近期，中东地区冲突事件升级引发霍尔木兹海峡航运受阻，国际市场能化品种集体异动，原油产业链上下游及煤炭、甲醇等相关行业均受到不同程度的波及。 一家在美洲地区布局油田的上市公司人士对财联社记者表示，伊朗局势升级，尤其是其对霍尔木兹海峡的封锁，将在短期内显著推高对其他产地原油的需求。为填补该地区原油供给缺口，全球原油买家尤其是亚洲国家，不得不寻找替代供应源。这将直接推高对来自美洲、西非等未受冲突影响地区，以及通过其他管道运输的原油需求，进而导致原油价格上涨。此次事件影响范围广、传导速度快。短期来看，市场情绪与供应链中断担忧是主导因素；中长期而言，冲突持续时间、霍尔木兹海峡能否恢复通行，以及OPEC+等产油国的产量政策，将是决定后续原油价格走势的关键。 霍尔木兹海峡航运遇阻，原油价格迅速走高 霍尔木兹海峡是中东产油国原油外运的核心通道，沙特、伊拉克、阿联酋等海湾国家90%以上的原油外运均需通过该海峡。近期由于该地区冲突导致霍尔木兹海峡航运受阻，从价格走势来看，市场对供应短缺的担忧已推升原油风险溢价，国内期货市场3月2日原油、燃料油等12个能化品种集体涨停。 光大期货研究所副所长钟美燕告诉财联社记者，2025年平均约有1340万桶/日的原油、20万桶/日的凝析油、350万桶/日成品油和140万桶/日的NGLs及其他液体通过该海峡出口，其中沙特、伊拉克和阿联酋三国去年通过该海峡的石油出口量合计达1310万桶/日，主要流向亚洲市场。2025年，通过霍尔木兹海峡进入到中国的原油数量约占海运进口总量的52%；同时，今年起印度进口自俄罗斯的原油大幅减少，大量的印度炼厂将进口原油的来源地改为中东各主要产油国。如果后续霍尔木兹海峡持续封闭，则亚洲原油进口国需要转向其他供应来源以弥补缺口。 从供应端来看，海峡航运受阻直接导致原油贸易流中断，即便产油国选择陆上管道分流或油轮绕行，也难以抵消影响。 钟美燕表示，中东现有的沙特东西管道、阿联酋哈布山-富查伊拉管道、伊拉克杰伊汉管道三条核心陆上管道，闲置容量仅约400万桶/日，远无法弥补海峡封闭的缺口；而油轮绕行好望角或苏伊士-红海路线，不仅会大幅增加航程和运输时间，还会导致油轮周转率下降、运费飙涨，同时推升原油在途成本和保险费率。此外，尽管OPEC+计划4月重启增产20.6万桶/日，但远水难解近渴，短期内全球原油供应紧张的格局难以改变。 吴燕认为，虽然俄罗斯、美国、东南亚等地区的原油能弥补部分供应量，但各国原油出口油种具有特定性，替代采购不仅会推升用油成本，且部分油种的匹配性问题也让替代效果大打折扣。 财联社记者还以投资者身份采访多家上市公司。洲际油气（600759.SH）公司人士表示，公司目前在哈萨克斯坦及伊拉克有相关业务，伊拉克业务尚处于前期工作阶段，预计2027年下半年才有原油产出，目前暂未收到冲突对公司业务产生影响的消息，但其也坦言，油价波动与公司业绩息息相关。 中曼石油（603619.SH）公司人士称：“公司在伊拉克有油田，目前公司没有接收到任何关于那边的负面的消息。冲突地带在以色列和伊朗，公司在当地没有业务。”对于公司近期股价波动，对方表示，主要是市场对公司的认可度较高，同时公司部分油田产品的定价会跟原油期货挂钩，而且是成正相关的趋势变动。 产业链传导效应显现，多行业迎不同程度影响 霍尔木兹海峡航运受阻引发的原油市场波动，正通过成本推动和供应中断两条路径向上下游传导，油气开采设备、煤炭、甲醇及石油化工等相关行业均受到波及，部分行业迎来短期机遇，而部分行业则面临成本攀升、经营承压的挑战。 