西部矿业10月9日公告称：近日，公司控股子公司西藏玉龙铜业股份有限公司之全资子公司安徽西矿玉龙茶亭矿业有限公司（下称“茶亭矿业”）收到安徽省自然资源厅下发的《关于<安徽省宣州区茶亭矿区上长村矿段铜多金属矿勘探报告>矿产资源储量评审备案的复函》（皖矿储备字[2026]18号），经审查，符合相关规定，予以通过评审备案。现将具体情况公告如下： 谈及 对公司的影响及风险提示，西部矿业表示：本次茶亭矿业完成资源储量的评审备案是继公司取得探矿权后的又一重要进展，为后续办理采矿权奠定了坚实基础。公司将根据矿产资源开发有关规定，持续办理探转采相关手续。矿山实际生产开展生产探矿工作后，资源量有可能发生变化，平均品位不代表实际开采品位，矿山品位可能随着开采进度发生波动。同时，矿产资源开发具有较高的投资风险，存在其他不可预见的自然因素、社会因素以及与采矿相关的国家与地方政府的法规政策调整，可能存在最终项目建设不及预期的风险，敬请投资者注意投资风险。 西部矿业同日还发布了关于控股股东之一致行动人增持股份结果的公告： 其已披露增持计划情况显示：2026年4月8日，公司披露了《西部矿业关于控股股东之一致行动人以专项贷款和自有资金增持公司股份计划的公告》，公司控股股东西部矿业集团有限公司（以下简称“西矿集团”）之一致行动人青海西矿资产管理有限公司（下称“西矿资产”）计划自2026年4月8日起6个月内，通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式拟增持公司总股本的1.1%-2%，即26,213,000股-47,660,000股。本次增持的价格不设置固定价格、价格区间或累计跌幅比例，控股股东之一致行动人将基于对公司股票价值的合理判断，择机实施增持计划。4月22日公司披露了《关于控股股东及其一致行动人权益变动触及1%刻度的提示性公告》（临2026-018号）；4月28日披露了《关于控股股东及其一致行动人权益变动触及1%刻度的提示性公告》（临2026-019号）。 而对于增持计划的实施结果，西部矿业公告称：截至2026年10月8日，控股股东之一致行动人西矿资产通过上海证券交易所系统以集中竞价方式累计增持公司股份38,786,900股，占公司总股本的1.6277%，已超过增持计划下限，本次增持计划已实施完毕。 业绩方面：西部矿业7月29日晚间发布其2026年半年度报告显示：报告期内，有色金属价格大幅增长，铜价区间由去年同期的7.1-8.2万元/吨上升至9.15-11.4万元/吨，涨幅明显，同时钼、铅、锌及金银贵金属价格均实现不同程度的上涨，结合公司上述有色金属相关产品的基本产量， 公司主营产品利润大幅增加，叠加公司硫酸、硫磺等副产品价格的大幅上升，公司上半年实现营业收入394.43亿元，较上年同期增长25%，实现利润总额71.06亿元，较上年同期增长83%，实现净利润63.58亿元，其中归属于母公司股东的净利润41.69亿元，较上年同期增长123%。 西部矿业半年报显示：主要产品产量稳增优产，选冶回收率持续提升，"吃干榨净"理念贯穿生产全流程。公司所属矿山在报告期内生产经营稳中向好，各类矿产品按计划生产。其中， 矿产铜89,708吨，矿产锌63,906吨，矿产铅29,456吨，矿产钼2,368吨，铁精粉706,571吨，精矿含金135千克，精矿含银68,680千克。冶炼单位稳定生产，实现冶炼铜164,040吨，冶炼锌84,772吨，冶炼铅71,797吨，生产金锭2.55吨，银锭111.68吨，生产副产品硫酸41.74万吨，硫磺2.64万吨。盐湖化工企业积极投身盐湖资源开发利用，生产高纯氢氧化镁83,092吨。 谈及主营业务情况，西部矿业半年报显示：公司持有铜、铅、锌、铁等多类矿产资源，主营业务涵盖铜、铅、锌、钼、镍、铁、钒等金属的采选、冶炼及贸易，同时经营金、银等贵金属与非金属产品的生产销售。公司持续通过技术创新与内部改革完善矿山运营管理，构建了集矿山采选、有色金属冶炼、商品贸易、盐湖化工于一体的多元化协同产业链，是我国西部地区重要的矿业企业。其中矿山和冶炼的情况如下： 1.矿山 金属矿山开发作为公司核心主营业务，是公司长期稳定发展的重要支撑。截至报告期末，公司及全资、控股子公司持有采矿权14个，其中有色金属采矿权8个、铁及铁多金属采矿权5个、盐湖采矿权1个，另持有探矿权4个。多元化矿产资源布局，能够巩固公司核心竞争优势，支撑企业长期可持续发展。 （1）铜板块公司铜矿资源主要分布于西藏、内蒙古、安徽、新疆、四川等区域。截至报告期末，公司铜金属资源储量合计830.9万吨，西藏玉龙铜矿、内蒙古获各琦铜多金属矿为公司核心铜矿山。报告期内，公司合计生产矿产铜89,708吨。玉龙铜矿属超大型斑岩型矿床，资源规模较大、铜品位优良、采选配套装备现代化程度较高。报告期内，玉龙铜矿生产矿产铜82,394吨、电积铜4,186吨、矿产钼2,368吨，是公司经营业绩的核心支撑矿山。玉龙铜矿三期工程计划将于2026年末完成基建，项目投产后矿山年矿石处理规模由2,280万吨提升至3,000万吨，公司铜金属产出规模与盈利水平将进一步提升。获各琦铜多金属矿是以铜为主、伴生铅、锌、铁等多金属的大型矿床，报告期内生产矿产铜5,821吨。2025年末，公司下属玉龙铜业以自有资金完成安徽茶亭铜多金属矿探矿权收购，交易对价86.09亿元。该矿床为大型斑岩型铜金矿床，累计查明工业品级铜矿石量（推断）12,180.30万吨，金属量65.67万吨，平均品位0.54%；低品位矿铜矿石量（推断）44,956.12万吨，金属量109.09万吨，平均品位0.24%，共（伴）生金金属量248.07吨。2026年5月，茶亭铜多金属矿地面钻探施工已全部完工，现阶段有序开展样品检测、选矿试验、工业指标论证等工作，推进储量核实报告编制相关事宜。 （2）铅锌板块公司是国内铅锌精矿重要生产企业，拥有丰富的铅、锌金属资源储量，核心矿山包括锡铁山铅锌矿、获各琦铜多金属矿、呷村银多金属矿及会东大梁铅锌矿。报告期内，公司合计生产矿产铅29,456吨、矿产锌63,906吨。锡铁山铅锌矿是公司铅锌板块核心铅锌矿山，矿山资源品质优良、铅锌品位较高，证载规模150万吨/年，另有锡铁山中间沟-断层沟铅锌矿证载规模20万吨/年。报告期内，锡铁山铅锌矿生产矿产铅16,523吨、矿产锌35,827吨；获各琦铜多金属矿生产矿产铅7,333吨、矿产锌10,713吨；呷村银多金属矿生产矿产铅4,808吨、矿产锌8,708吨。目前会东大梁铅锌矿已进入服务年限末期，近年来公司持续开展区域地质找矿研究，多措并举延长矿山服务周期。2025年4月，公司取得四川省白玉县有热铅锌矿采矿许可证，该矿区铅锌矿石资源量679.2万吨，其中铅金属量29.71万吨，平均品位4.37%，锌金属量43.12万吨，平均品位6.35%。共（伴）生资源量银金属量405吨，平均品位59.63g/t，铜金属量2.19万吨，平均品位0.32%。矿山设计生产规模60万吨/年，当前项目建设工作有序推进，建成投产后可实现铅、锌、银、铜多金属协同综合开发，持续提升公司中长期铅锌资源保障能力。 （3）铁板块公司铁板块主营产品为铁精粉。