盘面：隔夜伦铜开于9610.5美元/吨，盘初短暂下探至9601美元/吨后震荡上行触及高位9673美元/吨，随后铜价重心逐步回落最终收于9660美元/吨，跌幅达0.05%，成交量3.8万手，持仓量至27.9万手。隔夜沪铜开于78340元/吨，盘初即上探至78530元/吨，而后震荡下行摸底于78160元/吨，盘尾略有回升最终收于78330元/吨，跌幅达0.74%，成交量至3.5万手，持仓量至19万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）特朗普首先公布了对六国的关税。据央视新闻，当地时间7月9日，特朗普在社交媒体平台上发布了致文莱、阿尔及利亚、摩尔多瓦、伊拉克、菲律宾和利比亚的信件。据央视，特朗普表示，美国将自2025年8月1日起对文莱和摩尔多瓦的产品征收25%的关税，对阿尔及利亚、伊拉克及利比亚的产品征收30%关税，对菲律宾的产品征收20%关税。此后，特朗普在社交媒体公布发给斯里兰卡的征税函，称将8月1日起对斯里兰卡的产品征收30%的关税。 （2）美国商务部长霍华德·卢特尼克接受美国消费者新闻与商业频道（CNBC）采访时表示，美国代表团预计将于下月与中方官员会面，就贸易问题展开磋商。据卢特尼克披露，美方代表团成员还包括财政部长斯科特·贝森特和美国贸易代表贾米森·格里尔。 现货：（1）上海：7月9日SMM 1#电解铜现货对当月2507合约报升水20-升水120元/吨，均价报价升水70元/吨，较上一交易日下降15元/吨。展望今日，下游看跌情绪下预计采购需求难以充分涌现，且在月差走扩背景下，下游仍将压价采购，预计今日现货升水仍将承压。 （2）广东：7月9日广东1#电解铜现货对当月合约贴水110元/吨-升水50元/吨，均价贴水30元/吨，环比涨20元/吨。总体来看，铜价大幅回落后下游补货欲增加，整体交投氛围好于前日。 （3）进口铜：7月9日仓单价格20到38美元/吨，QP7月，均价环比跌1美元/吨；提单价格46到80美元/吨，QP8月，均价环比涨11美元/吨，EQ铜（CIF提单）0美元/吨到20美元/吨，QP7月，均价环比涨12美元/吨，报价参考7月中下旬到港货源。总体来看市场成交较上周基本持平，但贸易商间活跃度有增加。 （4）再生铜：7月9日再生铜原料价格环比下降200元/吨，广东光亮铜价格73200-73400元/吨，较上一交易日下降200元/吨，精废价差1031元/吨，环比下降613元/吨。精废杆价差865元/吨。据SMM调研了解，铜价受特朗普加征铜进口50%关税的原因而初现明显回落，但国内再生铜原料持货商依然选择挺价出货，不少再生铜杆企业表示昨日下游客户询价为主，真正成交的不多，所以昨日并不急于采购再生铜原料以保证生产。 （5）库存：7月9日LME电解铜库存增加4625吨至107125吨；7月9日上期所仓单库存增加2227吨至21336吨。 价格：隔夜沪铜开于78340元/吨，盘初即上探至78530元/吨，而后震荡下行摸底于78160元/吨，盘尾略有回升最终收于78330元/吨，跌幅达0.74%，成交量至3.5万手，持仓量至19万手。宏观方面，特朗普向包括巴西（潜在50%关税）在内的8国发出关税信函，特朗普在社交平台再次表示对进口铜征收50%关税，自2025年8月1日生效，增加铜关税会使非美地区的铜现货市场相对宽松从而导致铜价承压；同时美联储6月纪要显示官员因对关税通胀影响看法分歧，排除7月降息，政策不确定性压制风险偏好，共同令铜价承压。基本面方面，昨日铜价日内下跌刺激了部分下游逢低采购，成交量有小幅回升。然而多数下游用户基于对铜价后市看跌的预期，整体采购策略仍以谨慎观望为主。综合来看，当前宏观面临高关税带来的贸易流向调整压力，叠加美联储政策预期摇摆引发的宏观不确定性。基本面因潜在货源转移而改善供应，同时受制于高位铜价及看跌预期，下游需求响应疲弱，呈现“供应预期趋松、需求实质偏弱”的格局，预计今日铜价上方承压。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM 7月9日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪锌涨0.52%领涨，沪铅涨0.35%。沪铜跌1.36%，沪镍跌1.2%，其余金属涨跌幅波动均不大。氧化铝主连涨2.15%，录得三连涨，铸造铝主连涨0.1%。 此外，碳酸锂主连涨0.16%，多晶硅主连大涨5.03%。工业硅主连跌0.67%，欧线集运主连涨1.69%报2012.5。 