【铜】 内外铜价继续冲高，现铜涨至80755元，上海平水铜仍升水65元。联储降息前市场交易流动性释放预期，倾向铜将敏感于经济指标波动。国内铜市关注消费成色，倾向前期多单择机止盈，同时关注2510合约执行价8.2万卖看涨期权权利金波动。 【铝&氧化铝&铝合金】 今日沪铝跟随有色整体强势运行，各地现货贴水扩大，华东贴水40元。下游开工季节性回升，铝棒周度产量环比增加，年内铝锭库存大概率处于偏低水平。昨日铝锭社库较周一减少0.6万吨，继续关注旺季需求反馈。沪铝短期将测试3月高点位置阻力。铸造铝合金跟随沪铝上行，保太现货报价上调200元至20600元。废铝货源偏紧，税率政策调整预期增加企业成本，现货与沪铝跨品种价差存在进一步收窄空间。氧化铝运行产能超过9600万吨处于历史高位，行业库存持续上升。供应过剩显现，各地现货持续下调，西北铝厂招标价折出厂价跌破2950元。晋豫产能现金成本核算仍有一定利润，盘面支撑暂看6月低点2830元附近。 【锌】 LME锌库存降至5.06万吨低位，海外货源偏紧，美联储9月降息预期持续升温，LME锌反弹斜率加大，对内盘形成拉动，但基本面内弱外强，内盘涨幅滞后外盘，锌现货进口亏损超2800元/吨。下游对高价锌接受度偏低，现货交投清淡。矿端供应增量预期不改，中线反弹空配思路为主。短线受宏观和外盘偏强拉动，沪锌上方仍存反弹空间。暂观望，耐心等待2.3万元/吨上方空头机会。 【铅】 炼厂检修陆续与复产并存，整体产出环比预减，供应端压力减弱，沪铅增仓上行，打破多空低位僵持状态，下游高价接货意愿不佳，仅以长单采购为主，散单成交偏清淡。炼厂检修减产是铅价反弹核心驱动，终端消费好转程度有限，短期关注上方1.73万元/吨附近压力。 【镍及不锈钢】 沪镍反弹，市场交投平淡。金川升水2150元，进口镍升水300元，电积镍升水50元。高镍铁报价在947元每镍点，近期上游价格支撑稍有反弹。纯镍库存增500吨至4万吨，镍铁库存下降四千吨在2.92万吨，不锈钢库存降万吨至91.9万吨。技术上看，沪镍矿端扰动趋缓，低位震荡看待。 【锡】 沪锡增仓上涨，短线关注27.5万表现。今日现锡27.39万，对交割月升水缩至100元。海外，伦锡库存持续环增，但仓量集中度仍高；国内等待社库变动。谨慎追多，少量低位多头依托MA60日线持有。 （来源：国投期货）

【铜】 周四沪铜8万上方震荡收阳，今日现铜80175元，上海铜升水扩至85元，精废价差升至1820元。晚间继续跟踪美国CPI，隔夜美国8月PPI疲软环降，继续释放联储降息节奏。铜市关注国内消费成色，且上冲幅度对实体经济指标非常敏感。周内预计震荡在7.95-8.05万间。 【铝&氧化铝&铝合金】 今日沪铝震荡偏强，华东现货平水。下游开工季节性回升，铝棒周度产量环比增加，年内铝锭库存大概率处于偏低水平。今日铝锭社库较周一减少0.6万吨，继续关注旺季需求反馈。沪铝短期维持震荡测试上方21000元阻力。铸造铝合金跟随沪铝波动，保太现货报价维持在20400元。废铝货源偏紧，税率政策调整预期增加企业成本，现货与沪铝跨品种价差存在进一步收窄空间。氧化铝运行产能超过9600万吨处于历史高位，行业库存持续上升。供应过剩显现，各地现货持续下调，北方出厂价在3000元附近。晋豫产能现金成本核算仍有一定利润，盘面支撑暂看6月低点2830元附近。 【锌】 美PPI数据环降进一步增强美联储9月降息预期，叠加LME锌低库存，外盘仍处反弹趋势，对内盘形成拉动。进口矿比价不佳，炼厂采购国产矿为主，国产矿TC不升反降，短期亦对价格有所支撑。