北京时间20:30，美国将公布4月CPI数据。尽管中美贸易休战（双方同意在未来90天内削减115%的关税）已彻底重塑宏观格局，使得CPI数据的前后对比失去意义，但市场仍可能对即将公布的CPI数据做出条件反射式反应——哪怕只是短暂波动，以及紧随其后的“特朗普咆哮”（特朗普常在关键数据公布后发文评论）。 华尔街预计： 4月 整体CPI月率 将录得0.3%，高于上月的-0.1%； 整体CPI年率 将录得2.4%，与3月持平。 4月 核心CPI 月率 将录得0.3%，高于3月的0.1%。值得注意的是，核心CPI月率的预测范围异常广阔，最高为0.6，最低为0.0%。4月 核心CPI 年率 将录得2.4%，也与3月持平。 多数分析认为， 这份CPI 报告将首次反映上月 关税措施的影响 ， 但由于新关税生效前已有大量进口商品进入美国市场，其实际影响可能有限。 彭博经济学家安娜·王（Anna Wong）团队在周一报告中指出：“ 玩具、鞋类和服装 等中国进口依赖型CPI类别可能出现温和通胀。零售商在转嫁成本时面临需求骤降的压力，尽管他们仍会尝试。若这一效应占主导，关税对通胀的净影响将低于普遍预期。” 经济学家们正评估近期中美达成的 临时性对等关税削减协议 的影响。彭博经济研究认为， 该协议可能导致零售商抢补库存，引发商品短期短缺，从而推高消费价格。 商品价格提前透支 巴克莱私人银行首席市场策略师朱利安·拉法格（Julien Lafargue）认为， 4月2日宣布的关税对CPI报告“ 影响微弱 ”，因在途商品已获豁免，且企业和消费者年初已提前采购避税。 他补充道：“美联储和全球投资者需更多时间才能准确评估贸易不确定性对通胀的实质影响。” 食品方面，摩根士丹利和万神殿宏观经济学家指出， 鸡蛋价格显著下跌 （今年前三个月CPI食品通胀的主要推手），禽流感病例减少或缓解了供应压力。 服务消费疲软信号 经济学家与政策制定者正密切关注反映可选消费变化的服务类别。花旗集团经济学家维罗妮卡·克拉克（Veronica Clark）和安德鲁·霍伦霍斯特（Andrew Hollenhorst）指出，机票和租车等旅行相关价格连续下跌，3月的疲软数据与4月进一步回落 印证了旅行需求降温的趋势 。 此外，占CPI权重最大的住房类别（含租金）在3月强劲上涨后预计将放缓。万神殿宏观经济学家塞缪尔·汤姆斯（Samuel Tombs）和奥利弗·艾伦（Oliver Allen）强调：“ 尽管存在关税干扰，服务通胀逐步回落的趋势仍将为美联储下半年重启宽松政策创造条件 。” 四大趋势 高盛在报告中预计，整体CPI将环比上涨0.31%，并将反映食品和能源价格的上涨（能源环比+0.4%，食品环比+0.3%）。该银行强调，预计本月报告中将出现四大趋势： 汽车价格。 与德意志银行一样，高盛预计4月份二手车价格将环比下降0.5%，反映了 二手车拍卖价格的下跌。 该银行还预计新车价格将环比上涨0.1%，这反映了4月份经销商促销活动的减少，可能与预期关税有关。 车险成本。 高盛预计4月份汽车保险价格将环比大涨0.7%，反映了 保费的上涨。 较高的汽车价格、维修成本以及医疗和诉讼成本都给保险公司带来了提价压力，但保费传递给消费者的过程存在较长的滞后，部分原因是保险公司必须与州监管机构协商提价。目前，保险费和成本之间的差距已基本弥合。 因此，预计今年CPI车险成本类别的涨幅将可持续地恢复到疫情前的水平。 关税。 这是最重要的：高盛预计，关税将对特别容易受到影响的类别带来温和的上行压力，对核心通胀月率的影响为+0.06个百分点。