美国总统唐纳德·特朗普上周日（30日）表示，他对俄罗斯总统普京感到“非常生气”，如果他觉得莫斯科阻碍了他结束俄乌战争的努力、不能顺利达成停火协议，他将对俄罗斯石油买家征收25%至50%的“二级关税”。 他对媒体表示，普京上周批评了乌克兰总统泽连斯基（Volodymyr Zelenskiy）的领导信誉，他对此感到非常生气和恼火。这是他自今年1月上任以来对俄为数不多的激烈言辞之一，外界此前普遍认为：美俄关系急速升温，乌克兰则坐上了“冷板凳”。 普京上周四表示，可以在联合国主持下，与美国、欧洲以及俄罗斯的盟友共同讨论在乌克兰实行临时管理的可能性，以便在乌克兰举行民主选举，将泽连斯基赶下台。 特朗普表示， “如果俄罗斯和我无法就停止乌克兰的流血事件达成协议，如果我认为这是俄罗斯的错……我将对石油征收二级关税，对所有从俄罗斯出口的石油征收二级关税。” “那意思就是，如果你从俄罗斯购买石油，你就不能在美国做生意，”他补充说：“ 所有石油将被征收25%的关税， 所有石油将被征收25%到50%的关税。” 特朗普还说，如果俄乌停火协议没有达成，这一关税措施将在一个月内生效。 莫斯科方面没有立即作出回应。俄罗斯称西方的许多制裁和限制是“非法的”，是为了让西方在与俄罗斯的竞争中占据经济优势。 不过，特朗普在最新采访中也表示，普京知道他很生气，但他与普京“关系很好”， “如果他（普京）做正确的事，愤怒很快就会消散。”两人计划本周再次进行沟通。 克里姆林宫上周在一段视频中说，两位领导人最近几个月有过两次公开宣布的通话，但可能有更多的接触。 普京在上周的讲话中也指出，临时管理只是一种可能的选择。他说，“总的来说，我们支持和平解决冲突，包括这次的冲突，但不能以牺牲自己为代价。” 有分析评论称，特朗普对普京的尖锐评论反映出，他对停火缺乏进展感到越来越沮丧。

有消息人士称，石油巨头沙特阿美正计划投资印度两座在建炼厂项目，希望在这个快速增长的新兴市场中建立稳定的原油出口渠道。 作为全球主要原油消费国和进口国之一，印度正致力于打造全球炼油中心。在西方国家转向清洁能源、持续削减炼油产能的背景下，印度希望借此提升自身在全球能源产业链中的地位。 与此同时，随着印度炼厂升级改造，逐步多元化原油来源，转向包括俄罗斯在内的更具价格优势的石油供应国，沙特在印度原油进口中的份额有所下降。 消息称，沙特阿美正在分别与两家印度国有企业——巴拉特石油公司（BPCL）和印度石油天然气公司（ONGC）——就两项计划建设的炼油项目进行洽谈，前者位于安得拉邦南部，后者设在古吉拉特邦西部。 其中，ONGC的项目尚处于初期规划阶段；而BPCL的相关项目则已启动前期工作，包括在安得拉邦购地，计划建设一座年产不少于900万吨的石化炼化综合体。 根据BPCL方面介绍，该项目的石化部分占比将达35%，预计投资总额在9000亿至9500亿卢比（约合105亿至111亿美元）。 尽管沙特阿美有意参投，但两位接近项目的知情人士表示，这些项目将无论其是否参与都将继续推进。一位人士称：“是否接受沙特阿美的投资，取决于他们提出的具体方案。” 知情人士透露，沙特阿美希望按其在项目中所持股份的三倍规模供应原油，并自行决定所产份额是在印度销售还是出口。 对此，一位炼厂人士表示：“我们希望在原油采购上保持灵活。如果他们只持有30%的股份，却要求供应相当于炼厂90%产能所需的原油，这是我们不能接受的。” 项目的投资规模及炼厂配置等更多细节尚未公布。 一位知情人士称，印度总理莫迪计划今年第二季度访问沙特，两国正寻求在此之前推动达成相关协议。