1月19日，据中国黄金协会最新统计数据显示，2022年，国内原料黄金产量为372.048吨，与2021年同期相比增产43.065吨，同比增长13.09%，其中，黄金矿产金完成295.423吨，有色副产金完成76.625吨。另外，2022年进口原料产金125.784吨，同比增长9.78%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金497.832吨，同比增长12.24%。 2022年，全国黄金消费量1001.74吨，与2021年同期相比下降10.63%。其中：黄金首饰654.32吨，同比下降8.01%；金条及金币258.94吨，同比下降17.23%；工业及其他用金88.48吨，同比下降8.55%。 全文如下： 2022年我国黄金产量372.048吨，同比增长13.09%，黄金消费量1001.74吨，同比下降10.63%  据中国黄金协会最新统计数据显示：2022年，国内原料黄金产量为372.048吨，与2021年同期相比增产43.065吨，同比增长13.09%，其中，黄金矿产金完成295.423吨，有色副产金完成76.625吨。另外，2022年进口原料产金125.784吨，同比增长9.78%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金497.832吨，同比增长12.24%。 2022年，山东省黄金矿山摆脱安全生产事故影响，主力矿山全部实现复工复产，产能逐步恢复至疫情前水平，其中焦家金矿产量突破10吨，成为全国第一黄金生产矿山。山西义兴寨等新项目投产、改扩建项目达产，也助力全国矿产金产量大幅增长。  2022年，大型黄金企业（集团）境内矿山矿产金产量148.066吨，占全国的比重为50.12%。大型黄金企业（集团）充分发挥自身优势，强强联合，积极在境内外推进兼并重组和资源并购。紫金矿业先后收购新疆乌恰县萨瓦亚尔顿金矿、山东海域金矿30%权益、南美洲苏里南Rosebel金矿、招金矿业20%股权；山东黄金拟受让银泰黄金股权，成为其控股股东；赤峰黄金收购金星资源和昆明新恒河矿业股权，并参与受让铁拓矿业挂牌股份，黄金资源量和产量均大幅增长。紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金和灵宝黄金等企业境外矿山实现矿产金产量51.048吨，同比增长32.14%。 2022年，全国黄金消费量1001.74吨，与2021年同期相比下降10.63%。其中：黄金首饰654.32吨，同比下降8.01%；金条及金币258.94吨，同比下降17.23%；工业及其他用金88.48吨，同比下降8.55%。 2022年，在国家高效统筹疫情防控成效下，黄金首饰消费在年初经历了强劲复苏，此后受国内疫情多点散发影响，黄金首饰消费明显下滑，但部分重点加工企业和民族零售品牌产销量仍能保持相对稳定，品牌集中度进一步提升。实物黄金投资金条受国内金价持续处于高位及汇率波动等因素影响，需求量整体下滑。国内金价上涨和需求收缩导致工业及其他用金也出现回落。 2022年，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量双边3.88万吨（单边1.94万吨），同比增长11.31%，成交额双边15.18万亿元（单边7.59万亿元），同比增长16.04%；上海期货交易所全部黄金品种累计成交量双边8.63万吨（单边4.32万吨），同比下降11.09%，成交额双边30.72万亿元（单边15.36万亿元），同比下降10.14%。2022年，国内金价高企引发投资者获利回吐，全年国内黄金ETF共减持23.86吨，截至12月底，国内黄金ETF持有量约51.42吨。 2022年，在地缘政治危机、全球疫情持续、世界经济放缓、通货膨胀加剧等因素支撑下，黄金价格处于历史较高水平，伦敦现货黄金年平均价格为1800.09美元/盎司，较2021年同期的1798.61美元/盎司上升0.08%，基本持平。2022年，上海黄金交易所Au9999黄金全年加权平均价格为390.58元/克，较2021年同期的373.66元/克上升4.53%。主要受人民币汇率影响，国内黄金价格较国际黄金价格更为坚挺。 2022年，全球央行外汇储备多元化成大趋势，继续维持对黄金的净买入。中国人民银行于11月、12月连续增持黄金，合计增储62.21吨，截至2022年底，我国黄金储备达到2010.53吨。

