2023年8月29日-9月3日华东有色金属城再生铜吞吐量2.55万吨，环比上涨16.63个百分点。据SMM数据显示8月28日-9月1日，1 #电解铜周均价为69855元/吨，环比上涨0.88%；华东有色金属城光亮铜周均价为64410元/吨，环比上涨0.22%；打包缆粗周均价为64710元/吨，环比上涨0.22%。 据SMM了解，由于上周（8月28日-9月1日）电解铜价格重心持续上移，甚至突破70000元/吨，极大刺激了再生铜持货商出货的积极性。据临近金属城再生铜贸易商反映，市场活跃度较之前显著提升，再生铜供应环比也出现明显增加，许多再生铜杆厂家也借此机会积极采购。由于再生铜供应前期较为紧张，再生铜价格较为坚挺，临沂金属城再生铜贸易商出货积极性也较高。因而上周临沂金属城再生铜吞吐量显著增加。 展望本周（9月4日-9月10日），据临沂金属城再生铜贸易商反映，本周电解铜价格重心下移，再生铜供应环比出现一定的减少，但并未呈现大幅下降。目前，再生铜贸易商对于铜价后市走势持有较大分歧，部分看涨的贸易商仍存捂货惜售情绪，但更多担忧铜价下跌而积极出货。此外，再生铜杆厂表示，因再生铜价格较为坚挺，精废价差不断缩窄，已临近倒挂边缘，订单表现偏弱。尽管新增订单有限，但再生铜供应仍旧不宽裕，其采购量仅能维持正常生产。综上所述，预计本周临沂金属城再生铜吞吐量难有上涨空间。

临近月末，国内刺激政策频出，市场宏观情绪偏乐观。多家银行宣布降低存量房贷利率，且多城宣布实施“认房不认贷”政策，预计将对国内房地产市场活跃度带来一定的提升。海外方面，本周公布的美国8月ADP新增就业人数创5个月来最小增幅，7月职位空缺也降至两年多低点，且美国7月核心PCE物价指数如预期温和增长，综合多项数据，市场对于美联储紧缩政策即将收尾的押注愈发增强。整体来看，偏强的宏观市场情绪给予铜价较强的上涨动力。 基本面方面，因电解铜期货价格重心不断上移，当月09合约摸高至70000元/吨，山东市场下游加工企业畏高情绪较重，叠加8月末企业资金压力较大，更多企业以刚需补库为主，零单采购意愿不高。此外，月末炼厂存在清库存压力，但下游消费表现不佳，某大户炼厂开始低价甩货，但整体成交仍一般。其余炼厂低价甩货意愿不高，但由于天津地区整体消费不佳，升贴水偏低，大部分山东货源开始向南方输送。本周上海升贴水表现较为坚挺，平水铜均价最高报至升水310元/吨，山东升贴水最高报至升水100元/吨，上海与山东地区升贴水价差虽未拉升至最佳，但由于北方市场需求不佳，相对于在山东市场低价甩货，炼厂更青睐于将货源输送至江苏，上海等地。 展望下周，进入9月初，下游加工企业需求相比于8月末将有所好转，且市场预期在“金九银十”下，消费需求将有所增加。目前月差Back已扩至300元/吨上方，且沪铜09和11合约扩大至BACK600元/吨上方，持货商挺价情绪偏强，但下周大量进口铜流入内贸市场，若下游企业无法消化高铜价，预计升贴水将呈现高开低走。

2023年8月14日-8月20日华东有色金属城再生铜吞吐量2.13万吨，8月21日-8月27日吞吐量为2.19万吨。据SMM数据显示8月21日-8月25日，1 #电解铜周均价为69246元/吨，环比上涨1.18%；华东有色金属城光亮铜周均价为64270元/吨，环比上涨0.91%；打包缆粗周均价为64570元/吨，环比上涨0.91%。 据SMM了解，上周（8月21日-8月27日）电解铜价格重心上移，再生铜供应环比出现增加，但增量较为有限，并未缓解再生铜供应整体紧张的局面。据临沂金属城再生铜贸易商反映，因再生铜较为紧缺，下游再生铜杆厂家为维持正常生产，在一定程度上可接受相对高价货源，因而其出货积极性较高。但由于再生铜供应增量有限，使得上周临沂金属城再生铜吞吐量仅小幅上升。 展望本周（8月28日-9月3日），据临沂金属城再生铜贸易商反映，电解铜价格走高后，再生铜供应量环比增加较为明显，市场活跃度也得以提高，预计本周临沂金属城贸易商再生铜采购量可明显提升。此外，据SMM了解，再生铜杆厂表示虽原料供应量有所提升，但仍难以累计库存，因而依旧处于积极采购状态。目前，再生铜价格较为坚挺，部分贸易商欲等价格进一步走高后再出货，因而尽管本周临沂金属城再生铜采购量增加，但可能存在部分贸易商放缓出货节奏而使得临沂金属城再生铜吞吐量增幅有限。

