摩根大通（JPMorgan）大宗商品策略师娜塔莎·卡内娃（Natasha Kaneva）发出严厉警告：尽管油价今年已飙升65%，但基于最基本的“供需逻辑”，目前的油价水平依然偏低， 未来可能需要迎来更激进的暴涨，才能强行修补全球供应的巨大窟窿。 卡内娃在最新的研报中指出，商品市场的核心永远是平衡逻辑。当供应出现缺口时，必须通过消耗库存、启动闲置产能或抑制需求来达到平衡。然而，这套链条目前正处于失灵状态。 数据显示，全球原油供应中断规模在3月达910万桶/日，4月更是激增至1370万桶/日。由于沙特和阿联酋的供应受阻，所谓的“闲置产能”无法释放，市场被迫进入疯狂消耗库存的模式。据估算，4月全球原油库存已录得日均710万桶的惊人降幅。 目前，全球需求虽已显著下降，但卡内娃认为这并非油价调节的结果，而是一种“物理性断供”。 “现在的百元油价仍不足以产生足够的抑制效应，”卡内娃表示，“市场观察到的所谓‘需求减少’，实质上是由于物理短缺导致的被迫断供。 简单来说，中东、非洲和亚洲部分新兴经济体是因为买不到油或付不起账，才不得不削减消费。这并不代表供需矛盾已经解决。” 统计显示，4月全球日均需求下降了约430万桶，其中约87%来自于这些对成本极度敏感、且几乎没有缓冲余地的地区。 问题的关键在于那道“算术题”：如果市场需要移除1400万桶的供应，即便激进地利用库存弥补800万桶， 仍有数百万桶的缺口需要通过“抑制需求”来抹平。 由于新兴市场已经退无可退，剩余的压力将不可避免地向欧美转移。卡内娃预测，随着美国夏季驾车出游旺季的临近，炼油能力的瓶颈将导致汽油与航油价格进一步飙升。为了强行迫使欧美消费者减少驾车和飞行，油价必须涨到足以让这些高收入群体也“感到心疼”的程度。 就在这一预警发布之际，政治端的信号也并不乐观。美国总统特朗普在最新采访中坦言，美国民众应当做好“在一段时间内”支付高额油价的心理准备。他明确表示，自己并不急于推动结束针对伊朗的相关冲突，且目前尚无明确的时间表。 根据GasBuddy的数据，美国全美平均汽油价格已从战前的2.88美元暴涨至4.05美元左右。如果摩根大通的这道“数学题”成真，欧美消费者可能很快就会怀念如今4美元一加仑的日子。 特朗普政府宣布延长航运豁免政策至8月 根据白宫最新发布的声明， 原本将于5月17日到期的航运豁免政策将顺延三个月，直至8月中旬。 这意味着，在此期间，外籍旗帜的船只将被允许在美国各港口之间运输大宗商品。 在正常情况下，受1920年《琼斯法案》（Jones Act）的约束，美国国内港口之间的海运必须由美国制造、美国所有且挂美国旗帜的船舶承担。然而，当前的特殊豁免暂时打破了这一壁垒，覆盖范围包括原油、成品油、天然气及其液化产品、煤炭和化肥等核心战略物资。 白宫发言人泰勒·罗杰斯（Taylor Rogers）表示，此次延期旨在为美国及全球经济提供“确定性与稳定性”，确保关键能源和农用物资的持续供应。 除了经济考量，特朗普此举亦带有深层的政治意图。 随着11月中期选举临近，油价的持续飙升直接威胁到执政党的选情。白宫高层此前曾预测，一旦战争结束，能源价格将回落，但当下的高通胀显然令白宫感到不安。 除延长航运豁免外，美方此前还采取了放宽燃料规格限制、暂时解除对部分俄罗斯石油的制裁等一系列非常规手段。

油市现在最诡异的地方，账算不平：供应被拿走了一大截，库存在快速萎缩，需求也在下滑，但价格的反应不像一个正在被迫清算的市场 。摩根大通的结论很直接——这套全球原油供需账，哪里不对劲。 摩根大通大宗商品策略师Natasha Kaneva在最新研报中写道："从实际操作层面看，油价必须上涨得多得多。"她的逻辑是，实物商品市场终究要被迫回到均衡：当闲置产能顶不上、库存越抽越薄，最后只能靠更高的价格把消费压下去，让市场出清。 研报摆出几个关键数字：全球供应中断规模3月为9.1mbd（百万桶/日），4月扩大到13.7mbd；可观测的商业与战略库存分别以日均4.0mbd和7.1mbd的速度被抽走；全球石油需求3月日均下降2.8mbd，4月迄今跟踪到4.3mbd的降幅。问题在于：布伦特期货均价还不到100美元/桶，这种速度的需求下滑更像是"被迫少用"，价格压需求的逻辑在这里站不住脚。 推论随之而来：缺口要闭合，不能只靠中东、亚洲边缘经济体和非洲扛着。摩根大通认为，欧美也得被更高的油价拉进这场再平衡。