“买涨不买跌”的情绪有所下滑。 与个人消费者相比，全球各大央行的购金热情更胜一筹。 罗亮向财联社记者表示，目前来看，由于各大经济体都在剥离对美元体系的依赖，同时全球也正在经历一段逆全球化的过程，央行对贵金属的储备需求会长期存在，对金价形成较为明显的托底作用。 世界黄金协会在6月底报告中指出，从整体上看，各国央行认为黄金作为储备资产的前景略好于去年，71%的受访央行认为全球央行的黄金持有量将在未来12个月增加，而去年这一比例为61%。

腾南矿产公司（Tenant Minerals）称，其在澳大利亚北领地的腾南克里克（Tennant Creek）项目“蓝鸟”（Bluebird）铜金矿床沿走向已扩大一倍。 该矿床沿走向长超过500米，位于地表以下60米。 19日报告的钻探结果为，在142.7米深处见矿5米、金品位38.6克/吨。 公司认为，上述见矿接近于真厚度。 进一步的样品分析结果还需等待。 此前，公司称将在今年完成资源量估算。 腾南克里克以高品位铜金矿而著称。

据MiningNews.net网站报道，必和必拓公司宣布其在南澳州的橡树坝（Oak Dam）铜矿发现的勘探目标。 新的勘探目标为矿石量5亿吨-10亿吨，铜品位0.8-1.1%。 该目标是基于2018年橡树坝发现以来完成的49个孔、6.1万米的钻探结果制定的。 必和必拓称，该矿床在深部沿哈迪山（Hardy Hill）断裂往南和西仍有扩大的潜力。 年初，必和必拓公司启动了一项被认为是南澳州最大的勘探计划。 公司日前称，目前在橡树坝有9台钻机，计划到11月份增至11台。 公司将建设一个有150个房间的营地和一个钻孔岩心处理设施。 橡树坝位于奥林匹克坝东南65公里。奥林匹克坝铜金铀矿年产铜21.2万吨，金18.6万盎司。

据Mining.com网站援引路透社报道，马里矿业部周三（7月19日）公布的数据显示，由于税收收入增加，2022年在马里的金矿企业为该国带来了7637亿西非法郎（13亿美元）的收益，较上年增长35%。 马里是非洲最大产金国之一，巴里克黄金公司、B2黄金公司、雷索卢特矿业公司（Resolute Mining）和蜂鸟资源公司（Hummingbird Resources）。 采金业是马里经济支柱，占2021年和2022年该国GDP的9%，去年为马里创造了一半以上的税收收入。 整理全年数据一般需要几个月时间。“增长主要原因是所有征收部门的巨大努力，包括税收部门、海关和不动产服务机构”，矿业部统计司主管矿业部统计司长马马杜·西迪贝（Mamador Sidibe）称。 2021年，马里终止几项税收减免也是收入大幅增长的原因。 马里军政府正在同金矿企业就矿法修改进行谈判，打算将国家和马里公民持有新项目的股权从目前的20%上调至35%。 2022年马里黄金产量为66.2吨，较上年增长4%。

