港股的黄金股板块在周一(3月13日)一路走高。 截至发稿时，招金矿业(01818.HK)涨超9%，中国黄金国际(02099.HK)涨超6%。 黄金股的强势表现，与美国硅谷银行（SVB）的破产风波影响不无相关，这事件使得投资人的避险情绪升温。 硅谷银行倒闭时的资产规模（2090亿美元）已经能排到全美银行倒闭案的历史第二，仅次于倒在2008年次贷危机浪潮的华盛顿互惠银行（3070亿美元）。 据报道，美国财政部和美联储发布联合声明，宣布了一系列稳定银行体系的措施，以确保储户资金安全。美联储表示，将通过新的银行定期融资计划提供额外资金，该计划将向储蓄机构提供最多一年的贷款，由这些机构持有的美国国债和其他资产作为支持。根据该计划，硅谷银行的储户周一将可以支取所有资金。 此外，前不久，中信期货点评指，当前市场交易3月加息50bp概率已到80%，市场预期已基本被交易，而鲍威尔鹰派发言将通胀预期重新从2.5%打回到2.30%，此时黄金在1800-1850美元/盎司具有较强支撑。 机构：黄金是牛市回头阶段 关于黄金未来走势，一众机构纷纷表示看涨。华鑫证券称，近期市场已经修正2023年可能货币政策转向的预期。他们认为美国利率距离顶点不远成为普遍共识，持续利好黄金，维持黄金行业“推荐”投资评级。 中信建投亦指出，2月金价超涨后有所波折，但中期来看，全球流动性底部回升是大趋势，黄金是全球流动性转向宽松下的受益资产。目前黄金是牛市回头阶段，类似2019年3-5月，回调建议增配。 对于盘中领涨的招金矿业，长江证券最新的观点表示，该公司现在主要有两大亮点： 1）产量恢复，逐步摆脱前期省内矿山整改扰动。2022 年，主力矿山夏甸金矿全年产量圆满完成年初计划，全公司2022 前三季度实现矿产金量13.1 吨，同比+64%，按此节奏，整体产量或已恢复至往年的85%；产量增加助力成本修复，2022H1 综合克金成本194 元/克，同比2021 同期-20%。 2）“双H”战略初显成效，或将加速。22 年公司为澳洲铁拓矿业第二大股东。据公告，旗下阿布贾金矿已于2023 年1 月投产，预计首年产量约8 吨，成本近146 元/克，估算或贡献投资毛利近1.5 亿元。而这仅是海外扩张的起步。 长江证券称，立足当下，招金矿业中长期基本面向好，且内部管理迎优化，叠加估值未彻底修复，具备较高配置价值。预计2022-2024 招金矿业实现归母净利润4.1/6.1/10.9亿元，对应PE60/40/22X。

3月10日，世界黄金协会数据显示，2月由实物黄金支持的全球黄金ETF基金流出约合17亿美元(-34吨，-1.0%);在北美(-10吨，约合5.47亿美元)、欧洲(-25吨，约合12亿美元)和亚洲(-0.1吨，约合400万美元)地区上市的黄金ETF基金均有流出，而其他地区则出现了约合8,300万美元(+1吨，+2.0%)的流入量;英国和美国的基金为全球黄金ETF流出的主要来源：Invesco Physical Gold ETC和iShares Gold Trust分别流出约合4.74亿美元和4.18亿美元。 全球实物黄金ETF持续流出，2月份减持共约合17亿美元。在美元走强和收益率上升的双重施压之下，金价下跌5%，这或许打击了黄金ETF投资者的信心。全球各区域黄金ETF流出成普遍现象的同时，其他地区基金持仓量却实现小幅上升。 整体而言，全球黄金ETF资产管理总规模(AUM)略跌1%至约合2,000亿美元;这也是全球黄金ETF持仓吨数连续第十个月出现下跌，2月份跌幅为34吨(-1.0%)，持仓量降至3,412吨，创下自2014年1月以来时间最长的连跌纪录。2023年前两个月，全球黄金ETF共流出约合34亿美元(-61吨，-1.8%)。 随着欧洲央行不断大幅加息，欧洲地区基金也持续推动着全球黄金ETF的流出。