随着昨夜今晨美股稳稳收涨，给本周全球股市画上了一个圆满的句号。 不仅周五全球主要股指悉数上涨，整周的表现也是集体走强。 其中最为强势的是香港市场。恒生指数连涨5天，累计涨幅达8.8%；恒生科技指数的本周涨幅更是达到13.43%。美股市场的纳斯达克中国金龙指数也涨近9%。 随着下周又要进入美联储议息的时间，有关美国持续高利率的影响又开始浮现。 本周五也发生了两件标志性的事件： 日元汇率在一天之内快速跌破156、157、158三个整数关口 ，续刷近34年低点。 （美元/日元日线图，来源：TradingView） 消息面上，美国财长耶伦周四对“日本可能干预汇市”表态称，美国希望这种情况“在极其罕见的情况下发生”，并且要“提前来征求意见”。 就在市场猜测这到底算是“准”还是“不准”的意思时， 日本央行周五罕见地发布了一份只有三句话的利率决议 ，市场瞬间明白了耶伦到底是什么意思。 （四月利率决议，来源：日本央行） 作为对比，同样一批日本官员在1月决议中，可是写了整整两页纸。 （一月利率决议，来源：日本央行） 在全球投资者等着表态的时候摆出沉默的姿态，留白也是一种鲜明的态度。 美联储高利率的“受害者”也不只是外国汇率，美国本土的小银行也在承受打击。 周五收盘后，美国联邦存款保险公司宣布，关闭总部位于宾州Republic First Bancorp银行，由富尔顿银行接管。 这也是今年第一家破产的美国银行。 （来源：FDIC） 大宗商品方面，本周COMEX黄金期货终结此前的周线“五连阳”，但围绕着中东地区的风险依然存在——以色列已经摆出地面进攻拉法地区的姿态，全球市场也在密切关注相关局势的影响。在黄金回调的同时，铜价进一步走高，并一度摸到1万美元/吨上方。刚刚在上周末经历了“减半”的比特币，本周则持续处于宽幅横盘震荡的状态。 其他消息 【苹果重启与OpenAI的谈判 拟在新产品中添加人工智能新功能】 据媒体周五报道，苹果公司已重启与OpenAI的谈判，探索使用这家初创公司的技术来支持今年晚些时候推出的iPhone。知情人士称两家公司已经开始讨论可能达成的协议条款，以及如何将OpenAI功能集成到苹果下一代iPhone操作系统iOS 18中。 此举标志着两家公司重新开启对话。苹果今年早些时候曾与OpenAI进行过讨论，不过自那以来双方的合作一直很少。苹果也在与Alphabet旗下的谷歌讨论该公司Gemini聊天机器人的授权问题。苹果尚未最终决定使用哪方合作伙伴，也不能保证一定会达成交易。 【美国监管发布特斯拉Autopilot调查总结报告】 美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）周五发布有关特斯拉Autopilot系统的调查报告。NHTSA认为，驾驶员对特斯拉Autopilot系统的能力期望与系统的真实能力之间存在“关键安全缺口”， 导致了“可预见的错误使用和可避免的碰撞”。该部门也表示，将对特斯拉去年底进行的软件升级有效性展开新的调查。 【道达尔有意将主要上市地迁至美国】 法国能源巨头道达尔的首席执行官Patrick Pouyanné周五公开表示，鉴于美国、法国股市对油气股的估值差异，以及公司的美国股东越来越多，董事会正在认真考虑将主要上市地从法国迁往美国。 在周五发布超预期的财报后，道达尔美股收涨1.1%并创历史新高，总市值达到1727亿美元。