该银行预计，4月份服装（+0.8%）、家具（+0.3%）、教育（+0.4%）和通讯（+0.3%）价格可能因关税而上涨，并指出，由于消费者提前购买其他商品（如新车和酒精和饮料）， 报告中可能还会出现一些间接的价格上涨。 医疗保险。 4月份的CPI报告将纳入医疗保险部分半年度的原始数据更新。高盛预计， 未来六个月这一更新将导致医疗保险通胀录得负值（预计4月份月率为-0.5%）。PCE指数使用不同的原始数据来衡量医疗保险，因此此次更新不会影响PCE通胀。 展望未来，高盛认为，除非投资者看到此前为应对中美贸易冲突而囤积库存的零售商进行抛售，否则 关税将继续妨碍通胀回落至2%的进展 ，值得注意的是，他们并未预料到中美达成为期90天的缓和协议。 高盛还预计， 未来几个月核心CPI月率约为0.35%。 该预测还反映出大多数核心商品类别的加速上涨，但至少在短期内对核心服务业通胀的影响有限。 除了关税影响外，该银行预计，由于汽车、住房租赁和劳动力市场的贡献减小， 今年潜在的趋势性通胀将进一步下降。 高盛预计，到2025年12月，核心CPI通胀年率将录得+3.5%，核心PCE年率将录得+3.6%。 黄金技术分析 Fxstreet分析师Dhwani Mehta表示，若CPI数据意外上行，将进一步强化市场对美联储重燃的鹰派预期，从而提振美元涨势，并可能加剧黄金的新一轮下跌。另一方面，若美国CPI增长意外放缓，则可能重燃市场对美联储年内降息两次以上的预期，从而为黄金提供支撑。 技术面上，金价周一的日收盘价跌破了当时位于3313美元的21日SMA，为进一步下行打开了空间。14日RSI也自四月初以来首次收于中线下方，转为看跌。当前RSI在49附近的中线徘徊，多头正试图夺回控制权。 焦点转向今晚，高于预期的美国CPI数据是否会引发金价新一轮下跌，并跌向位于3145美元的50日SMA，仍有待观察。 下方的关键支撑位关注3100美元整数关口以及4月10日的低点3072美元。 若美国CPI数据意外疲软， 金价可能重新夺回目前位于3311美元、已由支撑转为阻力的21日SMA。 若能站稳于该水平之上，金价将有望测试位于 3430美元 的下降趋势线阻力，该水平亦是阶段性阻力位。若能持续突破该水平，将为金价进一步升向 3500美元 的历史高点打开大门。

中美日内瓦经贸会谈联合声明 中华人民共和国政府（“中国”）和美利坚合众国政府（“美国”）， 认识到双边经贸关系对两国和全球经济的重要性； 认识到可持续的、长期的、互利的双边经贸关系的重要性； 鉴于双方近期的讨论，相信持续的协商有助于解决双方在经贸领域关切的问题； 本着相互开放、持续沟通、合作和相互尊重的精神，继续推进相关工作； 双方承诺将于2025年5月14日前采取以下举措： 美国将（一）修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税；（二）取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对这些商品的加征关税。 中国将（一）相应修改税委会公告2025年第4号规定的对美国商品加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留对这些商品加征剩余10%的关税，并取消根据税委会公告2025年第5号和第6号对这些商品的加征关税；（二）采取必要措施，暂停或取消自2025年4月2日起针对美国的非关税反制措施。 采取上述举措后，双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商。中方代表是国务院副总理何立峰，美方代表是财政部长斯科特·贝森特和美国贸易代表贾米森·格里尔。协商可在中国、美国，或双方商定的第三国进行。根据需要，双方可就相关经贸议题开展工作层面磋商。 推荐阅读： 》商务部新闻发言人就中美日内瓦经贸会谈联合声明发表谈话 》何立峰：中美达成重要共识 会谈取得实质性进展

