7月27日，金田股份的股价出现下跌，截至31日收盘，金田股份跌1.22%，报9.7元/股。 消息面上，金田股份公告的投资者关系活动记录表(2026年7月22日-24日)显示： 1、公司行业地位和竞争优势。 金田股份回应：公司深耕有色金属加工领域 40 年，是国内规模最大且产业链最完整的企业之一。2025 年，公司实现铜及铜合金材料总产量 190.61 万吨，铜材总产量已位居全球第一。公司铜产品种类丰富，能够满足客户对棒、管、板带和线材等多类别铜材产品一站式采购需求。公司铜产品已广泛应用于新能源汽车、AI 算力、清洁能源、通讯科技等领域。目前公司已形成深厚的文化底蕴与卓越组织力，具备显著的市场规模地位和全球化的产业布局；拥有领先的制造与研发实力；构建了专业化的产品矩阵，并形成稳固的行业头部客户群体，同时构筑了面向未来的绿色再生技术壁垒，为公司成为世界级的铜产品和先进材料基地奠定了坚实基础。 2、公司在重点新兴领域的产能建设规划情况。 金田股份回应：目前公司芯片半导体领域铜排产能 3.5 万吨，机架母线领域铜排产能1.5 万吨。公司在广东设立液冷科技子公司，以持续提升芯片半导体和机架母线领域铜排产能和技术水平。同时公司在越南投资建设“年产 3 万吨液冷散热及机架母线用高精密铜排生产项目”，进一步推进液冷相关业务专业化及高速发展，其他新兴领域产能规划情况可详见公司定期报告。 3、公司电磁扁线的建设进度及业务情况。 金田股份回应：2025 年，公司电磁扁线出货量 2.5 万吨，同比增长 16%，其中 800V及以上高压平台扁线出货量同比增长 50%，高压扁线出货量占比 47%，同比提升 10 个百分点，市占率持续领先。公司新能源电磁扁线开发项目已累计实现量产超 200 项，全年新增新能源驱动电机定点项目 60 项，其中高压平台新增定点 36 项，占比 60%，且已实现多项批量供货。公司 1000V 驱动电机用扁线产品已成为新能源汽车领域“兆瓦闪充”技术的核心支撑材料，部分项目已实现批量供应；同时，1200V 驱动电机扁线的客户认证工作有序推进，1500V 平台已完成产品设计验证，并进入客户推荐阶段，为下一代高压平台量产储备先发优势。 4、公司稀土永磁产品的建设进度及业务情况。 金田股份回应：公司稀土磁性材料业务经过 20 余年的深耕发展，现已成为国内同行业中技术高、产品体系完善的企业之一。目前公司设有宁波和包头两处磁性材料生产基地，在年产能 9,000 吨的基础上，积极筹划包头基地二期项目，以进一步将产能提升至 1.3 万吨。2025 年，公司稀土磁性材料实现主营业务收入17.18 亿元，同比增长 32.47%；稀土磁性材料毛利率 12.61%，同比提升 4.25个百分点。公司在稀土出口管制政策背景下，成为国家商务部和海关总署审批认可的首批获得稀土永磁通用出口许可证的企业之一；同时通过新设立德国子公司，加速国际化布局，提升国际市场份额。公司稀土永磁产品产品现已广泛应用于新能源汽车、风力发电、高效节能电机、机器人、消费电子及医疗器械等多个高端领域。 5、公司再生铜领域的地位优势及业务成果。 金田股份回应：公司现已成为国内再生铜利用量最大、综合利用率最高的企业之一，也是全球业内为数不多的实现再生铜回收、提纯、深加工全产业链闭环的公司。公司自主研发的低碳再生铜产品在保证产品性能的前提下，减碳战略价值明显，可为前沿科技与零碳经济发展提供优质、完整的一站式铜材绿色方案。2025年，公司绿色高端低碳再生铜产品销量同比增长 54%。目前产品矩阵已覆盖铜带、铜线、电磁线、铜管、铜排、铜棒等，并应用于高端消费电子、汽车工业、电力电气等领域，具体包括笔记本电脑散热模组、手机震动马达、无线充线圈，新能源汽车电驱动、AC/DC 电源等场景，在多家世界知名客户产品中实现量产，形成以“绿色低碳再生铜产品”为代表的业绩驱动新要素。 