2025 年 5 月 28 日，位于纽约的美国国际贸易法院裁定，美国政府依据《国际紧急经济权力法》发布对多国加征关税的行政令属越权行为，是非法的，禁止执行相关行政令。理由是总统无权对几乎所有贸易伙伴征收全面关税，国会将 “不受限制的关税权力” 授予总统违反宪法，且国会在《国际紧急经济权力法》中设定了权限，限制总统征收关税的权力。但特朗普表示仍会就此判决进行进一步上诉，因此美国对华关税的变化仍存在较大不确定性。 不过按照现阶段正在执行的储能关税措施，一共分为三个时间节点，2025 年 5 月 14 日、2025 年 8 月 13 日和 2026 年 1 月 1 日，关税分别为 40.9%、64.9% 和 82.4%。 本文是该系列的第一篇文章，旨在分析 5 月 14 日至 8 月 13 日期间，中国生产的储能电芯通过直接出口、从马来西亚转口以及美国若本土生产磷酸铁锂储能电芯的价格变动影响，部分数据取值较为理论化，因此结果或看起来偏高，笔者会尽量详细解释各数据取值的原因，以便读者后续可以自行替换相关数据获取更为针对性的结论。后续会有（二）和（三）续文，旨在分析后续两个时间节点不同关税导致的价格影响。 以国内生产的 280Ah 磷酸铁锂储能电芯为例： （1）中国直接出口至美国，各环节数据来源及变动如下表所示； （2）中国从马来   西亚转口贸易至美 国， 各环节数据来源及变动如下表所示： （3）美国进口原材 料本土生产电芯，各环节数据来源及变动如下表所示： 注：由于中国在磷酸铁锂环节和人造石墨负极环节全球市占率极高，考虑美国不可能绕过中国直接进口相关原材料。因此下文各材料也会有相应税率变化。 综合上述测算，现阶段按照中国直接出口电芯价格为 0.52 元 /Wh 来看，通过马来西亚转口贸易的方式拥有 9.8% 的价格优势，而美国直接生产储能电芯的成本仍然比国内高出 8.6%。 上述内容总结整理如下： 注：部分测算数据是笔者通过与市场上交流加工获取的，更多数据源于 SMM 官网各环节价格点的平均价格。此外，在目前实际操作过程中，美国对华关税导致的成本增加部分主要由海外客户承担，所以本文计算结果可能比实际交易过程中的价格偏高。有任何不当之处，欢迎各位批评指正。   SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836

SMM5月30日讯： 5 月，国内磷酸铁市场表现平稳，产量环比增长 2%，同比大增38%。 供应端，磷酸铁锂一体化企业复产，带动自供磷酸铁产量提升；具备原料成本优势的企业，凭借稳定产线收获更多订单；价格平稳的企业产量则与上月持平。 需求端，下游磷酸铁锂市场需求较 4 月有所回升。成本方面，工业一铵和磷酸价格保持稳定，硫酸亚铁价格上行，磷酸铁生产成本稳居高位。​ 进入 6 月，年中冲刺节点到来，企业为抢占市场份额，将通过让利促销冲量，同时新增产能会陆续投产并开展下游验证工作。预计 6 月磷酸铁产量环比增长4%，同比增长59%，市场竞争或将进一步加剧。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875        

近日，凉山州公共资源交易服务中心发布德昌县新能源与储能产业园及配套基础设施建设项目设计施工总承包中标候选人，贵州建工集团第一建筑工程有限责任公司、四川盛世图腾建筑工程有限公司（四川盛泰建筑勘察设计有限公司）、中通建工城建集团有限公司三家中标，第一名投标价为615668753.00元，得分85.66，第二名投标价为608175827.00元，得分83.53，第三名投标价为618166395.00元，得分78.96。 点击跳转原文链接： 德昌县新能源与储能产业园及配套基础设施建设项目设计施工总承包

        据了解，2025年5月24日—5月30日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为70.45%，较上周环比下滑2.21个百分点。         时值5月底，铅蓄电池市场淡季影响尚无改善，又因端午假期临近，电动自行车、汽车蓄电池企业多计划放假，放假时间在1-3天不等，小部分企业因月末盘库，放假时间最大达到5天。本周铅蓄电池企业周度开工率已有所下滑，下周随着放假时间增加，铅蓄电池企业周度开工率预计进一步下降。另储能电池企业是三类电池中放假最少的一类，或是在端午期间照常生产，或是仅放假1天。        

        据了解，截至5月30日，原生铅主要交割品牌厂库库存为2.85万吨，较上周增加0.77万吨。         本周原生铅冶炼企业生产稳中有升，市场流通货源宽松，持货商纷纷扩贴水出货，周中主流产区电解铅报价对SMM1#铅价贴水60-20元/吨出厂，或是对沪铅2507合约贴水160-200元/吨出厂。而铅蓄电池市场消费低迷，下游企业普遍处于减产状态，加之端午假期临近，下游企业多计划放假，节前几无备库计划，原生铅冶炼企业厂库延续增势。另近日铅期现价差扩大，部分持货商移库交仓，但仍是无法改变厂库累增。  

        本周，电动自行车、汽车等铅蓄电池市场更换消费尚无改善，经销商频繁进行促销，部分经销商库存已较4月有所下滑，但面对6月市场，大多数经销商保持谨慎态势，对于电池仅按需采购。生产企业方面，铅蓄电池企业维持以销定产状态，部分企业因成品库存偏高，计划于端午节期间放假降库，故节前下游企业对于铅锭采购积极性较差，直至周五现货铅价跌破16500元/吨，小部分企业进行按需采购，现货成交相对好转。