一个有着巨大潜力的油田正在进入全球视野。周日，葡萄牙石油公司Galp Energia表示，已经完成纳米比亚近海Mopane油田第一阶段的勘探，预计该油田可能蕴藏至少100亿桶石油。 Galp指出，其在1月和3月分别在Mopane-1X井和Mopane-2X井进行了测试作业，两口井相距8公里，油井测试期间实现的流量已达到每天1.4万桶油当量的最大允许限制，这可能使Mopane成为一项重要的商业发现。 其还补充称，该公司在优质储层砂中发现了重要的轻质油柱。仅在Mopane油田中，碳氢化合物地质储量估计达到100亿桶油当量，或更高。 而Galp持有83号石油勘探许可证（PEL 83）80%的股份，该许可证范围为纳米比亚近海奥兰治盆地，面积近10000平方公里。这意味着Mopane油田可能成为Galp的新重要收入来源。 Galp此前曾表示，它可能会启动一项流程，吸引其他投资者参与其在纳米比亚的项目，因为这些项目的规模可能很大。 欧佩克新成员？ 一位非洲工业官员透露，近年来失去安哥拉和其他参与者的欧佩克+石油生产国集团正在考虑让纳米比亚加入该组织，因为纳米比亚在未来十年内有望成为非洲第四大石油生产国。 但也有人指出，目前来看纳米比亚加入欧佩克的可能性不大。纳米比亚矿业和能源部长Tom Alweendo表示，欧佩克成员国都是石油出口国，但目前纳米比亚还未达到这一条件，只有在正式生产之后才会再考虑加入欧佩克。 目前，市场预计纳米比亚可能将在2030年开始生产。此前法国的道达尔公司在纳米比亚发现了26亿桶石油当量的储藏。 在纳米比亚勘探石油储量的公司包括雪佛龙、Eco Atlantic Oil & Gas、Galp Energia、Rhino Resources、壳牌和道达尔。 Rystad Energy分析师Pranav Joshi曾在此前估计，纳米比亚高峰时期的石油产量可以达到每天70万桶。但在Galp的新发现之后，纳米比亚的高峰产量显然可以拔高一大截。

当地时间周四（4月18日），国际货币基金组织（IMF）发布报告称，由于沙特率领欧佩克+持续减产，该国今年需要国际油价接近100美元/桶才能实现预算平衡，这要明显高于IMF之前的预估。 IMF在其地区经济展望报告中表示，假设沙特今年原油产量稳定在930万桶/日附近，该国需要平均油价达到96.2美元/桶，这比IMF去年10月预测的85.8美元/桶高出了逾10美元，也明显高于目前的国际油价。 作为全球油价基准的布伦特原油期货价格目前约为87.4美元/桶。 欧佩克+此前将减产将220万桶/日的减产协议延长到了二季度末，以支撑市场。此外，沙特自去年7月以来还额外自愿减产100万桶/日。 欧佩克+是石油输出国组织（欧佩克）和以俄罗斯为首的国家组成的联盟，该联盟原油产量占全球原油总产量的40%以上。 这些减产措施在一定程度上帮助提振了油价，但由于沙特牺牲了销量，它需要更高的价格来弥补。沙特需要大量收入来实现被称之为“2030愿景”的转型计划。 沙特政府已将举债作为弥补资金缺口的一种方式，今年1月出售了价值120亿元的债券，相当于其今年预计财政赤字的一半以上。 据媒体报道称，沙特还计划在今年晚些时候首次发行里亚尔债券，以寻求更多资金来源。 IMF称，如果沙特明年放松减产，将原油产量恢复至1030万桶，其实现盈亏平衡所需的油价将降至84.7美元/桶。 新兴市场经济学家Ziad Daoud表示：“一旦考虑到主权财富基金的国内投资，沙特政府今年可能需要接近每桶108美元的油价来为其支出提供资金。” 欧佩克+将于6月1日举行会议，讨论是否在下半年继续减产。随着中东冲突扩大，一些分析师预计欧佩克+可能会开始放松供应限制。