CZSPT发布四季度末前进口锌精矿TC均价指导价区间为120-140美元/干吨，年内进口矿TC增长空间有限，空头低位减仓，短期沪锌在2.2万元/吨整数关感受到明显支撑。基本面供增需弱局面不改，SMM锌社库增至15.42万吨，市场谨慎观察消费旺季表现，资金多头情绪不足，沪锌暂以2.2万上方窄幅震荡看待。 【铅】 炼厂检修增加，带动SMM铅社库走低，沪铅空头低位减仓，铅价延续低位窄幅震荡。国内华东再生铅大厂复产在即，消费表现依旧疲弱，铅反弹动能稍显不足。基本面内强外弱，海外低价货源流入国内预期走强。废电瓶供不应求，再生铅成本支撑强，沪铅仍显跌无可跌。供需双弱，市场矛盾不足，资金交投平平，观望。 【镍及不锈钢】 沪镍震荡，市场交投平淡。金川升水2150元，进口镍升水300元，电积镍升水50元。高镍铁报价在947元每镍点，近期上游价格支撑稍有反弹。纯镍库存增500吨至4万吨，镍铁库存下降四千吨在2.92万吨，不锈钢库存降万吨至91.9万吨。技术上看，沪镍矿端扰动趋缓，低位震荡看待。 【锡】 沪锡阳线窄幅震荡，现锡27.11万，对交割月实时升水850元。技术上，伦锡3.4万美元止跌，LME仓量仍相对集中；国内本月锡锭产量低，支持锡价。不过市场对国内锡消费持谨慎态度，关注社库。少量低位多头依托MA60日线持有。 （来源：国投期货）

【铜】 周三沪铜震荡收阳，晚间等待美国通胀指标，印尼Grasberg铜矿出现矿料涌出事故，但基本不影响市场。短线关注7.95万表现，倾向铜市高位震荡，且仍有冲高概率。 【铝&氧化铝&铝合金】 今日沪铝震荡，华东现货贴水10元。下游开工季节性回升，铝棒周度产量环比增加，年内铝锭库存大概率处于偏低水平，但铝锭累库拐点尚未明确，周一社库较上周四增加0.8万吨。沪铝短期维持震荡测试上方21000元阻力。铸造铝合金跟随沪铝波动，保太现货报价维持在20400元。废铝货源偏紧，税率政策调整预期增加企业成本，现货与沪铝跨品种价差存在进一步收窄空间。氧化铝运行产能超过9600万吨处于历史高位，行业库存持续上升，上期所仓单增至11万吨以上。供应过剩显现，各地现货加速下调。期现价格跌破晋豫高成本产能成本后等待供给端反馈，支撑暂看6月低点2830元附近。 【锌】 美就业表现不佳，9月联储降息确定性高，LME锌0-3月升水17.62美元/吨，LME锌库存降至5.1万吨，支撑伦锌偏强运行。进口矿比价不佳，炼厂采购国产矿为主，国产矿TC不升反降，CZSPT发布四季度末前进口锌精矿TC均价指导价区间为120-140美元/干吨，下方成本支撑仍存。消费疲弱，下游对高价锌接受度低。矿端增量持续兑现背景下，沪锌盘面以空头低位减仓为主，多头氛围不足，暂以低位震荡看待。 【铅】 LME铅库存高位回落，整体仍高达23.9万吨，0-3月贴水48.13美元/吨，外盘过剩承压。国内华东再生铅大厂复产在即，消费表现依旧疲弱，沪铅增仓下行。基本面内强外弱，铅现货进口亏损震荡收窄，海外低价货源流入国内预期走强。铅价低位，再生铅炼厂出货积极性降低，废电瓶能否继续跟跌铅价，是沪铅打开下方空间的关键。沪铅下方支撑暂看1.66万元/吨。 【镍及不锈钢】 沪镍走弱，市场交投平淡。金川升水2150元，进口镍升水300元，电积镍升水50元。高镍铁报价在947元每镍点，近期上游价格支撑稍有反弹，并借政治局势动荡进一步炒作，推升镍产业链价格水平。纯镍库存增500吨至4万吨，镍铁库存下降四千吨在2.92万吨，不锈钢库存降万吨至91.9万吨。技术上看，沪镍矿端扰动趋缓，低位震荡看待。 【锡】 沪锡MA60日均线获得支撑，晚间继续关注伦锡3.4万美元表现。市场对国内锡消费持谨慎态度，关注社库变动。少量低位多头依托MA60日线持有。 （来源：国投期货）