印度外交部对此未作回应。 沙特阿美一直在寻求扩大其在印度炼油市场份额的机会。 早在2018年，沙特阿美就曾与一个由印度斯坦石油公司、BPCL等多家印度国企组成的联合体合作，在印度马哈拉施特拉邦建设一座炼油和石化综合体RRPCL，预计日加工能力可达120万桶原油。2019年，沙特阿美又与印度信实（Reliance Industries Limited）签署了一项非约束性协议，拟收购其油气化工业务20%的股份。 但由于征地问题，RRPCL项目进展缓慢；而与信实的股权合作也因双方在估值上的分歧而最终搁置。

尽管美国总统特朗普无疑是个化石燃料支持者，但石油行业高管却认为，他的关税政策以及“钻吧，宝贝，钻吧”（Drill, Baby, Drill）口号正在加剧能源市场的不确定性，进而影响投资决策。 这些高管在回应达拉斯联储3月12日至3月20日进行的一项调查时，以匿名形式表达了对特朗普政策的严厉批评。 “政府制造的混乱正成为大宗商品市场的灾难，”一位高管表示。“‘钻吧，宝贝，钻吧’根本就是一个神话，只是迎合民粹的口号。关税政策难以预测，目标也不明确。我们需要的是更多的稳定性。” 多位高管表示，特朗普的钢铁关税正在推高他们的成本，使未来项目的规划变得更加困难。 “过去一个季度，所有事情的不确定性都在大幅上升，”另一位高管说道。“由于钢铁相关产品的不确定性，目前规划新开发项目极其困难。” 今年2月，特朗普签署行政命令，对所有钢铁和铝制品的进口加征25%的关税。这一关税措施适用于所有美国贸易伙伴，已于3月12日正式生效。 钢铁对能源公司的业务至关重要，页岩油公司每年使用数千英里的钢管来钻水平井。 他们还批评了白宫经济顾问彼得·纳瓦罗等人的言论，即特朗普的“钻吧，宝贝，钻吧”议程旨在压低至每桶50美元，以遏制通胀。 “政府威胁要将油价降至50美元/桶，我们公司就不得不削减2025年和2026年的资本支出，”一位高管表示。“‘钻吧，宝贝，钻吧’在50美元的油价下根本行不通。钻机会减少，石油行业的就业机会会减少，美国的石油产量将下降，就像新冠疫情期间的情况一样。” 达拉斯联储的能源调查每季度进行一次，约有200家企业参与，涵盖得克萨斯州、南新墨西哥州和北路易斯安那州的石油生产商。

多家全球大宗商品贸易巨头的负责人本周表示，一旦西方制裁完全解除，他们将愿意重返俄罗斯开展业务，尽管其中一些人目前仍对短期内实现这一前景持谨慎态度。 “若制裁能以允许我们回归的方式解除，我们有什么理由拒绝？这是我们的工作。 ”贡渥集团首席执行官Torbjörn Törnqvist周二再接受采访时表示，“我们今天什么都没做，因为我们认为即使存在一些灰色地带，我们也不会去做。但如果这些限制被解除了，我们为什么不去做呢？” 在2022年俄乌冲突全面爆发前，西方大宗商品贸易巨头曾通过长期供应协议和关键项目投资，在俄罗斯拥有众多关键业务。过去三年间，随着美欧英纷纷对俄罗斯出口商、生产商、贸易商和银行实施了日益严密的制裁网，这些企业已逐步解除了多数合约及合作伙伴关系，并基本撤离了俄罗斯石油和金属贸易领域。 然而， 随着美俄乌三方的和谈近来逐渐取得进展，本周在瑞士举行的一场大宗商品全球峰会上涌现出的声音表明，该行业正在认真思考和筹划重返俄罗斯的可能性。 目前，经过接连3天的谈判，美国、俄罗斯和乌克兰方面都在周二发布了沙特利雅得会谈的成果，各方均提到同意在黑海实施有条件的 停火 ，并将制定禁止袭击俄乌能源设施的机制。 其中，俄方为停火设立了明确的前提条件。俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示，恢复“黑海倡议”是有前提条件的，包括解除俄罗斯农业银行，以及其他从事食品、化肥国际贸易的金融机构的制裁限制——包括恢复与SWIFT系统的连接。另外还要取消对港口船舶服务以及悬挂俄罗斯国旗船舶的制裁，以及取消对俄罗斯进口农业机械和其他生产设备的制裁。 贸易巨头蠢蠢欲动 对此，摩科瑞能源集团首席执行官Marco Dunand表示，“我认为，如果制裁解除，我们将回到俄罗斯，看看我们是否能在大宗商品领域发挥作用。” “作为一家公司，我们在制裁问题上较为审慎，但如果制裁真的解除，我们绝对会考虑是否能带来价值，并重返俄罗斯，”Dunand提到。 事实上，从天然气到铝等多个市场，一些投资者目前已在推演俄罗斯商品重新涌入欧洲，导致价格暴跌的可能性。 当然，这些贸易巨头高管也提到，无论是达成和平协议的过程，还是之后俄罗斯商品的回归，都可能比市场预期的时间更长。 托克集团首席执行官Richard Holtum指出，该公司拥有大量英国籍员工，若美国解除对俄制裁而其他国家的制裁措施仍然存在，这将使重返俄罗斯市场复杂化。“需要看到所有制裁措施全面撤销，才可能考虑相关事宜。” 维多集团首席执行官Russell Hardy则表示，维多公司的行动“显然将取决于到时候的法规政策”，但他也强调停火谈判进程“极其复杂”。 “实际上我们预计还需要一至两年时间，因此集团内部并未急于准备应对方案。当然，我的判断可能有误，进展也或许会快于预期，”Hardy称。

据MiningWeekly援引路透社报道，3月20日，美国内务部长道格·柏格姆（Doug Burgum）宣布，将采取措施在阿拉斯加开放更多土地用于油气区块，并取消建设液化天然气（LNG）管道和采矿公路的限制，以落实特朗普总统扫除该州能源开发障碍的行政令。 柏格姆称，内政部计划重新开放82%的阿拉斯加国家石油储备区（National Petroleum Reserve），重新开放156万英亩的北极国家野生动物保护区（Arctic National Wildlife Refuge，ANWR）海原，这些地方都能安排出让油气区块。 他还表示，政府将取消跨阿拉斯加管道走廊以及育空河北侧道尔顿高速沿线土地的限制，并将这些土地移交给阿拉斯加州，这将为即将建设的安布勒（Ambler）公路和阿拉斯加LNG管道项目建设铺平道路。 “现在是美国开发阿拉斯加州丰富的未开发资源的时候了，是为包括阿拉斯加人在内的国民走向繁荣的途径”，柏格姆称。 长期以来，在阿拉斯加原始的北极保护区钻探一直是议员和部落公司之间冲突的根源，部落企业寻求开辟更多土地进行钻探以刺激经济增长，而民主党则寻求保护当地生态和野生动物。 1月份拜登执政的最后时期，国会强行推动的8个区域招标期间，内政部没有收到能源公司的投标。 去年，拜登政府否决了长211英里、连接一个稀土矿区的安布勒公路项目。 阿拉斯加州共和党议员麦克·邓利维（Mike Dunleavy）和该州议会代表要求推翻拜登当政期间推行的阿拉斯加州资源开发政策。 阿拉斯加州一些土著居民也寻求在ANWR和NPR的资源开发权，他们对伯格姆的讲话表示欢迎。 “我们高度赞同内政部和伯格姆部长今天的决定”，卡托维克-伊努皮亚特（Kaktovik Iñupiat）公司总裁查理斯·兰佩（Charles Lampe）表示。 “作为1900万英亩ANWR内的唯一社区，多年来我们一直在为争取自主以及地方经济发展而斗争”。 石油行业表示，鉴于阿拉斯加州的高风险以及四年一个周期的政局变动，他们对于是否前往该地区犹豫不决。 环保组织批评此举将扰乱他们所认为的地球上最后一个洁净的天然保护区，使驯鹿、北极熊和候鸟面临风险。 地球正义（Earthjustice）阿拉斯加地区办公室主任卡罗尔·霍利（Carole Holley）表示，“在北极公共土地上扩大石油钻探是危险的，不但对附近居民的健康和福祉有害，也会对野生动物造成破坏，同时影响气候”。

