【铜】

周二沪铜减仓尾盘转跌，持仓主力转至2605合约。换月后国内现铜报100220元，沪粤分别贴水100、25元/吨。技术上，关注密集均线区表现，本周联储利率决议大概率“按兵不动”，市场核心仍是战局。铜价下调节奏正在得到现货买兴支持，但不确定的冲突及高显性库存仍可能引导沪铜向9.8万、甚至周线位置寻找支撑，市场投机情绪向避险转向的强度值得关注。

【铝及氧化铝】

今日沪铝震荡，华东、中原和华南现货贴水扩大至210元、340元和200元，华南铝棒加工费转正。国内铝锭铝棒社会库存总量升至172万吨处于近年最高水平，但海外低库存背景下卡塔尔和巴林均出现减产加剧供应担忧。铝价在历史高位波动加剧，前高位置具备阻力。铸造铝合金市场乏善可陈，价格继续跟随铝价波动，地缘风险下铸造铝合金与沪铝价差维持千元以上。国内氧化铝运行产能回落后暂稳于9400万吨附近运行，过剩情况有所改善，各地指数今日大涨10-20元。短期行情受到几内亚矿产限制政策预期影响，距离政策出台还有一段时间，后续关注对矿企开采和出口的实际影响。

【锌】

国内锌锭仍需经历降价去库才能看到价格企稳支撑，炼厂锌精矿库存回升，国产矿TC率先反弹。宏观流动性边际转紧担忧，锌价整体承压。继续跟踪旺季去库节奏，沪锌跌破2.4万整数关，下方仍存空间。年度过剩预期不改，大方向延续反弹空配。

【铅】

LME铅库存高位，进口窗口持续打开，海外过剩压力继续向国内传导。铅价低位，现货交投好转。再生铅炼厂成本支撑明显。再生铅纳入交割，沪铅转向原、再生铅双轨定价，盘面价格中枢承压。沪铅持续增仓下行，破1.65万关键支撑，下方仍存空间，关注期权末日轮机会。

【镍及不锈钢】

沪镍窄幅波动，市场交投活跃。市场开始担忧美联储对流动性管控，强势美元形成对市场的整体压力，美元处于一年来高位，且动能强劲。金川现货报价抗跌，品位10-12%的高镍生铁每镍点上涨3元，报收1095元/镍点。上游价格反弹继续推动中游价格上扬并构成成本支撑，短期仍为政策情绪主导。纯镍库存增3000吨至8.75万吨，不锈钢库存降2万吨在99.8万吨。关注印尼政策的进一步变化，整体偏向弱势震荡。

【锡】

沪锡减仓收跌，短线开始承压在MA60日均线。市场高度关注中东局势风险，隔夜美股反弹以及英伟达年度大会渲染算力需求前景短线缓和锡价跌势。供应端，预计延续稳供趋势。预计锡价可能向35万震荡。

（来源：国投期货）