7月24日，金田股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司坚持稳健的财务政策，建立规范的财务管理制度，执行成熟的全流程风险决策和操作机制，保持高效的资金使用效率。公司长期以来资信状况良好，目前银行授信额度充裕。公司将持续做好各项风险应对，稳步推进业务发展，优化财务结构，提高资产流动性，优化资金运用效率与周转速度。具体信息请关注公司定期报告。 7月1日，金田股份发布公告称，2026年6月，公司通过集中竞价交易方式回购股份660，000股，占公司目前总股本的比例为0.04%，成交的最高价为10.55元/股、最低价为10.15元/股，已支付的资金总额为6,844,400元（不含交易费用）。 金田股份在其2025年年报中介绍报告期内公司从事的业务情况时提及：公司聚焦有色金属加工领域 40 年，向下游诸多支柱型、科技类产业及先进生产力领域提供先进材料高价值综合解决方案，形成了铜及铜合金材料、稀土永磁材料等多品类细分产品矩阵。目前，公司已成为国内产业链最完整、品类最多、规模最大的铜及铜合金材料生产企业之一，也是国内稀土磁材行业中技术高、产品体系完善的企业之一。 对于经营计划，金田股份在其2025年年报中表示：2026 年，公司将围绕高质量发展要求，以十五五战略目标为牵引，根据市场需求变化和公司实际情况，针对性制定细分战略目标。以国际化的视角和理念，引进先进技术，健全组织能力，全方位提升采购、生产、销售等管理水平，努力构建现代化产业体系，朝着公司战略目标坚实迈进。 同时，公司长期坚持国际化战略布局，服务全球客户，利用全球优质资源，推动公司产品领先、人才领先、管理领先、服务领先，为客户提供专业化解决方案和服务。公司将一如既往坚持科技创新引领，加快实现高水平科技自立自强，加快发展新质生产力，开辟发展新领域新赛道、培育发展新动能、增强竞争新优势，持续深耕新能源汽车行业、清洁能源与芯片半导体行业，巩固行业影响力；快速拓展算力散热行业，实现大规模量产，打造增长引擎；重点布局机器人、低空飞行前沿研发，形成未来竞争力；持续推动公司低碳再生产品创新，打造低碳核心优势 华西证券研报指出：在AI算力大基建浪潮下，铜的需求逻辑正在从传统电力金属进一步扩展为AI硬件底层核心材料。1）AI服务器、交换机及高速网络设备的速率持续提升，短距离高速互连中铜缆凭借低成本、低功耗、低时延优势，在机柜内互连、服务器背板和高速连接场景中仍具重要地位。2）高频高速PCB、AI加速卡、交换机主板对高性能铜箔需求提升，低轮廓、高延展、高可靠铜箔成为高速信号传输的关键材料。3）AI服务器功率密度提升带动供电铜排、连接器铜合金、液冷板、散热模组和电源系统铜材需求增长，铜从“用量逻辑”升级为“用量+材料附加值”双重逻辑。高端铜箔及铜材端：【铜冠铜箔】、【中一科技】、【嘉元科技】、【诺德股份】、【德福科技】、【宝鼎科技】、【博威合金】、【楚江新材】、【金田股份】、【海亮股份】、【众源新材】、【电工合金】、【有研粉材】；高速互连及连接器外延标的：【沃尔核材】、【神宇股份】、【兆龙互连】、【鼎通科技】、【华丰科技】。

据Mining.com网站报道，两位熟悉进展的人士向路透社透露，巴拿马正在考虑成立一家国家矿业公司，同加拿大的第一量子矿产公司（First Quantum Minerals）合作重启遭停产的巴拿马铜矿（Cobre Panama，CP）。 该矿是世界最大铜矿山之一，2023年在巴拿马高等法院裁定第一量子公司20年采矿合同违宪后关闭，原因是其环保和治理遭到普遍反对。 国际货币基金组织（IMF）数据显示，该矿关闭使得巴拿马GDP损失4.5%，全球铜产量减少1%，第一量子公司收入减少40%。 2024年，巴拿马总统何塞·穆利诺（Jose Mulino）在当选后的就职演说中承诺将在环境审查后完成矿山关闭。 “我们必须尊重法律，最高法院的判决以及人民的诉求……”，穆利诺2024年7月表示。 