宏观面，周期内特朗普宣布“美对华个别商品关税加征至245%”，中方表示美方将关税工具化、武器化已经到了毫无理性的地步，中方不予理会。可见，美国关税不确定性仍存，全球贸易壁垒增加，短期或将对中国出口业务有消极影响。国内宏观利好氛围不变，促进内需恢复。 基本面，国内电解铝运行产能持稳运行，川渝地区复产产能已全部复产并实现产出。电解铝行业成本端周内小幅回升，截止本周四，国内电解铝即时完全平均成本约16552元/吨左右，较上周四下滑18元/吨，主因氧化铝价格持续走低，电解铝成本小幅下移0.1%。需求端，国内铝锭社库去化显著，给予铝价与现货升贴水强支撑。据SMM统计，4月17日，国内电解铝社会库存为68.90万吨，较周一减少3.50万吨，价格下跌后刺激下游备货情绪；进入4月中下旬，部分铝加工板块后续订单量较前期旺季出现下滑趋势，主要系光伏抢装需求进入末尾部分企业反馈下周开工率或将下滑，叠加海外关税不确定性影响，部分板块传来海外采购观望情绪又起，后续出口订单或有影响；国网采标下单，线缆预计后续开工率稳中向好。 综合来看，宏观方面关税战升级，资金情绪偏空；基本面，国内铝锭库存去化给予铝期货与现货升水支撑，短期内4月铝加工板块开工率仍处高位，但后续订单已出现下滑预期，预计国内铝价震荡运行为主，下周沪铝主力将运行于19600-19900元/吨附近，伦铝将运行于2370-2400美元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM统计： 4月17日，SMM统计上海保税区电解铝库存为77800吨，广东保税区库存19700吨，总计库存97500吨，库存较上周增加2300吨。    

今日早盘，沪铝重心不断上移至19750元/吨上方，直指19800元/吨。现货市场表现来看，华东华南市场均有大户收货，升水坚挺，而持货商因铝价反弹出货积极性较高，贸易间交投活跃，市场对SMMA00均价升水20元/吨成交。SMMA00对沪铝2505合约升水30元/吨，较上一交易日上涨20元/吨，SMM A00铝锭录得19800元/吨，较上一交易日涨120元/吨。 中原市场铝价反弹后，下游采购力度变弱，而上游持货商出货积极，前期库存有所释放，市场升水遭踩踏，有所走弱。SMM中原A00对沪铝2505合约录得19720元/吨，较上一交易日上涨100元/吨，豫沪价差为-50元/吨，市场实际成交对SMM中原价平水到贴水10元/吨，对2505合约贴水20元/吨。 库存方面，SMM周度铝社会库存录得68.90万吨，库存下降3.5万吨。前期铝价重心下移后，下游补库量将增加，下游加工材成品库存及仓单库存消化至正常水准，换月后持货商纷纷挺价，市场升水趋于坚挺。     》订购查看SMM金属现货历史价格

今日早盘，铝价重心小幅上移但整体仍维持弱势震荡，于19700元/吨附近震荡。现货市场表现来看，铝价重心下跌后现货交投好转，下游采买量小幅增长。而换月后市场货源趋紧，贸易商借机挺价，市场对SMMA00均价到升水10元/吨成交。SMMA00对沪铝2505合约升水10元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，SMM A00铝锭录得19680元/吨，较上一交易日持平。 中原市场日内交投有所转好，山东市场货源紧缺，部分下游于中原市场采购，持货商借机挺价。SMM中原A00对沪铝2505合约录得19640元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，豫沪价差为-40元/吨，市场实际成交对SMM中原价平水到升水10元/吨，对2504合约贴水30元/吨。 库存方面，SMM日度铝社会库存录得58.67万吨，库存下降0.92万吨。前期铝价重心下移后，下游补库量将增加，下游加工材成品库存及仓单库存消化至正常水准，换月后现货市场升贴水将企稳回升。   》订购查看SMM金属现货历史价格

今日早盘，铝价重心不断下移至日均线下方，至19700元/吨附近。现货市场表现来看，铝价重心下跌后现货交投好转，下游采买量小幅增长，对SMMA00均价到升水10元/吨成交。SMMA00对沪铝2504合约平水，较上一交易日上涨10元/吨，SMM A00铝锭录得19680元/吨，较上一交易日下跌80元/吨。 中原市场日内交投有所转好，但仅限于贸易商间，下游采买量未见明显增长，近期关税问题带来的出口订单损伤预期，下游企业普遍谨慎采购，原料库存备货不多。SMM中原A00对沪铝2504合约录得19630元/吨，较上一交易日下跌80元/吨，豫沪价差为-50元/吨，市场实际成交对SMM中原价平水到贴水10元/吨，对2504合约贴水50元/吨。 库存方面，SMM日度铝社会库存录得59.59万吨，库存下降0.35万吨。前期铝价重心下移后，下游补库量将增加，待下游加工材成品库存及仓单库存消化至正常水准，换月后现货市场升贴水将企稳回升。   》订购查看SMM金属现货历史价格