欧洲基金2月份流出约合12亿美元(-25吨，-1.7%)，尽管流出量较1月份(21亿美元)有所减少，但仍已经创下连续十个月的流出纪录。其中，英国的黄金ETF基金(-13吨，约合7.4亿美元)再次占据欧洲地区基金流出量的较大比重。 北美黄金ETF流出约合5.47亿美元(-10吨，-0.6%)，这是继连续两个月的流入之后，该地区在2023年首次出现月度流出。美国通胀压力出乎意料地不断加剧，投资者因此预计利率高位会持续更长时间。而金价的下跌则进一步削弱了北美地区对黄金的需求。 亚洲地区上市基金本月小幅流出约合400万美元(-0.1吨，-0.1%)。其中，日本市场基金的流入(+0.3吨，约合1,700万美元)被中国市场基金(-0.7吨，约合4,500万美元)的流出所抵消。2月份，其他地区再次实现约合8,300万美元(+1吨，+2%)的流入，主要来自土耳其(+1吨，约合8,200万美元)。 尽管金价下跌 黄金交易依然活跃 2月，全球所有区域市场的黄金日均交易额为1,470亿美元，较上月(1,590亿美元)下降8%;尽管如此，该日均交易额仍比2022年(1,320亿美元)高出12%。实物黄金市场依然活跃：场外黄金市场日均交易额同比增长2%。全球黄金ETF交易活动保持稳定。另一方面，交易所交易黄金衍生品的平均交易活动则较上月下降22%;其中，COMEX交易量的降幅超过了其他交易所的增幅。 请注意，由于商品期货交易委员会(CFTC)数据发布的延迟，本报告未包含COMEX黄金期货净多仓位的分析。 区域流量变化 北美：流出(负需求)约合5.47亿美元(-10吨，-0.6%); 欧洲：再次流出(负需求)约合12亿美元(-25吨，-1.7%); 亚洲：流出约合400万美元(-0.1吨，-0.1%); 其他地区：流入约合8,300万美元(+1吨，+2.0%)。 具体基金流量变化 北美：SPDR®Gold MiniShares Trust流入约合7,400万美元(+1吨，+1.3%)，而iShares Gold Trust则是本月全球流出量第二大的黄金ETF基金，流出约合4.18亿美元(-7吨，-1.6%); 欧洲：英国和德国基金占据了该地区黄金ETF流出总量的大部分;其中，Invesco Physical Gold ETC流出量最大，约合4.74亿美元(-8 吨，-3.3%)，Xtrackers IE Physical Gold ETC 流出约合1.05亿美元(-2吨，-3.2%); 亚洲：华安易富黄金ETF(-1吨，约合4,000万美元)流出量位列该地区之首; 其他地区：本月的黄金ETF流入继续由土耳其的基金推动：Istanbul Gold Exchange Traded Fund流入约合8,200万美元。 长期趋势 2月，全球黄金ETF连续第十个月出现持仓吨数下降，创下自2014年1月以来最长的连跌纪录; 除其他地区基金外，几乎所有地区年初至今的吨位需求均变为负值; 低成本黄金ETF连续第八个月出现负吨位需求。

2022年黄金总供应量同比增长2%，停止了连续两年的下滑趋势。全年金矿产量达到3,612吨，创下2018年以来的最高值，原因在于采矿行业基本上没有因疫情而中断。由于基础效应和当地货币金价变动的影响，各地区回收量的增幅和降幅均基本抵消，使2022年回收黄金供应量基本持平，总量为1,144吨，涨幅不足1%。第四季度可有能出现部分年末套保，但预计2022年的全球净套保总量与去年相比几乎没有变化，只在2023年2月发布季度业绩时才会有所回升。 2022年第四季度全球金矿产量同比下降1%，至930吨成为2022年唯一出现同比降幅的季度。全年总产量为3.612吨，同比增长1%。如今，中国金矿生产已经不受疫情和安全因素的影响，但产量增长仍然乏力，进一步印证了黄金产量已经接近平台期的观点。 中国金矿恢复生产，抵消了俄罗斯、美国和南非的产量降幅。