澳交所与纳斯达克两地上市的Elevra Lithium公司在一份预可行性研究报告（PFS）中确认，其位于加拿大魁北克省的North American Lithium（NAL）矿山扩建项目可大幅提高年度锂辉石精矿产量并降低单位运营成本。三阶段棕地扩建计划为：第一阶段自2027年年中起将选厂处理能力提升至许可的4500吨/日;第二阶段自2028年年中起将磨矿能力提升至6500吨/日;第三阶段于2029年年中前建成永久性破碎系统。扩建完成后，年均锂辉石精矿产量预计达37.3万吨，较不扩建情景几乎翻倍。 Elevra首席执行官兼董事总经理Lucas Dow表示,分阶段建设使公司能从2027年年中起逐步提高处理能力，同时管控资本投入。NAL矿山寿命期内C1现金成本预计从每吨649美元（876加元）降至扩建后的630美元（851加元），完全维持成本合计每吨680美元（918加元）。初始资本支出为3.66亿加元（2.71亿美元），已通过Elevra于5月宣布的融资方案全额落实。现有矿石储量4720万吨，氧化锂品位1.12%，支撑未来20年的产量规划。

SMM9月10日讯： 原材料端，本周碳酸锂价格低位盘整，低点在14万元/吨附近连续获得支撑，高点自周初的15.5万元/吨逐日下移，硫酸镍价格窄幅盘整，硫酸钴价格打破上周企稳态势、重启跌势且跌幅扩大。今日，分三元钴酸锂及铁锂材料类型来看，铁锂湿法端：以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为6350-6700元/锂点，价格环比周一再下移75元/锂点，延续跟随碳酸锂阴跌的走势，下游接货仍以刚需采买为主。而目前铁锂电池黑粉价格为5500-6050元/锂点，价格与极片黑粉价差维持在800元/锂点左右的高位。三元及钴酸锂端，三元极片粉镍钴系数为74-76.5%左右，本周持稳，部分8、9系等高镍系别的三元极片黑粉成交仍在77%左右；钴酸锂极片粉钴锂系数为72-74.5%。现阶段再生硫酸钴价格本周累计下跌约4000元/吨、跌势重新加剧，下游的钴酸锂湿法企业采买愈发谨慎，市场成交清淡，观望情绪升温。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875  

要点：摩洛哥磷矿石储量约占全球68%，品位高达33%（P₂O₅），以露天开采为主，成本优势显著。出口经卡萨布兰卡、萨菲、朱尔夫莱斯费尔、阿尤恩四大港口，萨菲港正崛起为战略枢纽。2025年原矿出口680万吨，印度为最大买家。OCP主导全产业链，磷肥产能已扩至1600万吨/年，SP2M计划引领下2027年目标达2000万吨/年，全球化肥定价影响力持续增强。跟踪要点：产能释放节奏、港口物流瓶颈、出口流向变化。 前言 全球磷矿资源的分布极不均衡，而摩洛哥无疑是这座资源金字塔的塔尖。作为全球磷矿石储量最丰富的国家，摩洛哥凭借其得天独厚的资源禀赋和持续扩张的产能布局，在全球磷化工供应链中占据着难以撼动的战略地位。更为关键的是，摩洛哥正依托OCP集团，从单纯的资源出口国向全球磷化工制造中心大步迈进，其全产业链一体化布局与激进产能扩张周期，正深刻影响着全球磷肥及磷化工品的供需格局与定价逻辑。本文将从资源储量、产品特点、出口贸易、产业布局及产能规划等多个维度，对摩洛哥磷化工产业进行全景式剖析。 一、资源禀赋：储量独占全球七成，高品位与低成本构筑核心壁垒 储量规模：据USGS数据，2025年摩洛哥磷矿石储量约500亿吨，占到全球储量的68%。也有机构估算这一比例约为70%-73%。无论采用哪个口径，摩洛哥都稳坐全球磷矿资源“头把交椅”。非洲整体拥有全球约80%的磷矿储量，而摩洛哥贡献了其中的绝大部分。 与储量规模形成鲜明对比的是其产量水平。2025年摩洛哥磷矿石产量约为3600万吨，占全球产量的比重仅为14%。作为对比，我国2025年磷矿石产量达1.29亿吨，占全球比重为49%，但储量仅为34亿吨，占全球的5%。