盘面：隔夜伦铜开于9626美元/吨，盘初即摸高于9665美元/吨，而后震荡下行至盘中摸低于9580.5美元/吨，盘尾维持窄幅震荡最终收于9607美元/吨，跌幅达1.26%，成交量至4.7万手，持仓量至27.1万手。隔夜沪铜主力合约2509开于78180元/吨，盘初即摸高于78270元/吨，而后一路维持窄幅震荡至盘尾摸低于77960元/吨，盘尾最终收于78010元/吨，跌幅达0.55%，成交量至2.4万手，持仓量至17.3万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）白宫发布行政令，对部分国家重新设定“对等关税”税率标准：行政令附件1中列明国家将适用个别税率，未列明国家则统一适用10%的税率；如有国家或地区通过第三地转运方式规避关税，其商品将被征收40%的转运税。据白宫公告称，新关税要到8月7日才会生效，这为各国提供了另一个尝试谈判降低关税的时间窗口。 （2）国家发展改革委新闻发布会上介绍，在促进民营经济高质量发展方面，国家发展改革委已建立与民营企业常态化沟通交流机制，共召开17场座谈会、与近80家民营企业面对面交流。对企业普遍关心的“内卷式”竞争问题，正在统筹采取修订法律、出台政策、完善标准、强化行业自律等举措。 现货：（1）上海：8月1日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水130-升水220元/吨，均价报价升水175元/吨，环比降5元/吨。总体来看，库存连续下降但升水仍较差，下游需求不佳是主因。展望下周，铜价78000-78500元/吨难以吸引下游大量采购，预计现货升水难以高走。但需主因近期票据空间波动较大，流通现货或受到影响，关注持货商挺价情绪。 （2）广东：8月1日广东1#电解铜现货对当月合约贴水60元/吨-升水30元/吨，均价贴水15元/吨环比涨5元/吨。总体来看，消费始终疲弱现货升水冲高回落，整体交投淡静。 （3）进口铜：8月1日仓单价格44到54美元/吨，QP8月，均价环比跌1美元/吨；提单价格54到66美元/吨，QP8月，均价环比跌1美元/吨，EQ铜（CIF提单）20美元/吨到30美元/吨，QP8月，均价环比持平，报价参考8月中上旬到港货源。总体来看市场供需双弱，整体无较大波动。 （4）再生铜：8月1日11：30期货收盘价78290元/吨，较上一交易下降140元/吨，现货升贴水均价175元/吨，较上一交易日下降5元/吨，今日再生铜原料价格环比下降100元/吨，广东光亮铜价格72900-73100元/吨，较上一交易日下降100元/吨，精废价差805元/吨，环比下降39元/吨。精废杆价差650元/吨。据SMM调研了解，随着特朗普落实有关铜进口关税，COMEX与LME铜价格盘差快速收窄，虽然海外市场报价仍然以LME为主流，但在白宫有关发言中，到2027年，将要保证25%高品质再生铜原料保留在美国本土消费，维持铜原料供应相对充裕，若未来政策落实，又将推高美国再生铜原料，市场未来报价或许又将以LME为主。 （5）库存：8月1日LME电解铜库存增加3550吨至141750吨；8月1日上期所仓单库存增加727吨至20349吨。 价格：宏观方面，美国7月非农就业仅增7.3万人且7月ISM制造业PMI跌至48，数据不及预期使美元指数下行，提振伦铜。基本面方面，供应端因国产零单现货不足叠加票据波动限制流通，持货商挺价意愿强烈维持市场紧张。需求端，铜价虽有回调但仍处于高位区间及淡季因素下需求表现疲软。综合来看，基本面呈现供需双弱格局，预计今日铜价上方空间有限。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM 8月1日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，但整体跌幅波动均不大，沪镍以0.59%的跌幅领跌，沪锌跌0.53%，其余金属跌幅均在0.5%以内。氧化铝主连跌2.86%，录得三连跌，铸造铝主连跌0.3%。 此外，碳酸锂主连涨1.59%，多晶硅主连跌3.03%。工业硅主连跌4.06%。欧线集运主连跌0.29%报1424。 黑色系方面普跌，仅不锈钢涨0.04%。其余金属均下跌，螺纹跌1.23%，热卷、铁矿跌幅均在1%以内。双焦方面，焦煤跌7.34%，焦炭跌3%。 外盘方面，截至15：04分，外盘基本金属涨跌互现，伦锡以0.58%的涨幅领涨，伦铝涨0.31%，伦铜涨0.18%。伦锌以0.47%的跌幅领跌，其余金属跌幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金跌0.17%，COMEX白银跌0.07%。国内方面，沪金涨0.1%，沪银跌1.56%。 截至今日15:04分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家发改委：第四批690亿元国补10月下达 将加快推动一批标志性改革举措落地见效】 国家发展改革委今日上午10时召开国家发展改革委新闻发布会，解读当前经济形势和经济工作。国家发展改革委政策研究室主任、新闻发言人蒋毅表示，今年第三批690亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金已全部下达完毕，并将于10月按计划下达第四批690亿元资金，届时将完成今年3000亿元的资金下达计划。目前社会各界应用人工智能的需求强烈，处在人工智能应用落地的关键窗口期。