主要运营矿山包括内蒙古双利铁矿、新疆哈密白山泉铁矿、肃北七角井钒及铁矿以及青海格尔木拉陵高里河下游铁多金属矿。报告期内，公司合计生产铁精粉706,571吨。双利二号铁矿完成露转地改扩建项目，设计年采选能力340万吨，其中铁矿石300万吨/年、铜矿石20万吨/年、铅锌矿石20万吨/年，于2026年一季度末试生产。肃北七角井钒及铁矿证载规模380万吨/年，主要开采铁矿及钒矿，为国内稀缺的大型钒矿。哈密白山泉铁矿证载规模140万吨/年，是西北地区铁精粉核心生产与供应基地。格尔木西矿资源作为省内铁资源整合平台及铁多金属矿产品生产基地，旗下拉陵高里河下游铁多金属矿具备铁精粉20万吨/年产能，2025年11月取得它温查汉西C5异常区铁多金属矿采矿许可证，该矿区拥有铁多金属矿资源量2,007万吨，平均品位mFe31.59%，共（伴）生铜金属量7.61万吨、锌金属量6.04万吨、金金属量2.86吨，目前正推进合并开采相关手续，为后续整合开发、做强铁资源板块奠定坚实基础。 2.冶炼 做精冶炼产业，是公司冶炼板块的核心战略目标。近年来，公司立足新发展理念，持续推进改革创新与产业结构优化，补齐产业发展短板，迭代升级生产工艺与核心设备，形成以铜、铅、锌冶炼为核心的冶炼加工业务体系。目前，公司拥有冶炼铜30万吨/年、冶炼锌20万吨/年、冶炼铅20万吨/年、偏钒酸铵2,000吨/年的综合冶炼产能规模。公司通过持续提升工艺指标，强化生产管理水平，推进降本增效经营举措，稳步拓展市场空间，叠加副产品价格上涨，实现了有色金属冶炼产业规模与经营效益同步增长。报告期内，公司铜、铅、锌冶炼板块合计盈利59,539万元，冶炼板块盈利状况实现实质性改善。 （1）铜冶炼公司冶炼铜生产企业为青海铜业及西部铜材。青海铜业采用当前世界最为先进、最具竞争力的“双底吹”炼铜工艺，通过进一步提升综合回收指标，实现效益优化，目前冶炼铜产能20万吨/年。西部铜材具备冶炼铜产能10万吨/年，持续加强供销管理，提升产品质量，增强盈利能力。报告期内，公司合计生产冶炼铜16.4万吨，副产硫酸27万吨。 （2）铅冶炼稀贵金属通过强化成本管控、深化指标优化，经营效益稳步提升。目前已形成年产冶炼铅20万吨的生产能力，同时高效回收铜、锌、锑、铋、硒、钯等多种有价元素，是公司坚持绿色低碳循环发展、加快产业绿色转型升级的重点工程，也是公司构建铜铅锌一体化冶炼体系、推动区域双循环经济建设、实现资源“吃干榨净”与高效循环利用的关键支撑。报告期内，生产冶炼铅7.18万吨、金锭2.55吨、银锭111.68吨，副产硫酸11万吨。 （3）锌冶炼湘和有色拥有湿法和火法冶炼系统，湿法系统中的炼锌生产线采用全湿法氧压浸出环保工艺，是目前世界上先进的锌冶炼工艺，并建成5G智能化锌冶炼熔铸生产线，已形成年产冶炼锌20万吨、硫酸8万吨、铟锭24吨的生产能力，进一步提升金属高值化综合回收水平，增厚板块经营收益。报告期内，生产冶炼锌8.48万吨、铟12.37吨，副产硫酸3.74万吨、硫磺2.64万吨。 对于生产计划，西部矿业在其2025年年报中公告了2026年公司计划生产的主要产品：矿产铜172,026金属吨，矿产铅63,419金属吨，矿产锌127,640金属吨，矿产钼4,438吨，矿产镍1,579吨，铁精粉221.6万吨，精矿含金281.78千克，精矿含银127.92吨；冶炼铜324,372吨、冶炼铅139,736吨、冶炼锌180,631吨。2026年计划营业收入580亿元，利润总额60亿元。 华鑫证券8月10日点评西部矿业的研报显示：矿山产量稳步提升，选冶回收全面优化；玉龙铜矿利润稳健增长，增储加扩建构建远期蓝图；新购茶亭铜矿：2025年末，公司下属玉龙铜业以自有资金完成安徽茶亭铜多金属矿探矿权收购，交易对价86.09亿元。该矿床为大型斑岩型铜金矿床，累计查明工业品级铜矿石量12180.3万吨，金属量65.67万吨，平均品位0.54%；低品位矿铜矿石量44956.12万吨，金属量109.09万吨，平均品位0.24%，共伴生金金属量248.07吨。2026年5月，茶亭铜多金属矿地面钻探施工已全部完工。公司于2026年1月足额支付安徽省宣州区茶亭铜多金属矿探矿权竞拍全部价款并取得探矿权证。公司于2026年2月申领勘察许可证。考虑到玉龙铜矿三期扩建项目即将完成，当前铜价中枢有所抬升，因此维持“买入”投资评级。 华龙证券8月3日点评西部矿业的研报指出：铜矿主业量价齐升，冶炼板块运营提升，提质增效整体成效显著。玉龙项目三期进展顺利，迈向世界级资源龙头。铜价居于历史高位区间，有望维持高位震荡。公司一方面加大扩产力度，玉龙铜矿三期有望于2026年年底完成基建，年采选规模将达3000万吨，另一方面持续提升整体运营效率，选冶业务提质明显、副产增厚利润，业绩有望维持高增。

9月30日，金钼股份的股价出现上涨，截至30日收盘，金钼股份涨0.36%，报19.37元/股。 消息面上，金钼股份公告的2026年9月15日投资者关系活动记录表显示： 1、问：钼价处于高位，请问管理层对下半年钼行业价格走势怎么看，对全年业绩有何预判？ 金钼股份回应： 2026 年上半年，钼产品价格持续震荡上行并保持相对高位，钼精矿均价 4560 元/吨度，同比上涨 28%，行业整体景气向好，近期钼价格持续上涨至 5400 元/吨度，预计钼价将继续维持高位运行。公司 2026 年全年业绩情况，敬请关注后续公告。 2、问：钼在高新应用方面与哪些企业有订单往来？ 金钼股份回应：2026 年上半年，公司市场开拓精准发力，销售总量 1.87万吨钼，新增优质客户 73 家，成功切入高附加值赛道，高端钼产品销量、营收实现翻倍增长，国内外 6 个区域营销中心布局有序推进，更多信息请关注公司公告。 3、问：沙坪沟钼矿项目目前推进到哪一步，大概什么时候可以贡献效益？ 金钼股份回应：安徽金寨沙坪沟钼矿选矿项目已于 2026 年 6 月 18 日开工，目前项目正在全力推进，有关情况请关注公司后续公告。 4、问：上半年高端钼产品营收实现翻倍，深加工项目后续产能释放节奏如何？ 金钼股份回应：公司上半年市场开拓精准发力，销售总量 1.87 万吨钼，新增优质客户 73 家，成功切入高附加值赛道，高端钼产品销量、营收实现翻倍增长。公司将坚持“材装并进、高端绿色”发展总基调， 全力打造钼基高新材料产业集群，不断提升核心竞争力，有关情况请关注公司后续公告。 5、问：公司是否有进行市值管理措施？ 金钼股份回应：公司一直以来非常重视市值管理工作，2026 年 4 月 28 日发布了《2026 年度“提质增效重回报”行动方案》，围绕内在价值提升开展市值管理工作，从持续做强主业，加大科技创新，提升经营业绩，保持稳定分红回报股东，持续完善公司治理与 ESG 建设，规范履行信息披露义务等方面开展工作。 6、问：公司未来发展趋势如何？ 金钼股份回应：面向未来，公司将坚持“材装并进、高端绿色”发展总基调，锚定“质效量”倍增计划和“二次创业”目标，加快构筑“一核心三基地”产业发展架构，全力打造钼基高新材料产业集群，不断提升核心竞争力。 业绩方面：金钼股份此前发布的2026年半年度报告显示：2026 年上半年，钼产品价格持续震荡上行并保持相对高位。