摩洛哥“大储量、小产量”的格局意味着其产能扩张的空间极为广阔，这也是OCP集团近年来持续大手笔投资的底层逻辑。 资源特点：摩洛哥磷矿石的核心竞争力不仅在于“量”，更在于“质”。其矿石平均品位高达33%（以P₂O₅计），部分矿区品位甚至在34%以上。与国内磷矿平均品位仅16.85%、近90.8%为中低品位矿的情况相比，摩洛哥的高品位优势极为突出。 更值得关注的是，摩洛哥磷矿几乎全部为沉积型矿床，且大部分为露天矿，适于机械化大规模开采。加之主要矿区距离大西洋沿岸港口较近，运输成本优势明显。高品位意味着更低的选矿成本和更高的经济价值，露天开采则意味着更低的单位开采成本和更快的产能释放节奏。这种“资源禀赋+开采条件+物流区位”的三重优势，构筑了摩洛哥磷矿在全球市场中难以复制的成本壁垒。此外，摩洛哥磷矿石中稀土元素（TREO）含量达到500-800ppm，具备潜在的伴生资源开发价值，随着全球对关键矿产的关注度持续升温，这一特征也可能为摩洛哥磷矿带来额外的战略溢价。 二、出口格局：四大港口分工明确，萨菲港正崛起为战略枢纽 摩洛哥磷矿石及相关产品的出口主要通过卡萨布兰卡（Casablanca）、萨菲（Safi）、朱尔夫莱斯费尔（Jorf Lasfar）和阿尤恩（Laayoune） 四大港口完成，各港口功能定位差异明显。 卡萨布兰卡港是摩洛哥磷矿石出口的传统主力港口，未经加工的磷矿石出口主要集中于此。1921年OCP首批磷酸盐即通过该港口出口。不过，随着OCP战略重心的调整，卡萨布兰卡的矿石出口码头正计划逐步停用。 朱尔夫莱斯费尔港是OCP磷酸和成品肥料的主要出口枢纽。该港通过全球最长的重力输送管道与Khouribga矿区相连，大幅降低了运输成本和水资源消耗。目前，Jorf Lasfar、Tanger Med和Casablanca三大港口合计处理了摩洛哥近88%的港口货运总量。 萨菲港是OCP当前重点打造的战略级出口枢纽。OCP已与中国振华重工签署价值2.05亿美元的合同，为萨菲港提供先进的散货装卸设备。新设备投用后，萨菲港将具备每年处理数千万吨磷矿石和化肥成品的吞吐能力。萨菲港正在取代日渐拥挤的朱尔夫莱斯费尔港，成为OCP面向美洲和西非市场的核心出口通道。 阿尤恩港位于摩洛哥南部，通过全球最长的传送带（102公里）从Boucraa矿区运输磷矿至此出口，主要服务于南部矿区的矿石出口。 整体来看，摩洛哥磷矿石出口正从“以卡萨布兰卡为主”的旧格局，向“萨菲港崛起为战略枢纽、朱尔夫莱斯费尔港聚焦下游加工品、各港口分工更加专业化”的新格局演进。 出口数据：量价齐升，市场多元化加速 从出口规模来看，2025年摩洛哥磷矿石出口表现强劲。全年原磷矿石出口量达680万吨，同比增长4%。2025年上半年（1-6月），磷矿石出口同比增长26%至342万吨。前四个月出口量已达194万吨，同比增加24万吨。 从出口金额来看，增长更为显著。2025年前七个月，磷酸盐及衍生物出口总额达551.8亿迪拉姆（约合52亿欧元）。全年磷酸盐及衍生物出口价值超过998亿迪拉姆，同比增长14.6%。其中，仅磷矿石出口一项，前三季度收入同比增幅高达112%。OCP集团2025年全年营收达约1140亿迪拉姆（约合114亿美元），同比增长17%。 从出口流向来看，印度是摩洛哥磷矿石最大的单一买家。2025年上半年，印度进口95.8万吨，同比增长20%。OCP预计2025年全年对印度的磷产品（含DAP和磷矿石）出口可能超过250万吨，较2024年的180万吨增长近40%。 与此同时，摩洛哥正在积极实施市场多元化战略。2025年上半年出口数据显示：对墨西哥出口增长16%至45.1万吨，对土耳其出口猛增58%至22.3万吨，对黎巴嫩出口从去年的3.3万吨跃升至25.2万吨。新增出口目的地还包括波兰（16.1万吨）、立陶宛（14.4万吨）和新西兰（8.7万吨）。此外，来自西撒哈拉地区的磷矿石出口中，印度以134万吨居首，墨西哥（50.8万吨）和新西兰（17.1万吨）紧随其后。 