国家发展改革委国民经济综合司司长周陈表示，上半年经济运行彰显强大韧性，内需对GDP增长的贡献率为68.8%，继续发挥增长动力作用，外贸进出口现强大韧性，装备制造业压舱石作用持续发挥，现代服务业加快发展。下一步，国家发展改革委将继续推动稳就业、稳经济若干举措陆续出台实施，保持政策的连续性、稳定性，增强灵活性、预见性，将外部的压力转化为内生动力，稳住经济大局；另一方面，国家发展改革委将加强经济监测预测预警， 常态化开展政策预研储备，不断完善稳就业、扩内需的政策工具箱，根据实际需要进行推动 ，统筹今明两年政策衔接和工作衔接，着力稳就业、稳企业和市场预期，努力实现物价水平合理的回升，社会就业大局稳定和经济增长的优化状态。 》点击查看详情 【上海：至2025年底新建成大型以上算力中心不少于5个 全市算力中心智算规模争取达到100 EFLOPS（FP16)以上】 上海市通信管理局发布关于开展“算力浦江”2025年算力基础设施高质量发展专项行动的通知。其中提到，将持续优化算力中心布局。加快已获得能耗指标的算力中心建设，至2025年底，本年度新建成的大型以上算力中心不少于5个，全市算力中心智算规模争取达到100 EFLOPS（FP16)以上。在产业园区、科研院所、高校等完成边缘智算节点建设案例不少于5个；拟建算力中心应加强与本市电力规划布局协同，算力中心规划设计方案，应具备可落地的外市电接入方案，算力中心建设应与外市电接入工程同步规划，同步开工，同步验收，保障算力中心如期建设完成并接入基础电信企业网络；持续提升算力中心先进存储容量占比，至2025年底，本市算力中心内先进存储容量占比达到30%以上。探索存储和算力资源城域百公里级部署的“存算分离”模式，推进存储资源与智能计算多云容器平台的相互兼容与高效对接。（财联社） 【央行公开市场今日净回笼6633亿元】 央行今日开展1260亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有7893亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼6633亿元。 ► 8月1日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1496元 美元方面： 截至15:04分，美元指数下跌0.09%报99.98，继美联储7月议息会议放鹰后，超出市场预期的顽固性较强的美国通胀数据继续打压市场对于9月美联储降息的信心。 特朗普再次批评美联储主席鲍威尔，意在继续督促美联储降息。不过隔夜公布的美国初请失业金人数低于预期，6月核心PCE通胀超预期反弹，表明美国通胀压力有回升迹象，同时消费者支出也呈现疲态，支持了市场对下半年物价压力加剧的预期，使得市场对于美联储后续降息预期再遭打击。 最近美国和其他国家的关税谈判仍在继续，据央视新闻，当地时间7月31日，美国总统特朗普签署行政令，确定了对多个国家和地区征收的“对等关税”税率，具体税率从10%至41%不等，市场反应不大。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布中国7月财新制造业PMI、法国7月SPGI制造业PMI终值、德国7月SPGI制造业PMI终值、欧元区7月SPGI制造业PMI终值、英国7月SPGI制造业PMI终值、欧元区7月调和CPI年率-未季调初值、欧元区7月核心调和CPI年率-未季调初值、美国7月非农就业人口变动季调后、美国7月平均每小时工资年率、美国7月私营企业非农就业人数变动、美国7月劳动参与率、美国7月制造业就业人口变动季调后、美国7月失业率、美国7月SPGI制造业PMI终值、美国7月ISM制造业PMI、美国7月密歇根大学消费者信心指数终值、墨西哥7月SPGI制造业PMI等数据。此外，还需关注香港《稳定币条例》实施；美国“对等关税”开始实施，50%进口半成品铜产品和铜密集型衍生产品关税生效。 原油方面： 截至15：04分，两市油价一同下跌，美油跌0.17%，布油跌0.13%。投资者仍在消化美国提高关税的影响，美国关税可能抑制经济活动并拖累全球燃料需求。一些分析人士警告说，关税将导致涨价，从而限制经济增长，这将拖累能源消费需求。 美联储维持利率不变也会对石油产生影响，因为较高的借贷成本会限制经济增长。与此同时，特朗普威胁要对俄罗斯原油买家征收100%的二级关税则支撑油价，因为人们担心这会扰乱石油贸易流动，使一些石油供应退出市场。 摩根大通分析师周四在报告中指出，特朗普对俄罗斯原油买家发出威胁，可能使俄罗斯275万桶/日的海运石油出口面临风险。"特朗普政府与其前任一样可能会发现，要在不推高油价的情况下限制俄罗斯石油出口是不可行的。"（文华综合） SMM日评 ► 废铝市场价格整体下行 底部支撑仍较稳健【废铝日评】 ► 成本端松动叠加需求低迷 期现价格同步下行【ADC12价格日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】8月1日 镍盐价格与昨日持平 ► 【SMM MHP日评】8月1日 印尼MHP价格走弱 ► 稀土市场询单冷清 价格整体平稳运行【SMM稀土日评】 ► 银价弱势盘整 持货商挺价惜售现货市场成交略显清淡【SMM日评】 ► 【SMM螺纹日评】强情绪面回归弱现实 现货价格走势承压运行 ► 【SMM热卷日评】宏观预期不及情绪回调 预计下周热卷价格弱势震荡运行 ► SS期货盘面上行有所乏力 不锈钢现货报价暂稳观望情绪加剧【SMM不锈钢日评】 ► 钨市场成交缩量 市场静待长单指引【SMM钨日评】 ► 钢招流标增加 钼市场承压运行【SMM钼日评】 SMM周评 ► 美对铜关税终落地 宏观面扰动下铜价震荡下行【SMM宏观周评】 ► 美关税落地后市场情绪逐渐回暖 洋山铜溢价重新走高【SMM洋山铜周评】 ► 沪伦比值继续于8.1附近震荡 锌锭进口窗口持续关闭【SMM锌沪伦比值周评】 ► 下游需求较弱 镀锌开工下行【SMM镀锌周评】 ► 【SMM铬周评】铬系价格缓步探涨 市场成交活跃度回升 ► 铜线缆开工率环比下滑 同比降幅持续扩大【SMM电线电缆市场周评】

