► 金属涨跌互现 沪铜锡、多晶硅跌超2% 沪金逼近930 纽银涨近5%【SMM日评】 ► 铜价回落后持货商补货积极性上升 交投情绪好转【SMM华南铜现货】 ► 铜价回落需求略有恢复 现货升贴水回升【SMM华北铜现货】 ► 10月13日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 再生铅：部分下游企业今日刚需补库 采购积极性向好【SMM铅午评】 ► SMM 2025/10/13 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 广东锌：市场现货充裕 今日升贴水微降【SMM午评】 ► 天津锌：下游刚需采购 成交一般【SMM午评】 ► 宏观避险情绪主导锡价承压 供需双弱格局限制反弹空间​【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】10月13日镍价大幅下跌，特朗普声称对中国商品全面征收100%关税 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

2025.10.13周一 盘面：上周五晚伦铜开于10787.5美元/吨，盘初横幅整理并摸高于10861美元/吨，而后铜价重心直线下行摸底于10326美元/吨，最终收于10374美元/吨，跌幅达3.73%，成交量至4.1万手，持仓量至32.2万手。上周五晚沪铜主力合约2511开于86600元/吨，盘初摸高于86770元/吨，而后铜价重心一路下移摸低于82700元/吨，最终收于83030元/吨，跌幅达4.46%，成交量至17.6万手，持仓量至20.7万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）10月9日，智利国营矿业公司 Codelco 公布数据显示，受 7 月底 El Teniente 矿井坍塌事故影响，公司 8 月铜产量大幅下滑 25%，仅为 93,400 吨。事故造成 6 人死亡，严重冲击了矿区运营。Codelco 表示正在评估复产计划，但短期内或将持续影响整体供应。市场对此反应强烈，铜价波动加剧。 现货： （1）上海：10月10日SMM 1#电解铜现货对当月2510合约报贴水60元/吨-升水100元/吨，均价报价升水20元/吨，较上一交易日上升5元/吨；SMM1#电解铜价格86380~86980元/吨。早盘盘初，沪期铜从86700元/吨逐渐走低，短暂触及86360元/吨以后再次回升至86940元/吨，临近上午十一时后回吐部分涨幅，上午收于86230元/吨。上午交易时段，沪期铜跨月价差波动频繁，于Contango60-BACK20元/吨之间波动。展望本周，铜价居高不下，下游仅刚需采购为主。临近交割，且处于Contango结构预计沪铜现货贴水有限。 （2）广东：10月10日广东1#电解铜现货对当月合约0元/吨-升水60元/吨，均价升水30元/吨持平上一交易日；湿法铜报贴水70元/吨-贴水50元/吨，均价贴水60元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价86535元/吨较上一交易日涨835元/吨，湿法铜均价为86445元/吨较上一交易日涨835元/吨。总体来看，铜价延续强势下游消费疲软，但临近交割持货商不愿降价，现货交投冷清。 （3）进口铜：10月10日仓单价格45到53美元/吨，QP10月，均价较前一交易日持平；提单价格45到61美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）17美元/吨到25美元/吨，QP11月，均价较前一交易日下跌5美元/吨，报价参考10月中下旬到港货源。 （4）再生铜：10月10日11：30期货收盘价86250元/吨，较上一交易日保持不变，现货升贴水均价20元/吨，较上一交易日上升5元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格77700-77900元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差3504元/吨，环比上升5元/吨。精废杆价差1990元/吨。据SMM调研了解，据再生铜杆企业表示临近企业交税日期，有个别企业表示当地政府已明确表示9月缴税后，利废企业将不再享受相关奖补，因此利废企业仍然保持观望态度，若政策彻底停止，企业将会寻求搬迁机会。 （5）库存：10月9日LME电解铜库存减少75吨至139400吨；10月10日上期所仓单库存增加261吨至29964吨。 价格：宏观方面，特朗普威胁将对中国商品加征100%关税，中美关税冲突升温，引发市场避险情绪，使得铜价承压。此外，美国劳工统计局将于10月24日北京时间晚上8:30发布9月CPI报告，缓解美国市场的不确定性。基本面方面，供应端进口货源与国产货源供应相对稳定，市场现货供应整体较为宽松。