继2021大部分时间因安全因素而大范围停工之后，山东省金矿开采行业已经恢复正常，2022年中国金矿产量共增加42吨（同比增长13%），总产量达到374吨。受罢工活动和国家供电问题影响，南非金矿产量减少了11吨（同比减少10%），至103吨；美国金矿产量因矿石品位低和运营等问题而减少11吨（同比减少6%），降至175吨；俄罗斯金矿产量因俄乌冲突减少27吨（同比减少8%），至304吨。中国金矿恢复生产，增量抵消了以上降幅。 从地区来看，受中国产量恢复的推动，2022年亚洲地区金矿产量增幅最大，同比增长11吨，而独联体的矿山产量同比减少10吨，中美洲和南美洲的产量同比减少9吨。 矿石品位和运营问题是金矿在第四季度面临的主要问题。中国报告称，2022年第四季度金矿产量同比增长9%。不过，这也将是最后一次由安全停产复工推动的同比增长。我们预计，随着中国加大环保执法力度，部分小型金矿区将被关闭，中国的金矿产量将在未来几年恢复小幅下降的趋势。2021下半年，塔西亚斯特金矿（Tasiast）因火灾停产。以此作为同比基础，毛里塔尼亚2022年第四季度金矿产量同比增长了四倍以上。加纳奥布阿西（Obuasi）金矿产量增加，比比亚尼金矿（Bibiani）恢复生产，推动加纳第四季度金矿产量同比增长12%。在马里，由于费科拉矿（Fekola）品位提高，金矿产量同比增长11%。 还有部分国家报告称第四季度金矿产量下降。墨西哥金矿产量同比下降10%，主要原因在于包括潘纳斯奎托矿（Peñasquito）和拉斯弗里奥矿（Los Filos）在内的数处矿区品位降低。布基纳法索桑布拉多矿（Sanbrado）和埃萨卡纳矿（Essakane）矿石品位降低，加之塔帕科矿（Taparko）因安全问题停工，导致2022年第四季度该国金矿产量同比下降11%。哥伦比亚报告称第四季度金矿产量同比下降27%。这次下降的可能原因在于，2021第四季度手工和小规模金矿产量激增，但今年第四季度没有再次出现这种情况。俄罗斯2022年第四季度金矿产量同比下降10%，主要原因在于奥林匹亚达矿（Olimpiada）和布拉戈达特诺耶（Blagodatnoye）矿石品位降低，不过国际制裁也是俄罗斯金矿产量减少的原因之一。据报道，俄罗斯金矿运营商（特别是小型运营商）目前很难采购到试剂、配件和其他消耗品，使金矿生产受到影响[1]。还有报道称，由于进口受限，俄罗斯新矿区施工进度放缓，不过我们也注意到，受俄乌冲突的影响，俄罗斯的信息来源并不通畅。俄罗斯七家新矿山(年总产能约为15吨）近期已开始生产。私人和小型矿山企业将为这些金矿的产量提供补充，但与当前的金矿产量相比，新增产能几乎可以忽略。不过，2023年可能会有更多新矿投入运营并扩大生产规模，应该足以抵消中国产量小幅下降和制裁给俄罗斯的带来的综合影响。 另外，2022年第三季度黄金开采成本继续增加，具体可参见我们此前的推文《聚焦 | 2022年三季度采金业成本再度上涨，但涨幅放缓。 2022年的黄金回收趋势喜忧参半。继上半年金价飙升后，黄金回收量同比增长6%；然而下半年金价下降，导致回收量同比减少4%。全年黄金回收量为1,144吨，同比增长1%。 第四季度黄金价格为1,725.85美元/盎司，与上季度（1,728.91美元/盎司）基本持平，但第四季度黄金回收量仍比上季度增加了8%。回收量环比上升的主要原因在于印度回收量增加。 值得注意的是，尽管2022年平均金价创下历史新高，但全年回收黄金供应量仍比2009年的历史纪录低30%。我们认为，去年回收供应量下降主要出于两个原因。首先，廉价抛售旧金饰的现象几乎没有出现，与全球金融危机和欧元区危机期间的情况形成鲜明对比。主要原因在于政府在疫情期间为消费者和企业提供广泛财政支持，保护了就业，俄乌冲突后欧洲政府提供的能源补贴也使公众免受能源价格飙升的影响。第二，我们认为，距离上一次金价新高仅仅过去了十年，消费者手中并没有积累过多的老旧和损坏金饰。 