SMM4月24日讯， 本周（2025年4月18日-24日），无锡和佛山两大市场不锈钢库存总量呈现去库态势，从2025年4月17日的99.94万吨降至4月24日的98.58万吨，周环比下降1.36%。需求端：市场需求端表现相对平稳，下游企业维持一定的提货节奏。 供应端：不锈钢厂积极催促代理和贸易商提货，但由于代理和贸易商此前库存维持在较高水平，自身仓储和资金周转压力较大，提货积极性不强，使得市场到货量维持在正常水平。不锈钢厂希望加快出货，而代理和贸易商出于自身经营状况考虑谨慎提货。 无锡全品去库趋势，300系库存下降较为明显减少2.97%，主要原因是中储、五矿等交割库去库量较大近2万吨，与部分企业的集中提货或交割需求有关。400系库存也有微降，周环比减少0.34%；200系库存变化较小，周环比减少0.11%，基本维持相对的供需平衡。 佛山200系和400系库存周环比增加0.94%和1.32%，因到货量增加，下游提货缓慢；300系库存则减少2.18%，交割库去库显著。200系和400系库存增加主要是由于近期到货量有所增加，而下游提货缓慢。一方面，部分钢厂增加了对佛山市场的发货量，希望拓展市场份额；另一方面，下游一些中小企业由于资金紧张，且对未来市场价格走势存在疑虑，采取保守的采购策略，按需提货，导致库存累积。300系库存则减少2.18%，交割库去库显著，可能是当地一些大型加工企业为满足订单需求，集中从交割库提货所致。 SMM分析认为，当前市场库存呈去库状态，在一定程度上加快了贸易商的资金回笼，但由于不锈钢市场竞争激烈，价格波动频繁，贸易商营利空间有限。随着五一假期临近，部分下游企业考虑到假期期间的生产需求，或将适度补库。然而，下游和终端产品的出口面临海外市场需求不确定性、贸易壁垒等压力，国内需求也因宏观经济环境、房地产市场等因素影响，形势仍不乐观，且5月份即将进入行业淡季，市场整体活跃度可能下降，这些因素都将影响后续的去库速度。 预计下周，无锡和佛山市场不锈钢库存稳中小幅波动。需求端方面，假期前的补库需求可能会有一定释放，但难以出现爆发式增长；供应端方面，不锈钢厂可能会根据当前市场库存和需求情况，适度调整发货节奏和产量，使得库存不会出现大幅变动 。 有任何有关不锈钢的交流可以 致电021-20707860杨朝兴，13585549799（微信同号） 》点击查看SMM不锈钢数据库

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      本周华北地区现货升贴水窄幅波动，截至本周四时现货升贴水为贴水50元/吨–升水10元/吨，均价贴水20元/吨。进入4月下旬后，铜价运行相对平稳，重心小幅上移，精废价差的走扩令精铜的消费受到一定抑制，下游进行刚需采购为主，市场维持平淡状态。而持货商因月底有清理库存的需求，现货升贴水有所承压。下周临近五一假期，下游有节前备库需求，而持货商也将继续清理库存，预计市场供需将双双表现增长。                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库  

2025 年4月22日，南非贸易、工业和竞争部部长Parks Tau在《商业日》上发表的一篇文章中称，南非已经成立了一个与铬行业相关的合作工作组，用以营造南非铬铁行业的长期可持续性运营环境，同时重申南非铬产业不受美国新关税结构的约束。报道发布之际，南非的新型冶炼本土技术测试已十分先进。 文章中称，“Proudly South African SmeltDirect”技术有潜力使南非重建为全球铬铁中心，且是一个更环保的中心。该技术特点在于利用化学反应而不是耗费大量电力进行铬铁冶炼，并且具有较强的适用性。Tau称：“现在不是撤退的时候，而是重塑的时候。”同时重新申明，南非铬行业不会受美国关税的影响。 据称，3月份新冶炼技术的测试试点进展良好，其后续商业化进程预估在下个月底前揭晓。作为世界第一大铬矿出口国，南非占有全球铬矿储量超70%，发展的铬产业链为本国创造了20多万个直接和间接就业机会，其中20%与铬铁销售有关。2010年，铬行业为南非国内生产总值贡献了420亿兰特，创造了360亿兰特的外汇收入，其中铬铁生产贡献了铬价值链价值的80%。