产品端已先出现裂缝：石化原料和航空燃油的收缩走在前面，汽油看似更抗打，但这种缓冲未必能撑到旺季。 缺口太大，靠现在的价格清不掉 研报的出发点是物理约束：原油每天都得对账。供给端少了，市场先看闲置产能能不能补；补不上，就只能动库存；库存越紧，价格越要上去，直到需求被压到"买得到油"的水平。 Kaneva所说的"算术不对劲"，核心在于：供应端被移除的量级太大，当前可见的库存抽取与需求下降加在一起，仍不足以把缺口彻底填平。缺口还在，价格就只会被推到能让市场出清的位置。 闲置产能这道缓冲失效了 正常情况下，闲置产能是油市最大的缓冲垫。这次它失效得很具体：几乎所有闲置产能都集中在沙特和阿联酋，而在当前冲击下，这部分产能对全球市场的供给能力等于被切断。 美国作为边际供给方也救不了急。即便油价显著上行，页岩油的有意义增量通常需要3到6个月才能体现，窗口内大概率只能贡献0.3到0.7mbd；更大的增量往往要拉长到6到12个月。俄罗斯仍有约300kbd闲置产能，但近期因能源基础设施持续遭袭，供应又下降了350kbd，修复更难。 供给端的纠偏机制被卡住了，市场只能更早、更重地依赖库存与需求压缩。 库存抽得越来越快，而且看不全 闲置产能顶不上之后，库存被迫上场。摩根大通估算，3月可观测库存日均抽取4.0mbd，4月加速到7.1mbd——用库存硬扛缺口的力度在显著上升。 更麻烦的是可见性。研报提醒，市场看不到所有库存，尤其是成品油库存的透明度更差，真实的去库幅度可能比报表数据更大。库存越接近运行下限，价格的任务就越单一：抬到足够高，逼迫消费端让出桶数。 需求在掉，但未必是"贵得用不起" 研报把需求下滑对标到金融危机：2009年1月全球需求峰值跌幅约2.5mbd，这次3月已到2.8mbd，4月迄今扩大到4.3mbd。诡异之处在于价格：布伦特期货均价3月和4月都不到100美元/桶，现货原油均价3月约107美元、4月约123美元；成品油价格虽较战前接近翻倍，但单靠价格很难解释需求在这么短时间内掉这么多。 研报给出的解释更硬：相当一部分看似"需求毁灭"的部分，其实是供应缺失在需求端的映射——短缺约束了实际消费，消费者买不到油，只能削减用量。 中东、亚洲边缘经济体和非洲扛了87% 如果需求收缩主要来自"买不到"，那就要看谁最先买不到。迄今的调整主要集中在中东与亚洲的边缘经济体，其次是非洲：前者处在冲击中心，后者高度依赖海湾原油与成品油，库存薄、财政缓冲弱；当货流被改道去出价更高的市场，部分买家直接被挤出局。 摩根大通估算，这些地区合计贡献了4月4.3mbd需求下滑中的87%。再平衡不能长期只靠这几个区域缩量，缺口会被推着往更大的消费区传导。 要把缺口补齐，欧美也得参与 研报把问题落回到算术：约14mbd供应被移除，即便按"库存日均抽取8mbd"的偏激进假设来算，市场仍需要额外约2mbd的需求下降才能出清。 这个量级靠新兴市场独自吸收根本不够，欧洲和美国也需要参与再平衡。要让这两大消费区出现足够幅度的需求压缩，价格得更高。欧洲已在收紧，柴油与航煤本就偏紧，供应扰动进一步压缩了中间馏分油的可得性；美洲短期更"隔离"，国内供给弹性和库存缓冲更好，但更高的零售油价已开始压制可选驾驶需求，机票涨价也在软化航煤需求。 产品端先裂：石化和航煤在被迫关停，汽油的缓冲在消失 最先受伤的是利润薄、价格敏感的部门。海湾LPG、乙烷、石脑油短缺，迫使亚洲多地PDH装置和蒸汽裂解装置降负荷甚至停产。LPG还是印度的重要民用燃料，印度3月LPG消费同比下降13%。 摩根大通估算，石化原料相关的疲弱约占4月4.3mbd需求损失的55%；航煤占11%，主要对应中东停飞带来的需求蒸发，5月亚洲与欧洲航空活动收缩会让航煤进一步走弱。汽油这边，因对海湾供给依赖较小，价格涨幅迄今低于中间馏分油，但这种隔离可能撑不了多久：炼厂约束收紧、更广谱的成品油平衡被拉紧，再叠上美国夏季驾驶旺季的季节性需求，汽油迟早会被拖进同一张紧网。

