今日港股黄金板块领跌，截至发稿紫金矿业(02899.HK)、灵宝黄金双双跌近3%，招金矿业(01818.HK)、潼关黄金(00340.HK)跌超2%，山东黄金(01787.HK)跟跌。 消息面上，在上周美联储宣布暂停加息之后，本周开始又有部分美联储官员的讲话又显露出相对偏鹰派的态度，对市场预期造成影响。 11月7日，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，美联储FOMC没有讨论降息的内容，并且劳动力市场仍然非常强劲，没有看到大量证据表明经济正在减弱。 美联储理事鲍曼更是称，如果抗击高通胀所取得的进展陷入停滞，将支持继续加息。 受上述消息影响，美元走强对金价形成压制。周二，COMEX 12月黄金期货结算价收跌0.76%，报1973.5美元/盎司，盘中一跌至近两周低位。 有意思的是，自港股11月启动反弹行情以来，黄金类上市公司反而连续走弱，显示出与股市行情的反向关系。 不过，从机构视角来看，各方目前仍对黄金需求较为看好。 世界黄金协会此前发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，今年以来全球央行持续强劲购金态势，预计今年剩余时间将继续保持强劲。该机构还分析称，最新的黄金购买趋势表明，全球央行对于黄金需求的长期趋势依然存在。 另据国家外汇管理局最新发布的数据显示，截至10月末，我国央行黄金储备实现“十二连增”。10月我国黄金储备报7120万盎司，环比上升74万盎司。 华泰期货有色团队在11月8日的报告中表示，在目前情况下，贵金属走势或暂时陷入震荡格局，但就操作而言，由于毕竟欧美央行加息逐步接近尾声，仍建议以逢低买入贵金属品种为主。

俗话说，“炮声一响，黄金万两”。在地缘紧张局势和美债风暴引发的避险情绪推动下，金价在10月下旬一度升破了2000美元/盎司大关。然而，对于美股投资者而言，在金价大涨的背景下，却并不容易在股市层面找到相应的映射——因为金矿股的表现却始终不尽如人意！ 这一点，从与黄金挂钩的ETF价格和追踪金矿股表现的ETF价格之间的走势差异中，就能一目了然。而不少投资者眼下也正在努力寻找，造成两者表现差异背后的原因。 一组对比显示， 受对通胀和经济增长的担忧以及地缘政治动荡的影响，追踪黄金价格的SPDR Gold Shares ETF今年以来已经上涨了9.82%。然而，这些涨幅并没有反映在金矿商的股价上：追踪黄金生产商股票的iShares MSCI全球黄金矿业股ETF和VanEck金矿商ETF年内分别只上涨了2.28%和1.7%。 根据VettaFi的数据，今年金价与金矿商股价之间的关联系数仅为0.6，低于0.8的历史平均水平。 1表示两者完全正相关，0则表示完全没有关系。 VanEck公司黄金和贵金属投资策略的投资组合经理Imaru Casanova表示，“人们对黄金的兴趣并没有转化为对实际生产黄金的公司的兴趣。这令人费解，我们也挠头不已。” 原因究竟在哪里？ Casanova认为，造成这一分歧的原因之一可能是全球央行多年来对黄金的疯狂购买。根据世界黄金协会的数据，去年全球央行购买了1100多吨黄金，创下1950年以来的最大购买记录，推动黄金价格在2022年创下11年来的最高纪录。 尽管央行第三季度的购买量有所下降，但世界黄金协会仍预计2023年的购买量将接近去年的水平。 VettaFi公司研究部副主任Roxanna Islam表示，“相比之下，产量不足给一些金矿商的利润带来了压力，也损害了它们的股价表现。” Islam指出，“如果你一开始就无法生产更多黄金，那么金价的上涨也只能提供这点帮助。” 一个例子是，黄金生产商纽蒙特公司(Newmont Corp.)在iShares黄金矿业股ETF中的权重接近16%，该公司位于墨西哥的Penasquito矿场刚刚才解决了罢工问题，今年的产量可能会低于分析师的预期。 