当地时间周四，国际能源署(IEA)略微上调了今年的全球石油需求增长预期，因美国关税政策对全球经济的打击并没有此前预期的那么糟糕，且油价低迷也提振了需求。 IEA目前预计，2025年全球石油需求将增长74万桶/日，总需求平均为1.04亿桶/日，而此前预期为增长72.6万桶/日。 而欧佩克此前一天发布的报告显示，预计2025年全球石油需求将增加130万桶/日。欧佩克在4月份已开始逐步增产，在加上特朗普加征关税，导致全球油价大幅回落。 周四欧盘交易时段，WTI原油期货价格大跌3.6%，报60.58美元/桶；布伦特原油下跌3.7%，报63.66美元/桶。因市场对美国和伊朗可能达成核协议的前景感到乐观，且美国原油库存最近有所增加。 本周早些时候，中美这两个全球最大的经济体宣布达成贸易协议，并同意互降关税，缓解了对经济衰退的担忧，这推动油价从近期低点反弹。然而，围绕未来贸易谈判的不确定性挥之不去，限制了进一步的上行空间。 在月度报告中，IEA重申，预计明年全球石油供应将大幅过剩，预计2025年全球石油供应将增加160万桶/日，2026年将增加97万桶/日。在上个月的报告中，该机构曾预计今明两年全球石油供应增长分别为120桶/日和96万桶/日。 IEA认为，非欧佩克+国家的供应增长强劲，今年的日产量预计将增加130万桶，不过预计明年日产量将增加82万桶，这是因为美国页岩油生产将受到低油价的冲击。“油价下跌已促使一些页岩油生产商削减支出和活动水平，未来几个季度将会有更多的减产。” 欧佩克+预计在2025年将日产量增加31万桶，2026年再增加15万桶。该联盟已同意将6月份的石油供应增加41.1万桶/日，连续第二个月加快供应恢复步伐，这引发了人们对未来几个月可能出现供过于求的担忧。 然而，IEA指出，只有沙特有能力大幅提高产量。与此同时，美国对委内瑞拉和伊朗更严厉的制裁可能会减少供应过剩的规模。 IEA的数据显示，在4月份，尽管制裁压力加大，但伊朗的产量仍保持强劲，而委内瑞拉的产量受到的打击最大，日产量比上月减少了13万桶。

5月11日，有中东“油王”之称的沙特阿美公布2025年第一季度财报。 受国际油价波动和全球经济不确定性影响，沙特阿美一季度净利润为975亿里亚尔（约合260亿美元），低于去年同期的1022亿里亚尔，同比下降约4.6%。 报告期内，公司营收为4056亿里亚尔（约合1081亿美元），较去年同期小幅增长0.89%。 沙特阿美表示，营收增长主要得益于天然气、成品油和化工产品销量上升，以及原油交易量增加，但成品油、化工产品和原油价格同比下降，抵消了部分增幅。 此外，2025年第一季度自由现金流为192亿美元，同比减少约15.8%；经营活动现金流为317亿美元，较上年同期的336亿美元亦有所下降。 今年3月，沙特阿美发布了2024财年年报，将2024年第四季度的业绩分红下调至2亿美元，远低于前一季度的100多亿美元。而根据最新报告，2025年一季度该部分分红仍维持在2亿美元。 油价预期持续下调 沙特阿美大幅削减业绩挂钩派息，有助于缓解自身财务压力。但考虑到公司分红是沙特政府主要财政收入来源之一，此举也意味着沙特政府可用于财政支出的收入减少。 外部环境方面，本月初OPEC+再度宣布增产，6月份原油日产量将增加41.1万桶。市场对原油供需前景的预期持续下调。 美国能源信息署（EIA）预测布伦特原油今年均价为每桶65.85美元，摩根士丹利则将下半年布油均价预测从67.5美元下调至62.5美元，预计届时全球市场将面临110万桶/日的供应过剩。 而根据国际货币基金组织（IMF）测算，沙特需要油价保持在每桶90美元以上才能实现财政收支平衡。 沙特阿美总裁兼首席执行官阿明·纳赛尔指出，全球贸易格局对能源市场造成了影响，经济的不确定性拖累了油价。他表示，在波动时期更需注重资本规划与执行，沙特阿美仍将坚持长期发展战略。 财报显示，沙特阿美一季度资本支出增至125亿美元，用于继续推进多个长期战略项目，包括天然气增产、全球零售扩张等。 对此，沙特阿美首席财务官齐亚德·穆沙里德在接受采访时表示，公司计划到2030年将天然气产能提高60%，预计可带来年均380亿里亚尔的额外收入。

