SMM铜晨会纪要｜2026.10.22 周四 隔夜伦铜收跌0.59%，表现为多头减仓；沪铜收跌0.15%，表现为空头减仓。LME铜库存持续回升，供应担忧边际缓解，预计今日铜价呈窄幅偏弱震荡态势。 一、隔夜盘面 伦铜开于14300美元/吨，最高14383美元/吨，最低14278.5美元/吨，收于14370.5美元/吨，下跌0.59%。成交1.68万手，持仓26.2万手，较上一交易日减少2551手，表现为多头减仓。 沪铜主力2611合约开于109096元/吨，最高109640元/吨，最低109010元/吨，收于109570元/吨，下跌0.15%。成交1.85万手，持仓14.5万手，较上一交易日减少2372手，表现为空头减仓。 二、消息面 加拿大矿企泰克资源10月21日表示，已收到高地谷铜矿美国钢铁工人联合会第7619分会发出的罢工通知，工会最早可于太平洋时间10月24日上午8点，即北京时间10月24日23:00启动罢工。 高地谷铜矿的集体协议已于9月30日到期，目前矿山运营仍在继续。泰克资源已制定应急预案，以确保劳工行动期间的安全生产和环境管理，并表示仍致力于达成兼顾员工利益与矿山持续运营的集体协议。 三、现货市场 1）上海 采购情绪3.12，环比上升0.11；销售情绪3.15，环比上升0.08。 10月21日，SMM 1#电解铜现货对沪铜2611合约报升水620—800元/吨，均价升水710元/吨，较上一交易日下降15元/吨。 沪铜2611合约午盘收于109820元/吨，隔月Back月差为640—680元/吨，当月进口亏损约620—700元/吨。 隔月Back月差较前期小幅收敛，部分交割仓单陆续流入现货市场，但整体释放量仍相对有限，对上海现货升水的压制暂不明显。持货商继续下调报价促成交，但低价货源成交后市场报价仍有支撑，现货升水整体维持高位。 部分下游加工企业受前期国网集中下单带动，订单及采购需求有所释放，日内消费表现改善。不过，不同企业的订单表现分化明显，部分加工企业新增订单仍较清淡，整体采购继续以刚需为主。预计上海现货升水维持高位运行。 2）广东 采购情绪2.63，环比上升0.05；出货情绪2.71，环比下降0.04。 好铜报升水730元/吨，较上一交易日上涨30元/吨。 平水铜报升水460元/吨，较上一交易日上涨30元/吨。 湿法铜报升水400元/吨，较上一交易日上涨30元/吨。 广东1#电解铜均价为110460元/吨，较上一交易日上涨820元/吨；湿法铜均价为110265元/吨，较上一交易日上涨820元/吨。 当地库存下降推动持货商积极挺价，现货升水小幅走高。后续需关注库存能否持续下降，若库存继续去化，升水重心可能重新上移。 3）进口铜 仓单均价148美元/吨，较上一交易日上涨10美元/吨，报价区间为140—156美元/吨。 提单均价135美元/吨，较上一交易日上涨4美元/吨，报价区间为130—140美元/吨。 EQ铜（CIF提单）均价65美元/吨，较上一交易日上涨2美元/吨，报价区间为60—70美元/吨。 以上报价参考10月至11月中下旬到港货源。 4）再生铜 10月21日11:30，期货收盘价为109820元/吨，较上一交易日上涨550元/吨；现货升贴水均价为升水710元/吨，环比下降15元/吨。 再生铜原料价格环比上涨400元/吨，销售情绪指数升至2.55，采购情绪指数升至2.09。精废价差为2656元/吨，环比扩大75元/吨；精废杆价差为730元/吨。 市场含税再生铜原料供应有限。部分采用3%简易计税的再生铜原料，综合税负可能达到7.2%甚至更高，推升再生铜杆企业的原料采购成本，促使再生铜杆价格持续对期货盘面保持升水。 四、库存（截至10月19日） SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少0.09万吨，降至10万吨上方；较去年同期的18万吨上方减少7万吨以上。 LME铜库存一周内增长8%，海外供应紧张预期有所缓解，对铜价形成一定压力。 五、市场总结 宏观：LME铜库存持续回升，供应担忧边际缓解；中东局势再现紧张信号，市场整体保持谨慎观望。 供给：部分交割仓单持续流入现货市场，但整体释放量仍相对有限，国内可流通货源尚未明显转向宽松。 需求：部分下游企业订单小幅改善，刚性采购需求有所释放，但不同企业间订单分化明显。 库存：国内主流地区铜库存仍处于相对低位，但LME库存一周内增长8%，海外库存压力有所增加。 价格展望：海外库存增长对铜价构成压力，国内现货偏紧及刚需改善形成一定支撑，预计今日铜价呈窄幅偏弱震荡，现货升水维持相对高位。 所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议。客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。

SMM 10月21日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铅唯一下跌，跌幅达0.4%。沪镍以3.05%的涨幅领涨，沪锡涨1.77%，其余金属涨幅均小幅波动。氧化铝主连涨0.08%，铸造铝主连跌0.18%。 此外，碳酸锂主连跌4.71%，多晶硅主连跌3.16%，工业硅跌1.65%。欧线集运主连继续下挫，以7.95%的跌幅报2442。 黑色系方面集体飘红，不锈钢以2.02%的涨幅领涨，螺纹涨0.39%。双焦方面，焦煤涨0.14%，焦炭涨1.22%。 外盘基本金属方面，仅伦铜和伦锡一同下跌，伦铜跌0.17%，伦锡跌0.28%。伦镍以2.64%的涨幅领涨，伦铝涨0.75%，其余金属涨幅均小幅波动。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金跌0.33%，COMEX白银跌1.29%。国内方面，沪金跌0.7%，沪银涨0.09%。 此外，铂主连跌0.71%，钯主连跌2.9%。 截至当日15:04分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家能源局：9月份，全社会用电量8997亿千瓦时，同比增长1.2%】 国家能源局数据显示，9月份，全社会用电量8997亿千瓦时，同比增长1.2%。从分产业用电看，第一产业用电量135亿千瓦时，同比增长4.1%。第二产业用电量5800亿千瓦时，同比增长1.7%；其中，工业用电量5751亿千瓦时，同比增长1.8%，高技术及装备制造业用电量1167亿千瓦时，同比增长4.6%。第三产业用电量1852亿千瓦时，同比增长4.9%；其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为168亿、98亿千瓦时，增速分别达到57.0%、35.4%。城乡居民生活用电量1210亿千瓦时，同比下降6.0%，主要原因是受“沙德尔”台风等极端天气影响，9月上中旬华中、华东、南方等高负荷区域降温用电需求下降。（国家能源局） 【工信部：加强汽车产品创新设计和研发测试验证】 工信部副部长辛国斌21日在北京举行的2026世界智能网联汽车大会开幕式上指出，中方将围绕能源动力、智能底盘、智能网联等关键领域，支持龙头企业牵头组建创新联合体。抓好自动驾驶强制性国家标准宣贯落地，加快自动泊车、运行监测、数据安全等重点领域的标准研制，加快出台关于加强汽车产品创新设计和研发测试验证有关管理工作的相关规定。同时，将积极参与国际经贸规则制定，促进国内标准与国际规则有效衔接，支持中外企业深化研发投资产业合作，共同打造优质产品，携手开拓全球市场。(金十数据APP) 【中国央行逆回购操作当日实现净投放240亿元】 中国央行今日开展了800亿元隔夜逆回购操作，因今日有560亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放240亿元。 