【铜】 周五沪铜收复8万整数关，今日现铜下调到80050元，上海铜升水缓慢调至165元。市场高度关注非农数据，它将影响9月降息兑现后市场对利率节奏的预期。周内短线多单持有。 【铝&氧化铝&铝合金】 今日沪铝震荡，各地现货贴水小幅收窄，华东平水。下游开工季节性回升，年内库存大概率处于偏低水平，但铝锭累库拐点尚未明确。沪铝短期维持震荡，上方21000元区域存阻力。铸造铝合金跟随沪铝波动，保太现货报价继续维持在20300元。废铝货源偏紧，税率政策调整预期增加企业成本，现货与沪铝跨品种价差存在进一步收窄空间。氧化铝运行产能处于历史高位，行业库存和上期所仓单上升。供应过剩逐渐显现，各地现货报价加速下调。今日氧化铝盘面跟随反内卷品种反弹，基本面弱势未改，盘面跌破高成本产能成本后暂时不看深跌，6月低点2830元至3000元区域具备支撑。 【锌】 LME锌库存降低至5.48万吨，0-3月升水16.21美元/吨，海外锌现货供应偏紧，锌锭出口亏损震荡收窄，外盘对内盘形成支撑。空头低位减仓，2.2万关键整数位反弹。内外价差持续扩大或以锌锭转向净出口结束。矿端增量兑现无虞，空盘面利润仍是大方向，后市看内盘走弱拖累外盘跟跌为主，锌反弹空配思路不改。 【铅】 盘面窄幅震荡，资金交投平平，精废价差25元/吨，部分地区再生铅减产多、货源紧，下游偏向原生铅刚需采购为主，SMM铅社库降至6.61万吨。终端消费平平，运输限制解除，国内铅社库有望走升。铅精矿TC走低，废电瓶价格止跌，成本端对铅价仍有支撑。成本和消费博弈，市场矛盾不足，方向不明，资金交投平淡，沪铅震荡看待。 【镍及不锈钢】 沪镍走弱，市场交投回暖。印尼政局动荡影响逐步消弭。金川升水2250元，进口镍升水350元，电积镍升水75元。高镍铁报价在944元每镍点，近期上游价格支撑稍有反弹，恐借政治局势动荡进一步炒作，并推升镍产业链价格水平。纯镍库存降1400吨至3.95万吨，镍铁库存下降四千吨在2.92万吨，不锈钢库存降五千吨至92.9万吨。沪镍短期低位震荡，等待明朗。 【锡】 沪锡主力27.1万震荡收阳，现锡27.17万。伦锡库存周内连续微增，LME0-3月现货升水97.5美元。关注国内社库变动，目前市场对涉锡需求持谨慎看法。低位短多依托27.1万继续持有。 （来源：国投期货）

【铜】 周四沪铜减仓震荡，现铜80190元，沪粤升水变动不大，洋山铜溢价升至57美元。周内铜社库增加8500吨至14.06万吨，市场谨慎观察传统旺季消费强弱。市场焦点转向美国就业对降息节奏的引导。短线多单继续依托MA5日均线持有。 【铝&氧化铝&铝合金】 今日沪铝回落，华东现货贴水10元。下游开工季节性回升，年内库存大概率处于偏低水平，但铝锭累库拐点尚未明确，今日较周一增加0.3万吨。沪铝短期维持震荡，上方21000元区域存阻力。铸造铝合金跟随沪铝波动，保太现货报价维持20300元。废铝货源偏紧，税率政策调整预期增加企业成本，现货与沪铝跨品种价差存在进一步收窄空间。氧化铝运行产能处于历史高位，行业库存和上期所仓单上升。供应过剩逐渐显现，各地现货持续贴水成交报价下调。氧化铝弱势运行，矿石价格有支撑，盘面跌破高成本产能成本后暂时不看深跌，6月低点2830元至3000元区域具备支撑。 【锌】 基本面供增需弱，SMM锌社库继续走高至14.89万吨，沪锌放量下跌，下方2.2万关键整数位再临考验。