         在2025年1-2月精铜杆出口量实现同比明显增长后，2025年3月份，铜杆线的出口量依然保持强势增长，具体数据如下：        由海关数据统计可得，在3月份精炼铜杆（＞6mm）不管是总量还是加工贸易出口量都有明显增长，3月中， 最大横截面＞6mm的精炼铜杆出口总量为6791.68吨，环比增长35.82%，同比增长35.82%。从具体出口贸易方式看，2025年3月最大横截面＞6mm的精炼铜杆进料加工贸易出口量为5849.80吨，环比增长17.7%，同比增长近36倍，来料加工贸易出口量从0增长至554.97吨，3月出口量排第三的贸易方式为对外承包工程出口货物，其中全部为自北京出口至马来西亚的对外工程带动。而一般贸易下出口量为77.38吨，环比增长15倍，但同比下滑98.4%。        再看精炼铜丝出口情况，2025年3月份精炼铜丝（≤6mm）出口量增长同样表现乐观，3月中，精炼铜丝（≤6mm）出口总量为7934.29吨，环比增长59.90%，同比增长52.67%。从具体出口贸易方式看，2025年3月精炼铜丝（≤6mm）进料加工贸易出口量为5461.69吨，环比增长67.65%，同比增长21.6倍，精炼铜丝（≤6mm）来料加工贸易出口量为142.6吨，环比增长8.4倍，同比增长2.3倍，而3月份精炼铜丝（≤6mm）出口量排在第二位的是海关特殊监管区域物流货物量，为1622.51吨，环比增长38.83%，同比增长10.6倍，另外一般贸易下出口量为695.93吨，环比增长34.95%，同比减少85.22%。        值得注意的是，在2025年3月，精铜杆及铜丝都有不少一般贸易或海关特殊监管区域物流货物出口量，而据SMM数据分析，其中多数为高附加值产品，可覆盖税务成本。        综上所述，因市场积极调整，转为加工贸易出口，不仅超预期实现出口量增长，还因转为加工贸易而使出口量基本维持稳定，减少了进口盈亏波动对出口业务的影响。同时精铜杆及铜丝3月份出口量均已逼近去年4月的高位，SMM预计2025年精铜杆出口市场仍有相对乐观预期。

无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：5050-5100元/吨 广州B50A800牌号：4800-4900元/吨 武汉50WW800牌号：4800-4900元/吨 上海市场： 本周冷轧无取向硅钢价格暂稳运行，市场成交情况不容乐观。本周热卷期货呈现宽幅震荡，关税消息面影响有所减弱，国营企业价格坚挺，但部分民营钢厂资源价格仍在小幅下跌。下游终端电机用户延续谨慎采购策略，按需拿货为主。后续来看，短期关税消息面影响还将继续发酵，对于无取向硅钢直接出口以及下游相关产业将产生较大负面影响，下游电机企业采购积极性也受到极大抑制，拿货意愿明显不足。综上，市场参与者对后市普遍存有转弱预期，但五一节前部分下游或进行补库，下行趋势放缓，预计下周上海无取向硅钢价格将呈现弱稳走势。 武汉市场： 本周冷轧无取向硅钢现货价格保持平稳运行，市场成交表现一般。受期货市场震荡运行影响，武汉无取向硅钢报价暂稳。当前市场武钢中、低牌号现货资源依旧处于偏低水平，但同时市场需求不足问题比较突出，贸易商积极出货，实际成交过程中存在一定议价空间。后续来看，贸易商对后市普遍持观望态度，市场不确定性逐步增加，经营策略以谨慎为主。综上，预计下周武汉无取向硅钢价格将维持弱稳运行。 广州市场： 本周冷轧无取向硅钢部分牌号规格价格弱稳运行，市场成交活跃度一般。期货市场偏震荡走势，市场整体交投氛围并不活跃，当前市场现货资源比较稀缺，终端需求表现持续偏弱。贸易商主要以出货为导向，以缓解库存压力，降低风险。综上，由于当前全球贸易格局面临诸多不确定性因素，市场参与者普遍谨慎，预计下周广州无取向硅钢价格将窄幅调整。