受钼价上行带动，行业整体景气向好，公司本期业绩增速低于钼价涨幅，主要系二季度公司开展计划性停产检修，致使钼产品产量有所下降，进而影响业绩增幅。报告期内，公司锚定“二次创业”总目标，紧扣“一核心三基地”产业布局建设，统筹推动产业提升与管理提升双向发力，发展呈现总体平稳、结构优化、稳中向好的态势，实现营业收入79.18 亿元，同比增长 13.79%；利润总额 23.01 亿元，同比增长 26.48%。 —生产经营稳中有进。通过强化生产经营“预防式”管理，开展“创新引领、降本增效”专项行动等举措，主要产品产量实现“双过半”，主要产品单位成本较预算呈下降趋势。市场开拓精准发力， 销售总量 1.87 万吨钼 ，新增优质客户 73 家，成功切入高附加值赛道，高端钼产品销量、营收实现翻倍增长。国内外 6 个区域营销中心布局有序推进。 对于报告期内公司所属行业及主营业务情况说明，金钼股份在其半年报中表示：公司是全球钼行业中颇具影响力的钼专业供应商，主要从事钼系列产品的生产、销售、研发及钼相关产品贸易经营业务，生产钼冶金炉料、化学化工、金属加工三大系列30 多种品质优良的各类钼产品，广泛应用于钢铁冶炼、石油化工、航空航天、国防军工、电子照明、生物医药等领域，销量占全球钼市场份额的 13%左右。 报告期内，公司全面推进产业经营、资本运营、绿色创新融合发展，坚持以自产钼为主，钼的来料加工和外委加工为支撑，钼相关产品经营贸易为延展，持续拓展以“钼+”为模式的外延式发展架构。但公司从事单一钼产业经营，业绩受行业周期性波动影响相对明显。未来一段时期，公司将加快建设以“传统焕新、战新壮大、未来培育”为支撑的现代化产业体系，着力产业链延链、补链、强链，不断优化产业布局，提升产业韧性和抗风险能力。 此外，对于2026年的经营计划，金钼股份在其2025年年报中表示：2026 年公司计划营业收入 145 亿元，由于未来钼市场的实际运行情况与公司预期可能存在差 异，年终经营结果以公司 2026 年度财务报告决算和审计报告为准。 回顾SMM钼铁60%今年上半年的历史价格可以看出来：今年6月30日钼铁60%的均价为321500元/基吨，与2025年12月31日的均价248500元/基吨相比，上涨了73000元/基吨，涨幅为29.38%。 》点击查看SMM钼现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示：9月30日，钼铁60%的均价与前一交易日持平。 节前国内钼市缩量整理，市场观望情绪渐浓。 矿端方面，现货流通并未明显改善，持货商多稳价报盘；下游冶炼厂成本压力较大，接货谨慎，实际成交清淡。 钼铁方面，临近假期，国内钢厂近两日集中进场招标，但钢招价格跟进缓慢，铁厂维持倒挂运行，交货多集中于10月上半月。9月钢招总量已突破1.2万吨附近，目前钼铁厂在手订单较为稳健，大部分冶炼厂节假日多维持生产、以排产发货为主。不过，仍需警惕钼原料市场长期高位给部分冶炼厂带来的成本风险。 预计节后供需博弈或将激烈，短期钼市料延续高位整理。 推荐阅读： 》节前钢招密集进场 原料端表现僵持【SMM钼日评】

据BNAmericas网站报道，秘鲁总统藤森庆子在联合国大会期间向国际商界人士和投资者介绍该国战略部门比如采矿业带来的机遇，其核心要点是吸引私人投资。同时，她的部长们也在密切同美国政府的联系。 目前，秘鲁关键矿产项目超过130个，总投资额超过640亿美元，该国希望建立战略矿产伙伴关系。 藤森庆子在讲话中强调了秘鲁矿业潜力以及该国如何成为物流和生产中心。她还表示希望通过改善营商环境深化同美国的经济关系。 秘鲁外贸部长罗杰斯·瓦伦西亚（Rogers Valencia）参加了商业会议。为深化双边贸易议程，他在美期间会见了美国贸易代表杰米森·格里尔（Jamieson Greer）。 自2025年以来，秘鲁与美国的对话一直在加强，包括今年签署的关于关键矿产的谅解备忘录。毕马威秘鲁审计经理路易斯·特略（Luis Tello）表示，该备忘录“拓宽了融资渠道，并可能该来更多项目和更高的可追溯性标准”。 自从2009年以来，秘鲁和美国一直有自由贸易协定，使得美国一直是该国第二大贸易伙伴。 秘鲁矿业潜力 秘鲁能矿部长吉列尔莫·辛诺（Guillermo Shinno）透露，世界两大经济体都在考虑投资该国矿产资源。 秘鲁是世界第三大产铜国，希望通过推进新项目投产，在未来5到6年内将其铜产量增加100万吨。 受到矿石品位下降和反矿社会冲突的影响，今年秘鲁铜产量预计仍保持在250万吨到270万吨。 除了铜以外，秘鲁也在开发其他战略矿产，包括铁矿石、铅、锌、钼、银和石墨，锰、钛、镍、钴、锂和稀土等矿产大多未动用。 秘鲁现政府希望扩大外资来源多元化。

西部矿业9月22日发布公告称：公司全资子公司青海淦鑫矿业开发有限公司（下称“淦鑫矿业”）于近日取得青海省自然资源厅颁发的《中华人民共和国采矿许可证》，现将相关事项公告如下： 谈及对公司的影响，西部矿业的公告显示：淦鑫矿业原持有青海格尔木市它温查汉铁多金属矿勘探探矿权。近日，淦鑫矿业顺利取得青海省自然资源厅核发的格尔木市它温查汉铁多金属矿采矿许可证，完成该矿“探转采”工作。根据 2024 年经评审备案的《青海省格尔木市它温查汉铁多金属矿勘探报告》（青地调储评字〔2024〕11 号），它温查汉矿区保有工业铁矿石资源量 3,695.45 万吨，平均品位 mFe30%； 共伴生金金属量4 吨、铜金属量 10,950 吨、铅金属量 1,201 吨、锌金属量 29,092 吨、钼金属量407吨、银金属量 770 千克。本次采矿许可证的取得，将进一步增强公司铁资源保障能力，巩固公司铁矿产业优势，提升整体抗风险能力与市场竞争力，对公司长远可持续发展具有积极影响。 业绩方面：西部矿业7月29日晚间发布其2026年半年度报告显示：报告期内，有色金属价格大幅增长，铜价区间由去年同期的 7.1-8.2 万元/吨上升至9.15-11.4万元/吨，涨幅明显，同时钼、铅、锌及金银贵金属价格均实现不同程度的上涨，结合公司上述有色金属相关产品的基本产量， 公司主营产品利润大幅增加，叠加公司硫酸、硫磺等副产品价格的大幅上升，公司上半年实现营业收入 394.43 亿元，较上年同期增长 25%，实现利润总额71.06亿元，较上年同期增长 83%，实现净利润 63.58 亿元，其中归属于母公司股东的净利润41.69 亿元，较上年同期增长 123%。 西部矿业半年报显示：主要产品产量稳增优产，选冶回收率持续提升，"吃干榨净"理念贯穿生产全流程。公司所属矿山在报告期内生产经营稳中向好，各类矿产品按计划生产。其中， 矿产铜89,708 吨，矿产锌63,906 吨，矿产铅 29,456 吨，矿产钼 2,368 吨，铁精粉 706,571 吨，精矿含金135 千克，精矿含银 68,680 千克。冶炼单位稳定生产，实现冶炼铜 164,040 吨，冶炼锌84,772 吨，冶炼铅71,797吨，生产金锭 2.55 吨，银锭 111.68 吨，生产副产品硫酸 41.74 万吨，硫磺2.64 万吨。盐湖化工企业积极投身盐湖资源开发利用，生产高纯氢氧化镁 83,092 吨。 