2022年对很多企业都是困难且充满挑战的一年，这个说法对巴里克黄金公司(Barrick Gold)同样适用，这种困难影响了巴里克黄金2022年的黄金产量。 援引彭博消息，受运营困境影响，巴里克去年的黄金产量下滑至2000年以来的最低水平，这个产量未能达到分析师的预期，也未能达到该公司自己的目标。 据巴里克公司周二公布的初步数据显示，巴里克去年生产了414万盎司黄金，这标志着其年产量连续第三次下降。巴里克定于2月15日发布第四季度盈利结果，该报告通常概述了该公司对未来一年金属生产的指导意见。 巴里克公司此前似乎对这个产量就有初步的预估，首席执行官马克·布里斯托（Mark Bristow）早在11月3日曾表示，巴里克2022年有望实现420万至460万盎司的年度指导，尽管处于该范围的低端。 这家世界第二大黄金生产商在2022年之前一直面临着影响生产的挑战，包括内华达州的维修和升级，以及在等待与政府达成协议重启该设施时无法恢复巴布亚新几内亚Porgera矿场的运营。 第四季度黄金产量为111万盎司，是一年中产量最高的一个季度，但仍低于分析师的预期。与此同时，铜的年产量为4.4亿英镑，处于指导值和最高估计值的中间范围。 自2019年收购Randgold Resources公司以来，巴里克的黄金产量出现下滑。巴里克的最高年产量是在2006年，该公司在收购其加拿大竞争对手Placer Dome股份有限公司，即2006年那一年创记录的生产了864万盎司。 布里斯托看到了铜和黄金的良好市场前景。预计金价今年将上涨约6%。至每盎司2,000美元。铜价也将从现每吨9,150美元左右的价格进一步攀升。其表示，对公司与沙特阿拉伯合作于中东、非洲和南亚地区开发矿业资产持开放态度，主要由于沙特阿拉伯希望改善其获取关键矿产资源的渠道。据悉，巴里克黄金于沙特阿拉伯经营一座铜矿，本周与该国矿商Maaden成立了两家合资企业，将合作于该国进行勘探。 布里斯托此前接受称，“沙特阿拉伯在非洲某些地区和南亚部分地区极具影响力，我们对PIF与Maaden的合资企业参与我们的一些项目投资非常欢迎。”其重申，黄金矿商之间需要进行整合，以确保对长期项目进行足够的投资，并防止产量下降。 布里斯托指出，“黄金产量下降的原因主要由于黄金开采业没有对其未来进行投资，而企业的合作整合将是行业发展的必然方向。”其补充道，“即便如此，巴里克黄金更愿意考虑通过合作勘探而不是收购的方式，以实现产量增长。” 除了行业整合，收购可能有助于提高巴里克的金属产量，同时等待长期的开发项目取得成果。布里斯托在12月28日的一次采访中表示，他今年将专注于“初级市场”的交易。 推荐阅读： 》热议：全球铜矿供应浪潮来袭？2023年或将达到峰值！ 》查看SMM铜产业链数据库 欲知更多铜矿动态，欢迎参与 >>>  2023 SMM（第十八届）国际铜业峰会暨产业博览会

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 编者按 ： 疫情、俄乌冲突、通胀以及美联储2022年累计激进加息425个基点等因素影响着2022年全球经济的走向。2022年是备受考验的一年，各行各业都经历了重重考验，有的行业或经受住了考验，或完美逆袭，而有的行业不如以往发挥出色，铜管行业便是其中一员。 2020年三季度，中国率先从疫情中走出来，带动铜管的进出口数据从2020年三季度开始，以及之后的2021年都还算比较可观。而2022年铜管开工率成为过去几年中表现最弱的一年。2022年铜管行业因何表现欠佳？是空调、地产、加工费还是其他因素？让我们来详细分析问题所在，才能更好地促进行业发展！ 据SMM观察，除去2020年初全球疫情爆发至铜管开工率低于60%以下水平外，2022年铜管开工率总体处于近五年较低水平。 唯物辩证法教会我们，凡事要抓主要矛盾。铜管行业有其自己的特殊性。铜管下游75%应用于制冷行业，其中空调拉动其主要需求。让我们跟着空调产销及出口等数据来进行一下解析。 》点击查看SMM铜产业链数据库 产销遇冷：2022年前11个月空调销量下降1.7% （数据来源：产业在线） 2 022年，空调市场遭遇了寒冬。 据国家统计局数据显示，2021年全年中国空调累计产量达到了21835.7万台，累计增长9.4%。截至2022年10月中国空调产量为1443.2万台，同比下降3.3%。累计方面，2022年1-10月中国空调累计产量达到18959.5万台，累计增长3.2%。 据产业在线最新产销发布显示，2022年11月家用空调生产1082.20万台，同比下降9.5%;销售949.1万台，同比下降2.9%。其中内销出货483.91万台，同比下降6.47%;出口465.21万台，同比增长1.08%。库仔同比下降4.34%。累计方面，2022年1-11月，中国家用空调累计销量13861.72万台，累计同比下跌1.7%。从数据表现来看，11月份家用空调生产和总销售的同比数据仍然呈现下降态势。销售方面外升内降，国内市场进入淡季，疫情开放利好长期发展，转换到销售数据上尚需时日，短期想要增长比较困难。从排产数据来看，产业在线预测12 月份家用空调行业排产约为1170.2 万台，较去年同期生产实绩下降6.6%，下降幅度较11月明显收窄。 据SMM调研了解，鉴于我国75%的铜管均用于空调领域，期房迟迟不见交付，新购空调数据难增是年内铜管开工率低迷主因。 空调出口：重点企业出口空调市场规模 增速明显下滑 据中国海关总署统计数据显示，2021年全年中国空调累计出口量达到了5277万台，累计增长11.8%。截至2022年10月中国空调出口量为145万台，同比下降25%。累计方面，2022年1-10月中国空调累计出口量达到4049万台，累计下降12.2%。在出口金额方面，2021年全年中国空调累计出口金额达到了8083329千美元(8083.33百万美元/80.83亿美元)，累计增长17.7%。截至2022年10月中国空调出口金额为245383千美元(245.38百万美元)，相同比下降24.7%。