》10月21日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7192元 美元方面： 截至15:04分，美元指数上涨0.11%报101.81，据CME“美联储观察”：美联储到10月维持利率不变的概率为83.9%，累计加息25个基点的概率为16.1%。美联储到12月维持利率不变的概率为9.8%，累计加息25个基点的概率76.1%，累计加息50个基点的概率为14.2%。(金十数据APP) 路透社采访的经济学家几乎均预测，美联储本月将暂不加息，并将在12月再次行动。尽管顽固的通胀形势要求采取更强硬的应对措施，但政策制定者仍释放出保持耐心的信号。调查中，绝大多数经济学家（100人中有94人）预计，美联储将于10月的会议上将联邦基金利率维持在3.75%至4.00%的区间，但所有100名受访者均预计12月会加息，这与上个月调查中不到一半的人表达这个预期形成鲜明对比。瑞穗银行高级美国经济学家Alex Pelle表示：“经济强劲，通胀也在上升。其实根本没必要对加息如此担忧，这简直是最容易做出的选择，遗憾的是，美联储并没有真正更好地掌控局势，他们只是在原地踏步，甚至可能稍显落后。”Pelle表示，“从政策角度来看，他们不打算在10月加息是错误的决定，他们将在12月加息25个基点，但更可能的是最终加息50个基点，而不是完全不加息。”(金十数据APP) 美国就业市场在经历连续数月放缓后出现反弹，9月私营部门就业增速明显回升，薪资增长也保持韧性。据ADP Research周三公布的数据，9月美国私营部门新增就业9万人，高于彭博调查经济学家预期的7.5万人，较8月下修后的3.6万人大幅增加。这是就业增速自5月以来首次加快，结束此前连续三个月的放缓趋势。ADP首席经济学家Nela Richardson称，这是一份“强劲报告”。9月跳槽者薪资同比增长7.3%，留任者薪资增长4.4%；私营部门整体基本薪资同比上涨3.2%，综合薪资增幅为4.7%。（华尔街见闻） 市场下一步将关注周五公布的官方非农报告。彭博调查显示，经济学家预计9月非农就业新增9万人，与ADP数据基本一致。官方数据覆盖范围更广，并包含公共部门就业，因此通常被视为衡量就业市场走势的更重要指标。（华尔街见闻） 其他货币方面： 澳洲联储副主席豪泽周三表示，紧缩性货币政策正在发挥作用，减缓经济增长，但通胀前景仍有所恶化，因此他尚不确定是否有必要进一步加息。豪瑟在花旗集团的一场会议上表示，央行经济学家正在最终敲定对经济前景的预测。他指出，目前还无法确定澳洲联储委员会将在下一次议息会议上作出何种决定。(金十数据APP) 印尼央行行长周三表示，将分阶段下调存款准备金率，累计下调幅度为1个百分点。具体而言，存款准备金率将自11月1日起降至8%，并自12月1日起进一步降至7%。该行长还补充道，印尼央行正通过提供额外折扣来激励国内无本金交割远期外汇（NDF）交易，并致力于通过优化外汇干预措施，加强对印尼盾汇率的稳定力度。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布中国9月本年迄今全国发电装机容量(待定)、中国9月本年迄今全国发电装机容量年率（待定），英国9月CPI月率、英国9月公共部门净借款、英国9月零售物价指数月率等数据。 此外，需关注：英伟达CEO黄仁勋在英伟达GTC柏林大会上发表演讲，英国央行行长贝利发表讲话。NYMEX纽约原油11月期货受移仓换月影响，10月21日2:30完成场内最后交易，凌晨5:00完成电子盘最后交易，请留意交易场所到期换月公告控制风险。此外，部分交易平台美油合约到期时间通常较NYMEX官方提前一天，请多加留意。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同上涨，美油涨1.46%，布油涨1.48%。据彭博援引参与伊朗与美国谈判的外交官：伊朗与美国的谈判仍在继续，有关双方即将达成协议的报道不属实。（金十数据） 数据方面，美国石油协会（API）数据显示，上周， 美国API原油库存 -493.1万桶 ，之前一周 -1112.3万桶。上周API库欣原油库存 +93.6万桶，前值 +182.3万桶。上周API成品油汽油库存 -195.4万桶（前值 +109.1万桶）、馏分油库存 -257.7万桶（前值 -145.8万桶）。（华尔街见闻） 摩根士丹利表示，即使当前与战争相关的供应中断有所缓解，全球成品油市场仍可能持续处于供应紧张状态，直至2027年年中。原因在于，炼油厂检修规模出现异常大幅增长，制约了全球供应。摩根士丹利分析师马丁·拉茨等人在报告中指出，截至明年第二季度，全球炼油厂计划停产检修造成的日产能影响预计将增加340万桶。这一规模是正常水平的2.5倍，也超过了目前中东和俄罗斯炼油厂减产的规模。近八个月的中东战争，以及俄乌近期相互加大对彼此能源基础设施的袭击，令全球市场面临燃料供应紧张的局面。对于柴油等燃料而言，出口大幅减少已导致其价格涨幅超过原油。柴油对运输、供暖和工业生产至关重要。分析师指出，此前，炼油厂为了获取高额利润而推迟了检修工作。但检修工作“不可能无限期推迟”。他们补充称，原本预计明年第二季度就会有大量的检修停产，而随着时间推移，这一规模还在进一步扩大。此外，到那时，炼油厂的开工率恐怕也“难以出现明显回升”。(金十数据APP) SMM日评 ► 含税货源紧张 票点继续攀升【SMM再生铜日评】 ► 铝合金现货维稳 行情延续区间整理【ADC12价格日评】 ► 市场分歧扩大 企稳迹象初现【SMM华南铝现货日评】 ► 再生铅：再生铅炼厂调价意愿不强 市场交投尚可【SMM铅日评】 ► 10月21日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【镍生铁日评】减产传闻扰动市场 多数主体观望市场 ► 【SMM 镍中间品日评】10月21日 MHP、高冰镍镍价下行 ► 【SMM硫酸镍日评】10月21日 下游采购情绪冷清 硫酸镍价格下滑 ► 【SMM不锈钢日评】印尼镍减产消息刺激SS盘面偏强 不锈钢现货询盘回暖成交仍受需求掣肘 ► 【SMM板材日评】短期板材仍将以震荡为主 ► 【SMM螺纹日评】基本面缺乏指引 螺纹短期维持震荡 ► 稀土价格走势分化 市场交投延续清淡【SMM稀土日评】 ► 市场博弈延续铂金震荡运行 现货市场消费小幅转淡【SMM日评】 ► 数字黄金需求叙事强化 银价连续走高但现货交投转弱【SMM日评】

SMM铜晨会纪要｜2026.10.21 周三 隔夜伦铜、沪铜均收涨，分别表现为多头增仓与空头减仓。美伊相关消息改善市场风险偏好，美元指数回落对铜价形成支撑，预计今日铜价呈窄幅偏强震荡走势。 一、隔夜盘面 伦铜： 开14356.5美元/吨，最高14475美元/吨，最低14333美元/吨，收14456美元/吨，涨0.58%。成交1.47万手，持仓26.1万手，较上一交易日增加1029手，表现为多头增仓。 沪铜主力2611： 开109500元/吨，最高110150元/吨，最低109320元/吨，收109770元/吨，涨0.53%。成交2.88万手，持仓15.6万手，较上一交易日减少5534手，表现为空头减仓。 二、消息面 米达斯矿产公司（Midas Minerals）在纳米比亚奥塔维（Otavi）项目德布林（Deblin）矿床钻探发现多层高品位铜矿段： 在439米深处见矿7米，铜品位4.89%，银5.6克/吨； 在471米深处见矿6米，铜品位3.47%，银5.6克/吨； 在487米深处见矿10米，铜品位1.92%，银4.1克/吨。 钻探还发现了金和钼。矿体坐落于阿斯克沃尔德（Askevold）火山岩中。在2027年资源量更新之前，多个钻孔仍在继续向深部钻探。 