他补充说，是否“最终永久、安全和主动关闭矿山取决于那份环境研究结果”。 两年后，巴拿马面临着10%的失业率和创纪录的铜价，重启这座铜矿看似更有吸引力。 巴拿马政府准许公司出售矿山关闭前开采的最后一批铜精矿，重启矿山电厂，并完成环境审计，结果显示该矿合规评分高达88%。 “显然政府希望同第一量子矿产公司重启该矿”，一位过去曾给政府提供该矿咨询的人士称。“但它仍面临社会动乱的担忧”。 第一量子公司拒绝置评。巴拿马商业部办公厅拒绝回应路透社电子邮件和电话置评请求。 22日，加拿大皇家银行分析师在一份研报中指出，重新获得CP的运营控制权对该公司来说是转型。CP曾是第一量子公司最大矿山。 不同方案考虑 消息人士称，巴拿马国有实体与第一量子开展公私合作，给予第一量子公私该矿运营权，是为数不多的几个选项之一。 在这种情形下，第一量子公司将获得该矿60%～65%的股权，巴拿马国有实体持有35%～40%股权，一位不愿透露姓名的人士称。 一位消息人士称，由于第一量子公司已经在该矿投入大量资金，因此持有股份要多一些。 重启该矿将有助于第一量子公司偿还债务以及增加新的市场供给，而铜市场基本上供不应求。 成立国有实体可能是对巴拿马2023年通过的禁止颁发新矿权的矿法的变通方法。 一位熟悉巴拿马法律体系的人士称，法律对授予国有企业矿权没有明确规定，根据巴拿马法律，可以选择国有实体进行公私合作。 可能的矿权将归巴拿马所有。 租赁方案也在考虑之中 公私合营模式在资源丰富的国家中正逐渐成为一种通常做法，这些国家希望加强资源控制，并获得采矿项目的社会许可，智利和赞比亚等国都采用了这种模式。 另一种正在考虑的方案是将矿山租赁给第一量子矿产公司，政府将获得权利金并从矿山收入中征税。目前尚不清楚巴拿马会选择哪种方案。 7月，巴拿马工商部长胡利奥·莫尔托（Julio Molto）表示，政府将在今年年底前做出决定，巴拿马将对该矿拥有“完全主权”。 同时，第一量子矿业公司暂停了其针对巴拿马就该矿提起的仲裁，该公司此前曾向巴拿马寻求200亿美元的赔偿。

7月27日（周一），伦敦金属交易所（LME）期铜上涨，随着美国与伊朗暂停敌对行动，油价下跌，缓解了市场对价格压力和全球经济增长的担忧。 伦敦时间7月27日17:00(北京时间7月28日00:00)，LME三个月期铜上涨87.5美元，或0.64%，收报每吨13,732.5美元。　 **美伊局势有所缓和** 在美国对伊朗连续13个夜晚大力空袭后，五角大楼于周五暂停了此次军事行动。此前，伊朗每当美国发动夜间袭击后，便会对境内有美军基地的邻国进行报复性打击，但伊朗也已连续两天未采取军事行动。 随着停火为通过外交途径解决争端、使霍尔木兹海峡航运得以恢复带来了希望，油价应声暴跌。 Panmure Liberum分析师Tom Price表示：“市场目前正在等待某种解决方案，并试图将和平而非持续战争的因素计入价格。” **智利风暴引发产量担忧** “智利遭遇了异常强烈的风暴，给电网带来了压力，并引发了业界对铜产量预期的质疑，”Price说道。 据美国地质调查局数据显示，去年智利占全球铜矿产量的23%，即530万吨。 此外，花旗（Citi）周一维持其对年底前铜价的看涨目标，理由是实物市场趋紧以及供应压力。 该行维持未来零至三个月目标铜价在每吨14,500美元不变，维持年底铜价目标在每吨15,000美元不变。 **金属库存大幅减少** 交易员表示，市场还关注LME认证仓库中的铜库存。库存量为272,975吨，自5月底以来已下降30%。 此外，市场正密切关注铝库存情况，受战火肆虐的中东地区供应限制影响，消费者被迫消耗库存，导致铝库存已跌至本世纪以来的最低水平。 LME周一公布的库存数据显示，LME铝库存较前一日减少1500吨或0.55%，至271,275吨，此为1990年11月以来的最低水平，当前的库存水平仅相当于全球不到一天的铝消费量。 LME三个月期铝上涨8美元，或0.25%，收报每吨3,167.5美元。 （文华综合）

