春秋电子发布三季报，公司第三季度实现营业收入11.05亿元，同比增长20.40%；归归母净利润1.14亿元，同比增长346.19%；扣非净利润为2064.28万元，同比下滑19.53%。2024年前三季度营业收入2,981,963,840.28元，同比增长27.73%；归属于上市公司股东的净利润140,933,254.77元，同比增长1,268.19%。基本每股收益0.32元。 对于净利润增加的原因，春秋电子的三季报显示：主要系报告期内营收增长及处置子公司影响所致。 资本市场方面：截至10月25日10:53分，春秋电子股价跌3.38%，报11.45元/股。 春秋电子此前曾在半年报中表示： 2024年上半年，公司继续以“一体两翼”战略格局为指引，借助笔记本电脑复苏趋势及AIPC的渗透率提升带来的换机需求，增加公司在新能源汽车镁合金应用的产能和订单交货量，稳步提升公司业绩。 报告期内，公司实现营业收入18.77亿元，同比增长32.48%；归属于上市公司股东的净利润2678.21万元，同比扭亏。营业收入较上年同期增长主要系报告期内行业逐步回暖，出货量同比增加所致。 上海证券9月12日发布研报称，给予春秋电子买入评级。评级理由主要包括：1）公司24Q2收入同环比改善，毛利率稳步回升；2）公司笔记本电脑结构件模组业务驱动力：PC复苏趋势叠加AIPC渗透率攀升；3）24H1公司以“一体两翼”战略布局为指引，逐步提升在新能源汽车镁合金应用的产能和订单交货量。风险提示：行业需求不及预期、行业竞争加剧、新能源汽车业务发展不及预期。 中银证券9月10日发布研报称，给予春秋电子买入评级。评级理由主要包括：1）受益笔记本电脑行业复苏，公司业绩稳步提升；2）盈利能力有所回升，未来有望受益AIPC加速渗透持续改善；3）新能源汽车结构件业务稳步推进，有望打造第二成长曲线；4）不断优化公司产业结构，提升整体竞争力。风险提示：下游需求不及预期的风险；新业务拓展不及预期的风险；市场竞争加剧的风险。

据外电10月24日消息，挪威海德鲁（Hydro）的欧洲再生部门负责人Wayne Clifton告诉S&P Global Commodity Insights说，海德鲁正专注于技术投资，以改善欧洲大陆铝废料供应和回收率，以提高自给自足率。 Clifton在10月8日至10日在杜塞尔多夫举行的铝贸易博览会上说，“我们一直在努力把铝废料留在欧洲。” “因此，通过投资上游和中游铸造技术，我们觉得我们正在推动自己进入一个更好的位置来处理废料。” 2023年，海德鲁回收了443,760吨铝废料，高于2019年的175,000盾，并且希望到2030年这一数据将增加至85-120万吨。 技术改良，关注并购 海德鲁正专注于增加铝生产中废料的使用，以实现其脱碳目标。 Clifton表示，“在回收方面，我们实现零排放的最快途径是废料。因此，我们真正关注的是消费后的优化，因为生产再生铝的能源消耗只是生产原铝能源消耗的5%。这在能源密集度上是一个巨大的差异，这就是为什么继续开发技术来减少对原铝的需求是如此重要。” 该公司一直强调在全球范围内提高其回收能力，包括在英国，该公司于4月宣布向其位于雷克瑟姆的废料分类设施投资1.8亿挪威克朗（1,635万美元）。该工厂预计每年将对3万吨铝废料进行分类。 Clifton表示，“在上游的分类中占据一席之地真的很重要，否则，这些材料注定要运往欧洲以外，而我们实际上无法对这些材料做些什么。” 最近的收购，包括2023年收购波兰回收商Alumetal，使海德鲁在废料供应链中处于更上游的位置。该公司的战略还包括在欧洲和北美投资新的回收工厂，这将使其能够处理更多的废料。 除了并购之外，海德鲁还在利用技术进步来提高按合金类型分离废料的准确性。它所依赖的关键技术之一是用于传感器分选的激光诱导击穿光谱。这一过程使海德鲁能够更好地为生产线收集材料，但也面临着挑战。 海德鲁10月24日发布的第三季度业绩显示，由于汽车、工业和建筑市场活动低迷，人们担心废料市场会趋紧。