4月23日，芝商所发布公告，对旗下多品类期货保证金标准完成新一轮差异化调整。这是近两个月以来芝商所第4次调整保证金要求，最终呈现出贵金属板块全面松绑、能源板块持续收紧的格局，精准匹配当前全球不同品类期货市场波动特征与风险水平。 本次调整中，贵金属板块成为松绑主力。具体来看，黄金期货方面，非高风险账户初始保证金比例从7%降至6%，高风险账户初始保证金比例从7.7%降至6.6%；白银期货方面，非高风险账户初始保证金比例从14%降至11%，高风险账户初始保证金比例从15.4%降至12.1%。 根据公告，本次保证金调整将于4月24日收盘后正式生效，保证金下调将直接降低贵金属期货交易的资金成本，有助于提升市场流动性，契合当前贵金属市场波动率逐步回落、投机热度降温的市场状况。 与贵金属松绑形成鲜明对比的是，能源板块延续了近两个月的持续收紧态势。迪拜原油、欧洲石脑油、新加坡燃料油期货等品种保证金上调。 业内人士认为，能源板块上调保证金主要源于当前中东地缘冲突加剧、全球能源供应链不稳定。芝商所通过持续上调保证金，能够提前强化风险防控，抑制短期过度投机，为能源产业链企业开展套期保值提供更稳定的市场环境。

中东战事持续扰乱全球能源市场，全球最大船舶加油港新加坡正以俄罗斯燃油填补中东供应缺口，这一转变折射出地缘冲突对全球能源贸易格局的深远重塑。 据英国《金融时报》周五报道，能源数据机构Vortexa数据显示， 新加坡4月份俄罗斯燃油进口量已超过2025年月均水平的两倍，且有望创下2016年有记录以来的单月历史新高。 与此同时，来自中东海湾地区的燃油供应大幅萎缩，3月至4月合计日均到港量从1月至2月的52.2万桶骤降至33.6万桶。 这一供应结构的切换正在向全球市场传导。Rystad Energy分析师Paola Rodriguez-Masiu警告称，由于新加坡出价高于其他地区， 全球可用燃油货物正向新加坡集中，欧洲等地区在未来数周内“几乎不可避免”将面临供应紧张。 布伦特原油价格虽已从4月初近110美元/桶的高位有所回落，但仍维持在105美元/桶附近。 战事冲击：霍尔木兹封锁引发供应断层 伊朗战事及霍尔木兹海峡封锁是此轮能源市场动荡的直接导火索。 霍尔木兹海峡是全球重要的能源运输通道，其封锁不仅推高了全球能源价格，更造成航空燃油及船用燃油（即船燃）等关键产品短缺。 Vortexa数据显示，来自海湾地区的燃油货物在3月至4月合计日均到港量为33.6万桶，较1月至2月的52.2万桶大幅下滑。 与此形成对比的是，俄罗斯燃油在同期的合计日均到港量从37.2万桶攀升至58.5万桶，基本对冲了中东供应的缺口。 船舶流量数据同样印证了这一趋势。据BloombergNEF，新加坡3月船舶到港量环比增长7%，同比增长近15%，大量船只因绕开中东航线而改道新加坡。 价格飙升：船用燃油成本较年初大涨逾800美元 供应紧张直接推升了船燃价格。 数据显示，过去两周新加坡燃油库存已下降约11%，库存压力不容忽视。 俄油涌入：制裁框架下的合规操作 俄罗斯燃油的大规模流入，发生在一套复杂的国际制裁框架之下。 新加坡本身并未对特定俄罗斯油品实施制裁，但使用西方航运服务的交易商须遵守上述价格上限规定。值得关注的是，美国近期已临时豁免对海运俄罗斯石油的制裁，以期抑制价格涨势。 据海事数据公司Veson Nautical，今年已有约20艘俄罗斯油轮停靠新加坡相关锚地，其中数艘处于欧盟及美国制裁名单之列，而去年1月至4月间这一数字仅为5艘。 能源与清洁空气研究中心数据亦显示，新加坡3月俄罗斯油品进口量较2月翻倍，其中燃油增幅最为显著。 新加坡的高溢价正在产生"虹吸效应"，将全球有限的燃油货物吸引至亚洲，令其他地区面临潜在供应压力。Rystad Energy的Paola Rodriguez-Masiu指出，欧洲在定价层面处于劣势，"目前尚未感受到痛苦，但在未来几周内，几乎不可避免地将开始出现供应问题"。

美国总统特朗普及其官员几乎每天都在告诉美国人，燃油成本的飙升只是暂时的，一旦他达成结束伊朗战争的协议，情况就会立刻逆转。 但石油行业对此不敢苟同。 数周以来，据知情人士透露，行业高管们一直在私下警告白宫，这场已进入第八周的军事行动对能源供应造成的巨大破坏，很可能导致原油、汽油、航空燃油及其他重要产品的价格进一步走高。他们表示， 价格飙升可能持续数月——即使在战事停止之后。 知情人士称，部分高管已建议政府准备采取远比白宫迄今为缓解战争对市场冲击所做的举措更为重大的经济干预措施。 政府官员们敏锐地意识到这场冲突不断攀升的经济和政治成本。高企的汽油价格正威胁着共和党在11月中期选举中对国会的控制，而这反过来又关系到特朗普能否顺利推行其国内议程。 公开场合下，他们仍保持乐观，即使结束战争的外交努力举步维艰，他们仍试图安抚市场 。特朗普表示，考虑到美国军事干预的规模，汽油价格“并不算很高”，而且很快就会降下来。 