2022年第四季度，中东黄金回收量明显下降。如果刨除中东地区影响（中东地区回收量同比下降30%以上，季度环比下降近8%），全球黄金回收量增幅更大。中东回收供应减少主要受到两种因素的影响。首先，伊朗、土耳其和埃及政治和经济局势动荡，高通胀、货币疲软（包括实际和预期）叠加政治局势动荡，增加了黄金的吸引力。第二，碳氢化合物价格上涨也使中东大部分地区财富升值，尤以伊拉克为甚。中东各国（其中许多国家的本币与美元挂钩）的黄金回收供应都开始增加。 2022年回收量增长1%，但仍比历史最高水平低30%* 印度是第四季度另一个值得关注的黄金回收市场，该国在本季度的回收量大幅增加。南亚地区（印度是该地区迄今为止最大的市场）黄金回收量同比增长近40%，季度环比增长约60%。成交量激增主要源于以印度卢比计价的平均金价上涨，截至12月，卢比金价季度环比上涨3%，接近当年高点，较第四季度低点上涨了10%。金价上涨产生了两种影响。首先，金价上涨进一步抑制了淡季时期的金饰需求；其次，金价上涨大幅减少了以旧换新的交易量，增加了直接销售旧金饰的交易量。 再来看其他市场，欧洲的黄金回收量增加，主要原因在于欧元金价上涨(2022年第四季度同比上涨8%）。 而在北美市场，由于本币金价没有上涨，导致黄金回收量同比下降。最后，中国在2022年第四季度的黄金回收量有所增加，部分原因在于人民币金价上涨。有证据显示，部分出售者因为经济增长放缓而出售黄金换取现金。 我们认为，除中国部分地区外，大部分地区在2022年的黄金回收并未因疫情而受到严重影响。如今中国正在迅速重新开放，该国的黄金消费市场回收量值得关注。 我们认为，除非2023年金价大幅上涨，今年的回收量将有下降。

对于涉嫌在黄金产品中“掺杂”的报道，具有逾百年历史的澳大利亚珀斯铸币厂首席执行官Jason Waters承认，该铸币厂之前供应的部分金条存在问题，并表示这对公司声誉是具有破坏性的，且不可接受的。 珀斯铸币厂位于西澳大利亚州，始建于1896年，是全球最大的新开采黄金加工厂，也是世界唯一有政府担保的铸币厂。 珀斯铸币厂涉嫌在黄金中“掺杂” 澳大利亚广播公司（ABC）近日播发调查报道称，珀斯铸币厂从2018年开始在黄金中掺入杂质以节省成本，预计每年可省下62万澳元，而该铸币厂去年共销售了203亿澳元的黄金。 报道称，在黄金中掺入杂质是业内在某种程度上可以接受的行为，并不违法，但对精炼商来说风险较高，因为掺入过多的银或铜等杂质降低了金条的成色。而珀斯铸币厂的计划是要保持99.99%的纯度，因此允许其掺杂的空间极其有限。 Jason Waters近日也辨解称，珀斯铸币厂金条的含量肯定是超过99.99%的，只是之前生产时略微掺多了一点白银，使其金条的黄金含量由99.996%降至99.992%。而客户为该金条支付的标准是按99.99%计算的，多出的一点黄金是赠品。 他说，他上任后已认识到这是“一个错误”。 根据报道，珀斯铸币厂的掺杂计划于2021年9月浮出水面，该铸币厂的最大买家投诉称，在2根金条中检测出过多的银含量，不符合其标准。对此，珀斯铸币厂在收到投诉的当天开始进行内部调查，并停止了“掺杂”行为。 珀斯铸币厂的内部报告显示，该铸币厂向其最大买家隐瞒了“掺杂”的证据，一位内部人士称之为“最高级别的丑闻”。 报告显示，在2021年9月30日的一次会议上，时任铸币厂首席执行官Richard Hayes决定，只向客户提供合规的化验证明，将证明产品不合规的举证责任留给买家。而Hayes随后不久便宣布退休。 ABC援引专家的话表示，所有的测试结果理应都发送给买家，否则可视为在掩盖事实。铸币厂选择性披露了一些可能对他们的声誉和商业行为影响较小的信息。 珀斯铸币厂的内部调查估计，向其买家出售的低标准金条多达100吨，有可能需要召回和更换，这些金条按今天的价格计算价值87亿澳元。 