今日（3月24日）晚间，电气风电发布2024年年度报告。 根据年报，2024年该公司实现营业收入104.38亿元，同比增长3.2%；归属于上市公司股东的净利润亏损7.85亿元，上年同期亏损12.71亿元。 这也是该公司自2022年以来连续第三年亏损。 对于去年业绩变化， 电气风电表示，2024年度，该公司通过推动产品大型化、供应链降本等方式压降产品成本，销售订单毛利率有所改善，2024年度净利润减亏。 但由于近年来风机招标价格持续下行，部分销售订单项目成本下降幅度不及销售价格下降幅度，仍存在亏损的情况。 电气风电主营业务为风力发电设备设计、研发、制造和销售，同时开展服务业务和风资源开发与投资业务等，该公司产品覆盖2.5MW到18MW全系列风电机组，产品主要应用于陆上和海上场景的风力发电。 其中，风机及零部件销售是该公司主要收入来源。2024年该公司实现99.34亿元，占总收入比例为95.17%。 有市场分析人士对《科创板日报》记者表示，电气风电营业收入来源较为单一，对海风市场的依赖度过高，导致该公司在国家取消海上风电补贴的情况下，业绩大幅下滑。除此之外，伴随着国内海陆风电装机高峰过后，风机产品招标价格持续下行，进一步造成该公司出现亏损。 为扭转不利局面，电气风电一方面通过控制成本支出，降本增效的方式进行“自救”；另一方面，电气风电加速拓展海外市场。 电气风电表示，2024年该公司通过积极推动产品大型化、技术路线调整、供应链降本等方式压降产品成本，对销售订单项目成本进行全流程、精细化管控，销售订单毛利率有所改善。同期费用率有所下降，与2023年相比已实现大幅减亏。 报告期内，该公司持续加快拓展海外业务。电气风电表示，去年该公司扩大了在欧亚、东南亚、韩国等重点区域和国别的市场份额，完善海外产品布局及技术能力。 报告期内，电气风电新增风机销售订单共计12410.5MW，较上年同期上升了243.93%。其中，已中标尚未签订合同的订单2747MW，累计在手订单为15967MW，较上年同期提升了79.99%。 收入按照地区划分，2024年，该公司国外风机销售收入为1,3.09亿元，占主营业务收入比为12.62%。 展望2025年，随着风电行业达成“反内卷”共识，从近期开标项目情况看，风电整机价格已基本趋于稳定。 华创证券表示， 今年2月首周，陆上风电机组中标均价为1452元/千瓦，基本扭转大幅下行趋势，从去年下半年起价格已基本持稳。 根据市场三方数据统计，2024年中国风电整机商中标总量为220.64GW，同比增长约90%，创历史新高，为2025年装机量奠定了良好基础。 业界普遍认为，国内风电需求或与国外实现共振，海陆风电都有望在2025年迎来装机大年，对企业而言，盈利能力或将得到一定程度修复。

