据SMM调研数据显示，2023年9月份铜棒企业开工率为61.73%，环比下跌3.5个百分点。具体来看，这主要是由于制冷行业需求出现明显缩减，部分大型企业订单量大幅下降，因而整体开工率下滑明显。分开来看，大型企业开工率为62.5%，中型企业开工率为64.91%，小型企业31.11%。（调研企业：23家，产能：132万吨） 铜棒9月开工率与市场8月预期相反，不增反降，据SMM了解，多家大型铜棒厂在9月出现了明显下滑，下游企业并未如预期为中秋及国庆假期提前备货，且大多数铜棒厂假期要长于去年。具体来看，前期对于铜棒市场支撑较强的冷配行业逐步进入淡季，相关订单出现明显下滑。此外，由于再生黄铜供应偏紧，且价格偏高，许多铜棒企业处于亏损经营状态，因而更多选择可现款结账的客户进行交易。整体来看，铜棒市场进入9月整体需求出现缩减，叠加原料供应偏紧且偏贵，许多企业主动调控自家产量，因而开工率出现明显下滑。 据SMM调研，预计2023年10月铜棒开工率为62.09%，环比上涨0.4个百分点。据SMM了解，铜棒市场10月开工率相比9月或将出现小幅上行。主要是由于目前小棒线市场需求有所回暖，叠加部分企业在节后回来下游对于连铸棒的补货需求小幅增加，因而相较于9月将出现微量增加。但由于目前铜棒市场原料供应较为紧张，短期内无法缓解，且下游压价采购 ，连铸棒市场整体表现将偏弱。铜棒市场10月增量更多依赖于小棒线市场，但后续能否维持增量仍需观察市场需求。整体来看，虽市场预期10月将有微量增长，但对后市走向，大部分企业表示，需求将继续下滑。

2023年10月2日-10月8日华东有色金属城再生铜吞吐量1.25万吨，环比9月25日至10月1日下跌12.92个百分点。9月29日至10月8日因中秋假期叠加国庆假期，沪铜休市10天。据SMM数据显示9月25日-9月28日，1 #电解铜周均价为67787元/吨，环比下跌1.54%；华东有色金属城光亮铜周均价为63400元/吨，环比下跌0.95%；打包缆粗周均价为63700元/吨，环比下跌0.95%。 据SMM了解，节前电解铜盘面价格即处于低位，再生铜供应进一步紧缩。据临沂金属城再生铜贸易商反映，每吨300元至400元的亏损，使其上游供应商出货积极性大幅下跌，其自身采购意愿也较低。此外，节前大部分再生铜企业表示，精废价差处于优势线下方，叠加线缆厂需求不多，其订单出现了明显下滑。整体来看，再生铜市场处于供需双弱的局面，上周中秋国庆双节假期，内盘休市，国内市场整体不活跃，临沂金属城再生铜吞吐量出现显著下滑。 展望本周（10月9日-10月15日），电解铜盘面价格于本周二跌破67000元/吨，跌至近期新低，临沂金属城再生铜贸易商表示，其上游持货商由于存在畏跌情绪，其出货积极性尚可，但供应并未显著增加。此外，铜价下跌后，再生铜杆厂趁机压价收货，由于再生铜杆厂自身订单近期表现较差，因而采购积极性也较为有限。面对铜价走低叠加再生铜杆厂压价采购，临沂金属城再生铜贸易商出货积极性较低，大部分表示，近期将减少出货以等待价格反弹。综上所述，预计本周临沂金属城再生铜吞吐量将继续下滑。

因今年中秋与国庆双节同庆，节假日时间较长，在内盘休市10天的背景下，SMM对国内部分大中小型铜棒厂进行了放假安排与备货情况的调研，具体情况如下。 具体来看，大型企业（年产能≥10万吨）工厂大部分员工按照国家法定节假日放假，但会留有部分工作人员值班，大部分炉子会进行保温处理，实际停炉个数需要根据假期前实际接单情况进行最终判断。此外，大型铜棒企业不会备有太多成品库存，主要是根据订单情况提前进行排产，且假期期间仍可接收订单。 中小型企业（年产能＜10万吨）由于订单表现不佳，且今年双节连放，大部分企业放假时间在5天左右，且直接停炉，不进行保温或者留有任何炉子继续生产。此外，据SMM了解，以挤压棒为主的铜棒企业订单表现要弱于连铸棒市场，放假时间也会偏长一些。 综上所述，大型企业由于生产设备较多，为降低停炉成本，大部分进行保温或留有部分员工进行看守。而中小型企业由于订单表现不佳，叠加双节同庆，今年假期普遍要长于去年，且工厂直接停炉。整体来看，铜棒市场由于订单不多叠加双节同庆，假期普遍长于去年2-3天，且并未备有过多成品库存。