国际货币基金组织(IMF)表示，沙特阿拉伯今年需要的油价将高于此前的预期，因为作为欧佩克+领导人的沙特将带头实施该组织的减产行动。 IMF周四在其地区经济展望报告中称，沙特需要平均油价达到每桶96.20美元才能平衡预算，前提是该国今年的原油产量稳定在每天930万桶附近。 这比去年10月的预测高出21%，当时IMF预测沙特2024年的日产量将达到1000万桶。这也高于国际基准布伦特原油期货的当前价格，后者的交易价格接近每桶87美元。 沙特领导欧佩克+联盟遏制产量，以避免全球原油过剩并支撑价格，自去年7月以来每天减产100万桶。这些措施帮助提振了市场，但由于利雅得牺牲了销量，它需要更高的价格来弥补。 欧佩克及其合作伙伴将于6月1日开会，考虑是否在今年下半年继续限制供应。随着中东冲突提振市场，一些分析师预计欧佩克+可能会开始放松限制。 沙特需要可观的收入来资助王储穆罕默德·本·萨勒曼雄心勃勃的转型计划，该计划涉及从Neom等未来城市到顶级体育运动员等方方面面的支出。 同为欧佩克+成员国的哈萨克斯坦和伊朗也看到了他们的价格需求攀升，但其他几个联盟成员国——没有像沙特那样做出如此大的产量牺牲——基本保持稳定，甚至有所下降。 国际货币基金组织称，假设沙特明年放松供应削减，将日产量恢复至1030万桶，其盈亏平衡价格要求应降至每桶84.70美元。

4月16日，国家发改委消息，根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自2024年4月16日24时起，国内汽、柴油价格(标准品，下同)每吨分别提高200元、195元。 中石油、中石化、中海油三大公司及其他原油加工企业要组织好成品油生产和调运，确保市场稳定供应，严格执行国家价格政策。各地相关部门要加大市场监督检查力度，严厉查处不执行国家价格政策的行为，维护正常市场秩序。消费者可通过12315平台举报价格违法行为。 附：各省区市和中心城市汽、柴油最高零售价格

今日港股市场延续弱势调整，中国石油股份(00857.HK)却逆市走强，盘中一度上涨近3%。截至发稿涨2.27%，报7.65港元。 注：中国石油股份的近期表现 昨日刷新历史最高点之后，中国石油股份今日继续表现强劲。根据最新报道，当地时间4月15日，以色列国防军总参谋长赫齐·哈莱维在视察内瓦蒂姆空军基地时表示，伊朗对以色列的导弹和无人机袭击“将得到回应”。 另据以色列当地媒体报道，当天，经过几个小时的讨论，以色列战时内阁确定将对此前伊朗的导弹和无人机袭击进行反击。报道称，以官员们决定16日继续开会讨论反击行动。 此前在上周末伊朗报复袭击以色列未造成重大伤亡，且伊朗和美国袭击后的表态趋向于息事宁人，此举令周一石油股的走势承压。 对此华尔街长期多头、投资咨询公司Yardeni Research总裁埃德·亚德尼表示，中东冲突的恶化可能会推动油价上涨，布伦特原油价格飙升至每桶100美元。 截至发稿，布伦特原油上涨0.74%，报90.78美元。 注：布伦特原油今日走势 更为值得关注的是，在昨日美股盘前公布的数据显示，美国3月份零售销售额环比上升0.7%，显著强于市场预期的0.3%。瑞银集团策略师表示，如果美国经济增长保持韧性，通胀率停留在2.5%或更高的水平 对此东吴期货指出，在原油基本面较强，美国二次通胀预期逐渐增强的背景下，预计油价总体走势偏强。 此外，摩根士丹利在本周一发布一份研报，其中将中国石油H股、携程ADR和泡泡玛特纳入重点关注股票名单，网易ADR、中海油服H股和贵州茅台被移除，另在中国A股主题关注名单中以华新水泥和宏发科技取代中海油服及贵州茅台。