中美政府周一发表联合声明，同意暂修改和取消对彼此商品加征的关税，90天内两国对等关税税率将降至10%。这一声明极大鼓舞了全球资本市场的信心，周一亚洲、欧洲股市及美股股指期货均出现上涨。 与此同时，由于关税争端缓和，市场预期全球经济有望在中美贸易重新正常往来的背景下继续增长，这也推动了石油需求走强，从而利好油价。截至发稿，布伦特原油期货价格上涨2.74%，WTI原油期货价格上涨2.72%。 然而，原油价格的反弹能否持续还需验证。齐盛期货原油研究员高健此前对媒体表示，关税问题能否根本性解决，及紧张局势能否缓解还无法确定。除非在宏观、基本面或地缘政治方面出现更切实有利的发展，否则石油价格进一步反弹的空间有限。 藤富证券分析师Toshitaka Tazawa此前也警告，对中美建设性会谈的乐观情绪支撑了市场人气，但欧佩克增产计划可能将限制涨幅。 博弈 欧佩克计划在5月至6月加速增产，以向全球市场提供更多原油。与此同时，美国和伊朗将继续就核计划进行谈判，这也将推动了市场对全球石油供应将继续稳定的看法。 另一方面，美国总统特朗普还寻求继续降低油价，以完成其在竞选时的能源成本削减承诺。这些宏观因素对油价共同施压，导致分析师认为油价将在2026年之前会维持低位。 高盛早些时候预计，2025年剩余时间内，布伦特原油平均价格将保持在60美元/桶，WTI原油均价为56美元/桶；2026年布伦特原油进一步跌至56美元每桶，WTI则跌至52美元每桶。 本周一起，特朗普还将首次访问中东地区，对沙特阿拉伯、阿联酋和卡塔尔进行国事访问。一些评论员指出，低油价在一定程度上是中东地区对特朗普的示好，例如沙特就希望吸引美国的更多投资，以支持其2030愿景计划。 特朗普同样也希望从海湾国家处得到更多的资金流入，但哥伦比亚大学全球能源政策中心高级研究员Karen Young表示，海湾国家进口额超过出口额，如果其无法增加出口收入，为了弥补财政和经常账户的赤字，其将不得不售卖国内资产。 这意味着低油价对于海湾国家来说并不是一项可以长期推行的政策。华盛顿阿拉伯海湾国家研究所访问学者Tim Callen补充道，如果油价一直下跌，海湾国家就不太可能实现对美的投资承诺。 这又迫使特朗普考虑油价上涨的可能性，考虑到从中东吸引到大规模的对美投资资金可能被视为白宫经济议程的胜利，特朗普此番中东行程将对全球油价接下来的走向至关重要。

据BNAmericas网站报道，巴西石油管理局（ANP）的数据显示，3月份该国油气产量为466.2万桶油当量/日，创历史新高。 其中，原油产量为362万桶/日，环比增长3.8%，同比增长7.9%。 天然气产量为16553万立方米/日，环比增长4.3%，同比增长15%。 海上石油产量占总产量的97.6%，天然气占87.9%。巴西国家石油公司（Petrobras）的自有或合作油气田产量占该国总产量的90.2%。 产量增长的原因是最近部署完成的浮式生产储油船（FPSO）产量上升，包括Petrobras公司的玛利亚基特里亚（Maria Quitéria）、MDC（Marechal Duque de Caxias）和阿尔米兰特-塔曼达雷（Almirante Tamandaré），以及布拉瓦能源公司（Brava Energia）的亚特兰大（Atlanta）。 短期内随着一些新的FPSO，包括Petrobras的亚历山大古斯芒（Alexandre de Gusmão）和P-78，PRIO公司的瓦胡（Wahoo）以及道达尔能源公司（TotalEnergies）的拉帕西南（Lapa Sudoeste）上线，产量将进一步上升。

