【天赐材料：预计公司三季度电解液排产数量环比进一步增长】 天赐材料在分析师会议上表示，公司电解液和六氟磷酸锂产能利用率接近满产水平。根据下游客户的需求预测，在储能电池需求增长的提振下，预计公司2026年三季度电解液排产数量环比进一步增长，下游需求持续旺盛。公司六氟磷酸锂原规划的3.5万吨新增技改产能目前正按计划推进，公司将按市场及订单需求情况调整投放节奏，预计于2026年下半年投产。(金十数据APP) 【龙蟠科技：预计2026年上半年净利润3.73亿元至4.48亿元，同比扭亏为盈】 龙蟠科技公告，预计2026年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为3.73亿元至4.48亿元，与上年同期相比将实现扭亏为盈。报告期内，公司整体业绩较去年同期实现扭亏为盈。受益于动力电池及储能电池的发展，公司磷酸铁锂业务受行业上下游需求影响，收入与销量呈不同程度的增长，规模效益体现，盈利能力有所恢复。(金十数据APP) 【西藏矿业：预计2026年同比增长426.69%—531.23%】 西藏矿业公告，预计2026年上半年净利润为5000万元—6600万元，同比增长426.69%—531.23%。报告期内，受市场供需驱动，锂盐市场价格较去年同期大幅上涨，随着公司扎布耶二期项目投产后产能释放，公司锂盐产品销量和售价同步增长，推动公司本期主营业务收入显著增长，实现扭亏为盈。(金十数据APP) 【国轩高科：G垣固液混合电池已完成多项测试与验证 具备量产能力】 国轩高科在互动平台表示，公司海外布局战略明确，基地建设有序推进。近年来，德国、越南、印尼、泰国等海外基地陆续投产以匹配日益增长的海内外车企客户需求，完善客户结构；公司的G垣固液混合电池已完成多项测试与验证，顺利通过夏冬极限工况测试，具备量产能力；公司的动力和储能业务在手订单充足。(金十数据APP) 【国务院：扩大汽车消费，推进汽车流通消费领域全链条创新发展】 国务院批复《扩大消费“十五五”规划》，规划提到，促进大宗耐用商品消费。更好满足住房消费需求，优化保障性住房供给，因城施策增加改善性住房供给，规范发展住房租赁市场。实施房屋品质提升工程，建设安全舒适绿色智慧的“好房子”，稳步推进城中村、危旧房和城镇老旧小区改造，支持居民自主更新，支持老旧房屋适老化改造和智能化升级。实施物业服务质量提升行动，拓展物业服务内容。扩大汽车消费，推进汽车流通消费领域全链条创新发展，促进二手车流通，拓展汽车改装、租赁、赛事及房车露营等汽车后市场消费。支持家居家电消费智能化升级，发展新一代智能终端，促进智能家居设备互联互通，推动单品智能向全屋智能发展。(金十数据APP) 【中国电动车企海外投资超越美国车企】 据CNBC网站13日报道，行业分析人士表示，中国电动车企海外投资布局力度已超越美国汽车制造商。美国智库阿特拉斯公共政策研究所数据显示，2019年至2025年间，中国企业宣布的海外电动汽车及电池项目投资总额近1010亿美元，同期美国车企同类海外规划投资仅约380亿美元，前者是后者的约2.7倍。行业数据显示，目前拉美市场的电动新车销量中，中国品牌占比达80%。在欧洲、澳大利亚等发达市场，中国品牌电动汽车的增长势头同样十分强劲。（央视财经） 相关阅读： 2026年上半年新能源全产业链回顾与下半年展望（附产量数据及预测）【SMM专题】 【SMM年度中期市场分析】2026年H1磷酸铁锂正极材料市场回顾 【SMM分析】6月负极材料综合成本高企支撑价格中枢上移 【SMM分析】原料端承压回落 石墨化费用强势上涨 6月负极材料成本居高不下 2026H1固态电池法规政策与标准全球格局分析【SMM分析】 【SMM分析】2026H1碳酸锂市场深度复盘与H2展望 【SMM分析】氢氧化锂2026年中述职 【SMM分析】2026H1三元正极供需回顾：40%增速从何而来？ 