► 金属多飘绿 焦煤跌7.34% 多晶硅工业硅跌幅居前 碳酸锂涨逾1%【SMM日评】 ► 消费始终疲弱现货升水冲高回落，整体交投淡静【SMM华南铜现货】 ► 8月1日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 8月1日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► SMM 2025/8/1 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 宁波锌：麒麟到货宁波 成交表现一般【SMM午评】 ► 天津锌：盘面偏弱震荡 贸易商有挺价心理【SMM午评】 ► 矿紧淡季博弈宏观利空 沪锡午盘承压下行【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】8月1日镍价继续小幅下跌，特朗普明确多国将被征收的关税税率 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

盘面：隔夜伦铜开于9626美元/吨，盘初即摸高于9665美元/吨，而后震荡下行至盘中摸低于9580.5美元/吨，盘尾维持窄幅震荡最终收于9607美元/吨，跌幅达1.26%，成交量至4.7万手，持仓量至27.1万手。隔夜沪铜主力合约2509开于78180元/吨，盘初即摸高于78270元/吨，而后一路维持窄幅震荡至盘尾摸低于77960元/吨，盘尾最终收于78010元/吨，跌幅达0.55%，成交量至2.4万手，持仓量至17.3万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）特朗普宣布8月1日起对进口半成品铜等产品征收50%关税，把阴极铜等铜原料排除在外，击落COMEX铜的市场表现，COMEX铜在7月30日以暴跌收盘之后，7月31日继续大幅下挫，截至31日17:35分左右，COMEX铜报4.3890美元/磅，跌21.43% 现货：（1）上海：7月31日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水140-升水220元/吨，均价报价升水180元/吨，较上一交易日上升15元/吨；SMM1#电解铜价格78460~78670 元/吨。早盘盘初，沪期铜2508合约于78700元/吨持续回落，上午十一时后盘面迅速走跌至78300元/吨附近；隔月月差在C10-B20元/吨波动。进入8月首个交易日，预计持货商将继续挺价，但周五下游存在备货情况，实际成交将好于今日。 广东：7月31日广东1#电解铜现货对当月合约贴水60元/吨-升水20元/吨，均价贴水20元/吨较上一交易日跌20元/吨；湿法铜报贴水150元/吨-贴水130元/吨，均价贴水140元/吨较上一交易日跌40元/吨。广东1#电解铜均价78460元/吨较上一交易日跌630元/吨，湿法铜均价为78340元/吨较上一交易日跌650元。 （3）进口铜：7月31日仓单价格44到54美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平；提单价格54到66美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）20美元/吨到30美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平，报价参考8月中上旬到港货源。 日内市场回暖，溢价下行后买方接货意愿小幅增加，但提单仍难寻报盘，买方为下游加工企业。 （4）再生铜：7月31日再生铜原料价格环比下降400元/吨，广东光亮铜价格73000-73200元/吨，较上一交易日下降400元/吨，精废价差844元/吨，环比下降140元/吨。精废杆价差600元/吨。据SMM调研了解，特朗普对铜关税政策正式落地，COMEX铜价大幅回撤，沪铜受此影响同样有所回落，日内再生铜原料贸易商几乎无法从上游采购到太多再生铜原料，而再生铜杆企业担忧明显铜价继续下跌，因而选择观望为主。 （5）库存：7月31日LME电解铜库存增加1350吨至138200吨；7月31日上期所仓单库存减少351吨至19622吨。 价格：宏观方面，关税整体推高物价，数据显示美国6月份通胀率有所回升，由于市场预计特朗普将于今日概述新一轮关税，通胀仍面临一定压力，同时市场关注围绕尚未与美国达成贸易协议的国家的不确定性，避险情绪抬升，压制铜价。基本面方面，月末最后交易日，持货商出货意愿偏低，终端消费则延续疲软态势。库存方面，截至7月31日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一下降0.1万吨至11.93万吨，周度库存止跌回升，总库存较去年同期的34.84万吨低22.91万吨。综上，宏观不确定性引发避险情绪，需求方面国内下游消费表现不佳，预计今日铜价上方承压。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 7月31日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，沪铜、沪锌以及沪镍一同跌超1%，沪铜跌1.3%，沪锌跌1.52%，沪镍跌1.79%。