黑色系方面普涨，铁矿涨0.68%，不锈钢涨0.35%。双焦方面，焦煤涨3.81%，焦炭涨2.43%。 外盘方面，截至15：01分，外盘基本金属中仅伦锌唯一飘红，涨幅达0.04%。伦铜跌1.33%，伦锡跌0.68%，其余金属涨跌幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:01分，COMEX黄金跌0.52%，COMEX白银涨0.1%。国内方面，沪金跌1%，沪银跌0.2%。 截至今日15：01分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【郑栅洁：十四五前4年我国经济增速平均达到5.5%】 国家发展改革委主任郑栅洁在国务院新闻办公室举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上表示：前4年我国经济增速平均达到5.5%。我国这么大的体量和增量，又经受了世纪疫情、贸易霸凌等冲击，在这么大的基数上，能保持这样的增速，在经济发展史上前所未有。我国5年经济增量预计将超过35万亿元，相当于广东、江苏、山东也就是排名前3经济大省2024年的总量，超过长三角地区的总量，也超过世界排名第3国家的总量，每年对世界经济增长的贡献率保持在30%左右。国家发改委副主任李春临表示，下一步我们将坚持适度超前、不过度超前的原则，持续固根基、扬优势、补短板、强弱项，推进现代化基础设施体系不断迈上更高台阶。“十四五”我国规划了102项重大工程，经过过去4年多扎实推进，102项重大工程已取得一系列重大进展和重大成效，预计年底前能全部完成规划目标任务。国家发改委副主任周海兵表示，2024年，全国新能源汽车保有量达到3140万辆，比“十三五”末的492万辆增长5倍多。 》点击查看详情 【国家统计局：6月CPI同比由降转涨 核心CPI继续回升 PPI环比降幅与上月相同】 国家统计局数据显示，2025年6月份，全国居民消费价格同比上涨0.1%。其中，城市上涨0.1%，农村下降0.2%；食品价格下降0.3%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格下降0.2%，服务价格上涨0.5%。上半年，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。6月份，全国居民消费价格环比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，农村持平；食品价格下降0.4%，非食品价格持平；消费品价格下降0.1%，服务价格持平。国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2025年6月份CPI和PPI数据，CPI同比上涨0.1%，为连续下降4个月后转涨。CPI由降转涨主要受工业消费品价格有所回升影响。工业消费品价格同比降幅由上月的1.0%收窄至0.5%，对CPI同比的下拉影响比上月减少约0.18个百分点。核心CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，创近14个月以来新高。6月份PPI环比下降0.4%，降幅与上月相同。影响PPI环比下降的主要原因：一是国内部分原材料制造业价格季节性下行。二是绿电增加带动能源价格下降。三是一些出口占比较高的行业价格承压。 》点击查看详情 ► 7月9日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1541元 美元方面： 截至15:01分，美元指数暂时持稳于97.5，据央视新闻，当地时间8日，美国总统特朗普在社交媒体平台“真实社交”上发文表示，截止日期为8月1日的“对等关税”暂缓期不会再延长。市场继续关注美联储降息预期变化。此外，市场正在关注美国关税的新进展，并试图判断其影响。 宏观方面： 今日将公布、美国5月批发库存月率终值、美国7月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI，澳大利亚截至7月6日当周ANZ消费者信心指数、新西兰7月9日官方现金利率决定等。此外，新西兰联储将公布利率决议和货币政策评估报告，新西兰联储主席奥尔将召开货币政策新闻发布会。 原油方面： 截至15:01分，两市油价一同下跌，美油跌0.25%，布油跌0.21%。投资者正在关注美国关税的新进展。美国原油库存增加的预期亦打压价格。 