据路透社报道，4月23日，韩国产业部长Ahn Duk-geun表示，在与美国同行进行贸易谈判时，韩国方面将寻求尽快解决汽车关税问题。 报道称，当地时间4月24日，韩国将在华盛顿与美国举行贸易谈判。此前，美国对进口商品普遍征收10%的关税，并对汽车和钢铁产品征收25%的关税。目前，针对韩国的25%关税已暂停90天。 Ahn在登机飞往华盛顿之前向记者表示：“我们正在冷静而谨慎地筹备谈判事宜。不过，对于目前受到25%关税重创的汽车产品，我们计划尽最大努力尽快拿出解决方案。” 2024年，韩国对美国的汽车出口额达347亿美元，占其汽车出口总额的49%。多年来，这一数字一直保持快速增长。截至4月20日，韩国本月向美国出口的订单减少。受此影响，韩国4月份的整体出口较上年同期下降5.2%。其中，汽车出口下降6.5%，汽车零部件出口下降1.7%。 本月初，为减轻美国总统特朗普的关税政策带来的冲击，韩国政府宣布了对该国汽车行业的紧急支持措施。这些措施包括为汽车制造商提供资金支持，以及通过减税和补贴来刺激国内需求。当时，韩国政府还承诺助力车企拓展非洲、拉丁美洲和亚洲的新市场。 韩国政府曾在一份声明中表示：“鉴于韩国汽车制造商在美国本土生产汽车的比例较低，韩国的汽车行业相对处于劣势。”对此，韩国政府表示：“我们将通过谈判和加强双边合作，尽最大努力确保美国不会采取对韩不利的关税措施。”今年3月份，韩国现代汽车集团宣布了总额达210亿美元的对美投资计划，计划扩大在美国的生产规模。

据《华尔街日报》报道，有知情人士透露，美国正在为与英国的贸易谈判拟定相关条款，旨在促使英国方面降低对多种美国商品征收的关税及其他非关税壁垒。 据知情人士透露，特朗普政府本周向利益相关方分发了一份草案文件，其中概述了与英国进行贸易谈判的目标。文件显示，美国希望英国将汽车关税从10%降至2.5%。此外，美国还将推动英国放宽对美国农产品（包括牛肉）的进口规定，并修订两国商品的原产地规则。 不过，上述知情人士也指出，双方尚未最终敲定条款，美国政府仍在征求利益相关方的意见，利益相关方需在当地时间4月23日下午5点之前对美国政府的目标发表意见。 就目前而言，特朗普对英国大部分进口商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。如果英国方面同意美国的所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国征收的关税，目前也不得而知。特朗普此前曾表示，10%的关税对所有国家而言都是“最低限度”，但也暗示可能会有例外情况。 白宫发言人Kush Desai表示：“（美国）政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴协商定制化的协议。然而，任何最终的决定和协议都将由特朗普总统做出，而且只由特朗普总统一人做出。” 根据《华尔街日报》的报道，美国和英国贸易谈判的时间安排也尚不明确，不过英国财政大臣Rachel Reeves 本周正在华盛顿。据路透社报道，英国政府发言人拒绝就报道中的具体细节发表评论，称不会对正在进行的贸易谈判进行实时评论或设定任何时间表。该发言人补充道：“我们已经明确表示，贸易战对任何人都没有好处，我们将继续以冷静和稳健的态度推进谈判，并致力于寻求解决方案。”