阿尔卡尼资源公司（Alkane Resources）在澳大利亚新南威尔士州皮克山（Peak Hill）金矿项目的钻探结果显示，斑岩目标延伸至1651米以下。该钻孔位于大远（Great Eastern）和普罗普莱特瑞（Proprietary）采坑之下。岩心检查表明，此前开采的地表以下1公里处热液矿床可能继续向下延伸。 汤斯敦矿业公司（Tungsten Mining）在西澳州穆尔金山（Mt Mulgine）项目的钻探结果超出预期： 在2米深处见矿292米，钨品位0.11%； 在10米深处见矿290米，钨品位0.1%。 多个区域的钨矿延伸深度远超此前地质模型预测。此外，钻探还见到10米厚、品位3.67克/吨的矿段，以及66米厚、品位0.0681%的钼矿段。 三、现货市场 1）上海 采购情绪3.01，环比下降0.02；销售情绪3.07，环比下降0.04。 10月20日，SMM 1#电解铜现货对沪铜2611合约报价升水600—850元/吨，均价报升水725元/吨，较上一交易日上涨15元/吨。 早盘沪铜2611合约低开后先抑后扬。开盘后价格小幅反弹至109280元/吨附近，随后承压快速下行，盘中最低下探至108920元/吨附近。 此后铜价震荡回升，逐步重返109200元/吨上方，盘中最高上探至109390元/吨附近，随后小幅回落，临近午盘在109200—109300元/吨区间震荡，午盘收于109270元/吨。 隔月Back月差在740—790元/吨之间；沪铜对2611合约当月进口盈亏在亏损430—320元/吨之间。 日内持货商连续下调报价以促成交，前期部分交割仓单已开始流入现货市场，但目前释放数量仍相对有限，对升贴水的压制作用暂不明显。 与此同时，隔月Back月差进一步走高至740—790元/吨附近，一方面对下游现货采购形成一定压制，另一方面也使部分持货商低价出货意愿有限，市场挺价情绪仍存。 需求端来看，尽管当前铜价及升水均处于相对高位，但下游加工企业刚需采购仍维持一定韧性，低价货源成交表现尚可。 综合来看，当前供应端尚未出现明显宽松，需求端亦未明显转弱，预计今日上海地区现货升水仍将维持高位震荡。若后续交割仓单流出量明显增加，升水重心或有所下移；反之，在可流通货源持续偏紧的情况下，现货升水仍将获得一定支撑。 2）广东 采购情绪2.58，较上一交易日上升0.13；出货情绪2.75，较上一交易日上升0.04。 10月20日，广东1#电解铜现货对当月合约： 好铜报升水700元/吨，较上一交易日上升40元/吨； 平水铜报升水430元/吨，较上一交易日涨20元/吨； 湿法铜报升水370元/吨，较上一交易日涨20元/吨。 广东1#电解铜均价109640元/吨，较上一交易日跌790元/吨；湿法铜均价109445元/吨，较上一交易日跌800元/吨。 总体来看，铜价回落后下游增加采购量，刺激升水小幅走高，整体交投略好于昨日。 3）进口铜 10月20日： 仓单均价138美元/吨，较前一交易日涨1美元/吨，价格区间126—150美元/吨； 提单均价131元/吨，较前一交易日涨1美元/吨，价格区间124—138美元/吨； EQ铜（CIF提单）均价63美元/吨，较前一交易日涨1美元/吨，价格区间58—68美元/吨。 报价参考10月至11月上旬到港货源。 4）再生铜 10月20日11:30，期货收盘价109270元/吨，较上一交易日下降630元/吨；现货升贴水均价725元/吨，较上一交易日环比上升15元/吨。 再生铜原料价格环比下降100元/吨；销售情绪指数下降至2.52，采购情绪指数上升至2.07；精废价差2581元/吨，环比下降558元/吨；精废杆价差440元/吨。 据SMM调研了解，铜价重心回落、上涨乏力，再生铜杆企业积极接货。但在再生铜原料贸易商库存偏低的情况下，贸易商并不愿低价出货，仅有少量寄存原料完成定价，日内再生铜原料市场成交较为平淡。 四、库存（10月19日） 截至10月19日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少0.09万吨至10万吨上方，总库存较去年同期的18万吨上方减少7万吨上方。 五、价格展望 宏观： 市场一度传出美伊初步认可巴基斯坦斡旋提案的报道，但随后有消息辟谣称，美伊双方谈判仍在继续，关于双方即将达成协议的报道不属实。市场风险情绪有所改善，美元指数走软，对铜价形成支撑。 基本面： 供应端，前期部分交割仓单开始流出，但释放体量相对有限，可流通货源持续维持偏紧格局。需求端，下游企业仍以刚需采购为主，需求具备一定韧性。 综合判断，预计今日铜价呈窄幅偏强震荡走势。 所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关。

SMM 10月20日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铜和沪铝一同下跌，沪铜跌0.27%，沪铝跌0.04%。沪锡以1.04%的涨幅领涨，沪镍涨0.98%，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.3%，铸造铝主连涨0.02%。 此外，碳酸锂主连涨1.15%，多晶硅主连涨0.07%，工业硅主连跌2.65%，欧线集运主连跌7.96%报2555。 黑色系方面普跌，仅不锈钢唯一上涨，涨幅达0.3%。螺纹、热卷一同下跌逾0.3%，热卷跌0.31%，螺纹跌0.32%。双焦方面，焦煤跌2.36%，焦炭跌0.41%。 外盘基本金属方面一同上涨，伦镍涨0.84%，伦锌涨0.63%，其余金属涨幅均小幅波动。 贵金属方面，截至15:09分，COMEX黄金跌0.16%，COMEX白银涨0.87%。国内方面，沪金跌1.04%，沪银涨0.08%。 此外，铂主连跌0.15%，钯主连跌1.66%。 截至当日15:09分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【连续第17个月维持不变！10月LPR报价出炉：5年期以上3.5% 1年期3%】 中国10月贷款市场报价利率（LPR）10月20日出炉，1年期和5年期以上LPR均未调整。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026年10月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 》点击查看详情 【央行预告将开展隔夜逆回购操作】 中国人民银行：将在10月21日至11月2日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标，每日操作量不超过10000亿元。(金十数据APP) 【中国央行逆回购操作当日实现净回笼650亿元】 中国央行今日7天期逆回购操作量为零，因今日有650亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼650亿元。(金十数据APP) 》10月20日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7200元 美元方面： 截至15:09分，美元指数下跌0.19%报101.79，市场参与者正密切关注美联储即将召开的利率会议，以及下周将公布的PCE数据。(金十数据APP) 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，牛肉和鸡蛋等商品价格已出现下降，但9月份的消费者价格数据显示，整体通胀问题仍需政策关注。哈塞特表示：“如果回顾过去三个月，通胀似乎完全处于控制状态，但现在看来，它又开始反弹，需要一些干预措施。”他认为：“这要么是下跌趋势中的一种短暂反弹，要么只是暂时的波动。”哈塞特还表示，他尊重央行的独立性，并称沃什会“做他认为正确的事”。哈塞特称：“人们对于经济表现非常乐观，正在增加支出。