在特朗普关税生效前夕，众多企业选择大量往美国进口、提前囤货以缓解关税冲击，这推动美国集装箱进口量在今年4月激增。但美国两个最繁忙港口的高管表示，这一趋势即将在5月份逆转。 美国4月集装箱进口量接近历史新高 美东时间周四，供应链技术提供商Descartes公布数据表示，美国4月份集装箱进口量同比增长9.1%，达到240万20英尺标准箱（teu），为史上当月第二高的记录。 中国是美国最大的海上贸易伙伴，4月份，美国从中国的进口同比跃升6.2%，占美国进口总额的33.4%。 特朗普于4月9日起对中国征收145%的关税，使美国消费者从中国购买商品的成本增加了一倍以上。特朗普还对许多其他国家征收了10%的关税，并威胁称这些关税可能会更高。 美国洛杉矶港执行董事塞洛卡（Gene Seroka）表示， 预计本周洛杉矶港的进口货物将同比下降35%。 洛杉矶港是美国第一大海港综合设施，也是美国从中国进口货物的主要门户。进入洛杉矶港和邻近的长滩港的许多货物通过卡车和火车向整个美国大陆运输货物。 塞洛卡补充说，由于需求疲软，不少大型货船运营商已经取消了预定的航次， 5月份的船舶运输量可能会下降约20%。 他透露，洛杉矶港原本预计5月份将有80艘船只抵达，但其中20%已被取消。此外，截至目前，客户已经取消了6月份的13个航次。 长滩港首席执行长科德罗（Mario Cordero）预计，5月份这两个港口的总吞吐量将较上年同期下降30%。 关税影响尚未全面显现 航运巨头马士基近期也表示，由于世界主要经济体之间爆发贸易战，4月份美国和中国之间的集装箱货运量下降了30-40%，由于横跨太平洋需要时间， 这种下降可能会体现在美国5月份的进口数据中。 马士基还警告说，旷日持久的贸易争端可能会导致今年全球货运量萎缩。 西海岸港口的货运量下降，不仅仅影响美国消费者的生活成本，还会产生连锁反应，冲击美国港口和卡车运输行业的就业情况。 美东时间周四，当被问及如何看待货运量减少对相关行业就业的冲击时，特朗普表示：“这意味着我们损失的钱更少了。” 但特朗普没有详细说明美国商品供应的减少如何导致美国的损失减少。 美国海运进口是一项受到密切关注的衡量美国经济健康状况的指标，因为海运进口几乎涵盖了美国人购买的所有商品，以及美国国内工厂生产的许多产品的原材料。从历史上看，在经济衰退和包括新冠疫情在内的全球灾难期间，美国的港口吞吐量会下降。 笛卡尔表示，美国反复多变的贸易政策和美国贸易伙伴的报复措施，以及中东和东欧持续的不稳定，都增加了全球供应链中断的风险。

当地时间周四(5月8日)，美国总统特朗普表示，英国和美国已经就关税贸易协议条款达成一致。 特朗普在社交媒体上发帖称，周四对两国来说将是“非常重要和激动人心的一天”，白宫将在稍后的新闻发布会上提供更多细节。 他还写道：“与英国达成的贸易协议是一个全面且完整的协议，将在未来许多年里巩固美国和英国之间的关系。鉴于我们长期以来的历史和共同的追求，英国成为我们第一个宣布的协议对象，接下来还会有许多其他协议，这些协议目前都处于严肃的谈判阶段！” 尽管特朗普的言辞听起来很宏大，但任何协议实际上可能都是有限的。英美贸易协议从未被宣传为一个全面的自由贸易协议，这种协议通常需要数年时间的谈判才能达成。 