》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 SMM12月27日讯：        2024年11月我国铜板带进口量总体维持稳定，年末终端需求走弱使得铜板带进口环比降温，同比增长4.26%，环比减少5.45%。 从进口结构来看，增长仍集中于高端铜锡合金、铜镍硅等合金带，或是特殊镀层、特殊尺寸铜带。黄铜带进口量减少，而紫铜普带增长维持稳定。从终端需求来看，2025年增长点仍聚焦于风光新行业。   从出口来看，2024年11月受出口退税政策影响，铜板带行业出口迎来短暂高峰，出口量超1.2万吨，同比增长30.73%，环比增长13.57%。2024年无疑是铜板带出口旺年，至2024年11月累计出口量同比增长已超过30%，其中日韩、东南亚地区增速明显。但进入2025年后因对美关税政策的风险担忧，以及铜材出口多由一般贸易转向进、来料加工手册贸易等原因，铜板带出口格局或将发生结构性转变。 展望后市，2024年12月国内终端消费由盛转衰，企业年末关账需求催动下各家多以回款结算为主。且进入12月新政施行后部分企业进出口手册仍未落地，预计短暂旺季后2024年年12月铜板带进出口环比将有下滑。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 SMM12月20日讯： 本周，沪铜现货升水大幅下行由升转贴，临近年末大幅下行原因几何？以下为具体分析。 从原因来看，本周升水下行与社会库存变动联系并不紧密，年前各端口供需失衡为关键。具体来看分以下几点：1.贸易商年底关账，长单执行结束后业务重心转向回款。通常在12月中下旬，许多贸易商的长单业务已经执行完毕，特别是那些基于年度合同或长周期协议的订单。随着业务重心转向回款，贸易商开始减少对现货市场的投入，并且更多地集中精力清理和回收货款。因此，现货市场的买盘需求相对减少2. 下游加工材企业对当月票需求较高，跨年账目执行较少，故拿货多从冶炼厂处拿货，实际成交重心偏高。因冶炼厂供货更具稳定性且可以直接对接当月票需求，跨年账目执行的较少，故企业的采购需求集中导致实际成交重心向冶炼厂倾斜。3. 上海进口铜到货集中且数量较大，短期供大于求。因进口比价连续三周大开，上海地区进口铜到货量大幅增加，供应端显著放宽。进口成本较低使得部分进口铜报盘下降空间更大，进一步压低了现货市场的升水。 展望后市，2025年开始，铜现货市场的升贴水回升的可能性较大。因当前市场库存低位、冶炼厂库存较低，且贸易商可能会在需求复苏的预期下重新开始补库，这些因素共同作用将在新年伊始贸易商重新建库时推高升水。随着供需紧张的局面加剧，贸易商和冶炼厂的补货需求将进一步提升现货价格，现货升水重心有望逐渐上升。

中超控股12月26日晚间发布公告，近日，国家电网公司及其他公司发布了中标结果或公示结果公告，公司及全资子公司无锡市明珠电缆有限公司(以下简称“明珠电缆”)、江苏远方电缆厂有限公司(以下简称“远方电缆”)、控股子公司江苏中超电缆股份有限公司(以下简称“中超电缆”)为中标人或中标候选人，本次中标金额共计3.66亿元，中标金额占公司2023年度经审计营业总收入的6.00%。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格        国内主要精铜杆企业周度（12.20-12.26）开工率超预期下滑至74.92%，环比下降5.69个百分点，低于预期值2.37个百分点，同比上涨7.33个百分点，涨幅环比缩窄。临近2024年年末，市场新增订单略有下滑，同时有更多企业进入年底关账周期，陆续收紧资金或安排检修，在此带动下精铜杆周度开工率环比下滑。另外值得注意的是，虽新增订单略有走弱，但目前多家精铜杆大中型企业在手订单较稳定，预计稳定开工可延续至元旦后。从库存来看，随着开工率下滑，多数企业年底政策收紧，本周国内主要精铜杆厂原料库存环比减少9.78%，录得38750吨，精铜杆厂成品库存也环比减少3.79%，录得55900吨。展望后市，下周将进入元旦假期，同时作为2024年最后一周，也将有更多企业降低产能利用率，预计下周（12.27-1.2）精铜杆开工率将继续下滑至68.46%，同比涨幅继续缩窄。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格        本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为74.92%，环比下滑5.69个百分点，低于预期值2.37个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨)。          国内主要精铜杆企业周度（12.20-12.26）开工率超预期下滑至74.92%，环比下降5.69个百分点，低于预期值2.37个百分点，同比上涨7.33个百分点，涨幅环比缩窄。临近2024年年末，市场新增订单略有下滑，同时有更多企业进入年底关账周期，陆续收紧资金或安排检修，在此带动下精铜杆周度开工率环比下滑。另外值得注意的是，虽新增订单略有走弱，但目前多家精铜杆大中型企业在手订单较稳定，预计稳定开工可延续至元旦后。        从库存来看，随着开工率下滑，多数企业年底政策收紧，本周国内主要精铜杆厂原料库存环比减少9.78%，录得38750吨，精铜杆厂成品库存也环比减少3.79%，录得55900吨。展望后市，下周将进入元旦假期，同时作为2024年最后一周，也将有更多企业降低产能利用率，预计下周（12.27-1.2）精铜杆开工率将继续下滑至68.46%，同比涨幅继续缩窄。        附部分精铜杆企业调研详情

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 SMM12月20日讯： 近期，市场出现了库存持续下降的趋势，但沪期铜结构仍然维持在Contango状态，未能转向Back。其中原因几何？以下为具体分析。 近期上期所铜库存持续下降，主要原因有以下几点：1.季节性消费回暖：年底铜下游行业（如电力和家电行业）订单增加，带动消费上升，现货需求旺盛。2.铜精矿长单BM落地后，国内冶炼厂2025年冶炼面临亏损，投料量略有下滑，市场整体供应偏紧。3.废铜供应紧张，精废价差替代作用显现。 然市场为何未转为Back结构？主要原因有以下几点：1.进口窗口大开：人民币汇率波动以及国际铜价下跌导致进口铜盈利空间大开，近港提单与保税库仓单被大量进口。2.2025年国内冶炼厂新增产能较大，预计远期供应压力较低，抑制了近月合约上行的动力。特别是1月春节期间对垒库抱有期待。3.场贸易商对囤货的谨慎态度依然存在，现货升水的上涨幅度有限。这使得近月合约对远月的压力不够明显，难以推动Back结构的形成。 展望后市，2025沪期铜结构是否转为Back，关键取决于以下几个因素：1.进口铜到货节奏及国内冶炼厂的产量增幅将是影响库存和价格结构的重要变量。2.如果消费继续超预期增长，可能推动现货升水扩大，从而使期货结构向Back转化。3.中国进一步出台刺激政策、经济数据好转可能带动市场情绪改善，对铜价形成支持。目前来看，市场仍需更多时间消化库存和供应端的变化，同时等待需求侧的进一步确认。短期内，沪期铜市场或仍以Contango结构为主，但原料端对冶炼厂的影响预计在2025年进一步发酵，年后结构需特别关注。