周三，全美平均汽油价格为每加仑4.03美元，为近四年来最高水平。 油价临界点已至？ 石油行业领袖表示，随着战前原油储备以及32个国家为缓解供应中断而释放的紧急库存正在耗尽， 世界正迅速接近一个临界点 。 “我们正在借用这些产品库存来满足当下的需求，”维多集团（Vitol Group）首席执行官拉塞尔·哈迪（Russell Hardy）在洛桑举行的英国《金融时报》大宗商品全球峰会上表示。但他表示，这种情况不可能永远持续下去。“通过对需求进行配给，将会带来衰退的后果。” 全球范围内，警示信号正在增多。石油供应中断已导致亚洲出现烹饪燃料短缺和能源限制。随着炼油厂和其他买家争相锁定供应，全球最重要的实物石油交易价格——即期布伦特原油已飙升至每桶近150美元。 本周，德国汉莎航空公司表示将取消2万个夏季航班，美国联合航空公司的首席执行官与业内其他高管一同表示，机票价格将进一步上涨，以抵消航空燃油成本翻倍的影响。 战争爆发前最后一批驶离霍尔木兹海峡的油轮，正在抵达各自的目的地，而此时市场日供应突然短缺了1300万桶原油。 “如果敌对状态没有任何缓和的迹象， 我们现在正处于一个非常敏感的临界点 ，”太平洋研究所高级经济学研究员韦恩·怀恩加登（Wayne Winegarden）表示。“我们真的可能会看到油价从目前徘徊的水平进一步攀升。” 政府官员指出，今年晚些时候交付的原油期货价格较低，以此作为高油价不会持续的证据。 “期货价格比我们目前的价格低得多，”美国财政部长贝森特周三在参议院拨款委员会金融服务小组委员会的听证会上对参议员们表示。“战事结束后，汽油价格将回到原来的水平，甚至可能更低，”他补充道。 有时，特朗普的顾问们会暗示价格可能会一直高企到明年，但随后又改口。 知情人士称，政府公开传达的平静信息，与特朗普明确鼓励官员们强调“情况将会好转”的做法是一致的。 一位白宫官员表示，政府官员在评估石油供应中断时，会审视一系列数据，包括将他们所认为的能更长期反映市场对价格走向看法的期货交易。 与此同时，这位官员表示，白宫正在研究供应问题的各项指标，尤其是在权衡可能有助于解决这些问题的干预措施时，比如3月份发布的航运和燃料豁免。据知情人士透露，政府官员还定期向包括石油生产商和炼油厂在内的行业人士咨询，以获取有关原油流动和加工的最新情况。 但有迹象表明， 就连期货市场也开始对政府的说法持怀疑态度。 4月1日，12月交割的WTI原油价格为每桶71美元，而现在同一合约的价格为每桶76美元。这比三周前上涨了约7%，比战前水平高出20%以上。年底交割的汽油期货价格也上涨了大致相同的幅度。 业内一些人士并不像期货市场那样感到安心。 “我们的董事会认为，这可能是一个比市场所说的更严重的问题，”总部位于得克萨斯州米德兰的能源公司Diamondback Energy Inc.首席执行官Matthew Kaes Van‘t Hof上周在一次能源会议上表示。“曲线远端可能在对我们撒点小谎，”他指的是今年晚些时候交付的油价较低。 菲利普斯66公司（Phillips 66）已经因押注石油及相关衍生品合约价格会下跌而被迫承担了近10亿美元的损失。 “这将对能源市场和其他宏观经济指标造成重大破坏。当前政府不可预测的特性，让商业建模几乎成了不可能的事，” 达拉斯联储最新的能源调查援引一家油田服务公司高管的话称。 能源分析师表示，即使战争立即结束，原油流动要恢复到接近正常的水平，也可能需要数月甚至更长时间。该地区石油和天然气基础设施的广泛破坏——包括停产油井、管道和装载设备——将使供应持续受限，价格即使在紧张局势缓解后仍将居高不下。 而且，即使水雷被迅速从霍尔木兹海峡清除，航运公司愿意将油轮、货物和工人置于海峡内风险之中的意愿，可能需要更长的时间才能恢复。五角大楼告知国会，清除海峡水雷可能需要6个月。 维多集团的哈迪估计， 这场战争已经消除了全球约4%的需求 ，随着海峡关闭时间的延长，这一数字预计还会上升。整个亚洲的炼油厂和石化厂正在降低开工率，澳大利亚和欧洲的政府正鼓励人们减少开车出行。 目前几乎没有证据表明美国的需求正在下降。但已有吃紧的迹象。随着世界各国争相寻找替代中东的供应，美国本周的原油和石油产品出口创下历史新高。这导致美国汽油和柴油库存的降幅超过了分析师的预测。 “ 我们正接近这样一个节点：某些国家已经没有燃料了——没有航空燃油了 ，”前总统拜登的能源顾问Amos Hochstein上周日在哥伦比亚广播公司的《面向全国》节目中表示。“目前这些是贫穷国家，然后是中等收入国家，但这种情况最终会蔓延到美国。” 霍克斯坦预测，“在油价进一步大幅上涨之前， 特朗普还有几周的时间 ”。 美国政府官方公共预测机构——能源信息署（EIA）预计， 布伦特原油价格将继续攀升，到夏季达到每桶约115美元的峰值 。这一预测基于冲突不会持续到4月之后的假设，且停产油井将在年底前重新启动。 与此同时，EIA预计4月份零售汽油平均价格将达到每加仑4.30美元。这将远高于战前驾车者支付的平均每加仑2.98美元。 油价涨了，但美国页岩油高管高兴不起来：市场“乱成一锅粥” 尽管油价走高，但美国页岩油行业的高管们仍在抱怨，中东冲突引发的市场波动并未让他们的工作变得轻松多少。 在达拉斯联储周四发布的报告中，能源行业高管们在一系列匿名评论中指出，战争结果及其对供需的影响存在长期不确定性。部分参与该银行调查的受访者还批评了特朗普，认为他未能解释这场冲突背后的逻辑。 报告援引一位受访者的话称：“如果政府认为我们需要延长冲突，那么它就需要更好地阐明长期战略目标以及不采取行动的风险。这不能仅仅关乎石油产量。” 达拉斯联储通常每季度对得克萨斯州、路易斯安那州北部和新墨西哥州南部的能源公司进行一次调查。此次，该行采取了不寻常的举措，在3月发布第一季度调查后又追加了新的问题。 这些洞察在美联储4月会议前几天公布，将使政策制定者得以重新审视这个快速变化的市场。 尽管人们普遍预计美国钻探企业会利用这轮价格上涨来增加产量，但大型上市石油公司尚未公布任何更新的钻探计划。页岩油产区的一些人士对远期油价向市场发出的混乱信号表示担忧。 一位受访者表示：“纸面市场油价的大幅波动，与看似高出许多的实物价格之间的差异，向运营商发出了混乱的信号。当价格因社交媒体帖子而剧烈波动时，运营商根本无法规划钻机和资本预算。” 虽然油价上涨曾让人们预期能源公司将在美国增加产量，至少会提振该行业的就业，但大多数高管在最新调查中表示，他们预计今年将保持就业稳定或仅略有增长。这是一个不受欢迎的消息，因为燃油成本上涨对所有其他形式的消费支出造成的拖累，可能会威胁到能源行业以外的就业机会。 霍尔木兹海峡仍基本处于关闭状态， 约80%的受访者预计，航运恢复正常不会早于8月 。但当然，这种预测本身就伴随着大量的留有余地。 达拉斯联储报告援引另一位高管的话称：“在如此混乱的局面下，预测能源领域的任何事情都非常困难。” 该调查过去曾多次强调对美国历届总统及其政策对能源行业影响的批评。最新的报告则显示， 针对特朗普的不满情绪更为高涨 。

据国家能源局消息：202 6 年 3 月，全国完成电力市场交易电量 6355 亿千瓦时，同比增长 25.9% 。从交易范围看，省内交易电量 5121 亿千瓦时，同比增长 29.6% ；跨省跨区交易电量 1234 亿千瓦时，同比增长 12.2% 。从交易品种看，中长期交易电量 5462 亿千瓦时；现货交易电量 893 亿千瓦时。绿电交易电量 278 亿千瓦时，同比下降 1.7% 。 202 6 年 1- 3 月，全国累计完成电力市场交易电量 18416 亿千瓦时，同比增长 25.6% 。从交易范围看，省内交易电量 14726 亿千瓦时，同比增长 29.3% ；跨省跨区交易电量 3690 亿千瓦时，同比增长 12.6% 。从交易品种看，中长期交易电量 15949 亿千瓦时；现货交易电量 2467 亿千瓦时。绿电交易电量 756 亿千瓦时，同比增长 3.1% 。

明星能源交易员Pierre Andurand旗下最大对冲基金在4月的上半月暴跌约52%，抹去了伊朗战争爆发初期押注油价上涨所获得的一季度全部收益。 媒体援引一位知情人士透露，该基金截至4月17日本月大幅下挫，年内跌幅已接近37%。该人士因相关数据未公开而要求匿名。此前，Andurand Commodities Discretionary Enhanced基金在三月录得31%的涨幅。3月时，其他对冲基金正被伊朗战争引发的大宗商品价格和通胀预期的剧烈波动打得措手不及。 Andurand的基金没有固定的风险限额，惯于大起大落，双位数的盈亏均属常态。Andurand基金发言人拒绝置评。 今年3月，油价录得史上最大单月涨幅，推动Andurand的基金获利。