其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌4.05%，铸造铝主连跌0.42%。 此外，碳酸锂主连跌4.66%，多晶硅主连跌7.81%。工业硅主连跌6.26%。欧线集运主连跌4.66%报1425.1。 黑色系方面同样集体下跌，且跌幅均超1%，不锈钢跌1.04%，铁矿跌2.38%，螺纹跌4.19%，热卷跌3.56%。双焦方面，焦煤跌7.97%触及跌停，报1045.5元/吨，焦炭跌4.93%。 外盘方面，截至15：06分，外盘基本金属集体下跌，不过跌幅均在1%以内，伦铜以0.9%的跌幅领跌，伦铅跌0.8%，其余金属均小幅波动。 贵金属方面，截至15:06分，COMEX黄金跌0.09%，COMEX白银跌1.43%。国内方面，沪金跌0.37%。沪银跌2.21%。 截至今日15:06分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家统计局：7月制造业PMI为49.3% 制造业景气水平较上月回落】 国家统计局数据显示，7月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落。7月份，非制造业商务活动指数为50.1%，比上月下降0.4个百分点，仍高于临界点。7月份，综合PMI产出指数为50.2%，比上月下降0.5个百分点，仍高于临界点，表明我国企业生产经营活动总体保持扩张。 》点击查看详情 【国家能源局：全力确保迎峰度夏电力供需形势可控、在控】 国家能源局电力司副司长刘明阳7月31日在新闻发布会上表示，迎峰度夏电力供应总体有保障。迎峰度夏期间，如多区域同热，全国用电负荷预计可能突破15.5亿千瓦。预计8月上旬，还将有高温天气过程，如出现极端气候、大范围连续高温天气，电力供应保障压力将进一步加大。目前看，全国电力供应总体有保障，华东、华中、南方区域部分省份高峰时段电力供应趋紧，但可以通过采取相关措施有效管控。下一步，国家能源局将加强电力供需形势监测研判，强化常规电源顶峰发电能力，优化电力资源配置，一省一策指导电力保供工作，全力确保迎峰度夏电力供需形势可控、在控，坚决守住不拉闸限电的底线，坚决确保民生用电。 【央行公开市场今日净回笼478亿元】 央行今日开展2832亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有3310亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼478亿元。 【北京市：加大对多子女家庭购房的支持力度 结合实际出台适当提高住房公积金贷款额度等政策】 北京市人民政府办公厅印发《北京市关于完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的工作措施》。其中提到，健全住房支持政策。多渠道增加保障性住房有效供给，未成年子女数量较多的家庭可纳入公共租赁住房优先配租范围，并在户型选择方面给予适当照顾。子女祖父母或外祖父母与子女父母同时申请保障性住房的，优先考虑就近配租配售。加大对多子女家庭购房的支持力度，结合实际出台适当提高住房公积金贷款额度等政策。多子女家庭租赁房屋并备案的，可按实际月租金提取公积金，不受月缴存额限制。 ► 7月31日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1494元 美元方面： 截至15:06分，美元指数下跌0.36%报99.61，美联储态度偏鹰派，市场对于美联储可能在9月降息的预期有所降温。虽然最近美国总统持续施压，但隔夜美联储如期维持利率不变，且美联储主席表态较为鹰派，表示尚未就9月利率做出任何决定，但是美联储内部分歧有所增加。会议过后，投资者将美联储在9月降息的概率从会议开始前的近70%下调至不足50%。 虽然美国6月ADP爆冷下降，不过7月数据出现修复，暗示美国劳动力市场仍有一定韧性。美国第二季美国GDP环比年率为增长3.0%，反弹幅度超过预期的增长2.4%，但这一指标严重夸大了经济的健康状况，因进口下降是改善的主要原因，且国内需求增速为两年半以来最慢。 美国与其他国家的贸易谈判仍在进行当中，特朗普宣布对印度征收25%关税并施加额外惩罚，但留谈判空间；还宣布与韩国达成协议，对韩国商品征收15%关税；特朗普宣布对大多数巴西商品征收50%关税，但豁免飞机、能源等重要领域。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布中国7月官方制造业PMI、日本7月31日央行政策基准利率(0731当天不定时)、瑞士6月官方储备资产、德国7月季调后失业率、德国7月季调后失业人数变动、欧元区6月失业率、美国7月挑战者企业裁员人数、德国7月CPI年率初值、美国6月个人支出月率、美国6月PCE物价指数年率、美国6月核心PCE物价指数年率、美国截至7月26日当周初请失业金人数、美国截至7月19日当周续请失业金人数、加拿大5月季调后GDP月率、加拿大5月季调后GDP年率、美国7月芝加哥PMI等数据。 此外，还需关注美联储FOMC公布利率决议；美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会；日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会；日本央行公布利率决议和经济前景展望报告。 