其他因素也抑制了生产前景。道富环球顾问公司首席黄金策略师George Milling-Stanley表示，“金矿公司在勘探和生产上花费巨大，但却几乎无法维持目前的产量水平。” 即使是第三季度黄金产量增长3%的巴里克黄金公司(Barrick Gold)也表示，2023年的总体产量将无法达到预期。该公司当前的年产量徘徊在2006年高峰期864万盎司的一半左右。 无论是纽蒙特还是巴里克公司，年内迄今的股价均出现了下挫。 此外，尽管最近大盘出现了反弹，但标普500指数仍较7月份的高点低出了约5%，这也给金矿商的股票带来了压力。 Casanova指出，“投资者整体上似乎对股市非常谨慎，金矿商一直在追踪这一点，而不是黄金价格本身的情况。”

世界黄金协会（WGC）的分析师表示，虽然10月对黄金市场来说是历史性的一个月，金价创下当月收盘价格的历史新高，但要在市场上创造一个可持续的买盘，还需要更多。 10月份，金价上涨了近7%，当月收于每盎司1997美元。自那以来，黄金一直难以守住每盎司2000美元左右的价位。 WGC的分析师在他们最新的月度评论中指出，尽管以色列和哈马斯之间的冲突引发的地缘政治不确定性推高了投机性避险需求，但 由于黄金ETF的价格走势疲弱，长期投资者仍不愿入市。 分析师们表示：‘在我们看来， 金价持续上涨，要么需要政治风险持续存在或恶化，要么需要债券收益率和美元见顶，要么需要股市走熊，加上经济衰退风险再度抬头 。” 虽然黄金市场需要另一个催化剂才能持续上涨至每盎司2000美元上方，但 10月份的价格走势确实显示出，随着市场情绪继续转变，黄金市场有多大的潜力 。 分析师表示：“COMEX净空头逆转是金价历来可靠的正面信号，且往往引领ETF资金流动。”“有可能在包括ETF和期货在内的大量投资的支持下，金价可能会突破自2020年年中以来的广泛区间。” 黄金市场最薄弱的支柱仍然是黄金ETF的投资需求，但WGC表示，10月份的资金流动可能标志着市场触底。虽然黄金市场连续第五个月出现资金流出，但与9月份相比，流出速度要慢得多 。WGC表示，上个月有37吨黄金（价值20亿美元）从全球黄金ETF流出。 但WGC指出，由于上个月金价上涨，其管理下的资产增加了6%。 今年到目前为止，黄金ETF的持有量已经下降了225吨，价值130亿美元。 WGC的分析师表示， 美联储的限制性货币政策仍是影响金价的一个关键因素，因为北美市场的资金流出引领着整体趋势 。根据WGC的数据，北美上市基金的黄金流出量为27.5吨，价值15亿美元。 分析师表示：“10月初，美债收益率飙升，持有黄金的机会成本盖过了地缘政治风险和当月晚些时候股市波动带来的避险需求。由于经济表现出奇的好，通胀仍然黏性，10年期美债收益率当月触及5%，这是自2007年7月以来的首次。” WGC表示，在大西洋彼岸，欧洲上市基金出现了11吨黄金流出，价值6.22亿美元。分析师表示：“我们认为，随着欧洲央行暂停其为期10个月的加息，以及该地区的通胀压力继续下滑，地缘政治风险和金价上涨有助于限制损失，收益率将企稳。” 亚洲市场一直是全球ETF的支柱市场，有1吨黄金流入，价值8100万美元。分析师们表示：“1月至10月亚洲基金吸引了10亿美元，这是唯一出现正资金流入的地区，主要受到中国和日本的推动。” 最后，以土耳其为首的其他市场也出现了1吨黄金的流入。 至于是什么扭转黄金的走势，WGC表示，投资者可能需要看到股市下跌，才能重新激发对这种贵金属的兴趣。 分析师们称：“盈利预期仍然相当乐观，但股价，尤其是纳指正在翻转。在被认为是季节性最强的年中峰值期间，该指数已经下跌了10%以上。如果从峰值下跌超过20%，即‘熊市’，可能会激发投资者对黄金的额外兴趣，他们可能担心，股市下跌不再值得购买。”