2023年9月18日-9月24日华东有色金属城再生铜吞吐量2.26万吨，环比下跌10.22个百分点。据SMM数据显示9月18日-9月22日，1 #电解铜周均价为68846元/吨，环比下跌0.85%；华东有色金属城光亮铜周均价为64010元/吨，环比下跌0.62%；打包缆粗周均价为64310元/吨，环比下跌0.62%。 据SMM了解，上周（9月18日-9月22日）电解铜价格再次破位下行，再生铜持货商出货积极性迅速下降，捂货惜售情绪极高，再生铜供应立即收紧，临沂金属城再生铜贸易商表示，其采购较为困难，且再生铜价格也较为坚挺。此外，据SMM了解，上周再生铜杆厂订单普遍较差，但临沂金属城再生铜贸易商反映，因当前再生铜紧缺，并未感受到下游再生铜杆厂的采购量出现明显下降。整体来看，再生铜货源供应减少，临沂金属城再生铜吞吐量也随之显著下降。 展望本周（9月25日-10月1日），据临沂金属城再生铜贸易商反映，本周电解铜期货价格重心继续下移，再生铜供应进一步收紧。虽下游加工企业仍在积极求购，但其报价甚至低于临沂金属城再生铜贸易商的再生铜采购价，每吨300元至400元的亏损使其出货积极性大幅下跌。据SMM了解，大部分临沂金属城再生铜贸易商都留有库存，但在下游再生铜杆厂订单偏弱的情况下，其高价求货可能性较低，预计本周临沂金属城再生铜吞吐量将继续下滑。

2023年9月11日-9月17日华东有色金属城再生铜吞吐量2.51万吨，环比下跌1.78个百分点。据SMM数据显示9月11日-9月15日，1 #电解铜周均价为69438元/吨，环比下跌0.42%；华东有色金属城光亮铜周均价为64410元/吨，环比下跌0.09%；打包缆粗周均价为64710元/吨，环比下跌0.09%。 据SMM了解，由于上周（9月11日-9月17日）电解铜价格重心持续下移，且呈现宽幅震荡，再生铜贸易商观望情绪较高，出货积极性有限，临沂金属城再生铜贸易商采购量因此而出现缩减，货源再次进一步收紧。此外，再生铜价格因货源紧缺而表现较为坚挺，而再生铜杆厂订单表现不佳，采购过程以刚需补货为主。整体来看，因再生铜目前主要受到供应主导，因而临沂金属城再生铜吞吐量呈现下滑趋势。 展望本周（9月18日-9月24日），据临沂金属城再生铜贸易商反映，铜价大幅下跌后，再生铜供应立即紧缩，但由于价差较小甚至倒挂，部分贸易商选择暂时捂货不出。此外，据SMM了解，再生铜杆厂本周订单表现较差，订单出现明显缩减。但临沂金属城贸易商表示，由于再生铜极为紧缺，并未感受到来自于再生铜杆厂订单明显下降。整体来看，再生铜供应缩减，叠加部分贸易商捂货不出，因而预计本周临沂金属城再生铜吞吐量将继续呈现下滑趋势。

据SMM数据显示9月4日-9月8日，1 #电解铜周均价为69733元/吨，环比下跌0.17%；华东有色金属城光亮铜周均价为64470元/吨，环比上涨0.09%；打包缆粗周均价为64770元/吨，环比上涨0.09%。 据SMM了解，由于上周（9月4日-9月10日）电解铜价格重心下移，临沂金属城再生铜贸易商反映，再生铜供应环比出现下降，其采购量低于预期，市场再度变得清淡。此外，虽上周再生铜杆厂表示，订单量不多，但其采购再生铜也仅能维持正常生产，并无额外库存，再生铜杆厂仍在持续购入再生铜。在再生铜极为紧缺的大环境下，再生铜供应对价格较为敏感，电解铜价格下跌使得临沂金属城再生铜吞吐量再次下滑。 展望本周（9月11日-9月17日），据临沂金属城再生铜贸易商反映，本周电解铜盘面价格宽幅震荡，其上游持货商观望情绪较重，出货积极性不高，因而临沂金属城再生铜采购量再度出现缩减。此外，据SMM了解，目前精废价差已缩至优势线下方，再生铜杆厂表示目前属于亏损经营状态，且并无增量订单，back月差下订单表现不佳，但即便在此情况下，其原料仍难有累库。因目前临沂金属城再生铜吞吐量主要由再生铜供应主导，预计本周临沂金属城再生铜吞吐量将继续下滑。

