》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 SMM10月18日讯： 2024 年10月国庆节后国内电解铜消费由强转弱，现货市场表现冷清同时升水快速下跌。内外贸市场似乎又回到了2024年上半年的情况。从铜价来看，国庆节后沪期铜主力合约从80000元/吨持续回落至76000元/吨附近，本应利好消费。但实际表现上自9月30日至10月18日国内隐形与显性库存均出现垒库。导致库存重新进入垒库的原因几何？垒库趋势又能否延续？以下为具体分析。 从各方增长情况来看，国内冶炼厂与主要消费大省为国庆期间的垒库大头。 因为国庆节前铜价较高，部分加工企业表示订单增长缓慢，故延长国庆放假时间。因此原料库存天数与国庆节前基本保持一致。原本预计的消费增长并不明显，同时在进口铜大量到货的替代作用下冶炼厂升水并不占优，从而导致冶炼厂去库缓慢。其次是贸易商社会库存，因担心国庆节中到货出售困难，海外进口商多将船期后延至10月中下旬。导致节后进口铜大量集中到港，而部分非注册、非标货源与下游需求匹配度有限，故而导致消化困难，令社会库存持续垒库。另外，国庆节后利废企业复工复产也令电解铜失去部分消费增长。 展望后市，因国内、韩国、印尼等地冶炼厂接连出现事故，电解铜供应量短期缺口仍然存在。在10月铜价回落后精废价差收窄，电解铜优势显现后消费仍预期有所增长。若按照2023年同期表观消费为参考，10月电解铜预计仅表现小幅垒库。预计在10月下旬铜价回落后终端提货情况将有增加，短暂垒库后市场情绪将有复苏。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 SMM10月18日讯： 在宏观经济方面，本周美国制造业活动出现明显波动引发市场担忧，10月纽约联储制造业指数大幅下滑至-11.9，多位美联储官员在讲话中对后续降息仍持谨慎态度。受中东、朝韩地缘政治局势恶化影响，黄金价格再创历史新高，同时周内美元指数持续抬升，周中最高上至103.87，10年期美债收益率稳定于4.0%-4.1%。中国方面，上周末财政部新闻发布会发布一揽子针对性增长政策，促进房地产止跌回稳，降低商业银行运营风险，同时支撑地方政府化债，降低居民、政府双部门杠杆进程稳中向好。周内期铜受美元抬升承压下行，伦铜跌至9500-9600美元/吨附近；沪铜波动于76000-77000元/吨附近。 在外贸方面，本周外贸市场持货商抛货情绪较上周继续增加，因对11月合约进口比价表现不佳，且国内终端消费节后持续颓势，外贸市场成交中信持续下行。本周主流火法10月下旬提单报盘premium在50-60美元/吨附近，11月上旬火法报盘60-70美元/吨附近。实盘成交remium落在45-55美元/吨。少数提单成交价已与EQ货源相差无几。EQ货源实盘成交premium仍坚挺于35-40美元/吨。因国内升贴水持续走跌，非注册货源性价比较火法铜优势区间显现。 国内市场方面，本周国内现货市场升水持续低位，进口铜持续流入使得国内社会库存垒库，因终端消费偏弱，沪期铜再度转为Contango结构，在沪期铜2410合约最后交易日隔月月差一度扩大至contango140元/吨附近，吸引大量持货商布局正套，现货升水有向2024年上半年演变的趋势。 望下周，多国将公布10月PMI初值，全球降息周期开启后经济前置指标或对后续各国降息路径给出指引。国内方面，中国新一轮LPR一年期利率预计将迎来下调，降准降息推动下国内第四季度成持续向好态势。但在地缘紧张局势未缓解下，期铜上方仍存较大压力。现货市场方面，消费结构有重演2024年上半年之势，但在铜价回落后终端订单回暖预计将托底现货升水。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为78.89%，如期环比上升18.46个百分点，较预期值高1.54个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨)。 本周铜价重心走低，但下游消费回升并不明显，仅在周尾两天铜价明显下滑时有一定好转，但整体发货量仍不及预期及上月水平，本周整体消费仍然缺乏终端支撑，有精铜杆企业表示部分江浙地区基建方面开工减少，仅汽车线方面订单较好。 从库存来看，随着企业复工，本周国内主要精铜杆厂原料库存环比增加7.31%，录得36700吨，因开工率上升以及发货量不及预期，同时有精铜杆企业有大修情况需增加备库，本周精铜杆企业成品库存环比增加25.22%，录得72500吨。 展望后市，因有大型企业进入检修期，预计下周（10.18-10.24）开工下滑至76.28%。 附部分精铜杆企业调研详情