累计方面，2022年1-10月中国空调累计出口金额为6845884千美元(6845.88百万美元)，累计下降2.6%。 据SMM调研了解，2022年全球经济因美联储不断释放加息讯号胆战心惊，高通胀自然是海外提高利率罪魁祸首，海外经济承压甚至出现衰退声音，其耐用品需求明显下降，国内几家重点企业出口空调市场规模增速明显下滑。空调订单减少使得铜管企业生产动力投食不足，开工率表现下滑。 业绩报告：三季度家电行业营收小幅增长 2022 前三季度家电行业（申万家电指数）营业收入10435.24 亿元，同比增长2.58%，归母净利润为766.15 亿元，同比增长14.11%，毛利率和净利率分别为23.37%和7.53%，相比去年同期变增加了1.0 和0.74PCT，银河证券研报认为由于三季度收入、国内局部地区疫情反复、房地产不景气等因素影响，家电板块收入增长面临一定的压力。原材料价格持续回落、人民币汇率波动、企业积极降本增效等因素推动板块盈利能力改善。 格力电器发布2022年三季报显示，前三季度实现营业收入1483.44亿元，同比提升6.30%，实现归母净利润183.04亿元，同比提升17.00%，实现扣非归母净利润185.67亿元，同比提升25.77%，其中，2022年第三季度实现营业收入525.37亿元，同比提升10.52%，实现归母净利润68.38亿元，同比提升10.50%，实现扣非归母净利润69.59亿元，同比提升16.56%。中邮证券研报表示，单季营收实现双位数正增长。据产业在线数据显示，2022年7-8月家用空调销量合计为2534万台，同比下滑0.47%，作为白电龙头企业之一，公司Q3单季营收表现亮眼，实现双位数正增长。公司Q3销售毛利率为27.44%，同比提升2.54个pct，环比提升2.45个pct；销售净利率为12.66%，同比下降0.51个pct，环比提升0.58个pct；毛销差为20.91%，同比提升1.95个pct，环比提升0.84个pct。随着三季度以来原材料价格下降，公司盈利能力改善趋势明显。 美的集团2022年的三季报显示，公司发布2022年三季报：1-3Q22实现营收2704亿元，同比+3.5%；归母净利润245亿元，同比+4.3%；扣非归母净利润同比+6.7%。其中3Q22实现营收877亿元，同比+0.2%；归母净利润85亿元，同比+0.3%；扣非归母净利润同比+5.6%。光大证券在点评其三季报的研报中表示，美的集团家用空调：出货量方面，受地产景气度下行、海外市场需求不景气等影响，第三季度美的空调销量以及份额同比均有所回落。据产业在线数据，1-3Q22美的空调内销/外销量同比-2%/-14%，低于行业（+1%/-4%），其中3Q22美的空调内销/外销量同比-3%/-23%，3Q22美的内外销份额分别同比-0.7pcts/-4.1pcts。价格方面，成本涨价逐渐传导，3Q22美的空调线上/线下零售价同比-7%/+13%（奥维云网）。美的集团1-3Q22公司净利率9.1%，同比+0.1pcts，随着原材料压力减弱+新能效标准提升出厂价，公司利润率或将进一步改善。 海尔智家2022年的三季报显示，2022年前三季度公司实现营收1847.49亿元，同比+8.91%，归母净利润116.66亿元，同比+17.26%。单季度来看，2022Q3营收628.91亿元，同比+8.62%，归母净利润37.17亿元，同比+20.28%。国海证券在点评其三季报表现时表示，内销收入稳健增长，新品类持续发力。2022年前三季度中国智慧家庭业务实现稳健增长，主要系公司聚焦提升用户体验与运营效率。分品类看，多品类市场份额持续提升，根据中怡康数据，2022年前三季度公司冰箱/厨电/洗衣机/干衣机/家用空调/电热水器/燃气热水器线下零售额市占率分别同比提升2.4/1.2/2.7/5.8/2.9/1.7/2.6pct，干衣机/家用空调/电热水器/燃气热水器线上零售额市占率分别同比提升4.1/1.0/2.7/2.3pct；新品类增长强劲，2022年前三季度干衣机/洗碗机/清洁类机器人收入分别同比增长89%/20%+/120%+。 原材料：金属价格去年上半年普涨 给空调企业带来成本压力 》查看SMM铜现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格 从沪铜和沪铝的月线走势来看，沪铜自2020年3月触及35300元/吨的低点之后，就开启了上涨之路，最高曾触及78270元/吨，直到2022年上半年也整体维持在高位。与之相似，铜现货市场，以SMM1#电解铜的现货历史价格走势来看，其也有与沪铜主力类似的走势表现。 沪铝自2020年4月触及11225元/吨的低点以来，同样开启了上涨之路，盘中最高曾触及24765元/吨，价格在去年上半年也是维持在高位。与之相似，铝现货市场，以SMMA00铝现货历史价格走势为例，也有类似沪铝的走势表现。 铜、铝、钢铁等金属原料价格的上涨给空调企业带来了成本压力。众所周知，空调市场的竞争十分白热化，每家空调企业都希望维持住自已已有的市场占有率并继续提高，所以，各家企业一般轻易不会涨价。而随着金属原料价格的上涨，尤其是铜价的上涨，倒逼众多空调企业在2021年的上半年和2022年的一季度都进行了价格的上调。