市场担忧伊朗局势可能导致其石油出口下降，油价周二亚盘时一度攀升至去年12月初以来的最高水平。 周一，美国总统特朗普宣布，将对与伊朗开展业务往来的任何国家征收25%的关税。这一举措标志着美国对伊朗经济压力的显著升级。 据央视新闻，美国官员稍早曾表示，美国总统特朗普正在考虑干涉伊朗的多种方案。周一，美国国务院已要求美国公民立即离开伊朗。 截至发稿，布伦特原油上涨至每桶64.22美元；WTI原油上涨至每桶59.91美元。而周一收盘时纽约商品交易所2月交货的轻质原油期货价格上涨38美分，收于每桶59.50美元，涨幅为0.64%；3月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨53美分，收于每桶63.87美元，涨幅为0.84%。 周一布伦特原油看涨期权单日交易量也创下历史新高，超过55.6万份合约易手，目前已达到自去年6月美国和以色列轰炸伊朗以来的最高水平，反映出市场对伊朗风险的高度警惕。 业内专家警告，如果特朗普进一步采取针对伊朗的行动，那么伊朗可能将封锁霍尔木兹海峡，从而导致全球近三分之一的原油运输瘫痪。 Lipow Oil Associates总裁Andy Lipow表示，对霍尔木兹海峡关闭的担忧会使油价每桶上涨几美元，而如果海峡完全关闭，油价可能会飙升10到20美元。 局势如何升级？ 市场调研公司Kpler数据显示，2025年，每天约有1300万桶原油经由霍尔木兹海峡运输，约占全球海上原油运输量的31%。去年6月美伊之间的紧张局势升级期间，该水道被封锁的风险也曾浮出水面。 鉴于伊朗原油和成品油的供应量以及运输风险，任何涉及伊朗的军事行动都意味着风险更高。Rapidan Energy Group总裁Bob McNally表示，他认为美国对伊朗进行选择性打击的可能性高达70%。 Kpler高级原油分析师Muyu Xu指出，因为伊朗的产量和出口量远大于委内瑞拉，全球市场必然将感受到更强烈的连锁反应。不过考虑到该地区的复杂性，伊朗可能不会真的关闭海峡，且美军在中东的部署也不允许海峡被完全关闭。 此外，也有分析人士认为伊朗的暂时性干扰对全球供应的影响有限。Kpler估计，目前石油市场正趋向于供应过剩，1月份每天的过剩供应量约为250万桶，2月和3月每天的过剩供应量超过300万桶。 Xu还认为美国很难对伊朗采取与委内瑞拉相同的战略，因为伊朗距离美国本土很远，且特朗普的首要任务应该是巩固美国在西半球的影响力。Lipow则补充称，美国对伊朗采取的策略更可能涉及制裁，而不是军事行动或攻击其基础设施。

美国总统唐纳德·特朗普近期对委内瑞拉采取的军事行动提振了石油股和贵金属价格。 专家指出，与硬资产和有形商品相关的部分金融市场似乎正在进入持续繁荣的阶段——这得益于它们能够长期保值、抵御交易波动以及对冲未来通货膨胀的能力。 大宗商品市场是此次市场波动的核心，标普500指数成分股中的材料板块和能源板块自年初以来分别上涨了6.4%和4.3%。贵金属，例如黄金和白银，在2026年迄今为止也表现良好，继2025年分别飙升64%和141%之后，1月份至今已分别上涨近3.7%和12.4%。 即使是国际石油基准布伦特原油，本月也上涨了 4.1%，因为近期美国干预委内瑞拉的不确定性盖过了对全球石油供应过剩的担忧。 超级周期 纽约银行（BNY）美洲宏观经济策略师 John Velis 表示，当前环境让人想起2000年代初的大宗商品“超级周期”，并反映了人工智能和科技相关资本支出繁荣的加速发展。 