需求端铜价高企抑制下游采购情绪，仍维持刚需采购为主。综合来看，受宏观市场担忧情绪扰动叠加需求端疲软影响，预计今日铜价上方空间有限。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 10月10日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪铜收平于85910元/吨。沪铅涨0.59%，沪锡涨0.45%，沪镍跌0.76%，其余金属涨跌幅波动均不大。氧化铝主连跌0.52%，铸造铝主连涨0.02%。 此外，碳酸锂主连跌1.3%，多晶硅主连跌2.43%，工业硅主连涨0.46%。欧线集运主连跌3.04%报1571。 黑色系方面多上涨，仅不锈钢跌0.16%。铁矿涨1.02%。双焦方面一同涨逾1%，焦煤涨1.22%，焦炭涨1.86%。 外盘方面，截至15：03分，外盘基本金属普跌，伦铜、伦铝、伦锡以及伦镍一同跌超1%，伦铜跌1.23%，伦铝跌1.11%。伦锡跌1.24%，伦镍跌1.01%。其余金属跌幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:03分，COEMX黄金涨0.17%，COMEX白银涨0.6%。国内方面，沪金跌1.25%，沪银跌1.13%。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【三部门发布《关于调整享受车船税优惠的节能 新能源汽车产品技术要求的公告》】 工业和信息化部等三部门联合发布《关于调整享受车船税优惠的节能 新能源汽车产品技术要求的公告》。公告提出，对财税〔2018〕74号文中第一条第（一）项、第（二）项中涉及的节能乘用车、节能轻型商用车、节能重型商用车综合工况燃料消耗量限值标准进行更新，详见本公告附件1、附件2、附件3。对财税〔2018〕74号文中第二条第（二）项中涉及的新能源汽车产品技术要求进行调整，详见本公告附件4。享受车船税优惠的节能、新能源汽车产品其他技术要求继续按照财税〔2018〕74号文有关规定执行。本公告自2026年1月1日起实施。 【央行今日进行4090 亿元7天期逆回购操作 当日实现净回笼1910亿元】 央行今日进行4,090 亿元7天期逆回购操作，操作利率1.4%。因今日有6000亿元14天期逆回购到期，当日实现净回笼1910亿元。 【C50风向指数调查：9月社融增速或趋缓 PPI同比降幅料有收窄】 新一期财联社“C50风向指数”结果显示，市场预计9月信贷需求偏弱，新增社融规模或同比少增。其中，市场机构对9月新增人民币贷款的预测中值为1.2万亿元，或同比少增0.39万亿元；另对9月新增社融的预测中值为3.47万亿元，同比少增0.29万亿元。货币供应量方面，多家市场机构预计金融活化持续，9月M1有望延续上行，M2因去年高基数扰动则呈现回落。物价方面，9月CPI同比增速或仍处低位，PPI同比降幅收窄。具体来看，市场机构对9月CPI同比增速预测中值为-0.2%，对9月PPI同比增速预测中值为-2.4%。（财联社） ► 10月10日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1048元 美元方面： 截至15:03分，美元指数下跌0.07%报99.33，据央视新闻客户端，当地时间9日，美国共和党提出的结束美国政府停摆的法案未能在参议院获得足够票数，法案未获通过。美国总统特朗普当天表示，鉴于美国国会在重启政府问题上似乎仍陷于僵局，他计划削减一些受民主党欢迎的联邦项目。美国联邦政府停摆态势延续，接下来的几天是观察转折的关键窗口，不确定性仍然存在。 美联储官员表态分歧仍存，美联储理事巴尔称应谨慎降息，当前利率具有温和限制性。旧金山联邦储备银行总裁戴利表示，就业市场走软，通胀放缓，都为美国上月降息提供了理由，并促使美联储暗示未来可能进一步降息。纽约联储总裁威廉姆斯也支持今年继续降息。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布瑞士9月消费者信心指数-季调后、中国9月M2货币供应年率(1010-1017几点不定)、中国9月社会融资规模-年初至今(1010-1017几点不定)、中国9月新增人民币贷款-年初至今(1010-1017几点不定)、加拿大9月就业人数变动、加拿大9月失业率、美国9月非农就业人口变动季调后(10/10-10/15)、美国截至10月4日当周初请失业金人数(10/10-10/15)、美国截至10月4日当周续请失业金人数(10/10-10/15)、美国8月批发库存月率终值(10/10-10/15)、美国10月密歇根大学消费者信心指数初值等数据。 