作为油气开采上游的设备企业，山东墨龙（002490.SZ）近期股价异动明显，该公司人士表示，公司产品主要为石油钻探钻采机械设备，对于中东市场，公司称波斯湾地区有传统客户，但中东市场仅占公司海外市场的一部分，目前暂未看到该地区事件对公司业绩产生较大影响，暂无法判断中东需求增长是否会推动公司订单及议价能力提升。 除原油外，甲醇是受此次事件影响最为直接的化工品种之一，国内期货市场甲醇连续两日涨停，核心原因在于我国甲醇进口高度依赖中东，且霍尔木兹海峡是全球甲醇运输的重要通道。 东吴期货甲醇研究员彭昕对财联社记者表示，全球约35%的甲醇通过霍尔木兹海峡运输，上年我国进口甲醇中约45%来自伊朗，尽管国内甲醇进口依存度仅10%-15%，但沿海甲醇主销区80%的货源依赖进口，而期货盘面价格对标沿海进口价，进口供应受阻直接推升甲醇价格。 值得注意的是，彭昕认为，当前甲醇市场高库存、低需求的格局制约了价格涨幅。目前国内甲醇库存达144万吨的高位，而沿海外采甲醇的MTO装置开工率处于低位，下游需求承接能力较弱。若甲醇价格持续大涨，下游企业将面临亏损停工的风险，进而抑制价格上涨，且参考去年地缘冲突下甲醇的走势，此次价格涨幅或有限，若后续地缘局势缓和，甲醇价格的风险溢价也将快速回吐。不过，由于国内煤制甲醇开工率已处于高位，且企业盈利状况良好，检修意愿较低，煤制甲醇难以对沿海进口甲醇形成有效替代。 由于原油价格上涨，煤炭间接受益能源替代，今日焦煤期货价格及海外动力煤价格也出现较大幅度上涨。 东吴期货黑色系研究员朱少楠表示，伊朗局势对煤炭行业主要产生间接影响，核心逻辑在于能源替代效应。霍尔木兹海峡封锁不仅影响原油运输，也会直接冲击中东天然气出口，推升全球天然气价格，进而带动海外动力煤需求上涨，海外煤价走高又会反向传导至国内市场。近期海外动力煤价格走强，除了中东局势的影响，印尼减产也加剧了供应端的紧张。不过，国内煤炭市场供应充足，此次事件对国内煤价的影响更多是情绪层面。 作为基础化工原料，原油价格上涨直接推动整个石油化工产业链成本上行，钟美燕告诉财联记者，霍尔木兹海峡运输受阻割裂了正常的国际贸易流，将会导致生产国与需求国之间的供需失衡。因而影响的逻辑是供应短缺担忧+出口下降担忧+运输成本上升，多因素助推能化板块品种价格大幅走高。其中像原油、甲醇、乙二醇、苯乙烯、聚丙烯等供应均受到不同程度的影响。 此外，业内担忧若原油价格上涨过快过猛，下游行业将面临成本传导不畅的问题。 吴燕表示，原油原料成本占化工企业加工成本的90%以上，若油价长期高位运行，化工、交通运输等行业成本将大幅上行，而终端需求若持续疲软，企业无法将成本压力向下转嫁，盈利将由正转负，进而出现降负、停工的极端情况。钟美燕也认为，产业链成本传导必然会从情绪跟随——品种分化——传导不畅的逻辑反应，因下游对高价原材料存在难以转嫁到需求端的情况,一旦霍尔木兹海峡封锁解除，化工品价格或迎来高位快速调整。

周二美盘交易时段，美股三大指数大幅下挫，抹去了周一的反弹成果。随着美以对伊冲突导致中东能源出口中断，全球油气价格大幅上涨，市场情绪迅速转向谨慎。 道指跌逾1200点，跌幅扩大至2.5%，标普500指数跌2.5%，纳指跌2.7%。科技股方面，周一领涨反弹的板块周二普遍回落，英伟达和博通均下跌约2%。美国存储芯片股承压，跟随韩国存储芯片板块的显著跌势。标普500指数成份股中，除石油与能源类股外，几乎全线下跌。 国际原油基准布伦特原油期货价格突破每桶84美元，周二上涨8%，此前周一已上涨6%。 周二市场几乎无处避险，现货黄金也失守5000美元/盎司，刷新2月20日以来新低，日内跌超6%。 衡量市场恐慌情绪的“恐慌指数”——芝商所VIX指数升至去年11月以来最高水平。 