一、价格：海外持稳，等中国节后方向 10月1日至6日，海外不锈钢主要价格点持稳。印尼304/2B FOB均价报2,142.50美元/吨以及CIF比利时304/2B报2,740美元/吨。中国大陆市场休市，海外买卖双方缺少参照，节后价格方向要看中国大陆开盘。 二、欧盟：四季度配额开闸5天，印度不锈钢长材先满 10月1日，欧盟钢铁进口配额进入四季度。 欧委会数据显示，开放仅5天，土耳其、中国大陆、印度、澳大利亚、中国台湾、北马其顿和"其他国家"的部分品类配额就已用完，其中大多是碳钢。不锈钢里先满的是印度：不锈钢棒材及轻型型材四季度配额23,139吨，欧盟港口待清关已有39,641吨，是配额的1.71倍；不锈钢无缝管配额3,832吨，待清关4,859吨，是配额的1.27倍。 待清关量超过全季配额，多出来的货要么压到明年一季度，要么为超出部分缴纳50%的配额外关税。这批货大多在节前就已装船。截至9月末，印度304、316光亮棒出口报价都小幅下调，欧洲买家受CBAM和配额不确定性影响普遍观望。配额一开就满，四季度印度不锈钢长材对欧出口会明显受限，出口商要在报价和配额之间重新算账。三季度最紧的中国台湾不锈钢冷轧配额，用了两个半月才接近用完；这次印度长材只用了5天。 欧委会也在收集反馈。9月28日，贸易与经济安全总司就配额新规（EU 2026/1384）实施首季启动定向征询，截止10月11日，问卷涉及供应短缺、价格变化、采购来源国和特定钢种的可获得性。下游加工商和贸易商反映的供应紧张和价格上涨，会进入欧委会的监测框架，可能影响后续配额调整。 冷轧这边，9月30日欧委会对印度、印尼冷轧反补贴措施启动到期复审，同一产品已有五项程序同时进行。在双反措施下，印尼冷轧对欧出口已从2021年的高位降到几乎为零；不在双反范围内的印尼不锈钢板坯，2025年对欧出口却创下历史新高，经欧洲不锈钢厂轧制后按欧盟产品流通。 成品被挡在门外，半成品从另一扇门进去。 复审是否会把板坯的补贴问题纳入讨论，是下一个看点。 三、CBAM：门槛不变，证书规则没来 9月30日，欧盟税务与海关联盟总司（DG TAXUD）公布CBAM豁免门槛评估。 评估期为2025年4月1日至2026年3月31日，“年进口50吨”的门槛豁免的隐含排放占0.87%，低于法定的1%上限，门槛维持不变。按CBAM法规，如果按附件七方法测算出的门槛与现行值相差超过15吨，欧委会须通过授权法案调整。 这份评估本应在4月30日前完成，晚了153天，而且只给了一个数字：没有报告、方法说明和数据集，也没有公布覆盖了多少进口商。这条门槛却决定了大约九成进口商是豁免还是要承担额外成本。 更大的缺口在证书。关于证书出售、回购和费用的授权法案原定二季度出台，现在推迟到四季度。证书销售定于2027年2月1日启动，而议会和理事会最长有4个月的异议期，规则有赶不上开售的风险。用于抵扣原产国已付碳价的第九条实施条例，5月13日发布草案后一直没有通过。 对不锈钢进口商来说，现在是成本算得出来，款却不知道怎么付。按SMM不锈钢CBAM计算器的二季度碳价情景，一吨印尼304冷轧进入欧盟对应约626欧元的CBAM证书成本，印度约445欧元。年进口超过50吨的企业，眼下仍不知道证书怎么买，也不知道原产国碳价能不能抵扣。 四、中国台湾：盘价连涨第三个月，节后进入验证期 烨联、唐荣10月304平板盘价同步上调，是连续第三个月提价；烨联316L附加费和430维持不变。线材端，华新丽华304线材及200系、400系维持平盘，只上调含铜、易切削304和含钼316系。华新给出的理由是本地废不锈钢价格环比明显上涨，但9月基准价已经大幅上调，出于下游出口竞争力的考虑，10月304不再跟涨。中国台湾不锈钢线材出口均价已升至一年多来的高位，1至8月出口量却仍低于去年同期。 