当地时间周一（3月25日）。美国总统特朗普在社交媒体上宣布，鉴于多个原因，美国将对委内瑞拉征收所谓“次级关税”（Secondary Tariff）。 特朗普补充道，任何从委内瑞拉购买石油或天然气的国家，都将被迫向美国支付25%的关税，适用于与美国进行的所有贸易。特朗普称，所有相关文件将正式签署和登记，关税将于4月2日 “美国解放日” 正式生效。 上周，特朗普将开始征收对等关税的日期——4月2日称为美国的“解放日”。当时他说道：“这对我们国家而言是一个解放日，因为我们将拿回大量财富，这些财富是我们非常愚蠢地拱手让给其他国家的。” 特朗普发帖后，国际油价明显冲高。截至发稿，美国WTI原油期货主连价格报每桶69.04美元，涨幅超过1.1%，日内最高报69.33美元，为3月4日以来的最高水平；布伦特则涨近1%报72.28美元。 媒体分析指出，特朗普所谓的“次级关税”与“次级制裁”类似，次级制裁指向第三国的政府、实体或个人，以切断其与美国经济联系为威胁，迫使其遵守美国制裁规定，从而达到孤立制裁对象国的目的。。 两周前，特朗普援引《外国敌人法》签署行政令，批准加速驱逐“阿拉瓜火车”。当天，联邦法院法官詹姆斯·博斯伯格（James Boasberg）签发临时禁令，阻止驱逐移民。上周，特朗普发帖呼吁弹劾博斯伯格。 需要指出的是，美国也是委内瑞拉能源的目的地之一，并且还可能会进口一段时间。根据市场研究机构Kpler的数据，2024年委内瑞拉的原油出口量约为66万桶/日，其中美国的进口量约为23.3万桶/日。 一个月前，特朗普宣称要撤销拜登给予委内瑞拉的“让步”，不再允许雪佛龙在委内瑞拉的原油开采。但最新消息显示，在雪佛龙CEO等行业高管的游说下，特朗普愿意延长雪佛龙在委内瑞拉的石油生产许可。

面对美国总统特朗普大肆扰乱全球贸易的现状，一些全球最大的能源交易商似乎也在伦敦激进炒作，引发伦敦金属交易所（LME）的关注。 根据周二凌晨的最新报道，知情人士透露， 能源交易巨头维多集团（Vitol Group）、贡渥集团（Gunvor Group）在过去几个月LME临近到期的铝合约中都持有大量多头头寸，这些头寸有时甚至超过了LME仓库中现成的库存。 与此同时，另一家跨国能源交易商摩科瑞 (Mercuria)近期也成为LME的铜合约大买家， 似乎是准备将大量的铜运往美国，押注美国关税乱局引发的金属价差扩大 。 摩科瑞的金属和矿产主管Kostas Bintas此前曾表示，正在向美国运输8.5至9万吨的铜。 相较于传统金属交易巨头嘉能可、托克，过去一年里能源交易商进军金属领域一直是行业热门话题，他们开出高额薪资和奖金，在市场上大规模招聘专业人才。与老牌金属交易商有渠道直接从生产商那里获得稳定低价货源不同，新入场玩家的进货渠道相当有限。 LME的金属合约以实物交割，虽然大多数头寸会在合约到期前平仓，但持有到期的交易者可以接受全球各地LME仓库的实物金属。 所以，新玩家“踊跃拿货”的操作，可能会对空头造成压力 ——铝现货价格已经相对3个月后的期货出现溢价，这就是市场紧张的标志。 知情人士透露， 近几个月LME曾询问过维多、贡渥有关他们持有铝头寸的情况。 一般来说，交易所通常会主动联系在即将到期合约中持有大头寸的交易商，问问他们准备怎么处理手里的仓位，同时避免扰乱市场。 这个行为还有另一层含义： 鼓励交易商减少头寸 。 对于最新报道，LME的发言人回应称，交易所通常会要求市场参与者提供进一步的仓位管理信息，并有权要求适当管理仓位。 知情人士称，维多和贡渥分别在2月和3月的LME主力铝合约建立了巨额多头头寸。官方数据显示，在今年2月14日（2月合约交割前3个交易日）， 有一个交易商持有至少30%的未平仓合约头寸 ；而在3月14日，也有一个交易商持有 至少30%的3月合约未平仓头寸 。 这里的30%，可以理解为合约对应 远超20万吨的铝 。