伊以冲突停火，全球风险偏好转向，隔夜金银价格同步回调，日内银价小幅补涨但运行重心仍较昨日有所下移。据SMM了解，上海地区现款现货的国标银锭仓单持货商对TD升水3-5元/千克报价，大厂银锭对TD升水5-6元/千克或对沪期银2508合约的报价贴水18-20元/千克报价成交。临近月底部分持货商本月票售罄后预售下月票现货，银价回调部分下游企业逢低采购，市场成交情况稍有好转。 》查看SMM贵金属现货报价

盘面：隔夜伦铜开于9752.5美元/吨，盘中最高摸至9759美元/吨 ，最低下探至9649美元/吨，最终收于9664美元/吨 ，跌幅为0.31%。整体走势先冲高后回落，呈现震荡下行态势 ，成交量为21098手，持仓量为284256手 。隔夜沪铜2508开于78330元/吨，盘中最高摸至78390元/吨 ，最低下探至78130元/吨，最终收于78300元/吨 ，涨幅为0.04%。整体走势先下探后回升震荡，有一定波动，成交量为24597手，持仓量为156385手 。【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）在有关美联储货币政策举行的“专场”国会听证会首日，美联储主席鲍威尔表示，因为预期关税会推升通胀，所以联储至今暂停降息，目前，但他不排除关税对通胀的影响可能没有预期大，不排除提前降息的可能。 （2）强化结构性货币政策工具激励。鼓励引导金融机构针对批发零售、住宿餐饮、文体娱乐、旅游、教育、居民服务等服务消费重点领域的各类经营主体发放贷款，支持其提升服务消费供给质效。设立服务消费与养老再贷款，额度5000亿元，对21家全国性金融机构以及5家属于系统重要性金融机构的城市商业银行发放的服务消费重点领域贷款，可按照贷款本金的100%申请再贷款。 现货：（1）上海：6月24日SMM 1#电解铜现货对当月2507合约报平水-升水80元/吨，均价报价升水40元/吨，环比下跌50元/吨。展望今日，季度末清库与资金需求仍存，预计今日现货升水仍有继续走跌的可能。 （2）广东：6月24日广东1#电解铜现货对当月合约贴水10元/吨-升水70元/吨，均价升水30元/吨，环比跌30元/吨。总体来看，库存结束5连降出现大幅增加，现货升水承压下跌。 （3）进口铜：6月24日仓单价格32到48美元/吨，QP7月，均价环比持平；提单价格50到68美元/吨，QP7月，均价环比跌1美元/吨，EQ铜（CIF提单）4美元/吨到16美元/吨，QP7月，均价胡安庇跌1美元/吨，报价参考7月中上旬到港货源。总体来看本周现货市场冷清，买卖双方均保持观望。 （4）再生铜：6月24日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格72600-72800元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1100元/吨，环比上升80元/吨。精废杆价差1000元/吨。据SMM调研了解，现时不少再生铜杆企业反映由于精废价差、精废杆价差位于均衡线附近，叠加终端传统淡季，导致了再生铜杆企业订单不足，再生铜杆企业受高原料价格导致成品销售亏损、政策落实过程令企业暂未适应， 企业普遍生产意愿并不强。 （5）库存：6月24日LME电解铜库存减少1200吨至94675吨；6月24日上期所仓单库存减少3103吨至22425吨。 价格： 宏观方面，特朗普宣布伊以停火，美以领导人通话后，以停止对伊朗进一步军事打击。伊朗总统称伊方已准备在谈判桌上进行对话。美指走软支撑铜价。同时，鲍威尔发言称目前政策处于有利位置，可以观望等待再考虑利率调整。且绝大多数官员认为今年晚些时候降息是合适的，美联储对未来通胀的担忧使铜价尾盘表现承压。基本面方面，持货商低价清库升水走跌，整体交投情绪有所回升，在清库及资金回笼需求仍存情况下，预计今日升水将继续走跌。综合来看，虽美指持续疲软，但美联储对通胀担忧的发言预计将使今日铜价承压。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

