2026.1.16 周五 盘面：隔夜伦铜开于13082美元/吨，盘初震荡上行上探至13162.5美元/吨，随后铜价重心直线下移摸低于12928美元/吨，而后再度震荡上行最终收于13148.5美元/吨，跌幅达1.14%，成交量至3.18万手，持仓量至32.6万手，较上一交易日增加2579手，表现为空头增仓。隔夜沪铜主力合约2603开于103030元/吨，盘初即摸高于103180元/吨，而后铜价重心直线下移下探至101220元/吨，随后震荡上行最终收于102860元/吨，跌幅达0.23%，成交量至13万手，持仓量至23.1万手，较上一交易日减少4462手，表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）1 月 15 日，加拿大矿业公司Ivanhoe Mines宣布刚果Kamoa-Kakula铜矿与Kipushi锌矿2025年产量在指导范围内，铜精矿产量约388,838吨并确认2026年产量目标不变。公司新建的炼铜厂在2025年底投产并逐步提升冶炼能力，将减少物流成本并带来硫酸等新增收入。锌矿也实现创纪录产量，继续巩固在有色金属市场的地位。 现货： （1）上海：1月15日早盘沪期铜2601合约基本运行于101300-103150元/吨，沪期铜2602合约运行于101530-103500元/吨；跨月价差基本在C380-C200之间。沪铜当月进口亏损在1560-1770元/吨之间。展望今日，上海地区仍处于持续垒库态势，今日上海库存较1月12日环比增加1.74万吨，主要以仓单为主，预计明日周五按沪期铜2602合约报价维持今日升贴水结构。 （2）广东：1月15日广东1#电解铜现货对当月合约升水100元/吨-升水160元/吨，均价升水130元/吨较上一交易日涨80元/吨；湿法铜报升水10元/吨-升水30元/吨，均价升水20元/吨较上一交易日涨60元/吨。广东1#电解铜均价102480元/吨较上一交易日跌1060元/吨，湿法铜均价为102370元/吨较上一交易日跌1080元/吨。总体来看，换月日月差扩大持货商积极挺价，现货升水走高 （3）进口铜：1月15日仓单价格30到46美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平；提单价格34到48美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）-2美元/吨到10美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，报价参考1月中下旬到港货源。 （4）再生铜：1月15日11：30期货收盘价101310元/吨，较上一交易日下降2980元/吨，现货升贴水均价200元/吨，较上一交易日上升60元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格89800-90000元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差3259元/吨，环比下降2920元/吨。精废杆价差1950元/吨。据SMM调研了解，铜价依然维持震荡，不少再生铜杆企业表示逢低采购再生铜原料完成历史订单交付，同时终端客户反映由于高昂的订单导致新增订单不足，有可能在1月底提早放假。 价格：宏观方面，美国关税担忧缓解后，市场焦点转向经济数据，初请失业金人数表现强劲，叠加美联储多位官员密集表态将抗通胀列为首要任务、政策维持紧缩且短期降息概率低，美元收涨，铜价承压。而国内市场迎来利好支撑，“十五五”期间国网公司固定资产投资预计达4万亿元，提供需求支撑。基本面方面，供应端，进口货源到货持续低位，国产货源受交割影响集中到货，市场整体供应偏宽松；需求端，铜价回调一定程度刺激下游刚需采购释放。综合多空因素，预计今日铜价维持窄幅震荡运行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