当然，这正是美联储需要关注的问题。”(金十数据APP) loanDepot的分析师Jeff DerGurahian在一份报告中表示，受油价上涨和股市疲软的综合影响，美国第四季度房贷利率很可能维持在7%左右。这位经济学家指出，股市的疲软态势——尤其是科技股的低迷——正吸引买家重返债券市场。但他同时表示，高油价正加剧通胀担忧，这可能迫使美联储今年至少加息一次。DerGurahian称，在其中一方占据上风之前，利率将维持在当前水平。(金十数据APP) 其他货币方面： 据四位知情人士透露，日本央行可能会在本月发布的预测中，上调下一财年的通胀展望，因为油价上涨正给经济带来比预期更持久的价格压力。消息人士称，鉴于日本央行上个月刚刚加息，预计在10月30日结束的为期两天的政策会议上，该行将维持利率不变，除非日元汇率再次大幅下跌，进而推高进口成本及整体通胀水平。不过，消息人士表示，日本央行在会后发布的季度报告中，可能会继续强调日益增长的通胀风险，这也为最早在12月再次加息留下了空间。其中一位消息人士指出：“消费者物价涨幅可能会比预期持续更长时间，尽管潜在通胀并未发生重大变化。”另外两位消息人士也表达了同样的看法。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布中国9月本年迄今全国发电装机容量(待定)、中国9月本年迄今全国发电装机容量年率（待定），美国至10月3日当周ADP就业人数周度变动、美国9月新屋开工总数年化、美国9月营建许可总数、美国9月成屋签约销售指数月率，德国9月PPI月率、德国10月ZEW经济景气指数，瑞士9月贸易帐，英国8月三个月ILO失业率、英国9月失业率、英国9月失业金申请人数，欧元区8月季调后经常帐、欧元区10月ZEW经济景气指数等数据。此外，需关注：2026金融街论坛年会举办；第33届亚太经济合作组织（APEC）财长会于10月20日至21日在中国香港举行。 原油方面： 截至15:09分，两市油价一同上涨，美油涨0.1%，布油涨0.34%。 布伦特原油价格在五个月高点附近持稳，交易员权衡伊朗在霍尔木兹海峡进一步发动袭击的风险，以及通过海峡的原油供应加速增长的状况。这种全球基准原油价格在每桶109美元之上，接近5月以来的最高水平；而交投最活跃的WTI原油期货合约价格在每桶98美元左右。据伊朗国家通讯社伊通社报道，第一副总统穆罕默德·礼萨·阿里夫周一表示，伊朗“别无选择”，只能通过控制霍尔木兹海峡来维护国家安全。尽管围绕这条水道的冲突近期再度抬头，但海湾原油出口仍持续加速。美国能源部长克里斯·赖特告诉福克斯新闻，原油流量已恢复到战前水平的约80%，不过成品油出货量仍然受到限制。（智通财经） 美国能源部长赖特表示，特朗普政府正推动部分受制裁油轮通过审批程序转为合规船舶，投资者拟收购闲置油轮并翻新，用于运输非受制裁原油。赖特强调，此举并非解除对运输俄罗斯、伊朗等国原油的油轮制裁，而是将相关船舶转为合法运营船舶，并确保其不再运输受制裁原油。他估计，全球受制裁的“影子船队”约有1600艘船舶，相关计划最终可能为合法船队增加数十艘甚至数百艘油轮。(金十数据APP) 熟悉交易的交易商称，近期韩国与印度的亚洲炼油商采购了11月装船的美国原油。印度石油公司（BPCL）与韩国SK能源各购入一艘阿芙拉型油轮所载美原油，单船货量约75万桶。总部位于首尔的GS加德士从雪佛龙采购一艘超大型油轮（VLCC）所载原油，货量约200万桶。(金十数据APP) SMM日评 ► 铜价走弱 再生铜原料市场成交平淡【SMM再生铜日评】 ► ADC12现货暂稳 观望情绪升温【ADC12价格日评】 ► 10月20日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 再生铅：刚需采购支撑价格 市场心态偏强【SMM铅日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】10月20日 下游采购情绪冷清 硫酸镍价格下滑 ► 【SMM 镍中间品日评】10月20日 MHP、高冰镍镍价下行 ► 【镍生铁日评】钢厂低价采货 市场重心继续下移 ► 【SMM 镍中间品日评】10月20日 MHP、高冰镍镍价下行 ► 【SMM螺纹日评】基本面暂无方向驱动 短期价格震荡运行为主 ► 【SMM板材日评】短期板材将延续震荡行情 ► 【SMM不锈钢日评】SS盘面小幅反弹走强 不锈钢成本回落现货价格持稳 ► 【SMM碳酸锂日评】10月20日碳酸锂现货价格小幅下跌 ► 稀土价格涨跌互现 镨钕承压钬系上行【SMM稀土日评】 ► 美债美元高位施压银价 现货交投氛围微暖【SMM日评】 ► 欧洲社会动荡支撑美元 贵金属盘面小幅承压铂金现货市场成交正常【SMM日评】

SMM铜晨会纪要｜2026.10.20 周二 隔夜伦铜小幅收涨，表现为空头减仓；沪铜收跌，表现为多头减仓。LME铜库存回升、海外铜矿罢工结束缓解供应担忧，叠加欧洲动荡提振美元，预计今日铜价呈窄幅偏弱震荡走势。 一、隔夜盘面 伦铜： 开14391美元/吨，最高14412美元/吨，最低14270美元/吨，收14372.5美元/吨，涨0.09%。成交1.7万手，持仓26.8万手，较上一交易日减少1065手，表现为空头减仓。 沪铜主力2611： 开109010元/吨，最高109560元/吨，最低108860元/吨，收109560元/吨，跌0.26%。成交2.9万手，持仓16.8万手，较上一交易日减少30手，表现为多头减仓。 二、消息面 多元化矿业公司South32周一公布，2027财年第一季度铜产量增长2%，主要得益于按计划开采铜品位更高的矿石，但产量略低于市场预期。 剔除铝业务组合后，铜业务贡献South32 2026财年收益的一半以上，是该矿商的主要现金来源。供应约束以及人工智能和可再生能源基础设施带来的需求增长，推动今年铜价达到历史新高，增强了铜的投资吸引力。 截至9月30日的季度，South32在智利Sierra Gorda项目权益中应付铜产量为18,700吨，高于上年同期的18,300吨，但低于Visible Alpha预计的19,200吨。 三、现货市场 1）上海 采购情绪3.03，环比上升0.02；销售情绪3.11，环比下降0.01。 10月19日，SMM 1#电解铜现货对沪铜2611合约报价升水620—800元/吨，均价报升水710元/吨，较上一交易日下跌115元/吨。 早盘沪铜2611合约跳空高开后震荡走高。开盘后价格迅速上行至109900元/吨附近，随后在109800—109950元/吨区间反复震荡。盘中铜价再度拉升，最高触及110140元/吨附近，随后冲高回落，临近午盘回落至109900元/吨附近，午盘收于109900元/吨。 隔月Back月差在680—700元/吨之间；沪铜对2611合约当月进口盈亏在亏损570—500元/吨之间。 日内持货商连续下调报价以促成交，但目前暂未见前期交割仓单大规模流入现货市场，上海地区可流通货源仍相对有限。 预计今日下午至明日或有部分交割货源陆续释放。若仓单注销并流入现货市场，供应端紧张程度或有所缓解，对现货升水形成一定压制。与此同时，部分持货商低价出货意愿有限，挺价惜售情绪仍存，对现货升水形成一定支撑。 需求端来看，下游加工企业整体仍以刚需采购为主，对高铜价及高升水的接受度有限，追高意愿不强。 综合来看，预计明日上海地区现货升水或维持高位震荡。若交割仓单流出量增加，升水重心存在进一步小幅下移的可能。后续需重点关注仓单流出节奏、隔月Back变化以及下游实际采购表现。 2）广东 采购情绪2.45，较上一交易日下降0.03；出货情绪2.71，较上一交易日上升0.02。 10月19日，广东1#电解铜现货对当月合约： 好铜报升水660元/吨，较上一交易日下降170元/吨； 平水铜报升水410元/吨，较上一交易日跌120元/吨； 湿法铜报升水350元/吨，较上一交易日跌120元/吨。 