他表示，目前导致硬资产价格加速上涨的其他因素包括地缘政治风险、全球货币供应量的强劲增长以及“全球央行政策预期略微偏鸽派”的前景。 “今年以来，硬资产价格一路飙升，去年贵金属的上涨势头如今已蔓延至工业金属。随着2026年全球经济增长预期改善，这股上涨势头最终也可能波及能源领域。”他补充道。 他还称，目前“金融资产（尤其是股票）相对于硬资产（不包括贵金属）的相对估值表明，进入这一投资主题的价格水平很有吸引力，并预计工业应用方面的需求将会增加。 GammaRoad Capital Partners首席投资官Jordan Rozzuto表示：“我们或许正经历一个转折点——股票和包括大宗商品在内的硬资产的相对强弱正在发生变化。贵金属现在备受关注，可能酝酿着结构性的变革。” AI助力 其中一项转变与美国乃至全世界大力建设数据中心和人工智能（AI）基础设施背后巨大的资本支出有关。 市场研究机构3Fourteen Research的联合创始人兼策略师Warren Pies认为，当前对工业金属和天然气的需求与人工智能和数据中心的建设密切相关。 他表示，所谓的“美元贬值交易”推高了黄金和其他贵金属的价格，这种交易基于这样一种观点：过高的政府债务和财政赤字正在削弱美元指数的价值和购买力。 “这些因素使得大宗商品成为与股票并驾齐驱的投资组合中的有力多元化工具，”他补充道。 地缘政治局势 Appollon Wealth Management首席投资官Eric Sterner表示：“随着地缘政治紧张局势加剧，尤其是在委内瑞拉军事行动之后，我们看到石油、黄金和白银价格上涨。” “委内瑞拉曾是主要的石油生产国，并声称拥有世界上最大的石油储量，尽管其日产量已降至不足100万桶。由于潜在的政治不稳定，该国的石油产量在短期内可能会进一步下降——尽管全球石油市场已经供过于求，但对全球油价的影响很可能有限。”他补充道。 富国银行投资研究所的全球策略师Gary Schlossberg表示，目前对硬资产的支持至少部分来自“新的地缘政治不确定性，特别是石油方面的委内瑞拉局势”。 不确定性 从历史数据来看，在通胀加速的情况下，硬资产的表现往往明显优于股票。本周公布的经济数据将提供关于通胀状况以及美国经济强劲程度的最新信息。 周二将公布12月份的消费者价格指数（CPI），一些华尔街机构预计，由于去年底美国政府停摆导致10月和11月的数据出现偏差，该指数将被高估。 周三公布的11月PPI数据将为观察上游通胀压力提供线索；同日公布的11月零售销售数据，则将反映消费者支出的韧性。 Schlossberg表示，贵金属将受益于这些不确定性，以及在强劲经济增长和美联储可能进一步降息的背景下持续存在的通胀担忧。 他还补充称，部分铜矿的供应中断和数据中心相关需求强劲，也支撑了原材料价格。

华尔街投行高盛周日（1月11日）发布报告称，由于原油供应增加导致市场出现过剩，今年油价可能会走低，不过，持续的地缘政治风险将引发市场波动。 该投行维持其对2026年布伦特原油/美国西德克萨斯中质原油（WTI）平均价格分别为每桶56美元/52美元的预测，并预计随着库存增加，布伦特/WTI油价将在第四季度触底至每桶54美元/50美元。 高盛表示，“全球石油库存增加以及我们对2026年每日230万桶过剩的预测表明，除非出现大规模供应中断或欧佩克减产，否则在市场重新平衡下，油价将会在2026年走低，以减缓非欧佩克供应增长、并支撑强劲的需求增长。” 截止发稿，布伦特原油期货价格约为每桶63美元，而WTI原油价格稳定在每桶59美元。