海关总署1月14日发布数据显示，2025年，我国货物贸易进出口总值45.47万亿元，同比增长3.8%，自2017年起连续9年保持增长。其中，出口顶住逆风逆流，规模达到26.99万亿元，同比增长6.1%；进口18.48万亿元，规模创历史新高，同比增长0.5%，将连续17年成为全球第二大进口市场。2025年是“十四五”收官之年，回顾“十四五”时期我国外贸发展，累计进出口规模突破200万亿元，比“十三五”时期增长四成，年均增长7.1%。 据央视新闻消息：具体来看，2025年我国外贸进出口有以下5个特点： 一是规模再创新高。 全年进出口总值迈上新台阶，超过45万亿元，创历史新高，我国将继续保持全球货物贸易第一大国地位。 二是市场更加多元。 我国与240多个国家和地区有贸易往来，与190多个国家和地区进出口实现增长。其中对共建“一带一路”国家进出口23.6万亿元，增长6.3%，占进出口总值的51.9％。对东盟、拉美、非洲分别进出口7.55万亿元、3.93万亿元、2.49万亿元，增长8％、6.5％、18.4％。 三是出口向新向优。 我国高技术产品出口5.25万亿元，增长13.2％。“新三样”、风力发电机组等绿色产品出口分别增长27.1％、48.7％。自主品牌产品出口增长12.9%，占出口总值的比重提升1.4个百分点。 四是进口保持增长。 在国际市场价格下降的情况下，自二季度起，我国进口连续3个季度保持增长。 全年进口机电产品7.41万亿元，增长5.7%，其中电子元件、电脑零部件进口分别增长9.7％、20％。原油、金属矿砂等大宗商品进口量分别增加4.4％、5.2％。干鲜瓜果、食用植物油等消费品进口分别增长5.6％、16.6%。 五是企业活力更足。 我国有进出口记录的经营主体超过78万家。其中，民营企业继续发挥外贸“主引擎”作用，进出口26.04万亿元，增长7.1%，占进出口总值的比重提升至57.3％。 SMM根据海关总署公布的数据整理了金属行业部分产品进出口情况，具体如下： 出口： 2025年12月稀土出口 4,392.1 吨， 同比2024年12月增加32% 。 2025年1~12月累计出口 62,585.2 吨， 同比2024年1~12月增加12.9 % 。 2025年12月钢材出口 1,130.1万 吨， 同比2024年12月增加16.2% 。2025年1~12月累计出口 11,901.9 吨， 同比 2024年1~12月 增加7.5%。 2025年12月未锻轧铝及铝材出口 54.5万吨 ， 同比2024年12月增加7.7% 。2025年1~12月累计出口 613.4万 吨， 同比2024年1~12月减少8% 。 进口： 2025年12月铁矿砂及其精矿进口 11,964.7万 吨， 同比2024年12月增加6.4% 。2025年1~12月累计进口 125,870.9 万吨， 同比2024年1~12月增加1.8% 。 SMM分析： 据海关总署最新数据显示， 12月中国进口铁矿砂及其精矿总量录得11964.7万吨，较上月显著增加910.7万吨，环比增幅达8.2% 。供应端方面，12月作为 年度收官冲刺期 ，海外矿山为确保年度发运及销售目标达成，普遍加大了发运力度，拉动 全球发运量与中国到港量同步上升 ；同时，12月自然日较11月增加一天，在日均通关效率维持稳定的背景下，客观上推升了月度进口总量。需求端方面，随着部分高炉复产叠加焦炭价格提降落地，钢厂利润空间得到边际修复，原料补库意愿阶段性增强；加之春节临近，部分钢厂提前启动节前备库逻辑，进一步推升了铁矿石的进口需求。 展望1月 ，预计铁矿石进口量将较12月呈现环比回升态势....... 》点击查看详情 》【SMM 铁矿进口量分析】矿山年末冲刺，12月中国铁矿石进口增长8.2%；1月高炉复产与春节补库需求预计将拉高进口量 2025年12月铜矿砂及其精矿进口 270.4 万吨， 同比2024年12月增长7.2% 。2025年1~12月累计进口 3,031.0 万吨， 同比 2024年1~12月 增加7.9% 。 2025年12月煤及褐煤进口 5,859.7 万吨， 同比2024年12月增长11.9% 。2025年1~12月累计进口 49,027.0 万吨， 同比2024年1~12月减少9.6 % 。 2025年12月稀土进口量达到 9,951.6 吨， 同比2024年12月增长3.2% 。2025年1~12月累计进口 101,062.0 吨， 同比2024年1~12月减少24% 。 2025年12月钢材进口量达到 51.7 万吨， 同比2024年12月减少16.7% 。 2025年1~12月累计进口 605.9 吨， 同比2024年1~12月减少11.1% 。 2025年12月未锻轧铜及铜材进口 43.7万 吨， 同比2024年12月减少21.8% 。2025年1~12月累计进口 532.1万 吨， 同比2024年1~12月减少6.4%。 》点击查看SMM金属产业链数据库 相关阅读： 海关总署：规模再创新高！我国2025年外贸进出口45.47万亿 连续9年保持增长