近期虽然宏观方面美元指数持续走高，大多数有色走势受到抑制，但铝价受到成本走强以及旺季需求支撑持续走高，并于10月24日，主力合约最高达到21185元/吨，创下四个月新高，展望后市，铝价在成本支撑的作用下易涨难跌。 美元指数走高 国内稳增长延续 IMF上调今年美国经济增长预测，但调降对中国和欧元区的预估，且美国经济数据韧性犹存，最近市场关注美联储降息步伐和美国大选局势，特朗普交易升温，美元指数升至两个半月高位，有色金属多数承压。国内方面，节后国家出台一系列稳增长措施后，央行又下调LPR利率呼应一揽子增量政策以实现全面稳增长，短期国内稳增长政策出台和落地仍有期待下，宏观情绪不会有太大的利空。 原料供应偏紧格局短期难以缓解 原料端，海关总署在线査询数据显示，中国9月铝土矿进口量为1155.36万吨，自多年单月高位回落，环比减少25.67%，同比增长15.86%。其中几内亚仍为最大供应国，但是输送量环比骤降近四成至669.26万吨，同比下降0.46%。最近几内亚消息面扰动较多，且正处于雨季，开采及运输受限，雨季影响将持续到10月份。另外，近日，一则阿联酋环球铝业公司子公司几内亚氧化铝公司的铝土矿出口目前已被海关暂停的消息，再度燃爆氧化铝市场。数据统计，2023年几内亚共出口铝土矿12659万吨，其中阿联酋环球铝业出口了1415万吨，占比约11.18%。阿联酋环球铝业铝土矿供应中断，加重了市场对于氧化铝原料铝土矿供应紧缺的担忧，目前公司生产维持正常，而发运恢复需要等企业与政府的谈判结束，预计影响短期进口矿供应情况。SMM数据显示，9月中国铝土矿产量499.82万吨，同比下滑7.05%，国产铝土矿供应偏紧局面仍存，北方矿山因环保等问题限产尚在延续，仍未有规模性复产出现。 电解铝成本支撑明显 从国内外氧化铝的供需情况来看，海外氧化铝供应情况依旧不容乐观。近期，氧化铝海外市场成交价格连创新高，接近700美元/吨，进口亏损再度扩大，出口窗口的打开加剧了国内氧化铝供需偏紧的情况，海外新投及复产项目进度缓慢。从国内供应数据来看，2024年9月中国氧化铝产量为731.1万吨，同比增加3.3%，环比终结连增势头出现回落。9月山西和河南地区氧化铝生产仍然受制于矿石偏紧，其他地区冶炼厂也有检修状况出现，产量出现下降。SMM调研显示，尽管其余地区氧化铝有减产技改计划，但山东某氧化铝厂新增产能投产，河北某氧化铝厂、广西某氧化铝厂检修结束恢复正常生产，预计10月国内日均氧化铝产量将小幅回升。虽然高利润提振氧化铝企业生产积极性，但国产铝土矿供应偏紧局面仍存、生产线频繁检修、配矿调试及赤泥排放等因素限制产量释放，另外，北方部分地区启动大气污染预警，氧化铝供应端存在潜在的减产风险，氧化铝产量仍难有大幅增加。氧化铝在电解铝成本占据40%左右，氧化铝价格上涨不止推升电解铝成本，也给予铝价强支撑。 电解铝运行产能或有所增加 中国9月原铝(电解铝)产量为365万吨，同比增长1.2%。9月川黔早前停产技改的产能陆续复产，国内电解铝运行产能稳步上升。但进入金九银十旺季，下游合金化产品产量、需求回升，带动9月铝水比例环比持续回升，使得9月份国内电解铝铸锭量环比下降。进入10月，SMM表示，国内电解铝运行产能企稳小增，主因四川、贵州等地技改产能持续复产，新疆地区置换项目起槽，此外，今年云南电力供给较为充沛，云南减产预期减弱。 开工率持稳 但需谨防旺季进入尾声 上周加工企业开工率持稳在63.8%。其中铝型材开工率持稳在52.5%，铝板带开工率持稳在72.8%，铝箔开工率持稳在75.9%，铝线缆开工率持稳在72%。受地产政策力度不及预期，黑色系有所走弱。随着旺季进入尾声，多板块需求或出现走弱，电网交货陆续结束，当前最大支撑板块线缆新单开始下滑，此外美加针对加征关税政策施压，出口也将面临回落压力。同时也需要关注北方天气污染或对需求产生一定影响. 节后铝产品发运不畅，铝锭出库表现持续回暖，社会库存持续回落，为铝价提供一定支撑。 总的来说，虽然近期有产能投放，产量暂不会有明显增加。受西北运力受限影响，市场到货持续偏低，致使库存继续去化。消费增量有放缓趋势，不过总体仍有一定增量。而氧化铝价格上涨不止推升电解铝成本，也给予铝价强支撑。短期铝价维持偏强震荡走势，建议回调偏多对待。 作者简介：范玲 期货从业资格号：F0272984 投资咨询资格号：Z0011970，中航期货研发部，毕业于华南理工大学，管理学硕士，主要从事有色金属研究。