原油方面： 截至15:06分，两市油价一同下跌，美油跌0.24%，布油跌0.37%。从库存情况来看，EIA最新数据显示，截止7月25日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.29432亿桶，比前一周增长794万桶，这个增幅相当可观；美国商业原油库存量4.26691亿桶，比前一周增长770万桶；美国汽油库存总量2.28405亿桶，比前一周下降273万桶；馏分油库存量为1.13536亿桶，比前一周增长364万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2255.3万桶，增长69.0万桶；美国石油战略储备4.02741亿桶，增加了24万桶。美国原油库存出现大幅累库，美国原油产量回升4.1万桶/日，进一步加大了供应压力，成品油方面同样整体累库，在这样的利空数据面前，油价只是短暂回落，很快收复跌幅，当前地缘风险溢价对原油盘面仍有较强的支撑作用。（文华综合） 7月31日（周四），高盛（Goldman Sachs）预计，OPEC+八个成员国将在周日举行的月度会议上宣布9月增产55万桶/日。该投资银行在一份报告中称，OPEC+预计将在9月之后保持产量配额不变。(文华综合） SMM日评 ► 原铝利空主导下行 生铝抗跌韧性凸显【废铝日评】 ► 日内铸造铝合约收跌 现货市场交投清淡【ADC12价格日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】7月31日 镍盐价格与昨日持平 ► 银价回调走弱 下游终端采购积极性稍有好转【SMM日评】 ► 【SMM MHP日评】7月31日 印尼MHP价格走弱 ► 【SMM铬日评】铬铁产量显著增加 铬矿价格小幅探涨 ► 【SMM热卷日评】热卷库存继续累积 日内成交寥寥 ► 【SMM螺纹日评】期螺速降140点 市场情绪“急转弯” ► 钢厂处于淡季 电解锰现货价格暂稳【SMM电解锰日评】 ► 稀土市场出货增多 价格出现小幅回落【SMM稀土日评】 ► 钢企联合声明影响 钼市观望情浓成交趋淡【SMM钼日评】

► 美元走软 金属全线下挫 焦煤跌停 多晶硅、碳酸锂、氧化铝等跌超4%【SMM日评】 ► 特朗普锁定半成品铜等50%关税 纽铜重挫超19% 纽伦价差骤缩【SMM快讯】 ► 月末市场交投淡静 持货商为求出货不断降价【SMM华南铜现货】 ► 7月31日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 7月31日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 铝价窄幅回落 中原持货商挺价意愿较强【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价下跌刺激下游采购 现货成交地域性好转【SMM午评】 ► 再生铅：铅价下挫持货商出货意愿下滑 散单市场交投双淡【SMM铅午评】 ► SMM 2025/7/31 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面下跌明显 升水小幅上调【SMM午评】 ► 宁波锌：下游逢低点价 成交有所好转【SMM午评】 ► 广东锌：盘面有所回落 现货成交好转【SMM午评】 ► 天津锌：盘面大幅回落 成交略有好转【SMM午评】 ► 沪锡承压震荡 供需双弱静待宏观破局【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】7月31日镍价跌破12万，内外宏观环境共同带动镍价下行 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

盘面：隔夜伦铜开于并摸高于9751美元/吨，而后一路震荡下行，临近盘尾摸低于9676美元/吨，盘尾最终收于9730美元/吨，跌幅达0.74%，成交量至1.6万手，持仓量至27.1万手。隔夜沪铜主力合约2509开于78640元/吨，盘初即摸高于78770元/吨，而后震荡下行临近盘尾摸低于78550元/吨，盘尾最终收于78700元/吨，跌幅达0.47%，成交量至2.8万手，持仓量至17万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）美国白宫当地时间7月30日表示，美国总统特朗普宣布对进口半成品铜产品和铜密集型衍生产品征收50%的普遍关税，自8月1日起生效。 白宫表示，铜原料和铜废料不受“232条款”或对等关税约束。 （2）当地时间7月30日，美联储决定维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.50%之间不变，符合市场预期，这是美联储连续第五次决定维持利率不变。投票结果为9票赞成、2票反对，1位理事缺席未投票。 现货：（1）上海：7月30日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水130-升水200元/吨，均价报价升水165元/吨，较上一交易日上升55元/吨；SMM1#电解铜价格79200~79370 元/吨。早盘盘初，沪期铜2508合约于79040-79130元/吨波动，随后走高至79180元/吨，上午十一时后盘面迅速走跌至79010元/吨；隔月Contango月差在C40-C10元/吨波动。月末持货商出货情绪进一步降低，上海地区电解铜现货销售情绪较昨日下降0.04至3.18，市场流通货源有限令沪铜现货升水走高，预计明日仍将持续坚挺。 