价格方面，2025年二季度摩洛哥68-72% BPL品位的磷矿石FOB报价为153-268美元/吨，较一季度的150-263美元/吨区间小幅上移。高品位矿石的价格上行趋势仍在延续。 三、产业布局：从矿山到化工的一体化网络 摩洛哥的磷化工产业由国有巨头OCP集团（Office Chérifien des Phosphates）绝对主导。OCP成立于1920年，总部位于卡萨布兰卡，摩洛哥政府持有95%的股份。经过逾百年的发展，OCP已构建起从磷矿开采到高端化学品生产的完整价值链，其业务覆盖磷矿开采、加工、化肥制造及全球销售全产业链。 3.1上游开采：三大矿区支撑原料供应 OCP的磷矿开采主要集中于Khouribga、Gantour和Laayoune三大矿区。其中，Khouribga矿区是核心产区，自1921年首次开采以来，承载了OCP约70%的磷矿产量。 3.2中游加工：两大化工枢纽分工协作 磷矿石加工为磷酸及下游肥料产品的环节，主要集中在Jorf Lasfar（朱尔夫莱斯费尔）和Safi（萨菲） 两大化工平台。这两个园区是OCP将磷矿石转化为磷酸和各类肥料的战略基地，配备了世界级的化工装置。 3.3下游延伸：业务单元专业化运营 为适应不同市场需求，OCP将业务划分为多个战略单元。其中，OCP Nutricrops专注于植物营养与肥料生产，是产能扩张的主力；OCP Specialty Products & Solutions则聚焦于高附加值的特种化学品领域，涵盖精制磷酸衍生的工业盐、精准动植营养解决方案等，服务于电子、能源转型等先进产业。 四、产能现状与扩张计划：全球磷肥龙头，SP2M计划引领新一轮增长 4.1当前产能规模 2025年，摩洛哥磷矿石产量约为3600万吨，上半年产量同比增长15.1%。OCP是全球最大的磷肥生产商，其磷肥产能已从2008年的300万吨/年大幅提升至2025年的1600万吨/年。2025年前七个月，摩洛哥磷酸盐及衍生物出口总额达551.8亿迪拉姆，其中磷肥出口同比增长16.7%。在磷酸方面，OCP在Safi的磷酸产能约为163万吨/年，2025年3月在Jorf Lasfar投产了一套新的磷酸处理单元，每日可生产1500吨五氧化二磷（P₂O₅）。2025年上半年，磷酸衍生物产量同比增长6.8%，出口收入同比增长12.8%。 4.2产能扩张：SP2M计划引领，2027年剑指2000万吨 OCP正处在一轮史无前例的产能扩张周期中，核心驱动力是Mzinda-Meskala战略计划（SP2M）。具体目标如下： 为实现上述目标，OCP制定了规模庞大的投资计划。2023-2027年的投资计划总额高达130亿美元；2025-2028年间，OCP计划执行100亿美元的巨额投资。仅2025年第二季度，OCP就投入了92.3亿迪拉姆（约8.7亿欧元） 用于产能扩张。 在具体项目层面，OCP正在Jorf Lasfar平台新建三套年产能100万吨的粒化装置，并在Safi走廊建设全新的Mzinda化工综合体。此外，年产1500万吨的新磷矿石项目也在建设中，为下游扩张提供充足的原料保障。 产品结构也在同步优化。面对硫磺成本高企的市场环境，OCP Nutricrops加大了低硫耗的TSP产品生产比重。TSP目前约占OCP肥料产量的65%，较2025年约30%的水平大幅提升，体现了OCP在成本压力下的灵活应对策略。 五、总结与展望 摩洛哥磷化工产业呈现出“资源垄断、一体化运营、产能激进扩张”的鲜明特征。以占全球近七成的磷矿储量为根基，OCP构建了从Khouribga等矿山的矿石开采，到Jorf Lasfar和Safi两大化工枢纽的磷酸及肥料加工，再到Nutricrops和Specialty Products等专业业务单元向下游延伸的完整产业链。 在出口端，摩洛哥正经历从传统卡萨布兰卡港向萨菲港战略转移的物流格局重塑，印度作为最大买家的地位稳固的同时，墨西哥、土耳其等新兴市场的开拓也在加速，出口市场更加多元化。 