2026.1.9 周五 盘面：隔夜伦铜开于12818美元/吨，盘初摸高于12913美元/吨后重心直线下行，触底12517美元/吨，最终横盘整理收于12702美元/吨，跌幅达1.27%，成交量减少8314手至3.5万手，持仓量减少4836手至32.5万手，以多头减仓为主。隔夜沪铜主力合约2602开于101660元/吨，开盘摸高于101880元/吨，而后重心下行触底98780元/吨，最终横盘整理收于100310元/吨，跌幅达1.61%，成交量减少14.4万手至15.9万手，持仓量减少10421手至19.4万手，亦多为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）1月7日，澳大利亚媒体报道称，受季风降雨影响，昆士兰州西北部洪水预计将在未来数周内持续，多条河流仍处于洪峰过程中，部分内陆城镇与交通干线被切断。气象部门表示，尽管整体天气趋势有所缓和，但地面水量巨大，洪水消退速度缓慢，局部地区仍存在进一步强降雨和山洪风险。 目前尚未有明确消息显示本轮洪水已对当地有色金属矿山生产造成大规模中断，但道路与区域物流受限，对后续矿石与精矿运输构成潜在扰动风险，相关影响仍需持续跟踪。 现货： （1）上海：1月8日早盘沪期铜2601合约呈先上升后下降趋势，开盘从101600元/吨持续上涨，探高至102750元/吨，后持续下跌,两次探低101500元/吨以下，截止收盘回到101730元/吨。隔月Contango月差在110元/吨至200元/吨之间，沪铜当月进口亏损在550-800元/吨之间。展望今日，预计现货将继续贴水成交，但临近交割关注市场收货情况。 （2）广东：1月8日今日广东1#电解铜现货对当月合约贴水20元/吨-升水30元/吨，均价升水5元/吨较上一交易日涨15元/吨；湿法铜报贴水90元/吨-贴水70元/吨，均价贴水80元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价102495元/吨较上一交易日跌790元/吨，湿法铜均价为102435元/吨较上一交易日跌770元/吨。总体来看，铜价走低下游补货量较昨日增加，整体交投继续好转。 （3）进口铜：1月8日仓单价格34到50美元/吨，QP1月，均价较前一交易日涨3美元/吨；提单价格38到54美元/吨，QP2月，均价较前一交易日涨2美元/吨，EQ铜（CIF提单）-2美元/吨到16美元/吨，QP2月，均价较前一交易日涨3美元/吨，报价参考1月中上旬到港货源。 （4）再生铜：1月8日11：30期货收盘价101730元/吨，较上一交易日下降2050元/吨，现货升贴水均价-65元/吨，较上一交易日下降15元/吨，今日再生铜原料价格环比下降800元/吨，广东光亮铜价格88500-88700元/吨，较上一交易日下降800元/吨，精废价差4834元/吨，环比下降1191元/吨。精废杆价差2320元/吨。据SMM调研了解，铜价明显回撤，精废价差收窄，贸易商盘面套利获利，因此出货情绪提振，出货价格扣减指有所扩大，终端刚需采购量有所复苏。 价格：宏观方面，贵金属市场降温，多头获利了结，受此影响铜价跟跌下行。美联储方面，多位官员对进一步降息仍持乐观态度，市场普遍观望进一步支撑利率决策数据出炉。供应端进口货源持续到货偏紧，国产货源到货稳定；需求端受铜价回调影响，整体采购情绪仍保持谨慎。库存方面，截至1月9日，SMM主流地区社会库存环比增加6.29%至27.38万吨。综合来看，预计今日铜价上涨空间有限。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 1 月 8 日讯，本周（ 202 6 年 1 月 1 日 - 1 月 8 日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈 下降回落趋势 ，从 2025 年 12 月 31 日的 87.26 万吨 降 至 2026 年 1 月 8 日的 85.46 万吨，周环比 下降 2.06 % 。 本周，不锈钢社会库存进一步走低。近期，美国与委内瑞拉爆发武装冲突，国际资产避险需求推动金属期货盘面大幅走高，受此带动， SS 期货同步冲高，一度涨停，创下 2025 年以来高点，市场情绪整体偏强，现货价格亦随之上行试探。受市场“买涨不买跌”心态影响，叠加价格上涨后前期低价合同加紧兑现、前期补货需求基本满足、元旦出口新政落地前抢出口需求的挤占效应，周内不锈钢市场询盘与成交均较为活跃。但随着不锈钢价格持续冲高，下游终端畏高情绪渐升，加之市场对印尼镍矿审批收窄幅度的预期有所放缓，期货盘面开始出现明显波动，且当前仍处于传统消费淡季， 1 月不锈钢厂预期排产仍有增量，后续市场存在较大回落风险。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水480元/吨–贴水320元/吨，均价贴水400元/吨。元旦假期归来现货升贴水先扬后抑，年末节点后持货商资金压力暂时得以缓解，但铜价居高不下持续对消费形成压制，精废价差较大精铜需求疲软，下游采购情绪低迷令现货升贴水反弹后再度连续回落也难以换取大量成交。下周将进入交割逻辑，而预计下游仍持观望态度等待铜价回落。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