如果以目前价格购回这100吨黄金，将花费87亿澳元，然后运回珀斯重新铸造后再出售，而这笔费用可能由澳大利亚纳税人支付。 反对党呼吁进行调查 Waters于2022年4月成为珀斯铸币厂首席执行官，因此他并非该丑闻的最大责任人。不过他表示，这个丑闻伤害了珀斯铸币厂的声誉。 西澳大利亚州州长Mark McGowan表示，他是本周一才知道珀斯铸币厂在金条中掺入杂质的问题。值得一提的是，McGowan曾在2017年至2021年担任负责管理珀斯铸币厂的上级主管部长。 McGowan周三对媒体称，他对珀斯铸币厂“掺杂”的事情一无所知。 西澳大利亚州反对党领袖Shane Love呼吁，应对珀斯铸币厂进行皇家委员会调查，并表示，McGowan担任珀斯铸币厂上级主管部长的期间，该州纳税人面临了高达数十亿澳元的风险。 上海黄金交易所否认 在澳大利亚的相关报道中，还提及了上海黄金交易所为这些金条的买家。但上海黄金交易所周三给予态度鲜明的否认。 上海金交所表示，近日，我们注意到某些媒体报道称“澳洲珀斯铸币厂向上海黄金交易所出售‘掺杂’金条”。经查，该报道的内容背离真相，已经构成对上海黄金交易所的名誉侵权。相关媒介没有尽到对内容的审查责任，导致失实的内容信息在网络传播，对上海黄金交易所声誉造成了严重侵害。 有鉴于此，上海黄金交易所严正声明如下：相关方应立即停止侵权。上海黄金交易所将保留采取进一步措施的权利，维护自身合法权益。

中国2月末黄金储备升至6592万盎司（1202.83亿美元），环比增加80万盎司，为连续第四个月增持黄金。1月末黄金储备报6512万盎司（1252.83亿美元）。 中国2月外汇储备报23579亿SDR，1月为23615.40亿SDR。

周二（2月28日）纽市时段，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的4月黄金期价比前一交易日上涨11.8美元，收于每盎司1,836.7美元，涨幅为0.65%。 截止发稿，现货黄金日内也涨近0.6%，现报每盎司1,828.58美元。虽然期货黄金和现货黄金日内上涨，但月线上各下跌4.8%和5.1%，均终结了连涨三个月的势头，创下2021年6月以来最大月度跌幅。 2月月初，期货黄金和现货黄金都曾触及2022年4月以来的高位，但这一势头很快逆转。美元指数在2月累涨了2.66%，终结了月线四连阴，使得黄金对非美国买家来说更加昂贵。 分析称，美元的显著走强以及对美联储继续加息的担忧打压了这种金属的吸引力。 Kinesis Money外部分析员Carlo Alberto De Casa表示，由于市场预计美联储利率将在更长时间内保持较高水平，使得黄金月度表现不佳。 昨日美联储理事杰弗逊表示，该行最重要的任务就是要让通胀率回到2%，因为低通胀才是长期经济繁荣的“先决条件”。杰斐逊透露，他已经“不再幻想”遏制通胀的斗争很快结束。 日内，美国银行全球研究表示，美联储可能会将利率提高到6%左右，远高于市场主流认为5.4%的利率峰值。该行解释称，“只有大幅减弱经济中的需求，通胀才会回到央行的目标水平。” 除了继续加息的预期有所上升外，现在更多人认为美联储将会在利率高位保持更长的一段时间。 金属精炼商Heraeus metals Germany GmbH & Co在一份报告中写道：“市场已经开始接受，美联储不太可能提前转向，利率将在更长时间内保持在较高水平。” 摩根士丹利经济学家Ellen Zentner预计，美联储的首次降息将在明年3月，因为劳动力市场放缓的步伐慢于预期，需要更多时间来消化高利率的作用。 展望后市，De Casa认为，如果美国的高通胀难以快速消退，金价可能会跌至1,730-1,740美元区间。