花旗表示，维持铜0-3个月目标价14,500美元/吨，维持年底目标价15,000美元/吨。 该行表示，尽管需求增长仍显疲软，但供应端面临更大压力。美国以外地区（尤其是中国）显性库存下降，以及中国进口需求上升，是潜在实物约束的体现。 花旗表示，全球矿山供应仍面临压力，且年初至今废铜对高价的响应力度看起来较为疲软。 该行表示智利矿山供应风险及硫磺供应制约可能在边际上支撑市场情绪。 （文华综合）

SMM7月28日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘基本金属普涨，仅伦镍和沪镍一同下跌，伦镍跌0.23%，沪镍跌0.44%。伦铜以1.09%的涨幅领涨，伦锌、伦锡一同涨逾0.7%，伦锌涨0.77%，伦锡涨0.72%，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.7%，铸造铝主连涨0.37%。 隔夜黑色系方面普跌，不锈钢跌0.82%，热卷、螺纹以及铁矿一同跌超0.3%，热卷跌0.33%，螺纹跌0.36%，铁矿跌0.34%，双焦方面，焦煤跌2.04%，焦炭跌0.65%。 隔夜贵金属方面，隔夜COMEX黄金涨0.19%，COMEX白银跌0.36%。国内方面，沪金跌0.18%，沪银跌0.72%。 截至7月28日6:44分，隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【 国家统计局：1—6月全国规上工业企业利润增长18.7% 电子相关行业利润高速增长 】 7月27日，国家统计局公布数据显示，上半年，在工业生产稳定增长、工业品价格持续回升的背景下，规模以上工业企业营业收入同比增长6.5%，较一季度加快1.5个百分点。营业收入加快增长，带动规模以上工业企业利润同比增长18.7%，较一季度加快3.2个百分点。从三大门类看，采矿业、制造业利润分别增长33.5%、20.1%，较一季度分别加快17.3个、1.0个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业下降4.2%。6月份，全国规模以上工业企业利润同比增长15.1%。上半年，规模以上原材料制造业利润同比增长71.7%，拉动全部规模以上工业企业利润增长8.8个百分点。从行业看，在铜、铝等有色金属产品需求向好等因素推动下，有色行业利润增长99.4%，拉动全部规模以上工业企业利润增长4.7个百分点；在石油产业链条相关产品价格上涨推动下，石油加工行业同比扭亏为盈，化工行业利润增长67.8%。 》点击查看详情 美元方面： 隔夜美元指数上涨0.08%报101.53，城堡证券（Citadel Securities）预计，美联储将于本周加息——这一意外举动将强化主席凯文·沃什（Kevin Warsh）在抗击通胀斗争中的信誉。该机构宏观策略主管弗兰克·弗莱特（Frank Flight）在一份报告中写道，周三加息25个基点将巩固沃什恢复物价稳定的反复承诺，同时表明决策者不再依赖提前为每一项政策举措释放信号。“市场可能再次低估了美联储鹰派转向的程度。”本周加息将“果断终结前瞻指引时代”，同时凸显美联储的独立性。 美国总统特朗普周一在谈及美联储的问题时表示，美联储主席沃什很出色，但他必须处理委员会的问题。他相信沃什会做正确的事，他知道沃什想要什么。而关于利率，特朗普则表示，利率应该更低，美国应拥有全球最低的利率。他还提到，成本正在迅速下降。(金十数据APP) 花旗的交易员押注，美联储本周将维持利率不变，尽管掉期市场认为加息25个基点的概率超过三分之一。 花旗短期利率交易全球主管Akshay Singal表示，该行基于“高确信度”正在接收7月美联储议息会议合约——相应交易头寸将在央行按兵不动的情况下获利。