【SMM分析】2026年H1 “一货难求”与“同质清仓”并存：硅基负极市场结构性分化加剧 2026 年上半年废旧电芯市场行情回顾：原料分化传导 价格高位震荡产量稳步攀升【SMM分析】 GWh突破、国标实施、谣言澄清 7月上旬固态电池十大动态及市场分析【SMM分析】 【SMM分析】2026年H1需求带动电解液产量持续增长 价格受原料结构性扰动偏弱运行 【SMM分析】预期落空与现实的“拉扯”：2026上半年钴市场震荡偏弱，去库难抵回收洪流 【SMM分析】2026年H1湿法回收情况公布，不同品类呈分化趋势 【SMM分析】乘海内外长风，破旧周期铁律：2026储能电芯半年度回顾与展望 【SMM分析】2026H1新能源商用车回顾：重卡翻倍增长，商用车蓝海正在打开 【SMM分析】隔膜市场2026年半年度回顾：供需格局边际收紧，价格重心逐步上移 2026 年上半年梯次利用市场：价格前涨后稳 新政驱动结构转型【SMM分析】 【SMM分析】硫酸盐价格偏弱，前驱体价格依旧承压 国晟环球10GWh设备已入场 国晟能源固态电池布局如何【SMM分析】 【SMM分析】三元正极近期市场成交情绪较为清淡 【SMM分析】碳酸锂价格持续下跌，下游逢低采购相对活跃 大概率假消息：大厂15GWh硫化物全固态电池投产传闻【SMM分析】 【SMM分析】2026H1锂矿市场回顾及H2展望

7月13日，盖世汽车获悉，国轩高科今日在互动平台披露，公司德国、越南、印尼、泰国四大海外基地已陆续投产，同时其G垣固液混合电池已完成夏冬极限工况测试，正式具备量 产能 力。此外，其进一步透露，动力及储能业务在手订单充足。 作为国轩高科固态电池技术路线过渡产品，G垣准固态电池采用固液混合设计。官方资料显示，该款197Ah方形电池电芯能量密度达300Wh/kg以上，系统能量密度超235Wh/kg，较同尺寸液态电池系统能量提升逾36%。据其宣称，搭载该电池的纯电轿车续航可达1000公里，且通过3mm钢针穿刺测试，实现“不起火、不爆炸”。 国轩高科透露，该电池已获得多家国际国内主流车企认可，并应用于多款车型的上车测试。截至目前，已规划12GWh准固态电池产能，首条0.2GWh全固态中试线已建成。 海外方面，上述四大基地分别覆盖欧洲、东南亚及印尼市场，以匹配大众等海外客户及国内出口需求。其中越南基地为亚洲首条磷酸铁锂电芯工厂，德国、印尼、泰国Pack工厂已率先投产。 此次量产进展公布之际，国轩高科上周刚与三一集团签署战略合作，锁定超10GWh重卡动力电池订单。分析人士指出，固液混合电池量产叠加海外产能落地，或有助于国轩高科在2026年下半年动力电池装机排名中提升位次，但固态电池全固态量产仍需时日，其当前仍以磷酸铁锂及混合路线为主力交付方案。

据贵州兆科能源有限公司（简称：贵州兆科能源）消息，7月9日，兆科能源贵州基地开业暨湖南兆科六周年庆典活动正式启幕。 此前消息显示，2025年4月，湖南兆科与贵州省黔东南高新区洽谈合作并成功签订投资协议，随后成立贵州兆科能源，推动项目落地。2025年8月，贵州兆科能源锂电池生产基地项目正式开工启动，项目总投资达2.5亿元人民币，占地面积3万平方米，包含研发中心、锂电池智能产线及智能制造车间。 该项目主要聚焦高安全性与高性能优势的大圆柱锂电池，主要应用于两轮车及储能领域。全面达产后，将形成年产2GWh新能源动力电池的规模化产能。 据悉，湖南兆科是兆科能源成熟制造能力的压舱石，经过多年持续技改与工艺积淀，该基地已形成稳定的18650与21700产线集群，在卷绕对齐度、注液精度、化成分容等关键工序上积累了丰富的量产数据与品控经验，是当前服务全球客户的核心交付支点。

