》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 SMM11月1日讯：        2024年铜市行情不断。年中LME、SHFE铜价均创下历史新高；铜精矿加工费一度跌至负数；洋山铜溢价创下历史性贴水…….市场表现与预期大相径庭。临近2024年年末，在2025年长单谈判落地前，SMM整理了2024年各板块长单签订情况与市场回顾，以下为具体分析。        原料方面，2023年年底矿山对冶炼厂TC Benchmark落于80美元/吨。但在进入2024年后铜精矿供应明显趋紧，2024年上半年Codelco、第一量子、英美资源等矿企产量均较预期值有所减少，同时因国内冶炼厂粗炼产能大幅增加，供不应求局面扩大，现货加工费成交价急转直下，年中一度滑坡至负数。在2024年年中Antofagasta对国内冶炼厂2025年50%的长单TC定于23.5美元/吨。预计2025年铜精矿整体供应仍呈趋紧态势。粗铜方面，2024年CIF进口粗铜RC Benchmark定为116美元/吨。此RC较2023年的125美元/吨减少9美元/吨，同时也位于近几年来的低位。2024年进口粗铜加工费相较铜精矿而言下滑幅度较小。主要原因在于中国再生铜杆迅速扩产后产能过剩，加上年中精废价差扩大，大量企业转向生产阳极板。国内粗铜供应量增加弥补了进口粗铜减量。因而跌幅相对不大。          美金铜方面，2024年codelco冶炼厂发往中国的长单premium定于89美元/吨，贸易形式为全固定，QP为M+1；日韩火法提单premium定于60美元/吨中位-70美元/吨低位，QP为M+0或M+1，两牌提单premium定于80美元/吨附近，QP为M+1。EQ铜方面，2024年CIF至上海长单premium在10-20美元/吨附近。从进口数量来看，2024年进口非注册占比已经超过60%，凭借其高性价比备受下游青睐。2025年伴随非洲地区供电、物流条件逐渐改善，本地冶炼厂仍将继续爬产，未来预计仍将有大量EQ货源流入国内。          国内电解铜方面，2024年华东地区（以江苏地区为主）电解铜长单签订价格在150元/吨附近（冶炼厂自提，港口自提，送到厂等均包含）；华南地区（以广东仓库自提）电解铜长单签订价格在190元/吨附近；受2024年消费端表现疲软影响，沪期铜长期维持高Contango结构，国内大幅垒库致使现货升水持续低位运行，长单签入亏损已成定局。因预期表现存在较大差异，2025年长单签订存在较大分歧。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 SMM10月25日讯：        2024年我国铜板带进出口市场增长迅速，截至2024年1-9月，海关数据显示铜板带进口累计增长17.59%，出口累计增长23.5%。而从净进口量来看自2023年1月起我国已经完全转为铜板带生产净出口国。造成市场结构变化的原因为何？以下为具体分析。        从进口结构来看，我国对外铜板带进口量虽有增长，但紫铜、黄铜板带进口量同比仅维持稳定甚至略有缩减。普带使用基本已完成国产替代，其增长主要来自于高端铜锡合金、铜镍硅等合金带，或是特殊镀层、特殊尺寸铜带。近年来随着我国铜板带行业集中度上升，品类分化趋势愈加明显，加上新能源产业对终端耗铜结构的改变，铜板带进口结构出现明显变化。 从出口来看，我国2024年铜板带出口量大增，受AI、半导体产业增长影响，集成电路用铜带海外需求量增加，其中紫铜带出口增量明显。此外因国内房地产市场行业表现持续萎靡，“紫进黄退”现象持续。过剩黄铜带产能开始向东南亚地区释放。因国内加工费承压回落至基准线，加上出口比价窗口长期打开，未来我国铜板带市场出口仍将有扩大空间。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 SMM10月25日讯： 在宏观经济方面，美联储降息缩表进程对货币市场的压力初步显现。周初美债发生抛售浪潮，10年期美债价格大跌，收益率强势回升至4.2%附近，长短端收益率倒挂情况有所减弱。市场再度聚焦美债务上限风险与美大选后可能面对的通胀反弹压力。资本回撤下美元指数顺势重新回到104点上方。中国方面，目前发改委表示将近一半的增量政策措施已经出台，其余增量措施也将加速铺开，对专项债投放领域仍是第四季度政策重点。因前三季度GDP年率录得4.8%，市场预计第四季度政策刺激力度仍将扩大。国内流通性与宏观宽松性持续向好。周内期铜受外盘影响承压回落，伦铜自9750美元/吨附近回落至9500美元/吨附近；沪铜自77500美元/吨附近回落至76000元/吨附近。 在外贸方面，本周美金铜市场溢价践踏情绪愈演愈烈，进口比价虽无明显恶化，但成交价格持续走跌。持货商对国内消费预期多持悲观态度，多选择低价甩货回流资金。周内注册火法premium报盘在35-50美元/吨之间，实盘成交premium落于40-50美元/吨之间，仓单方面因现货进口比价相对较好，仓单较提单价格优势明显。周内注册火法仓单premium报盘在55-60美元/吨，但实盘成交寥寥无几。 国内市场方面，现货升水表现仍然疲软。周内平稳波动于贴水100元/吨-贴水50元/吨之间。但需关注到在市场成交不佳的情况下社会库存并未出现大幅垒库，广东、江苏等消费大省库存反而有所去化。其原因主要是国产货源到货偏少，同时进口品牌与下游需求不完全匹配导致。故10月现货升水虽整体表现不佳，但消费并未表现出非常明显的颓势。 展望下周，美国10月非农数据与失业率表现仍是市场关注重点，步入11月后美大选与美联储缩表预期仍将令期铜上方承压。中国宏观利好释放下10月PMI预计小幅回升，多空交织下内盘支撑较外盘更强。现货市场方面，进入下月票交易后现货升水报盘将进一步下调，但行业会议后贸易活跃度增加预计将有托底作用。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格        本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为76.52%，如期小幅下滑2.37个百分点，较预期值高0.25个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨)。        本周消费情况渐与铜价脱钩，虽周内价格维持偏弱运行，精废铜杆价差偏小，然而精铜杆企业出货量基本持平或下滑，市场整体表现平淡，旺季不旺。据调研，多数企业表示当前市场疲弱或因消费前置于九月释放，而当前终端项目几无新增消费，同时临近年尾，部分下游企业考虑账期问题趋于保守，因此整体订单走弱。        从库存来看，本周有大型企业产能利用率下滑，带动原料有所垒库，本周国内主要精铜杆厂原料库存环比增加8.72%，录得39900吨，精铜杆企业成品库存环比减少8.55%，录得66300吨。        展望下周，精铜杆企业对后市缺乏信心，预计下周（10.25-10.31）开工率小幅下滑至76.09%。        附部分精铜杆企业调研详情