据SMM了解，7月整体铜棒市场持续走弱，国内市场表现仍不佳，依旧受制于房地产不景气，且制冷行业也转入季节性淡季，三季度维持下行趋势。海外需求是否发生转变，具体来看铜棒下游相关产品出口数据。 作为铜棒下游重要产品，龙头、旋塞等产品7月出口总量为11499吨，环比6月下滑5.78个百分点，同比2022年下降5.39个百分点。具体来看，由于欧美多国加息，海外经济承压，居民对于耐用品的需求不断下降，成为2023年出口量显著下滑的重要原因。另一方面，由于部分国家实施差异性征税结构，导致“去中国化”现象逐步增多，因而出口总量始终表现不佳，累计出口总量同比2022年处于下行趋势。 分国别来看，虽美国自我国进口量再次下滑环比下滑4.14个百分点，但其依旧是我国卫浴类产品出口流向第一大国。据SMM调研了解，多家做出口的国内商家表示，北美市场是其主要合作市场，虽美国紧缩的货币政策使得美国经济承压，居民对于耐用品更换频率要求下降。且据数据显示，美国7月成屋销售量环比下降2.2个百分点，同比减少16.6个百分点，可见其对于卫浴产品的新增需求量也较为有限。但美国作为世界重要的经济体，其进口需求对于我国卫浴产品出口仍具有较强支撑。此外，据数据显示，除德国外，土耳其、意大利等欧洲国家，从我国进口卫浴产品均出现不同程度的下滑。部分国内出口企业表示，因欧洲市场政治经济的不稳定性，且报价混乱，使得企业出口至欧洲意愿较低。 整体来看，外贸市场整体不景气，除受全球经济承压较大的影响外，部分国家的差异化税收政策等影响也较为明显。近日，中国商务部宣布美国商务部长吉娜·雷蒙多将于8月27日至30日访华，且在宣布雷蒙多访华的前一日，美国商务部下属工业和安全局（BIS）发布声明，称将33家实体从“未经验证清单”移除，其中27家实体属于中国境内，市场需关注此举是否对中国外贸市场发展存有积极推动。

据SMM数据显示8月14日-8月18日，1 #电解铜周均价为68441元/吨，环比上涨0.68%；华东有色金属城光亮铜周均价为63690元/吨，环比上涨0.44%；打包缆粗周均价为63990元/吨，环比上涨0.44%。 据SMM了解，虽上周铜价重心上移，有利于刺激再生铜持货商出货积极性，但市场流通货源仍不宽裕，临沂金属城再生铜贸易商采购量不多。据临沂金属城再生铜贸易商反映，目前再生铜价格较为坚挺，但由于货源极为紧张，甚至存在利废企业跑至园区购货。因再生铜供应较为有限，临沂金属城再生铜贸易商无法满足下游采购需求，市场整体显得较为安静。 展望本周（8月21日-8月25日），据临沂金属城再生铜贸易商反映，铜价走高使得再生铜货源紧缺得到略微缓解，但增量仍较为有限，整体市场仍处于供应紧张状态。此外，据SMM了解，再生铜杆厂表示近期订单表现不佳，但因原料无法及时补库，成品并无累库。整体来看，临沂金属城再生铜贸易商采购增量极为有限，但再生铜杆厂原料补库需求较多，因而临沂金属城大多数再生铜贸易商库存量较低。综上所述，预计本周临沂金属城再生铜吞吐量将继续下滑。