2022年3月中旬开始，包括格力、奥克斯、海尔、TCL、大金等空调企业相继传出产品涨价的消息。在涨价通知中，美的空调表示工厂原材料的持续涨价导致了生产成本增加。 格力电器和美的集团作为空调行业的两大巨头，以他们的业绩报作为参照，或许也能从中发现一些端倪。两家企业均在财报中都提及了原材料成本高企对企业利润的影响。 在谈到公司面临的风险和应对措施时，格力电器2022年的半年报的公告显示，公司产品的主要原材料为各种等级的铜材、钢材、铝材和塑料等。虽然近期，铜、铝等原材料价格下跌，但仍高于2020年平均水平，较高的成本压力将会对公司的经营业绩产生一定影响。公司作为行业领导者，拥有强大的集中采购优势，将通过提前备货、物料通用化、技术工艺优化等方式降低原材料波动对经营带来的不利影响。 美的集团同样在2022年半年报中提到生产要素价格波动风险，美的集团消费电器及核心部件产品的主要原材料为各种等级的铜材、钢材、塑料和铝材等，且家电制造属于劳动密集型行业，若原材料价格出现较大增长，或因宏观经济环境变化和政策调整使得劳动力、水、电、土地等生产要素成本出现较大波动，而精益生产与效率提升带来的成本下降及终端产品的整体销售价格不能够完全消化成本波动影响，将会对公司的经营业绩产生一定影响。 房地产：楼市遇冷导致空调需求减弱 2022年是中国房地产市场较为艰难的一年，疫情冲击期房交付叠加中长期购房需求动能释放减弱，房企从开工到销售寸步难行。年初多项地产优化政策出台却见效甚微，市场信心不佳是主因；虽四季度接连出台地产利好政策且为止提供更多融资方向，但地产企稳仍是年末以及开年之初首要目标。2022年楼市遇冷也是空调需求减弱的一大要素。2022年前三季度，房地产开发企业房屋施工面积878919万平方米，同比下降5.3%，房屋新开工面积下降38.0%，房屋竣工面积下降19.9% 进出口数据：铜管进出口下半年出现明显下滑 》点击查看SMM铜产业链数据库 铜管是我国铜材产品中唯一实现净出口的大类产品，某些品类的铜管产品生产技术水平和产业规模已处于国际前列。我国进口铜管仅占我国铜加工材进口比重的5% 左右，出口铜管占铜加工材出口比重的52%。从产品类别来看, 我国进口最多的产品为“大口径紫铜管（外径＞ 70mm）”，进口占比超50%，该类产品被广泛用于各种结构件、工具和机械零部件；出口最多的铜管产品为“小口径紫铜管（外径≤ 25mm）”，占比达到51.3%，此类管大部分为制冷空调用管。“铜合金管件”也是主要的出口产品，占比达到35.8%。我国铜管出口相比进口在贸易量具有绝对优势，但出口产品类别的相对单一性，在国际贸易中易受到贸易壁垒的限制。 据海关的数据统计显示，2022年1-11月铜管进口量为2.25万吨， 累计同比下降14.88%。2022年1-11月铜管出口量为32.79万吨，累计同比上升1.63%。值得一提的是，2022年1-6月铜管出口量累计同比上升13.79%。2022年1-11月的累计同比上升幅度跟2022年上半年相比下降了很多。 铜管加工费：逐年下降使得行业利润难存 市场份额危机使得部分企业开工率下滑严重 据SMM调研，2022年铜管企业新扩建产能20万吨，属一家新增铜管企业，截至12月实际投产不满12万吨；其余企业并无扩产计划。铜管行业目前处于恶行竞争状态，部分玩家于主机厂降低加工费使得行业利润微乎其微，多数企业表示，光管现行加工费有时甚至难以覆盖财务成本，企业利润微薄致面临亏损，同时在输送成品至主机厂效率上也有所降低，主机厂不满情绪上升，表示希望行业提高自律性。 加工费逐年下降使得行业利润难存，且新增实力企业对既定订单“瓜分”行为令行业玩家生畏，市场份额危机使得部分企业开工率下滑严重。 其他因素：铝代铜方案 将逐渐对铜管形成冲击 长期以来，铜价是铝价的3倍以上 ，铝凭借明显的价格优势以及良好的物理性能，再加上我国是贫铜富铝的国家，近年来铝代铜的话题反复被提起。 而据SMM调研，在空调市场，出于降成本等因素的考量，空调行业部分零部件出现铝带铜的趋势。不过“铝代铜”主要发生在“电机”中的“内部线圈”。但对于占比最大的冷凝器、蒸发器、内外连接管“铝代铜”进展缓慢 ，主要由消费者〝观念” 所決定，即铝制空调 “不好”。 另外，在技术进步的带动下，四大主要用铜零部件（冷凝器。蒸发器、内外连接管和电机） 的用铜密度 ，正在受到微型化的威胁。微型化包括管径变细和管壁变薄，比如冷凝器管径正在从主流的9毫米管径，转变为7毫米。 虽然我们不愿意接受，但是企业出于成本考虑，还是逐渐有铝管取代铜管的趋势，目前有部分日企空调 外机冷凝器开始采用铝管。虽然数量很少，然后也有技术壁垒等原因，不过，还是考虑到成本原因，铝管以后或将是空调企业的材料变革的一个方向。 其他：“黑天鹅“事件重击开工率 对企业打击较大 2022全年生产均围绕疫情风险，其中3~5月、10~12月受疫情影响更甚，工厂阳性患者增加，开工不及预期。其中，22年8月极端高温天气所带来的意外限电政策对部分主要产能设备分布在江浙渝等地铜管企业打击较大，铜管开工率仅为66.51%，居近五年同期最低。 铜管企业度过了充满意外的2022年，行业恶性竞争以及多重突发事件干扰都令行业玩家十分疲惫。