在同一时期，LME仓库中的注册仓单（可立即供应给买家的公开库存）也不过在20.4万吨至25.8万吨之间波动。 除了争抢货源以外，金属交易员也是过去一年里各家争抢的对象。 对于老牌能源交易商而言，在俄乌冲突带来“泼天富贵”之后，正处于重新投资过去几年巨额利润的周期。市场规模更小的金属交易传统上是比较“穷”的一个赛道，但能源交易商对业务多元化的需求已经重塑供需关系。 一些行业猎头表示，现在也是过去几十年里， 首次出现金属交易员需求比能源交易员更多

当地时间周四，欧洲理事会主席科斯塔发表讲话称，随着欧盟投资环境的恶化，个人和机构投资者都在将资金转移到欧盟之外，资金外流规模已经达到每年3000亿欧元(约合3250亿美元)。 科斯塔在当天与欧盟各国领导人讨论了经济议程，他表示，欧盟各国都注意到了资金外流的问题，正在寻求通过各种途径来解决这一问题，其中最主要的就是降低能源成本。俄乌冲突爆发以来，欧洲能源成本居高不下，对主要行业和公司造成了严重冲击。 科斯塔强调，欧盟的目标很明确，就是要降低能源成本，创造更多高质量的工作岗位，加强基础产业，比如汽车、钢铁和金属行业，以便确保欧洲仍然是一个充满创新和技术活力的大陆。 在他发表上述言论之际，欧盟正考虑将对乌克兰的军事援助同比增加一倍，同时继续履行向乌克兰提供数十亿欧元援助的承诺。 科斯塔指出，欧盟的家庭每年存下来的钱，有很大一部分(约3000亿欧元)并没有留在欧洲市场，而是流向了其他国家或地区。这种资金外流导致欧盟的企业无法获得足够的资金支持，影响经济增长。 面对这种经济挑战，科斯塔表示，欧盟各成员国需要行动起来，为了吸引资金回流，欧盟准备减少一些让人觉得麻烦的规则和手续。 匈牙利总理欧尔班周四表示，匈牙利因制裁、能源危机和失去对俄罗斯的出口市场，在过去三年中损失了220亿欧元，相当于每个家庭损失了6000多欧元。 欧尔班提到，欧洲和美国在乌克兰问题上总共花费了3100亿欧元，这是一个“噩梦般”的数字，如果这笔钱被投入到欧洲经济中，今天的欧洲人会生活得更好，有可能“创造奇迹”，然而这笔钱就这样“烧掉了”。

据MiningWeekly援引路透社报道，美国总统特朗普表示，将下令政府部门增加煤电产量。 “我授权政府部门立即开始利用优质清洁的煤炭发电”，特朗普在社交媒体上称。 不清楚特朗普指的是什么，或者他的社交媒体令将如何实质性影响美国政策。 在上任初期，特朗普已经签署一项行政令宣布国家进入能源紧急状态，并支持环保署（Environmental Protection Agency，EPA）扩大化石燃料生产和配给。 本月初，美国能源部长克里斯·赖特（Chris Wright）透露，当局正在制定“基于市场”的计划以阻止燃煤电厂的关闭。美国能源信息署（Energy Information Administration，EIA）的数据显示，目前，美国燃煤发电占总发电量的15%，而2000年超过50%。 主要从事公用事业的美国电力和皮博迪能源（Peabody Energy）、科尔自然资源公司（Core Natural Resources）的数据显示，未来5年还将有另外120个燃煤电厂计划关闭，部分原因是严格的环境管制导致其关闭。 本月初，EPA宣布，已计划对拜登总统执政期间实施的限制汞和温室气体污染的管控措施进行审查，这有助于维持一些煤电厂运营。支持限制的人表示，烟尘特别危险，因为污染物颗粒可以进入血液。 特朗普官员表示，保留煤电厂有助于降低能源成本，为急需电力的数据中心和AI项目提供能源。