此外，还需关注：美联储理事巴尔和2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利在一场活动上发表讲话；2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就美国经济和货币政策发表讲话；2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比在一个社区银行家研讨会上致开幕词并主持讨论。值得注意的是：非农数据发布具体日期还没有确定，由于美国政府停摆还在持续，截至目前进行的六次临时支出法案投票均未获通过。9月美国CPI数据将由美国劳工统计局计划在月底前发布。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同下跌，美油跌0.49%，布油跌0.48%，地缘政治风险消退，令市场紧张情绪略有降温。OPEC+11月继续增产13.7万桶/日，供应压力继续加大。彭博调查数据显示，9月OPEC产量环比增加40万桶/日，主要由沙特增32万桶/日贡献，OPEC+增产8国中的伊拉克、科威特、阿联酋并未贡献增量，随着伊拉克库区石油出口于9月末重启，其10月产量有望重回增加。此外，委内瑞拉、伊朗、利比亚在9月分别贡献了8万桶/日、4万桶/日、4万桶/日的环比增量。在OPEC+持续增产的背景下，EIA在10月报中再次上调2025年供应增量至270万桶/日，但也小幅上调了2025年需求增量，认为2025年第四季度的累库压力极大。（文华综合） SMM日评 ► 补充昨日涨势 打包易拉罐单日拉涨150元/吨【废铝日评】 ► 空头增仓铸造铝合金期货收跌 现货维持强势【ADC12价格日评】 ► 【SMM MHP日评】10月10日 MHP价格因钴价上行而上行 ► 【SMM硫酸镍日评】10月10日 镍盐价格有所上涨 ► 【镍生铁日评】博弈之下高镍生铁价格持平 成本支撑下价格跌势缓慢 ► 【SMM热卷日评】成本支撑叠加宏观利好 下周热卷价格有望小幅走强 ► 【SMM螺纹日评】供应压力有望趋缓 行情 “钥匙”锁定需求端 ► 节后SS盘面冲高回落 不锈钢基本面疲软制约市场走势【SMM不锈钢日评】 ► 稀土价格偏弱运行 市场实际成交冷清【SMM稀土日评】 ► 银价外强内弱 深圳市场供不应求【SMM日评】 ► 【SMM氢气成本日评】20251009 SMM周评 ► 节中外盘拉涨节后再创高点 关注下周回落风险【SMM宏观周评】 ► 节后CL价差再度扩大 出口窗口打开转口提单需求旺盛【SMM洋山铜周评】 ► 铜价暴涨沪铜成交走弱 但沪铜贴水下限存在支撑【SMM沪铜现货周评】 ► 期铅价格周度回顾（2025.10.6-2025.10.10）【SMM铅周评】 ► 基本面与宏观共振 内外盘锌价涨跌不一【SMM市场回顾-价格周评】 ► 【SMM铬周评】节后铬铁价格整体持稳 铬矿买卖双方情绪分化

► 金属涨跌互现 伦铜铝锡镍跌超1% 多晶硅跌超2% 贵金属回落逾1%【SMM日评】 ► 临近周末沪铜现货采购情绪抬升 升水企稳【SMM沪铜现货】 ► 铜价延续强势下游消费疲软 现货交投冷清【SMM华南铜现货】 ► 铜价高位下游观望情绪强 市场活跃度较低【SMM华北铜现货】 ► 10月10日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：50）【SMM价格】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅持续走高 现货报价分歧扩大【SMM午评】 ► 再生铅：铅价涨幅较大 下游拿货意愿下滑【SMM铅午评】 ► SMM 2025/10/10 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：市场报货不多 现货报价走高【SMM午评】 ► 广东锌：锌价重心再度上行 下游畏高情绪显现【SMM午评】 ► 天津锌：今日天津换月报价 整体市场成交一般【SMM午评】 ► 宁波锌：盘面维持震荡 下游刚需补库【SMM午评】 ► 供应扰动主导锡市 沪锡高位运行凸显供需矛盾​【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】10月10日市场多头情绪退潮，镍价出现回落 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