当地时间周六，欧佩克+成员国同意将6月份的石油供应增加41.1万桶/日，这是继5月出人意料地大幅增产后，该联盟连续第二个月加快供应恢复步伐，旨在惩罚那些违反配额、超额生产的成员国。 在一个多小时的在线会议结束之后，欧佩克+发布声明称，八个产油国将在6月增产41.1万桶/日，逐步增产可能会被暂停或逆转，具体取决于市场状况的变化。 声明显示，沙特、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼重申在当前健康的石油市场基础上保持市场稳定的承诺，并上调产量。 虽然声明提到了“当前健康的市场基础”，但欧佩克+代表将策略转变归因于沙特对哈萨克斯坦和伊拉克等成员国过度生产感到愤怒和沮丧，选择通过打压油价来惩罚并约束这些国家。 欧佩克+原计划是从4月开始，在18个月内逐步、稳定地解除减产措施，每月增产约13.7万桶/日。但最新的决定意味着，由沙特、俄罗斯等八个国家组成的阵营，将在短短三个月内就回补近一半的减产幅度(220万桶/日)。 而在此之前，多个欧佩克+核心产油国已宣布将在5月实施超预期的石油增产，将增产幅度扩大至原计划3倍的41.1万桶/日。在全球贸易战的背景下，这一决定导致国际油价跌破每桶60美元，录得近三年半以来最大单月跌幅。 市场分析认为，这一举动可能预示着一场潜在的价格战正在酝酿。据欧佩克+代表透露，沙特对哈萨克斯坦和伊拉克等国长期超产的行为已忍无可忍。 曾在欧佩克秘书处任职的Rystad Energy分析师Jorge Leon表示：“欧佩克+刚刚向原油市场投下一枚重磅炸弹。沙特此举既是为了惩罚不守规矩的成员，也是为了迎合特朗普希望看到更低油价的愿望。” 瑞银分析师Giovanni Staunovo表示，由于贸易紧张局势和对经济增长的担忧，以及更加关键的欧佩克+大幅增产，石油价格将在下周一下跌。 与此同时，沙特正寻求加强与美国总统特朗普的关系，特朗普将于本月访问中东，并可能向沙特提供一揽子武器和核协议，他此前呼吁欧佩克降低燃料成本。 据报道，沙特官员已向盟友和行业专家通报，称沙特不愿进一步削减供应来支撑石油市场，并能应对长期的低油价。 目前布伦特原油价格已跌至每桶61美元附近，接近四年来的最低点，因特朗普贸易战引发了全球经济衰退的担忧。 油价暴跌威胁到了石油公司，包括美国的页岩油生产商。这些公司警告说，他们将无法响应特朗普的号召，去实现“钻吧，宝贝，钻吧！”(drill, baby, drill) 这一美国能源主导的新时代。同时，油价暴跌也给欧佩克+成员国带来了痛苦，沙特自己也不例外。 沙特已经被迫削减了对王储穆罕默德·本·萨勒曼经济转型计划核心项目的投资，比如Neom未来城。根据国际货币基金组织(IMF)的数据，沙特需要油价高于90美元才能平衡其预算，高于阿联酋等其他欧佩克成员国。