在刚刚过去的2025年，这两个基准油价指数均创下自2020年以来最差的年度表现，跌幅接近20%。 此外，该行分析师还指出，美国政策制定者对强劲能源供应和较低油价的关注，将在中期选举前抑制油价持续上涨。 2027年油价回升 不过，高盛分析师在一份报告中预计，2027年的油价将逐渐开始回升，随着非欧佩克供应放缓以及需求持续强劲增长，市场将重新出现供应短缺。 该行预计，到2027年，布伦特/WTI原油均价分别为每桶58美元和54美元，这比高盛此前给出的预估低了5美元，原因是其上调了美国、委内瑞拉和俄罗斯等主要产油国在2027年的预期供应量，分别调增30万桶/日、40万桶/日和50万桶/日。 长远来看，高盛表示，由于长期投资不足，原油需求将在2040年之前持续增长，预计2030年后期油价将大幅回升：2030至2035年布伦特/WTI原油均价分别为75美元/71美元。

过去几年，石油输出国组织(OPEC)成员国在油价下跌之际一直在竭力维护自身的市场份额，而现在，他们不得不应对一个意想不到的新变量：美国总统特朗普正采取行动主导委内瑞拉的石油供应，并推动能源市场向着有利于美国消费者的方向发展。 业内人士透露，长期倡导增加全球石油产量并以每桶50美元为目标价的特朗普，当前正计划实施一项全面举措，旨在修复委内瑞拉油田并推广其产量。此举或将重塑全球石油格局 ——使美国掌控这一欧佩克创始成员国之一的产量。再加上美国自身巨大的产量，这使美国在已经饱受供应过剩困扰的市场中，扮演一个极具潜在颠覆性的角色。 尽管不少分析师预计，重振委内瑞拉衰败的石油产业需要“巨额投资和漫长时间”，但一些人也指出，即使该国短期内仅出现产量小幅回升(随后在长期内大幅增长)——也可能加剧全球供需失衡，继而进一步压低油价。 想要油价涨的OPEC VS 想要油价跌的美国 这一局面其实已经给不少欧佩克成员国出了“难题”：是冒着损害自身收入和市场份额的风险削减供应以支撑油价，还是避免激怒难以预测的特朗普？ 凯投宏观首席气候与大宗商品经济学家David Oxley指出，“各国既要维护自身利益，又不能激怒美国，这种内在矛盾正压制着全球原油市场。” 据海湾地区的欧佩克代表表示，部分该组织成员国目前认为，若委内瑞拉政府调整法规以吸引美国投资者，该国日产量有望在1至3年内从目前的不足100万桶，增加到每日300万桶(额外增加200万桶)。 业内人士透露，作为欧佩克“老大”的沙特阿拉伯目前正采取观望态度。其尚能相对“淡定”的逻辑在于：委内瑞拉恢复产油需时数年，美国企业投资修复该国老化基础设施需投入数十亿美元，在此之前将要求建立法律框架并获得美国政府担保，以约束未来的委内瑞拉政府。 此外，尽管委内瑞拉拥有庞大石油储备，但其原油属于重质高硫品种，这被视为品质相对较差，且往往缺乏商业吸引力。 但一些欧佩克代表同时也指出，即便如此，美国对委内瑞拉的布局将使该组织管理市场的努力变得复杂——因为庞大的储量正落入美国的控制之下，脱离了传统欧佩克的势力范围。 根据摩根大通分析师的估算，由美国大型企业主导的圭亚那、委内瑞拉及美国本土生产商的石油储备总量，可能将使美国掌控全球约30%的石油资源。 该行在近期的报告中写道，“此举可能增强美国对油市的影响力，使油价维持在历史低位区间，提升能源安全，并重塑国际能源市场的权力平衡。” 欧佩克影响力遭遇持续削弱 目前，主要欧佩克成员国及其包括俄罗斯在内的产油国盟友，正竭力制定策略以应对特朗普政府压低油价的索求。 尽管特朗普多次要求该组织增产，但许多欧佩克成员国担忧油价已处于过低水平。