市场担心关税可能抑制对石油的需求，尽管在7月4日美国假期周末期间，旅行需求强劲，但行业数据显示，美国原油库存可能增加约710万桶，尽管燃料产品库存有所下降。“API隔夜公布的数据显示原油市场利空，”ING分析师在致客户的报告中指出，并补充称“成品油市场的变化更为积极”。 美国能源信息署（EIA）的官方数据将于北京时间今日22:30公布。从长期供应角度看，美国能源信息署周二在月度报告中预测，由于油价下跌促使美国产商今年放缓生产活动，2025年美国原油产量将低于此前预期。EIA在其短期能源展望报告中表示，作为全球最大石油生产国，美国2025年的石油产量预计为每日1337万桶，低于上月预测的每日1342万桶。（文华综合） SMM日评 ► 铝价高位震荡 废料回收困难下游开工孱弱【废铝日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】7月9日 镍盐价格小幅上行 ► 不锈钢价格上涨乏力 短期内原料仍承压运行【镍生铁日评】 ► 【SMM MHP日评】7月9日 印尼MHP价格小幅走低 ► 不锈钢市场僵持 成交清淡持续【SMM不锈钢日评】 ► 【SMM日评】铬铁市场平稳运行 铬矿市场波动有限 ► 期货盘面向好 硅锰厂报价意愿低【SMM硅锰日评】 ► 【SMM螺纹日评】供需矛盾正在发酵 短期建材价格难破盘整僵局 ► 市场供需博弈 现货价格暂稳运行【SMM电解锰日评】 ► 价格平稳运行 稀土市场交投放缓【SMM稀土日评】

► 金属涨跌互现 伦沪铜跌超1% 多晶硅涨逾5% 氧化铝双焦涨超2%【SMM日评】 ► 铜价走跌下游采购情绪回暖 然沪铜现货被压价成交【SMM沪铜现货】 ► 铜价大幅回落后下游补货欲增加，整体交投氛围好于昨日【SMM华南铜现货】 ► 铜价下跌提振下游补货情绪 市场活跃度迎来一定程度恢复【SMM华北铜现货】 ► 7月9日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 7月9日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 日度三地总库存小幅去化 现货升水维稳【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价震荡回升 现货成交地域性差异扩大【SMM午评】 ► SMM 2025/7/9 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：升水环比下调 现货成交转差【SMM午评】 ► 宁波锌：下游刚需接货 升水继续下调【SMM午评】 ► 天津锌：盘面维持震荡 成交走弱【SMM午评】 ► 广东锌：锌价重心走高 现货交投走弱【SMM午评】 ► 美国关税政策悬而未决抑制上行空间 沪锡价格上行动力较弱【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】7月9日镍价跌破11.9万，十四五期间我国经济增量将超过35万亿元 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

盘面：隔夜伦铜开于9835美元/吨，盘初宽幅震荡，临近盘尾铜价重心直线上移摸高至9887.5美元/吨，冲高后急速回落至9569.5美元/吨，最终收于9665美元/吨，跌幅达1.22%，成交量至2万手，持仓量至27.7万手。隔夜沪铜开于79590元/吨，盘初震荡下行下探至79330元/吨，临近盘尾铜价直线拉涨摸高至80160元/吨，最终收于80030元/吨，涨幅达0.69%，成交量至2.8万手，持仓量至20.6万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）据央视新闻，特朗普在内阁会议上威胁对铜和药品征收高额关税。他考虑对进口到美国的铜征收50%的附加税。特朗普表示，他仍在计划对包括药品、半导体和金属在内的特定行业征收关税。被问及这些产品的关税税率是多少时，特朗普回答：“我认为我们将对铜征收50%的关税。 （2）乘联分会公布数据显示，2025年6月全国乘用车市场零售208.4万辆，同比增长18.1%，环比增长7.6%。今年累计零售1,090.1万辆，同比增长10.8%。前几年国内车市零售呈现“前低后高”的走势，今年6月零售较2022年6月194万的最高水平增长7%，呈现超强增长态势。 现货：（1）上海：7月8日SMM 1#电解铜现货对当月2507合约报升水40-升水130元/吨，均价报价升水85元/吨，环比下降10元/吨。