2025.10.10周五 盘面：隔夜伦铜开于10886.5美元/吨，盘初铜价重心逐渐上移摸高于11000美元/吨，而后震荡下行摸低于10760.5美元/吨，最终收于10776.5美元/吨，涨幅达0.71%，成交量至4.5万手，持仓量至31.9万手。隔夜沪铜主力合约2511开于87400元/吨，盘初摸高于88090元/吨，而后震荡下行临近盘尾下探至86480元/吨，最终收于86650元/吨，涨幅达0.86%，成交量至11.4万手，持仓量至21.9万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）10月8日，加拿大矿业公司Teck Resources宣布，下调旗下两大铜矿2025年产量指引。因尾矿坝加高工程影响，智利Quebrada Blanca铜矿停产时间延长，产量预期由21-23万吨下调至17-19万吨，2026年亦由28-31万吨降至20-23.5万吨。受品位下降与检修影响，加拿大Highland Valley Copper矿2025年产量指引从13.5-15万吨降至12-13万吨。 现货： （1）上海：10月9日SMM 1#电解铜现货对当月2510合约报贴水70元/吨-升水100元/吨，均价报价升水15元/吨，较上一交易日上升15元/吨；SMM1#电解铜价格85400~86080元/吨。早盘沪期铜从84800元/吨持续走扩至85980元/吨随后短暂回调后继续冲高，较上一交易日涨超3000元/吨。跨月价差呈现Contango结构，上午运行于C60-C20元/吨；沪铜当月进口亏损扩至1000元/吨以上。假期上海地区并未呈现垒库，仍有进口货源未到，国产货源仍在途，预计周末库存将有所增加。临近交割，且呈现Contango结构，预计沪铜现货贴水幅度有限。 （2）广东：10月9日广东1#电解铜现货对当月合约0元/吨-升水60元/吨，均价升水30元/吨较上一交易日跌60元/吨；湿法铜报贴水70元/吨-贴水50元/吨，均价贴水60元/吨较上一交易日跌60元/吨。广东1#电解铜均价85700元/吨较上一交易日涨2335元/吨，湿法铜均价为85610元/吨较上一交易日涨2335元/吨。总体来看，铜价大涨下游补货欲低迷，现货升水明显下降。 （3）进口铜：10月9日仓单价格45到53美元/吨，QP10月，均价较前一交易日跌1美元/吨；提单价格45到61美元/吨，QP11月，均价较前一交易日跌1美元/吨，EQ铜（CIF提单）22美元/吨到30美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平，报价参考10月中下旬到港货源 （4）再生铜：10月9日11：30期货收盘价86250元/吨，较上一交易日上升3010元/吨，现货升贴水均价15元/吨，较上一交易日保持不变，今日再生铜原料价格环比上升2500元/吨，广东光亮铜价格77700-77900元/吨，较上一交易日上升2500元/吨，精废价差3499元/吨，环比上升350元/吨。精废杆价差2080元/吨。据SMM调研了解，由于国庆期间外盘铜价一路攀升，假期结束后沪铜开盘涨幅达3000元/吨，再生铜原料贸易商出货意愿极强，但价格迅速扩张之下，再生铜杆企业并不急于采购，并且有意压低采购价格，日内再生铜原料成交较为平淡。 （5）库存：10月8日LME电解铜库存增加275吨至139475吨；10月9日上期所仓单库存增加2880吨至29703吨。 价格：宏观方面，美联储官员在降息上存在明显分歧，威廉姆斯支持进一步降息，他认为需要应对就业市场可能放缓的风险。而巴尔与卡什卡利则主张保持谨慎态度。此外，尽管美国政府处于停摆状态，但美国劳工统计局已召回部分员工着手编制9月CPI报告，这一举措将有效减少市场面临的数据缺失不确定性，从而对铜价构成利好。基本面方面，供应端，进口和国产货源到货量有所增加，供应略显宽松。需求端，节后铜价突破高位已严重抑制下游采购情绪，现货市场成交清淡。库存方面，截至10月9日，SMM全国主流地区铜库存较9月29日增加1.8万吨至16.63万吨。综合来看，虽然宏观方面存在潜在利好，但铜价突破高位后已显著抑制下游需求，加之库存上升，预计今日铜价上方空间有限。  【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 10月9日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属集体上涨，且涨幅均在1%以上，沪铜以高达4.19%的涨幅领涨，沪锡、沪镍一同涨逾2%，沪锡涨2.99%，沪镍涨2.39%。沪铝、沪铅以及沪锌一同涨逾1%，沪铝涨1.61%，沪铅涨1.09%，沪锌涨1.73%。氧化铝主连跌0.28%，铸造铝主连涨1.6%。 此外，碳酸锂主连涨0.27%，工业硅主连跌0.29%，多晶硅主连收平于50765元/吨。欧线集运主连跌0.2%报1119.9。 黑色系方面集体上涨，但涨幅波动均不大，铁矿涨0.96%，其余品种涨幅均在1%以内。双焦方面，焦煤涨1.57%，焦炭涨0.52%。 外盘方面，截至15：03分，外盘基本金属同样集体飘红，伦铜、伦铝以及伦镍一同涨逾1%，伦铜涨1.74%，伦铝涨1.23%，伦镍涨1.23%，其余金属涨幅均在1%以内。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金跌0.7%报4042.2美元/盎司，COMEX白银跌1.8%。国内方面，沪金涨4.82%，其盘中最高冲至918.88元/克，刷新其上市以来的历史新高；沪银涨2.22%，其盘中最高冲至11309元/千克，同样刷新其上市以来的历史新高。 