中国黄金日前在接受机构调研时表示，对于今年一季度销售情况，整体感觉相比去年一季度数据有一定增长，但随着春节后金价的上涨，销售端承压。其中值得关注的是，这波金价的上涨并没有伴随像往常一样回购量的同频变化，相比较往常金价上涨带来的回购量增加，这次回购量还是比较低的。 》点击查看SMM贵金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 对于培育钻石布局的进展与挑战等问题，中国黄金表示，公司一直在进行包括产品设计、镶嵌师傅等专业的，培育钻石人才储备，最近2月7日公司发布公告表明成立培育钻石（新材料）事业部。接下来公司会收购上游的工厂，进行全产业链布局，保证产品源头品质。中国黄金品牌在消费者中已经形成了是销售黄金产品为主的品牌认知，对公司的黄金产品有信任感。现在要做培育钻石，一方面是消费者认知和信任的转变，另一方面是产品品质的保证和供应链的打通。 最后，中国黄金介绍，公司这次培育钻石，首先，契合公司的全球化战略布局，公司的主营产品出口会受到国家出口限制，其他小品类产品包括玉石、翡翠很难走出东南亚市场，不具有全球化布局的属性。这次通过培育钻石，一方面国家没有出口管制，另一方面培育钻石的渗透率在国外更高，消费者对培育钻石认可程度相比国内更高，有机会触达到全球消费者。其次，中国高温高压法在全球拥有生产技术优势，公司收购工厂后有机会利用国内的生产技术优势辐射海外市场。 安信证券日前发布研报称，黄金珠宝央企龙头，全产业链协同发展：中国黄金为我国实物黄金消费和投资领域龙头，通过投资金条打开市场，央企混改注入活力；实控人为国资委，第一大股东为中国黄金集团，核心管理层多来自集团内部，经营管理稳定性强。疫情扰动下营收有所波动，归母净利润稳步提升，2022年前三季度公司营收和净利润分别为356.9亿元/-3.3%、6.1亿元/+10.0%。费用端控制良好，平均存货周转率高于同业水平。黄金珠宝景气度提升，培育钻石前景广阔；深耕主业，拓展高附加值产品，多措并举推进渠道扩张；开辟新增长曲线，拓展精炼回购业务，进军培育钻石。

2月22日，四川黄金(001337.SZ)开启申购，发行价格为7.09元/股，申购上限为1.80万股，市盈率22.98倍，属于深交所主板，中信建投证券为其独家保荐人。 招股书显示，四川黄金成立于2006年，是一家长期专注于金矿资源开发及综合利用的企业，主要从事金矿的采选及销售，主要产品为金精矿和合质金。公司拥有梭罗沟金矿采矿权(矿区面积 2.1646 平方公里)和梭罗-挖金沟详查金矿探矿权(勘查面积 28.02 平方公里)，所辖矿区梭罗-挖金沟金矿矿区位于矿产资源丰富的甘孜-理塘构造带。 经国土资源部备案的《四川省木里县梭罗沟矿区金矿资源储量核实报告》，截至 2021 年 11 月 30 日，梭罗沟矿区金矿采矿许可证范围内金矿保有矿石资源储量 1,046.00 万吨，其中金金属量 33,230.00kg。截至 2022 年 10 月，梭罗沟金矿提交各类勘查工作报告 8 次，累计查明金金属资源（储）量 76,031kg，在《四川省木里县梭罗沟矿区金矿资源储量核实报告》查明储量的基础上新增查明金金属资源量 15,688kg，具有良好的勘查找矿前景。但若未来梭罗沟矿区金矿资源逐渐枯竭，且无法寻找其他矿山作为储备资源，将对公司持续经营产生影响。 值得注意的是，公司主要产品金精矿作为生产黄金的主要原材料，其产品价格受下游黄金价格波动影响较大。若未来黄金价格大幅波动，可能给公司经营业绩带来较大影响。如黄金价格持续走低，且低于公司金矿产品的单位生产成本，可能对公司持续盈利能力造成不利影响。 此外，公司下游主要客户为黄金冶炼企业或黄金贸易企业，下游行业由于投资门槛较高，客户相对集中报告期内，公司对前五大客户的销售金额分别为 37,845.93 万元、50,182.05 万元、49,354.75 万元和 28,937.39 万元，占公司同期销售金额的比例分别为 100.00%、92.46%、93.85%和 100.00%。 