彼时美伊战争掐断了波斯湾的原油出口，引发史上最严重的供应中断。布伦特原油期货在3月9日一度攀升至每桶近120美元。 当前，原油市场的供应冲击虽持续存在，并因美国自行封锁霍尔木兹海峡而进一步加剧，但随着美国总统特朗普寻求结束冲突的迹象显现，油价涨势已告退潮。布伦特原油期货周四交投于每桶约101美元附近。 这场原油市场的混乱对实物原油贸易商而言却是一场盛宴，Vitol集团、Trafigura集团和Gunvor集团等大型贸易商均录得超额利润。 对Andurand而言，此次其基金的挫败再次印证了大宗商品市场波动之剧烈。该基金去年亏损约40%，此前2024年一年盈利50%，2023年下跌约55%，2022年则上涨约59%。

国际能源署（IEA）署长法提赫·比罗尔（Fatih Birol）在周四接受采访时，向全球市场发出了这番令人警醒的论断。他指出，随着地区冲突升级， 全球能源供应链正处于崩溃边缘。 这场危机的震中位于全球最关键的石油贸易命脉——霍尔木兹海峡。比罗尔透露，受美、伊双方“双重封锁”的影响，这条曾日均承载2000万桶原油及石油制品的黄金水道已陷入停摆，进出商船均遭禁阻。 由此导致的后果是灾难性的。比罗尔在新加坡举办的大会上指出：“截至今日，全球石油供应日均损失已达1300万桶。与此同时，多种关键大宗商品的流通也出现了严重中断。” IEA警告称， 海峡的持续封锁将重创全球经济增长，推升通胀，并可能迫使多国采取“能源配给制”。 其中，欧洲的处境尤为危险。数据显示，欧洲约75%的航空煤油依赖中东炼厂供应。比罗尔直言：“目前这一数字已几近归零。如果欧洲无法从美国和尼日利亚迅速获得补给，几周内就将面临燃油耗尽的窘境。”他进一步暗示，若局势无法缓解，欧洲可能不得不采取行政手段削减航空旅行。 为了缓解供应压力，拥有32个成员国的IEA曾在今年3月达成协议，共同释放4亿桶紧急原油储备。 然而，比罗尔对此持谨慎态度。他认为，虽然IEA考虑释放第二批储备，但这仅仅是缓解痛苦的“止痛药”，而非治本的“解药”。“释放储备是为了换取时间，唯一的解药是重新开放霍尔木兹海峡。” 在生存危机面前，全球能源版图或将发生根本性转折。比罗尔预测，为了增强能源韧性，各国政府将不得不寻求替代路径： 清洁能源提速：核能将获得显著提振，光伏、风能等可再生能源将强劲增长，电动汽车产业亦将从中受益。 化石能源回潮：出于安全考量，一些亚洲大国可能会被迫重启煤炭产能，替代性的化石燃料或将迎来反弹。

中共中央办公厅、国务院办公厅印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》。“十五五”时期，国家发展改革委应当会同有关部门围绕如期实现2030年前碳达峰目标，制定“十五五”碳达峰行动方案，确保实现2030年碳排放强度比2005年降低65%以上、2030年非化石能源消费占比达到25%等目标，实现煤炭消费总量和石油消费总量达峰，合理控制煤电装机规模和发电量，力争年度新增清洁能源电量逐步覆盖全社会新增用电量。 原文如下： 中共中央办公厅 国务院办公厅印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》 新华社北京4月23日电 近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，并发出通知，要求各地区各部门认真遵照执行。 《碳达峰碳中和综合评价考核办法》全文如下。 碳达峰碳中和综合评价考核办法 （2026年2月26日中共中央政治局常委会会议审议批准 2026年4月12日中共中央办公厅、国务院办公厅发布） 第一章　总则 第一条　为了发挥碳达峰碳中和的战略牵引作用，加快构建碳排放总量和强度双控制度体系，推动地方党委和政府树立和践行正确政绩观、坚决扛起碳达峰碳中和责任，根据《中共中央、国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》、《中共中央、国务院关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》和有关规定，制定本办法。 第二条　本办法适用于自2026年度起对各省（自治区、直辖市）党委和政府落实碳达峰碳中和目标任务，加快经济社会发展全面绿色转型进展情况的评价考核。 