美元指数持续走高，现报99.52，日内涨幅达1%。澳元兑美元日内大跌2%，纽元兑美元跌1.5%，欧元兑美元跌1.2%。 随着冲突进入第四天，中东局势升级迹象愈发明显。 迄今为止，沙特、阿联酋、阿曼和科威特成功拦截了大多数针对能源设施、港口和机场的导弹与无人机。但若其反导和反无人机库存逐渐耗尽，局势可能进一步恶化。 能源价格的飙升推高了美国国债收益率。投资者担忧能源上涨可能重新点燃通胀压力，而当前市场正押注美联储进一步降息以支撑经济。 分析师指出，若冲突持续，这场战争可能重新推高通胀，进而扼杀欧洲和亚洲本已脆弱的经济复苏。 此前一天，美股曾上演大幅反弹，投资者依据华尔街一贯的“地缘冲突交易剧本”逢低买入，认为冲突将迅速解决，不会对经济产生实质冲击，但目前看来局势正在超出预期，投资者开始抛售大部分资产。 更令人担忧的是，在伊朗摧毁卡塔尔液化天然气生产设施后，欧洲天然气价格大幅飙升，欧洲天然气期货两日累计涨幅超过70%。 在美国，汽油价格是重要的政治敏感指标。目前汽油价格自去年11月以来首次升至每加仑3美元以上。就在数周前，美国总统特朗普还曾宣称已将油价压低至每加仑2美元。

受中东地缘局势的影响，A股油气板块上演罕见大涨行情，近2个交易日，“三桶油”历史上首次集体收获两连板。今日晚间，中国石油、中国石化与中国海油相继发布股票交易异常波动公告，提示投资者注意风险。 中国石油发布公告称，公司A股股票于2026年2月27日、3月2日和3月3日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动。经自查，公司目前生产经营情况正常，近期行业政策没有发生重大变化。近期国际原油市场受地缘局势、供需格局等多重因素影响，价格呈现宽幅震荡走势，短期油价波动存在较大不确定性，敬请广大投资者注意风险。 中国石油A股股价近两个交易日连续涨停，截至今日收盘，该股报收13.15元/股，总市值24067亿元，今年累计涨幅达26.32%。 中国石化发布公告称，公司股票于2026年2月27日、3月2日、3月3日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形。经核实，公司生产经营情况正常，公司及控股股东均不存在应披露而未披露的重大事项。受地缘政治等因素影响，国际原油价格走势存在诸多不确定性，敬请广大投资者注意风险。 中国石化A股股价近两个交易日连续涨停，截至今日收盘，该股报收7.82元/股，总市值9456亿元，今年累计涨幅达26.54%。 中国海油发布公告称，公司股票连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形。近期国际原油市场受地缘局势、供需格局等多重因素影响，价格呈现宽幅震荡走势，短期油价波动存在较大不确定性，敬请广大投资者注意风险。 中国海油A股股价近两个交易日同样连续涨停，截至今日收盘，该股报收43.41元/股，总市值20633亿元，今年累计涨幅达43.84%。

三桶油”盘中再度爆发，继昨日涨停后，今日早盘中国海油、中国石油双双触及涨停，其中中国海油续创历史新高，A+H股总市值突破1.2万亿，中国石油续创11年新高，A+H股总市值超2.3万亿，中国石化现涨超7%。