》贵金属期股携手狂飙 沪金站上900大关 沪银涨逾3% 机构怎么看？【SMM快讯】 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【商务部：对稀土相关技术和境外相关稀土物项实施出口管制】 商务部公告，对稀土相关技术和境外相关稀土物项实施出口管制。公告规定，境外特定出口经营者在向中国以外的地区出口稀土物项前，必须获得中国商务部颁发的两用物项出口许可证件；公告还对向境外军事用户的出口申请、用于或可能用于军事用途的出口申请等情况进行了规定。 》点击查看详情 【国庆中秋假期日均出入境204.3万人次 同比增长11.5%】 记者9日从国家移民管理局获悉，今年国庆、中秋假期全国边检机关共计保障1634.3万人次中外人员出入境，日均204.3万人次，较去年同期增长11.5%，单日出入境通关最高峰出现在10月4日，达235.3万人次。其中，内地居民出入境916.5万人次，较去年同期增长9.6%；港澳台居民574.4万人次，较去年同期增长12.2%；外国人143.4万人次，较去年同期增长21.6%；入境外国人75.1万人次，适用免签政策入境53.5万人次，较去年同期分别增长19.8%、46.8%。共计查验出入境交通运输工具74.4万架（艘、列、辆）次，较去年同期增长11%。 (新华社) 【国庆中秋假期全国消费相关行业日均销售收入同比增长4.5%】 国家税务总局最新增值税发票数据显示，国庆中秋假期全国消费相关行业日均销售收入同比增长4.5%。其中，商品消费和服务消费同比分别增长3.9%和7.6%，数码产品、汽车消费增长较快，旅游、文化艺术体育服务需求强劲，食品及保健品消费平稳增长。 (新华社) 【两部门：到2027年 新制定云计算国家标准和行业标准30项以上】 工业和信息化部、国家标准化管理委员会9日联合发布《云计算综合标准化体系建设指南（2025版）》。其中提出，到2027年，新制定云计算国家标准和行业标准30项以上，不断健全云计算产业标准体系。开展标准宣贯和实施推广的企业超过1000家，以标准赋能企业数字化转型升级的成效更加凸显。加快云计算领域国际标准供给，促进产业全球化发展。 中国人民银行10月9日以固定利率、数量招标方式开展了6120亿元7天期逆回购操作。 ► 10月9日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1102元 美元方面： 截至15:03分，美元指数上涨0.14%报99，10月1日，由于两党预算谈判破裂，美国政府开始陷入停摆当中，使得市场不确定性升温，且损及美元信誉。据中国新闻网消息，美国联邦政府“停摆”当地时间8日进入第二周，国会参议院当天仍未能通过临时预算案。这是参议院第六次否决该临时预算案。据美媒报道，自政府“停摆”以来，尽管共和党和民主党均面对巨大压力，但双方目前仍未取得突破。民主党人坚持需加入关于医保方面预算的附加条款，否则将不会投票支持预算案。共和党人则坚持要先结束政府“停摆”再就医保预算进行谈判。 美联储周三公布的9月16-17日会议记录显示，决策者在最近的政策会议上一致认为，美国就业市场的风险已经增加到足以支持降息的程度，但在围绕借贷成本对经济造成多大压力的辩论中，他们仍对高通胀保持警惕。根据芝商所FedWatch工具，市场预期10月和12月各降息25个基点的可能性分别为95%和83%。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布德国8月季调后出口月率、美国9月非农就业人口变动季调后(10/9-10/10)、美国9月平均每小时工资年率(10/9-10/10)、美国9月私营企业非农就业人数变动(10/9-10/10)、美国9月劳动参与率(10/9-10/10)、美国9月制造业就业人口变动季调后(10/9-10/10)、美国9月失业率(10/9-10/10)、美国8月贸易帐(10/09-10/14)、美国截至10月4日当周初请失业金人数、美国截至10月4日当周续请失业金人数、美国8月批发库存月率终值等数据。 本周还需关注：美联储公布货币政策会议纪要；2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话；欧洲央行公布9月货币政策会议纪要；美联储主席鲍威尔在美联储理事会主办的一场社区银行会议上做开场讲话（预先录制）；美联储理事鲍曼发表讲话。 此外，值得注意的是：非农数据发布具体日期还没有确定（为避免大家错过非农数据，数据预告展示在当天，根据来源逐日后移，具体发布时间取决于美国政府停摆的结束时间及后续更新的预告），由于美国政府停摆还在持续，截至目前进行的六次临时支出法案投票均未获通过。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同上涨，美油涨0.1%，布油涨0.14%。OPEC+在10月5日的会议后宣布，11月原油产量将提高13.7万桶/日，增幅与10月保持一致。