报告期内，公司产品存在供不应求的情况，在客户选择上，公司通常选择中金黄金、山东黄金等资金实力雄厚的大型国有企业或上市公司或黄金上市公司下属企业，以及受前述企业委托采购的企业进行合作，在客观上形成了公司客户合作稳定且相对集中的情况。虽然公司产品不存在销售困难，若公司下游行业或主要客户的经营状况或业务结构发生重大变化，或其在未来减少对公司产品的采购，将对公司业绩产生短期波动的不利影响。 本次发行并上市的募集资金扣除发行费用后，将按轻重缓急顺序投资于以下项目： 财务方面，于2019年度、2020年度、2021年度及2022年上半年，四川黄金实现营业收入分别约为3.78亿元、5.43亿元、5.26亿元以及2.89亿元。同期，公司实现净利润分别约为1.35亿元、2.02亿元、1.53亿元以及1.21亿元人民币。

周一，“‘90后’‘00后’成黄金消费主力军……”霸榜知乎热搜。 期货日报记者找身边的“00后”聊天的时候，对方说，如今，风向变了。“老年人喜欢黄金，现在我们也喜欢，blingbling的首饰只是一时的消遣，黄金实物才过瘾。” 相关数据显示，黄金消费人群正越来越趋于年轻化，20—26岁人群增速超过其他年龄段，渐渐成为黄金消费主力军。 “从理财的角度来看，买黄金首饰确实不如直接买黄金实物，因为黄金首饰不仅包含了黄金价格的成本，还包括了首饰加工费以及部分品牌溢价或者设计款式的溢价，而对于品牌以及设计款式的溢价，有可能随着时间推移而出现一定的缩水贬值，因此有悖于理财的初衷。并且从收藏的情况来看，纯黄金（一般是金锭）在储藏方面也更加方便，需要变现时更加便捷。因此，从理财角度而言，金子比金饰具有更大的优势。”中信建投期货贵金属研究员罗亮说。 中国黄金协会数据显示，今年春节到元宵节期间，我国黄金消费同比增长18.2%，呈现出快速回暖的势头。除了经济复苏下的消费需求的需求回暖，一定程度也反映了消费者对于黄金的投资需求和对长期黄金价值的看好。 罗亮告诉记者，从目前年轻人的潮流偏好上来看，目前直接佩戴金饰的人群正在显著缩小，年轻人更多会认为直接佩戴金饰会有一种“土豪”的气质，因此在配饰的选择上，容易被其他贵金属替代，比如银饰或者是铂金饰品。 “一般来说，人们作为长期投资会选择买入黄金，期望金价持续上涨所带来的预期年化预期收益，达到资产保值增值的目的。”广发期货贵金属研究员叶倩宁说，事实上近年黄金消费主力人群开始从购买金饰向金条、金币等实金投资转变，这是由于从投资的角度金饰的买入及卖出价差额非常大，同时回收机构的报价并不透明，通常买入后即有折价并不适宜投资，而投资性的金条及金币买卖因不涉及其他成本，在国内购买渠道较多，出于这样的考虑，实金投资也越来越受到年轻人的青睐。需要注意的是，实金首选投资性金条，投资者出售前需要先在上海黄金交易所指定的交割所熔化金条并重新铸造，标准的投资性金条可减少熔化重铸时产生的减损。 记者周末在黄金柜台也注意到，一位即将结婚的年轻人，买了一只金手镯和一根50克的金条。“还是觉得直接买金条更实在。”该女士说。 购金热能否带动未来的金价？ 叶倩宁认为，黄金作为具有避险和抵御通胀功能的资产，由于和其他大类资产的相关性低，在发生系统性风险时能起到保值作用。从定价角度来说，长期以来黄金和美国实际利率的负相关影响更大，近年因为美国名义利率和通胀预期出现同向波动让实际利率与金价的相关性降低，反而是美元和美元计价黄金整体上呈现出“负向联动”，它们之间的相关性系数为-0.8。这是因为黄金有货币属性的映射，黄金与国际货币体系尤其是美元互为信用对标，一定程度上起到隐性货币锚的作用。 “未来黄金价格主要取决于两方面的因素，全球去美元化过程中流动性溢价以及经济衰退风险中的风险溢价。”