目前，掉期市场预计美联储本周加息25个基点的概率接近40%。此前，中东紧张局势升级引发油价和美国国债收益率剧烈波动，加剧了市场对通胀的担忧。“我们仍坚定预计美联储将按兵不动，”Singal对彭博新闻社表示。他还表示，美联储主席凯文·沃什“已明确表示，他希望市场关注数据，而数据告诉我们，美联储目前还没有必要加息。”Singal表示，沃什反对前瞻性指引的立场也加剧了市场不确定性。“市场目前缺乏明确指引，”Singal表示。“我们预计会展开一场健康而热烈的讨论，但最终将维持利率不变。”（华尔街见闻） 据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为63.7%，累计加息25个基点的概率为36.3%。 美联储到9月维持利率不变的概率为18.5%，累计加息25个基点的概率为55.7%，累计加息50个基点的概率为25.8%。(金十数据APP) 其他货币方面： 凯投宏观经济学家Neil Shearing在一份报告中表示，虽然市场反映了对美联储、英国央行和欧洲央行到2027年中期加息略超50个基点的预期，但到明年，政策路径可能会出现分化。他说，如果伊朗战争结束，能源价格将回落，内部经济基本面将成为货币政策的主要驱动力。然而，英国和欧元区的内在通胀压力较弱。美国的情况则有所不同，其财政政策也依然较为宽松。Shearing说，越来越难以证明市场反映的欧洲央行和英国央行紧缩预期是合理的，不过美联储可能在不久后恢复紧缩政策。(金十数据APP) 据知情人士透露，瑞士央行计划将关键利率维持在零水平直至2027年底，随后才可能开始加息。这一观点主要基于当前的通胀预测，并假设不会出现重大的新冲击。他们指出，瑞郎兑欧元汇率近期走软以及瑞士与欧元区之间的利率差，也是影响这一预期的因素。知情人士称，如果经济前景遭遇新的冲击，实施负利率仍是一个备选方案，但他们强调这并非当前预期的基准情境。他们补充道，零利率水平并未对瑞士银行业的利润造成严重损害。瑞士央行在6月份的会议上维持利率不变，预计明年年底前将维持利率不变。(金十数据APP) 宏观方面： 今日，将公布美国至7月11日当周ADP就业人数周度变动、美国5月FHFA房价指数月率、美国5月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率、美国7月谘商会消费者信心指数、美国7月里奇蒙德联储制造业指数等数据。 此外，澳洲联储主席布洛克将发表讲话，以色列总理内塔尼亚胡与美国总统特朗普会晤。 原油方面： 隔夜两市油价一同大幅下挫，美油跌8.29%，布油跌6.9%。此前推动油价持续飙升的中东地缘政治风险出现明显降温迹象。美国总统特朗普确认暂停对伊朗发动新一轮打击，为外交谈判留下窗口，市场迅速削减此前计入油价的“战争溢价”。市场分析认为，本轮暴跌并非源于需求突然恶化，而是此前因霍尔木兹海峡运输风险、美伊军事冲突持续升级而快速累积的风险溢价集中释放。不过，多家机构也提醒，当前局势距离真正缓和仍有相当距离，只要军事行动重新升级，油价仍可能剧烈反弹。（华尔街见闻） 尽管市场情绪明显改善，但分析人士普遍认为，目前还不能断言中东风险已经结束。《华尔街日报》指出，美国暂停军事行动提高了外交解决危机的可能性，也增强了市场对于霍尔木兹海峡航运最终恢复正常的预期。然而，包括红海航运安全、也门胡塞武装袭击、伊朗核问题以及霍尔木兹海峡未来通航情况等关键变量仍未解决，这意味着国际油价未来仍将高度依赖地缘政治消息推动。路透社同样指出，本周市场关注焦点仍将集中在美伊接触是否能够取得实质进展。如果谈判失败、军事行动重新升级，能源市场此前刚刚释放出的风险溢价，可能很快重新回到油价之中。（华尔街见闻） 美国总统特朗普周一表示，自从美军跨境绑架前委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗以来，美国已从委内瑞拉原油销售中收取超过130亿美元。“委内瑞拉给我们带来了130亿美元？我认为还不止这些，”特朗普在前往密歇根州视察通用汽车工厂的空军一号上对记者表示。“我们早已数倍赚回了那场战争的成本。”特朗普声称，这笔资金用于维持委内瑞拉的运转。“我们正在赚很多钱——从委内瑞拉赚了数十亿又数十亿美元。”（英国金融时报）