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欧洲铝业协会（European Aluminium）数据显示，2025年前三个月对美国的废金属出口较上年同期增长近两倍，至6,028公吨，尽管基数较低，但涓涓细流变成了洪流，原因则是在特朗普对进口钢铁和铝征收50%的关税后，“免关税废料”的需求大幅增加，而价格也“水涨船高”。 “废料”是欧盟推动金属行业减少碳排放的重要组成部分。欧盟委员会（European Commission）此前表示，回收利用可以节省高达铝生产所需能源的95%、钢铁生产所需能源的80%。 此前，欧洲的金属生产商警告说，废金属将出现短缺，碳排放战略将被颠覆。已经有欧盟的金属生产商呼吁“在未来几周内”对废金属征收出口关税或采取限制措施，以遏制美国总统特朗普“钢铝关税”所带来的“副作用”——流向美国的废金属急剧增加。 根据欧洲铝业的数据，今年第一季度欧盟铝废料出口总量为34.5万吨。该协会预测，欧盟将成为全球主要的出口地区。欧洲铝业协会代表欧洲铝业，涵盖原铝生产商、下游制造商、再生铝生产商以及各国铝业协会。 不过值得注意的是，废料并非仅仅流向美国，根据EUROFER的数据，2023年有创纪录的1,900万吨废铁离开欧盟，其中大部分运往土耳其，但也包括出口至印度、埃及、巴基斯坦和美国，即使在特朗普对进口原钢和铝征收关税之前，废料出口对欧盟金属生产商来说也是一个日益严重的问题。 欧洲铝业的负责人此前曾指出，金属生产商不能等到欧盟与特朗普达成贸易协议后才采取行动，呼吁在“在未来几周”采取措施。欧洲官员表示，欧盟可能无法在特朗普设定的7月9日最后期限之前达成全面协议。 欧洲钢铁协会（EUROFER）总干事曾表示，出口限制将有助于防止海外竞争对手购买欧盟废料、然后将低碳再生钢卖回欧盟，鼓励在欧洲使用废料来实现脱碳。

今日银价震荡整理，据SMM了解，上海地区现款现货的国标银锭仓单持货商对TD升水2-5元/千克报价，部分贸易商表示国标银锭仓单升水4-5元/千克仅能少量不足吨成交，大厂银锭对TD升水5-6元/千克或对沪期银2508合约的报价贴水20-23元/千克报价成交，广东地区厂提银锭对沪期银2508合约贴水28元/千克、江西地区冶炼厂厂提银锭TD升水1-2元/千克，下游维持刚需采购，银价高位企稳，市场交易观望情绪仍十分浓厚，市场成交整体偏淡。   》查看SMM贵金属现货报价

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盘面： 隔夜伦铜开于9643.5美元/吨，盘中最低下探至9615.0美元/吨，最高摸至9697.0美元/吨，最终收于9694.5美元/吨，涨幅0.35% ，成交量13137，持仓量286663。走势上，价格先经历震荡，重心下沉，后一路震荡上行，临近盘尾触及高位。隔夜沪铜2507合约开于78340元/吨，盘中最低下探至78200元/吨，最高摸至78460元/吨，最终收于78450元/吨，涨幅0.15% ，成交量13276，持仓量154041。走势上，价格先下探后震荡上行，在相对高位有所波动 。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）继沃勒之后，又一位美联储官员表态支持下个月降息。值得一提的是，这两位理事都是特朗普在第一任期内任命的。本周一，美联储理事鲍曼在谈及经济与货币政策时表示，若通胀压力保持受控，她将支持最早在7月下调利率，因为劳动力市场的风险可能上升，而通胀似乎正稳定朝着美联储2%的目标前进。 （2）全国工商联汽车经销商商会发布关于呼吁汽车生产厂家优化返利政策缩短返利兑现账期的倡议。一是设置明确清晰的返利政策；二是缩短返利兑现账期；三是不再对返利兑现和返利使用设置过多限制条件。 现货：（1）上海：6月23日SMM 1#电解铜现货对当月2507合约报升水60-升水120元/吨，均价报价升水90元/吨，较上一交易日下跌30元/吨。 展望今日，周末上海地区库存大幅减少主因交割仓单陆续流出，但今日市场依旧有出货回款压力，预计现货升水将进一步走低。 （2）广东：6月23日广东1#电解铜现货对当月合约报升20元/吨-升水100元/吨，均价升水60元/吨，环比跌30元/吨。总体来看，虽然持货商主动降价出货，整体交投仍一般，市场看淡后市是主因。 （3）进口铜：6月23日仓单价格32到48美元/吨，QP7月，均价环比持平；提单价格50到72美元/吨，QP7月，均价环比持平，EQ铜（CIF提单）4美元/吨到18美元/吨，QP7月，均价环比持平，报价参考6月下旬及7月上旬到港货源。总体来看本周市场延续上周冷清趋势，市场参与者多处观望状态。 （4）再生铜：6月23日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格72600-72800元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1020元/吨，环比上升100元/吨。精废杆价差875元/吨。据SMM调研了解，进口贸易商反映由于海外铜价震荡下跌，但由于供应紧缺之下，海外持货商挺价出货，但折价系数自6月份以来已处于偏高状态，因此国内进口贸易商难以从海外成交再生铜原料。 （5）库存：6月23日LME电解铜库存减少3325吨至95875吨；6月23日上期所仓单库存减少8354吨至25528吨。 价格： 宏观方面，美联储官员鲍曼、古尔斯比均暗示，若通胀压力得到控制，将支持7月降息。古尔斯比声称，自特朗普4月2日征收关税以来，缺乏明显的通胀压力，这可能使美联储能够重新降息，鲍曼表示，如果通胀保持温和，将支持7月降息。美指一路走低，支撑铜价。基本面方面，截至6月23日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五下降1.63万吨至12.96万吨；相比上周四库存的变化，全国各地区的库存均是下降的，主因为到货量较少叠加仓单流出。临近月末持货商积极出货，但市场看淡后市，预计现货升水将继续走低。综合来看，美指持续走跌，预计今日铜价存底部支撑。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM  6月23日讯： 原铝进口：据海关总署数据显示，2025年5月份国内原铝进口量约为22.32万吨，环比减少10.9%，同比增长41.4%。1-5月份国内原铝累计进口总量约105.75万吨，同比减少3.7%。 原铝出口：据海关总署数据显示，2025年5月国内原铝出口量约为3.2万吨，环比增加136.9%，同比增加376.4%；1-5月份原铝累计出口总量约为6.70万吨，同比增长215.6%左右。 原铝净进口：2025年5月国内原铝净进口为19.07万吨，环比减少19.5%，同比增长26.3%，1-5月份累计国内原铝净进口约为99.05万吨，同比减少8.0%。（以上进出口数据基于海关编码76011090,76011010 ） 从进口来源国角度来看， 2025年5月份国内原铝进口主要来源国为俄罗斯联邦、印度尼西亚、印度、马来西亚、澳大利亚、伊朗等国家及地区，其中，5月进口来源与俄罗斯的原铝总理约为20.83万吨，环比再度增加12.44%，占5月进口量的93.3%。目前海外原铝进口处于亏损状态，进口亏损在1000元/吨附近震荡运行，海外需求疲软以及国内持续去库刺激海外货源进入中国， 但从现货市场来看，国内需求进入淡季，叠加铝价高位，下游采买意愿较差，部分进口货源在现货市场大幅贴水也鲜有成交。 从贸易方式角度来看：从5月份的原铝进口贸易方式上来看，一般贸易和保税监管场所进出境货物、进料加工贸易方式呈现环比增长。SMM获悉国内目前个别加工厂新增手册加工业务，但因手册加工需海关审批且限制较多，目前整体量级增长有限。   SMM简评：目前铝价依旧维持外强内弱的态势，国内进口窗口关闭，进口亏损在1000元/吨左右震荡运行，叠加海外需求疲软，海外铝锭来中国市场的意愿仍处，但国内需求淡季，下游消纳能力不足，预计6月电解铝净进口难觅显著增量。     数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息