展望今日，距离交割还有数个交易日，预计在隔月BACK月差200以上时，持货商仍将积极出货，沪铜现货升水仍有走跌可能。 （2）广东：7月8日广东1#电解铜现货对当月合约贴水100元/吨-升水0元/吨，均价贴水50元/吨，环比跌45元/吨。总体来看，铜价继续回落但需求仍不佳，现货升水继续走低，关注今天库存是否会继续增加。 （3）进口铜：7月8日仓单价格20到38美元/吨，QP7月，均价环比跌1美元/吨；提单价格46到80美元/吨，QP8月，均价环比涨11美元/吨，EQ铜（CIF提单）0美元/吨到20美元/吨，QP7月，均价环比涨12美元/吨，报价参考7月中下旬到港货源。总体来看市场成交较上周基本持平，但贸易商间活跃度有增加。 （4）再生铜：7月8日再生铜原料价格环比下降100元/吨，广东光亮铜价格73400-73500元/吨，较上一交易日下降100元/吨，精废价差1644元/吨，环比上升137元/吨。精废杆价差1060元/吨。据SMM调研了解，日内铜价波动幅度甚小，再生铜杆企业采购意愿不强，不少货场反映今日再生铜杆采购量约1-2车，整体成交平平。 （5）库存：7月8日LME电解铜库存增加5100吨至102500吨；7月8日上期所仓单库存减少2573吨至19109吨。 价格：宏观方面，特朗普明确对进口铜加征50%的关税将于8月1日起实施且不设任何延期，美国商务部长卢特尼克同时表示，未来两天将再发出15至20封关税相关信件，关税具体落地时间或在7月下旬至8月1日，由此形成的高关税推动COMEX铜价至1968年以来最大的单日涨幅，伦铜则先涨后跌。基本面方面，国内市场因进口铜到港，现货市场供应呈现相对宽松态势，而淡季下需求下滑。综合来看，虽高关税带动COMEX铜大幅拉涨同时夜盘带动沪铜尾盘上涨，但目前伦铜持续下跌，跌至9700美元/吨附近，日内将带动沪铜下跌。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM 7月8日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪铜和沪铝一同上涨，沪铜涨0.14%，沪铝涨0.12%。沪镍以0.67%的跌幅领跌，沪锌跌0.61%，其余金属跌幅波动不大。氧化铝主连涨2.78%，录得两连涨， 铸造铝主连涨0.46%。 此外，碳酸锂主连涨0.69%，多晶硅主连以7%的涨幅封死涨停板，并录得“五天两板”的辉煌战绩，工业硅主连涨2.82%。欧线集运主连以7.16%的涨幅报2006.2。 》五天两板！多晶硅期货上演“史诗级”行情 市场对硅料价格预期大幅上调【SMM热点】 黑色系方面涨跌互现，不锈钢涨0.32%，铁矿涨0.14%。螺纹、热卷一同下跌，双焦方面，焦煤涨0.84%，焦炭涨0.14%。 外盘方面，截至15：04分，外盘基本金属普涨，仅伦镍唯一下跌，跌幅达0.28%。伦铝、伦铅以及伦锡一同涨超0.5%，伦铝涨0.54%，伦铅涨0.56%，伦锡涨0.57%。其余金属涨跌幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金涨0.04%，COMEX白银涨0.29%。国内方面，沪金涨0.43%，沪银涨0.22%。 截至今日15：04分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【预告：国新办将举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会】 国务院新闻办公室将举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会。首场发布会将于2025年7月9日（星期三）上午10时举行，请国家发展改革委主任郑栅洁介绍“十四五”时期经济社会发展成就，并答记者问。 【香港证监会：扩大南向通参与机构范围 加入券商、保险公司、理财及资产管理公司】 香港证监会行政总裁梁凤仪今天在债券通周年论坛2025上发表题为《三策并举 发展香港离岸人民币中心》的演讲。梁凤仪表示，中国人民银行和香港金管局宣布了数项债券通优化扩容的措施，包括扩大南向通参与机构范围，加入券商、保险公司、理财及资产管理公司；优化离岸人民币债券回购业务，允许回购期间债券再质押使用等。 ► 7月8日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1534元 美元方面： 截至15:04分，美元指数下跌0.26%报97.3，新华社报道，美国总统特朗普7日表示，将从8月1日起分别对来自日本、韩国等14个国家的进口产品征收25%至40%不等的关税。