下一次会议定于11月2日召开，届时将重点商议12月的生产计划。与此同时，沙特阿拉伯将11月份阿拉伯轻质原油对亚洲买家的官方售价（OSP）定为比阿曼/迪拜平均价高出2.20美元，与上月持平。10月份的OSP溢价为每桶2.20美元。 在北半球原油需求季节性走弱的背景下，OPEC+倾向于采取更为谨慎的增产策略，并未如市场此前预期般加快增产步伐，沙特也选择维持OSP价格不变，未作进一步上调。随着OPEC+继续稳步推进增产计划，四季度油市上的供应过剩压力居高难下，油价重心继续承压下行。 SMM日评 ► 节后首日铸造铝合金主力强势上涨2% 现货积极调涨【ADC12价格日评】 ► 假期后首日铝价大涨 精废价差陡然扩大【废铝日评】 ► 【SMM MHP日评】10月9日 MHP价格因钴价上行而上行 ► 【SMM硫酸镍日评】10月9日 镍盐价格与节前持平 ► 【SMM螺纹日评】库存去化成后期关键 短期建材价格或窄幅波动 ► 【SMM热卷日评】节后库存大幅累积，需求恢复缓慢价格小幅上调 ► 【SMM铬日评】节后市场平稳运行 询盘成交有待释放 ► 节后银价跳空高开基差走扩 现货市场升水抬升成交寡淡【SMM日评】 ► 节后市场交投冷清 稀土价格平稳运行【SMM稀土日评】 ► 【SMM氢气成本日评】20250930

► 金属近全线飘红 沪铜沪金涨逾4% 沪锡镍涨超2% 沪金逼近920元【SMM日评】 ► 铜价大涨下游补货欲低迷 现货升水明显下降【SMM华南铜现货】 ► 节后归来铜价大涨 供需两弱现货市场难有成交【SMM华北铜现货】 ► 10月9日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 节后首个交易日铝价冲高叠加累库 成交较差现货贴水扩大【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：国庆节后首日沪铅开门红 现货市场则交易清淡【SMM午评】 ► 再生铅：节后首个交易日 市场观望情绪浓厚【SMM铅午评】 ► SMM 2025/10/9 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面上涨明显 下游接货意愿不强【SMM午评】 ► 广东锌：锌价重心走高 下游刚需补库【SMM午评】 ► 宁波锌：部分下游节后补库 现货报价持稳【SMM午评】 ► 天津锌：锌价补涨回升 市场成交较差【SMM午评】 ► 沪锡强势突破28万关口 供需紧平衡支撑价格高位运行【SMM锡午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

2025.10.9周四 盘面：隔夜伦铜开于10783.5美元/吨，盘初即上探至10815美元/吨，而后震荡下行临近盘尾摸低于10661美元/吨，随着震荡上行最终收于10701美元/吨，跌幅达0.23%，成交量至1.8万手，持仓量至32.1万手。隔夜沪铜休市。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）10月7日，美国总统唐纳德·特朗普批准了阿姆布勒公路项目（Ambler Road Project），以开发阿拉斯加丰富的关键矿产资源。该项目计划修建一条211英里的工业公路，连接道尔顿公路与偏远的阿姆布勒矿区，为铜、钴、镓、锗等重要矿产提供交通通道。特朗普指示联邦机构重新签发许可，加快建设进程。美国政府将向Trilogy Metals投资 3560万美元，持有10%股权，并支持勘探活动。该公路将为1700多个矿权区块提供通道，并为阿拉斯加带来超11亿美元的税收与特许收入。 现货： （1）上海：9月30日SMM 1#电解铜现货对当月2510合约报贴水60元/吨-升水90元/吨，均价报价升水15元/吨，较上一交易日上升20元/吨；SMM1#电解铜价格82960~83520元/吨。早盘沪期铜从83630元/吨开始回落，持续走低至83000元/吨，临近收盘再度回到83280元/吨。跨月价差仍在0附近波动，沪铜当月进口亏损扩大至近900元/吨。展望节后归来，考虑高铜价带来的高资金成本，预计持货商会高报升水至百元每吨，且因近期电解铜出口有盈利机会，预计冶炼厂在节假日期间也会规划相关出口事宜。尽管节后归来仍有进口铜补充，但是临近交割国产货源紧张，预计升水难下。 （2）广东：9月30日广东1#电解铜现货对当月合约60元/吨-升水120元/吨，均价升水90元/吨较上一交易日涨20元/吨；湿法铜报贴水10元/吨-升水10元/吨，均价0元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价83365元/吨较上一交易日涨1175元/吨，湿法铜均价为83275元/吨较上一交易日涨1185元/吨。总体来看，市场可流通货源紧张持货商积极挺价，现货升水走高。 （3）进口铜：9月30日仓单价格46到54美元/吨，QP10月，均价较前一交易日下跌3美元/吨；提单价格46到62美元/吨，QP10月，均价较前一交易日跌3美元/吨，EQ铜（CIF提单）22美元/吨到30美元/吨，QP10月，均价较前一交易日跌6美元/吨，报价参考10月中上旬到港货源。 （4）再生铜：9月30日11：30期货收盘价83240元/吨，较上一交易日上升890元/吨，现货升贴水均价15元/吨，较上一交易日上升20元/吨，今日再生铜原料价格环比上升500元/吨，广东光亮铜价格75200-75400元/吨，较上一交易日上升500元/吨，精废价差3149元/吨，环比上升378元/吨。精废杆价差1560元/吨。据SMM调研了解，日内铜价再次冲高，但部分再生铜干企业和再生铜原料贸易商已进入假期，因此市场成交平平。 （5）库存：9月29日LME电解铜库存减少500吨至143400吨；9月30日上期所仓单库存增加1220吨至26823吨。 价格：宏观方面，美国联邦政府持续停摆，在近期第六轮投票表决中，参议院再次否决了两党拨款法案，导致暂停发布美国政府相关经济数据，推动美指走强，铜价承压。此外，美联储9月会议纪要显示官员内部在利率上存在分歧，但谨慎暗示今年可能进一步降息。基本面方面，供应端进口铜持续到货但补充有限，而国产货源到货偏少，加之临近交割，使得整体供应趋于紧张。需求端，受高铜价抑制，节后下游采购意愿不足，消费表现疲软。综合来看，预计今日铜价下方存在支撑。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 9月30日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪铜以1.27%的涨幅领涨，沪锡涨0.94%，其余金属涨跌幅波动均不大。氧化铝主连跌0.86%，铸造铝主连跌0.35%。 此外，碳酸锂主连跌1.22%，工业硅主连跌0.17%，多晶硅主连涨1.05%，欧线集运主连跌1.02%报1110.6。 黑色系方面集体下跌，热卷、螺纹一同跌超1%，热卷跌1.54%，螺纹跌1.13%。双焦方面，焦煤跌3.88%，焦炭跌2.61%。 外盘方面，截至15:05分，外盘基本金属普跌，伦锌以1.05%的跌幅领跌，其余金属跌幅均在1%以内。 贵金属方面，截至15:05分，COMEX黄金涨0.77%，其盘中最高一度冲至3899.2美元/盎司，直逼3900美元的整数关口；COMEX白银跌0.06%。国内方面，沪金涨1.48%，其盘中最高冲至880元/克，续刷上市以来的历史新高；沪银涨0.77%，盘中最高冲至11029元/千克，同样刷新其上市以来的历史新高。 截至今日15:05分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家统计局：9月制造业PMI为49.8% 比上月上升0.4个百分点】 国家统计局数据显示，9月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，比上月上升0.4个百分点，制造业景气水平继续改善。9月份，综合PMI产出指数为50.6%，比上月上升0.1个百分点，持续高于临界点，表明我国企业生产经营活动总体扩张继续加快。国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧解读2025年9月中国采购经理指数。 》点击查看详情 【央行公开市场今日净回笼339亿元】 央行今日开展2422亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有2761亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼339亿元。 【武汉：加大刚性住房需求补贴力度】 武汉市住房和城市更新局等部门9月30日联合发布《关于进一步促进武汉市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》提出，加大刚性住房需求补贴力度。2025年10月1日至12月31日，在武汉市东湖新技术开发区、武汉经济技术开发区（汉南区）、长江新区、东西湖区、黄陂区、江夏区、蔡甸区、新洲区以及汉阳区、青山区、洪山区三环线外的区域采取商业贷款形式购买首套新建商品住房的家庭，按照初始贷款金额1%发放贷款利息补贴，最高不超过2万元，分2年等额发放。 ► 9月30日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币币7.1055元 美元方面： 截至15:05分，美元指数下跌0.13%报97.81。最近美国政府停摆风险增加，当地时间29日，美国总统特朗普在白宫会见了国会两党领袖，讨论防止联邦政府停摆的措施。据美国媒体报道，国会两党领导人在会见特朗普后纷纷对媒体表示，双方存在巨大分歧，谈判进展甚微。 据央视新闻客户端，通常，政府“停摆”意味着大量联邦雇员被临时无薪休假，资金恢复后，就可以直接复工。