第三条　在党中央集中统一领导下，评价考核工作由中央组织部统筹指导，由国家发展改革委会同有关部门实施。 第四条　评价考核实行党政同责、一岗双责，坚持统筹兼顾、客观公正、科学规范、注重实效的工作原则。 第二章　评价考核内容 第五条　评价考核紧紧围绕贯彻落实党中央、国务院关于碳达峰碳中和的决策部署以及应对气候变化国家自主贡献目标开展，推动各省（自治区、直辖市）落实碳排放总量和强度双控目标。 第六条　评价考核设置控制指标、支撑指标。 控制指标包括碳排放总量、碳排放强度降低、煤炭消费总量、石油消费总量、非化石能源消费占比等指标。 支撑指标包括节能、工业、城乡建设、交通运输、公共机构、碳排放权交易等领域具有代表性且对碳达峰碳中和具有支撑作用的指标。 第七条　“十五五”时期，国家发展改革委应当会同有关部门围绕如期实现2030年前碳达峰目标，制定“十五五”碳达峰行动方案，确保实现2030年碳排放强度比2005年降低65%以上、2030年非化石能源消费占比达到25%等目标，实现煤炭消费总量和石油消费总量达峰，合理控制煤电装机规模和发电量，力争年度新增清洁能源电量逐步覆盖全社会新增用电量。 第八条　“十五五”时期，各省（自治区、直辖市）党委和政府应当制定省级碳达峰行动方案，按照国家层面目标确定本地区各项指标的五年目标和分年度目标，并提出相应任务举措。 省级行动方案应当按时制定完成，经国家发展改革委会同有关部门衔接审核后，报党中央、国务院审定，并作为后续对各省（自治区、直辖市）开展评价考核的依据。 国家发展改革委会同有关部门衔接审核省级行动方案时，应当围绕实现国家层面目标，督促地方落实新（改、扩）建“两高”工业项目实施碳排放等量或者减量置换等要求，并综合考虑不同类型地区的主体功能定位、产业和能源结构、自然资源禀赋等因素，统筹好刚性约束和弹性调控，体现差异化要求。 第九条　“十六五”时期起，每个五年规划期的第一年，国家发展改革委应当会同有关部门按照党中央、国务院确定的阶段性目标制定全国碳排放控制行动方案，各省（自治区、直辖市）应当制定省级碳排放控制行动方案，推动逐步实现碳中和。 第十条　国家发展改革委应当会同有关部门及时制定评价考核年度实施方案，细化工作举措，明确各项指标的评价考核细则，并可以根据形势和工作需要适时调整完善指标体系。 第三章　评价考核程序 第十一条　评价考核工作按照年度开展，于评价考核年度次年具体实施。 第十二条　各省（自治区、直辖市）党委和政府对本地区年度碳达峰碳中和工作开展自评，并按时将自评报告报党中央、国务院，抄送国家发展改革委等评价考核负责部门。 第十三条　各有关部门对所负责指标全国年度进展情况进行评估，对各省（自治区、直辖市）年度进展情况进行评价。对各省（自治区、直辖市）单一指标的评价结果分为达标、不达标。评价结果为“不达标”的，有关指标评价考核负责部门应当剖析该省（自治区、直辖市）工作中存在的问题、原因并提出改进建议，形成书面意见。各有关部门应当按时将评价结果以及书面意见送国家发展改革委。 第十四条　国家发展改革委会同有关部门采取实地抽查、委托第三方核查等方式，对有关省（自治区、直辖市）工作进展、任务落实、目标完成以及数据真实性等情况进行实地核验。 第十五条　国家发展改革委结合地方自评、部门评价、实地核验等情况，按照优秀、合格、不合格3个等次提出各省（自治区、直辖市）年度碳达峰碳中和综合评价考核结果建议，商中央组织部后按照程序报党中央、国务院。 控制指标和支撑指标全部达标的省（自治区、直辖市），评价考核结果为“优秀”；1项及以上控制指标不达标或者3项及以上支撑指标不达标的省（自治区、直辖市），评价考核结果为“不合格”；其余为“合格”。 第四章　评价考核结果运用 第十六条　评价考核结果经党中央、国务院审定后，由中央组织部、国家发展改革委按照程序向各省（自治区、直辖市）党委和政府反馈，并送中央纪委国家监委。 第十七条　根据评价考核结果对有关省（自治区、直辖市）进行约谈、通报提醒、通报表扬。 评价考核结果为“不合格”的，由中央组织部、国家发展改革委督促有关省（自治区、直辖市）党委和政府在接到结果反馈后30个工作日内，向党中央、国务院作出书面报告，提出整改措施，明确完成时限。逾期整改不到位的，视情由中央组织部、国家发展改革委会同有关部门约谈该省（自治区、直辖市）党委和政府。 评价考核结果为“合格”但部分指标不达标的，由有关指标评价考核负责部门在一定范围内进行通报提醒。 