关税政策预计将大幅拖累全球的经济表现，这对原油市场来说影响尤其明显，因为经济低迷将抑制原油的需求反弹。 高盛的最新分析指出，预计2025年全球原油市场将出现每天80万桶的原油过剩，2026年则增加至140万桶。贸易战与欧佩克+放松供应限制正在不断加剧市场的悲观情绪。 高盛分析师们警告，尽管市场已消化了未来库存增加的影响，但预计2025年和2026年仍将出现大量过剩，这将进一步打压油价。 他们预计布伦特原油在今年的剩余时间内均价将在每桶63美元左右，但这一价格建立在美国不会陷入经济衰退，且欧佩克+仅小幅增加其供应量的前提之上。 需求阴影 上周，美国将2025年全球原油需求增长预测大幅下调至90万桶/日，较此前预测减少了约40万桶。周一，欧佩克也发布了月度报告，大幅下调了2025年和2026年的全球石油增长预测，分别降至130万桶每日和128万桶每日。 欧佩克报告指出，预计石油需求将受到航空旅行和道路交通的支撑，然而，在美国宣布新的关税政策之际，这一前景受到全球经济发展不确定性的影响。 周二最新的国际能源署（IEA）报告同样令市场失望。该报告将2025年全球石油需求增速较上月下调30万桶/日至73万桶每日，并预计2026年增速将进一步放缓至69万桶每日。 IEA表示，由于美国关税激增和经济衰退担忧加剧，风险情绪进一步恶化，3月和4月初全球油价暴跌了约每桶10美元。 IEA还警告，油价大幅下跌令美国页岩油行业陷入困境。根据达拉斯联储最新的能源调查报告，各公司认为，油价需要稳定在每桶65美元才能使钻探新油井有利可图。 截至发稿，WTI原油期货价格在61美元上下波动，布伦特原油价格在65美元上下波动。

国际能源署（IEA）在周二（4月15日）公布的月度报告中大幅下调了今年全球石油需求增长的预测，理由是贸易紧张局势加剧，给全球经济带来压力。 具体报告显示，IEA最新预计，2025年全球石油需求增速为 73万桶/日 。与之相比，3月报告中这一数字为 103万桶/日 ，即下降了30万桶。IEA还预计，2026年的增速将进一步放缓至69万桶/日。 IEA解释道，在经历了一段相对平静的时期后，全球石油市场在4月初因一系列贸易关税公告而陷入动荡。由于贸易紧张局势急剧升级，以及部分欧佩克+国家可能增加供应，基准油价跌至四年来的最低水平。 受特朗普“对等关税”的影响，布伦特原油价格上周一度跌至每桶58美元，上一次达到这一水平还是在2021年2月。又由于特朗普推迟部分关税90天，布油价格现反弹至64美元至65美元之间。 布伦特原油价格日线图 IEA报告写道，人们担心特朗普的关税措施可能引发通胀飙升、增长放缓以及贸易争端加剧，这些因素都会令油价承压。由于谈判和反制措施仍在进行中，形势依然动荡，风险仍然巨大。 国际能源署预计，在未来90天的关税暂缓期以及之后将要进行的艰难贸易谈判，石油市场将经历一段坎坷的时期，“我们对今年和明年的预测仍存在相当大的不确定性。” 前一天，欧佩克也在月报中下调了石油需求预期，将2025年全球日均石油需求较上年增长量预期从145万桶下调至130万桶；报告还将2026年的需求预期从143万桶下调至128万桶。 报告称，全球经济在今年年初呈现稳步增长态势，但欧佩克也承认，近期贸易相关动态给短期全球经济增长前景带来了更大的不确定性。 日内早些时候，华尔街大行高盛的分析指出，预计2025年全球原油市场将出现每天80万桶的原油过剩，2026年则增加至140万桶。