平板涨、线材停，节后平板的新价也要过经销商这一关。经销商在库存成本抬升后逐步减少低价出货，市场上的低价资源在收窄，但能不能成交，还要看中国大陆节后的行情。中国大陆价格如果走弱，经销商把成本转嫁出去的难度会明显加大。三季度现货已经两次没跟上盘价，这是第三次检验。对越南冷轧反倾销案的初步产业损害认定，截止日期已延至10月16日。 管厂在往欧洲边上走。伟盟工业摩洛哥工厂计划年底试产、2027年一季度投产，主攻欧洲；允强土耳其冷轧产线月产量还要再提高约三分之一，以绕开土耳其对进口冷轧卷的关税。但欧盟按熔铸地认定原产地以后，这些工厂用的不锈钢卷在哪里熔炼，决定了产品进入欧盟时算哪里的货、占哪国的配额。 五、印度：废料价格分化，原料和成品两头被欧洲收紧 截至10月1日当周，印度304废不锈钢内贸和进口报价都小幅回落，316内贸和进口价格持平。LME镍走弱拖累304，节日期间成交清淡；316资源偏紧，下行空间有限。政府放宽了装运前检验证书（PSIC）要求，但留给办理的时间仍然有限，叠加额外的进口成本，部分不锈钢厂开始评估用钢坯、板坯和NPI替代废料。 废料来源还可能再收窄。欧委会在新版《废物运输法规》（WSR）框架下，拟把印度排除在废金属可出口目的地名单之外。印度材料回收协会（MRAI）计划10月15日提交正式申请，方案之一是为达到“废物终止”标准的再生原料单设HS编码。WSR将于2027年5月生效，首批获准进口国名单预计年底前公布。欧盟来源约占印度废钢（含不锈钢废料）进口的一成，总量冲击有限，但依赖欧洲货源的不锈钢厂需要提前找替代。 成品那一头，欧洲长材配额已经满了，阿联酋等市场需求同样偏弱，海运费也高。印度进口欧洲废料和向欧洲出口成品，两头同时被欧洲规则收紧。 六、其余市场 加拿大钢铁进口配额9月30日进入实施第二年的第二季度（至12月29日），对非自贸伙伴的不锈钢钢坯及大方坯配额被压到象征性水平，比上季度降了九成以上，超出部分加征50%附加税，非自贸来源的不锈钢半成品输加通道基本关闭。阿联酋GMI计划在阿布扎比建设含不锈钢的特钢及管材项目，2028年起分阶段投产，公司预计阿联酋将于2027年初开始进口废钢。印尼方面，10月1日巴赫利出任下游产业与能源转型统筹部长，同时保留能源与矿产资源部长职务，RKAB和下游冶炼投资政策的主事人没变，统筹范围变大了。 展望：节后先看三件事 第一是中国大陆开盘。中国大陆节后价格的方向，会同时影响印尼出口报价，以及中国台湾经销商能不能接下新盘价。 第二是欧洲的配额和规则。印度长材的待清关货要在压到一季度和缴50%关税之间做选择；配额征询10月11日截止；CBAM证书授权法案能否在四季度出台，决定2027年2月能不能如期开售。 第三是10月16日中国台湾对越南冷轧的初步产业损害认定。认定成立，越南冷轧进入中国台湾的成本上升，中国台湾不锈钢厂的盘价才有支撑。

出港情况，据SMM跟踪，上周煤炭全球出港量2956万吨，环比-4%，同比+11%，2026年累积出港量109431万吨。 到港情况，据SMM跟踪，上周煤炭中国到港量828万吨，环比+3%，同比-13%，2026年累积到港量28542万吨。     1 、报告涉及数据欢迎登录SMM数据库 （ https://data-pro.smm.cn/） 查看 2 、SMM钢材航运数据详情、钢铁产业资讯、分析报告、数据库等更多内容欢迎咨询SMM钢铁事业部 侯磊 021-51595960 》订购查看SMM金属现货历史价格