         下周适逢端午节，6月2日上期所将休市一日。宏观经济数据主要中国5月财新制造业PMI、美国5月ISM制造业PMI和美国5月ADP就业人数等。此外，美联储公布经济状况褐皮书。          伦铅方面，继上周LME铅库存暴增5万吨后，本周铅锭库存扭势转降，但库存总量仍处于多年来高位水平，拖累铅价走弱。同时，LME铅0-3贴水扩大，截至5月29日报至-23.35美元/吨。高库存背景不改，加上地缘政治矛盾，市场对经济下滑的担忧，预计下周伦铅呈偏弱震荡态势，将运行于1925-1990美元/吨。          国内沪铅方面，目前弱消费是最大的利空因素，尤其是端午节期间下游企业计划放假1-5天不等，阶段性消费缺失，或使节后铅锭累库风险上升。反观，原料方面废料供应紧张，废电瓶降价困难，再生铅亏损扩大，部分冶炼企业暂停出货，再生精铅与原生铅价格形成倒挂，后续关注再生铅成本支撑是否有效。预计下周沪铅主力将合约运行于16450-16900元/吨。          现货价格预测：16350-16650元/吨。下周端午节期间，铅蓄电池企业多有放假计划，假期归来，下游企业对铅锭的需求预计有限，若铅价进一步下跌，则可能刺激下游采买移库。原生铅方面冶炼企业生产平稳，流通货源宽松，现货预计维持贴水交易；再生铅方面，亏损问题突出，打击再生铅企业生产与出货积极性，若废电瓶价格仍居高不下，再生铅预计将以升水出货，且成交难度高于原生铅。  

西班牙可再生能源公司 Grenergy 计划在 2027 年前投资 35 亿欧元用于电池储能系统（BESS）和光伏储能项目，此举将推动公司在能源领域实现显著增长。 Grenergy 是一家总部位于西班牙的独立电力生产商（IPP），专注于可再生能源和储能解决方案，业务范围涵盖欧洲、拉丁美洲和大洋洲。此次投资重点关注三大方向：其一，在智利和西班牙复制该公司在智利的 2GW/11GWh 阿塔卡马绿洲项目的成功模式；其二，推出名为 Greenbox 的欧洲独立电池储能平台；其三，借助储能系统，通过其智利能源零售商 GR Power 实现全天候太阳能供应。 智利的太阳能资源得天独厚，北部的阿塔卡马沙漠是全球太阳能辐射强度最高的地区之一，为大型太阳能和储能项目提供了理想的条件。阿塔卡马绿洲项目作为全球最大的太阳能和储能项目之一，为其他国家和地区提供了宝贵的经验。 到 2027 年底，Grenergy 预计其安装的光伏容量将达到 4.4GW，电池储能系统容量将达到 18.8GWh。能源部门的息税折旧摊销前利润（EBITDA）预计将达到 4.5 亿至 5 亿欧元。Grenergy 首席执行官 David Ruiz de Andrés 表示：“我们正在进入一个以储能和全天候清洁能源管理为核心的新增长周期。” Grenergy 计划在智利和西班牙复制阿塔卡马绿洲项目的成功模式。目前，公司在智利的中央绿洲项目已获批准，预计 2027 年完工。该项目的太阳能光伏容量将达到 1.1GW，电池储能系统容量为 3.8GWh，投资金额为 9 亿欧元。在西班牙，公司的旗舰项目 Escuderos 预计将于 2025 年下半年开始建设，并于 2027 年全面投入运营。项目包括 200MW 的太阳能光伏和 704MWh 的电池储能系统，已于 2021 年与西班牙能源公司 Galp 签订了为期 12 年的日间电力采购协议（PPA）。 Grenergy 推出了名为 Greenbox 的欧洲独立 BESS 平台，旨在拓展多市场业务。该平台的项目分布在波兰（7GWh）、罗马尼亚（6.7GWh）、德国（6.4GWh）、意大利（5.8GWh）、西班牙（4.6GWh）和英国（4.6GWh），总开发计划达到 35GWh。在西班牙，Oviedo 项目将成为该平台的旗舰项目，总容量为 600MWh，预计将于 2026 年上半年开始建设，并于 2027 年投入运营。 Grenergy 通过其智利能源零售商 GR Power，加强全天候能源管理能力。GR Power 将专注于智利非管制电力市场，特别是矿业公司和数据中心。Codelco 的 PPA 是 GR Power 计划复制的全天候基荷 PPA 之一。   SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836

来自宁德时代（300750）的消息显示，5月29日，宁德时代与甘肃省兰州市人民政府正式签署战略合作协议。双方将重点围绕新能源电池后市场建设、全域交通电动化升级及零碳城市生态构建三大领域深化合作，致力于将兰州打造成西北地区零碳转型的样板城市。 兰州作为“一带一路”关键节点城市，不仅是西北重要交通枢纽，更拥有得天独厚的风、光资源和锂电产业优势。双方将聚焦技术枢纽建设，依托宁德时代全球电池数据与技术积累，携手兰州高新区打造新能源车电池检测中心，提供电池安全测试、梯次利用等后市场服务。该中心将形成覆盖西北、辐射中亚的技术枢纽，为“一带一路”沿线新能源产业提供研发支持与人才培养。 推动全域交通电动化方面，宁德时代将进一步完善兰州充换电网络，以优质产品和服务完善公交、重卡、客车、二轮车等电动化替代，并探索游轮旅游项目“电动黄河”的创新场景。 此外，双方还将构建零碳城市生态，通过融合光伏、储能与智能管理技术，打造零碳园区，构建虚拟电厂等产业；建设城市级“光、储、充/换、检”一体化示范站；探索退役电池循环利用政策，共建电池回收体系与协同处理基地，形成全生命周期价值链闭环。