当地时间周一，欧佩克自去年12月以来首次下调了2025年全球石油需求增长预测，原因是美国宣布的一系列关税政策给全球经济带来了风险。 在最新发布的月报中，欧佩克预计2025年全球石油需求将增加130万桶/日，较上个月的预测减少15万桶/日。欧佩克还将明年的需求增长预期从此前的143万桶/日下调至128万桶/日。 美国前总统特朗普的关税政策，以及欧佩克+联盟提高石油产量的计划，本月对石油价格产生了巨大的下行压力，并引发了对经济衰退的担忧。 由于石油需求增长预测下调，欧佩克也相应地降低了对今年和明年全球经济增长的预测。欧佩克将今年的全球经济增长预期从3.1%下调至3.0%，将明年的全球经济增长预期从3.2%下调至3.1%。 上个月，欧佩克表示，贸易战担忧将加剧市场波动，但维持预期不变，称全球经济将进行调整。 而在最新的报告中，欧佩克指出：“全球经济在年初呈现稳步增长趋势，然而，近期贸易相关动态给短期全球经济增长前景带来了更高的不确定性。” 不过，欧佩克对石油需求的看法仍处于行业预测的较高水平，并预计石油消费量将在未来几年持续上升。而国际能源署(IEA)则认为，随着全球转向更清洁的燃料，石油需求将在本十年达到顶峰。 欧佩克的报告还显示，由于尼日利亚和伊拉克的减产，3月份欧佩克+的原油产量下降了3.7万桶/日，至4102万桶/日。 欧佩克计划在4月和5月分别提高产量，这也是逐步解除220万桶/日减产计划的一部分。更广泛的欧佩克+联盟还有一项约366万桶/日的减产协议，会持续到2026年底。 尽管全球石油市场在贸易紧张局势升级的大背景下仍显脆弱，同时许多欧佩克+成员国需要更高的油价来平衡国家预算，该组织同样面临特朗普政府降低油价的施压。 但沙特依旧推动欧佩克及其盟友加快增产计划，这一策略旨在通过增加供应来进一步降低原油价格，从而对那些不遵守产量配额的成员国施加压力。 报告还显示，在计划增产之前，一直超过欧佩克+产量目标的哈萨克斯坦，3月份进一步增产3.7万桶/日，再次违反了限制。知情人士表示，哈萨克斯坦本月在遵守协议方面似乎仍没有取得什么进展。

根据最新数据，沪市公司中，有202家连续三年股息率不低于3%，其中56家更是连续三年股息率超过5%，如中国石油、中国石化、中国神华、中远海控等。 连续三年股息率超过5%沪市公司名单： 值得一提的是，截至2025年4月11日的最新数据显示，上证指数股息率达3.10%，这一股息率水平在全球主要股票指数中位居前列。对比同期数据，纳斯达克指数股息率约0.82%、道琼斯工业指数约1.09%、标普500指数约1.41%、日经225指数约1.97%，沪市核心指数的股息率优势显著超越上述境外主要市场指数水平。 同时，沪市公司当年实际派息金额（指除息日落在当年1月1日-12月31日的现金分红）总额保持稳健增长态势，近三年复合增长率达13.60%，这一增速不仅远超美国纽交所上市公司同期9.8%的复合增长率，也显著高于中国香港市场（9.25%）及日本东交所上市公司（9.23%）的分红增长水平。 高股息率和高增长率的背后，是沪市上市公司盈利能力的持续增强与现金流管理的不断优化，叠加监管层持续推动现金分红常态化的制度引导，使得沪市上市公司在稳定性回报方面的投资价值进一步凸显，尤其为追求稳健收益的长期投资者提供了优质标的选择，在全球资本市场中展现出较强的价值投资属性与配置吸引力。

中国石化与沙特阿美近日在沙特达曼签署《延布炼厂扩建项目合作框架协议》，计划通过扩建提升高端石化产品的产能。 扩建项目将依托炼厂现有装置，新建180万吨/年乙烯、150万吨/年芳烃装置及配套下游聚烯烃装置，最大化发挥炼化一体化协同效应。投产后，该项目将有效提升该炼厂高端石化产品的生产能力。 延布炼厂，全称沙特阿美中国石化延布炼厂，由中国石化与沙特阿美组建的合资企业，其中沙特阿美持有62.5%股权，于2016年1月正式投产启动。该项目是我国“一带一路”倡议与沙特“愿景2030”的重要实践。 该炼厂位于沙特延布工业城，日加工43万桶沙特重质原油，生产成品油及高附加值产品，供应全球市场。 中国石化集团公司总经理赵东、沙特阿美总裁兼首席执行官阿明·纳赛尔共同见证签约。 沙特阿美是沙特阿拉伯国有石油公司，也是世界上最大的综合能源和化学品公司之一。近年来，沙特阿美持续深化对华合作。 2022年，公司与中国石化签署协议，在福建古雷建设一体化炼油化工项目。2024年，总投资711亿元的福建古雷炼化一体化工程二期正式启动。项目规划建设年加工原油1600万吨、乙烯150万吨、芳烃200万吨等30余套主要装置。