银泰黄金近日发布2023年三季报显示，公司前三季度实现营业收入70.95亿元，同比增长10.3%；实现归母净利润11.18亿元，同比增长20.24%。基本每股收益0.4028元。 　　 银泰黄金日前接受机构调研时介绍：公司三季度生产经营平稳，业绩符合预期。银泰黄金三季度实现营收 25.23 亿元，归母净利润 3.84 亿元，同比增长 5.36%。1-9 月公司矿产金产量 5.43 吨，销量 6.08 吨，实现总营收 70.95亿元，净利润 12.35 亿元，归母净利润 11.18 亿元，同比增长20.24%。截至 2023 年 9 月末，公司总资产 159.03 亿元，净资产 131.07 亿元，资产负债率 17.58%，公司财务经营状况极其稳健。 银泰黄金在三季报里公告其他重要事项时提到：2022年12月9日，公司原实际控制人沈国军先生、控股股东中国银泰投资有限公司与山东黄金矿业股份有限公司签署了《股份转让协议》，中国银泰投资有限公司将其持有公司401,060,950股股份、沈国军先生将其持有公司180,120,118股股份（合计581,181,068股股份，占公司总股本的20.93%）转让给山东黄金矿业股份有限公司。2023年1月19日，公司原实际控制人沈国军先生、控股股东中国银泰投资有限公司与山东黄金矿业股份有限公司签署《股份转让协议之补充协议》。2023年7月20日，上述股份转让双方办理完成股份转让过户登记手续。 公司控股股东变更为山东黄金矿业股份有限公司，实际控制人为山东省人民政府国有资产监督管理委员会。 中邮证券点评其三季报的研报显示：整体来看，公司生产经营保持稳定。公司1-9月份，矿产金产量5.43吨，销量6.08吨，符合预期。前三季度，公司整体克金成本和去年相比变化不大。黑河银泰同比因品位下降，成本略有上升，青海大柴旦的成本目前为三个金矿中最低，克金成本114元/克。公司持续跟进探矿步伐，增储前景可期。公司正在积极推进青龙沟金矿采矿权证（扩大矿区范围）、细晶沟金矿（新立）采矿权证的审查办理，根据正常办证审查时间预测，今年年底办理完成。2023年3月23日，黑河银泰与黑龙江省第七地质勘查院签署了《探矿权转让合同》，黑河银泰受让黑龙江省第七地质勘查院持有的黑龙江省逊克县东安岩金矿床5号矿体外围详查探矿权。受让该探矿权将有利于提升公司资源储备，保证黑河银泰的资源接续。山东黄金入主，迈向新征程。2023年第三季度，山东黄金入主银泰黄金；到目前为止，核心管理团队没有出现变动情况，新股东没有对整体架构进行调整，更多的是夯实基础，稳定生产经营秩序，规划未来发展方向。并于10月25号，公司召开了内部战略研讨会，目前正在根据讨论结果对战略规划进行修订完善。待战略规划确定，履行相关程序后对外披露。由此，公司将正式开启背靠山金集团，迈向新阶段的征程。风险提示：宏观经济不及预期；美联储加息超预期；产能建设不及预期。 中泰证券的研报指出：金价上涨推升业绩，成本上行扰动单季度盈利。华盛金矿与大柴旦采矿证办理及黑河增储顺利推进，公司主营产品产量有望持续提升。华盛金矿资源评审备案有序推进，该金矿具备金金属量70.67吨，同时地质条件类似美国卡林型金矿，地表开采完成后，预计金矿深部或具备较强增储潜力。根据公司公告，目前公司正办理芒市华盛金矿资源储量评审备案工作，截止23年1月，评审机构组织专家及第三方机构完成了野外核查。青海大柴旦细晶沟及青龙沟探转采顺利推进，根据公司公告，2020年公司完成对细晶沟和青龙沟金矿的资源储量评审备案，分别提交备案金金属量14.24吨、7.22吨，截止2022年底，细晶沟新立采矿权审查申请已提交，预计2023年将取得细晶沟金矿（新立）和青龙沟金矿采矿权证（Ⅱ、Ⅲ矿带），“探转采”完成后，细晶沟金矿、青龙沟金矿的矿石处理能力将分别为60万吨/年、80万吨/年。黑河银泰东安金矿外围及深部增储可能性较大，有望逐步扩大矿山产量，延续矿山服务年限。目前，公司已收购黑河银泰现有采矿权周边的探矿权，黄金资源接续工作稳步进行。 控股股东变更，公司进入发展新时期。