宏观层面，美国对委内瑞拉采取相关军事行动、俄乌冲突持续发酵等地缘局势变化，使2026年年初避险需求显著攀升，为贵金属价格上行提供短期支撑。临近周末，多家机构发布警告称，1月8日至1月14日期间，由于彭博商品指数的年度权重再平衡即将到来，短期大规模的白银抛售可能对白银价格造成更大的冲击，抑制了贵金属短期上行动力。尽管美联储宽松周期未结束、绿色能源产业刚性需求等核心逻辑未被破坏，尽管短期回调，但中长期白银价格仍预期维持偏强震荡。短期仍需警惕银价在完成大幅上涨后的回调风险，市场流动性风险、机构观点分歧等均加大了价格波动的不确定性。 【经济数据】 利多： 美国12月ISM制造业PMI公布值：47.9，前值：48.2，预期：48.3 美国至1月2日当周EIA原油库存公布值：-383.2万桶，前值：-193.4万桶，预期：44.7万桶 美国12月ADP就业人数公布值：4.1万人，前值：-2.9万人，预期：4.7万人  【现货市场】现货市场在国内白银现货市场上，元旦节前投资需求在元旦后逐渐转淡，工业用户少量刚需备库，临近周末冶炼厂长单如约发货后，现货升水快速下调。周初现货市场供应紧张，河南、云南等地区冶炼厂对TD升水上调至150-200元/千克少量成交，贸易商同样以小单高升水成交为主，上海地区大厂银锭TD升水偶有报出200-350元/千克高价成交，高升水报价以投资需求及个别用月度用银量小于1吨的终端刚需为主。临近周末，随着银价偏弱运行，深圳市场投资需求降温，个别不含税报价以TD平水出货，上海地区国标银锭主流报价对TD降至100-150元/千克。硝酸银、焊料等主流工业刚需积极询价议价，现货升水逐渐回归，节后现货市场成交略有回暖。 光伏银浆：本周太阳能背面银浆的参考均价在11473-12303元/千克；太阳能正面细栅参考均价为17244-18489元/千克；太阳能正面主栅参考均价为17194-18439元/千克。 》查看SMM贵金属现货报价  

日内银价小幅回调，现货市场流通货源紧张的情况逐渐缓解。上海地区持货商大厂银锭对TD升水下调至100-150元/千克，早盘个别持货商对TD升水150-200元/千克少量成交。现货市场投资需求转淡，深圳地区偶有不含税现货对TD几乎平水报价，银价走弱后，投资热度明显下滑。下游企业积极询价议价，刚需备库需求尚可，现货市场升水报价逐渐回归正常。     》查看SMM贵金属现货报价