SMM数据显示， 8月全国精铜杆产量合计84.42万吨 ，较7月份增加0.6万吨， 开工率为65.57% ，环比增加0.34个百分点。其中华东地区铜杆产量总产量为54.77万吨，开工率为67.43%；华南地区铜杆产量总产量为14.8万吨，开工率为69.51%（其他地区产量及开工率数据详见SMM数据库） 8月份下游需求表现平平，精铜杆订单跟随铜价涨跌表现起伏。从调研来看，8月份铜价整体处于偏高水平，月内最低探及67550元/吨，最高触及70940元/吨。当铜价重心回落后，下游刚需订单快速增加，但铜价回升后则明显减少，可见需求疲软之下，价格对于下游采购情绪的干扰。 从消费端口来看，8月份部分南网、国网订单集中交货对于消费有一定的拉动，不过有铜杆企业反馈，今年国网的订单延后交货的情况比往年更明显，主因资金回款不及时所致。而地产工程类订单则依旧保持疲软状态，传导至部分线缆企业订单不足，线缆企业的订单量和资金流转情况均令精铜杆企业感受到需求的不佳。 漆包线端口需求持续不景气也是拖累精铜杆订单不足的原因之一。SMM数据显示，8月漆包线行业开工率已处于近5年内较低水平，除新能源类订单、电力变压器类订单表现稳定外，其它家电、电动工具、两轮车等终端需求均较往年有较大的下滑。 另外，自7月份以来由于铜杆需求始终不佳，企业为保生产运营通过“让价换量”的方式以换取更多的订单，8月份该市场情况仍在发生。调研中有不少精铜杆企业向SMM反馈当前行业加工费内卷严重，行业利润空间持续遭到压榨。 再生铜杆方面，SMM数据显示8月份精废杆平均价差932元/吨，精废杆价差较7月份有所收窄，但其仍有一定的价格优势，对精铜杆消费仍造成部分影响。从开工率调研来看，8月份铜价波动较大，贸易商逢高建仓、下游趁低补库，月中时再生铜杆企业排产十分充足，叠加再生铜原料紧张的原因，再生铜杆厂生产受限，一度出现排队交货的情况。 九月份是传统的季节性旺季，但多数企业对于九月份的旺季并无信心。从目前的调研来看，当下铜价仍居高不下，下游线缆及漆包线行业的需求并未见明显回暖。9月即将过半，但从订单增量来看，精铜杆企业完全感受不到旺季的迹象，可见“旺季不旺”大概率将成事实。不过，由于10月国庆小长假的原因，多数铜杆企业会在9月最后一周开始积极备库，而今年铜杆企业放假时间或较往年有所延长，因此成品库存量将有所增加，这也就导致9月份精铜杆的产量将呈现增加。

据SMM调研数据显示，2023年8月份铜棒企业开工率为65.18%，环比上涨0.4个百分点。具体来看，主要是由于部分大型企业进行了产品结构调整，销量有所增加，而大部分中小企业订单与7月相差不大，甚至有所下滑。分开来看，大型企业开工率为67.13%，中型企业开工率为64.91%，小型企业31.11%。（调研企业：23家，产能：132万吨） 铜棒8月开工率相较于7月增量有限，进入2023年铜棒市场始终承压，同比前两年表现不佳，叠加三季度本就为铜棒生产淡季，因而整体变化不大。值得关注的是，部分大型企业表示，虽铜棒生产总量可达到与去年持平，但产品结构发生了较大变化，挤压棒的需求量不断下滑，而连铸棒的需求量不断增加。据SMM了解，产品结构变化主要是由于考虑到节约成本，由于市场内卷程度加剧，越来越多的下游企业在采购时尽可能采购成本较低的连铸棒。此外，目前铜棒市场需求的支撑点仍来自于冷配行业，因冷配行业采购铜棒后需再次进行锻造，会加固铜棒性能，因而对于冷配行业，连铸棒是性价比更高的原材料。 据SMM调研，预计2023年9月铜棒开工率为67.82%，环比上涨2.6个百分点。 据SMM了解，铜棒企业预期9月订单量将出现好转，但增量有限，部分企业对于10月订单好转预期偏强一些。进入传统“金九银十”时期，部分企业在9月初新能源方面订单略有好转，且铜棒企业对于9月消费需求量的预期也存在一定分歧，大型企业对于9月订单出现明显增量预期较强，积极引导下游提前备货，以面对较长的十一长假；但许多中小型企业表示，因缺乏大企业的规模经济优势，无法利用一些营销手段吸引下游企业，因而对于9月整体是否能有好转仍存担忧。整体来看，预计9月铜棒企业开工率将好于8月。