在今年年初的欧佩克会议上，欧佩克+组织达成共识，同意在今年前三个月暂停任何增产计划。 去年，国际油价其实已经出现了大幅下跌，原因在于全球产量增加以及对世界经济状况的担忧。作为全球油价基准的布伦特原油目前每桶交易价格约为63美元，美国基准的WTI原油则徘徊在每桶59美元左右，较去年同期均下跌了约20%。 不少华尔街分析师近期也纷纷下调了对今年油价走势的预测——摩根大通预测布伦特原油均价将达58美元，美国WTI原油均价为54美元，并预计明年油价将进一步走低。沙特阿拉伯本周则已连续第三个月下调对亚洲买家的原油售价。 而 无论委内瑞拉产量如何变化，多数分析师目前达成的一致观点是——低油价局面料将持续，这将对全球产油国的利润和预算构成压力。 作为全球最大石油出口国，沙特政府正面临庞大的国内支出承诺——这已导致预算赤字持续扩大并加剧借贷需求。 根据凯投宏观的数据，尽管沙特阿拉伯的原油生产成本低于每桶10美元，但该国需油价突破100美元才能实现财政盈余。 伦敦政治经济学院教授、曾撰写大量关于沙特政治著作的Steffen Hertog表示，“ 低油价肯定会给沙特阿拉伯带来更大压力，并限制其在海外部署战略资本的能力。 随着海湾国家通过承诺巨额投资来争取进入特朗普政府的机会，这一点非常重要。” 委内瑞拉原油增量也将加剧俄罗斯石油产业的困境 ——该产业正遭受西方制裁、乌克兰袭击以及长期结构性衰退的三重打击，后者源于油田老化及勘探复杂储量资源不足。 分析人士指出，不难注意到的一个趋势是，随着美国、巴西和圭亚那的原油产量激增，欧佩克的影响力正持续削弱。 “他们(欧佩克)正眼睁睁看着全球其他产油国蚕食市场份额，”Oxley指出，“大量原油涌入市场，欧佩克的影响力已大不如前。”

在国际油价经历了因供过于求而持续走低的一年后，油价在今年的前景也不容乐观。 不过，瑞银认为，2026年可能将是油价的一个“过渡时期”——一方面，供应过剩情况将逐渐减少，从而形成更为平衡的供应格局；另一方面，地缘政治层面风波不断，可能令油价出现更多波动。 供应过剩局面有望再今年改善 瑞银分析师预计，布伦特原油均价将为每桶62美元，美国WTI原油均价将为每桶58美元。这反映出，瑞银预计原油供大于求局面仍将持续存在——供应过剩的规模可能达到每天约190万桶，类似于2025年的情况。 瑞银预计过剩量将在第一季度达到峰值，届时布伦特原油价格将跌至每桶约60美元，此后，供需平衡情况应会在今年剩余时间内有所改善。 与此前供应过剩的时期相比，关键的区别在于其发展趋势。瑞银预计，尽管总体过剩量仍较大，但在2026年其过剩规模将会缩小，因此价格在第一季度过后应会趋于稳定，并随着投资者将注意力转向有限的闲置产能而开始回升。 地缘风波将加剧油价波动 不过，随着近期地缘风波不断，瑞银指出，如果俄罗斯、委内瑞拉或伊朗出现任何潜在的供应中断，都可能迅速收紧市场。 瑞银预测，一旦出现约50万桶/日的综合供应减少，可能会使布伦特原油价格升至每桶60至65美元的区间，而更严重的供应中断可能会进一步推高价格。 不过，瑞银还预测，如果俄罗斯和委内瑞拉再增加约100万桶/日的供应量，可能会将油价推高至每桶55美元左右。但在此价格水平下，瑞银预计非欧佩克国家的供应增长将放缓，欧佩克+的政策也将出现更长时间的停滞或逆转。 瑞银表示，需求风险似乎小于供应风险。瑞银称，未来一年国际原油的需求可能会高于目前120万桶/日的增长预期，这将减少理论上的供应过剩。 瑞银预测，到2027年，布伦特原油价格将升至每桶70美元，从2028年起将为每桶75美元，因为非欧佩克国家的供应增长将放缓。 伯恩斯坦分析师则预计，2026 年布伦特原油均价为每桶65美元，今年将是周期的底部，到 2027年价格将回升至接近边际成本水平的70美元。