7月21日，世界黄金协会发文称，6月，金价有所回落。主要央行的鹰派立场和加息等因素对黄金造成压力。上海午盘金价(SHAUPM)仅小幅下跌0.2%，但伦敦早盘金价(LBMA)跌了3%。人民币金价表现出韧性。 上半年，美元和人民币金价均实现大幅上涨。美元和债券收益率的区间波动、事件风险对冲以及央行的持续购金是推动金价上涨的主要原因，上半年结束时，人民币月度平均金价创下历史新高。 6月，上海黄金交易所(SGE)的黄金出库量为125吨，较上月增加13吨，但较去年同期减少15吨(图4)。本月出库量回升可能是源于国内金价的稳定趋势。然而，由于二季度是黄金消费的传统淡季，因此上游实物黄金需求仍然相对低迷。我们对国内黄金制造商的走访显示，国内金价同比增长13%是导致6月上游实物黄金需求同比下降的主要原因。 上半年，国内上游实物黄金需求达到824吨，同比增长16%，创下四年来需求的新高，这主要归功于中国的疫情管控政策的放开。但由于本地金价创下新高，上游实物黄金需求仍比10年平均水平低11%。 6月，上海-伦敦金平均价差为3.5美元/盎司，与上月基本持平，反映了前文提到的上游实物黄金需求趋于稳定的现象。 溢价也反映了上半年国内上游实物黄金需求的变化。在中国放开新冠防疫政策后，上游实物黄金需求反弹，市场对未来需求的预期也更为乐观，这些因素都推动了一季度价差扩大。但季节性因素、国内金价上涨对二季度黄金消费又造成了负面影响，导致3月后溢价收窄。 6月，中国市场黄金ETF流入约合4,600万美元（3.3亿元人民币），这是自3月以来的首次月度流入。截至月末，上半年资产管理规模(AUM)为30亿美元（约合220亿元人民币）。与此同时，持仓增加1吨至50吨。由于国内金价在历史高位附近盘整，人民币则继续走弱，投资者对黄金ETF的兴趣有所上升。 但上半年中国市场黄金ETF仍流出约合7,400万美元（4.87亿元人民币），减持1吨。流出主要集中在1月，当时市场预计经济将强劲复苏，风险偏好也有所上升。随着国内金价保持强势，黄金ETF需求趋于稳定。 6月，中国人民银行宣布黄金储备增加21吨，黄金储备总量达2,113吨(图8)，占中国外汇储备总额中的4%。这是中国央行连续第八个月报告购入黄金，在这八个月期间，中国官方黄金储备已累计增加165吨。2023年上半年，中国官方黄金储备共增加103吨。 5月，中国黄金进口量为148吨，较上月增加24吨。与2022年5月主要城市实施严格的疫情防控政策时相比，进口量大幅增加121吨。

全球最大的黄金生产商之一纽曼矿业 (NEM.US) 发布了财报，但其业绩不及分析师的预期，遭遇了一系列运营挫败，导致其股价出现了12个月来最大的单日跌幅。公司在美股市下跌了6%，为自2022年7月以来最大的单日跌幅。 由于在墨西哥的Penasquito矿山因工人罢工而停产，以及在阿根廷的Cerro Negro矿山和加纳的Akyem矿山表现不如预期，导致公司第二季度的黄金产量较去年同期下降了17%。此外，由于附近山火问题，暂时关闭了加拿大的一座矿山。整体生产成本达到每盎司1472美元，超过了分析师预期。 纽曼矿业正在努力完成对 Newcrest Mining Ltd. 的收购，这是该行业有史以来最大的一笔交易。公司周四重申了全年预测，并表示预计下半年将表现更佳。

在SMM举办的 2023 SMM (第十一届) 小金属产业峰会上 ，芷水投资有限公司总经理韩骁对2023年金、银市场行情进行了回顾，并对未来投资策略进行了解析。他表示，预计2023年下半年贵金属价格是一个宽幅震荡向上过程，2024年可能会突破宽幅震荡区间上行空间打开。 2023年宏观货币环境 美国： 美国2022年GDP增长率2.7%，符合市场预期。2023年美国经济逐渐恢复，通胀逐渐回落，金融环境风险仍在。 IMF预计美国2023年全年GDP增长1.3%，2014年全年GDP增长1.4%。 2023年影响因素：经济恢复程度，货币政策，金融环境风险。 欧元区： 欧元区2022年GDP增长率3.5%。2023年欧洲经济可能恢复差于预期。 IMF预计欧元区2023年全年GDP增长0.8%，2014年全年GDP增长1.4%。 中国： 中国2022年GDP增长率3.0%。2023年上半年国内生产总值593034亿元，同比增长5.5%，比一季度加快1.0个百分点，经济运行整体回升向好。维持经济稳健是重中之重。 》国家统计局：上半年GDP同比增长5.5% 国民经济恢复向好 IMF预计2023年GDP增长5.2%，2024年GDP增长4.5%。 2023年价格影响因素 黄金与白银两种传统贵金属的走势在大多数情况下保持方向一致，根据近十年的数据统计，两者的相关性系数可以达到0.939。 贵金属价格何去何从？美联储经济政策依然是价格影响主线，重点关注美国通胀和经济数据变化。 价格影响机制 地缘政治展望： 欧洲央行货币政策： 仍然需要谨防欧元区的黑天鹅事件。　 价格分析 2023年下半年和2024年影响贵金属价格因素将重点围绕在美联储货币政策。 预计下半年伦敦金现货价格将呈现W型向上趋势（如上图）。 预计下半年伦敦银现货价格将呈现震荡上行趋势（如上图）。 •        结合基本面与技术面的综合因素，预计2023年下半年将宽幅震荡上行，2024年可能会突破宽幅震荡区间上行空间打开。 •        2023年黄金价格上方压力位位于2100美元/盎司附近，下方低位位于1800美元/盎司附近； •        2024年黄金价格上方压力位位于2300美元/盎司附近，下方低位位于2000美元/盎司附近。 •        2023年白银价格上方压力位位于28.0美元/盎司附近，下方低位位于21.0美元/盎司之间； •        2024年白银价格上方压力位位于34.0美元/盎司附近，下方低位位于24.0美元/盎司之间。 •        2023年白银TD价格区间在5000元/千克-6000元/千克； •        2024年白银TD价格区间在5500元/千克-7000元/千克。 投资策略 •预计2023年下半年贵金属价格是一个宽幅震荡向上过程。 •对于贵金属以及铅锌产业链上游企业。有矿山的企业可以不保价。 •对于贵金属以及铅锌产业链中游以及贸易企业。可以多通过高买低卖保值锁定买卖价格利润回避贵金属市场价格波动带来的风险。 •对于贵金属以及铅锌产业链下游企业。在企业原料库存短缺时可以通过适当价格买入保值来回避价格上涨带来的损失。 中长线投机交易者在1600美元/盎司附近的多单继续持有，1850美元/盎司以下可以考虑建仓中长线多单，中短线投资者以宽幅震荡偏多思路为主进行交易。 》查看2023小金属产业峰会文字直播

