SMM统计： 7月24日，SMM统计上海保税区电解铝库存为92800吨，广东保税区库存18000吨，总计库存110800吨，库存较上周减少4700吨。  

SMM 7月24日讯： 早盘沪铝先是围绕20780元/吨附近震荡整理，明显承压于日均线，10点左右重心开始逐渐下跌至20700元/吨附近整理。华东地区，加工材企业采买情绪较弱，日内成交围绕贸易长单为主，零单市场依旧清淡。淡季影响下，下游企业在手订单不足，刚需采购力度依旧偏弱。对SMM均价成交在-20元/吨左右。今日SMM A00铝报20720元/吨，较上一交易日跌130元/吨，对08合约升10元/吨，较上一交易日跌30元/吨。 中原市场铝价重心下跌后，下游采买力度小幅回升，持货商纷纷抬价，从盘前对中原成交-10元/吨，到盘后成交重心逐渐上涨至升水10元/吨附近。SMM中原A00对沪铝2508合约录得20520元/吨，较上一交易日跌110元/吨，豫沪价差为-200元/吨，较前一交易日缩窄20元/吨，对2508合约贴水190元/吨。 库存方面，SMM周度铝锭社会库存录得51万吨，环比增加1.2万吨。淡季下，下游加工材维持低开工率，目前铝价仍居高位，下游企业采买力度弱，库存望持续累库，现货升水继续承压，下周有望转至贴水。   》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 7月23日讯：早盘沪铝重心有所下跌，跌至20800元/吨附近震荡整理。华东地区，加工材企业采买情绪较弱，日内成交围绕贸易长单为主，零单市场依旧清淡，下游企业观望情绪浓厚。对SMM均价成交在-30元/吨左右。今日SMM A00铝报20850元/吨，较上一交易日跌90元/吨，对08合约升40元/吨，较上一交易日跌30元/吨。 中原市场出货者依旧较多，而下游企业购买零单量甚少，即便铝价重心下移，但多数加工材企业选择观望，市场流动性较差。对SMM中原贴水20至贴水50元/吨，升贴水成交区间再次扩大。SMM中原A00对沪铝2508合约录得20630元/吨，较上一交易日跌120元/吨，豫沪价差为-220元/吨，较前一交易日扩大30元/吨，对2508合约贴水180元/吨。 库存方面，SMM日度铝锭社会库存录得35.4万吨，环比增加0.5万吨。淡季下，下游加工材维持低开工率，目前铝价仍居高位，下游企业采买力度弱，库存望持续累库，现货升水继续承压。   》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM  7月22日讯： 原铝进口：据海关总署数据显示，2025年6月份国内原铝进口量约为19.24万吨，环比减少13.8%，同比增长58.7%。1-6月份国内原铝累计进口总量约124.99万吨，同比增涨2.5%。 原铝出口：据海关总署数据显示，2025年6月国内原铝出口量约为1.96万吨，环比减少39.5%，同比增加179.4%；1-6月份原铝累计出口总量约为8.66万吨，同比增长206.6%左右。 原铝净进口：2025年6月国内原铝净进口为17.27万吨，环比减少9.4%，同比增长51.3%，1-6月份累计国内原铝净进口约为116.33万吨，同比减少2.3%。 （以上进出口数据基于海关编码76011090,76011010 ） 从进口来源国角度来看， 2025年6月份国内原铝进口主要来源国为俄罗斯联邦、印度尼西亚、印度、澳大利亚、马来西亚、伊朗等国家及地区，其中，6月进口来源与俄罗斯的原铝约为16.24万吨，环比大降22.01%，占5月进口量的84.44%。目前海外原铝进口处于亏损状态，进口亏损在1400元/吨附近震荡运行，海外需求疲软刺激海外货源进入中国， 但从现货市场来看，但国内需求进入淡季，而铝价居高不下，下游采买意愿较差，部分进口货源在现货市场大幅贴水也鲜有成交，目前原铝净进口以执行长单为主。 从贸易方式角度来看：从6月份的原铝进口贸易方式上来看，一般贸易方式环比降幅明显，环比降幅超60%，主要系国内淡季氛围浓厚，进口货源消纳较难。此外，值得注意的是，来料加工和进料加工贸易环比增势亮眼，来料加工环比增长293.49%，进料加工环比增长358.03%，目前2025年上半年以来料加工与进料加工的方式进入国内的铝锭合计4.59万吨，随着国内加工企业申请手册加工的积极性增加以及企业经营利润等考虑，预计后续手册加工的贸易方式的量级呈现增长趋势。   SMM简评：目前铝价依旧维持外强内弱的态势，国内进口窗口关闭，进口亏损在1400元/吨左右震荡运行，叠加目前国内需求疲弱，进口货源现货难有成交，海外发往中国的积极性减弱，预计7月电解铝净进口维持偏低位置。       数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息  