广东1#电解铜均价110430元/吨，较上一交易日涨190元/吨；湿法铜均价110245元/吨，较上一交易日涨215元/吨。 总体来看，随着升水下降，下游采购量略有增加，但整体交投仍然偏弱。 3）进口铜 10月19日： 仓单均价137美元/吨，较前一交易日持平，价格区间124—150美元/吨； 提单均价130元/吨，较前一交易日持平，价格区间122—138美元/吨； EQ铜（CIF提单）均价62美元/吨，较前一交易日跌2美元/吨，价格区间58—66美元/吨。 报价参考10月至11月上旬到港货源。 4）再生铜 10月19日11:30，期货收盘价109900元/吨，较上一交易日下降270元/吨；现货升贴水均价710元/吨，较上一交易日环比下降115元/吨。 再生铜原料价格环比保持不变；销售情绪指数上升至2.55，采购情绪指数上升至2.04；精废价差3139元/吨，环比下降385元/吨；精废杆价差610元/吨。 据SMM调研了解，铜价企稳，再生铜杆企业仍以刚需采购为主。午后盘面价格重心有所下移，不少再生铜原料贸易商纷纷将前期寄存于利废企业的废铜进行点价。 利废企业接受定价的再生铜原料量超出采购计划，因此暂停贸易商定价。日内再生铜原料成交以贸易商主导为主。 四、库存（10月19日） 截至10月19日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少0.09万吨至10万吨上方，总库存较去年同期的18万吨上方减少7万吨上方。 五、价格展望 宏观： LME铜库存有所增加，创下两个月新高；同时，智利安托法加斯塔Centinela铜矿工人罢工结束，共同缓解市场对供应紧张的担忧。与此同时，法国暴力抗议活动拖累欧元走弱，美元指数企稳收涨。 基本面： 供应端，进口铜货源到货小幅增加，国产货源到货有所回落。需求端，下游观望情绪浓厚，整体消费表现疲软。 综合判断，预计今日铜价呈窄幅偏弱震荡走势。 所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关。

》SMM三大盛会圆满收官！锂电原材料大会|负极产业年会|固态电池年会现场干货一览 SMM 10月19日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铅唯一下跌，跌幅达0.25%。沪镍以1.58%的涨幅领涨，沪锡涨0.69%，其余金属涨幅均小幅波动。氧化铝主连涨0.84%，铸造铝主连涨0.11%。 此外，碳酸锂主连涨1.49%，重回10万元/吨以上的价位。多晶硅涨2.26%，工业硅跌0.58%，欧线集运主连涨0.76%报2775。 黑色系方面普跌，仅铁矿和不锈钢一同上涨，铁矿涨1.26%，不锈钢涨0.64%。螺纹、热卷跌幅均小幅波动。双焦下挫明显，焦煤跌5.55%，焦炭跌3.29%。 外盘基本金属方面，截至15:02分，外盘基本金属普涨，仅伦铝唯一下跌，跌幅达0.08%。伦镍以0.89%的涨幅领涨，其余金属涨幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:02分，COMEX黄金涨0.43%，COMEX白银涨0.83%。国内方面，沪金涨0.4%，沪银涨0.79%。周一，受油价走软的支撑，金价小幅走高。KCM Trade首席市场分析师蒂姆·沃特勒表示：“本周伊始，金价出现小幅上涨。从通胀的角度来看，油价走软对金价产生了积极影响。短期内，如果油价持续下跌，或者收益率出现更明显的下行，将成为金价最有利的催化剂，因为这两者都能缓解市场对通胀和加息的担忧。” 此外，铂主连涨1.56%，钯主连跌0.32%。 截至当日15:02分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家统计局：前三季度GDP同比增长4.6% 9月规模以上工业增加值增长5.5%】国家统计局发布数据显示，初步核算，初步核算，前三季度国内生产总值1071071亿元，按不变价格计算，同比增长4.6%。分产业看，第一产业增加值58994亿元，同比增长3.7%；第二产业增加值383822亿元，增长3.8%；第三产业增加值628255亿元，增长5.2%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.0%，二季度增长4.3%，三季度增长4.5%。从环比看，三季度国内生产总值增长1.2%。前三季度，全国规模以上工业增加值同比增长5.3%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长2.0%，制造业增长5.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.4%。装备制造业增加值同比增长10.2%，高技术制造业增加值增长14.3%，分别快于全部规模以上工业增加值4.9和9.0个百分点。分经济类型看，国有控股企业增加值同比增长3.8%；股份制企业增长5.8%，外商及港澳台投资企业增长3.2%；私营企业增长4.3%。分产品看，3D打印设备、锂离子电池、工业机器人产品产量同比分别增长62.5%、39.5%、29.1%。9月份，规模以上工业增加值同比增长5.5%，比上月加快0.3个百分点；环比增长0.61%。 》点击查看详情 【国家统计局：9月一线城市商品住宅销售价格环比继续上涨 二三线城市环比降幅总体收窄】 国家统计局的数据显示：2026年9月份，70个大中城市中，一线城市商品住宅销售价格环比继续上涨，二三线城市环比降幅总体收窄，一二三线城市同比降幅均收窄，环比上涨城市个数比上月增加。9月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.1%，涨幅与上月相同。其中，上海、广州和深圳分别上涨0.2%、0.2%和0.3%，北京下降0.2%。二线城市新建商品住宅销售价格环比由上月下降0.1%转为持平。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.2%，降幅与上月相同。70个大中城市中，新建商品住宅销售价格环比上涨城市有17个，比上月增加2个。9月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降0.5%，降幅比上月收窄0.4个百分点。其中，北京、广州和深圳分别下降2.7%、1.1%和1.0%，上海上涨2.8%。二、三线城市新建商品住宅销售价格同比分别下降2.4%和3.9%，降幅分别收窄0.3个和0.2个百分点。 》点击查看详情 【中国央行逆回购操作当日实现净投放300亿元】 中国央行今日开展800亿元7天逆回购操作，因今日有500亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放300亿元。(金十数据APP) 》10月19日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7208元 美元方面： 截至15:02分，美元指数上涨0.01%报101.79，受能源产品及其他多种商品成本上升的影响，美国9月份进口价格涨幅超出预期；在中东冲突持续的背景下，这进一步印证了通胀压力正在加剧。目前，市场参与者正密切关注美联储即将召开的利率会议，以及下周将公布的PCE数据。(金十数据APP) 美联储主席凯文·沃什在曼谷举行的国际货币基金组织年会期间发表讲话时，没有提及货币政策，也没有谈及他对美国经济前景的看法。投资者降低了对美联储在10月27日至28日政策会议上加息的押注。（来自华尔街见闻APP) 据CME“美联储观察”：美联储到10月维持利率不变的概率为83.9%，累计加息25个基点的概率为16.1%。