在产能端，OCP正处于SP2M计划引领下的扩张高峰期——磷肥产能目标剑指2000万吨/年（2027年），SP2M计划新增900万吨/年（2028年），其中450万吨/年将于2026年率先投产。伴随Jorf Lasfar新粒化装置、Mzinda化工综合体等重大项目陆续落地，摩洛哥在全球磷化工供应链中的制造枢纽地位将进一步巩固。 展望未来，在全球化肥需求刚性增长、高品位磷矿稀缺性日益凸显的背景下，摩洛哥凭借其难以复制的资源成本优势、全产业链一体化能力以及激进的产能扩张战略，其对全球磷肥及磷化工品价格的定价影响力将持续提升。对于市场参与者而言，持续跟踪OCP的产能释放节奏、港口物流瓶颈缓解进程以及出口流向变化，将是把握全球磷化工市场供需格局演变的关键线索。 说明：对本文中提及细节有任何补充或关注磷化工（磷矿、磷酸铁、磷酸铁锂等）和固态电池的问题时，随时联系沟通，联系方式如下 ： 电话021-20707860（或加微信13585549799）杨朝兴，谢谢！

SMM9月10日讯： 梯次利用本周情况：   本周梯次利用市场整体运行平稳，各品类报价波动有限，市场交投氛围整体偏淡。成本端原料整体走弱，品类走势分化。本周碳酸锂价格出现明显下行，硫酸钴打破前期持稳态势开启回落，硫酸镍价格基本持稳、仅小幅下行，原料端成本支撑力度持续减弱，但受产业链传导滞后性影响，本周原料波动暂未大幅传导至梯次成品环节。供应端出货节奏持续修复，流通秩序逐步回归。市场出货延续前期恢复态势，伴随行业合规性逐步提升，梯次货源流通节奏稳步恢复常态，各品类电芯供给恢复正常水平，未出现集中放量或货源收紧的极端情况。需求端品类分化特征延续，铁锂电芯需求保持平稳，依旧是市场核心支撑；三元电芯需求持续平淡，下游采购意愿偏弱，成交跟进乏力。与此同时，拆机货源向再生端流通的趋势仍在延续，对梯次市场价格形成一定压制，拆机品价格仍存下行空间，但受刚需托底，短期市场整体持稳格局暂未打破。整体来看，当前市场支撑与压力因素并存，成本端走弱与需求分化形成价格压制，刚需支撑又托住市场底部，预计短期梯次利用市场仍将维持平稳运行态势。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 雷越021-20707873

SMM9月10日讯： 本周，人造石墨负极价格持稳运行。成本端支撑坚挺；供需面延续偏紧格局，去库进程持续推进，叠加“金九”旺季来临，负极排产稳步走高。不过，电池厂仍以“以量换价”策略压价，一定程度上抑制了人造石墨价格的上涨空间。天然石墨则延续弱势。终端需求仍无明显增长，同时价格长期在成本线附近低位徘徊，买卖双方陷入僵持。 展望后市，人造石墨仍具备上行动力：终端旺季排产持续升高，供给端趋紧，叠加焦类及石墨化成本上移形成共振支撑，价格仍有上行空间，但涨幅取决于成本向电池厂的传导落地情况。天然石墨短期难有反转，预计以低位震荡为主。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 陈泊霖021-51666836 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858 杨玏021-51595898 王照宇021-51666827 李亦沙021-51666730 黄辰聪021-51595860 林子雅021-5166-6902