本周电解铜期货价格跌破68000元/吨，下游采购积极性提高，给予持货商挺价机会。此外，换月交割后，上海地区现货资源紧张，升贴水一路走高，山东地区受其影响，截至到本周五上海地区平水铜升贴水报至升水465元/吨，山东地区现货升贴水报至均价升水320元/吨。在此价差下，山东与上海地区是否足够套利空间？ 具体来看，本周铜价重心下移，期货价格跌破68000元/吨后，整体下游的采购积极性有所提升，但山东地区的下游采购情况出现分化。本周交割换月后，上海地区可流通货源较为紧张，叠加铜价下跌，本周四上海地区平水铜升贴水一路走高至升水505元/吨，受此影响，山东地区升贴水也大幅上涨至升水330元/吨。据SMM了解，因升贴水走高，许多山东大户下游企业采购积极性较低，多选择长单交易，零单交易较少。但许多小户因电解铜绝对价格下降幅度较大，采购积极性明显增加，山东多家炼厂表示出货量表现尚可，库存量下降明显。整体来看，山东炼厂整体出货量较好，库存压力较低。 据SMM了解，因现货升贴水大幅走高，沪粤价差已经使得华南地区货源发往华东市场，而本周上海与山东两地升贴水价差最大为175元/吨，考虑到运费等问题，并不足以使得山东货源发往上海地区。据山东大型炼厂表示两地价差需达到250元/吨，才具备盈利空间，叠加山东市场需求尚可，因而并未发生货源调运。 展望下周，山东大部分下游企业已进行足够的补库，预计需求难以有持续增量，持货商挺价空间有限。且伴随着后市仓单流出以及进口货源的补充，预计上海地区货源紧张的局势将有所缓解，升贴水也将出现回落，山东市场高升水情绪也将跟随缓解。整体来看，预计下周山东升贴水将出现明显回落。

2023年8月7日-8月13日华东有色金属城再生铜吞吐量2.25万吨，环比下降3.21%。据SMM数据显示8月7日-8月11日，1 #电解铜周均价为68911元/吨，环比下跌1.59%；华东有色金属城光亮铜周均价为63970元/吨，环比下跌0.54%；打包缆粗周均价为64270元/吨，环比下跌0.54%。 据SMM数据显示，上周（8月7日-8月13日）临沂金属城再生铜吞吐量出现下降，电解铜期货价格重心回落，再生铜贸易商出货积极性明显回落，因再生铜供应本就极为紧张，因铜价走高而出现的再生铜供应增量已消失，临沂金属城再生铜贸易商采购量再度下降。此外，据SMM了解，部分再生铜贸易商表示，再生铜供应紧张使得工厂出现多次停炉情况，目前可接受高价货源，但采购量仍无法满足连续生产的需求。因而，临沂金属城再生铜吞吐量再度回归下跌趋势。 展望本周（8月14日-8月20日），据临沂金属城再生铜贸易商反映，目前再生铜货源极为紧缺，市场表现较为清淡。据SMM了解，虽电解铜价格破位下行，再生铜价格依旧较为坚挺，许多下游企业高价求货，但货源紧缺仍无法满足其需求。部分再生铜杆企业表示，因再生铜补充不及时，本周可能再次出现被迫停炉，大量订单被迫延迟交货。综上所述，因再生铜供应十分紧张，预计本周临沂金属城再生铜吞吐量将继续呈现下滑趋势。

据SMM调研数据显示，2023年7月份铜棒企业开工率为64.82%，环比下降1个百分点。具体来看，7月铜棒企业延续6月走势，铜棒消费淡季下，需求进一步承压，预计8月订单仍难有增量。具体来看，大型企业开工率为66.76%，中型企业开工率为64.03%，小型企业33.33%。（调研企业：23家，产能：132万吨） 铜棒7月开工率出现小幅下滑，据SMM了解，国内市场需求仍不强劲，且部分广东空调生产车间已经开始休假，冷配对于铜棒的支撑大幅减弱；海外市场需求依旧偏弱，且表现出持续下滑趋势，目前海内外铜棒消费均较为疲软。目前仅新能源方面的需求尚可，但其体量较小且质量要求较高，对于铜棒市场整体带动较为有限。此外，许多铜棒厂反映，年内大部分时间黄杂铜海内外存在价差，而黄杂铜主要来源于海外且海外价格偏高，国内价格偏低，价格倒挂使得部分铜棒厂利润被挤压甚至亏损。整体来看，7月铜棒市场相较6月出现小幅走弱，企业利润空间也进一步被压低。 据SMM调研，预计2023年8月铜棒开工率为63.27%，环比下降1.6个百分点。据SMM了解，铜棒企业对于8月订单量仍无信心，一方面大部分铜棒企业认为8月份海内外需求并不会出现明显改善，另一方面部分铜棒企业表示，许多下游企业为了节省成本，选择其他产品来替代铜棒。据SMM了解，部分地区已出现卫浴企业选择不锈钢等材料来替代铜棒以降低成本，还存在部分接插件使用铁代替铜棒线等。虽铜棒企业不断下调加工费以保留客户，但降价空间有限，许多铜棒厂开始开发新产品或探索产业链上下游产品。整体来看，仅部分大型企业依旧自身优势可维持订单相对稳定，大部分中小企业产量均出现明显下滑，预计8月将继续呈现下滑趋势，铜棒企业表示四季度前难有改善。