11月地产频出利好政策叠加12月国内疫情放开，来年经济预复苏大力提振市场信心；2023年铜管企业发展预计2022表现好转，但多数企业仍对来年订单表示担忧并表示：紧跟国家政策，稳中求胜才是王道。 企业展望：紧跟国家政策 2023年稳中求胜才是王道 2022年铜管开工率不及往年且屡创新低，以上是我们认为影响铜管开工率的一些因素，希望能给大家提供一些参考和借鉴。铜管企业度过了充满意外的2022年，行业恶性竞争以及多重突发事件干扰都令行业玩家十分疲惫。11月地产频出利好政策叠加12月国内疫情放开，来年经济预复苏大力提振市场信心；SMM认为2023年铜管企业发展预计2022表现好转，但多数企业仍对来年订单表示担忧并表示：紧跟国家政策，稳中求胜才是王道。 机构观点 银河证券 发布的题为《美国延长关税豁免，空调出口回暖》的研报指出，近期，美国贸易代表办公室(USTR) 发布声明，将原定于在2022 年年底到期适用于352 项中国商品的关税豁免延长九个月，即将豁免到期日延后至2023年9月30日。空调出口回暖。内销方面，受双十一零售端表现一般影响，11 月内销出货量同比下降。由于疫情政策放开，短期来看，工厂生产、物流运输等方面可能会受到一定的影响，出货可能会有所下降。长远来看，国内经济将逐步修复，内销有望较好发展。11 月份出口开始启动，但全球性高通胀和经济低迷，海外需求承压的大环境并未有较大改变，消费较为乏力，叠加库存较高，出口量同比仅小幅上涨。后续随着库存逐步去化，叠加已步入提货高峰期，12 月份空调出口有望延续增长。展望2023 年，防疫政策优化居民生活逐步回归正常、地产竣工在政策托底下有望集中释放等因素推动需求边际改善，出口虽然面临压力，但受海外去库存逐步完成、海运价格下降、汇率处于低位等因素影响下跌空间有限，原材料涨价压力缓解也促使企业盈利能力提升。建议关注两条投资主线，一、业绩确定性强、估值处于低位的传统家电龙头，推荐美的集团、格力电器、海尔智家和老板电器。二、关注景气度处于高位的细分行业龙头，推荐科沃斯、石头科技、亿田智能。 渤海证券的研报表示，接近年尾，回顾2022年空调销售市场整体来看不及预期，除7、8 月份在高温刺激下，销量比较喜人外，其余月份均表现平平。据产业在线数据显示，2022年12 月家用空调排产约1170.2 万台，较去年同期生产实绩下降6.6%，我们认为随着疫情防控措施的优化以及地产政策的回暖，家电行业终端需求有望逐步复苏，企业盈利能力有望改善。现在家电行业已经位于历史估值底部区间，配置价值凸显，建议关注行业优质龙头标的。 中信证券在其点评格力电器的研报中表示，空调量价仍有空间，热泵助力打开海外新增量。国内市场长期看，空调量价有提升空间：1. 量方面，通过分省测算，我们认为稳态销量将超过1 亿台/年，距离目前8000 多万台的销量仍有接近20%的空间——参考外发深度报告《格力电器（000651.SZ）投资价值分析报告—探究渠道改革的α》（2022-7-4）；2. 价方面，对标日本，我们预计空调进入存量市场后，价格将伴随能效提高和结构优化（新风空调、家用中央空调）持续上行。海外亦有增量，欧洲能源危机背景下，空气源热泵出口高景气，公司2022 年1-11 月空气源热泵累计出口额同比超300%（产业在线口径），后续凭借空调领域的技术积累，我们预计能够持续享受行业红利，并有望以此为契机加速海外业务拓展。 国信证券在题为《12月白电线上零售回暖，全年需求韧性凸显》的研报中表示，12月线上零售额增长22%，线上线下均价普涨。12月空调线上零售量/额同比+18%/+22%，线下零售量/额同比-38%/-36%，合计零售量/额同比+3%/+3%。线下恢复尚需时间，环比来看表现依然承压，而线上走势则较为乐观。2022年全年空调线上销售额同比增长4.4%至926亿，零售量增长1.0%至3047万台；线下销售额同比下滑2.8%至1043亿，零售量下滑7.7%至2666万台。价格方面，12月空调线上均价同比+3.0%至3238元/台，线下均价同比增长4.3%至4335元/台，线上线下均价保持涨势。各公司表现与行业相近。 推荐阅读： 》2022年铜管行业表现欠佳 2023年定调稳中求胜【SMM分析】 》SMM中国金属产业链年报重磅出炉 供需、成本利润、进出口、政策、价格全面分析 》【SMM年度专题】2022金属市场复盘与2023年基本面及行情展望

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 SMM1月18日讯：在经历了17日的“稍事休息”之后，沪铜主力18日开盘上涨，盘中最高触及7个月以来的高点70120元/吨。截至午间收盘，沪铜主力报69990元/吨，涨幅为2.09%。不过，近期表现更为强势的伦铜在18日整体表现稍弱，尤其是随着日本央行维持收益率曲线控制政策，日元大跌，美元指数的翻红上涨，伦铜主力出现了小幅下跌，截至12:37，伦铜跌至9262美元/吨，跌幅为0.27%。宏观的风还能带着铜价涨多久？SMM建议重点关注春节期间美国12月核心PCE物价指数年率等宏观数据的发布。对于中长期还是建议多关注市场需求预期的变化。 