谈及主营业务情况，西部矿业半年报显示：公司持有铜、铅、锌、铁等多类矿产资源，主营业务涵盖铜、铅、锌、钼、镍、铁、钒等金属的采选、冶炼及贸易，同时经营金、银等贵金属与非金属产品的生产销售。公司持续通过技术创新与内部改革完善矿山运营管理，构建了集矿山采选、有色金属冶炼、商品贸易、盐湖化工于一体的多元化协同产业链，是我国西部地区重要的矿业企业。其中矿山和冶炼的情况如下： 1. 矿山 金属矿山开发作为公司核心主营业务，是公司长期稳定发展的重要支撑。截至报告期末，公司及全资、控股子公司持有采矿权 14 个，其中有色金属采矿权 8 个、铁及铁多金属采矿权5个、盐湖采矿权 1 个，另持有探矿权 4 个。多元化矿产资源布局，能够巩固公司核心竞争优势，支撑企业长期可持续发展。 （1）铜板块 公司铜矿资源主要分布于西藏、内蒙古、安徽、新疆、四川等区域。截至报告期末，公司铜金属资源储量合计 830.9 万吨，西藏玉龙铜矿、内蒙古获各琦铜多金属矿为公司核心铜矿山。报告期内，公司合计生产矿产铜 89,708 吨。 玉龙铜矿属超大型斑岩型矿床，资源规模较大、铜品位优良、采选配套装备现代化程度较高。报告期内，玉龙铜矿生产矿产铜 82,394 吨、电积铜 4,186 吨、矿产钼2,368 吨，是公司经营业绩的核心支撑矿山。玉龙铜矿三期工程计划将于 2026 年末完成基建，项目投产后矿山年矿石处理规模由 2,280 万吨提升至 3,000 万吨，公司铜金属产出规模与盈利水平将进一步提升。获各琦铜多金属矿是以铜为主、伴生铅、锌、铁等多金属的大型矿床，报告期内生产矿产铜5,821 吨。 2025 年末，公司下属玉龙铜业以自有资金完成安徽茶亭铜多金属矿探矿权收购，交易对价86.09 亿元。该矿床为大型斑岩型铜金矿床，累计查明工业品级铜矿石量（推断）12,180.30万吨，金属量 65.67 万吨，平均品位 0.54%；低品位矿铜矿石量（推断）44,956.12 万吨，金属量109.09万吨，平均品位 0.24%，共（伴）生金金属量 248.07 吨。2026 年 5 月，茶亭铜多金属矿地面钻探施工已全部完工，现阶段有序开展样品检测、选矿试验、工业指标论证等工作，推进储量核实报告编制相关事宜。 （2）铅锌板块 公司是国内铅锌精矿重要生产企业，拥有丰富的铅、锌金属资源储量，核心矿山包括锡铁山铅锌矿、获各琦铜多金属矿、呷村银多金属矿及会东大梁铅锌矿。报告期内，公司合计生产矿产铅 29,456 吨、矿产锌 63,906 吨。 锡铁山铅锌矿是公司铅锌板块核心铅锌矿山，矿山资源品质优良、铅锌品位较高，证载规模150 万吨/年，另有锡铁山中间沟-断层沟铅锌矿证载规模 20 万吨/年。报告期内，锡铁山铅锌矿生产矿产铅 16,523 吨、矿产锌 35,827 吨；获各琦铜多金属矿生产矿产铅7,333 吨、矿产锌10,713吨；呷村银多金属矿生产矿产铅 4,808 吨、矿产锌 8,708 吨。目前会东大梁铅锌矿已进入服务年限末期，近年来公司持续开展区域地质找矿研究，多措并举延长矿山服务周期。2025 年 4 月，公司取得四川省白玉县有热铅锌矿采矿许可证，该矿区铅锌矿石资源量679.2万吨，其中铅金属量 29.71 万吨，平均品位 4.37%，锌金属量 43.12 万吨，平均品位6.35%。共（伴）生资源量银金属量 405 吨，平均品位 59.63g/t，铜金属量 2.19 万吨，平均品位0.32%。矿山设计生产规模 60 万吨/年，当前项目建设工作有序推进，建成投产后可实现铅、锌、银、铜多金属协同综合开发，持续提升公司中长期铅锌资源保障能力。 （3）铁板块 公司铁板块主营产品为铁精粉。主要运营矿山包括内蒙古双利铁矿、新疆哈密白山泉铁矿、肃北七角井钒及铁矿以及青海格尔木拉陵高里河下游铁多金属矿。报告期内，公司合计生产铁精粉 706,571 吨。 双利二号铁矿完成露转地改扩建项目，设计年采选能力 340 万吨，其中铁矿石300 万吨/年、铜矿石 20 万吨/年、铅锌矿石 20 万吨/年，于 2026 年一季度末试生产。肃北七角井钒及铁矿证载规模 380 万吨/年，主要开采铁矿及钒矿，为国内稀缺的大型钒矿。哈密白山泉铁矿证载规模140万吨/年，是西北地区铁精粉核心生产与供应基地。格尔木西矿资源作为省内铁资源整合平台及铁多金属矿产品生产基地，旗下拉陵高里河下游铁多金属矿具备铁精粉20 万吨/年产能，2025年11月取得它温查汉西 C5 异常区铁多金属矿采矿许可证，该矿区拥有铁多金属矿资源量2,007万吨，平均品位 mFe31.59%，共（伴）生铜金属量 7.61 万吨、锌金属量 6.04 万吨、金金属量2.86吨，目前正推进合并开采相关手续，为后续整合开发、做强铁资源板块奠定坚实基础。 2. 冶炼 做精冶炼产业，是公司冶炼板块的核心战略目标。近年来，公司立足新发展理念，持续推进改革创新与产业结构优化，补齐产业发展短板，迭代升级生产工艺与核心设备，形成以铜、铅、锌冶炼为核心的冶炼加工业务体系。目前，公司拥有冶炼铜 30 万吨/年、冶炼锌20 万吨/年、冶炼铅 20 万吨/年、偏钒酸铵 2,000 吨/年的综合冶炼产能规模。公司通过持续提升工艺指标，强化生产管理水平，推进降本增效经营举措，稳步拓展市场空间，叠加副产品价格上涨，实现了有色金属冶炼产业规模与经营效益同步增长。报告期内，公司铜、铅、锌冶炼板块合计盈利59,539万元，冶炼板块盈利状况实现实质性改善。 （1）铜冶炼 公司冶炼铜生产企业为青海铜业及西部铜材。青海铜业采用当前世界最为先进、最具竞争力的“双底吹”炼铜工艺，通过进一步提升综合回收指标，实现效益优化，目前冶炼铜产能20万吨/ 年。西部铜材具备冶炼铜产能 10 万吨/年，持续加强供销管理，提升产品质量，增强盈利能力。报告期内，公司合计生产冶炼铜 16.4 万吨，副产硫酸 27 万吨。 （2）铅冶炼 稀贵金属通过强化成本管控、深化指标优化，经营效益稳步提升。目前已形成年产冶炼铅20万吨的生产能力，同时高效回收铜、锌、锑、铋、硒、钯等多种有价元素，是公司坚持绿色低碳循环发展、加快产业绿色转型升级的重点工程，也是公司构建铜铅锌一体化冶炼体系、推动区域双循环经济建设、实现资源“吃干榨净”与高效循环利用的关键支撑。报告期内，生产冶炼铅7.18万吨、金锭 2.55 吨、银锭 111.68 吨，副产硫酸 11 万吨。 （3）锌冶炼 湘和有色拥有湿法和火法冶炼系统，湿法系统中的炼锌生产线采用全湿法氧压浸出环保工艺，是目前世界上先进的锌冶炼工艺，并建成 5G 智能化锌冶炼熔铸生产线，已形成年产冶炼锌20万吨、硫酸 8 万吨、铟锭 24 吨的生产能力，进一步提升金属高值化综合回收水平，增厚板块经营收益。报告期内，生产冶炼锌 8.48 万吨、铟 12.37 吨，副产硫酸 3.74 万吨、硫磺2.64 万吨。 对于生产计划，西部矿业在其2025年年报中公告了2026 年公司计划生产的主要产品：矿产铜 172,026 金属吨，矿产铅 63,419 金属吨，矿产锌 127,640 金属吨，矿产钼 4,438 吨，矿产镍 1,579 吨，铁精粉 221.6 万吨，精矿含金 281.78 千克，精矿含银 127.92 吨；冶炼铜 324,372 吨、冶炼铅 139,736 吨、 冶炼锌 180,631 吨。 