2023年7月，山东黄金完成对银泰黄金20.93%股权的过户登记手续，银泰黄金控股股东变更为山东黄金，实际控制人变更为山东省国资委。根据山东黄金披露，银泰黄金将实行“以贵金属为主、优质有色金属并举”的发展战略，保证银泰黄金现有矿山生产经营的稳定，未来2家上市公司将实行一体两翼的发展战略，达到“1+1＞2”的目标。贵金属上行趋势加速。目前美联储已处于加息尾声，中期看随着居民超额储蓄的消耗及高利率的维持，美国经济周期性回落难以避免，贵金属有望进入降息预期驱动的上涨阶段。随着金价β行情的展开，公司作为黄金板块内高成长标的或将充分受益。风险提示：宏观经济政策波动风险、疫情反复风险、项目建设不及预期风险、金属价格波动超预期风险、生产安全检查力度超预期风险、控制权变更进度不及预期以及研报使用信息更新不及时风险等。 此外，银泰黄金今年半年度业绩报告显示：2023年上半年，公司实现营业收入457,222.42万元，比去年同期增长14.48%，其中有色金属矿采选业收入243,684.09万元，比去年同期增加35.74%；实现营业利润114,340.64万元，比去年同期增加了43.48%；实现归属于上市公司股东的净利润73,461.79万元，同比增加29.83%。银泰黄金表示：公司净利润同比上涨的主要原因为矿产品销售收入的增加。2023年上半年金价呈现震荡上行趋势，公司合质金销售单价较上年同期增长了约10.67%，合质金销售数量较上年同期增加了约14.68%。锌精矿和铅精矿（含银）销售收入也较上年增加了约85%。 谈到矿产资源储量丰富，银泰黄金的半年报显示：玉龙矿业拥有的西乌珠穆沁旗花敖包特银铅矿的保有矿石储量、银金属量、铅金属量、锌金属量均达到大型矿山标准。截至2022年末，玉龙矿业采矿权和探矿权合计保有资源量矿石量5,385.68万吨，银金属量6,832.49吨，铅金属量60.85万吨，锌金属量105.86万吨，铜金属量6.35万吨，锡金属量1.82万吨，伴生金152千克。花敖包特银铅矿采矿权深部发现的铜锡矿正在勘探，目前未进行资源量估算，未来将在采矿权深部勘探报告中详细估算铜锡资源量情况。截至2022年末，吉林板庙子保有资源量为矿石量540.5万吨，金金属量20.59吨。青海大柴旦保有资源量矿石量1,637.37万吨，金金属量65.95吨。另有堆存矿石量131.44万吨，金金属量6.85吨。黑河银泰保有资源量矿石量106.27万吨，金金属量8.99吨，银金属量72.39吨。另有存货矿石量21.41万吨，金金属量0.70吨，银金属量16.32吨。华盛金矿根据SRK出具的独立技术报告保有控制加推断的资源量矿石量2,322.50万吨，金金属量70.67吨。 截至2022年末，银泰黄金合计总资源量（含地表存矿）矿石量10,145.17万吨，金金属量173.9吨，银金属量6,921.2吨，铅+锌金属量166.71万吨，铜金属量6.35万吨，锡金属量1.82万吨。（上述资源储量中部分储量尚未经评审）

国家外汇管理局统计数据显示，截至2023年10月末，我国外汇储备规模为31012亿美元，较9月末下降138亿美元，降幅为0.44%。 2023年10月，受主要经济体货币政策预期、宏观经济数据、地缘政治等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。我国经济保持恢复向好态势，经济发展的基本面没有改变，有利于外汇储备规模继续保持基本稳定。 此外 ， 中国人民银行数据显示，中国10月末黄金储备报7120万盎司（约2214.57吨），环比增加74万盎司（约23.02吨），连续第十二个月增加黄金储备。