评价考核结果为“优秀”或者单项指标表现突出的，由国家发展改革委会同有关部门进行通报表扬，并及时总结宣传，推广好经验、好做法。 第十八条　评价考核结果作为省（自治区、直辖市）党委和政府领导班子和有关领导干部综合考核评价、选拔任用、监督管理的重要参考。 评价考核中发现或者整改中出现重大失职失责情况的，由国家发展改革委会同有关部门提出追究责任建议，按照程序和规定将有关问题和事实材料等移交中央纪委国家监委、中央组织部，依规依纪依法对有关单位和个人予以责任追究。 对评价考核中表现突出的单位和个人，有关省（自治区、直辖市）和部门可以按照规定给予表彰奖励。 第十九条　评价考核应当实事求是、公平公正。对存在徇私舞弊、谎报瞒报、篡改数据、伪造资料等行为，造成评价考核结果严重失真失实的，有关省（自治区、直辖市）评价考核结果直接确定为“不合格”，并按照有关规定严肃追究相关单位和人员责任。 第五章　评价考核实施 第二十条　评价考核主要依据国家统计数据，统计数据缺失或者时效性暂不能满足评价考核需要的，可以采用全国碳市场数据和有关部门统计、调查、监测、核算数据。国家统计局以及其他掌握数据的部门应当及时向有关指标评价考核负责部门提供评价考核所需数据。 第二十一条　国家发展改革委、生态环境部、国家统计局应当持续完善碳排放统计核算制度，会同其他评价考核负责部门持续提升数据统计、调查、监测、核算能力，加强对评价考核工作的数据支撑。 国家发展改革委、国家统计局、国家能源局应当建立重要数据动态监测预警制度，定期监测全国以及各省（自治区、直辖市）碳排放量、煤炭消费量、石油消费量、新增用电量、新增清洁能源电力消费量等指标，视情对有关省（自治区、直辖市）进行提醒预警。 第二十二条　各省（自治区、直辖市）应当结合评价考核工作，统筹碳达峰碳中和、经济社会发展和能源安全保供，科学合理分解并压实减排责任，确保能耗双控向碳排放双控全面转型平稳接续，稳妥有序降低传统行业碳排放，坚决遏制“两高”项目盲目上马。坚持有效市场和有为政府相结合，积极发挥碳市场等各类市场化减排机制的作用。 有关省（自治区、直辖市）评价考核结果受重大自然灾害、突发事件等非人为因素影响的，由国家发展改革委会同有关部门进行综合判定，据实提出评价考核结果建议，并在报党中央、国务院的报告中予以单独说明。 第六章　附则 第二十三条　国务院国资委应当参照本办法，制定中央企业落实碳达峰碳中和目标任务有关评价考核制度。 第二十四条　本办法由国家发展改革委负责解释。 第二十五条　本办法自发布之日起施行。 附件：碳达峰碳中和综合评价考核指标体系

据路透社报道，在美国总统特朗普周二表示将延长与伊朗的停火协议之前仅15分钟，交易员们进行了一系列交易、以 4.3亿美元 押注油价下跌。 这是本月第三次，也是总计第四次，在有关美伊战争的重大声明发布前不久出现大规模、时机精准的油价方向性押注。 3月份的一次联合押注价值5亿美元，而4月份的多笔押注总计约21亿美元。 伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据显示，周二格林尼治标准时间19:54至19:56之间（北京时间周三凌晨03:54至03:56），市场出现了 4260手 原油卖单，按当时布伦特原油期货价格计算，总价值达4.3亿美元。特朗普于格林尼治标准时间20:10（北京时间周三凌晨04:10）表示将无限期延长停火。 布伦特原油市场的结算时间为格林尼治标准时间18:30（北京时间周三凌晨02:30），这意味着这些交易发生在所谓的“结算后时段”，此时交易量通常极为有限。 这些交易对价格影响不大，当时油价从其发生前的每桶100.91美元小幅下跌至100.66美元。特朗普宣布后，布伦特原油期货在随后一分钟内跌至每桶96.83美元的低点。 3月23日，在特朗普宣布推迟对伊朗电力基础设施的打击威胁之前15分钟，匿名交易员押注了5亿美元做空油价。 4月7日，在特朗普宣布为期两周停火的数小时前，价值9.5亿美元的押注得以成交。 4月17日，在伊朗外长在社交媒体上发帖称霍尔木兹海峡将对商业航运开放前约20分钟，交易员们押注了7.6亿美元做空油价。 一名知情人士4月15日透露，美国正在调查一系列原油期货交易，包括3月23日和4月7日发生的那些在特朗普与伊朗战争相关的重大政策转变前不久进行的交易。 洲际交易所（ICE）的一位发言人拒绝置评。