广东：7月30日广东1#电解铜现货对当月合约贴水30元/吨-升水30元/吨，均价0元/吨持平上一交易日；湿法铜报贴水110元/吨-贴水90元/吨，均价贴水100元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价79090元/吨较上一交易日涨180元/吨，湿法铜均价为78990元/吨较上一交易日涨160元。总体来看，临近月末消费疲软，现货升水冲高回落，整体交投较差。 （3）进口铜：7月30日仓单价格44到54美元/吨，QP8月，均价较前一交易日跌1美元/吨；提单价格54到66美元/吨，QP8月，均价较前一交易日跌1美元/吨，EQ铜（CIF提单）20美元/吨到30美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平，报价参考8月中上旬到港货源。 日内市场回暖，溢价下行后买方接货意愿小幅增加，但提单仍难寻报盘，买方为下游加工企业。 （4）再生铜：7月30日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格73400-73600元/吨，较上一交易日上升100元/吨，精废价差984元/吨，环比上升24元/吨。精废杆价差760元/吨。据SMM调研了解，国内冶炼厂有意上调8月份阳极板加工费，冶炼厂阳极板库存仅处于正常水平，上调加工费是单纯不希望加工费长期处于较低水平，但据再生铜杆企业反映国家税务局已开始在各省份开展巡查工作，再生铜杆企业表示进项发票只能使用“反向开票”或13%增值税发票，因此有企业阳极板销售时却由于缺少上述类型进项发票，无法开据相关销项发票，因此8月份加工费上调并不是阳极板销量减少的主要原因。 （5）库存：7月30日LME电解铜库存增加9225吨至136850吨；7月30日上期所仓单库存增加1890吨至19973吨。 价格：宏观方面，美联储周三一如预期维持利率不变，而强劲的美国经济数据使美联储几乎没有表明何时可能降息，美指涨幅扩大，压制铜价。同时，特朗普周三发布公告，8.1起将对所有进入美国的半成品铜产品征收50%的关税，但未将该关税适用于进口精炼铜， 美铜暴跌18%。基本面方面，整体供应端货源有限，呈现紧俏态势。需求端来看，日内品牌价差拉开，持货商因月末出货情绪进一步降低，且持续高报升水，影响市场交投情绪。价格方面，宏观仍存不确定性，叠加基本面供需双弱，预计今日铜价仍有下跌空间。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 7月30日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪锌和沪锡一同上涨，沪锌涨0.04%，沪锡涨0.19%。沪铝暂时收平于20625元/吨，其余金属均下跌，沪铅以0.32%的跌幅领跌，其余金属跌幅波动均不大。氧化铝主连涨1.65%，铸造铝主连涨0.15%。 此外，碳酸锂主连涨0.43%，工业硅主连涨2.2%，多晶硅主连大涨8.87%。欧线集运主连以0.45%的跌幅报1468.7。 黑色系方面普涨，仅铁矿唯一下跌，跌幅达0.44%。不锈钢涨0.31%。热卷涨0.81%。双焦方面，焦煤涨2.71%，焦炭涨4%。 外盘方面，截至15：03分，外盘基本金属普跌，仅伦铝小幅上涨0.19%，伦镍以0.76%的跌幅领跌，其余金属跌幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金跌0.02%，COMEX白银跌0.19%。国内方面，沪金涨0.42%，沪银收平于9192元/千克。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【中共中央政治局召开会议 决定召开二十届四中全会 分析研究当前经济形势和经济工作】 中共中央政治局7月30日召开会议，决定今年10月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，主要议程是，中共中央政治局向中央委员会报告工作，研究关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议。会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议指出，当前我国经济运行依然面临不少风险挑战，要正确把握形势，增强忧患意识，坚持底线思维，用好发展机遇、潜力和优势，巩固拓展经济回升向好势头。会议强调，做好下半年经济工作，要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，有力促进国内国际双循环，努力完成全年经济社会发展目标任务，实现“十四五”圆满收官。会议指出，宏观政策要持续发力、适时加力。要落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分释放政策效应。加快政府债券发行使用，提高资金使用效率。兜牢基层“三保”底线。货币政策要保持流动性充裕，促进社会综合融资成本下行。用好各项结构性货币政策工具，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等。支持经济大省发挥挑大梁作用。强化宏观政策取向一致性。（央视新闻） 》点击查看详情 【国家发改委：在需要长期布局的领域 更好发挥基金作为长期资本、耐心资本的跨周期和逆周期调节作用】 国家发改委向社会公开征求《政府投资基金布局规划和投向工作指引》和《加强政府投资基金投向指导评价管理办法》意见。