》点击查看SMM有色行情数据看板 现货市场：电解铜现货均价两周上涨8.52% 》点击查看铜现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 现货方面，现货价格走势与期货基本一致，以SMM 1#电解铜的最新报价为例，1月18日，SMM 1#电解铜的价格报69660~69840 元/吨，日均价为69750元/吨，较前一交易日大涨1335元/吨。从SMM 1#电解铜现货日均价的历史走势图来看，其均价自1月5日的低点64275 元/吨，到1月18日的69750元/吨，两个周的时间里上涨了5475元/吨，涨幅为8.52% 宏观方面 2022年我国GDP突破120万亿元增长3%，四季度经济恢复好于预期，12月消费回升明显，基建投资维持高增速，制造业投资边际增强。 海外机构纷纷进一步看好中国经济增长前景，并期待中国经济增长动能提振世界经济。 美国1月纽约联储制造业新订单、出货量和就业分项指数均下跌，但与通胀相关指标呈现放缓态势。 美国1月纽约联储制造业指数为-32.9，创2020年5月以来的最低值。 1月18日，日本央行发布货币政策声明，维持货币政策不变，且未调整收益率曲线控制政策。“日本央行将继续实施YCC政策(收益率曲线控制，Yield Curve Control)和QQE(量化质化宽松)政策，旨在实现2%的价格稳定目标”。日本货币政策声明发布后，日元跳水，截至1月18日中午12:34，美元兑日元汇率涨幅为2.52%，至131.39。日元跌超2%。 受宏观预期乐观，尤其是中国经济回暖预期强化的影响，铜价近来获得提振。SMM建议后市重点关注春节期间的美国1月Markit服务业PMI初值和美国12月核心PCE物价指数年率等宏观数据的发布。考虑到2023年美联储第一次加息将于1月31-2月1日，因此核心PCE物价指数是衡量美国民间消费通胀的关键指标，如果核心PCE年率公布值>预测值，市场对紧缩货币政策预期提升，利好美元，利空大宗商品。 下游需求同比下滑早 1月铜库存累库将同比扩大 库存方面，因下游需求同比下滑早、快，据SMM预计1月导致铜库存累库幅度也较同期扩大。SMM数据显示截至1月16日，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加1.87万吨至15.42万吨，总库存较去年同期（1月24日春节前一周）9.04万吨增6.38万吨，沪铜近月合约也由小幅Back结构转为contango结构。海外LME、COMX显性库存与国内SHFE显性库存开始劈叉，海外整体呈现下降趋势国内则逐步累库，但全球显性库存可用总天数仍处在低位。在面对国内利好政策频出海外加息放缓，宏观中长预期向好背景下，沪铜跟涨不足，而海外交易者则开始提前交易中国作为铜消费大国中长期需求转好预期，更是在较低显性库存加持下，表现强势上行。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库 供需两淡 基本面方面，因春节假期近在眼前，市场活跃度大幅降低，国产铜流通量大幅减少，仅部分上周末到港入库的进口铜有所成交。 整体来看，市场实际成交清淡，只剩个别厂家有补货需求，目前处于供需两淡格局。 消费方面，多数下游厂家已经进入假期状态，市场需求愈加走弱。 价格方面，宏观情绪主导下预计铜价维持偏强震荡。 后市：建议密切关注市场中长需求预期变化 展望后市，春节后，国内多数炼厂在高利润加持下，生产热情不减，而需求端口短期内或难见明显起色，而在出口盈利下2月份国内主流炼厂出口量将明显增长，节后库存超预期累库幅度降低。但沪铜仍处在需求现实差预期强、供需矛盾不突出局面，上涨动能不足，铜价或将在新年热钱刺激下冲高后回落，外强内弱结构继续维持。3月份后随着美国利率提升至高位，全球需求加速受抑，铜价存在走弱可能性，一季度价格或将呈现出前高后低的局势，需密切的关注市场中长需求预期的变化。 机构观点 广发期货的研报显示，矿端干扰不断，TC延续下跌。精铜供需双弱，出口窗口打开，加工和下游企业陆续放假，库存超季节性累积。此前乐观预期有所转弱，需求弱现实形成压制，铜价延续高位震荡。假期外盘正常交易且公布数据较多，节后关注现实需求兑现情况。不确定性因素较多，建议观望或轻仓过节。 金源期货在其研报中表示，当前市场对中国经济复苏的预期非常乐观，再加上美元指数持续走弱，共同支撑了铜价走势。短期预计铜价将维持强势，后期关注预期的兑现程度如何。春节长假临近，建议轻仓参与，或以观望为宜。 国泰君安期货的研报认为，美元指数表现弱势，中国经济数据整体表现良好，积极政策持续实施，支撑风险资产价格。铜精矿港口库存回升，但海外铜矿生产和运输持续受到扰动，铜精矿现货TC回落。国内部分冶炼厂检修恢复，1月铜产量有可能增加，但需要考虑春节放假因素。国内再生铜供需双弱，再生铜进口亏损缩窄，精废价差下降，但处于盈亏平衡点上方。国内仓单库存大幅增加，伦铜仓单库存稍有减少，注销仓单比例增加。国内现货对期货升水转贴水，沪铜近远月贴水较大；伦铜0-3现货贴水缩窄。整体来看，国内经济政策利好，支撑风险资产价格。从基本面的角度看，国内仓单库存大幅增加，但海外注销仓单比例上升幅度较大，依然利好短期价格。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 SMM1月18日讯：近期LME库存低位徘徊且注销仓单比重提升，数据显示17日LME注销仓单26000吨集中于欧洲仓库；宏观暖风叠加LME低库存双重提振铜价。