SMM 7月22日讯：早盘沪铝重心围绕日均线附近20850元/吨附近高位震荡整理。华东地区，铝价冲高后下游采买情绪较弱，市场成交以贸易商间为主。日内持货商出货意愿较强，现货升水连连下调，即便如此，铝价高位下市场仍然成交清淡，对SMM均价成交在-20到-30元/吨左右。今日SMM A00铝报20940元/吨，较上一交易日涨50元/吨，对08合约升70元/吨，较上一交易日跌30元/吨。 中原市场与昨日相差无几，市场出货者依旧较多，而下游企业购买零单量甚少，多数加工材企业选择观望，市场升水继续被踩踏，对SMM中原贴水20至贴水40元/吨。SMM中原A00对沪铝2508合约录得20750元/吨，较上一交易日涨30元/吨，豫沪价差为-190元/吨，较前一交易日扩大20元/吨，对2508合约贴水120元/吨。 库存方面，SMM日度铝锭社会库存录得34.90万吨，环比增加0.55万吨。淡季下，下游加工材需求好转有限，目前铝价再度反弹至高位，下游企业采买力度下滑，库存望持续累库，现货升水同步承压下跌。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 7月21日讯：早盘沪铝当月合约在多头增仓的加持下，冲高至日均线上方20800元/吨附近运行。华东地区，铝价冲高后下游采买情绪较弱，市场成交以贸易商间为主，多数持货商不愿大贴水出货，市场成交清淡，对SMM均价成交在-10元/吨左右。今日SMM A00铝报20890元/吨，较上一交易日涨190元/吨，对08合约升100元/吨，较上一交易日跌10元/吨。 中原市场，日内铝价反弹至日均下上方，市场出货者甚多，而下游企业购买零单量甚少，市场升水出现踩踏，对SMM中原贴水20至贴水40元/吨。SMM中原A00对沪铝2507合约录得20720元/吨，较上一交易日涨190元/吨，豫沪价差为-170元/吨，较前一交易日扩大30元/吨，对2508合约贴水70元/吨。 库存方面，SMM周度铝锭社会库存录得49.80万吨，环比增加0.6万吨。淡季下，下游加工材需求好转有限，目前铝价再度反弹至高位，下游企业采买力度下滑，库存望继续累库，升水承压。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 7月20日讯： 在宏观与基本面 “超预期事件”频现的作用下，2025年上半年铝价波动加剧。 一季度，国内基本面好于往年淡季表现，给予铝期现价支撑；二季度，中美国税博弈加剧，铝期现价暴跌，但回顾走势可见，市场情绪消化后，铝价反弹迅速，韧性仍存，叠加5-6月淡季铝锭社库超预期去化，铝期现价更是淡季强势走高，表现亮眼。 整体来看，2025H1铝价重心呈现震荡抬升的趋势，2025H1现货铝均价20318元/吨左右，较2024H1上涨2.6%。 2025H1大事件回顾： 贸易战升级：关税战扰动明显 铝价韧性较强 4月3日 美国将对所有贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对多个贸易伙伴征收更高关税。其中，中国被加征34%的关税。中方宣布对原产美国所有进口商品加征34%关税，以维护自身主权安全发展利益。随后中美双方继续互现加征关税，中美贸易几乎脱钩。直至5月10-11日中美经贸高层会谈举行，表示中美达成多项共识给i，并设立90天窗口期。目前，7月初窗口期已过，但新的政策暂未出台，市场关注度不减。 从价格走势来看，4月7日开盘铝期货暴跌，一度跌停，但国内基本面支撑强劲，铝价很快呈现小幅反弹趋势，韧劲较强。并且随着后续窗口期的运行，国内“抢出口”刺激需求增长，铝价重心重回高位。 需求前置：光伏抢装刺激消费 铝价获支撑 2025H1“430新政”（即《分布式光伏发电开发建设管理办法》）与“531新政”（即《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》）的公布上半年分布式光伏抢装显现。近年来，光伏用铝成为铝需求的主要支撑环节之一，相关铝材加工企业开工率高位运行，但“量价失衡”严重，光伏边框加工费一降再降，亏损经营现象普遍。 低库存：铝锭社库超预期去化 铝价淡季走强 5月中至6月初，国内铝锭库存超预期去化，库存水平不断刷新二季度新低，并一度跌破45万吨关口。