2026 年计划营业收入 580 亿元，利润总额 60 亿元。 华鑫证券8月10日点评西部矿业的研报显示：矿山产量稳步提升，选冶回收全面优化；玉龙铜矿利润稳健增长，增储加扩建构建远期蓝图；新购茶亭铜矿：2025年末，公司下属玉龙铜业以自有资金完成安徽茶亭铜多金属矿探矿权收购，交易对价86.09亿元。该矿床为大型斑岩型铜金矿床，累计查明工业品级铜矿石量12180.3万吨，金属量65.67万吨，平均品位0.54%；低品位矿铜矿石量44956.12万吨，金属量109.09万吨，平均品位0.24%，共伴生金金属量248.07吨。2026年5月，茶亭铜多金属矿地面钻探施工已全部完工。公司于2026年1月足额支付安徽省宣州区茶亭铜多金属矿探矿权竞拍全部价款并取得探矿权证。公司于2026年2月申领勘察许可证。考虑到玉龙铜矿三期扩建项目即将完成，当前铜价中枢有所抬升，因此维持“买入”投资评级。 华龙证券8月3日点评西部矿业的研报指出：铜矿主业量价齐升，冶炼板块运营提升，提质增效整体成效显著。玉龙项目三期进展顺利，迈向世界级资源龙头。铜价居于历史高位区间，有望维持高位震荡。公司一方面加大扩产力度，玉龙铜矿三期有望于2026年年底完成基建，年采选规模将达3000万吨，另一方面持续提升整体运营效率，选冶业务提质明显、副产增厚利润，业绩有望维持高增。

云南铜业9月3日发布2026年半年度网上业绩说明会活动记录表显示： 1. 请问上半年套期保值业务开展情况，套保比例、期货盈亏，铜价剧烈波动时保证金风险是否可控？ 云南铜业回应：您好，感谢对我公司的关注。公司套期保值严格以对冲风险为目的，不进行投机。公司在制度、资金、额度等多层面建立了风险防控机制，从近年来套期保值业务开展情况看基本实现了风险管控、稳健经营的目标。 2. 公司投了凉山矿业，最近 ai 建设比较热，虽然是矿端，但公司的铜产品能不能用在这个 ai 建设上面？ 我比较关心二者联系。第二个比较关心盈利情况，未来会不会成立一些子公司进行深度加工产品？第三是希望公司能够多招揽一些销售人才，建立万华化学那样的网络平台。第四是希望公司能研发一些铜的高科技产品，不限于原始矿采挖，提升竞争壁垒.加强找矿布局。最后，希望能够加强分红和高管增持，公司已经很长时间没有送转，增持的话 14 到 16 这个位置还是挺好的，希望公司能够发展越来越好。 云南铜业回应：您好，公司主营产品为阴极铜，属于大宗标准商品。感谢您的关注与建议，公司将一如既往聚焦主业发展，努力提升经营质量，积极回馈广大投资者。 3. 是否有回购、大股东进一步增持计划？ 云南铜业回应：您好，感谢对我公司的关注。公司目前暂时没有股份回购的计划。关于大股东增持，公司间接控股股东中铝集团基于对公司未来发展前景的信心和长期投资价值的认可，已于 2024 年进行增持，累计增持公司 A 股股份 39,736,165 股，约占公司已发行总股本的1.98%。未来大股东若有进一步增持的相关计划，公司将严格按照相关规定及时履行信息披露义务。 4. 请问，阴极铜、贵金属、再生铜上半年实际产量，全年生产目标是否维持不变？ 云南铜业回应：您好，感谢对我公司的关注。2026 年上半年，公司生产阴极铜83.65 万吨、黄金15.20吨、白银 554.88 吨、硫酸 288.26 万吨。公司将持续推进生产经营，努力达成全年各项目标。 5. 公司二季度单季环比一季度利润变动原因，是加工费、原料结构、副产品价格、存货计提哪一项主导？ 云南铜业回应：谢谢 您好，感谢对我公司的关注。二季度单季业绩增长是量价双轮驱动的结果，主要系铜及副产品硫酸价格持续高位运行及销量增加，利润环比提升。 6. 问：请问公司的副产品硫酸对外销售价格 7 月份和8 月份大致多少？ 云南铜业回应：您好，感谢对我公司的关注。硫酸作为铜冶炼的副产品，其售价受区域市场供需、运输条件及行业景气度等多重因素影响。销售价格方面，公司紧跟市场变化灵活调整销售策略。 7. 请问，公司上半年归母、扣非利润同比变化，量、铜价、TC 加工费、副产品分别贡献多少？二季度单季环比变动核心原因是什么？ 云南铜业回应：您好，感谢对我公司的关注。2026 年上半年，公司实现归母净利润18.97亿元，同比增长 29.05%；扣非净利润 18.20 亿元，同比增长 52.94%， 主要系铜及副产品硫酸价格上涨影响。 二季度单季业绩增长是量价双轮驱动的结果，主要系铜及副产品硫酸价格持续高位运行及销量增加，利润环比提升。 8. 当前铜精矿加工费持续低位，公司长单、现货矿采购占比，下半年TC谈判情况，公司会否通过检修、排产调整应对冶炼端压力？ 云南铜业回应：您好，感谢对我公司的关注。公司结合年度生产计划，合理安排各冶炼基地检修，确保稳定有序生产。同时，通过降本增效、提升硫酸等副产品收益等组合措施，对冲加工费下行压力。 云南铜业的半年报显示：公司牢固树立市场主体意识，强化极致经营体系，全面推进“三年降本 3.0”行动，持续深化对标对表、清单管理，全力克服 TC 低位运行、原料供应紧张等困难，有力实现各项工作目标。上半年，实现营业收入 1115.49 亿元，同比增长32.76%；利润总额 26.61 亿元，同比增长 21.45%；归母净利润 18.97 亿元，同比增长 29.05%，经营质效稳步提升。1. 生产经营稳中有进，核心指标全面向好 一是产品产量超进度。 上半年生产阴极铜 83.65 万吨、黄金 15.20 吨、白银 554.88 吨、硫酸288.26 万吨，主要产品产量均完成进度目标。 二是成本管控见实效。全面推广运用“四四降本法”，铜综合加工成本同比优化，选矿回收率、铜冶炼总回收率优于年度目标，铜冶炼综合能耗较计划下降。 2. 项目建设与运营管理协同发力，发展根基持续夯实。公司持续夯实基础管理、强化精益管理，运营质量不断提升。重点项目建设方面，红泥坡铜矿采选工程总体进度完成85.68%，为公司后续发展提供有力支撑；凉山铜业阴极铜精炼项目 3 月电解系统送电试车，5 月全线投运。3. 创新驱动纵深推进，数智化转型加速突破。 对于公司的主要业务，云南铜业介绍： 公司主要业务涵盖了铜的勘探、采选、冶炼，贵金属和稀散金属的提取与加工，硫化工以及贸易等领域，是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地，在铜以及相关有色金属领域建立了较为完善的产业链，是具有深厚行业积淀的铜企业。公司主要产品包括：阴极铜、黄金、白银、工业硫酸，小金属产品有钼、铂、钯、硒、碲、铼等，其中阴极铜产能172.5万吨/年。公司主产品均按照国际标准组织生产，依照 ISO9001 质量管理体系规范运行，保障产品全流程处于严格的质量管控之下。其中核心产品阴极铜广泛应用于电气、轻工、机械制造、建筑、国防等领域；黄金、白银应用于金融、珠宝饰品、电子材料等领域；工业硫酸可作为化工产品原料，也应用于其他国民经济部门。 公司“铁峰牌”阴极铜在上海期货交易所和伦敦金属交易所注册，“铁峰牌”黄金在上海黄金交易所、上海期货交易所注册，“铁峰牌”白银在上海黄金交易所、上海期货交易所、伦敦金银市场协会注册。 