外资借助这一系列利好消息，尤其是中国经济复苏利好做多铜价，美元指数18日午后震荡走低也支撑铜价走强，伦铜午后开始走强，盘中最高触及9457美元/吨，创7个月新高。截至18日下午17:31，伦铜涨至9448.5美元/吨，涨幅为1.74%。沪铜盘中同样创下7个月的新高，截至18日下午15:00收盘，沪铜主力收于70300元/吨，涨幅为2.54%。资金面上，建议关注多头资金是否会出现获利了结的资金回撤现象。 》点击查看SMM有色行情数据看板 现货市场：电解铜现货均价两周上涨8.52% 》点击查看铜现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 现货方面，现货价格走势与期货基本一致，以SMM 1#电解铜的最新报价为例，1月18日，SMM 1#电解铜的价格报69660~69840 元/吨，日均价为69750元/吨，较前一交易日大涨1335元/吨。从SMM 1#电解铜现货日均价的历史走势图来看，其均价自1月5日的低点64275 元/吨，到1月18日的69750元/吨，两个周的时间里上涨了5475元/吨，涨幅为8.52% 宏观方面 2022年我国GDP突破120万亿元增长3%，四季度经济恢复好于预期，12月消费回升明显，基建投资维持高增速，制造业投资边际增强。 海外机构纷纷进一步看好中国经济增长前景，并期待中国经济增长动能提振世界经济。 美国1月纽约联储制造业新订单、出货量和就业分项指数均下跌，但与通胀相关指标呈现放缓态势。 美国1月纽约联储制造业指数为-32.9，创2020年5月以来的最低值。 1月18日，日本央行发布货币政策声明，维持货币政策不变，且未调整收益率曲线控制政策。“日本央行将继续实施YCC政策(收益率曲线控制，Yield Curve Control)和QQE(量化质化宽松)政策，旨在实现2%的价格稳定目标”。日本货币政策声明发布后，日元午盘跳水，截至1月18日下午17:53，美元兑日元汇率涨幅收窄，涨幅为0.97%，至129.4。 受宏观预期乐观，尤其是中国经济回暖预期强化的影响，铜价近来获得提振。SMM建议后市重点关注春节期间的美国1月Markit服务业PMI初值和美国12月核心PCE物价指数年率等宏观数据的发布。考虑到2023年美联储第一次加息将于1月31-2月1日，因此核心PCE物价指数是衡量美国民间消费通胀的关键指标，如果核心PCE年率公布值>预测值，市场对紧缩货币政策预期提升，利好美元，利空大宗商品。 消息面 【大型投机客增加铜的看多押注】 美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的最新数据显示，截至1月10日当周，投机客增持COMEX铜期货及期权净多头头寸20,508手，至28,796手。 【托克计划从LME仓库运走大量铜】 两名市场人士表示，大宗商品交易商托克(Trafigura)正计划从伦敦金属交易所(LME)注册仓库运走大量铜，并补充称，这些铜可能会留在欧洲。由于海外LME、COMX显性库存与国内SHFE显性库存开始劈叉，这种消息传来或将加重市场的担忧情绪。 【智利Antofagasta全年铜产量下滑10.4% 因矿石品位下降和天气干旱】 智利矿商安托法加斯塔(Antofagasta)周三公布，2022年铜产量下降10.4%，受矿石品位下降和智利的历史性干旱影响。这家伦敦上市集团表示，去年铜产量为64.62万吨，处于64-66万吨预估区间的低端。 第一量子(First Quantum)发布的初步产量报告显示，2022年生产77.6万吨铜，比2021年减少5%。 Cobre Panama的年产量达到创纪录的35万吨，而Sentinel年产量同比增长至24.2万吨。由于品位较低，Kansanshi产量为14.6万吨，低于2021年。2022年第四季度铜产量为20.6万吨，比2021年第四季度高出2%，比2022年第三季度高出6%，Sentinel实现创纪录的季度产量。 预计到2025年，铜产量将增长至77.5-86.5万吨 哈萨克斯坦统计局周二发布的数据显示， 哈萨克斯坦2022年精炼铜产量同比增长12.7% ，精炼锌产量下降11.5%，粗钢产量下降8.5%。　 赞比亚铜生产商Konkola Copper Mines(KCM)周二在一份声明中表示，该公司将在7月至8月期间关闭Nchanga冶炼厂45天，以升级基础设施。 全球显性库存可用总天数仍处在低位 》点击申请查看SMM金属产业链数据库 库存方面，因下游需求同比下滑早、快，据SMM预计1月导致铜库存累库幅度也较同期扩大。SMM数据显示截至1月16日，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加1.87万吨至15.42万吨，总库存较去年同期（1月24日春节前一周）9.04万吨增6.38万吨，沪铜近月合约也由小幅Back结构转为contango结构。海外LME、COMX显性库存与国内SHFE显性库存开始劈叉，海外整体呈现下降趋势国内则逐步累库，但全球显性库存可用总天数仍处在低位。