据Mining.com网站援引路透社报道，巴西工贸部周二发布的数据显示，2025年该国铁矿石出口量同比增长7.1%，达到创纪录的4.16亿吨。 巴西是世界最大铁矿石出口国之一。淡水河谷公司产量以及国外需求增长是其扩大出口的重要原因。 数据显示，这是巴西铁矿石出口量首次超过4亿吨。2025年最后一个月出口仍然强劲，10月份和12月份出口量都超过4000万吨，接近月度纪录。 巴西上一次创年度出口纪录是在2018年，当年出口量为3.9亿吨。2019年，淡水河谷公司尾矿坝崩塌后，一系列安全审查影响了后续年份的产量。 2025年第三季度，淡水河谷月度产量创2018年以来的最高水平。

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2026.1.8 周四 盘面：隔夜伦铜开于13117美元/吨，盘初在摸高于13141美元/吨后重心逐渐下行，触底12833美元/吨，最终收于12866美元/吨，跌幅达2.93%，成交量减少3549手至至4.4万手，持仓量减少8237手至32.9万手，以多头减仓为主。隔夜沪铜主力合约2602开于1003200元/吨，开盘摸高于103560元/吨，而后重心下行触底101350元/吨，最终收于102030元/吨，跌幅达1.98%，成交量减少18.7万手至14.3万手，持仓量减少5778手至21万手，亦多为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）1月7日，乌克兰政府宣布 2026 年废铜和废钢出口配额为零，以保护本地产业和符合碳边境调节制度（CBAM）。这一政策预计将导致土耳其等主要买家寻求替代供应来源。 现货： （1）上海：1月7日早盘沪期铜2601合约从104500元/吨附近走跌，两次探低103000元/吨以下，临近上午收盘回到103700元/吨以上。隔月月差在C200-C150元/吨之间，沪铜当月进口亏损收敛至700-900元/吨之间。展望今日，预计现货将继续保持贴水成交，临近交割贴水下限将有所收敛。 （2）广东：1月7日广东1#电解铜现货对当月合约贴水40元/吨-升水20元/吨，均价贴水10元/吨较上一交易日跌25元/吨；湿法铜报贴水120元/吨-贴水100元/吨，均价贴水110元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价103305元/吨较上一交易日跌510元/吨，湿法铜均价为103205元/吨较上一交易日跌505元/吨。总体来看，铜价和库存双双下降，下游采购略有增加，整体交投略好于昨日。 （3）进口铜：1月7日仓单价格34到44美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平；提单价格38到50美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）-4美元/吨到12美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，报价参考1月中上旬到港货源。 （4）再生铜：1月7日11：30期货收盘价103780元/吨，较上一交易日下降120元/吨，现货升贴水均价-50元/吨，较上一交易日下降30元/吨，今日再生铜原料价格环比环比保持不变，广东光亮铜价格89300-89500元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差6025元/吨，环比下降150元/吨。精废杆价差3340元/吨。据SMM调研了解，铜价上涨势头有所放缓，再生铜杆企业采购意愿有所复苏，但企业表示目前采购原料主要是为了生产前期订单，甚至有再生铜杆企业的历史订单成交价在85000元/吨。 价格：宏观方面，智利Mantoverde铜矿事件谈判无果，罢工将持续，加剧市场对供应紧张担忧情绪。美国12月ADP就业数据增加4.7万人，但市场更关注周五将公布的非农就业报告，进而判断未来政策走势。供应端市场电解铜现货供应仍然充足；需求端则受铜价冲高抑制，消费持续疲软，整体延续供大于求格局。综合来看，受供应短缺担忧，预计今日铜价将呈现上涨趋势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

日内银价偏强震荡，今日现货市场流通货源紧张的情况略有缓解。上海地区持货商大厂银锭对TD升水下调至150-200元/千克，另有部分持货商对TD升水200-250元/千克惜售观望，现货市场投资需求热度较元旦节前略有转淡，深圳地区少量高升水成交的情况几乎消失。节后加工企业陆续开工，硝酸银等厂家积极询价刚需备库，但由于上海社会库存维持低位，市场成交受此限制整体偏淡。   》查看SMM贵金属现货报价

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