美联储到12月维持利率不变的概率为8.2%，累计加息25个基点的概率77.3%，累计加息50个基点的概率为14.5%。(金十数据APP) 巴克莱：预计美联储将在12月和明年1月各加息25个基点，而之前的预测是今年12月加息。(金十数据APP) 其他货币方面： 加拿大统计局将于今晚20:30公布通胀数据，市场将从中寻找加拿大央行下周货币政策决策的线索。此外，加拿大央行的企业展望调查也将为经济状况和通胀预期提供更多信息。加拿大皇家银行分析师预计，9月整体通胀年率将维持在3.0%，核心通胀率则可能从2.1%降至1.8%。企业信心预计将进一步走弱，短期通胀预期可能上升，而长期通胀预期仍将维持在接近2%目标的水平。在货币政策方面，市场预计加拿大央行将在今年年底前维持利率不变。不过，如果通胀数据持续高于预期，12月加息的可能性可能上升。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布加拿大9月CPI月率、美国10月NAHB房产市场指数、中国9月全社会用电量同比等数据。需关注：日本央行行长植田和男发表讲话；国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告；国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会；2026金融街论坛年会在京开幕，活动举办至10月22日。 原油方面： 截至15:02分，两市油价一同下跌，美油跌2.06%，布油跌2.35%。周一，由于美国总统特朗普豁免了针对俄罗斯的制裁和关税，油价出现下滑。(金十数据APP) 油价从五个月高位回落，也缓和了部分通胀和风险资产压力。交易员在地缘冲突升温与区域供应接近战前水平之间权衡。交易员仍在关注能源供应风险。市场继续警惕波斯湾船只袭击增加，以及乌克兰和俄罗斯围绕能源基础设施的相互攻击。较长期原油期货已因对能源基础设施扰动可能延续至2027年的预期而走高。（华尔街见闻） 伊朗伊斯兰革命卫队海军19日表示，一艘“违规”油轮在霍尔木兹海峡南部触及一枚水雷，随后发生爆炸并起火。在伊朗伊斯兰革命卫队旗下媒体赛帕新闻网发表的一份声明中，伊斯兰革命卫队海军称，这艘油轮关闭了全球定位系统（GPS）及导航系统，并无视相关规定，试图通过一条“未经授权”的航线离开霍尔木兹海峡。声明说，伊斯兰革命卫队海军强调，将对任何在霍尔木兹海峡或波斯湾航行期间关闭导航及识别系统的船只予以“严厉且果断的处置”。（金十数据） SMM日评 ► 午后铜价重心下移 利废企业限量点价【SMM再生铜日评】 ► 进口盈亏改善 铝合金理论进口窗口打开【ADC12价格日评】 ► 市场流通过剩 贴水一泻不止【SMM华南铝现货日评】 ► 再生铅：市场报价分化 出厂价格升贴水差异大【SMM铅日评】 ► 10月19日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【SMM 镍中间品日评】10月19日 MHP、高冰镍镍价下行 ► 【镍生铁日评】镍铁市场多空博弈加剧 价格下探预期仍存 ► 【SMM硫酸镍日评】10月19日 下游采购情绪冷清 硫酸镍价格下滑 ► 【SMM板材日评】短期板材延续震荡行情 关注原料供应情况 ► 【SMM螺纹日评】成本支撑预期增强 建材短期或维持震荡 ► 【SMM不锈钢日评】SS期货修复反弹 不锈钢现货弱势价格持稳 ► 稀土价格涨跌不一 镨钕走弱钬铒逆势上行【SMM稀土日评】 ► 宏观驱动有限叠加交投清淡 银价反弹乏力【SMM日评】 ► 【SMM碳酸锂日评】10月19日碳酸锂探底回升，收复10万元关键价位

SMM铜晨会纪要｜2026.10.19 周一 隔夜伦铜收涨0.35%，表现为空头减仓；沪铜收跌0.03%，表现为空头增仓。美联储政策预期与多重地缘消息多空博弈，基本面现货流通偏紧，价格回落刺激下游采购有所回暖，综合预计今日铜价呈现窄幅偏强震荡走势。 一、隔夜盘面 伦铜： 开14468美元/吨，最高14509.5美元/吨，最低14333美元/吨，收14359.5美元/吨，涨0.35%。成交1.88万手，持仓26.9万手，较上一交易日减少1283手，表现为空头减仓。 沪铜主力2611： 开110000元/吨，最高110150元/吨，最低109400元/吨，收109420元/吨，跌0.03%。成交2.14万手，持仓17.7万手，较上一交易日增加67手，表现为空头增仓。 二、消息面 （1）伊朗外长阿拉格齐称，伊朗提出的重新开放霍尔木兹海峡的计划仍在谈判桌上。伊朗的条件十分明确，已经以一份“七天计划”的形式转交给美国。美国对该计划作出了一些回应，目前伊朗正在进行研判。阿拉格齐说，如果美国有诚意并接受伊朗的条件，霍尔木兹海峡将在第六天开放，谈判将在第七天开始。 （2）美国中期选举将于11月3日举行，民主党和共和党将角逐国会众议院全部435个议席和参议院100个议席中的35个。此外，美国多个州将选举州长、州议员及部分地方官员。 三、现货市场 1）上海 采购情绪3.01，环比上升0.21；销售情绪3.12，环比上升0.20。 10月16日，SMM 1#电解铜现货对沪铜2611合约报价升水730元/吨—升水920元/吨，均价报升水825元/吨，较上一交易日上升740元/吨。 上周五盘面阶段性回撤带动部分下游铜加工企业订单及采购需求有所释放，叠加当前市场可流通货源仍相对偏紧，持货商惜售挺价意愿较强，共同推动现货升水快速走高。 供应端来看，沪铜2610合约交割量为4895手，交割完成后需重点关注仓单注销及货源重新流入现货市场的节奏。若后续交割货源集中释放，上海市场可流通货源紧张程度或有所缓解，当前高升水将面临一定回落压力；但若仓单流出速度偏慢，短期货源偏紧格局仍将对升水形成支撑。 2）广东 采购情绪2.48，较上一交易日上升0.10；出货情绪2.69，较上一交易日上升0.10。 10月16日，广东1#电解铜现货对当月合约： 好铜报升水830元/吨，较上一交易日涨680元/吨； 平水铜报升水530元/吨，较上一交易日涨630元/吨； 湿法铜报升水470元/吨，较上一交易日涨630元/吨。 供应端来看，广东库存重新增加，昨日为交割日下游消费不佳，持货商只能将货发至仓库。需求端来看，换月后下游采购欲有所上升，铜价走低是其增加采购量的原因之一。后续需关注下周仓库到货量情况，若库存下降则升水有望继续走高。 总体来看，交割后现货升水大幅走高，下游企业因铜价走低略微增加采购量，整体交投略好于上周四。 3）进口铜 10月16日： 仓单均价137美元/吨，较前一交易日涨1美元/吨，价格区间124—150美元/吨； 提单均价130元/吨，较前一交易日涨1美元/吨，价格区间122—138美元/吨； EQ铜（CIF提单）均价64美元/吨，较前一交易日持平，价格区间60—68美元/吨。 报价参考10月至11月上旬到港货源。 上周五进口比价继续回暖，周内下游需求表现尚可，可流通货源偏紧预期、内贸高升水持续为持货商提供挺价信心。 4）再生铜 10月16日11:30，期货收盘价110170元/吨，较上一交易日上升560元/吨；现货升贴水均价825元/吨，较上一交易日环比上升740元/吨。 再生铜原料价格环比持平；销售情绪指数下降至2.53，采购情绪指数持平于2.02；精废价差3524元/吨，环比上升730元/吨；精废杆价差950元/吨。 据SMM调研了解，铜价止跌反弹，但再生铜杆企业采购并未有所恢复，再生铜原料贸易商同样不愿出货，不少利废企业认为此时铜价不上不下，此时采购并不合适。 四、库存（10月15日） 上海地区社会库存7.02万吨，环比增加0.37万吨；江苏地区社会库存2.20万吨，环比增加0.22万吨。 截至10月15日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加1.21万吨至11万吨附近，总库存较去年同期的17万吨上方减少6万吨以上。 五、价格展望 宏观： 美联储主席沃什拒绝透露未来利率决策，市场对于10月加息概率降至15%以下，美指小幅收跌，对铜价形成一定支撑。地缘政治方面，乌克兰袭击俄罗斯炼油厂，市场担忧能源供给趋紧，同时特朗普宣布豁免多项对俄制裁、限制措施以及关税。 基本面： 供应端：市场可流通货源相对偏紧，持货商挺价惜售意愿较强。需求端：铜价阶段性回落带动下游采购情绪边际回暖，但仍需关注高铜价下的订单持续性。 所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关。