美国白宫新闻发言人卡罗琳·莱维特7日下午在记者会上证实，美国总统特朗普计划签署行政令，延长“对等关税”90天暂缓期，将实施时间从7月9日推迟到8月1日。市场预计将于周三公布的美联储6月会议记录应能为美联储政策前景提供更多线索。美国纽约联储和旧金山联储联合发布的论文称，尽管目前短期借贷成本处于相对高位，但美联储在未来几年的某个时候再次降息至近零水平的可能性仍然存在。（文华综合）　 宏观方面： 今日将公布美国6月纽约联储1年通胀预期、美国6月纽约联储3年通胀预期、美国6月纽约联储3年通胀预期、美国6月纽约联储1年黄金涨幅预期，日本5月贸易收支-央行基于海关数据季调后，澳大利亚截至7月6日当周ANZ消费者信心指数、澳大利亚7月8日现金利率，德国5月季调后出口月率，法国5月贸易帐，加拿大6月IVEY季调后PMI等数据。此外，澳洲联储将公布利率决议，澳洲联储主席布洛克将召开货币政策新闻发布会。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同下跌，美油跌0.63%，布油跌0.5%。投资者评估美国关税和OPEC+8月超预期增产的影响。美国关税引发整个市场的不确定性，人们担心这些关税可能会对全球经济产生负面影响，进而影响石油需求。然而，有迹象表明当前的需求依然强劲，特别是在美国这个全球最大的石油消费国，这支撑油价。 AAA上周的数据显示，预计有创纪录的7,220万美国人在独立日假期期间出行超过50英里（80公里）。 美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示，截至7月1日当周，基金经理的原油期货和期权的净多头头寸有所增加，投资者在假期前看涨原油。石油研究公司高级分析师Emril Jamil称：“受季节性因素影响，即期需求依然健康。问题是，远期需求能否维持下去，以吸收OPEC 超预期的供应量。” 需求增加的其他迹象出现在全球第三大石油消费国印度，政府数据显示，印度6月燃料消费量较去年同期增加1.9%。 OPEC+周六同意在8月份将日产量提高54.8万桶，超过之前三个月增产41.1万桶的幅度。然而，分析师称，到目前为止，实际增产幅度小于宣布的水平，而且大部分供应来自沙特阿拉伯。（文华综合） SMM日评 ► 铝价小幅回落 再生铝价延续平稳【ADC12价格日评】 ► 中重稀土涨幅放缓 轻稀土价格持续上涨【SMM稀土日评】 ► 银价小幅收涨 现货市场成交稍有好转【SMM日评】 ► 市场低价货源难寻 现货价格小幅上涨【SMM电解锰日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】7月8日 镍盐价格持稳运行 ► 锰矿现货价格企稳 市场供需博弈维持【SMM锰矿日评】 ► 【SMM MHP日评】7月8日 印尼MHP价格小幅走低 ► 【SMM日评】铬铁市场波动有限 铬矿价格相对持稳 ► 【SMM螺纹日评】建材成交平淡 短期价格易跌难涨 ► 【SMM热卷日评】盘面窄幅震荡 热卷成交区域分化 ► 不锈钢市场僵持博弈 现货报价暂稳运行【SMM不锈钢日评】

► 美元下跌 金属涨跌互现 多晶硅5天2板 氧化铝、工业硅涨逾2%【SMM日评】 ► 铜价继续回落但需求仍不佳，现货升水继续走低【SMM华南铜现货】 ► 交割临近下游压价 现货升贴水重心下移【SMM华北铜现货】 ► 7月8日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 7月8日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 再生铅：下游企业拿货意愿尚可 多数仍为刚需采购【SMM铅午评】 ► SMM 2025/7/8 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面下滑明显 升水上涨乏力【SMM午评】 ► 宁波锌：市场货量充裕 升水持稳运行【SMM午评】 ► 天津锌：盘面继续回落 成交略有好转【SMM午评】 ► 宏观利空压制叠加淡季累库 锡价承压下行【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】7月8日镍价延续下跌趋势，特朗普向14国发出关税信函 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