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 SMM9月13日讯： 在宏观经济方面，美国9月非农数据超预期增长。CPI录得2.4%。消费及就业数据显示降息后美经济虽仍处降温趋势但降温幅度边际放缓，市场对9月大幅降息后美国经济韧性信心增加，10年期美债收益率重回4%以上。美元指数国庆节中持续抬升，周内短暂突破103点大关。中国方面，在央行“组合拳”打出后股市迎来投资热潮，上证指数国庆节后开盘涨停一度冲上3600点，后市虽有所降温，但在本周5000亿“互换便利”落地下，国内资本市场仍维持稳中向好趋势。周内期铜受美元冲高影响承压回落，伦铜自10000美元/吨回落至9700美元/吨附近；沪铜自79000元/吨起跌至77000元/吨上方。 在外贸方面，本周外贸市场成交较节前明显回暖，10月中下旬火法提单大量低价成交。但EQ货源成交重心并未下滑。在内贸两种货源价差收窄的情况下，美金铜市场EQ零单惜售明显。主流火法10月上旬提单报盘premium在60-65美元/吨附近，实盘成remium落在55-60美元/吨。EQ货源实盘成交premium仍坚挺于35-40美元/吨。考虑到非洲堵港情况已有缓解，预计10月下旬将有大量EQ货源流入。 国内市场方面，本周国内现货市场升水高报低走，因节内部分下游放假时间延长，冶炼厂库存与社会库存均出现大幅回升，加之沪期铜2410合约交割将近，部分持货商出货压力较大，现货升水成交重心持续下行。目前终端对于当前铜价接受意愿仍然较低，在铜价上行压力下国内重新进入去库节奏面临压力。 展望下周，欧元区将进行10月议息会议，若如市场预期再次降息，或指引美元继续回暖。国内方面，第三季度GDP增速即将公布，在发改委与中国央行轮番“组合拳”的动作下，第四季度我国宏观面政策或将加速落地托底基本面。现货市场方面，下周临近沪期铜2410合约最后交易日，在BACK结构下持货商积极寻找正套获利机会，现货升水预计仍将偏弱运行。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 SMM10月12日讯： 9 月铜板带开工率继续增长，终端需求抬头增长 据 SMM 调研数据显示， 2024 年 9 月份铜板带开工率为 72.39% ，环比增加 1.15 个百分点，同比下降 4.37 个百分点。其中，大型企业开工率为 76.61% ，中型企业为 67.87% ，小型企业为 66.36% 。（调研企业： 36 家，总产能： 270.2 万吨）。 9 月份铜板带行业因旺季终端需求增长开工率表现向好。从铜价走势来看， 9 月铜价整体呈上行趋势，月初降至 72000 元 / 吨附近后终端逢低补库情绪明显，后随铜价上涨买涨补货订单量亦有补充。从分规模企业开工率来看，中小型企业开工率止跌回升，此前部分企业废铜原料采购问题因月初铜价回调精废价差收窄有所好转。大型企业整体开工率表现稳定。分终端来看，新能源汽车订单仍然火热，连接件订单总占比仍在增加。电气、电子领域终端订单亦有增长。房地产相关建筑、家装用则表现平平。总体来看紫铜、黄铜普带订单供需结构仍然局部失衡，部分青铜、白铜合金板带需求旺盛。 9 月铜板带企业原料库存比为 16.89% 据 SMM 统计， 9 月份铜板带企业原料库存比为 16.89% ，环比减少个百分点。 9 月库存占比减少一方面是由于板带企业产量增加订单流转加快，另一方面是因为月末铜价走高企业备库较为谨慎。虽然多家企业因国庆节前订单增速放缓放假时间增加，但节后库存消化幅度仍然较大。（原料库存比 = 原料库存量 / 月产量）。 预计 2024 年 10 月铜板带开工率为 70.28% 展望 2024 年 10 月，根据 SMM 对铜板带企业排产情况的调研，国庆节内板带企业平均放假天数在 2-3 天，少部分企业订单表现良好并不放假，总起来看对开工率下降影响较小。但考虑到短期铜价未有下行趋势，企业对后续订单增量，特别是大、中型板带企业手中的零散订单部分仍然持谨慎观望态度。 10 月预计铜板带开工率将小幅回落，大型企业与中型企业开工率将有下滑，而小型企业订单保持稳定。预计 10 月份铜板带开工率将为 70.28% ，环比下降 2.11 个百分点。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格        本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为60.43%，如期环比上升4.55个百分点，较国庆节前下滑24.49个百分点，同时低于预期值2.77个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨)。        国内主要精铜杆企业在国庆期间开工率如期下滑，周度（9.27-10.3）开工率降至55.88%，节后第一周（10.4-10.10）开工率环比上升至60.43%，但由于上半周仍受假期影响，国庆期间以及节后下游提货量也整体不及预期，本周开工率仍未达正常水平，同时低于预期值2.77个百分点。        消费方面，节后面对铜价大幅走低，精铜杆厂订单量表现不一，少数企业表示在铜价下跌时订单明显恢复，主要来自节前备货不足的客户，在节后进行刚需补库，但多数企业表示虽铜价大幅走低，但绝对价格仍然居高，加之持续下跌的行情使得不少下游企业观望情绪回升，新增订单受抑制。        从库存来看，假日过后，原料及成品库存均在消化中不断下滑，本周国内主要精铜杆厂原料库存环比下滑14.93%，录得34200吨，成品库存环比下滑7.36%，录得57900吨。随着订单缓慢恢复，成品库存逐渐消化，预计下周（10.11-10.17）开工率回升至77.35%。        附部分精铜杆企业调研详情