据外媒报道，韩国产业通商资源部于2026年1月15日公布，韩国汽车产业在2025年实现历史性突破，全年汽车出口额达到720亿美元，创下历史新高。这一数据较2024年的708亿美元增长1.7%，也高于2023年创下的709亿美元记录。这也是韩国汽车出口额连续第三年突破700亿美元大关。 尽管去年面临包括美国关税措施在内的不利出口环境，韩国汽车出口仍实现增长，主要得益于海外对韩国制造的环保车型（包括电动车、氢能车和混合动力车在内）及二手车需求上升。2025年，环保汽车出口额同比增长11%至258亿美元，其中混合动力汽车出口额激增30%，达到148亿美元，创单项纪录。二手车出口额同比飙升75.1%，达88.7亿美元，同样刷新历史高点，主管部门指出，这主要受韩国汽车品牌国际认可度提升及韩元汇率走弱影响。 另外，2025年，韩国国内汽车产量为410万辆，连续第三年维持在400万辆以上水平；韩国国内市场新车销量同比增长3.3%至168万辆，其中韩国国产品牌销量为136万辆，进口车销量为32万辆；环保车型在韩国本土的销量达81.3万辆，同比增长25%，在韩国国内汽车总销量中的占比接近一半。 然而，近期出口数据出现短期波动。韩国关税厅于2026年1月12日发布的数据显示，2026年1月1日至10日，韩国出口总额为156亿美元，同比下降2.3%；其中乘用车出口额大幅下滑24.7%，船舶出口下降12.7%。按出口目的地看，同期对美国出口下降14.7%，对欧盟出口下降31.7%，而对华出口则增长15.4%，对越南增长5%。从产品类别看，同期半导体出口表现强劲，同比增长45.6%，占出口总额比重升至29.8%；石油制品出口增长13.2%；无线通信设备出口增长33.7%。 2026年1月1日至10日，韩国进口总额为182亿美元，同比下降4.5%，形成27亿美元贸易逆差；能源类进口，包括原油、天然气和煤炭，整体下降10.9%；自美国、欧盟和越南的进口分别增长15.1%、17.1%和7.6%；自中国和澳大利亚的进口则分别下降9.4%和23.1%。 韩国产业通商资源部表示，尽管全球贸易环境仍存在不确定性，韩国政府仍将在今年继续推动保持汽车出口势头，并提升该国汽车产业在未来出行领域的基础竞争力。

SMM 1 月 15 日讯，本周（ 202 6 年 1 月 9 日 - 1 月 15 日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈 下降回落趋势 ，从 2026 年 1 月 8 日的 85.46 万吨 降 至 2026 年 1 月 15 日的 8 4.37 万吨，周环比 下降 1.28 % 。 本周，不锈钢社会库存延续下行轨迹，进一步探底并刷新 2025 年以来的新低。库存持续回落的核心驱动力，来自期货盘面提振下提货节奏加快与到货端供给偏紧的双重共振。 SS 不锈钢期货强势冲高，一度封死涨停板，刷新 2025 年以来高点，市场乐观情绪持续发酵，带动现货价格同步上行。受“买涨不买跌”的市场惯性驱动，贸易商及下游企业加快前期低价合同的兑现步伐，主动提货意愿显著增强，直接助推社会库存去化提速。与此同时，本周市场到货量整体偏紧，供给端补充乏力进一步加剧库存回落态势。不过，不锈钢价格快速冲高后，终端对高价资源的接受度转弱，市场畏高情绪渐生，询盘采买逐步降温。尽管短期来看，低库存与强预期共振的格局仍将延续，但终端承接力不足及供应端变数增加的隐忧已开始显现。