一位英国官员表示，周四的公告将阐述一般条款，并专注于特定行业，英国首相斯塔默定于周四晚些时候就该协议发表讲话。美国是英国最大的贸易伙伴，每年从英国进口1790亿英镑(2220亿美元)的商品和服务。 英国首相办公室发言人表示：“美国是我们经济和国家安全方面不可或缺的盟友，我们两国之间的协议谈判仍在继续，首相将于今天晚些时候发布最新消息。” 据悉，英国政府同意在进口美国食品和农业产品方面作出让步，以换取美方降低对英国汽车出口的关税。而美国方面依旧保留了10%的基准关税，美国政府官员将10%的税率视为对贸易伙伴的最低要求。 美国政府官员表示，保留10%的基准关税是担心一些制造商通过改变商品的最终组装或包装地点，来逃避关税。 多项民调显示，美国人民对特朗普管理经济的方式越来越感到不满。而周四的协议表明，特朗普正在寻求退出他将美国关税提高到一个世纪以来最高水平的计划。特朗普表示，随着他努力消除美国出口的障碍并缓解因关税引发的市场动荡，将会有更多贸易协议陆续达成。 到目前为止，美国与几个国家的谈判充其量只是围绕承诺和意图达成一项基本协议，而传统上包含在全面贸易协议中的许多细节可能会在后续进行谈判。其他与美国进行高层会谈的国家还包括日本、印度和以色列。 且无论宣布的条款是什么，英国与美国这个最大单一贸易伙伴的关系，仍旧会比特朗普发动关税战之前更糟，这为斯塔默的国内政治对手提供了潜在的攻击点。 随着特朗普政府对制药行业进行调查，英国也在寻求避免对药品征收关税的可能性，药品是英国对美国的主要出口产品。特朗普最近威胁对英国的另一个优势产业——电影业征收关税，这给英国增加了又一个需要保护的行业。关税范围从商品扩展到服务领域，对以服务业为主的英国经济来说是一个不祥的信号。 更新：美国和英国政府随后发布了贸易协议的更多细节。 作为美英贸易协议的一部分，美国将保持10%的基准关税。特朗普在新闻发布会上表示，这不是未来协议的模板。“这个数字很低，他们做了一笔好交易。” 特朗普表示，其他国家的关税税率可能会“高得多”，因为“他们有巨额贸易顺差，而且在很多情况下，他们没有正确对待我们。”他补充说，10%的基准税率没有商量余地。 美英贸易协议取消了英国市场对美国出口的乙醇、牛肉、水果、蔬菜、动物饲料和烟草等产品的壁垒。在协议下，英国汽车制造商按10%的关税执行的车辆配额限制为每年10万辆，之后将支付25%的关税。 特朗普说：“这项贸易协议包括为美国出口增加数十亿美元的市场准入，特别是在农业方面，大大增加了美国牛肉、乙醇和几乎所有由我们伟大的农民生产的产品的市场准入。” 值得注意的是，特朗普还声称，协议的最终细节仍将在“未来几周”进行谈判。但根据该协议，英国将加快美国商品通过海关程序的速度，并减少农业、化工、能源和工业出口的壁垒。 英国首相斯塔默随后表示，美英贸易协议将取消对英国钢铁和铝的关税，将其降至零，并将“在不损害我们高标准的情况下，为美国农民提供前所未有的准入。” 斯塔默补充说：“我们向世界发出了一个信息，即英国对商业持开放态度：周二寻求与印度达成贸易协定，今天寻求与美国达成贸易协定，并努力促进与其他合作伙伴的贸易，当然也包括欧盟。” 双方在一些关键细节上仍存在分歧，这表明该贸易协议是仓促安排的。在斯塔默宣布美国对来自英国的钢铁和铝的关税将降至零后不久，白宫发布了自己的描述，称不是直接取消关税，而是要通过谈判来找到一个“替代方案”。