面对中东战火下油价的飙升，白宫似乎终于要按捺不住了…… 美国国务卿鲁比奥当地时间周一表示，针对因伊朗冲突导致油价飙升而引发的能源价格上涨，美国将采取行动予以缓解。 在国会山向记者发表讲话时，卢比奥表示，美国财政部长贝森特和能源部长克里斯·赖特将于周二宣布相关计划。 “从明天(周二)开始，你们将看到我们逐步推出这些阶段性措施，努力缓解这一问题……我们预料到这可能会成为一个问题，”鲁比奥说道。 周一，在中东地区冲突升级后，石油和天然气价格出现飙升。这些袭击行动迫使中东地区多地的油气设施关闭，并中断了关键的霍尔木兹海峡的航运。 (布伦特原油走势) 不过，据知情人士透露，特朗普政府目前暂无计划动用国家战略石油储备，以应对伊朗冲突引发的原油和汽油价格飙升。 白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特(Karoline Leavitt)在一项声明中表示，“特朗普政府的政策已推动美国原油产量创历史新高，新增市场及与委内瑞拉达成的协议更将进一步增加供应。能源部和财政部将继续监测油市动态，竭尽所能维持价格稳定。” 分析人士指出，若美国政府最终动用能源部的战略石油储备，可能有助于平抑价格峰值，至少能起到暂时缓解的作用。该储备目前持有约4.15亿桶原油，略高于其约7亿桶总容量的一半。任何从战略储备中释放石油的行动都可能与国际能源署(IEA)成员国协调进行。 尽管如此，ClearView Energy Partners在一份报告中指出，如果霍尔木兹海峡爆发“全面危机”，其持续影响可能会超过美国及其他国际能源署成员国应急石油储备的支撑极限。 美国总统特朗普此前已誓言，要重新填补这一美国在20世纪70年代阿拉伯石油禁运后建立的石油储备，此前其前任拜登政府曾多次动用该储备，包括2022年俄乌冲突后为压低汽油价格向全球市场释放创纪录的1.8亿桶原油。

北京时间周一晚间，全球最大天然气生产商卡塔尔能源（QatarEnergy）在一份简短的公告中宣布，旗下能源设施遭到袭击后宣布停产液化天然气。在卡塔尔能源暂停液化天然气生产后，欧洲天然气价格一度飙升50%。 银河期货吴晓蓉指出，卡塔尔的所有LNG出口均来自Ras Laffan，该港口位于波斯湾内部，伊朗已宣布禁止任何船只通过霍尔木兹海峡，卡塔尔同时停止船只的海上通行。26年按照原预期，全球LNG供应大幅增加，而需求增长疲软，若卡塔尔的天然气出口受阻，则整体基本面转紧，其中亚洲所受影响更大，缺少的中东部分供应量会导致欧洲和亚洲抢货，导致价格迅速上涨。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 新奥股份 主营天然气直销、零售及批发业务，运营261个燃气项目，服务3100万户家庭及27万企业客户，储气能力超5亿方。 长春燃气 是吉林省管道燃气龙头，拥有储气能力600万方以及LNG气化能力100万方/天的调峰气源厂。

据媒体援引消息人士报道，随着美伊冲突持续升级，沙特国有石油巨头阿美公司关闭了拉斯塔努拉炼油厂。 知情人士透露，在遭到无人机袭击后，沙特阿美关闭了其拉斯塔努拉炼油厂作为预防措施。 根据沙特官方声明，沙特表示拉斯塔努拉发生了一起“有限”的火灾，系拦截两架无人机产生的残骸所致。该事件未造成平民伤亡。 位于沙特海湾海岸的拉斯塔努拉综合设施拥有中东最大炼油厂之一，日加工能力为55万桶，并且是沙特原油的关键出口终端。 上周末，美国和以色列对伊朗发起军事行动，伊朗随后针对中东地区的美军基地进行反击，使沙特和阿联酋等国受到波及。 周一，布伦特原油期货一度大涨约10%。受冲突影响，经霍尔木兹海峡的航运几乎陷入停滞，而全球约五分之一的石油消费经由该海峡运输。拉斯塔努拉炼油厂的关闭可能会加剧供应担忧。 沙特能源设施此前也曾遭到袭击。最著名的是2019年9月，阿布盖格和胡赖斯工厂遭到前所未有的无人机和导弹袭击，导致该国超过一半的原油产量一度停摆，并引发全球市场动荡。 