其中《加强政府投资基金投向指导评价管理办法》提到，突出基金定位，推动有效市场和有为政府更好结合。在充分发挥市场在资源配置决定性作用的基础上，政府投资基金突出政府引导和政策性定位，聚焦政策目标，有力有效支持重大战略、重点领域和市场不能充分发挥作用的薄弱环节，吸引带动更多社会资本，支持现代化产业体系建设，加快培育发展新质生产力，推动科技创新和产业创新深度融合。在需要长期布局的领域，更好发挥基金作为长期资本、耐心资本的跨周期和逆周期调节作用，增强投资延续性。 【央行公开市场今日净投放1585亿元】 、央行今日开展3090亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1505亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1585亿元。 【安徽：拟发布有色金属产业优化升级方案 力争2027年产业营收突破5000亿元】 《安徽省有色金属产业优化升级方案（2025-2027年）（征求意见稿）》公开征求意见。其中提到，围绕“1+2+N”产业布局（做优铜、壮大铝镁、提升钼铅锌等），聚焦强链补链延链，强化“双招双引”和产业培育，加快数智赋能与结构优化，推动产业向高端化、智能化、绿色化发展。力争到2027年，产业营收突破5000亿元，培育铜、铝两个千亿级产业和镁、铅两个百亿级产业，新增4家百亿企业，资源保障能力明显增强，铜铝镁等重点材料领域突破一批关键核心技术并实现产业化，打造一批具有持续创新能力的优势企业和产业集群，实现质量效益双提升。 ► 7月30日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1441元 美元方面： 截至15:03分，美元指数下跌0.13%报98.79，市场等待美联储议息会议带来更多指引。美国6月商品贸易逆差收窄至860亿美元，为2023年9月以来的最低水平，因进口急剧下降。国际货币基金组织(IMF)略微上调对2025年和2026年的全球经济增长预测，分别调高0.2和0.1个百分点，达到3.0%和3.1%，因美国8月1日加征关税前出现超预期的采购潮，且美国实际关税税率从24.4%降至17.3%。但IMF警告称全球经济仍面临重大风险，包括关税税率可能反弹、地缘政治紧张和财政赤字扩大，可能推高利率，并收紧全球金融环境。 尽管特朗普不断呼吁降息，但市场普遍预期美联储本周将保持利率不变。本次议息会议需要重点关注鲍威尔对于后续货币政策路径的表态。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布澳大利亚第二季度CPI季率、澳大利亚第二季度CPI年率、澳大利亚6月统计局CPI年率-季调后、法国第二季度GDP年率初值、德国6月实际零售销售月率、德国第二季度未季调季度GDP年率初值、瑞士7月瑞信/CFA经济预期指数、欧元区第二季度季调后GDP季率初值、欧元区第二季度季调后GDP年率初值、欧元区7月经济景气指数、欧元区7月工业景气指数、欧元区7月消费者信心指数终值、美国7月ADP就业人数变动、美国第二季度实际GDP年化季率初值、美国第二季度核心PCE物价指数年化季率初值、美国第二季度消费者支出年化季率初值、美国第二季度GDP隐性平减指数季率-季调后初值、加拿大7月31日央行上周五隔夜贷款利率、美国6月季调后成屋签约销售指数月率等数据。 此外，还需关注美国财政部公布季度再融资报告声明；加拿大央行公布利率决议和货币政策报告。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同上涨，美油涨0.14%，布油涨0.15%。隔夜曾上涨逾3%，对俄罗斯供应中断的担忧重燃。据央视新闻客户端，美国总统特朗普29日表示，如果俄罗斯在结束俄乌冲突方面没有取得进展，美国将在10天内开始对俄罗斯征收关税，并采取其他措施。特朗普称，他并不担心制裁俄罗斯对石油市场或价格的潜在影响，并表示将提高国内石油产量以抵消任何影响。 ING在一份报告中称，如果美国对俄罗斯原油出口加征100%的关税，这会导致油市明显改变。部分俄罗斯原油买家或不愿继续采购俄罗斯原油。但这会给OPEC 解除减产措施提供更大的空间，甚至可能导致市场出现供需缺口。 JP Morgan在一份报告中称，如果美国针对俄罗斯原油出口实施二级关税措施，则大约230万桶/日的俄罗斯原油出口供应将面临风险。 美国石油协会(API)公布的数据显示，上周美国原油和馏分油库存上升，而汽油库存下降。截至7月25日的当周，原油库存增加154万桶。汽油库存减少174万桶，馏分油库存增加419万桶。分析师原本预计，上周美国原油库存减少130万桶，汽油库存下降60万桶，柴油库存增加30万桶。美国能源信息署（EIA）将于周三22:30公布其原油库存周报。（文华综合） SMM日评 ► 【SMM硫酸镍日评】7月30日 镍盐价格持稳运行 ► 银价震荡企稳 下游刚需逢低采购【SMM日评】 ► 稀土价格震荡上行 实际成交又陷僵持【SMM稀土日评】 ► 【镍生铁日评】贸易商及上游挺价出货 高镍生铁有价无市 ► 【SMM铬日评】铬铁市场平稳运行 铬矿报价暂时持稳 ► SS期货再次冲高回落 不锈钢现货报价探涨成交偏弱【SMM不锈钢日评】 ► 【SMM热卷日评】会议预期不及 盘面回调成交转弱 ► 【SMM螺纹日评】需求“遇冷”叠加政策观望 建材价格或震荡偏弱运行 ► 成本端支撑强劲 今天钼系产品大幅补涨【SMM钼日评】 ► 钨市原料高位震荡 下游冶炼企业停报增加【SMM钨日评】 ► 硅锰市场偏强震荡运行 关注反内卷会议纪要执行情况【SMM硅锰日评】