美东时间周二，美国《经济学人》/YouGov联合公布的最新民调结果显示，四成美国人认为，美国已经处于经济衰退之中。 四成美国人认为美国已进入衰退 最新的《经济学人》/YouGov民意调查发现，40%的美国成年人认为美国正处于衰退之中，35%的人持相反意见。另外还有约25%的受访者在被问及这个话题时回答“不确定”。 这项调查于5月2日至5日在1850名美国成年人中进行。误差幅度约为3.5个百分点。 今年2月初，民调机构YouGov进行的类似调查结果显示，当时认为美国已经处于经济衰退中的美国人比例为30%，而目前持这一观点的人数比例（40%）显然有所提升。不过这一数字仍低于2022年末和2023年初，由于新冠疫情的冲击，当时认为美国处于经济衰退中的人数比例为50%。 调查发现，超过一半的民主党支持者（56%）认为美国正处于经济衰退之中，而约四分之一的共和党支持者（26%）同意这一观点。 作为对比，在美国总统特朗普1月份宣誓就职之前，27%的民主党支持者和51%的共和党支持者认为美国处于衰退之中。 通胀仍是最重要问题 调查还发现，对美国人来说，通货膨胀仍然是最重要的问题。绝大多数人（81%）认为通胀问题非常重要，47%的人预计在半年后，美国物价水平会更高，但还有约22%的人认为，美国物价水平在半年后会更低。 大约44%的美国受访者表示，他们认为汽油价格将在6个月内上涨。另一方面，23%的人预计汽油价格将在半年内下降。 几乎所有受访者（96%）都表示，他们已经在自己的生活中感受到了通货膨胀的影响。 盖洛普上周的一项民意调查发现，46%的美国成年人认为特朗普对美国目前的经济状况负有责任，而27%的受访者则将责任归咎于他的前任、前总统拜登。还有略超过五分之一的受访者（21%）认为两位总统负有同等责任。 《经济学人》和YouGov联合进行的民意调查发现，特朗普的支持率为42%，而52%的人不认可他的总统工作表现。

据媒体援引消息人士报道，在与美国的贸易谈判中，印度提出对钢铁、汽车零部件和医药产品实行互免关税方案，但仅限于一定数量的进口。 知情人士表示，超过一定数量门槛的进口工业产品将恢复正常关税水平。这一提议是印度贸易官员在上月底访问华盛顿期间提出的，以加快双边贸易协议的谈判，该双边贸易协议预计将于今年秋天达成。 据悉，美国和印度正在优先就部分关键行业展开磋商，力争在美国总统特朗普所实施的“对等关税”90天暂停期结束前，达成一项初步贸易协议。 4月初，特朗普宣布，对超过180个贸易伙伴征收对等关税，印度被施加的税率为26%。不过，特朗普很快又宣布对多数国家实施90天关税“暂停期”，暂时搁置了加征的对等关税，但仍征收10%的基准关税。 美国财政部长贝森特上周表示，印度可能是与美国最早签署贸易协议的国家之一。 特朗普上周日表示，一些贸易协议最早可能在本周敲定。包括韩国、日本和印度在内的亚洲经济体正积极与美国接触，争取率先达成临时协议。 知情人士还称，美国还要求印度解决其对“质量控制命令”（QCO）的担忧，美方认为这构成对其出口的非关税壁垒。 QCO要求本地及外国制造商在进入印度市场前必须满足强制性质量标准，但这些规定被批评为缺乏透明度和不公平。 印度愿意重新审视在医疗设备和化工等行业的现行QCO制度，并提议与美国签署“互认协议”，实现两国在监管标准和实施规则上的相互承认。 目前尚不清楚上述提议是否会被纳入最终协议中。 值得一提的是，据媒体此前报道称，印度曾考虑取消针对美国液化天然气（LNG）的进口税，以扩大采购规模，从而帮助缩小对美贸易顺差。 去年，印度对美贸易顺差总额达到454亿美元。