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 SMM9月13日讯： 宏观经济方面，美国制造业连续第三个月萎缩并创下15隔月以来新低。虽然综合PMI仍维持在扩张区间，但整体经济增长仍呈现出放缓趋势。在此基础上美联储内部关于后续降息路径判断出现部分分歧。中国方面，美元降息后货币政策宽松空间扩大，本周中国央行发布重大利好，在近期降准降息的基础上下调存量房贷利率，在稳定居民部门杠杆率稳定的情况下缓解消费疲软压力。同时通过利率市场化与新增货币政策工具调控优化政府部门与金融杠杆结构。除此之外，本周中共中央政治局会议也在财政政策上释放利好信号。受此影响周内上证指数大幅上涨重回3000点大关。周内期铜受宏观情绪推动一路上扬。伦铜自9381.5美元/吨一路高歌，周尾短线突破10000美元/吨大关；沪铜自75130元/吨起冲高上破78000元/吨。 在外贸方面，本周节前市场报盘十分冷清，成交重心有所回落。主流火法9月上旬提单报盘premium在65-78美元/吨附近，实盘成交premium落在60-70美元/吨。造成市场冷清的主要原因是持货商对11月比价态度悲观，10月上旬货源报盘冷清，买卖出现较大分歧。本周EQ铜价格重心相比此前继续增加，实盘成交premium落于35-40美元/吨。 国内市场方面，本周周初国庆备库需求明显较强，但在国内宏观利好释放下铜价大幅走高，周围现货市场成交迅速冷清，升水也承压运行至平水价格下方。持货商抛货情绪明显，而终端新增订单整体不佳，下游买兴平平。部分铜杆厂已有计划延长国庆放假时间以减少备库量。 展望后市，美国9月失业率与非农就业人数新增将在大选期间为后续降息路径提供更多指引，国内方面，短期宏观利好仍待时间释放，进入旺季后预计9月中国制造业PMI将有回暖，为期铜底部提供更有力支撑。但对现货市场来说，节中预计将有大量进口铜流入内贸，国内社会库存将有一定幅度垒库。在高铜价下下游新增订单减少将为后续去库带来阻力，在沪期铜2410合约交割前预计在平水价格下方波动。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 SMM9月27日讯： 国庆将至，据SMM调研14家大中小型铜板带企业，年产能共169.1万吨，其放假安排如下。除个别企业外，大多数中小企业工厂放假天数在0-3天左右，放假时长与2023年基本保持一致，进入10月，铜板带行业传统淡季已过，企业订单环比均有一定程度增长，大多板带企业在国庆假期期间维持正常生产，部分放假2-3天后亦维持正常运转。但因近期铜价快速冲高，企业采购成本增加且终端观望情绪较重。少部分企业选择比原定放假计划增加一天以减少备货压力。 据产业在线终端数据显示，2024年国内新能源汽车排产仍然维持稳定增长，虽因技术革新单耗有所下降，但总体需求仍持续向好。展望节后，据SMM了解，铜板带行业开工率环比去年仍将小幅增加。宏观利好下房地产行业负循环有所缓解，从整体分布来看“紫进黄退”局面仍在持续，以调研样本估计预计产量同比增长1.9%，环比增长1.6%。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格        本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为84.92%，如期环比上升5.60个百分点，同时高于预期值1.23个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨)。        从实际消费情况来看，自本周周二（9.24）铜价冲高，随后铜价重心抬升居高不下，明显抑制了消费，根据实际调研来看，多家精铜杆厂表示新订单在铜价冲高后出现30%—60%的下滑，而此前多数下游客户已在铜价处于76000元/吨下方时完成主要备库量，目前仅维持刚需采购。        从库存来看，由于国庆期间的需要叠加部分企业存在节后备库需求，本周国内主要精铜杆厂原料库存大幅上升63.11%，录得59700吨，精铜杆厂成品库存也明显上升10.67%，录得74700吨。        展望下周，多数精铜杆厂将在国庆节前期进行检修停产，预计下周（9.27-10.03）开工率下滑至52.06%，同时需要注意的是，铜价超预期冲高，造成精铜杆厂对后市缺乏信心及明确预期，届时企业将根据实际订单对生产情况进行调整，若铜价无明显回落，预计短期内对消费存在抑制。        附部分精铜杆企业调研详情