一、同一卷304冷轧，印尼货的碳账是日本货的3.4倍 碳账的差距，首先来自原产地。 以欧盟8位HS编码7219 3310的304冷轧卷为例，采用2026年默认排放值、10%上浮系数和二季度证书价€75.28测算：印尼货每吨内含排放为9.559吨二氧化碳当量（tCO2e），扣除约1.238 tCO2e的适用基准值后，需清缴约8.32张证书，成本约€626/吨。 同一编码下，印度约€445/吨，中国约€370/吨，土耳其约€366/吨，韩国约€209/吨，日本约€185/吨，美国约€178/吨。印尼与中国货的差额约为€257/吨。这些差距首先来自法规设定的分国别默认排放值，而非证书价格不同。 在同一原产地内部，产品轧制形态对默认值的影响相对有限。印尼不锈钢半成品、热轧卷和冷轧卷的原始默认值分别约为8.67、8.67和8.69 tCO2e/吨；中国相应数值大体在5.58—5.59之间。以默认值申报时，冶炼端排放强度及其对应的原产地口径，通常比后续轧制工序更能左右碳账。 东南亚内部也存在明显分化。印尼在法规附录中有单列默认值；马来西亚没有对应不锈钢条目，越南、泰国及中国台湾相关编码则以"—"标示，适用"其他国家和地区"的兜底口径。 按本文同一测算条件，兜底口径的304冷轧成本约为€322/吨，比印尼货低约€304/吨。 中国台湾的适用口径在今年7月底发生了关键更正。欧盟实施条例（EU）2026/1740将此前中国台湾部分不锈钢编码的默认值修正为"—"，改用兜底值，并追溯至2026年1月1日适用。条例同时微调了部分兜底值：例如7219 31—7219 90及7220 20/90由4.94调整为5.02 tCO2e/吨。对2026年进口货物，核对更正后的编码与原产地口径，比沿用旧版数据更重要。 二、默认值用户的成本陡坡在2028年之前 上浮系数比免费配额退坡来得更早，对高排放原产地也更重。 市场容易把2034年免费配额完全退出视为CBAM成本上升的主要节点。但对排放强度较高、又采用默认值申报的不锈钢货物，前两年的上浮系数变化更加迫近。 304冷轧在2026年的默认值扣减基准（Column B）为1.270 tCO2e/吨，乘以当年97.5%的CBAM factor，实际扣减约1.238 tCO2e。印尼货含上浮的内含排放为9.559 tCO2e，这项扣减只占其中约13%。相比之下，钢铁产品默认值上浮系数从2026年的10%，提高到2027年的20%，并从2028年起升至30%。 按现行参数测算，印尼货每吨需清缴的证书数由2026年的8.32张升至2028年的10.19张，两年增加约22%；从2028年继续走到2034年，则升至11.30张，再增加约11%。 2026—2034年印尼货的证书增量中，六成以上发生在头两年。 中国货的路径约为4.91→6.16→7.27张，头两年贡献约53%的全程增量；日本货约为2.46→3.26→4.37张，头两年的占比约42%。 这并不意味着免费配额退出可以忽略。排放强度越低，基准值扣减在账单中的分量越大，后续CBAM factor下降的影响也越明显。对印尼等高默认值原产地，报价压力则更早出现：企业需要现在就考虑2027、2028年的合同，而不是等到2030年以后再重算碳成本。 三、实测排放能改写账单，但平衡点要逐码算 默认值带有惩罚性质，经核证的实测排放是企业唯一能主动改写的变量。 时间安排需要说清楚：欧委会规定，核查机构取得认可后，应在两个月内办理CBAM Registry注册，且注册不得早于2026年9月1日；首批核查报告可从2027年1月起出具。这并不排除2026年进口货物在2027年的首次年度申报中使用实测值。能否赶上申报，取决于工厂的排放监测、资料准备和核查进度。 实测值也不是无条件比默认值便宜。304冷轧使用实测排放时，适用的基准值Column A仅为0.109；使用默认值时，适用Column B，为1.270。