美国劳工统计局最新出炉的非农数据表明，美国4月份就业增长强劲，失业率保持稳定，这表明围绕唐纳德·特朗普总统贸易政策的不确定性尚未对劳动力市场产生实质性影响。 美国劳工统计局报告称，美国4月非农就业人数增加17.7万，大幅超出预估的13.8万增量，前值为增加22.8万。 数据反应了就业市场正在逐渐降温，这表明面临关税不确定性加剧和金融市场动荡的企业并没有大幅改变招聘计划。不过，仍有多数经济学家预计，特朗普政府的关税的冲击将在未来几个月显现。 惠誉评级美国经济研究主管Olu Sonola在一份报告中表示，“总的来说，这是一份不错的就业报告。这份报告显示，劳动力市场仍是弹性的，不过目前，考虑到可能拖累经济的贸易政策，我们应该抑制对未来的热情。” 与非农数据同步公布的，是美国4月失业率。该数据报4.2%，市场预估为4.2%，并与上月数据持平。 数据公布后，美国三大指数期货和国债收益率上升，而美元在短暂收复失地后又开始走低。 就业前景存在压力 就业数据细分来看，医疗保健行业的增长领涨，运输和仓储就业人数创去年12月以来最大增幅，表明企业急于赶在关税政策落地前扩大进口，这一行动提振了劳动力需求。而制造业上月出现了自2020年以来最严重的产出萎缩，导致就业岗位减少。 同时，联邦政府已连续第三个月裁员——这是自 2022 年以来最长的连续裁员，反映出埃隆·马斯克领导的政府效率部（DOGE）为缩减联邦劳动力和减少政府支出上所做的努力。 就业介绍公司Challenger, Gray & Christmas在周四（5月1日）的一份报告中指出，在2025年迄今宣布的裁员数量上，政府领先于所有美国行业。 经济学家则认为，随着联邦开支削减蔓延至承包商、大学和其他依赖政府资助的机构，未来美国至少有50万个就业岗位可能面临风险。经济学家普遍预计，随着经济不确定性导致企业停滞扩张计划，未来几个月裁员人数将增加。 从其他数据来看，3月职位空缺已降至9月以来最低水平，另一份民间招聘报告显示，4月雇主新增就业人数也为9个月来最低。 美联储后续走向？ 此外，就美联储后续政策走向来看，在非农公布后，交易员仍维持美联储今年将降息近四次的预期。 美联储官员表示，在进一步明确政府政策将对经济产生的影响之前，他们不会急于降息。外界目前普遍预计，美联储将在5月的下次会议上将维持基准利率不变。 而周五，美国总统特朗普在社交媒体上重申美联储应该降低利率，他指出，“美国没有通货膨胀，美联储应该降低利率。”他还表示，“汽油刚刚跌破每加仑1.98美元，为多年来的最低水平，杂货价格下降，能源价格下降，关税带来了数十亿美元的收入。”

美东时间周一，美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）在接受采访时表示，美国正与15至18个“重要贸易伙伴”谈判定制化协议，而首批签署的协议之一很可能是与印度签署的。 印度可能与美国最早达成协议？ 在特朗普总统4月2日宣布征收广泛的全球关税后，全球市场对关税的走向感到不安。尽管特朗普政府一直声称正与多国谈判，但截至目前，仍未宣布达成任何协议。 贝森特声称，美国已经在谈判中取得了进展，他预计第一份贸易协议可能会在 本周或下周 达成。 他声称，美国和印度有可能在未来几天内达成协议，这是美国与15至18个“重要贸易关系”伙伴达成的定制协议之一。 他表示：“许多国家都提出了一些非常好的建议，我们正在对这些建议进行评估…我猜印度将是我们签署的首批贸易协议之一。所以要关注这个领域。” 他补充说，美国还与日本进行了非常实质性的谈判，与其他亚洲贸易伙伴的讨论也进展顺利： “万斯副总统上周访问了印度，谈判取得实质性进展。我提到过，我们与韩国的谈判进展也非常顺利，而且我认为我们与日本盟友也进行了一些非常实质性的谈判。” 