SMM2024年10月25日讯： 本周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周小幅下降0.1个百分点至63.8%，与去年同期相比上下滑0.5个百分点。分板块来看，铝型材及铝板带企业开工率均出现小幅下滑，旺季过后订单开始减量，拖累工业型材企业开工小幅下行；除淡旺季切换下订单走弱因素外，板带企业开工率同样受制于河南环保检查以及高位铝价影响。其余板块的开工率暂时保持稳定，但除了原生合金板块可在铝水合金化任务支撑下开工率稳中上涨外，剩余板块多面临淡季袭来、订单缩减从而开工率下滑的风险，短期持续关注高位铝价、终端消费表现及地区环保检查等因素对铝下游开工的影响。 原生铝合金：本周原生铝合金龙头企业开工率稳于55%，本周原生铝合金市场稳定运行，虽然周内铝价波动幅度较大，但未对原生铝合金市场产生较大影响。合金企业生产节奏亦无较大变动。未来铝水合金化任务持续给予原生铝合金行业开工率支撑，行业开工率预计仍以继续稳中上涨为主。 铝板带：本周铝板带龙头企业开工率下降0.2个百分点至72.6%。近期传统旺季接近尾声，铝价高涨引起下游观望情绪，河南环保检查对部分当地企业带来一定影响。多重干扰下部分铝板带企业小幅下调开工率。未来进入传统淡季后需求或将进一步下滑，铝板带企业开工率也存在下滑风险。 铝线缆：本周国内铝线龙头企业的开工率仍维持在72%，生产情况保持稳定。尽管企业预计在10月底完成特高压订单的交付，但仍有省网配网协议、物资协议等订单填补生产任务。此外，第四季度有望迎来出口订单的集中提货，短期内开工率仍有相关订单的支撑。在新增订单方面，山东、江苏和福建三地的省网订单中标结果已公布，涵盖钢芯铝绞线、低压绝缘导线、低压电力电缆及布电线，新增订单总量超过两万吨，并已计划在明年交付，显示出今年铝线企业的产能已接近饱和。自年初以来，铝线行业的开工率持续上升，目前已进入第四季度，电网工程可能受到天气影响逐渐停工，生产订单的重心将发生转移。尽管目前龙头企业的生产表现依然稳定，但11月的光伏组件排产预期走弱可能导致铝线行业的光伏订单下降，因此后续11月铝线开工率或将面临小幅回落。 铝型材：本周国内铝型材企业开工率出现小幅下滑，录得51.90%。具体来看，企业近况各异，少部分建筑企业接到建材相关订单，开工率得以支撑，据SMM调研了解，这部分订单主要是当地“烂尾楼“项目即将竣工带来，行业整体暂无明显起色；山东部分企业表示，今年在铝价高位运行下，叠加供需错配加剧，订单减少明显。工业型材方面，旺季过后，订单量稍显回调，整体开工率出现回落的情况，但龙头企业开工率仍维持高位运行。整体来看，淡旺季切换初显，叠加铝价高位，下游观望少采，铝型材开工率或将出现回调。 铝箔 ：本周铝箔龙头企业开工率稳于75.9%。本周铝箔市场较上周波动不大，但铝箔市场整体需求仍在缓慢下滑。短期由于在手订单量相对充裕，龙头铝箔企业尚可满产。但随着淡季到来，铝箔行业开工率存在因需求不足而下滑的风险，终端消费能力变化依然是决定未来铝箔行业开工率的最大因素。 再生铝合金：本周再生铝龙头企业开工率环比上周持稳于55.5%。周内铝价涨逾21000元/吨，创下半年新高，下游压铸企业对高位价格继续持谨慎态度，采购积极性愈发减弱，市场总体成交状况不佳，导致ADC12价格缺乏上涨动力。当前再生铝大厂订单相对饱满，开工率多持稳运行，而部分中小企业因成本高企或订单不足开工率仍有下滑可能。预计短期龙头企业开工率企稳为主。  》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

2024年10月25日，南苑铝业（湖北）有限公司“三期”项目正式开炉，工厂位于湖北省天门市天门经济开发区，专注于铝合金锭冶炼，年产铝合金锭10万吨。南苑铝业品牌始建于1987年9月，是一家以从事有色金属冶炼和压延加工业为主的企业。拥有国内先进的生产设备，环保设备，检测设备，稳定的原材料供应，保证客户订单及时供给，公司成立至今累积了丰富的行业经验。 联系方式 庞总 13023300000 上海有色网联系人 丁卫全 18029344837 dingweiquan@smm.cn

文华财经据外电10月25日消息，投行高盛将2025年铝均价预估从每吨2,540美元上调至2,700美元；将2025年铜均价预估从每吨10,100美元小幅上调至10,160美元。 高盛重申，铁矿石价格需要降至每吨90美元以下，才能让基本面恢复平衡。