全球最大金矿开采公司，美国纽蒙特矿业公司的CEO表示，如果地缘冲突恶化，黄金价格可能会很快打破纪录。 上周五，现货黄金价格收报每盎司1992美元附近。自10月上旬以来，金价已经明显走高，因为投资者在地缘政治不确定时期将黄金视为价值储存的工具。 纽蒙特CEO Tom Palmer在最新的采访中说道：“在某些情况下， 你可能会看到金价突破历史新高。但不幸的是，如果真发生这些情况，对我们的社会来说并不是一件好事。” 先前，黄金价格曾于2020年8月达到每盎司2072美元的名义历史高位，当时美国经济正遭受新冠疫情的重创，同时美国政府采取了“大放水”的政策，导致投资者在美元受挫时追捧黄金。 今年早些时候，由于美国地区银行危机的蔓延，黄金价格差点打破这一纪录。至于当下， 虽然高利率会打压黄金等贵金属这种无收益资产的价格，但各国央行坚挺的购金需求给金价提供了有力的支撑。 近日，世界黄金协会发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，全球央行三季度净购黄金337吨、年初至今的央行黄金净购买量达到800吨，创下了协会追踪该项数据统计以来的最新纪录。 尽管市场资深人士警告，地缘事件导致避险资金流入黄金的现象往往是短暂的，但交易商仍担心冲突可能会蔓延。Palmer说道：“我们在过去几周里看到的情况，就是黄金保持目前水平的原因之一。” 除此以外，市场认为美联储加息行动接近尾声的这一想法也是支持金价反弹的另一重要原因。上周三，美联储连续第二场会议没有调高央行利率，是本次紧缩周期中的首次，让市场相信加息已经接近尾声。 Palmer评论道：“我认为有很多基本面因素，使金价能一直维持在目前这个水平。”在他发表评论之际，纽蒙特完成了行业史上最大的一笔交易——以约150亿美元的价格收购澳大利亚纽克雷斯特矿业公司，巩固了其领先地位。 Palmer说，“这项交易是黄金行业最大的交易，也是采矿行业最大的交易之一。全球一半的顶级金矿将被纳入我们的投资组合。”

中金黄金10月27日发布2023年三季度报告显示：公司第三季度实现归属于上市公司股东的净利润6.97亿元，比上年同期调整后增长51.71%；基本每股收益0.15元，比上年同期调整后增长66.67%。从前三季度的业绩情况来看，公司实现归属于上市公司股东的净利润20.72亿元，比上年同期调整后增长32.50%；基本每股收益0.43元，比上年同期调整后增长34.38%。截至2023年9月30日，中金黄金总资产540.63亿元，较2022年末调整后下降2.26%；归属于上市公司股东的净资产249.04亿元，较2022年末调整后增长2.50%。 对于三季度和前三季度净利润增加的原因，中金黄金表示：主要因为公司积极组织生产经营， 降本增效，趁着金铜价格优势，公司业绩实现增长。 中金黄金还在三季报中公告了矿产金属的产销量情况： 2023年前三季度，公司生产矿产金13.91吨、冶炼金30吨，与上年同期相比分别变动了-6.64%、5.14%；生产矿山铜60675.35吨、电解铜313482.68吨，与上年同期相比分别变动了1.48%、11.32%。公司矿产金销量13.33吨、冶炼金销量29.57吨，与上年同期相比分别变动了-7.74%、6.06%；矿山铜销量68043.14吨、电解铜销量302373.82吨，与上年同期相比分别变动了22.7%、13.38%。 中金黄金10月12日曾在投资者互动平台表示，金铜价格上涨对公司利润有积极正向的作用。公司利润具体受年均销售价格、产量、成本等多重因素影响。公司严格遵守法律规定，坚持规范运作，接受有关部门监管，截至目前未有应披露而未披露的重大事项。 中金黄金此前公布的半年报的数据显示：中金黄金2023年上半年实现营业收入约295.17亿元，同比增加15.23%；归属于上市公司股东的净利润约14.72亿元，同比增加22.03%；基本每股收益0.3元，同比增加20%　2023年上半年，公司生产矿产金9.16吨、冶炼金20.50吨、精炼金32.19吨，与上年同期比较分别变动了-7.10%、16.35%、2.78%；生产矿山铜41352.74吨、电解铜212663.19吨，与上年同期比较分别变动了3.48%、23.96%。