2021年，拉斯塔努拉工厂曾遭到也门胡塞武装袭击。 分析人士指出，炼油厂遭袭后，沙特被更深地卷入中东冲突，从而可能改变该国的战略考量。近年来，沙特一直试图在该地区的冲突中保持中立。 风险情报公司Verisk Maplecroft的首席中东分析师Torbjorn Soltvedt表示：“对沙特拉斯塔努拉炼油厂的袭击标志着重大升级，海湾能源基础设施如今已完全进入伊朗的视线。” “这次袭击也可能促使沙特及其海湾邻国更接近加入美国和以色列针对伊朗的军事行动，”他补充道。

受中东局势急剧恶化影响，港股石油股走强。截至发稿，中国海洋石油(00883.HK)涨3%、中国石油股份(00857.HK)涨2.10%、中国石油化工股份(00386.HK)涨0.92%。 油气设备股同步上扬。截至发稿，山东墨龙(00568.HK)涨36.95%、中石化油服(01033.HK)涨13%、中海油田服务(02883.HK)涨4.36%。 地缘危机全面发酵：能源运输通道承压 据官方媒体报道，当地时间3月1日，伊朗宣布最高领袖哈梅内伊于2月28日在美国与以色列联合袭击中殉职，武装部队总参谋长、国防部长等多名高官同时遇难。事件迅速引发国际社会高度关注，成为能源市场波动的直接导火索。 伊朗伊斯兰革命卫队于2月28日晚间宣布禁止船只通行霍尔木兹海峡。3月1日，一艘违规穿越油轮遭袭沉没；同日第8号公告证实，波斯湾及海峡区域三艘美英籍油轮遭导弹袭击。伊朗媒体称海峡已“实际上封闭”，MarineTraffic船舶追踪数据显示，大型商船通行量显著下滑，西向驶入海湾航线几近停滞。 与此同时，与伊朗有密切关联的也门胡塞武装已宣布恢复对红海航道船只的袭击，进一步加剧地区能源运输风险。 OPEC+应急响应：增产预期与现实瓶颈 原定3月1日批准的4月增产13.7万桶/日计划面临调整。有报道指出，成员国拟将增产规模提升至原计划3–4倍。沙特已提前加速原油出口，为潜在供应缺口预做准备，举措与2023年应对伊朗核设施遇袭时的应急策略相似。 国际能源署数据显示，沙特剩余产能约180万桶/日，阿联酋具备至少100万桶/日应急增量。RBC Capital Markets商品策略主管Helima Croft警示：“兑现增产承诺或需动用战略库存，因剩余产能高度集中且极为有限。” Carlyle Group能源策略首席官Jeff Currie指出，当前“供应过剩”定价假设“大部分属虚构”，全球原油市场“容错空间几近消失”，隐含显著上行弹性。此观点对前期市场共识构成挑战。 机构称能源板块价值或迎来重估 光大证券指出，"三桶油”与油服板块：上游央企在油价上行期业绩弹性突出；2026年高资本开支聚焦天然气拓展与炼化转型，助力穿越周期。国内上游投资保障产储量增长，叠加海外项目进入收获期，油服企业经营质量持续优化。 他们还指出，红海袭击重启叠加霍尔木兹风险，中东原油轮运力持续紧张，BDTI指数创2023年以来新高，地缘冲突升级将进一步推升运价与需求。

随着美国与主要石油生产国伊朗之间的冲突升级，全球石油价格在本周一已经明显飙升。而华尔街分析师预计，美国零售汽油价格也将水涨船高——这可能会对美国通胀造成连锁的刺激反应。 对于即将迎来11月中期选举的美国总统特朗普及其共和党而言，这可能是一个重大政治风险，因为物价上涨目前是其选民最为关注的问题。 美国汽油价格将重回3美元以上 据零售价格追踪机构GasBuddy的分析师帕特里克·德·哈恩（Patrick De Haan）预测，美国周一的平均汽油零售价格可能会首次突破每加仑3美元，这是今年的首次。GasBuddy 的数据显示，全美范围内汽油价格上一次突破3美元是在2025年11月。 “石油价格会率先变动。汽油价格随后会跟进——但会是一个渐进的过程，”德·哈恩在博客文章中表示。 伊朗是全球主要的石油供应国之一，其政府表示，在美国和以色列发动空袭并导致其最高领袖哈梅内伊身亡之后，已关闭了霍尔木兹海峡的航运通道。 霍尔木兹海峡是中东海湾地区的关键咽喉要道，全球约五分之一的石油通过油轮经此运输。该地区目前已有至少有三艘油轮受损，主要运输公司已表示将避开该海峡。 这一近战导致美国WTI原油和全球基准布伦特原油在本周一大幅飙升。一些分析师大胆预测，随着中东地区冲突升级，布伦特原油价格未来甚至可能会达到每桶100美元。 特朗普不乐见的结果 这对于特朗普来说绝对不是好消息。自特朗普去年上台以来，就一直将美国汽油价格下降作为其吹嘘的执政成果之一。然而，美国原油价格上涨势必将不可避免地刺激汽油价格反弹。 能源咨询公司拉里丹能源集团总裁鲍勃·麦克纳利（Bob McNally）表示，到目前为止，白宫似乎愿意接受油价上涨带来的政治风险，以实现其外交政策目标。 “他们对风险有着清晰的认识，我预计，他们会着重考虑缩短伊朗控制霍尔木兹海峡能源流通所需的时间。” 麦克纳利还称，白宫也可能发出信号，表示愿意从美国战略石油储备中释放石油，以防止美国汽油价格过高。 美国上一次施放战略石油储备是在2022年。当时，美国前美国总统拜登授权大规模施放战略石油储备，以应对俄乌冲突爆发油价飙升的局面，而当时，特朗普和其他共和党人对此举措进行了强烈批评。 美国汽油价格已经开始上涨 德·哈恩表示，在美国对伊朗发动袭击之前，美国的汽油价格就已经开始逐步上涨。因为最近几周，随着气温回升，出于环保法规的要求，美国炼油厂已经开始生产一种成本更高的夏季用油，旨在减少炎热天气下的空气污染。 而未来几个月，美国还将迎来汽油需求的回暖：在美国，汽油需求通常在夏季假期期间达到高峰。 “如果波斯湾局势保持和平，我们原本预计美国汽油价格会涨到每加仑3.10至3.25美元。但现在，油价会快速达到这个水平，且可能会进一步升高。”燃料供应商海湾公司的高级顾问汤姆·克洛萨（Tom Kloza）说道。 他表示，每桶原油价格上涨5美元，会导致美国汽油和柴油的价格每加仑上涨约12美分。而目前，美国一些汽油供应商已经将汽油批发价格提高了每加仑25美分。

随着美以对伊朗的军事冲突升级，业内当前正普遍担心这场军事冲突，可能给天然气市场带来自四年前俄乌冲突颠覆全球贸易以来最严重的冲击。 伊朗的邻国卡塔尔是全球最重要的天然气生产国之一，该地区也是至关重要的供应航道——全球近20%的液化天然气出口需经由霍尔木兹海峡运输，该海峡是全球能源供应的重要咽喉要道。 船舶追踪数据显示，经由这条狭窄水道的液化天然气贸易现已基本停滞。自周末至今，至少有13艘原本位于该咽喉要道东侧的空载液化天然气(LNG)运输船已经调头绕行。 交易商透露，亚洲买家——其液化天然气约四分之一来自全球第二大出口国卡塔尔，当前正紧急联系供应商确认替代货源。与此同时，随着以色列关闭部分气田，埃及正试图提前调拨货运。 2022年俄乌冲突的爆发，曾给国际天然气贸易造成了前所未有的动荡——该起持续至今的地缘冲突切断了莫斯科与其最大出口市场的联系，加剧了市场波动，并引发了欧洲及其他地区天然气价格的创纪录飙升。 而眼下， 亚洲和欧洲地区依然容易受到中东危机恶化带来的类似连锁反应影响。 运往亚洲及欧洲的液化天然气必须通过霍尔木兹海峡。去年卡塔尔超过五分之四的液化天然气销往亚洲买家。 出口规模较小的阿联酋同样通过该海峡运输液化天然气。 哥伦比亚大学全球能源政策研究中心研究员Anne-Sophie Corbeau发文指出，“目前没有替代航线。