贝森特还透露，特朗普总统将“密切参与”与 15至18个重要贸易伙伴达成的每一项定制贸易协议，但尽快达成原则性协议至关重要。 预测欧洲可能降息 贝森特还提到了欧洲的情况。欧元兑美元汇率在1月初接近平价后，今年已上涨近10%。 贝森特指责说，自贸易紧张局势开始以来，欧洲国家可能对欧元兑美元的强势感到“恐慌”。 贝森特表示：“你将看到（欧洲央行）开始降息，试图让欧元回落……欧洲人不希望欧元走强。我们实行强美元政策。” 贝森特在上周出席国际货币基金组织（IMF）和世界银行会议期间，与来访官员举行了数十次会谈。 美东时间周二，他将参加白宫例行简报会，吹捧特朗普第二任期前百日的政绩，届时他可能会面临更多关于贸易谈判的问题。

密歇根大学最近的消费者信心调查显示，在特朗普总统“旋风般”的关税政策下， 美国人对一年后的通胀预期达到了1981年以来的最高水平。 而波士顿联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Boston）的一项新研究发现， 美国人确实有理由预期关税成本最终会反映在他们的“账单”上。 消费者“买单” 经济学家们警告说，消费者应该预料到通货膨胀会再次加速。 密歇根大学的调查发现，消费者预计一年后的通胀率将上升6.7%，高于上月的4.9%。未来5至10年的长期通胀预期也从3月份的4.1%上升至4月份的4.4%。 纽约联邦储备银行之前的一项新调查也发现了类似但不那么极端的预期。 美联储前经济学家Claudia Sahm在接受采访时表示：“如果短期内商品供应大幅减少，这可能会体现在物价上涨。T恤很快就会成为这里新的‘鸡蛋’。” 最近因美国持续爆发禽流感，当地鸡蛋价格飞涨，较一年前上涨了一倍多。 上周，波士顿联储主席柯林斯和“三把手”威廉姆斯告诉媒体，由于特朗普的关税，他们预计今年的通货膨胀率将超过3%。美联储主席杰罗姆·鲍威尔则表示，关税给央行带来了“具有挑战性的局面”。 企业也开始让客户做好涨价准备，尽管它们正通过库存管理和与供应商合作来缓解价格冲击。 在3月份的财报电话会议上，百思买首席执行官Corie Barry表示：“我们预计，我们所有产品的供应商将把一定程度的关税成本转嫁给零售商，美国消费者极有可能面临涨价。” 低关税影响最大 波士顿联储研究人员的发现是基于去年12月底对400多家中小企业的调查，该调查探讨了对关税的预期和计划。受访者预计，由于对大多数美国贸易伙伴征收更高的关税，成本将上升，并计划以涨价的形式将这些成本转嫁给消费者。 分析得出的结论是，“企业计划通过价格上涨将预期中关税引起的单位成本变化传递给客户；而这种成本传递的程度在不同的关税情景下会有所不同。” 企业们当时表示，价格上涨的幅度取决于关税情况。但有趣的是，与高关税（25%）和不确定（10%但可变）情景相比， 他们预计低关税（10%）情景下的价格上涨幅度最大。 关税是进口货物的公司在货物在入境口岸清关时支付的一种税；它不是由出口公司或国家支付的。企业有几个选择来抵消额外的成本，比如吃掉成本或与供应商谈判，但最常见的策略是将成本转嫁给消费者。 不过，在美国总统特朗普给出90天“关税暂缓期”，并宣布对科技产品实施部分豁免后，凯投宏观（Capital Economics）在最近的一份报告中计算得出，美国进口产品的总体有效关税税率约为22%，低于上周的27%。 波士顿联邦储备银行表示， 进口商预计关税导致的成本上升需要大约两年的时间才能完全反映在价格上。 一个尚不清楚的变量是，对美国进口商品征收关税将如何影响国内企业的价格，这对通胀前景有进一步的影响。