受市场担忧伊朗原油产量可能中断，以及委内瑞拉供应前景存在不确定性影响，国际油价周五大幅走高。 美盘交易时段，WTI原油期货涨幅迅速扩大至3.15%，报59.56美元/桶；布伦特原油涨超2.8%，报63.70美元/桶。 盛宝银行大宗商品分析主管Ole Hansen表示：“伊朗的抗议活动似乎正在加剧，这使市场开始担忧原油供应可能受到干扰。” 作为中东主要产油国之一，伊朗爆发的社会动荡，以及市场对俄乌战争可能波及俄罗斯原油出口的担忧，共同加剧了供应端的不安情绪。 伊朗周四出现全国范围的互联网中断。此前，由于经济困境，首都德黑兰以及马什哈德、伊斯法罕等主要城市和全国多地持续爆发抗议活动。 据央视新闻报道，伊朗外交部部长阿巴斯·阿拉格齐表示，伊朗不希望与美国或以色列开战，致力于谈判，但对任何局势的发展已做好应对准备。

今日港股油气设备股延续近期涨势。截至发稿，百勤油服(02178.HK)涨16.67%、山东墨龙(00568.HK)涨3.95%、中石化油服(01033.HK)涨2.78%。 注：油气设备股的表现 油气设备股这一表现直接受益于国际原油价格的强劲反弹。周四，布伦特原油期货盘中一度飙升5%，创下近两周新高，最终收报每桶61.99美元，较前一交易日上涨2.03美元，涨幅3.4%。这是自去年12月24日以来的最高收盘价。与此同时，WTI原油期货同步上扬，结算价报57.76美元，涨幅3.2%。 对此市场分析指出，供应端风险持续发酵，正推动能源资产价格重获支撑。 正如中信证券指出，地缘政治风险或推动油价短期走高，但考虑到当前全球原油市场仍处于供给宽松格局，预计油价仍将在60~70美元/桶扰动。考虑到委内瑞拉石油短期供给缺口或在100万桶/天左右，预计短期油价将上行；建议关注油气生产企业，建议关注沥青、硫磺、石油焦的生产企业。 委内瑞拉变数难改短期格局 行业修复存结构性挑战 市场同时关注美洲能源动态。美国总统特朗普近期表态称，将“深度参与”委内瑞拉石油工业重建，计划通过金融援助与技术输出恢复其产能。 然而，高盛对此持审慎态度，指出该国基础设施老化严重，设备失修率高达60%以上，任何增产努力都将是“渐进且局部的”，2024年全球供应增量预计不足50万桶/日。 反观亚洲需求端，中国炼厂开工率回升至78%，叠加冬季取暖高峰，对油价形成底部支撑。但分析师提醒，若美联储降息节奏慢于预期，强势美元可能抑制大宗商品上行空间。

记者今天（8日）从自然资源部中国地质调查局获悉，近日我国矿产资源勘查再获新进展，铬铁矿与非常规油气勘查双双获得新突破。 中国地质调查局表示，在新疆萨尔托海南矿带覆盖区，我国新发现萨尔托海27矿群，圈定矿体20个，平均品位30.73%，实现该地区近四十年来最大找矿发现。铬铁矿是我国紧缺战略性矿产，呈黑至棕黑色，具有半金属光泽，主要用于冶炼含钴、镍、钨等元素的特种合金，是航空、航天、汽车、造船等领域不可或缺的材料。 除了新发现的铬铁矿，我国在鄂西地区聚焦二叠系页岩层系，成功实现非常规油气工业气流突破，开拓了非常规气新层系新类型，实现了页岩气勘探从四川盆地向鄂西地区的有效拓展。新增页岩气地质资源量1329.5亿立方米，进一步夯实鄂西页岩气资源接续基地的资源基础。