盘面：隔夜伦铜开于9807美元/吨，盘初冲高回落后，铜价重心逐渐上移摸高于9839美元/吨，随后震荡下行盘尾收底于9784美元/吨，跌幅达0.69%，成交量至1.1万手，持仓量至28.1万手。隔夜沪铜主力合约2508开于79370元/吨，盘初即下探至79300元/吨，随后单边震荡上行临近盘尾上探至79550元/吨，最终收于79390元/吨，跌幅达0.15%，成交量至1.7万手，持仓量至20.4万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国白宫7日表示，还有12个国家将收到有关贸易的信函，除12个国家外，美国还将发出更多信函。特朗普将签署行政命令，将原定7月9日的关税谈判截止期推迟至8月1日。新华社也提到，莱维特7日下午在记者会上证实，特朗普计划签署行政令，延长“对等关税”90天的暂缓期，将实施时间从7月9日推迟到8月1日。这意味着，特朗普政府和贸易伙伴的关税谈判期将延长超过三周时间。 （2）香港《稳定币条例》8月生效，香港特区政府财经事务及库务局局长许正宇7日表示，金管局目前就落实条例指引咨询市场，该指引本月内公布，具体内容将涉及反洗钱及其他相关要求。许正宇亦表明，批出的稳定币牌照数目会是个位数，盼于条例生效后能够收到申请，目标今年内可发出牌照。 现货：（1）上海：7月7日SMM 1#电解铜现货对当月2507合约报升水50-升水140元/吨，均价报价升水95元/吨，环比下降20元/吨。展望今日，月差走扩叠加进口货源冲击，预计现货升水将有进一步下行空间。 （2）广东：7月7日广东1#电解铜现货对当月合约贴水60元/吨-升水50元/吨，均价贴水5元/吨，环比跌30元/吨。总体来看，铜价下降难阻碍升水下调，下游不愿补货是主因。 （3）进口铜：7月7日仓单价格20到38美元/吨，QP7月，均价环比跌1美元/吨；提单价格46到80美元/吨，QP8月，均价环比涨11美元/吨，EQ铜（CIF提单）0美元/吨到20美元/吨，QP7月，均价环比涨12美元/吨，报价参考7月中下旬到港货源。总体来看市场成交较上周基本持平，但贸易商间活跃度有增加。 （4）再生铜：7月7日再生铜原料价格环比下降500元/吨，广东光亮铜价格73500-73700元/吨，较上一交易日下降500元/吨，精废价差1507元/吨，环比下降198元/吨。精废杆价差1060元/吨。据SMM调研了解，进入下半年，不少再生铜杆企业几乎完成产值预期目标，因此接下来原料采购并不会太积极，并且适当降低开工天数。 （5）库存：7月7日LME电解铜库存增加2125吨至97400吨；7月7日上期所仓单库存减少625吨至21682吨。 价格：宏观方面，特朗普政府向14国发布关税升级通告，计划于8月1日起对日韩进口商品实施25%基准关税，对马来西亚、印尼等国执行25%-40%的税率，并对金砖国家反美政策同盟国附加10%关税，同时将对等关税暂缓执行期延至生效日。该政策不确定性加剧市场避险情绪，利空铜价。基本面显示，截至7月7日SMM全国主流地区铜库存环比增长1.11万吨至14.29万吨，各区域库存普遍上升。进口铜增量叠加终端消费走弱，共同推升库存水平。综合来看，宏观政策扰动与基本面库存增加形成共振，叠加传统消费淡季影响，铜价短期上方空间承压。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM 7月7日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，沪锡以高达2.03%的跌幅领跌，沪铜、沪铝以及沪锌、沪镍一同跌超1%，沪铜跌1.12%，沪铝跌1.11%，沪锌跌1.16%，沪镍跌1.58%。沪铅跌0.35%。氧化铝主连涨0.2%，铸造铝主连跌0.78%。 此外，碳酸锂主连收平于63660元/吨，多晶硅主连涨2.86%，录得四连涨，工业硅主连涨0.69%。欧线集运主连跌0.2%报1888.5。 黑色系方面集体下跌，不锈钢跌0.94%，螺纹、铁矿一同跌0.68%，热卷跌0.62%。双焦方面，焦煤跌1.76%，焦炭跌0.94%。 外盘方面，截至15:09分，外盘基本金属同样集体下跌，伦铝、伦锡和伦镍一同跌超1%，伦铝跌1.12%，伦锡跌1.36%，伦镍跌1.34%。其余金属跌幅均在1%以内。 贵金属方面，截至15:09分，COMEX黄金跌0.71%，COMEX白银跌0.81%。国内方面，沪金跌0.54%，沪银跌0.5%。 