今日早盘，铝价重心反弹至19800元/吨上方，第二时段重心虽小幅下移，但仍位于19750元/吨高位震荡。现货市场表现来看，铝价重心反弹终端企业观望情绪浓厚，下游加工材发货节奏受阻；而上游持货商面对基差走弱，出货积极性不高，现货升水小幅下移，对SMMA00均价-10元/吨成交，现货交投较前一交易日未见起色。SMMA00对沪铝2504合约贴水10元/吨，较上一交易日下跌40元/吨，SMM A00铝锭录得19760元/吨，较上一交易日上涨180元/吨。 同样地中原市场面对疲软的现货升水，持货商出货积极性不高。铝价小幅反弹，下游加工企业提货节奏减弱，买卖双方围绕对中原平水展开博弈。SMM中原A00对沪铝2504合约录得19710元/吨，较上一交易日上涨190元/吨，豫沪价差为-50元/吨，市场实际成交对SMM中原价平水到贴水10元/吨，对2504合约贴水60元/吨。 库存方面，SMM周度铝社会库存录得72.40万吨，库存下降2万吨。前期铝价重心下移后，下游补库量将增加，待下游加工材成品库存及铝锭仓单库存消化至正常水准，现货市场升贴水仍将企稳回升。   》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM  4月11日讯 今日沪铝早盘重心下移，现货升水持稳运行，时逢周末下移补库情绪较好，成交较昨日有所好转。具体来看，华东现货市场对SMM均价为处成交；中原市场，今天交投好转，现货对SMM中原平水成交。 4月11日SMM A00铝报19580，较上一交易日跌300元/吨，对04合约升30，较上一交易日涨20元/吨。豫沪价差-60，较上一交易日涨10元/吨，SMM中原收报19510，较上一交易日跌290元/吨。（单位：元/吨） 库存方面，据SMM国内铝锭库存显示， 4月11日国内电解铝锭三地库存60.54万吨，较昨日去库1.11万吨。短期来看，基本面去库为国内铝价提供支撑，但宏观不确定性导致市场情绪趋于谨慎，预计短期铝价将宽幅震荡运行。           数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

宏观面， 中美互征关税升级直接冲击全球铝贸易链。贸易壁垒抬高了产业链成本，加剧全球铝市供需错配风险，致使海外避险情绪升温，市场情绪趋于谨慎。不过，此次关税风暴一开始便来势猛烈，前期利空情绪已有所消化。而且，市场对于转口贸易冲击带来的铝需求下滑的担忧，短期内也有所缓和。 供应端增长受限： 步入2025年4月，电解铝运行产能随着相关企业启槽达产而再度上升。4月底，国内电解铝年化运行产能预计将小幅提升至4392万吨/年。然而，国内产能天花板限制了供应端的大幅增长，这成为铝价底部支撑因素之一。 成本端支撑偏弱： 随着氧化铝现货价格持续下跌，日度电解铝综合成本再度下降309元/吨，降至16556元/吨。 需求表现： 尽管在关税冲击和贸易摩擦预期下，市场畏跌情绪显现，但铝价下跌后，自终端传导上来的新订单仍有小幅增长，加工企业采买力度整体回升。 库存加速去化： 据 SMM 统计，4月10日，国内主流消费地电解铝锭库存为 74.40万吨，较本周一下降 3.0万吨，环比上周四下降 2.1万吨。 综合来看， 宏观情绪有所缓和，在美国对不采取报复措施的国家暂缓征收关税 90 天的情况下，风险情绪得以释放，有色金属全面反弹。 同时， 铝库存持续去库，也为铝价提供了支撑。 后续需重点关注铝材及终端出口情况。目前，中国铝材直接输美业务占比有限，短期内部分企业或许会趁关税暂缓政策进行转口贸易操作。但企业进行供应链重构及建立关税成本分摊机制都需要较长时间，这仍将对国内出口造成影响。预计下周沪铝将运行于 19550-20000元/吨，伦铝将运行于2320-2450美元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM统计： 4月10日，SMM统计上海保税区电解铝库存为75500吨，广东保税区库存19700吨，总计库存95200吨，库存较上周增加3000吨。    

SMM  4月10日讯 今日沪铝早盘因基本面去库支撑，大幅回升，下游看涨积极采购，但因持货商因结构较好积极出货影响，现货升水收窄，市场对SMM贴水出货。具体来看，华东现货市场为对SMM-10、-20成交；中原市场，现货套利机会打开，持货商出货较多，现货对SMM中原均价到-10成交。 4月10日SMM A00铝报19880，较上一交易日上涨350元/吨，对04合约升10，较上一交易日下跌10元/吨。豫沪价差-70，较上一交易日走扩10元/吨，SMM中原收报19810，较上一交易日上涨340元/吨。（单位：元/吨） 库存方面，据SMM国内铝锭库存显示， 4月10日国内电解铝锭库存74.40万吨，较周一去库3.00万吨。短期来看，基本面去库为国内铝价提供支撑，但宏观不确定性导致市场情绪趋于谨慎，预计短期铝价将宽幅震荡运行。           数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格