由于市场押注美联储即将结束加息行动，欧元兑美元正在挑战第九天连涨。若成功，这将是2004年以来的最长连涨纪录。 日内，欧元兑美元一度涨0.4%，最高达到1.1276，为2022年2月以来的最强水平。截止发稿，这一货币对有所回落，现报1.1224，兑美元跌0.09%。整体来看，欧元在不到两周的时间里累涨了3.6%，年初至今的涨幅也达到了4.8%。 另外，以美元计价的贵金属近期也明显走高，现货黄金时隔一个多月重回1980关口上方，日内最高达到每盎司1988美元，现货白银也坐稳25美元。 上周公布的美国CPI年率超预期放缓至3%，让投资者开始抛售美元，因为他们认为美联储可能很快结束紧缩周期，并且越来越相信7月加息就是本周期最后一次加息。芝商所的美联储观察工具也显示，市场主流认为5.25%-5.5%利率区间就是加息的终点。 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA的G10外汇策略主管Roberto Cobo Garcia表示，美欧2年期国债利差继续朝着有利于欧元的方向发展，加上市场的贪婪情绪和股市的积极演变，都有助于解释欧元的看涨走势。 法农银行的G10外汇研究和策略主管Valentin Marinov补充称，近期欧元的涨势还受到了企业买入欧元的支撑，他们买入欧元的速度创下了一个月来的最高水平。 不过，有策略师表示，从目前的水平来看，欧元的反弹可能不会持续太久，因为欧洲央行方面7月之后也可能不会再加息。 欧洲央行管委、荷兰央行行长诺特（Klaas Knot）表示，该行7月利率会议之后的货币政策行动并不确定。市场认为，诺特这番话是在暗示欧洲央行可能很快也会暂停加息。 另外，美国财政部长耶伦在接受采访时给6月超预期降温的美国CPI泼了冷水，她认为不要仅仅根据“一个月的数据”就过度乐观。 但黄金分析师非常乐观。Kitco高级市场分析师Jim Wyckoff表示，如果即将公布的数据表明美联储将很快退出加息，“金价肯定会升至2000美元。”