但特朗普政府此次要求准备可能的“永久裁员”。这一做法打破了过去的政治默契，让“停摆”可能不再只是一次可逆的财政僵局，而成为潜在的制度性伤害，使得这场财政拉锯战的后果变得更加难以预测。 隔夜美联储官员讲话仍然密集，分歧仍然存在。其中新任理事米兰继续呼吁大幅降息，纽约联储总裁威廉姆斯表示，劳动力市场出现的疲软迹象促使他支持在最近的美联储会议上降息。不过圣路易斯联储总裁穆萨莱姆表示，他对进一步降息持开放态度，但美联储必须谨慎行事，将利率维持在足够高的水平，以继续抑制通胀，目前通胀率仍比美联储2%的目标高出约一个百分点。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布美国9月芝加哥PMI、美国8月JOLTs职位空缺、美国9月谘商会消费者信心指数，澳大利亚截至9月28日当周ANZ消费者信心指数、澳大利亚9月现金利率，英国第二季度生产法GDP年率终值、英国第二季度生产法GDP季率终值，德国8月实际零售销售年率、德国8月实际零售销售月率、德国9月季调后失业率、德国9月季调后失业人数变动、德国9月CPI年率初值、瑞士8月官方储备资产等数据。 值得注意的是，中国上金所、上期所、郑商所、大商所因国庆节前夕无夜盘交易。 此外，美联储副主席杰斐逊发表讲话，欧洲央行行长拉加德在芬兰央行主办的国际货币政策会议上发表讲话，日本央行将公布9月货币政策会议审议委员意见摘要，澳洲联储将公布利率决议，澳洲联储公布利率决议。 原油方面： 截至15:05分，两市油价一同下跌，美油跌0.5%，布油跌0.54%。因市场预计OPEC+周日的会议上料决定11月进一步提升原油产出，同时伊拉克库尔德斯坦地区已经恢复经由土耳其出口原油，这令市场人士对油市供应过剩的担忧增加。 IG分析师Tony Sycamore在给客户的一份报告中称，油价下跌之际，伊拉克库尔德斯坦地区周末恢复原油出口，有报道称OPEC+可能会在本周末的会议上批准11月的增产。三位市场人士表示，在定于周日举行的会议上，OPEC+可能会批准再次增加石油产量，至少13.7万桶/日。 Marex分析师Ed Meir表示：“尽管OPEC 的产出无论如何都在配额范围内，但市场似乎仍然不喜欢更多石油进入的事实。”伊拉克石油部表示，在达成一项临时协议从而打破僵局之后，伊拉克北部库尔德地区通往土耳其的输油管道周六开始输油，这是两年半以来的第一次。 最近数周，市场人气谨慎，在供应风险与供应过剩和需求疲软的担忧之间取得平衡。有技术分析师称，预计布伦特原油料测试支撑为每桶67.26美元，若跌破该支撑，市场将进一步跌向每桶66.43美元。（文华综合） SMM日评 ► 铸造铝合金主力日内弱势震荡 下游备库结束成交清淡【ADC12价格日评】 ► A00窄幅震荡 废铝假前价格集体拉涨【废铝日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】9月30日 镍盐价格较昨日持平 ► 【SMM MHP日评】9月30日 MHP价格因钴价上行而上行 ► 节假日气氛浓厚叠加银价高位震荡 现货市场成交寡淡 【SMM日评】 ► 稀土价格平稳运行 临近假期市场低迷【SMM稀土日评】 ► 【SMM氢气成本日评】20250929 ► 【SMM板材日评】节后成本支撑叠加库存累积 价格震荡运行 ► 【SMM螺纹日评】节后库存拖累 建材价格或承压运行 ► 【SMM铬日评】节前市场维稳运行 铬铁产量不及预期 ► 十一假期临近市场成交暂停 不锈钢期货回落现货价格暂稳【SMM不锈钢日评】

► 美元走软 金属普跌 沪铜、多晶硅涨逾1% 沪金冲上880元续刷新高【SMM日评】 ► 市场可流通货源紧张持货商积极挺价 现货升水走高【SMM华南铜现货】 ► 铜价冲高备货基本结束 节前最后一个交易日市场清淡【SMM华北铜现货】 ► 假期临近交投清淡 销货购货情绪双双大跌【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅市场节日气氛浓郁 部分企业已陆续放假【SMM午评】 ► 再生铅：市场活跃度明显下滑 精铅持货商报价稀少【SMM铅午评】 ► SMM 2025/9/30 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：国庆节前最后一个交易日 市场交投清淡【SMM午评】 ► 宁波锌：国庆假期即将到来 市场几无成交【SMM午评】 ► 天津锌：锌价回升 节前最后一天市场成交清淡【SMM午评】 ► 广东锌：节日氛围浓厚 市场成交清淡【SMM午评】 ► 印尼严打非法采矿引发供应担忧 沪锡午盘强势收涨【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】9月30日镍价受印尼矿端扰动情绪影响冲高回落，长假期间需密切关注海外宏观数据及政策动向 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）