》【直播】全球钴锂市场供需格局、储能市场展望 磷酸铁/磷酸铁锂行业周期研判 》【直播】固态电池行业分析及预测、终端领域应用探索 硫化锂产业化发展思考 》【直播】锂电负极市场供需格局与未来展望 硅碳负极材料研究及产业化进展 SMM 10月16日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪镍以2.02%的跌幅领跌，沪铅跌0.71%，沪锌跌0.59%。沪锡以0.81%的涨幅领涨，沪铝涨0.71%，沪铜小幅上涨0.1%。氧化铝主连涨1.54%，铸造铝主连涨0.46%。 此外，碳酸锂主连跌4.2%，盘中最低下探至96240元/吨的低位，创下2025年12月以来的新低，录得12连跌。多晶硅主连涨1.34%，工业硅主连涨2.29%。欧线集运主连涨0.67%报2774.5。 黑色系方面涨跌互现，不锈钢跌0.38%，螺纹涨0.26%，其余金属均小幅波动、双焦方面，焦煤跌1.07%，焦炭跌0.03%。 外盘基本金属方面，截至15：04分，外盘基本金属集体飘红，伦锌以0.85%的涨幅领涨，其余金属涨幅均小幅波动。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金涨0.69%，COMEX白银涨1.3%。国内方面，沪金涨1.36%，沪银涨2.49%。 此外，铂主连涨1.85%，钯主连涨1.9%。 截至当日15:04分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【蓝佛安出席2026年世界银行发展委员会第114次会议】 2026年10月16日，世界银行在泰国曼谷举行发展委员会第114次会议，审议通过了《私营资本动员和就业》报告、《2025年股权审议理事报告》。蓝佛安强调，今年以来，中国经济顶住压力稳健前行，呈现动能向新、结构向优的发展态势，消费市场规模稳步扩大，进口规模实现较快增长，为不确定性增多的世界注入了宝贵的确定性。面向未来，中国将持续推动高质量发展，扩大高水平对外开放，落实全球发展倡议，同世界各国共享机遇、共创繁荣。(金十数据APP) 【加工贸易创新发展暨区域合作对接活动在广州举办】 10月16日上午，加工贸易创新发展暨区域合作对接活动在广州举办。商务部部长助理张力表示，加工贸易是我国对外贸易和开放型经济的重要组成部分。“十四五”时期加工贸易创新发展取得明显成效，“十五五”及今后一段时期，加工贸易在应对全球产供链重构、推动产业提质升级、培育外贸新动能、促进区域协调发展、改善就业民生等方面，将继续发挥重要作用。商务部将持续推动加工贸易创新发展，提升价值链地位、产供链韧性、区域合作水平、政策管理能力和企业综合竞争力。(商务部) 【中国央行逆回购操作当日实现净投放580亿元 本周净投放1740亿元】 中国央行今日开展600亿元7天期逆回购操作，因今日有20亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放580亿元。本周，中国央行进行2760亿元7天期逆回购和7000亿元买断式逆回购操作，因本周有20亿元7天期逆回购、3000亿元14天期逆回购和5000亿元买断式逆回购到期，本周实现净投放1740亿元。(金十数据APP) 》10月16日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7220元 美元方面： 截至15:04分，美元指数下跌0.18%报101.82，美联储主席凯文·沃什周五表示，他不会提前对利率决策作出判断，也未透露美联储将在10月27日至28日的货币政策会议上继续加息，还是如市场预期的那样维持短期利率不变。沃什在曼谷举行的2026年IMF和世界银行年会上表示，美联储9月加息时“已经非常明确地表明，我们将实现物价稳定，并撤回了一定程度的货币政策宽松”。他强调：“我不会预判任何一次会议的决定。我认为，现在不应该提前透露自己可能在今年剩余几次会议上采取什么行动。”(金十数据APP) 美联储主席沃什表示，今年我们还将举行两次议息会议，届时将是形成明确结论的关键时刻。届时将对产出、就业和通胀的发展状况有更清晰、明确的认识。将在10月和12月的议息会议上做出政策判断。（华尔街见闻） 据CME“美联储观察”：美联储到10月维持利率不变的概率为71.8%，累计加息25个基点的概率为28.2%。美联储到12月维持利率不变的概率为7.2%，累计加息25个基点的概率67.4%，累计加息50个基点的概率为25.4%。(金十数据APP) 其他货币方面： 欧洲央行管委雷恩周五表示，欧洲央行将在今年最后一次利率决议前获得更多经济数据，并暗示当前的政策应对方式正在发挥作用。雷恩在曼谷举行的IMF年会期间表示：“12月，我们将获得全面的宏观经济预测，届时可以深入分析欧洲经济。我们将掌握更多有关经济增长和通胀前景的信息，这些对政策决策都至关重要。”雷恩认为，当前采取“审慎、有分寸”的政策立场是正确选择。他指出，能源价格上涨正在推高通胀，但整体形势较为复杂，因为目前尚未观察到明显的第二轮通胀效应，通胀压力也没有显著向更广泛领域扩散。不过，欧洲央行仍将保持警惕，防止通胀逐步渗透并加剧。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布欧元区9月CPI年率终值、欧元区9月CPI月率终值、欧元区8月季调后贸易帐、美国9月进口物价指数月率、美国9月工业产出月率等数据。需关注：2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克发表讲话；英国央行行长贝利参加一场炉边谈话；美联储主席沃什出席在曼谷举行的IMF年会并与IMF总裁格奥尔基耶娃举行炉边谈话；加拿大央行行长麦克勒姆出席IMF年会并参加小组会议。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同下跌，美油跌0.65%，布油跌0.5%，前期地缘风险带来的溢价有所回落，不过尽管如此，受中东供应风险升温影响，油价本周仍录得周线上涨，美国政府发布的紧急储备释放计划在一定程度上对冲了涨幅。（华尔街见闻） 根据印度政府周四发布的通知，印度调整了未来两周的汽油和柴油出口税，同时维持航空燃油出口税不变，以适应国际能源价格及国内供应状况的变化。具体来看，汽油出口税从每升0.5卢比上调至2.5卢比，柴油出口税从每升16卢比下调至8.5卢比，航空燃油出口税则维持每升10.5卢比不变。印度政府于3月27日引入上述出口税，旨在中东危机期间抑制燃料出口、保障国内供应。相关税率每两周根据国际原油及成品油价格进行调整。此次调整不涉及印度国内销售的汽油和柴油消费税。(金十数据APP) 缅甸一座长期停运的炼油厂在近十年来首次恢复运营，这是该国减少对进口汽油和航空燃油依赖计划的一部分。位于缅甸最大城市仰光附近的丹林炼油厂第一阶段工程于周三开始商业运营。该项目第二阶段预计将于2028年完工。项目全部完成后，丹林炼油厂预计每天可加工超过6万桶原油，满足缅甸国内约一半的需求。