麦格理全球石油和天然气策略师Vikas Dwivedi表示，拜登政府可能需要从国家紧急储备中提取石油，以应对汽油价格飙升以及夏季驾驶季节对通胀的担忧。 Dwivedi表示，随着汽车燃料需求预计将达到疫情后的新高，数百万美国人准备在夏季需求达到峰值时上路，战略石油储备(SPR)可能会释放石油。 “政府将不得不以非常积极的方式从SPR中释放石油，以抑制价格。”“可用的工具不多，这是最有效的工具之一。” 在油价上涨的推动下，美国汽油价格今年飙升了17%。由于供应中断导致全球石油供需平衡陷入赤字，油价同期上涨了18%。 中东地区的地缘政治紧张局势，加上欧佩克+及其盟友的减产以及墨西哥削减石油出口的决定，正在给市场带来压力。中东地区的石油产量占世界石油产量的三分之一以上。 随着美国司机们准备在今年夏天开车，有几个因素可能会影响需求和石油供应的收紧。 Dwivedi表示，在通常最繁忙的购房季节，高抵押贷款利率使潜在购房者远离市场，这表明美国人将在娱乐和旅游上花费更多。 预计石油需求将上升，而燃料制造可能达不到预期，因为炼油厂多年来的延迟维护可能导致故障。 德克萨斯州警告消费者本周可能因高温出现电力紧急情况，这让人想起去年创纪录的高温迫使炼油厂因担心过热而减少燃料生产。 这个世界最大的石油消费国正密切关注汽油需求，因为汽油价格上涨可能会刺激通货膨胀。美国能源情报署(EIA)最近将其对2024年零售汽油价格的预测从每加仑3.50美元上调至3.60美元。 高油价促使能源部本月早些时候搁置了补充应急储备的计划。过去一年，库存一直在缓慢上升，但在俄乌冲突后于2022年史无前例地释放了1.8亿桶后，库存仍接近40年低点。

今年迄今，大宗商品涨势强劲。除了黄金外，其他原材料也同样光彩夺目。根据Apex Trader Funding首席执行官Darrell Martin的说法，近几个月来，大宗商品交易一直在蓬勃发展，从工业金属到石油，所有商品都在升温。 “这些市场波动创造了大量机会，对交易员来说是惊人的。这给了他们很多进入市场并以这种方式创造收入的机会。”他说。 推动这轮涨势的是多种实物原材料的大幅上涨，这使得以大宗商品为基础的标普高盛商品指数（GSCI）今年以来上涨12.8%，轻松超过标准普尔500指数7%的涨幅。有媒体评论称，这引发了大宗商品交易历史上赚钱的时期，自2022年以来，四大私人商品交易公司已经净赚了500亿美元。 “这是典型的大宗商品周期后期涨势，”全球投资公司Carlyle分析师Jeff Currie表：“我们正在关注全球经济增长，工业生产已经触底，它开始变得扩张性。这是在低库存，而不是大量闲置产能的背景下实现的。” 整体而言，市场专家认为，大宗商品市场强劲上涨背后有两个关键因素： 库存短缺 供应不足是推动铜和可可等大宗商品价格上涨的核心问题。 美银在最新报告中写道：“铜供应危机已经来临。铜矿供应紧张正日益制约精炼铜生产：备受讨论的铜矿项目缺乏问题终于开始产生影响。” 该行称，预计到2026年，铜价将触及每磅5.44美元，较目前的每磅4.28美元上涨27%。 今年到目前为止，该金属上涨了11.6%，Currie和Martin都将这一繁荣与疫情后的生产反弹联系起来。但在美国银行看来，铜也是能源转型的中心，随着人工智能数据中心的扩张，铜将进一步受益。 可可的情况也类似，干旱和歉收使这种原料飙升至创纪录水平。过去12个月，可可期货价格上涨了256%，每吨价格达到创纪录的10,900美元。 有媒体评论称，虽然这看起来像是生产国的一次霉运，但气候变化可能会导致未来的农产品短缺。 咖啡豆 可能也会面临同样的命运。 全球经济的不确定性 虽然供需失衡也波及原油，但不稳定的宏观经济前景是影响石油和黄金涨势的另一个因素。 Martin说，今年到目前为止，金价已经上涨了近15%，尽管其成功的部分原因是2023年的表现不佳。上周五，金价再创历史新高，达到每盎司2424美元。 粘性通胀、央行大规模买入，以及地缘政治动荡，都推高了这个“避险天堂”。由于这些原因， Martin预计黄金价格将在三到五年内翻两番。 尽管其他人的估计没有这么大胆，但亚德尼（Ed Yardeni）和罗森伯格（David Rosenberg）等分析师预计，未来几年黄金将分别上升50%和30%。亚德尼还预计，如果中东冲突升级，布伦特原油价格将达到每桶100美元。 虽然2024年对大宗商品交易商来说是一个福音，但一些人对价格飙升的宏观影响提出了警告。市场专家说，不断上涨的大宗商品价格将导致通胀再次飙升，从而降低美联储降息的可能性。 Currie说：“如果他们降息，（大宗商品）还会上涨；但因为大宗商品价格处于高位，所以他们不会降息。因此，从大宗商品的角度来看，这是一场胜利，这又回到了我的观点，正是出于这个原因，在商业周期的这个阶段，大宗商品总是最好的选择。”