据宁夏中泰新源科技有限公司（下文简称：宁夏中泰新源）消息，公司年产6万吨锂电池负极材料一体化项目各项建设工作按规划有序落地，持续完善厂区硬件配套条件，为后续设备进场安装、项目投产运营做好充足铺垫。 其中，厂前区公用工程楼、综合楼、研发中心已完成室内装修与幕墙施工；生产区域预碳化车间整体施工完毕，原料破碎车间地坪施工全部完成，造粒车间主体结构施工稳步落成。与此同时，厂区外网管网、道路、水池配套工程同步施工，地下管道、室外土方、水池分项工程等分项工程均按既定计划推进过半。 公开资料显示，2018年11月，宁夏中泰新能科技有限公司在青铜峡工业园区建设2万吨锂电池负极材料石墨化项目，于2022年正式投产。 为了进一步打通产业链瓶颈，2023年8月，宁夏中泰新能科技有限公司在宁夏回族自治区吴忠市红寺堡区出资成立宁夏中泰新源，并建设年产6万吨锂电池负极材料一体化项目。 “年产6万吨锂电池负极一体化项目”计划总投资7.5亿元，共分为两期进行建设：一期计划投资4亿元，主要建设2万吨/年原料制粉、造粒、包覆；预碳化及除磁包装，综合楼、公用工程楼、研发中心等配套设施。二期计划投资3.5亿元，主要建设4万吨/年原料制粉、造粒、包覆；预碳化负极材料装置。同时新建4万吨锂电池负极材料石墨化及配套的除磁包装和2万吨的高温碳化、二次液相包覆的配套工艺。

近日，贵州省黔东南苗族侗族自治州岑巩县自然资源局发布关于《岑巩县循环利用锂电池负极尾料年产20万吨新型碳基材料项目规划设计方案》的批前公示。 据悉，岑巩县循环利用锂电池负极尾料年产20万吨新型碳基材料项目由贵州日圣新能源科技有限公司建设，项目拟选址位于岑巩经济开发区碳基材料产业园，是当地承接湖南碳素产业转移、完善碳基循环产业链的重点招商项目。项目用地面积为29,453.23平方米。项目用地内主要新建6栋单体建筑；其中包括2栋厂房、1栋仓库、1栋综合楼、1栋收发室、1栋消防水池，单体建筑面积13,708.89平方米，计容建筑面积25990.48平方米。 公示信息显示，当前国家大力推进双碳战略与工业固废资源化利用，电炉短流程炼钢普及带动高纯石墨增碳剂市场需求持续增长，西南地区锂电产业产生大量负极石墨尾料需规范化高值化处置，传统原生石墨增碳剂又存在能耗高、原料成本上涨等短板，而岑巩县立足自身碳基产业集群基础，拥有完善园区配套、辐射云贵川湘渝的广阔冶金铸造下游市场，同时本地现有碳素企业缺少再生石墨增碳剂规模化产能，周边冶金企业产品外购物流成本偏高，项目依托锂电负极尾料、废旧石墨等固废为原料开展再生生产，既能消化区域新能源固废、降低生产能耗与碳排放，享受资源综合利用相关税收、能耗扶持政策，补齐县域碳产业链短板，就近供给周边钢铁、铸造、铁合金企业，降低区域冶金行业原料采购成本，还能壮大岑巩工业经济体量、增加财税与就业，助力县域打造碳基新材料产业基地，推动区域工业绿色低碳高质量发展。 资料显示，贵州日圣新能源科技有限公司成立于2026年1月，法定代表人为伍依华，经营范围包含石墨及碳素制品制造；石墨及碳素制品销售等，由湖南日圣工贸有限公司持股55%，王志文、李佳豪、李湘兵、伍依华分别持股15%、15%、10%、5%。

2026年7月10日，河北交投隆化郭家屯独立储能项目300MW/1200MWh磷酸铁锂电池储能系统招标，招标人为河北交投德泰新能源科技有限公司隆化分公司。 项目建设储能系统容量300MW/1200MWh，配套建设1座220kV升压站。要求投标人近三年在中国境内具有累计达到5000MWh磷酸铁锂电池储能系统设备合同业绩，且每一份单项合同储能系统容量均须不小于100MWh。本次招标不接受联合体投标。