7月27日，赤峰黄金股价出现上涨，截至27日收盘，赤峰黄金涨4.52%，报38.14元/股。 消息面上：赤峰黄金7月14日晚间披露半年度业绩预告显示，经财务部门初步测算，预计 2026 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润 170,000 万元到 178,000 万元，与上年同期 110,690 万元相比，将增加59,310万元到 67,310 万元，同比增加 54%到 61%。 预计 2026 年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润171,000 万元到 179,000 万元，与上年同期 111,191 万元相比，将增加59,809万元到 67,809 万元，同比增加 54%到 61%。 对于本期业绩变动的主要原因，赤峰黄金表示：公司 2026 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比均大幅增长，主要受益于黄金价格较上年同期大幅上涨，黄金销售均价较上年同期上升约 43%，同时公司持续强化生产组织与运营管理，推动本期业绩提升。 对于公司的主要业务，赤峰黄金在其2025年年报中介绍： 公司属于有色金属矿采选业，主要产品包括黄金等贵金属及电解铜等有色金属。公司核心主营业务为黄金的开采、选矿及销售，同时涉足多金属采选与资源综合回收利用业务。公司在全球 范围内运营 6 座黄金矿山及 1 座多金属矿山，业务版图覆盖中国、东南亚及西非等地区。其中， 境内子公司吉隆矿业、五龙矿业、华泰矿业及锦泰矿业专注于黄金采选，瀚丰矿业聚焦锌、铅、 铜、钼等多金属采选；控股子公司老挝万象矿业主营黄金采选和铜金属开采冶炼；控股子公司加纳瓦萨主营黄金采选。此外，控股子公司广源科技深耕资源综合回收利用领域，专注于废弃电器 电子产品拆解等环保业务。 》点击查看贵金属现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 回顾金992026年上半年的价格走势可以看出：金99今年6月30日的均价866.2元/克，与其2025年12月31日的均价976.99元/克相比，2026年上半年下跌了110.79元/克，跌幅为11.34%。金99今年上半年的日均价为1037.71元/克，与其2025年上半年的日均价722.28元/克相比，上涨了315.43元/克，涨幅为43.67%。 2026年以来，金价的走势可谓是十分剧烈，1月29日，COMEX黄金创下了5626.8美元/盎司的历史新高，也曾受美联储加息预期升温等因素的影响于6月30日跌至了年内低点3955.4美元/盎司。最近受美伊局势有所缓和，缓解了市场对通胀以及利率长期维持高位的担忧，金价有所反弹，截至7月27日19:12分，COMEX黄金涨0.74%，报4101.4美元/盎司，其年线暂时跌5.53%。 对于贵金属的后市走势，部分机构的看法如下： 瑞银黄金策略师Joni Teves对黄金的中长期前景依然持乐观态度。她在评论中指出，金价自本周初以来持续上涨，中国内地和中国香港黄金股在三天内累计上涨约20%，这是一个积极的信号。“我们认为市场对黄金的信心正在开始改善，并继续预期金价将在年底前从当前水平反弹。”她表示。瑞银全球团队对黄金的中期前景依然保持乐观，并预测金价将在2026年底和2027年底分别达到每盎司4675美元和4800美元。