本周贵金属价格大幅上涨，周内SMM1#白银出厂均价突破22000元/千克新高，但市场流通货源仍不充裕，现货市场仍以大额升水报价成交为主。临近周末（1月14-15日），上海地区现货市场对TD升水下调至120-150元/千克，部分持货商提及价格超预期上涨带来了巨大的保证金补充需求，因此以低于市场平均价格的现货升水抛货以回笼资金。深圳地区投资需求热度较上周继续回落，深圳市场实际成交寡淡，个别持货商对TD升水100-120元/千克少量出货。本周光伏行业出口退税预期将于4月初取消的消息提振新一轮“抢出口”订单需求，与待交付订单匹配的下游硝酸银及银粉企业备库积极性有所好转，现货市场以工业终端刚需备库为主，尽管银价及升水高位震荡，但现货市场工业刚需，现货市场成交尚可。 库存方面，本周白银社会库存延续下滑趋势，现货市场以仍上海地区仓库提货为主，深圳投资需求转淡，市场交易者普遍观望，低库存环境带来的价格波动风险持续。 》查看SMM贵金属现货报价  

【价格回顾】本周白银市场在宏观避险情绪及自身基本面支撑下延续强势，周初特朗普政府再次“炮轰”美联储，以及愈发紧张的地缘局势，都给贵金属带来了提振。贵金属市场再次走出“货币贬值交易”（debasement trade）行情——投资者因担忧政府债务持续膨胀而避开国债和货币资产，转而涌向实物资产，尤其是贵金属。但周四受美国总统特朗普(Donald Trump)暂缓对关键矿产进口加征新关税的影响短暂承压回落。本周金银比方面。截至1月14日，LBMA金银比已下探至51倍左右，市场交易者对金银比仍有存在下探预期。 【重要数据】 利空：美国至1月3日当周初请失业金人数20.8万人，低于预期 美国12月失业率4.4%，低于预期 美国11月零售销售月率0.6%，高于预期 美国至1月9日当周EIA原油库存339.1万桶，高于预期 下周需要关注的数据发布包括： 美国当周初请失业金人数 美国12月零售销售 美国1月密歇根大学消费者信心指数初值 美国12月零售销售数据（通常在中旬发布） 【价格预测】基于近期贵金属市场动态，下周白银价格预计将呈现高位震荡格局。本周现货白银已突破92美元关口创历史新高，银价出现短暂技术回调，投资者获利离场可能使下周价格小幅走弱。整体来看，美联储独立性担忧和地缘政治风险持续为银价提供支撑，在供需紧平衡和宏观因素共振下，银价中长期仍维持偏强预期，但短期需关注技术性调整风险。 》查看SMM贵金属现货报价  

       本周山东地区铜现货升贴水持续上行，截至周四，现货对当月合约平均报贴水 150 元 / 吨。本周恰逢交割换月窗口期，当前山东地区下游消费表现疲软，市场成交仍以长单为主，散单交投寥寥，持货商以交割操作为主。本周升贴水上行并非需求回暖驱动，更多是持货商的被动选择 —— 临近交割节点，持货商倾向于通过交割渠道消化库存，区域升贴水走势也紧密跟随上海市场节奏。展望换月后市场，现货价格缺乏需求端支撑，预计将重回低位运行区间。         》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