公司矿产金销量8.65吨、冶炼金销量20.15吨、精炼金销量32.05吨，与上年同期比较分别变动了-9.82%、15.92%、1.18%；矿山铜销量42311.20吨、电解铜销量200443.75吨，与上年同期比较分别变动了14.56%、33.21%。 中金黄金7月27日曾在投资者互动平台回应：根据公司2022年年度报告，公司2023年计划生产电解银304,771.61千克，矿山银62,602.13千克。 德邦证券点评中金黄金三季度业绩的研报显示：公司23年Q1-Q3矿产金略有下滑，矿山铜略有上升，黄金价格维持高位推动公司业绩上涨。公司2023年Q1-Q3产量中自产金13914.89千克，同比-6.64%；矿山铜60675.35吨，同比+1.48%。2023年Q1-Q3单季度国内黄金现货均价分别为420.45、447.71、459.69元/克，且从10月来看金价仍维持高位，对比22年均价392.21元/克有较大幅度上涨。公司为唯一央企控股矿业上市公司，黄金储量超507.3吨。公司已完成西和矿业注入、内蒙古金陶39%股权收购，未来集团层面仍有望持续注入。中国黄金集团持股45.84%股权，公司是目前国内唯一一家由央企控股的黄金上市公司。2022年公司矿产金销量19.47吨，冶炼金销量39.77吨。至2022年底，公司自有矿山共计34家，保有资源储量金金属量507.3吨。其中公司2022年完成了中国黄金集团西和矿业有限公司的注入工作。2023年一季度收购了内蒙古金陶股份有限公司39%股权。此外还有另外一类拟注入企业共17家，由中国黄金集团孵化，待满足条件后12个月内启动注入程序。其中莱州中金已启动收购程序。盈利预测与估值。预计公司2023-2025年营业收入分别为609.31/630.04/647.15亿元，归母净利润分别为29.21/31.31/33.06亿元，对应PE18.50/17.26/16.35倍。公司估值仍有上行空间，维持“买入”评级。 风险提示：公司矿产金产量增长不及预期；公司克金成本增长超预期；黄金价格下跌超预期

随着对地缘紧张局势和美国债务前景的担忧情绪，不断激发投资者对黄金的避险情绪，国际金价在周五一举升破了2000美元/盎司大关，为今年5月以来的首次，有迹象显示，越来越多的贵金属买家正在加入做多的阵营之中，一个独属于黄金的“避险时代”可能正在开启。 行情数据显示，现货黄金价格在周五大涨了近1.1%，在以色列军方当天表示其正在加沙扩大地面活动后，金价盘中迅速拉升。虽然本月距离结束还有最后两个交易日，但目前看来，金价已极有希望创下2020年7月以来最大的月度涨幅。 自10月7日本轮巴以冲突爆发以来，金价已经从早前录得的7个月低点大幅反弹了约9%，原因是人们对避险资产的需求大幅增加。 最新的价格剧烈波动也令许多此前押注黄金将进一步下跌的投资者措手不及，迫使他们迅速回补了空头头寸。 道明银行董事总经理兼大宗商品策略全球主管Bart Melek表示，“我们看到，随着以色列进军加沙，这种情况(黄金空头回补)正在激增，而且局势现在越来越有可能演变成一场更广泛的冲突。” Melek表示，“我们现在看到的情况是，石油可能会因更广泛的地缘政治紧张局势而走高，而美联储可能不愿意应对供应冲击。因此这一现实加上黄金避险对冲的买盘，很可能诱发了空头回补，从而促成了如今的飙升。” 可以预见的是，随着巴以冲突持续加剧，很可能将在近期不断引发黄金的避险买盘。以色列总理内塔尼亚胡28日晚在新闻发布会上已表示，随着27日晚以军更多地面部队进入加沙地带，以军针对巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）的“第二阶段战争”已经开始。 据阿拉比亚电视台消息，当地时间10月29日，以色列军队向加沙地带东北部城市贾巴利亚与南部城市汗尤尼斯发起地面进攻，并与巴勒斯坦武装人员发生激烈冲突。 