对于公司未来发展的展望 ，云南铜业此前在其2025年年报中介绍：云南铜业坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，坚持和加强党的全面领导。积极服务国家重大战略，坚持以推动高质量发展为主题，完整、准确、全面贯彻新发展理念，不断增强核心功能、提高核心竞争力，更好发挥在建设现代化产业体系、构建新发展格局中的科技创新、产业控制、安全支撑作用，突出“两个保障（重要矿产资源保障、重要金属材料保障）”、“两个创新（科技创新、管理创新）”、“两个建设（加强党的建设特别是干部队伍建设）”、“三个坚定不移”（加快结构调整坚定不移、深化企业改革坚定不移、国际化经营和加大“走出去”力度坚定不移）。着力“数智转型、做大资源、做精矿山、做优冶炼、做实再生（铜）、做细稀散（金属）”，加快建设世界一流优秀铜业公司，不断开创云南铜业高质量发展新局面。 国信争取点评云南铜业半年报的研报显示：营收和盈利结构，阴极铜营收795亿元，占总营收71%；贵金属营收254亿元，占总营收23%；硫酸营收29亿元，占营收比重仅2.6%，但毛利率高达85%。得益于硫酸价格上涨，2026H1硫酸业务毛利润25亿元，主业阴极铜为16亿元。 2025年末完成凉山矿业40%股权收购，凉山矿业纳入合并报表，截至6月末，公司保有铜资源矿石量10.38亿吨，铜金属量443万吨，平均品位0.43%。矿山板块：凉山矿业红泥坡铜矿采选工程项目顺利推进，主力矿山普朗铜矿成本高于4万元/吨，其他小矿山虽然盈利尚可但规模偏小，导致矿山板块盈利体量略低。冶炼板块：西南铜业、赤峰云铜、东南铜业、滇中有色、凉山铜业各冶炼基地稳定生产，各个冶炼子公司净利率1.3%左右，属于行业正常水平。冶炼板块占公司盈利50%左右。公司借助近几年铜行业高景气周期，资产质量得到提升，报告期内实现凉山矿业这一优质资产并表，作为中铝集团旗下唯一铜上市平台，大股东其他优质资产注入可期。虽然铜冶炼业务短期承压，但国家发文严控铜冶炼新增产能，且公司受益于全球铜冶炼产能出清，行业远期格局向好。　风险提示：铜价下跌风险，铜精矿加工费下跌风险。

1. 采购条件 本采购项目外弧铜板等项目（AGGFGSHGXHD260904316084）采购人为鞍钢股份有限公司，采购项目资金来自自筹，该项目已具备采购条件，现进行公开询比。 2. 项目概况与采购范围 2.1 项目名称：外弧铜板等项目 2.2 采购失败转其他采购方式：转直接采购，转谈判采购 2.3 本项目采购内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。 3. 投标人资格要求 3.1 本次采购不允许联合体投标。 3.2 本次采购要求投标人须具备如下资质要求： 详见附件(如有需要) 3.3 本次采购要求投标人需满足如下注册资金要求： 生产型注册资金：300.0（万元）及以上 3.4 本次采购要求投标人须具备如下业绩要求： 见公开询比采购要求 3.5 本次采购要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求： 财务要求：见公开询比采购要求 能力要求：见公开询比采购要求 其他要求：见公开询比采购要求 3.6依法必须进行招标的项目，失信被执行人投标无效。 4. 采购文件的获取 4.1 凡有意参加投标者，请于2026年09月04日11时00分至2026年09月15日13时00分(北京时间，下同)，登录鞍钢智慧招投标平台http://bid.ansteel.cn下载电子采购文件。 点击查看招标详情： 》外弧铜板等项目采购公告

1. 采购条件 本采购项目紫铜板等74项（PGPGCGHGXHD260831314453）采购人为攀钢集团四川成物智服产业有限公司，采购项目资金来自自筹，该项目已具备采购条件，现进行公开询比。 2. 项目概况与采购范围 2.1 项目名称：紫铜板等74项 2.2 采购失败转其他采购方式：转谈判采购 2.3 本项目采购内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。 3. 投标人资格要求 3.1 本次采购不允许联合体投标。 3.2 本次采购要求投标人须具备如下资质要求： 详见附件(如有需要) 3.3 本次采购要求投标人需满足如下注册资金要求： 生产型注册资金：200.0（万元）及以上 流通型注册资金：100.0（万元）及以上 3.4 本次采购要求投标人须具备如下业绩要求： 详见附件（如有需要） 3.5 本次采购要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求： 财务要求：详见附件（如有需要） 能力要求：详见附件（如有需要） 其他要求：1.提供有效的企业资质证明：（1）营业执照（或副本）扫描件；（2）税务登记证（或副本）扫描件（三证合一的除外）；（3）组织机构代码证（或副本）扫描件（三证合一的除外)；2.业绩要求：无。 3.6依法必须进行招标的项目，失信被执行人投标无效。 4. 采购文件的获取 4.1 凡有意参加投标者，请于2026年09月01日14时00分至2026年09月09日14时00分(北京时间，下同)，登录鞍钢智慧招投标平台http://bid.ansteel.cn下载电子采购文件。 点击查看招标详情： 》紫铜板等74项采购公告

8月27日，洛阳钼业的股价出现小幅下跌，截至27日13:40分，洛阳钼业跌0.41%，报19.51元/股。 消息面上：洛阳钼业发布的2026年半年报显示： 2026年上半年，公司经营业绩稳步增长，财务结构保持稳健，实现营业收入1,353.20亿元，同 比增长42.78% ；归属于上市公司股东的净利润161.52亿元，同比增长86.27% ；资产负债率为 52.16%，保持行业合理水平。 生产运营方面，公司依托智能化生产体系及低品位矿高效资源化利用等自主创新工艺，科学统筹 生产组织，核心产品产能持续释放。 上半年实现铜产量387,961吨，同比增长9.73%， 继续位居 全球前十大铜生产商，各主要矿山生产运行平稳，年度经营目标有序推进。 洛阳钼业公告的主要产品的产量情况如下： 对于 公司所属行业及主营业务情况说明，洛阳钼业表现：公司属于有色金属矿采选业，主要从事有色金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业 务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲，是全球领先的铜、钴、金、钼、钨、铌生产商， 巴西领先的磷肥生产商，同时金属贸易业务位居全球前列。2025年以来，公司积极布局黄金资源，先 后完成对厄瓜多尔奥丁矿业及巴西4座金矿的收购，完善多元化产品矩阵。公司位居2026年《财富》中国 500强第135位，《福布斯》2026全球上市公司2000强第410位。 洛阳钼业在其半年报中发布的主要产品与市场展望显示： 1、 铜行业 展望2026年下半年，预计铜基本面保持偏紧。供应端紧缺难有缓解，矿石品位趋势性下降、开采 难度加大，叠加极端天气等短期事件波动影响，都将约束存量矿山的有效供应，同时，新项目资 本开支长期偏弱，新增供应增量有限。