SMM8月10日讯： SMM于2023年8月优化精铜杆调研样本，样本产能由1273万吨拓展至1300万吨，样本占有率提升至82% ，企业数量由52家增长至54家。本次样本产能优化主要对已停产的厂家进行剔除，对扩产的铜杆厂进行产能调整，同时新加入三家样本企业。 据SMM调研， 2023年7月精铜杆企业开工率为70.47%（旧版样本开工率为70.84%），环比下降0.46个百分点，同比下降3.9个百分点。 其中大型企业开工率为76.06%；中型企业开工率为62.18%；小型企业开工率为57.9%。 7月份精铜杆行业开工率呈现回落符合预期，虽环比降幅有限，但同比往年属偏低水平。从调研来看，7月份精铜杆行业订单表现疲软。7月份属于行业传统淡季，且铜价重心居高，来自下游漆包线行业的订单表现“淡于往年”，对铜杆的需求大幅下滑。而线缆行业受地产端需求下滑拖累，中小型线缆厂订单表现不足，且资金回款压力大，加之铜价居高，企业多以刚需采购为主。下游线缆及漆包线行业对精铜杆的需求下滑，令精铜杆企业在手订单不充足。据悉，7月份多个铜杆企业销售压力较大，为调节库存，阶段性减、停产现象较为明显，更有铜杆厂不惜“让价换量”，主动对大型线缆企业下调加工费，以保证企业运转，足以见得7月份精铜杆企业压力之大。 7月精铜制杆企业原料库存比为6.83%，成品库存比为12.07% 7月精铜制杆企业原料库存比为6.83%，环比下降0.51个百分点，成品库存比为12.07%，环比增加0.29个百分点。从调研来看，由于月初铜价波动较大，下游下单意愿受到明显干扰。铜杆企业原料按需备库，原料库存比小幅下滑。成品库存方面，下游提货节奏受价格波动影响较大，部分精铜杆企业成品库存偏，成品库存比较上月回升。 预计8月份精铜制杆企业开工率为69.90% 预计8月铜杆企业开工率为69.90%，环比下降0.57个百分点，处于近年来低位水平。8月份初，铜价重心上抬一举突破70000元/吨，继而震荡走低，下游对于铜价敏感度高，采购情绪受到干扰，调研中精铜杆企业对于8月份的消费仍比较担忧。另外，华中地区某铜杆企业将于8月份检修，由于检修时间长达20多天，因此对产量影响较大，对开工率同步造成一定的影响。不过据SMM了解，南网及国网部分订单将于8月份集中交货，下游刚需订单仍值得期待。若铜价能有较大回调，8月份精铜杆行业开工率可能会好于预期。

2023年7月31日-8月6日华东有色金属城再生铜吞吐量2.33万吨，环比上涨7.64%。据SMM数据显示7月31日-8月4日，1 #电解铜周均价为70026元/吨，环比上涨1.42%；华东有色金属城光亮铜周均价为64320元/吨，环比上涨0.99%；打包缆粗周均价为64620元/吨，环比上涨0.98%。 据SMM数据显示，上周（7月31日-8月6日）临沂金属城再生铜吞吐量出现上升，主要是由于电解铜期货价格冲高，许多再生铜贸易商出货积极性环比显著提高，因而市场可流通货源环比有所增加，临沂金属城再生铜贸易商采购量得以增加。但由于国内再生铜货源整体仍处于紧张状态，环比增加的再生铜货源并未能缓解再生铜杆厂原料紧张的问题，部分再生铜杆厂在货源相对较多的时候积极采购，因而临沂金属城再生铜出库量也相应提升。但值得关注的是，目前再生铜杆厂采购意愿高，并非因下游订单表现尚可，更多由于货源紧张造成。 展望本周（8月7日-8月13日），据临沂金属城再生铜贸易商反映，本周电解铜价格重心有所回落后，再生铜供应再度回归至之前紧张的状态，预计本周再生铜采购量环比上周将出现明显缩减。据SMM了解，虽目前再生铜杆厂下游订单表现并不强劲，但下游企业为维持连续生产，采购需求仍旧较强，面对再度收紧的再生铜货源，预计将有部分再生铜杆企业面临间隙性停炉情况。综上所述，预计本周临近金属城再生铜吞吐量将出现明显下滑。