国内银价受美国总统特朗普(Donald Trump)暂缓对关键矿产进口加征新关税的影响承压回落，国内现货市场升水继续下调。上海地区大厂银锭持货商对TD升水下调至120-150元/千克，部分持货商因保证金压力对TD下调升水至100-120元/千克少量抛售，深圳地区交投两淡，投资需求明显转淡后部分持货商惜售观望，现货市场升水降幅相对有限。河南、山东等厂家厂提货源对TD升水维持100元/千克抛售，但市场流通货源仍不充裕，市场成交以下游客户刚需备库为主，银价走弱后市场逢低采购积极性回暖，成交尚可。 》查看SMM贵金属现货报价

SMM网讯：

2026.1.15周四 盘面：隔夜伦铜开于13176.5美元/吨，盘初宽幅震荡下探至13140美元/吨，而后延续宽幅震荡临近盘尾时铜价重心逐渐上移最终收于13300美元/吨，且创日内高点，涨幅达1.09%，成交量至3.38万手，持仓量至32.4万手，较上一交易日减少670手，表现为空头减仓。隔夜沪铜主力合约2603开于104350元/吨，盘初即摸高于104660元/吨，而后铜价重心直线下移下探至103290元/吨，随后宽幅震荡最终收于103660元/吨，跌幅达0.49%，成交量至14.3万手，持仓量至24.1万手，较上一交易日减少553手，表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）1 月 14日，据海关总署数据显示：2025年12月铜矿砂及其精矿进口270.4万吨，同比2024年12月增长7.2%。2025年1~12月累计进口3,031.0万吨，同比2024年1~12月增加7.9%。 现货： （1）上海：1月14日早盘沪期铜2601合约呈现高开探低回升趋势，开盘从103150元/吨开始轻微走低至102900元.吨，随后强势回升，并在反弹过程中呈现高位，两次探高至104850元/吨以上，截止收盘价格104290元/吨。隔月Contango月差在440元/吨至330元/吨之间，沪铜当月进口亏损在1940-2070元/吨之间。今日为沪期铜2601合约最后一个交易日，预计今日将从贴水200元/吨-贴水100元/吨之间开始对次月报价，明日现货升水预计将保持强势，现货升贴水受月差走扩抑制，持货商降低出货意愿，整体价格将继续维持高位。 （2）广东：广东1#电解铜现货对当月合约升水20元/吨-升水80元/吨，均价升水50元/吨较上一交易日涨30元/吨；湿法铜报贴水50元/吨-贴水30元/吨，均价贴水40元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价103540元/吨较上一交易日涨1385元/吨，湿法铜均价为103450元/吨较上一交易日涨1385元/吨。 现货市场：广东库存终于出现下降，到货减少是主因。临近交割且月差大幅扩大，贸易商接货积极性增加，但持货商普遍惜售，令今日升水持续走高。 （3）进口铜：1月14日仓单价格30到46美元/吨，QP1月，均价较前一交易日跌2美元/吨；提单价格34到48美元/吨，QP2月，均价较前一交易日跌2美元/吨，EQ铜（CIF提单）-2美元/吨到10美元/吨，QP2月，均价较前一交易日跌1美元/吨，报价参考1月中下旬到港货源。 （4）再生铜：1月14日再生铜原料价格环比上升400元/吨，广东光亮铜价格89800-90000元/吨，较上一交易日上升400元/吨，精废价差6179元/吨，环比上升1083元/吨。精废杆价差2915元/吨。据SMM调研了解，铜价再次剧烈波动，市场几乎没有再生铜杆企业报价，而再生铜原料市场价格同样混乱，市场整体成交冷请。 价格：宏观方面，美国PPI数据显韧性且美伊局势升温推升避险情绪，此前弱于预期的CPI数据与铜的战略资源属性共同支撑市场情绪，使其保持相对稳定。同时，美国白宫1月14日发布情况说明书称，特朗普政府经数月国家安全审查后，宣布暂缓对进口关键矿产加征新关税，需关注LME近端月差。基本面方面，进口货源到货维持低位、持货商受月差走扩影响，出货意愿降低，但整体供应较为充足。需求端，铜价企稳下游普遍保持刚需采购，持谨慎观望态度。综合来看，预计今日铜价维持宽幅震荡 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】