Capital.com的金融市场分析师Kyle Rodda说：“只要以色列和哈马斯之间的冲突有升级的风险，黄金价格就会受到影响。” RJO Futures资深市场分析师Bob Haberkorn近期也指出，地缘政治疑虑短期内不会消失，这将持续支持金价。 一个属于黄金的“避险时代”正在开启 在本轮黄金的上涨行情中，有一个与过往黄金牛市周期明显的不同之处是，黄金正在彻底与美债“分道扬镳”…… 本月金价的上涨使金价与过往一处传统的交易动态越来越脱节，因为经通胀调整后的美国国债收益率正保持在十多年来的最高水平附近。以往，在这种情况下，不计息的黄金通常会面临巨大的抛售压力。 然而，在当前，这种关系似乎已经瓦解，因为各大央行的需求和避险买盘在几个月的时间里让金价保持在合理的区间内，尽管实际利率正在飙升！ 正如Goldmoney研究主管Alasdair Macleod在谈到美国不断恶化的财政状况时所指出的那样：黄金现在正在与美国国债收益率一同上涨...... 事实上，如果说以往美债和黄金同属于避险阵营的话，那么如今黄金更像是在美债风暴下，人们还能信任的少有的终极避风港。 Sprott Inc.管理合伙人Ryan McIntyre就表示，除了中东局势外，潜在的信用风险事件也为黄金提供了坚实的避险需求，并可能有助于推动金价最终升至远高于2000美元/盎司的水平。 McIntyre表示，黄金与债券收益率的负相关性正在被打破的原因之一是，越来越多的投资者开始担心美国政府的财政前景和不断增长的债务， 债务已超过33万亿美元。McIntyre补充称，这还不仅仅是关乎美国政府债务的规模。 “对我来说，最可怕的是赤字。我更关注事情的发展轨迹，”他说，“不断上升的赤字意味着美国的财政状况没有得到控制。” McIntyre还指出，金价上涨反映出美国经济面临潜在债务螺旋的风险越来越大，因为利率上升反映了借贷成本上升，从而加剧了对更多资本的需求。 OANDA高级北美市场分析师Edward Moya则表示，市场可能会对美国财政部下周的季度发债计划尤为敏感。“美国财政部第四季度是否需要发行比预期更多的债券？” 他问。“随着更多供应进入市场，我们不知道需求将从何而来。这里有一些催化剂可能引发债券市场的重大问题，这可能对黄金有利。”

对于“中金莱州金纱岭矿业建设到什么程度，什么时侯可以正式投入生产。”的问题，中金黄金10月26日在投资者互动平台表示，山东纱岭金矿项目四条千米竖井已全部实现落底，地表工程顺利开工。预计2025年底投产。 中金黄金10月12日曾在投资者互动平台表示，金铜价格上涨对公司利润有积极正向的作用。公司利润具体受年均销售价格、产量、成本等多重因素影响。公司严格遵守法律规定，坚持规范运作，接受有关部门监管，截至目前未有应披露而未披露的重大事项。 中金黄金目前尚未公布三季度的业绩报告情况，其半年报的数据显示：中金黄金2023年上半年实现营业收入约295.17亿元，同比增加15.23%；归属于上市公司股东的净利润约14.72亿元，同比增加22.03%；基本每股收益0.3元，同比增加20%　2023年上半年，公司生产矿产金9.16吨、冶炼金20.50吨、精炼金32.19吨，与上年同期比较分别变动了-7.10%、16.35%、2.78%；生产矿山铜41352.74吨、电解铜212663.19吨，与上年同期比较分别变动了3.48%、23.96%。公司矿产金销量8.65吨、冶炼金销量20.15吨、精炼金销量32.05吨，与上年同期比较分别变动了-9.82%、15.92%、1.18%；矿山铜销量42311.20吨、电解铜销量200443.75吨，与上年同期比较分别变动了14.56%、33.21%。 中金黄金7月27日曾在投资者互动平台回应：根据公司2022年年度报告，公司2023年计划生产电解银304,771.61千克，矿山银62,602.13千克。