► 金属普跌 多晶硅大涨8.87% 焦炭涨4% 工业硅、焦煤涨逾2%【SMM日评】 ► 行业减产持续推进等多重利好共振 钛白粉概念开盘走强 鲁北化工涨停【SMM快讯】 ► 临近月末消费疲软，现货升水冲高回落【SMM华南铜现货】 ► 7月30日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 7月30日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 持货商挺价意愿渐强 现货升贴水小幅走高【SMM华北铜现货】 ► 铝期货横盘震荡 沪豫两地现货差异显现【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价运行重心下移 现货贴水再度扩大【SMM午评】 ► 再生铅：再生铅持货商出货心态"躺平" 市场整体成交疲软【SMM铅午评】 ► SMM 2025/7/30 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面小幅走高 升水延续弱势【SMM午评】 ► 天津锌：盘面回升 成交清淡【SMM午评】 ► 宁波锌：现货升水持稳 成交表现一般【SMM午评】 ► 广东锌：盘面有所上行 现货成交较差【SMM午评】 ► 沪锡价格保持高位横盘 现货市场保持冷清态势【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】7月30日镍价窄幅震荡，中美关税展期缓解贸易紧张 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

盘面：隔夜伦铜开于9787.5美元/吨，盘初即摸低于9758.5美元/吨，而后一路震荡上行，临近盘尾摸高于9827美元/吨，盘尾小幅回升最终收于9803美元/吨，涨幅达0.41%，成交量至1.1万手，持仓量至26.9万手。隔夜沪铜主力合约2509开于78910元/吨，盘初即摸高于78870元/吨，而后震荡上行并摸高于79230元/吨，随后维持窄幅震荡，盘尾最终收于79090元/吨，涨幅达0.14%，成交量至2.2万手，持仓量至17.2万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）加拿大第一量子矿产公司（First Quantum Minerals，FQM）报告其停产的巴拿马铜矿（Cobre Panama，CP）获新进展，而在赞比亚的矿山第二季度铜镍产量下降。 24日，FQM公司在二季度报告中称，其备受争议的CP矿山已经恢复精矿出运，标志着该矿自2023年底被巴拿马政府勒令暂停后首次出口。 现货：（1）上海：7月29日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水80-升水140元/吨，均价报价升水115元/吨，较上一交易日上升15元/吨；SMM1#电解铜价格78950~79100元/吨。早盘沪期铜2508合约于78870-79950元/吨波动，上午十一时后小幅走高，上午收于78940元/吨。隔月Contango月差在C40-C10元/吨波动。预计成交情绪继续偏弱，但目前市场货源补充有限，且Contango结构持续，预计持货商下调价格意愿较低，现货升水下浮空间有限。 广东：7月29日广东1#电解铜现货对当月合约贴水30元/吨-升水30元/吨，均价0元/吨较上一交易日涨10元/吨；湿法铜报贴水90元/吨-贴水70元/吨，均价贴水80元/吨较上一交易日涨10元/吨。广东1#电解铜均价78910元/吨较上一交易日跌20元/吨，湿法铜均价为78830元/吨较上一交易日跌20元。总体来看，库存重新走低持货商挺价出货，但整体交投淡静。 （3）进口铜：7月29日仓单价格45到55美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平；提单价格54到68美元/吨，QP8月，均价较前一交易日跌4美元/吨，EQ铜（CIF提单）20美元/吨到30美元/吨，QP8月，均价较前一交易日跌2美元/吨，报价参考8月中上旬到港货源。日内市场表现较昨日相对活跃，但买方还盘压价较低，市场成交仍然不佳。卖方仍持货观望。 （4）再生铜：7月29日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格73300-73500元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差960元/吨，环比上升5元/吨。精废杆价差630元/吨。据SMM调研了解，铜价震荡整理之下，再生铜原料持货商收货量明显减少，日内普通光亮铜线成交价格再73450元/吨，一手缆粗价格甚至去到73650元/吨，再生铜杆企业表示采购压力又再次加大。 （5）库存：7月29日LME电解铜库存增加225吨至127625吨；7月29日上期所仓单库存增加251吨至18083吨。 价格：宏观方面，特朗普就乌克兰战争向俄罗斯施加更大压力，以及对美国与其主要贸易伙伴之间的贸易战正在减弱持乐观态度，国际油价大幅上行，提振铜价。基本面方面，临近月末市场结束长单交付后基本停止大量业务，市场流通货源紧张。从需求端来看，日内成交情绪表现不佳，采购及销售情绪均较有所下滑。价格方面，当前多国与美贸易协议仍在商议，预计在此之前铜价维持横盘震荡。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】