截至今日15：09分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【前5个月生产原煤19.9亿吨 今夏能源保供底气足】 中国煤炭工业协会最新发布的数据显示，前5个月全国累计生产原煤19.9亿吨，为迎峰度夏能源保供提供坚实支撑。数据显示，5月份全国规模以上原煤产量4亿吨，同比增长4.2%；日均产量1301万吨，创历史同期新高，环比4月份增长0.2%。中国煤炭工业协会表示，随着山西、陕西、内蒙古、新疆等省(区)先进产能继续释放，预计今年全年国内煤炭产量增长5%左右。从全年主要耗行业耗煤趋势分析，今年电煤消费将保持适度增长，钢铁行业、建材行业煤炭消费稳中略降，化工行业耗煤仍将适度增加，预计全年煤炭消费需求增长1.5%左右 【财联社C50风向指数调查：6月新增社融或同比多增 M1、M2同比增速继续回升】 新一期财联社“C50风向指数”结果显示，市场预计6月信贷表现略低于去年同期，政府债券继续支撑社融增长。其中，市场机构对6月新增人民币贷款的预测中值为2.03万亿元，较去年同期2.13万亿元少增1000亿元；另对6月新增社融的预测中值为3.9万亿元，同比多增6000亿元。伴随市场流动性改善结合低基数影响，以及财政资金的逐步拨付使用，市场预计6月M1及M2同比增速继续上行。物价方面，市场预计6月CPI同比读数仍在零值附近徘徊，PPI同比降幅或与上月持平。具体来看，市场机构对6月CPI同比增速预测中值为0%，对6月PPI同比增速预测中值为-3.3%。 央行今日开展1065亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有3315亿元7天期逆回购到期，实现净回笼2250亿元。 ► 7月7日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1506元 美元方面： 截至15:09分，美元指数上涨0.23%报97.21，新华社报道，美国总统特朗普当地时间6日在社交媒体发文说，美国政府将于当地时间7日中午12时起公布与贸易伙伴的关税信函或关税协议。特朗普此前表示，拟于8月1日起对部分国家的商品实施最高达70%的关税措施。央视新闻报道，当地时间4日，印度向世界贸易组织通报，由于美国对汽车及零部件加征的关税冲击印度出口，印度计划对美国征收报复性关税。（文华综合） 宏观方面： 今日将德国5月季调后工业产出月率、德国5月工作日调整后工业产出年率、中国6月外汇储备、欧元区7月Sentix投资者信心指数、欧元区5月零售销售月率、欧元区5月零售销售年率、全球6月工业生产周期转折点领先指标、全球6月供应链压力指数等数据。 原油方面： 截至15:09分，两市油价一同下跌，美油跌0.87%。布油跌0.2%。此前石油输出国组织(OPEC)及其盟友组成的OPEC+8月产量增幅意外超过预期，且美国关税政策的不确定性和对全球经济增长的潜在影响打压需求预期。 OPEC+产油国周六同意在8月份将产量提高54.8万桶/日，进一步加快了增产步伐。Evans Energy的Tim Evans在一报告中称：“增产显然代表着对市场份额更激烈的竞争，以及对由此造成的价格和收入下降的一定容忍度。” 当地时间5日，由石油输出国组织（OPEC）和非OPEC产油国组成的“OPEC ”部分成员国举行线上会议，最终，与会的沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼的代表决定，自8月起日均增产54.8万桶原油。根据安排，截至8月，“OPEC ”自今年4月以来已累计增产至每日191.8万桶，距离全面退出日均220万桶的减产协议仅剩28万桶。此外，阿联酋还将被允许额外每日增产30万桶。 RBC资本市场分析师团队在报告中指出，该决定将使八个欧佩克产油国自愿减产的220万桶/日中的近80%重新回到市场。然而，实际产量增长目前仍低于预期，且大部分增量供应来自沙特阿拉伯，他们补充道。高盛分析师预计，OPEC+将在8月3日举行的下次会议上宣布9月份最终增产55万桶/日。（文华综合） SMM日评 ► 【SMM MHP日评】7月7日 印尼MHP价格小幅走高 ► 锰厂报价坚挺 现货价格小幅上涨【SMM电解锰日评】 ► 高镍生铁需求有走弱预期 短期内价格仍承压运行【镍生铁日评】 ► 稀土价格持续上涨 金属市场成交承压【SMM稀土日评】 ► 银价趋势尚不明朗 现货市场成交寡淡【SMM日评】