罗亮说，最近20年以来，美国靠其强硬的政治经济以及军事手段垄断全球，美元也乘势席卷全球结算市场，但是随着地域性矛盾的扩大以及全球结算体系的更迭，越来越多的经济体呈现出“去美元化”，比如抛售美元资产，在双边贸易中以非美货币直接结算等等。如果对比20世纪布灵顿森林体系的瓦解，目前的美元大背景似乎也正处在由盛转衰的节点下，从这方面来看，黄金承载着从美元体系中流出的超额储蓄，并且2022年三季度全球央行的购金规模刷新新高也侧面印证了这一趋势。 申银万国期货分析师林新杰告诉记者，由于近期美国就业、通胀数据的超预期表现，叠加美联储官员持续的鹰派表态，黄金出现了连续下挫。其中，美国新增非农51.7万人远超预期。美国CPI同比6.4%，环比反弹0.5%呈现同涨粘性。美国1月零售额增长3%超预期，表现经济韧性。美联储方面，部分鹰派官员表示考虑3月加息50bps的选项。CME联邦基金利率显示市场终端利率预期已提升至5%之上，下半年降息预期推迟至四季度。 展望2023年，叶倩宁认为，随着美国经济衰退压力增大叠加美联储货币政策逐步转向宽松将终结强美元周期，金价中枢将不断上移。另外，从供需的角度来看，2022年央行购金的需求很大程度上为金价带来支撑，全年达到1130多吨，同比增长超150%。展望2023年黄金需求仍比较强，美国经济下行会降低美元资产的安全性，央行减持美债增持黄金能更好地避险。另外，黄金的投资需求包括ETF和场外投资随着金价的走高也会不断恢复，一旦上涨的趋势确定，过程中又会助涨金价，年内有望突破2000美元/盎司关口到更高的位置。操作上，对于长线投资者而言，在1800美元/盎司或国内在405元/克下方逢低买入是比较安全的。 罗亮也认为，黄金作为国际硬通货是全球资金必备的配置标的，黄金目前的多头支撑依然存在，并且相对于其他资产会有更多的风险溢价。 长期看，在美国货币周期由加息尾声过渡至重新宽松阶段，全球债务周期尾声阶段滞涨长期化，美元影响力减弱等因素影响下，黄金长周期上涨逻辑较为明确。中期来看，考虑到美联储终端利率和更长的峰值利率持续时间，黄金将呈现调整行情，上方关注阻力位420元/克，下方支撑位380—390元/克。“短期来看，由于连续的利空兑现（就业、通胀、经济等数据超预期），关注背靠410元/克一线的反弹机会。”林新杰说。

 据Mining.com网站报道，弗兰矿业公司（Foran Mining）宣布其在加拿大萨斯喀彻温省的特斯拉（Tesla）铜锌金银发现2023年初步钻探结果。该矿位于麦克尔维纳湾（Mcllvenna）矿床以北300米。 几个见矿品位远高于麦克尔维纳湾矿床储量估算品位。麦克尔维纳湾矿床矿石储量为2570万吨，铜当量品位2.51%。 在麦克尔维纳湾矿床，弗兰公司希望能建设一座地下开采矿山，在投产后的前15年里可年产铜3880万磅，锌6360万磅，金2万盎司，银48.6万盎司。  特斯拉矿床钻探主要见矿情况为：  ◎在905.4米深处见矿10.1米，铜当量品位4.62%；其中包括3.4米厚、铜当量品位8.29%的矿化。  ◎在1114.6米深处见矿17.4米，铜当量品位4.04%；其中包括2米厚、铜当量品位9.47%的矿化。  ◎在1205米深处见矿17.1米，铜当量品位5.69%；其中包括4.7米厚、铜当量品位7.73%的矿化。 弗兰公司称，初步数据表明特斯拉和麦克尔维纳湾可能曾经连在一起，已经安排补充钻探工作验证二者关系。其他地面调查工作也已经做了计划。 通过钻探，该发现还有进一步延伸的可能。扩边钻孔TS-22-06A已经从地面开始向东钻进，目标深度1314米。 特斯拉矿床的其他样品分析结果还需等待。 蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets）矿业分析师雷尼·卡蒂尔（Rene Cartier）认为上述结果良好。“我们认为，特斯拉是一个规模可能扩大而且临近麦克尔维纳的高价值靶区，可以支撑未来扩大生产规模”，卡蒂尔在研究报告中称。