在美国潜在的精炼铜进口关税政策的影响下，全球铜供应 预计仍将存在结构性错配。需求方面，电网建设和新能源领域用铜需求保持高基数、高增长，人 工智能、数据中心建设等新兴领域支撑力度充足，预计将持续贡献新增消费。供给约束和需求扩 容共同作用下，铜价有望保持稳中向好。 2、 钴行业 展望2026年下半年，预计钴市场将保持相对紧张。刚果（金）出口配额制度严格执行，将继续限 制市场供应。此外，硫磺短缺及印尼采矿和出口政策的不确定性，或将推迟高压酸浸产能释放， 使钴供应进一步承压。需求方面有望逐步改善，供应链库存经过上半年去库处于低位，补库需求 增加。电动汽车渗透率进一步提升、钴酸锂领域受新消费电子产品升级和发布推动，需求有望获 得额外提振。2026年下半年钴价预计得到较强支撑。 3、 金行业 展望2026年下半年，国际黄金市场预计将在多重因素交织下呈现高位震荡格局。全球主要央行持 续增持黄金储备的结构性趋势未改，而全球黄金矿产供给增速放缓、生产成本抬升，为金价提供 长期底部支撑。地缘政治不确定性及全球贸易格局重构背景下，避险需求有望阶段性推升金价。 与此同时，新兴市场实物黄金消费仍具韧性。预计下半年金价在宽幅区间内震荡，相较历史水平 维持偏强运行。 4、 钼行业 展望2026年下半年，钼供需紧平衡态势预计持续。国内供应仍将偏紧，国内暂无新增产能释放 ； 高温雨季、汛期带来的安全环保压力，也将影响部分产量 ；南美主产区产量波动较大，无法稳定 补足供应。消费端，钼消费主力钢铁领域展现出较强刚性。风电装机大型化、海洋化转变，普通 船舶脱硫塔更新以及LNG船罐体用钼，在全球环保大趋势下，仍将贡献稳定消费增速 ；重型燃气 轮机等国产化，刺激含钼高温合金消费 ；人工智能领域半导体溅射靶材消费，将继续引领钼在高 质量、高附加值领域的应用拓展。2026年下半年钼价有望延续高位运行。 5、 钨行业 展望2026年下半年，钨矿开采总量控制将继续严格执行，使供应偏紧的基本面延续。钨在传统的 硬质合金、含钨特钢及钨材的中高端升级领域需求强劲，在精密制造、高端装备等领域的应用也 将随着技术进步持续拓宽，共同驱动钨整体消费向高质量发展转型并保持强劲增长。伴随二季度 钨价的回调盘整，产业链资金压力及流动性预计有所改善。下半年钨价有望回归理性波动，价格 中枢预计维持在历史水平之上。 6、 铌行业 展望2026年下半年，含铌钢需求展现出相对韧性，下游高端钢种对铌的依赖度维持稳定。中国市 场受季节性淡季及去库存影响，短期内需求预计偏弱，属于阶段性调整，后续有望随补库周期回 暖。欧洲方面，近期贸易平衡措施及碳边境调节机制(CBAM)的实施将促进当地钢厂生产，对其原 材料需求的提振效应有望在四季度逐步显现，为铌铁消费提供增量空间。 7、 磷行业 展望2026年下半年，三季度传统季节性窗口有望带来积极改善，上半年被抑制的采购需求存在集 中释放潜力。由于硫磺供应链恢复需要时间，成本下降空间有限，磷肥价格有望保持高位震荡。 巴西当地其他生产商计划于下半年减产，叠加大豆扩种趋势与汇率压力减弱，下半年磷肥价格中 枢具备韧性。 中邮证券点评洛阳钼业的研报显示：产量：上半年铜产量38.8万吨，同比增长9.73%，继续位居全球前十大铜生产商；钴产量6.53万吨；黄金产量10.04万盎司；钼产量6779吨；钨产量3496吨。重点项目：KFM二期项目建设有序推进，计划于2027年建成投产。项目达产后预计新增原矿处理能力726万吨/年，新增铜产能约10万吨/年。继2025年完成厄瓜多尔奥丁金矿收购后，公司于2026年1月23日完成巴西4座在产金矿100%权益交割，进一步完善黄金业务布局，4座矿山均为在产矿山，项目保有黄金资源量约156吨，公司预计2026年产金6-8吨，2029年黄金产能达20吨以上。 风险提示： 宏观经济大幅波动，需求不及预期，供应释放超预期，公司项目进度不及预期。 国信证券点评洛阳钼业的研报指出：核心矿产产量：上半年铜产量38.80万吨，同比增长9.73%，稳居全球前十大铜生产商，是前十大铜生产商当中产量增速最快的；黄金为新增并表资产，巴西金矿产出10.04万盎司，并贡献了12.4亿元毛利润；钼产量6779吨，同比下降3.00%；钨产量3496吨，同比下降11.45%；铌产量5351吨，同比增长2.29%；磷肥产量58.72万吨，同比小幅增长0.79%。铜、金体量持续扩张。公司主力矿山TFM和KFM满产稳定运行，KFM二期项目按计划推进，2027年建成投产，新增10万吨/年铜产能。黄金方面，上半年完成巴西金矿交割，预计今年产金6-8吨，未来具备较大降本潜力，并且有增储和扩产空间；上半年签订了厄瓜多尔奥丁金矿采矿合同，投产后年产量11吨以上，并具备较大扩产潜力。 风险提示：铜价下跌风险、新建项目进度延后风险。

8月26日，江西铜业的股价出现涨停，截至26日13:11分，江西铜业涨10.01%，报48.57元/股。 消息面上，江西铜业发布的2026年半年报显示： 2026 年上半年，公司实现营业收入 3,071.55 亿元，上年同期 2,569.59 亿元，同比增加 19.53%； 归属于上市公司股东净利润 86.32 亿元，上年同期 41.75 亿元，同比增长 106.77%；截至 2026 年6 月 30 日，公司总资产为 2,932.65 亿元，期初为 2,186.91 亿元，较期初增长 34.10%；其中，归属 于上市公司股东净资产为 876.34 亿元，期初为 812.76 亿元，较期初增长 7.82%。 对于公司从事的主要业务及经营模式，江西铜业在其半年报中介绍： 集团的主要业务涵盖了铜和黄金的采选、冶炼与加工；稀散金属的提取与加工；硫化工以 及贸易等领域，并且在铜以及相关有色金属领域建立了集勘探、采矿、选矿、冶炼、加工于一体 的完整产业链，是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地。产品包括：阴极铜、黄金、白银、 硫酸、铜杆、铜管、铜箔、硒、碲、铼、铋等 50 多个品种,其中，“贵冶牌”、“江铜牌”以及 恒邦股份的“HUMON-D 牌”阴极铜为伦敦金属交易所注册产品，“江铜牌”黄金、白银为伦敦金 银市场协会注册产品。集团拥有和控股的主要资产主要包括： 1.一家上市公司：山东恒邦冶炼股份有限公司（股票代码：002237）是一家在深圳证券交易 所挂牌上市的公司，本公司持有恒邦股份总股本的 36.50%，为恒邦股份控股股东。恒邦股份主 要从事黄金的探、采、选、冶炼及化工生产，是国家重点黄金冶炼企业。具备年产黄金 109.82 吨、白银 1200 吨的能力，附产电解铜 33.5 万吨、硫酸 168 万吨的能力。 2.五家在产冶炼厂：贵溪冶炼厂、江西铜业（清远）有限公司、江铜宏源铜业有限公司、 江铜国兴（烟台）铜业有限公司及浙江江铜富冶和鼎铜业有限公司。其中贵溪冶炼厂为国内规 模最大、技术领先的粗炼及精炼铜冶炼厂。 3.五座 100%所有权的在产矿山：德兴铜矿（包括铜厂矿区、富家坞矿区）、永平铜矿、城 门山铜矿（含金鸡窝银铜矿）、武山铜矿和银山矿业公司。 4.