据SMM调研数据显示， 8月份精铜制杆企业开工率为70.46%，环比减少0.01个百分点，同比增长3.98个百分点。 其中大型企业开工率为74.35%，中型企业开工率为64.69%，小型企业开工率为61.71%。(调研企业：54家，产能：1300万吨) 8月份精铜杆行业开工率录得70.46%，虽环比微降，但从历史数据来看，8月份开工率处于近7年来最低水平。8月份下游需求表现平平，精铜杆订单跟随铜价涨跌表现起伏。从调研来看，8月份铜价整体处于偏高水平，月内最低探及67550元/吨，最高触及70940元/吨。当铜价重心回落后，下游刚需订单快速增加，但铜价回升后则明显减少，可见价格对于下游采购情绪的干扰明显。从消费来看，8月份部分南网、国网订单集中交货对于消费有一定的拉动，但地产工程类订单依旧保持疲软状态，叠加漆包线端口需求持续不景气，拖累精铜杆订单表现不佳。 另外，虽然8月份精铜杆行业开工率下滑有限，但很大程度上是精铜杆企业通过“让价换量”而换取的。今年自7月份起，受下游需求不足、资金紧张等因素影响，不少精铜杆企业无奈下调加工费，让利于下游大型线缆企业，行业利润空间持续遭到压榨，足见压力之大。 8月精铜制杆企业原料库存比为6.43% 8月精铜制杆企业原料库存比为6.43%，环比下降0.4个百分点。从调研来看，月末铜价居高震荡，下游采购意愿不强，精铜杆企业多以销定产，原料备库谨慎，原料库存比环比下降。 预计9月份精铜制杆企业开工率为73.98% 预计9月铜杆企业开工率为73.98%，环比回升3.52个百分点。虽然九月份是传统的旺季，但从月初的调研来看，多数企业对于九月份的旺季明显信心不足。从SMM周度开工率调研来看，随着铜价的高位震荡以及下游地产端需求的持续疲软，9月第一周，精铜杆企业完全感受不到旺季的迹象，下游新增订单有限，精铜杆企业成品库偏高。SMM认为，9月份若铜价持续居高，“旺季不旺”大概率将成事实。

2023年8月29日-9月3日华东有色金属城再生铜吞吐量2.55万吨，环比上涨16.63个百分点。据SMM数据显示8月28日-9月1日，1 #电解铜周均价为69855元/吨，环比上涨0.88%；华东有色金属城光亮铜周均价为64410元/吨，环比上涨0.22%；打包缆粗周均价为64710元/吨，环比上涨0.22%。 据SMM了解，由于上周（8月28日-9月1日）电解铜价格重心持续上移，甚至突破70000元/吨，极大刺激了再生铜持货商出货的积极性。据临近金属城再生铜贸易商反映，市场活跃度较之前显著提升，再生铜供应环比也出现明显增加，许多再生铜杆厂家也借此机会积极采购。由于再生铜供应前期较为紧张，再生铜价格较为坚挺，临沂金属城再生铜贸易商出货积极性也较高。因而上周临沂金属城再生铜吞吐量显著增加。 展望本周（9月4日-9月10日），据临沂金属城再生铜贸易商反映，本周电解铜价格重心下移，再生铜供应环比出现一定的减少，但并未呈现大幅下降。目前，再生铜贸易商对于铜价后市走势持有较大分歧，部分看涨的贸易商仍存捂货惜售情绪，但更多担忧铜价下跌而积极出货。此外，再生铜杆厂表示，因再生铜价格较为坚挺，精废价差不断缩窄，已临近倒挂边缘，订单表现偏弱。尽管新增订单有限，但再生铜供应仍旧不宽裕，其采购量仅能维持正常生产。综上所述，预计本周临沂金属城再生铜吞吐量难有上涨空间。