在面对国内利好政策频出海外加息放缓，宏观中长预期向好背景下，沪铜跟涨不足，而海外交易者则开始提前交易中国作为铜消费大国中长期需求转好预期，更是在较低显性库存加持下，表现强势上行。 后市：建议密切关注市场中长需求预期变化 展望后市，宏观上，建议关注宏观预期的情绪发酵情况以及相关具体数据的落地。资金面上，也需关注多头资金是否会出现获利了结的资金回撤现象。技术面上，伦铜已经突破日K线所有技术指标，后期建议关注伦铜是否能突破前期高点。 机构观点 ING Group NV分析师表示，布伦特原油今年的平均价格可能超过每桶100美元。同样， 高盛预测，在12月底之前，铜价将突破每吨1万美元。 瑞银全球财富管理数据显示，随着经济增长在下半年继续高于趋势水平，人民币兑美元汇率今年可能从目前的1美元兑6.72元人民币升至1美元兑6.50元人民币。 广发期货的研报显示，矿端干扰不断，TC延续下跌。精铜供需双弱，出口窗口打开，加工和下游企业陆续放假，库存超季节性累积。此前乐观预期有所转弱，需求弱现实形成压制，铜价延续高位震荡。假期外盘正常交易且公布数据较多，节后关注现实需求兑现情况。不确定性因素较多，建议观望或轻仓过节。 金源期货在其研报中表示，当前市场对中国经济复苏的预期非常乐观，再加上美元指数持续走弱，共同支撑了铜价走势。短期预计铜价将维持强势，后期关注预期的兑现程度如何。春节长假临近，建议轻仓参与，或以观望为宜。 国泰君安期货的研报认为，美元指数表现弱势，中国经济数据整体表现良好，积极政策持续实施，支撑风险资产价格。铜精矿港口库存回升，但海外铜矿生产和运输持续受到扰动，铜精矿现货TC回落。国内部分冶炼厂检修恢复，1月铜产量有可能增加，但需要考虑春节放假因素。国内再生铜供需双弱，再生铜进口亏损缩窄，精废价差下降，但处于盈亏平衡点上方。国内仓单库存大幅增加，伦铜仓单库存稍有减少，注销仓单比例增加。国内现货对期货升水转贴水，沪铜近远月贴水较大；伦铜0-3现货贴水缩窄。整体来看，国内经济政策利好，支撑风险资产价格。从基本面的角度看，国内仓单库存大幅增加，但海外注销仓单比例上升幅度较大，依然利好短期价格。

哥伦比亚总统Gustavo Petro又出手了，继上个月提议对哥伦比亚矿业法规进行改革之后，上周六Petro表示，将阻止威胁水资源的采矿项目。 援引mining消息，Petro在访问杰里科时说，采矿项目位于为10000名居民提供服务的含水层上方。他的政府将阻止这些采矿项目，表明不会允许AngloGold Ashanti的Quebradona铜金项目继续推进。 哥伦比亚环境局（ANLA）决定将该公司与Quebradona有关的环境许可证申请存档。 这对 AngloGold Ashanti来说是一个沉重的打击。AngloGold Ashanti已提起上诉，寻求获得更多细节。 据悉，AngloGold Ashanti目前在哥伦比亚有三个绿地项目。托利马省的La Colosa金矿目前处于不可抗力状态。安蒂奥基亚省的Quebradona和Gramalote正处于许可和可行性研究的不同阶段。三个绿地项目，一个处于不可抗力状态，一个因为环境问题也或许将被阻止，AngloGold的压力可想而知。 AngloGold在推特上表示，Quebradona不会危及该地区的水资源，可以与农业和生态区的发展和谐共存。该公司在一份声明中表示：“我们将寻求与环保当局进行对话，共同审查现有的水资源信息，并继续推进法律要求的研究。” Quebradona铜金矿的产量还是很可观的，预计该矿每年处理620万吨铜，生产30亿磅铜、150万盎司黄金和2100万盎司白银，开采寿命可能长达23年。 据SMM统计的全球铜矿产量数据显示，2019年全球铜矿产量为1712.2万金属吨，2020年全球铜矿产量为1720.6万金属吨，2021年全球铜矿产量为1784.8万金属吨。预计2022年全球铜矿产量将达到1868万金属吨。 在未来两年的时间内，供应端以Grasberg、Kamoa-Kakula、QB2、驱龙铜矿以及Quellaveco为代表的矿山集中进行新投产和扩建项目。SMM预计全球铜矿供需平衡预计于2023年达到峰值，过剩21.6万金属吨，供应增速也相应地于2022-2023年达到最大值7.2%。 哥伦比亚总统呼吁改革矿业法 总统Gustavo Petro去年12月份提议对哥伦比亚矿业法规进行改革，该法规最初于2001年颁布。在安蒂奥基亚省西北部的Dabeiba镇举行的一次市政厅会议上，Petro表示，由于现行法规允许在拥有重要淡水资源和农业用地的地区进行采矿勘探，因此迫切需要进行更新。 总统还呼吁生活在受工业活动影响地区的土著人民向政府寻求资源，并带头振兴哥伦比亚的丛林和保护淡水资源。 这不是新政府第一次将目光投向采矿业。 去年9月，环境部长Susana Muhamad就表示，哥伦比亚可以要求矿业公司获得勘探环境许可证，以保护环境，加强国家控制，并防止社区与采掘公司之间发生冲突。 这一消息宣布之际，矿业、石油和天然气公司已经对拟议的56亿美元税收改革发出警报，该改革意味着将采掘业的所得税提高5%，并将超过一定门槛价格的石油和煤炭的出口税提高到20%。 推荐阅读： 》热议：全球铜矿供应浪潮来袭？2023年或将达到峰值！ 》查看SMM铜产业链数据库