LME锌库存继续走低，0-3贴水转升水，基本面内强外弱进一步凸显，现货进口亏损扩大至2600元/吨附近，内外价差持续扩大或以锌锭转向净出口结束。矿端增量兑现无虞，空盘面利润仍是大方向，后市看内盘走弱拖累外盘跟跌为主，锌反弹空配思路不改。 【铅】 精废价差25元/吨，部分地区再生铅减产多、货源紧，下游偏向原生铅采购，SMM铅社库降至6.61万吨。终端消费平平，运输限制解除，国内铅社库有望走升。TC继续下调，废电瓶价格止跌，成本端对铅价仍有支撑。成本和消费博弈，市场矛盾不足，方向不明，资金交投平淡，沪铅震荡看待。 【镍及不锈钢】 沪镍走弱，市场交投回暖。印尼政局动荡影响逐步消弭。金川升水2250元，进口镍升水350元，电积镍升水75元。高镍铁报价在944元每镍点，近期上游价格支撑稍有反弹，恐借政治局势动荡进一步炒作，并推升镍产业链价格水平。纯镍库存降1400吨至3.95万吨，镍铁库存下降四千吨在2.92万吨，不锈钢库存降五千吨至92.9万吨。沪镍短期低位震荡，等待明朗。 【锡】 沪锡在MA5日均线遇阻收跌，现锡下调900元至27.22万，对交割月实时升水570元。国内锡精矿依然紧俏，大厂检修下关注国内社库变动，目前市场对涉锡需求持谨慎看法。低位短多依托27.1万持有，谨慎追多。 （来源：国投期货）

【铜】 周三沪铜冲破8万，但回吐涨幅，现铜上调到80520元，上海升水190元。铜市交投情绪近期受贵金属涨势提振，中短线也易受美联储9月降息兑现、国内精铜消费替代效应影响。不过市场仍相对谨慎地关注旺季成色。短线多单依托MA5日均线持有，同时关注2510合约执行价8.2万买入看涨期权权利金变动。 【铝&氧化铝】 今日沪铝震荡，各地现货贴水维持。下游开工连续四周季节性回升，年内库存大概率处于偏低水平，但铝锭累库拐点尚未明确，沪铝短期维持震荡，上方21000元区域存阻力。铸造铝合金跟随沪铝波动，保太现货报价维持20300元。废铝货源偏紧，税率政策调整预期增加企业成本，现货与沪铝跨品种价差存在进一步收窄空间。氧化铝运行产能处于历史高位，北方重大活动影响非常有限，行业库存和上期所仓单均持续上升。供应过剩逐渐显现，各地现货持续贴水成交报价下调。氧化铝弱势运行，矿石价格有支撑，盘面跌破高成本产能成本后暂时不看深跌，6月低点2830元至3000元整数关口区域寻求支撑。 【锌】 9月炼厂检修产出环比预减，和外盘低库存形成短期共振，托底锌价。需求预期喜忧参半，沪锌短期震荡看待。矿端增量持续兑现，中线空配思路不改，静待2.3-2.35万元/吨区间空头机会。 【铅】 9月原、再生铅检修预期走强，供应端压力略减，铅精矿TC低位，废电瓶依旧抗跌，成本端支撑铅价。终端消费未见根本好转，沪铅反弹动能略显不足。供需双弱，矛盾不足，资金交投一般，短期维持1.66-1.73万元/吨区间震荡看待。 【镍及不锈钢】 沪镍震荡，市场交投回暖。印尼政局动荡影响当地镍产业生产的预期推动价格反弹。金川升水2250元，进口镍升水350元，电积镍升水75元。高镍铁报价在944元每镍点，近期上游价格支撑稍有反弹，恐借政治局势动荡进一步炒作，并推升镍产业链价格水平。纯镍库存降1400吨至3.95万吨，镍铁库存下降四千吨在2.92万吨，不锈钢库存降五千吨至92.9万吨。沪镍短期再遇矿端扰动，暂停空头思路，震荡看待。 【锡】 沪锡震荡收阴，现锡报27.31万。国内锡市仍有精矿紧缺题材。但需关注社库与资金变动，低位短多依托27.1万持有，谨慎追多。 （来源：国投期货）