十家现代化铜材加工厂：江西铜业铜材有限公司、广州江铜铜材有限公司、江西省江铜 铜箔科技股份有限公司、江西省江铜台意特种电工材料有限公司、江西江铜龙昌精密铜管有限 公司、江西铜业集团铜材有限公司、江铜华北（天津）铜业有限公司、天津大无缝铜材有限公 司、江西铜业华东铜材有限公司和江西江铜华东电工新材料科技有限公司。 江西铜业介绍：上半年，公司坚持以生产经营为核心，统筹产能释放与精益生产，有序推进各主业产品稳 产提质、保量增效，整体生产运行平稳有序。 （ （第一量子 2026 年 1-6 月份，累计生产铜精矿含铜 19.70 万吨，公司按 18.47%股权比例合并权 益产量 3.64 万吨，公司自有矿山 1-6 月份产量为 10 万吨）。 ） 江西铜业在介绍公司资源储备丰厚，产业规模优势明显时提及： 公司是国内重点铜、伴生金银生产及硫化工产业基地，持有德兴铜矿等多座成熟矿山。 截至 2025 年 12 月 31 日，公司全资保有资源量包括铜金属 855.89 万吨、黄金 227.34 吨、白银 8,216.27 吨、钼金属 16.1 万吨；叠加合营、联营企业权益资源，公司权益可控铜资源 1,395.54 万吨、黄金 115.74 吨，为公司持续稳定生产提供充足资源保障。 另报告期内，公司顺利完成索尔黄金 100%股权收购，海外资源布局取得重大突破。其旗下 Cascabel 项目主要的 Alpala 矿床目前拥有探明、控制及推断资源量：铜 1,220 万吨、金 864.66 吨、 银 2,900.16 吨，大幅扩充公司核心金属资源体量。 江西铜业此前在其2025年年报中公告的2026年经营计划显示：公司结合当前国际、国内宏观经济形势，公司生产经营环境、发展形势，综合 2025 年生产经 营实际完成情况，经反复论证，秉持实事求是、积极进取的原则， 确定公司 2026 年度生产经营计 划为：生产铜精矿含铜 20 万吨、阴极铜 239 万吨、黄金 119 吨、白银 1413 吨、硫酸 651 万吨、 铜加工材 207 万吨。 年度投资计划（含固定资产投资及股权投资）为人民币 265.79 亿元。（该经 营目标不代表公司对 2026 年度生产的预测，能否实现取决于宏观经济环境、市场需求状况等多种 因素，存在很大的不确定性，本集团将根据市场变动情况，适时调整生产经营计划）。 华福证券8月17日研报显示：工业金属：多空交织，供需矛盾进一步加剧。美国7月CPI同比上涨3.4%，核心CPI同比上涨2.5%，分别比上月回落0.1个百分点，不过环比分别上涨0.1%和0.2%。数据符合预期，显示对油价敏感，仍远高于目标通胀，公布后9月加息预期回落到45%。但中东地缘政治局势仍旧处于来回拉扯状态之中，霍尔木兹海峡仍处于封锁状态。宏观多空交织。基本面因本周LME现货升水持续高位运行，进口铜亏损持续扩大，出口窗口打开，部分炼厂选择做出口。个股：铜，关注江铜、洛钼、盛屯、藏格、金诚信及北铜，H股关注中色矿及五矿等。铝，关注天山、宏创、云铝、神火、华通、宏桥及中孚等标的。 中邮证券8月17日发布的研报指出：维持铜价高位偏强判断，宏观利空退潮筑底、产业硬约束护航，"金九"兑现有望打开上行空间。周内美国7月非农意外转负、CPI/PPI双双回落，9月加息概率下降，美元走弱，为铜价打开上行空间；国内通胀温和、货币延续适度宽松，电网万亿投资与新能源、AI算力需求持续释放。供应端矿端约束深化，TC续创-177.22美元/干吨历史极值，叠加刚果（金）出口禁令、印尼冶炼厂检修及智利减产，LME库存连降、非美现货极度紧张，筑牢价格底部。当前博弈已从"宏观预期修复"切换至"高价下的供需再平衡"，铜价高位高波动，中期重心有望随旺季上移。

经营之道，始于算账；发展之基，在于激活每一个细胞。今年以来，湖南柿竹园有色金属有限责任公司（以下简称“柿竹园公司”）党委锚定“保障国家金属矿产资源供给与安全”核心功能，坚持党建引领，构建“五星班组筑基、划小单元赋能、精益技改提效”协同体系。1—7月，该公司钨精矿完全成本剔除资源税和矿业权出让收益同比下降6.75%，钨、钼、铋、萤石精矿产量稳定，以实际成效筑牢国家战略资源安全屏障。 五星班组筑基 构建三级联动党建引领体系 班组是生产经营的最小单元，也是党建融入生产的前沿阵地。柿竹园公司深化“党建强、高质量、高效率、低成本、零事故”五星班组创建，搭建“党委—党支部—阿米巴（党小组）”三级联动架构，把党建优势转化为经营效能。 锚定“钨完全成本较预算下降100元/吨”目标，该公司将经营指标层层分解到班组，各层级因地制宜制定降本路径。东波采矿场党总支搭建“三级利润巴+四级成本巴”架构，党员带头攻坚，1—7月，出矿可控成本同比降低7.17%，完成快速改善28项，创效97.4万元；建立支委挂钩重点阿米巴机制，以“月调度+周督办”协调解决生产堵点，保障原矿供应安全高效。出矿队优化运输路径，轮胎支出同比下降15.38%。通过强化星级评定、现场辅导与专项激励，班组自主管理能力和持续改善氛围明显增强，为全员精益管理奠定了坚实基础。 划小单元算账 打造全员参与经营管理格局 划小经营单元的目的，在于让每位员工成为经营参与者，将市场压力传导到生产最末端。柿竹园公司围绕阿米巴“销售额最大化、费用最小化”核心要求，探索“一个班组就是一个阿米巴”的经营模式，将核算要求覆盖至生产单位和个人。构建18个三级、四级阿米巴单元，健全指标、价格、核算、经营四大体系，建立“收入—成本—利润”全员核算机制，让“人人头上有指标”成为“人人心中有本账”的行动自觉，形成全员经营的浓厚氛围。 东波选矿厂碎矿队加装计量设备实现供矿量精准核算，月降本率达0.61%。机修厂将设备运维指标分解至3个班队，划小单元开展精益攻坚，维修效率提升12%，废旧材料复用率提高18%。质量检测中心按班组划小提案任务单元，累计上报重点提案30项，超年计划的150%；同步优化检测流程、升级智能消解装备、建立多方法校准机制，既保障精矿产品数据精准可靠，又从检测环节杜绝资源“跑冒滴漏”，让每个班组都成为降本增效的“经营主体”。仓储中心将废旧物资处置纳入阿米巴经营范围，1—7月，累计回收废铁165.29吨，处理废旧物资189.7吨，让“废料堆”变成“效益源”；完成6个库房可视化改造，库存周转率与物料查找效率双提升。 精益技改挖潜 推动战略资源高效利用 技改是挖掘资源潜力、提升利用效率的核心抓手。该公司以工艺优化释放资源价值，推行“设备主人制”，完善点检、润滑、维护机制，设备运转率稳步提升，为稳产高产提供有力支撑。 柴山采矿场完成井下六大系统改造，新增9台综合基站、13组环境传感器、7台监控设备、11台矿用电话，贯通人员定位、环境检测、视频通信全链条，实现安全管控、生产调度与运维管理精益化融合，为稳产保供筑牢基础。针对“萤石回收率提升”瓶颈，柿竹园选矿厂联合技术中心开展“全碱性萤石浮选工艺”技改，1—7月，萤石精矿总回收率提高4.39个百分点、品位提升1.55个百分点，有效增强战略性矿产资源保障供给能力。 从五星班组筑基到划小单元算账，再到精益技改挖潜，柿竹园公司以阿米巴经营激活了高质量发展的“微循环”。每个班组都是经营主体、每位员工都是价值创造者，这场基于班组、成于全员的管理模式变革，正为公司保障国家金属矿产资源供给与安全能力提升注入强劲动力。