一个世纪以来首次，拜登政府上调石油开采权使用费。 据媒体报道，拜登在11月大选前全面打击油气行业， 提高了在联邦土地上开采石油的特许权使用费及费用，油气将公司钻探增成本或上升。 美国土地管理局周五敲定了一项规定，将钻井者必须支付给政府的费率提高到自1920年以来的最高水平，并将用于支付清理费用的保证金提高到自1960年以来的最高水平。 值得一提的是，这些规定只适用于联邦公共土地，公共土地占美国石油和天然气产量的不到10%。 美国内政部长德布·哈兰指出： 这是几十年来联邦石油和天然气租赁计划最重大的改革，它们将削减不必要的投机行为，增加公众的回报，并保护纳税人免于承担环境清理的成本。 此外，拜登政府最近还采取行动，限制海上钻探租约，并冻结了新的液化天然气基础设施许可。 随着美国总统大选竞选临近，能源是选举中的一个重要“战场”。 拜登正在加强对化石燃料生产商的限制立场，以争取进步派选民的支持。特朗普则誓言，如果他重返白宫，将为该行业松绑，大力开采石油和天然气。 拜登在竞选期间承诺带领美国从化石燃料过渡，但此后又敦促加大钻探力度以遏制价格上涨。在他执政期间，美国的石油和天然气产量已超过历史上任何一个阶段。 近期随着中东动荡引发供应中断的担忧，原油价格震荡上行。周五，国际基准布伦特原油的价格一度突破每桶92美元,为去年10月以来的首次。美国汽油平均价格目前为每加仑3.63美元，较年初上涨约15%。

国际能源署(IEA)最新月报显示，由于经济前景疲软以及电动车的日益普及，该机构下调了2024年和2025年全球原油需求增长的预测。这一悲观预期与一些大型能源贸易商和OPEC持有的乐观预期形成鲜明对比。 IEA预计，2025年全球原油需求将增长110万桶/日，低于维托尔集团等主要贸易商的190万桶/日预期，仅为OPEC约220万桶/日增长预期的一半。IEA还将今年需求增长预期下调至120万桶/日，理由是发达经济体第一季度需求异常疲软。 虽然对需求增长抱有悲观预期，但IEA仍预计，如果OPEC+维持当前减产力度，今年大部分时间原油库存将出现下滑，第三季度或将迎来最大降幅。 即便增长步伐放缓，IEA预计2025年下半年全球能源需求将首次突破1.05亿桶/日，主要增长动力来自中国和印度。 从供给方面来看，IEA认为2024年将有充足新增产能来满足需求增长。美国、加拿大、巴西和圭亚那今明两年将新增约220万桶/日产量，几乎能完全满足全球需求增量。其中美国贡献约一半。 尽管下调了需求预期，但IEA认为，如果OPEC+继续限产，2023年全球原油库存将出现大幅下降，尤其在第三季度北半球夏季需求旺季。IEA预计，到2025年下半年，全球原油需求将首次突破1.05亿桶/日，主要增长来自中国和印度。 从供给方面，IEA预计今明两年美国、加拿大、巴西和圭亚那将新增约220万桶/日产能，几乎能独自满足全球需求增量，其中美国贡献约一半。但同时，OPEC+的闲置产能或将攀升至6百万桶/日的历史高位，成为主要供给缓冲。 截至发稿，布油报90.51美元/桶。