她表示，接下来需要关注的关键事件是美联储在7月底FOMC会议上的政策基调，以及中东局势的进一步发展。(金十数据APP) 澳新银行研究部的分析师在一份报告中说，对该金属的实物黄金需求以及央行的买入正在支撑黄金市场。这些分析师补充说，虽然金价面临美联储紧缩预期和美元坚挺带来的短期阻力，但在经历了数月的交易所交易基金资金流出后，黄金的投资头寸看起来很单薄，这表明进一步下跌的空间可能有限。高利率环境通常会拖累黄金等无收益资产。（智通财经） 高盛表示，尽管面临美联储偏紧缩预期的压力，但央行买盘预计将为黄金提供底部支撑。目前需求依然强劲，据该行估算，5月份央行购金量为81公吨，三个月平均月度购金量为67公吨，远高于2022年之前17公吨的平均水平。高盛分析师表示：“我们认为，随着各国央行通过储备多元化来对冲地缘政治和金融风险，央行增持黄金的趋势将持续多年。”该行预测，今明两年的月均购金量将分别为50公吨和40公吨。(金十数据APP) 三菱日联金融集团分析师Soojin Kim表示：“近期价格走势表明，市场正在更加重视美国利率将在更长时间内维持高位的可能性，而不是黄金传统的避险需求。这使黄金容易受到压力，除非地缘政治风险进一步转化为金融市场情绪的广泛恶化。”(金十数据APP) 资产管理公司富达国际表示，计划在未来适当时机重新增持今年早些时候减持的黄金头寸，认为黄金的长期发展动力依然强劲。富达国际多资产投资组合经理Ian Samson近日表示：“我们计划重新增持黄金，问题只是时机。”他表示，他于今年1月至2月期间将黄金配置降至中性水平，当时正值黄金持续数年的牛市突然结束。Samson预计，黄金市场将在2027年的某个时候重新进入牛市。只有在“各国政府重新奉行财政纪律，且各国央行真正致力于将通胀重新压低”的情况下，重返牛市的逻辑才会受到破坏，“但我认为，我们目前并不处于那样的世界。”Samson还表示，各国央行持续购入黄金（这是此前黄金牛市的重要推动因素）将继续支撑金价。 美东时间上周四，美国银行的技术策略师警告称，黄金今年以来的回调可能仍有较大幅度空间，其走势可能将与1980年和2011年金价大幅上涨后出现的毁灭性熊市相似。他们提出了一项分阶段买入策略，建议只有当黄金价格跌至3450至3250美元区间时才完成全部配置。美银分析师在技术研究报告中指出，当前金价已经汇聚了一系列看跌信号，持续下跌的风险越来越大：死亡交叉形态、净多头持仓水平偏高、出现警示性的顶部蜡烛线、TD序列耗尽信号，以及最近高点处RSI指标达到90——这一水平与1980年和2011年的金价顶部一致。 UBP将年底黄金目标价下调至每盎司4800美元，尽管长期看好黄金，但仍暂不增持仓位。目前其黄金配置比例为中性，约为5%，低于今年早些时候的超配水平，UBP亚洲区自主投资组合管理主管Paras Gupta在一次采访中表示Gupta表示，此前的超配配置“对我们的投资组合构成了最大的风险”。UBP希望看到中东停火协议得以维持，同时通胀和利率走势更加明朗，然后再增持其仓位。Gupta表示，对目前没有黄金持仓的投资者来说，金价跌破每盎司4000美元将是一个极具吸引力的入场点。（智通财经）

沪铜早间小幅高开，日内持续偏强震荡，收盘主力合约上涨0.31%，报105050元。中东地缘局势缓和，能源品大幅下跌，市场对于通胀重燃的担忧缓和，美指回落，贵金属和有色板块偏强运行。铜市方面，国内社库去化势头明显放缓，不过非美地区库存整体仍然偏低，提供一定支撑，铜矿加工费持续下跌，关注后续冶炼厂生产积极性。 对于铜价后续走势，金瑞期货表示，短期下游消费因近期价格偏高有所减弱。国内库存持续下行令铜价维持高位，但去库速度有所减缓。展望后市，地缘政治和宏观情况仍需保持关注；CL价差有所回落，美国周度精铜进口量有所回落，未来一段时间是美国铜关税公布的关键节点，需保持密切关注；基本面维持中性库存以下的紧平衡，铜自身存在基本面支撑，但宏观和地缘冲突仍然存在风险。 （文华综合）