尽管铝价高位运行抑制下游补库意愿，且市场预期淡季临近将减缓去库，但实际去库趋势延续至6月底，铝需求韧性超出预期。去库核心驱动在于供应端持续偏紧，北方多地铝厂和西南部分电解铝厂快速提升铝水比例，而铸锭量环比下降，叠加主流消费地在途及实际到货量持续偏低，流通货源紧张的背景下，铝锭社库超预计，有利支撑铝价淡季走强。 总体来看，2025H1受宏观利空影响，铝价阶段性承压下行，但基本面上供应平稳叠加下游需求前置与铝锭低库存等因素，整体氛围偏多，给予铝价较强支撑，重心震荡抬升。 2025H2展望： 进入2025年下半年，海外宏观扰动风险仍存，中美贸易战的后续仍需追踪，对于美联储降息预期的关注又起；国内宏观利好、促进消费的氛围不变，“反内卷”或造成短期终端需求波动。基本面，供应端下半年供应端预计持稳运行，国内暂无新增项目投产预期，而除了山东-云南的置换项目外，河南-内蒙产能置换项目预计Q4陆续起槽，考虑项目置换对电解铝产量影响较小，下半年预计产量同比增速在0.9%，预计全年产量增速在1.9%左右。净进口方面，目前进口窗口仍处于关闭状态，进口货源多执行长单为主，后续随着国内旺季到来叠加海外需求疲弱影响，净进口小幅增加，预计全年净进口增速在17%左右。需求端，目前下游需求疲弱依旧，考虑25H1光伏抢装与铝材抢出口带来的需求前置影响，下半年实际消费增速较上半年的3.9%回落至2.7%左右。此外，值得注意的时，目前国内淡季，铝棒等合金产品企业亏本减产，铸锭量增多，但随着“金九银十”的到来，叠加新增合金产能投产，铝水比例将再度升高，对铝价形成较好支撑。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息  

SMM  7月18日讯 昨日夜盘铝价重心上移，今日早盘沪铝高位震荡运行，因价格走高，下游今日采买意义明显减弱，成交集中在贸易商间，但各地升贴水变现差异显现。具体来看，华东地区，一早市场依旧对SMM +10到+20出货，出货减少市场价格较为坚挺。因期货重心上移，下游采买减弱，+20成交整体较少，+10更易成交。今日SMM A00铝报20700元/吨，较上一交易日上涨130元/吨，对2508合约升水110，较上一交易日升水上涨10元/吨。 中原市场今日一早市场对SMM中原-10成交为主，价格重心上移今日现货成交一般，豫沪价差走扩至140元/吨，SMM中原报20560元/吨，对2508合约贴30元/吨。 库存方面，据SMM国内三地铝锭库存显示， 7月18日国内三地电解铝锭库存33.70万吨，较上一交易日去库0.12万吨。短期来看，现货市场铸锭量增加，市场货源有所补给，尽管因周内铝锭到货不均匀或出现去库的表现，但结合在途货源判断，铝锭库存仍将累库为主，且现货市场采买情绪有所缓和，市场现货升贴水或震荡运行。   》订购查看SMM金属现货历史价格

宏观面来看，海外 “人事闹剧”（外媒称特朗普拟解雇鲍威尔）引发市场波动，美元短期走弱带动基本金属小幅反弹，但海外关税政策的不确定性、人事变动传闻等因素仍使风险资产维持谨慎。国内方面，产能置换政策推动云南水电铝项目加速投产，后续新增供应在消费淡季背景下，将进一步压制铝价。 基本面方面，电解铝成本端因氧化铝现货价格上涨，周度成本小幅上升 65 元 / 吨至 16615 元 / 吨，但按照目前铝价，冶炼厂利润依旧可观；当前氧化铝市场现货交货入库预期增强，期货价格回吐前期涨幅，但现货市场流通并不宽裕，现货价格跟跌缓慢，短期内对电解铝成本影响有限。 供应端依旧宽松，前期产能置换释放的产能暂告一段落，但随着淡季深入，铝加工材企业消费疲软，铝水比例已自高位回落。尽管周内铝价重心下移刺激下游短暂增加刚需采购，叠加电解铝发货节奏调整导致库存短期波 动，但淡季背景下，库存累库预期仍较强。 短期内，铝价将呈现震荡偏弱格局，核心逻辑为供应增量释放、消费淡季压制下，库存累库预期依旧较强。目前沪铝多头减仓痕迹明显，预计下周沪铝将运行于20150-20550元/吨，核心压力位20500元/吨，支撑位20100-20200元/吨；伦铝将波动区间2520-2600美元/吨，海外持续交仓预期高，LME铝库存将持续累库，对价格有一定压制。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM统计： 7月17日，SMM统计上海保税区电解铝库存为97500吨，广东保税区库存18000吨，总计库存115500吨，库存较上周减少10000吨。