按2027年95%的CBAM factor计算，两种路径分别扣减约0.104和1.207 tCO2e。默认值路径虽能多扣基准值，却须先承受20%的默认值上浮。 两边相抵，2027年304冷轧采用实测值的排放强度盈亏平衡点约为：印尼9.33、中国5.61、兜底口径4.92 tCO2e/吨。低于相应数值，实测路径所需证书更少；高于相应数值，默认值路径反而可能更合算。 这里有一个容易忽略的例外：印尼的平衡点高于其原始默认值8.69，中国的平衡点也略高于原始默认值5.59；兜底口径的平衡点4.92却低于其原始默认值5.02。 因此，不能笼统地说"实测排放只要不高于原始默认值就一定划算"，企业应按自身商品编码、原产地和申报年份，逐项比较两条路径。 四、碳账之外，冷轧不锈钢还有两道贸易救济在复审 CBAM只是冷轧不锈钢进入欧盟的一项成本。 9月15日，欧盟官方公报刊登公告，对原产于印度和印尼的冷轧不锈钢板卷反倾销措施启动期满复审，申请由欧洲钢铁协会EUROFER于6月29日提交。9月30日，反补贴措施的期满复审也据行业报道启动。复审期间，现行措施继续适用。 现行反倾销税率区间为印尼9.3%—20.2%、印度10.0%—35.3%；反补贴税率区间为印尼0%—21.4%、印度4.3%—7.5%。按本文二季度碳价情景，印尼冷轧在适用贸易救济措施之外，还对应约€626/吨的CBAM证书成本，印度约€445/吨。税率区间、适用企业和计税基础各不相同，实际报价不能把图中的百分比与每吨欧元金额直接相加。 欧盟新钢铁关税配额制度自7月1日起实施，年度免税配额约1834.6万吨，配额外税率提高至50%，并要求采集熔炼及浇铸地信息。这是另一套独立规则。 报价时要分别核对反倾销、反补贴、配额和CBAM，才能还原一批货的完整入欧成本。 下游产品的适用范围也可能扩大。9月15日，欧洲议会以464票赞成、50票反对、159票弃权，通过扩大CBAM至更多下游钢铁和铝制品的谈判立场，涉及紧固件、钢丝、弹簧及家用制品等。这仍是议会立场，并非已经生效的最终法律，后续还须进行机构间谈判。但它已提示一个方向：将卷板加工成制品再出口，未必能长期避开碳成本。 五、三步算出一批货的碳账 计算器已在SMM官网「产业工具」页面开放。 SMM不锈钢CBAM计算器覆盖7218—7223项下的67个不锈钢8位商品编码，并提供附录所列原产地及适用兜底口径的选项。默认值和基准值按相应欧盟实施条例逐码录入，并纳入2026年的法规更正。工具只采用欧委会已经公布的证书价格，不预测尚未公布的季度价格。 使用时，先选进口年份和季度，再填原产地、商品编码与吨数，最后核对结果。页面会列出选用的内含排放、适用基准值、CBAM factor、每吨证书数及总成本，方便企业与欧洲客户、报关方逐项对账；测算单也可打印或保存为单页PDF。 截至10月1日，欧委会尚未公布2026年三季度证书价，计划公布日期为10月5日。因此，选择Q3时可以先计算证书数量，成本须待价格公布后才能确定。从2027年起，证书价格将改为按周公布，报价时尤其要留意进口时间与适用价格周期。 入口：登录上海有色网，进入顶部导航 「产业工具」 （ https://www.smm.cn/industry-tools?page=1），选择「不锈钢CBAM计算器」，点击「立即使用」。 结语 2026年进口产生的第一笔年度CBAM账单，将在2027年9月30日首次申报与证书清缴截止时落地；证书则从2027年2月起在欧盟统一平台销售。货物已经开始记账，现金支出稍后才发生，这段时间正是出口商与欧洲买家重谈报价和成本承担条款的窗口。同一编码的304冷轧，仅因原产地不同，每吨碳成本就在约€185到€626之间，这笔差额写进合同的方式，比未来碳价往哪走更直接地决定欧洲买家的采购选择。