深市首份半年报出炉！银泰黄金7月17日晚间发布了半年度业绩报告，公告显示：2023年上半年，公司实现营业收入457,222.42万元，比去年同期增长14.48%，其中有色金属矿采选业收入243,684.09万元，比去年同期增加35.74%；实现营业利润114,340.64万元，比去年同期增加了43.48%；实现归属于上市公司股东的净利润73,461.79万元，同比增加29.83%。 银泰黄金表示：公司净利润同比上涨的主要原因为矿产品销售收入的增加。2023年上半年金价呈现震荡上行趋势，公司合质金销售单价较上年同期增长了约10.67%，合质金销售数量较上年同期增加了约14.68%。锌精矿和铅精矿（含银）销售收入也较上年增加了约85%。 银泰黄金介绍：公司主要业务为贵金属和有色金属矿采选及金属贸易。目前，公司共拥有5个矿山企业，分别为玉龙矿业、黑河银泰、吉林板庙子、青海大柴旦和华盛金矿。黑河银泰、吉林板庙子、青海大柴旦为金矿矿山，玉龙矿业为铅锌银多金属矿矿山，上述矿山为在产矿山。华盛金矿为公司收购的停产待恢复矿山。除此之外，子公司银泰盛鸿是一家以贵金属和有色金属贸易为主业，以金融工具为风控手段的综合型贸易服务商，主要为客户提供购销渠道、风险管理、贸易融资、供应链金融等服务。公司产品主要有3种，涉及金属4种。分别为合质金（含银）、铅精粉（含银）和锌精粉（含银）。黑河银泰、吉林板庙子、青海大柴旦的主要产品均为合质金，其中黑河银泰为高银合质金，吉林板庙子、青海大柴旦均为低银合质金，在销售时金银均单独计价。玉龙矿业的主要产品为铅精粉（含银）和锌精粉（含银）。华盛金矿复产后的产品为合质金。 银泰黄金公告称：根据2022年年度报告数据，2022年公司矿产金产量在全国黄金上市公司中排名第七位，公司也是黄金矿山中毛利率较高的矿企，2022年实现净利润在全国黄金矿业上市公司中排名第四位。 谈到矿产资源储量丰富，银泰黄金的半年报显示：玉龙矿业拥有的西乌珠穆沁旗花敖包特银铅矿的保有矿石储量、银金属量、铅金属量、锌金属量均达到大型矿山标准。截至2022年末，玉龙矿业采矿权和探矿权合计保有资源量矿石量5,385.68万吨，银金属量6,832.49吨，铅金属量60.85万吨，锌金属量105.86万吨，铜金属量6.35万吨，锡金属量1.82万吨，伴生金152千克。花敖包特银铅矿采矿权深部发现的铜锡矿正在勘探，目前未进行资源量估算，未来将在采矿权深部勘探报告中详细估算铜锡资源量情况。截至2022年末，吉林板庙子保有资源量为矿石量540.5万吨，金金属量20.59吨。青海大柴旦保有资源量矿石量1,637.37万吨，金金属量65.95吨。另有堆存矿石量131.44万吨，金金属量6.85吨。黑河银泰保有资源量矿石量106.27万吨，金金属量8.99吨，银金属量72.39吨。另有存货矿石量21.41万吨，金金属量0.70吨，银金属量16.32吨。华盛金矿根据SRK出具的独立技术报告保有控制加推断的资源量矿石量2,322.50万吨，金金属量70.67吨。 截至2022年末，银泰黄金合计总资源量（含地表存矿）矿石量10,145.17万吨，金金属量173.9吨，银金属量6,921.2吨，铅+锌金属量166.71万吨，铜金属量6.35万吨，锡金属量1.82万吨。（上述资源储量中部分储量尚未经评审）

港股黄金板块今日涨幅居前，截至发稿，招金矿业(01818.HK)涨近7%，山东黄金(01787.HK)均涨超4%、紫金矿业(02899.HK)涨超3%，灵宝黄金(03330.HK)、中国黄金国际(02099.HK)双双跟涨。 消息面上，周三美国6月CPI数据即将公布，通胀数据将会对美联储后续的加息决策形成明确的影响。 美国劳工部上周发布6月非农就业数据显示新增非农就业人口20.9万，该数据创下2020年12月以来最小增幅且低于预期。 美国劳动力市场的放缓，也让市场对后续加息预期降温。受此影响近期国际金价，始终保持在1900美元/盎司关口上方运行。 短期来看，美元利率与美元指数仍是左右金价的关键因素。 海通证券有色金属团队7月10日发布的研究认为，非农数据的降温或反映美国劳动力市场的供需紧张结构正在边际放缓，金价有望趋势向上。 国金证券分析师艾熊峰也在7月9日发布的策略报告中表示，美国实际利率下行和美元指数走弱都将短期继续支撑贵金属价格上行。 此外，人民币汇率波动及央行购金需求也对国内金价的走势有所支撑。 据海通证券的研究，截至2023年6月，中国人民银行黄金储备6795万盎司，环比上升68万盎司，已连续8个月增加。自去年11月以来已累计增持531万盎司黄金，折合约150.5吨。 方正中期期货分析师史家亮、王骏则指出，人民币汇率走势对内外盘金价走势分化影响较为明显，沪金期货价格后续刷新历史高位的可能性较大。