缅甸总统敏昂莱在周三举行的投产仪式上表示，第一阶段工程是“重建国内石油产业的重要一步”。他强调，当前应优先确保原油供应充足。(金十数据APP) SMM日评 ► 铜价反弹有限 再生铜原料市场成交未见改善【SMM再生铜日评】 ► 铸造铝主力收涨 现货情绪回暖但需求改善不足【ADC12价格日评】 ► 再生铅：市场随行就市为主 成交量偏弱【SMM铅日评】 ► 10月16日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【SMM 镍中间品日评】10月16日 MHP、高冰镍镍价下行 ► 【SMM硫酸镍日评】10月16日 下游采购情绪冷清 硫酸镍价格下滑 ► 【镍生铁日评】镍价拖累镍铁继续下探 市场流动性引发担忧 ► 【SMM螺纹日评】部分区域存在缺规格现象 底部价格有较强支撑 ► 【SMM板材日评】成本有所松动 预计下周卷价延续震荡 ► 【SMM不锈钢日评】宏观压力缓释SS主力合约探底回升 不锈钢现货市场出货承压成交低迷 ► 稀土价格窄幅波动 询盘活跃度未见改善【SMM稀土日评】 ► PPI落地后银价超跌修复 现货成交趋于活跃【SMM日评】 ► 铂金盘面超跌修复 现货市场消费良好【SMM日评】 SMM周评 ► 进口铜到货压制交割前现货 换月后升水重回高位【SMM沪铜现货周评】 ► Escondida铜矿罢工风险解除 进口铜精矿指数跌破-240美元/干吨【SMM铜精矿现货周评】 ► 国庆复工 开工率上行【SMM镀锌周评】 ► 节后复工带动线缆开工反弹 终端订单增量相对有限【SMM电线电缆市场周评】 ► 钛市周度弱稳运行 产业链分化格局延续【SMM钛周评】 ► 锑价全线下挫 【SMM锑市场现货周评】 ► 铟市需求疲弱 价格出现阶梯式下行【SMM铟现货周评】 ► 月度定价区域月初补跌 节后多地酸价上调 预期本月相对持稳【SMM硫酸周评】

SMM铜晨会纪要｜2026.10.16 周五 隔夜伦铜、沪铜均收跌，分别表现为空头增仓与多头减仓。美国经济数据强于预期，通胀压力抬升叠加美联储偏鹰表态、美伊局势扰动及矿山罢工风险缓和，铜价承压下行。预计今日铜价维持窄幅震荡偏强走势。 一、隔夜盘面 伦铜： 开14317.5美元/吨，最高14382美元/吨，最低14256美元/吨，收14309美元/吨，跌0.88%。成交3.08万手，持仓27.02万手，较上一交易日增加5126手，表现为空头增仓。 沪铜主力2611： 开108850元/吨，最高109190元/吨，最低108600元/吨，收108970元/吨，跌0.71%。成交3.75万手，持仓18.5万手，较上一交易日减少3508手，表现为多头减仓。 二、消息面 10月14日（周三），工会表示，必和必拓（BHP）与旗下智利埃斯孔迪达（Escondida）铜矿的监工工会就福利待遇提升达成协议，这座全球最大铜矿由此避免罢工。 埃斯孔迪达此前面临的停产风险一度支撑铜价，叠加伦敦金属交易所（LME）铜库存处于低位，加剧市场对铜供应的担忧。 工会在声明中表示，64%的工会会员投票接受公司提案，35%投反对票。工会称，提案已获表决通过，2026年度法定集体劳资谈判就此结束。 必和必拓表示，新合同有效期为36个月，包含固定薪酬、浮动薪酬及现有福利的上调，同时增设新奖金及其他福利。工会此前称，双方达成的预协议在福利待遇及最终结算条款方面优于企业10月12日给出的方案。 必和必拓此前方案包含最终付款与低息贷款组合，每位工人可获得约3万美元。谈判于周二早些时候开始，试图在最后一刻避免工人罢工。若罢工爆发，可能扰乱这座在全球铜市场中占据核心地位的矿山供应。 三、现货市场 1）上海 采购情绪2.81，环比上升0.04；销售情绪2.91，环比下降0.16。 10月15日，SMM 1#电解铜现货对沪铜2610合约报价贴水30元/吨—升水200元/吨，均价报升水85元/吨，较上一交易日上升135元/吨。 早盘沪铜2610合约基本运行在110180—110600元/吨之间，沪铜2611合约基本运行在109610—110010元/吨之间。 隔月Back月差在520—620元/吨之间；沪铜对2610合约当月进口盈亏在亏损790—680元/吨之间。 临近交割，部分持货商选择将可交割货源注册为仓单参与交割，SHFE注册仓单增加1万余吨，交割后需注意未匹配仓单的流出。 需求端来看，夜盘沪铜价格有所回落后，下游采购较前期略有改善，但整体放量仍不明显，市场仍以刚需成交为主。日内持货商连续下调对2611合约报价以促成交，但低价货源成交较快，市场可供低价货源相对有限，对升水形成一定支撑。 随着2610合约完成交割，今日起现货报价基准切换至2611合约。预计上海地区现货升水仍将维持相对高位，短期或围绕当前对2611合约成交重心震荡运行。后续需关注交割货源释放情况、进口铜到货以及下游在铜价回落后的实际补库力度。 2）广东 采购情绪2.38，较上一交易日下降0.03；出货情绪2.59，较上一交易日下降0.04。 10月15日，广东1#电解铜现货对当月合约： 好铜报升水150元/吨，较上一交易日跌100元/吨； 平水铜报贴水100元/吨，较上一交易日跌50元/吨； 湿法铜报贴水160元/吨，较上一交易日跌50元/吨。 广东1#电解铜均价110300元/吨，较上一交易日跌1275元/吨；湿法铜均价110265元/吨，较上一交易日跌1100元/吨。 总体来看，交割日市场买卖双方交投积极性均较差，仅有零星采购，现货升水继续走低。 3）进口铜 10月15日： 仓单均价136美元/吨，较前一交易日持平，价格区间122—150美元/吨； 提单均价129元/吨，较前一交易日持平，价格区间120—138美元/吨； EQ铜（CIF提单）均价64美元/吨，较前一交易日涨4美元/吨，价格区间60—68美元/吨。 报价参考10月至11月上旬到港货源。 4）再生铜 10月15日11:30，期货收盘价109610元/吨，较上一交易日下降2140元/吨；现货升贴水均价85元/吨，较上一交易日环比上升135元/吨。 再生铜原料价格环比下降500元/吨；销售情绪指数下降至2.54，采购情绪指数下降至2.02；精废价差2794元/吨，环比下降910元/吨；精废杆价差0元/吨。 据SMM调研了解，美联储加息预期升温，全球金属价格大幅回落。日内无论再生铜杆企业还是再生铜原料贸易商，购销情绪指数均有所回落。 受价格剧烈波动影响，再生铜原料市场难有成交，上下游均观望铜价企稳后再恢复报价及购销工作。 四、库存（10月15日） 上海地区社会库存7.02万吨，环比增加0.37万吨；江苏地区社会库存2.20万吨，环比增加0.22万吨。 截至10月15日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加1.21万吨至11万吨附近，总库存较去年同期的17万吨上方减少6万吨以上。 五、价格展望 宏观： 美国9月PPI年率6.3%、月率1.3%，均大幅高于预期；零售销售月率0.8%，同样高于预期，通胀压力升温。美联储哈玛克表示，通胀预期恶化或迫使美联储采取更大力度的行动。 另据美媒报道，美国已制定新的对伊打击计划，可能首次使用“炸弹之母”打击伊朗能源和核设施。美国通胀数据强于预期，叠加此前罢工事件有所缓和，铜价承压下行。 基本面： 供应端，交割前仓单注册量上升，交割后未匹配仓单存在流出预期，但市场低价可流通货源仍相对有限。需求端，铜价回落后下游采购略有改善，但整体放量不明显，仍以刚需成交为主，需求表现偏弱。 综合判断，预计今日铜价维持窄幅震荡偏强走势。 所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关。

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