沙特阿拉伯能源、工业和矿产资源部副部长哈立德·穆代费尔透露，沙特金属交易所已完成可行性研究，目前已进入到启动实施的最终阶段。 该官员表示，这家交易所旨在通过提供融资工具、提升价格稳定性、以及构建一个涵盖交易、估值和吸引全球大宗商品市场专业人才的综合体系，来为采矿业提供支持。 此举契合沙特采矿业目前在2.5万亿美元矿产财富驱动下的迅猛增长态势。2025年，该国获批的采矿项目投资总额接近450亿里亚尔（约合119亿美元）。 据悉，沙特目标跻身全球十大磷酸盐生产国之列，并在铜和黄金产量方面进入全球前二十强。 利雅得政府此前已定下每年吸引9800万美元外国投资进行矿产勘探的宏伟目标，并承诺到2030年提供约1.82亿美元的激励措施，而2024年的勘探支出已突破2.8亿美元。 穆代费尔强调，该交易所为采矿和矿产行业提供了关键融资渠道。它为这些重要商品提供了确定的未来愿景，因为价格波动正是投资矿产领域所面临的主要挑战之一。 他进一步解释道，该交易所的存在，以及沙特始终着力为贸易商提供稳定的营商环境，将惠及在全球大宗商品交易所开展业务、并在沙特拥有投资或企业的各方。 1月13日至15日，“未来矿产论坛”将在利雅得举行，预计该论坛举办期间将有大量交易达成，作为举办地，沙特将受益于这股投资热潮并巩固其作为贸易枢纽的关键地位。 未来矿产论坛是一项政府主导的倡议，已成为汇集行业领袖、专家、政策制定者、学术界和利益相关方的一大平台，旨在增强矿产业韧性和推进更具责任心的供应实践机制。

综合央视新闻等媒体报道，当地时间1月6日，美国总统特朗普宣布， 委内瑞拉临时政府将向美国移交3000万至5000万桶石油 。 特朗普在其自创的社交媒体平台“真实社交”上发帖宣布了此项石油移交计划，并称 这些石油将按市场价格出售，而所得资金将由他进行监管，以确保这些资金用于“造福委内瑞拉人民和美国人民” 。 特朗普还称，已要求能源部长克里斯·赖特立即执行这一计划。石油将由储油船装载，并直接运送至美国的卸货码头。 美国1月3日凌晨对委内瑞拉发起大规模军事打击，突袭委首都加拉加斯，强行控制总统马杜罗及其妻子并移送出境。特朗普当天还称，美国将“管理”委内瑞拉直至实施“安全”过渡。 按照美国实施封锁前的近期产量水平，这一原油量相当于委内瑞拉约30至50天的石油产量。以当前美国基准原油西德克萨斯中质油的价格测算， 这批石油的价值或超28亿美元 。 据美国能源信息署的数据，委内瑞拉拥有约3030亿桶原油，约占全球原油储量的17%。 据该机构及相关贸易组织的数据，美国每天大约消耗2000万桶原油，同时每天生产约1340 万桶原油。 此番石油移交计划，看似着眼于委内瑞拉现有的石油产量，实则是瞄准了委内瑞拉巨大的石油潜力。委内瑞拉坐拥海量石油储量，然而在历经数十年的设施失修，再加上部分美国石油公司撤离，其石油产量较上世纪70年代的峰值已大幅下滑。 特朗普毫不掩饰其对委内瑞拉石油资源的企图。在美军抓捕马杜罗后，特朗普随即表示，将让美国大型石油公司前往委内瑞拉投资，重建石油基础设施并为美国“创造收益”。 他周一还表示，美国可能会通过补贴或收益分成方式，支持美国石油公司参与重建委内瑞拉能源基础设施。 消息人士透露，特朗普计划8日召集美国石油巨头高管，商讨提高委内瑞拉石油产量事宜，埃克森美孚、雪佛龙和康菲石油公司的代表预计将出席。 当地时间6日，哥伦比亚总统佩特罗在社交媒体上发文，再次谴责美国强行控制委内瑞拉总统马杜罗，称此举是为了夺取委内瑞拉的石油，他还指责美方对哥伦比亚的威胁言论是觊觎该国煤炭资源。 （财联社）