SMM9月10日讯： 本周，石墨化代工价格持稳运行。分炉型来看，艾奇逊炉重料市场均价9500元/吨，轻料均价10250元/吨；箱体炉重料市场均价8600元/吨，轻料均价9200元/吨。需求端表现积极。“金九”旺季到来，终端订单维持高位，负极材料企业排产意愿增强，一体化石墨化产能日趋紧张，委外代工需求不断释放。供给端则相对受限。独立石墨化企业前期利润持续承压，开工恢复节奏偏慢，有效加工产能延续紧平衡格局。在此供需格局下，石墨化企业仍存涨价预期，但经历月初一轮调涨后，当前市场进入消化整理期。后市展望，随着负极旺季排产进一步攀升，代工可调剂余量预计继续收窄，石墨化价格有望延续稳中偏强走势。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 陈泊霖021-51666836 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858 杨玏021-51595898 王照宇021-51666827 李亦沙021-51666730 黄辰聪021-51595860 林子雅021-5166-6902

SMM9月10日讯： 本周，油系针状焦生焦行业均价维持7500元/吨；低硫石油焦行业均价小幅上调至4766元/吨。低硫石油焦方面，负极材料进入“金九”传统旺季备货窗口，排产持续走高，去库进程稳步推进，推动低硫石油焦价格延续上行走势。油系针状焦生焦方面，供需格局维持稳定，成本端高位运行，价格陷入僵持态势。展望后市，在负极材料旺季排产维持高位、成本端支撑依旧较强的背景下，预计负极用原料焦价整体易涨难跌。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 陈泊霖021-51666836 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858 杨玏021-51595898 王照宇021-51666827 李亦沙021-51666730 黄辰聪021-51595860 林子雅021-5166-6902

SMM9月10日讯： 本周电解液市场价格暂稳。其中，三元动力用、磷酸铁锂用及锰酸锂用电解液均价分别为32750 元 / 吨、32150 元 / 吨及24350元 / 吨。成本端来看，本周六氟磷酸锂价格暂稳，当前市场正处于交货期，新签订单较少，但整体供需格局依旧偏紧，价格支撑稳固，所以尽管近期上游碳酸锂价格有所回落，但尚不足以对六氟磷酸锂形成下拉影响。本周溶剂市场则受中东地缘冲突影响，表现出明显增长态势；原油涨价带动其相关衍生品价格上涨，也使得工业级DMC的出口需求增加，国内供应趋紧，价格上行，成本上涨推动相关溶剂价格上涨。不过，由于多数订单已于上月底签完，目前仍按合约价执行，高价成交偏少，对电解液企业实际成本影响有限，因此电解液价格短期暂稳。展望后市，在“金九银十”传统旺季的带动下，整体需求预计仍具备一定增长动能，进而拉动电解液产量上行，并对电解液原料的需求及价格形成支撑，且随着前期订单陆续交付、新订单按调整后价格签订，原材料价格波动有望逐步传导至电解液价格层面，推动其出现相应调整，电解液市场仍具一定上行潜力。                                   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858 陈泊霖021-51666836 王易舟021-51595909

近日，宁德时代巧克力换电披露相关规划，到2026年底，巧克力换电全国换电站数量预计超过3000座，覆盖近216座城市，更多核心城区可实现10分钟找站；2027年高速换电站预计达1000座，形成“11纵9横”全国高速换电骨干网络；远期目标布局3万座站点。 2026年，巧克力换电高速网络持续扩张。首批七省落地，后续多省站点陆续投运；在建项目沿多条国家主干高速铺开，覆盖长三角、珠三角、川渝等区域。该布局依托与各省交通集团、高速平台的合作，将换电设施纳入省域及国家级交通基建规划，通过百站级批量签约和规模化落地，推动高速换电从零散单点转向网络化集群。 针对服务区土地、电力资源紧张及补能效率要求，巧克力换电站单站最高日服务能力达600次；多数站点将配置神行超充桩，升级为超换一体站，实现可换可充与超换联动。在保持99秒换电效率的前提下，同等土地与电力容量下，超换一体站单个车位的服务能力为单一充电站的3倍。换电站还可作为分布式储能单元，参与电网调峰调频和绿电消纳。