► 金属近全线下挫 沪锡跌超2%领跌 多晶硅涨近3%录得4连涨【SMM日评】 ► 铜价下降难阻碍升水下调 下游不愿补货是主因【SMM华南铜现货】 ► 铜价回落但提振有限 现货升贴水走弱【SMM华北铜现货】 ► 7月7日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 7月7日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 再生铅：下游散单采购意愿平平 再生铅货源不具优势【SMM铅午评】 ► SMM 2025/7/7 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：下游逢低点价 成交有所好转【SMM午评】 ► 宁波锌：贸易商积极报价 升水变化不大 【SMM午评】 ► 广东锌：盘面重心下行 但市场成交仍旧一般【SMM午评】 ► 天津锌：盘面小幅回落 成交略有好转【SMM午评】 ► 沪锡震荡承压 伦锡静待宏观破局【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】7月7日镍价下跌幅度明显，美国关税将于8月1日生效 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

盘面：上周五晚伦铜开于9872美元/吨，盘初即摸高于9896美元/吨，而后宽幅震荡下行，临近盘尾下探至9848美元/吨，最终收于9852美元/吨，跌幅达1%，成交量至1.2万手，持仓量至28.4万手。上周五晚沪铜主力合约2508开于79810元/吨，盘初即上探至79950元/吨，随后铜价重心下移横盘整理最终摸底与79720元/吨，跌幅达0.56%，成交量至1.7万手，持仓量至21.2万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）随着7月9日关税大限逼近，全球市场面临关键一周。美财政部长贝森特改口表示，8月1日将成为贸易伙伴的最后期限，而印度虽然接近达成迷你贸易协议，但在农业和乳制品领域划下红线。特朗普政府计划在90天暂停期结束后，对数十个国家重新征收10%至70%的互惠关税。随着周三这一大限到来，美国可能对数十个国家重新征收关税。 （2）国务院国资委党委书记、主任张玉卓到中国有色矿业集团有限公司调研。张玉卓强调，要持续提升重要金属矿产资源保障能力，加快有色金属资源勘探、投资、开发、建设、冶炼、加工等全产业链和一体化综合发展，大力实施新一轮找矿突破战略行动，持续推动重要金属矿产增储上产，在实施“走出去”战略中树立中央企业良好形象。 现货：（1）上海：7月4日SMM 1#电解铜现货对当月2507合约报升水70-升水160元/吨，均价报价升水115元/吨，环比不变。展望本周，铜价存在回调节奏，预计沪铜现货升水将止跌企稳。 （2）广东：7月4日广东1#电解铜现货对当月合约贴水10元/吨-升水60元/吨，均价升水25元/吨，环比跌40元/吨。总体来看，下游企业普遍看淡后市，现货升水一降再降。 （3）进口铜：7月4日仓单价格20到40美元/吨，QP7月，均价环比持平；提单价格34到70美元/吨，QP7月，均价环比涨3美元/吨，EQ铜（CIF提单）-11美元/吨到7美元/吨，QP7月，均价环比涨1美元/吨，报价参考7月中上旬到港货源。总体来看市场仍然较为冷清，下游买方表现并不活跃。 （4）再生铜：7月4日再生铜原料价格环比下降200元/吨，广东光亮铜价格74000-74200元/吨，较上一交易日下降200元/吨，精废价差1705元/吨，环比下降277元/吨。精废杆价差1320元/吨。据SMM调研了解，海外铜价回落，当再生铜原料进口贸易商表示海外报价系数仍然没有下调，除非海外持货商供货量明显增加，否则不可能下调报价系数。 （5）库存：7月4日LME电解铜库存增加950吨至95275吨；7月7日上期所仓单库存减少1796吨至22307吨。 价格：宏观方面，特朗普称可能在周一发出12或15封与关税有关的信函同时特朗普签署“大而美”税收和支出法案，由于对关税的不确定性导致铜价上方承压。市场焦点转向特朗普设定的7月9日关税暂缓最后期限，届时美国将对尚未达成贸易协议的国家实施对等关税。美财长贝森特表示多项重大协议已接近达成，若收到关税信函的国家未能达成协议，税率将从8月1日起恢复到4月份水平。基本面方面，上周主流平水铜和好铜仍较为紧张，但周内存在俄罗斯货源到货，现货市场略有宽松。综合来看，关税的不确定性叠加现货市场宽松，铜价上方承压。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】