亚洲还是欧洲的价格会飙升得更厉害？当前欧洲的敞口相对较小，但库存水平较低。这还取决于有多少货物被转运到亚洲。” 卡塔尔2025年出口液化天然气8220万吨。据贸易商透露，截至上周，卡塔尔拉斯拉凡基地的一座生产装置正进行计划内检修，这将导致出口量下降。 高盛：亚欧气价恐翻倍 高盛集团表示，如果霍尔木兹海峡停运一个月，欧洲和亚洲天然气价格料将翻倍。其中欧洲基准的TTF天然气价格甚至可能上涨130%，达到每百万英热单位25美元。 高盛认为，与石油不同， 直到上周五为止，欧洲天然气价格中几乎没有包含与伊朗相关的地缘政治风险溢价。 因而该行认为欧洲天然气和全球LNG价格存在显著的上行风险。 对全球天然气市场最重大的影响将来自通常通过霍尔木兹海峡的约8000万吨/年(占全球液化天然气供应量的19%)液化天然气供应的潜在中断，这可能会由持续冲突的升级引发。 具体而言，在霍尔木兹海峡的液化天然气流量完全中断一个月的假设情景下，高盛估计会导致西北欧天然气库存收紧，其程度相当于总库存的8%。高盛的燃料切换模型表明，欧洲天然气价格需在超过三个半月的时间内，维持在等于或高于馏分油(Distillate Fuel)的价格水平，以最大限度地迫使能源消耗转向硬煤和石油产品，从而抵消供应中断带来的影响。 按照当前的油价，这意味着欧洲基准的TTF天然气价格实质上将翻倍至62欧元/兆瓦时(21美元/百万英热单位)。鉴于在这种情况下油价也可能上涨，TTF很有可能接近74欧元/兆瓦时(25美元/百万英热单位)的门槛，这一价格门槛曾触发了2022年欧洲能源危机期间大规模的天然气需求破坏。 假设通过霍尔木兹海峡的天然气运输中断持续两个月以上，可能会将欧洲天然气价格推高至100欧元/兆瓦时 (35美元/百万英热单位)以上，从而引发更显著的全球天然气需求破坏，因为市场在下一个冬季到来之前将更难完全抵消这种供应收紧的冲击。 高盛指出，鉴于亚洲现货LNG价格(JKM)与TTF密切挂钩，以帮助亚洲平衡从大西洋盆地到太平洋盆地的液化天然气流量以满足其需求，上述TTF的上行风险同样适用于JKM。 多地天然气贸易商严阵以待 目前，日本主要的LNG船东及运营商日本邮船公司发言人表示，已要求旗下船舶避开霍尔木兹海峡周边海域。 另一家日本大型液化天然气船东三井海洋开发株式会社也指示船舶在安全水域待命，川崎汽船株式会社则确认已命令波斯湾区域船舶保持待命状态。 若冲突持续且航运中断延续，液化天然气产量的风险将急剧攀升——该产业需稳定出口才能维持燃料运输，否则恐被迫减产。 印度、日本等地的交易商也正为价格上涨做准备，这将扭转过去一年在新供应充足时期相对低迷的价格走势。 不仅现货价格将上涨——长期液化天然气合约通常与原油基准挂钩，因此布伦特原油价格上涨也将推高亚洲消费者的天然气成本。 日本最大液化天然气买家Jera公司声明称，“若中东局势升级或长期化，油轮航行限制等因素可能影响日本气源供应。我们将持续发挥贸易部门优势，全力保障燃料采购灵活性。” 土耳其作为从伊朗进口管道天然气的国家，将成为另一潜在压力点。与埃及类似，若因持续冲突导致关键气源受阻，该国可能被迫增加LNG采购，从而进一步推高LNG价格。 哥伦比亚大学能源政策研究中心数据显示，伊朗通过年供气量96亿立方米的合同向土耳其出口天然气，尽管近期实际交付量已低于合约水平。 “液化天然气运输将继续受到干扰，贸易商应做好准备，霍尔木兹海峡的运输将暂时中断多日，”能源和航运咨询公司Energy Vista的创始人Leslie Palti-Guzman表示， “我们正处于未知领域。”