据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭仓单TD升贴水报价维持+3~+5元 /千克，因基差扩大叠加上海地区流通货源有限，持货商出货意向偏低，TD升水报价维持高位。大厂银锭TD升水+5~+7元/千克，临近月底部分冶炼厂长单发货为主，散单库存售罄。今日银价震荡走强，现货成交略有转淡，下游刚需采购，市场成交整体偏淡。   》查看SMM贵金属现货报价

盘面： 隔夜伦铜开于9438.0美元/吨，盘初价格震荡，盘中摸高至9468.0美元/吨，随后回落，最低触及9352.0美元/吨 ，最终收于9369.0美元/吨，涨幅为0.16%，成交量为16793，持仓量为280991，日增仓 -363，变动幅度为 -0.13%。隔夜沪铜2506合约开于77960元/吨，盘初价格震荡，盘中摸高至78090元/吨 ，随后一路震荡下行，最低触及77370元/吨，最终收于77480元/吨，跌幅为0.36%，成交量为61227，持仓量为166192，日增仓 -4863，变动幅度为 -2.84% 。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）随着特朗普和贝森特在贸易谈判方面释放乐观信号，美元指数延续反弹。（2）美联储褐皮书：由于关税等因素导致经济不确定性增强，多个地区的前景明显恶化。 现货：（1）上海：4月23日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报升水160吨-升水210元/吨，均价报升水185元/吨，较上一交易日上涨5元/吨。盘面涨至78000元/吨以上，昨日下游采购情绪受抑制，采购量呈现下滑。但因库存持续去化，持货商仍看好升水，坚挺报价，预计今日成交仍在升水150元/吨以上。 （2）广东：4月23日广东1#电解铜现货对当月合约报200元/吨-升水250元/吨，均价升水225元/吨持平上一交易日。总体来看，铜价持续走高下游不愿追高采购，昨日交投不如上一交易日。 （3）进口铜：4月23日仓单价格84到92美元/吨，QP5月，均价较前一交易日涨2美元/吨；提单价格98到108美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平。EQ铜（CIF提单）57美元/吨到67美元/吨，QP5月，均价较前一交易日涨2美元吨，报价参考4月下旬及5月上旬到港货源。 （4）再生铜：4月23日再生铜原料价格环比上升700元/吨，广东光亮铜价格71800-72000元/吨，较上一交易日环比上升700元/吨，精废价差1656元/吨，环比上升141元/吨。精废杆价差1095元/吨。据SMM调研了解，再生铜杆企业表示有个别地区已完成2%核定征收的税款缴纳事项，但全国范围内尚未统一，因此已缴纳税款的企业有可能考虑短暂观望其他省份如何落实相关政策，待行情明朗后再恢复生产。 （5）库存：4月23日LME电解铜库存减少7450吨至205250吨；4月23日上期所仓单库存减少1728吨至44965吨。 价格：宏观方面，英媒：特朗普拟对汽车制造商免征部分关税，欧盟已经提出购买更多美国液化天然气因的倡议，并计划降低部分商品的关税 。美财长：美日贸易对话未设定具体的货币目标 ，美国共计12州起诉特朗普政府滥用关税政策“违法”。同时美国财长贝森特表示，美国优先并不意味着美国“单干”。重申美国仍然坚持强美元政策。随着特朗普和贝森特在贸易谈判方面释放乐观信号，美元指数延续反弹，压制铜价。基本面方面，昨日铜价拉涨至78000元/吨上方，下游采购情绪明显受抑，整体交投活跃度降低，但因持续去库，持货商报价仍坚挺。综合来看，美国贸易谈判态度缓和，同时美联储褐皮书显示，由于关税等因素导致经济不确定性增强，多个地区的前景明显恶化。在经济前景恶化风险和反弹的美元下，预计今日铜价上方有一定压力。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

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