2025年11月，全球首个搭载高比能半固态电池的物流无人机，获得中国民航局TC适航认证。这架无人机来自丰翼科技，是顺丰旗下专注无人机物流的科技公司。其搭载的半固态电池，则来自恩力动力。 彼时，很少有人意识到这意味着什么。但在电池产业圈里，却有很多人知道这一时刻的意义：适航认证是全球最严苛的电池验证标准之一，能量密度、安全性、循环寿命、充放电倍率、低温性能，每一项指标都必须在极端场景下反复锤炼，确保“万无一失”。 固态电池，因其高能量密度、高安全、优异倍率性能和宽温域适应性等潜在优势，一直被认为是锂电池的“终局之战”，近年来有很多企业不断发布新技术、新产品。但有些企业却只有发布会，并没有真正的产品、也没有客户，更没有订单。 而这家从清华走出来的团队，从成立伊始就“单押”固态电池，用了十年时间，正逐步将固态电池从实验室推向产业化。 搭载半固态电池的全球首个升力翼多旋翼无人机型号取得适航证，意味着固态电池不再是宣传概念，而是已经在低空经济、机器人等高端场景，有可落地的半固态商业化产品做理论支撑。 十年押注：当大多数人还不相信的时候 2016年，恩力动力与清华大学成立联合实验室，开启了对固态电池的研发征程。 那一年，特斯拉Model 3 刚发布，当时液态磷酸铁锂电池的能量密度只有120Wh/kg，整个液态锂电池仍处于技术迭代和产业应用爆发的前夜。 彼时，产业界的共识是，液态电池在能量密度、安全、寿命和制备可靠性等多个维度还不成熟，需要全产业去共同提升液态电池的性能。 而固态电池，科学界仍然没有搞明白其科学机理，且制造难度极大、商业化遥遥无期。尤其是硫化物固态电池路线，当时只有日本的丰田、本田、日产等车企，联合了日本几家大学机构，“一起做硫化物体系全固态电池基础研究。” 2020年以前，中国敢于单一押注硫化物路线的企业，一只手就能数得过来。 恩力动力就是其中之一。 恩力动力创始人、董事长戴翔于清华大学获得物理学士学位，1992年获得凝聚态物理硕士学位，导师为中国科学院院士顾秉林。随后，其赴美国得克萨斯大学奥斯汀分校深造，师从诺贝尔化学奖获得者——约翰·B·古迪纳夫（John B. Goodenough），被业界公认的“全球锂离子电池之父”。 图为恩力动力CEO戴翔（右）、恩力动力CTO车勇（左）和约翰·B·古迪纳夫合影 同时，恩力动力联合创始人、CTO车勇毕业于北航材料系，后赴东京工业大学电化学专业攻读博士学位，并与一位在日本被誉为“全固态电池第一人”、硫化物超离子导体材料的发明人菅野了次，建立了深度合作关系。 深耕锂电池领域二十余年，同时与全球固态电池领域顶级学术机构长期合作，使得恩力动力创始团队对电池技术演进趋势，有着深刻的洞察，并在公司创立之初，就坚定选择高比能硫化物全固态电池作为核心路线。 转折点出现在2023年。当年，丰田宣布全面押注硫化物全固态电池，三星SDI、松下能源相继公布硫化物路线量产时间表。这一年，全球主流车企和电池企业几乎集体转向，将硫化物路线定为固态电池最重要的技术路线。 此时，恩力动力已经在固态电池技术路线上研发了七年，并于这一年在大兴投产0.3GWh固态电池基地，成为名副其实的固态电池头部新势力。 多年的技术积淀与产业化应用探索，让恩力动力已经构筑起半固态（SWIFT）、准固态（FLEET）、全固态（KOSMOS）的三大技术平台矩阵，270Wh/kg到600Wh/kg的产品阶梯，覆盖无人机、eVTOL、高端电摩、具身智能机器人等多场景应用。 市场卡位：最难的市场，最好的背书 从事固态电池研发的创业公司很多，但真正有客户的却很少，有顶级客户的更是凤毛麟角。在低空领域，恩力动力有丰翼无人机、Joby、软银等全球低空飞行器龙头；在机器人领域，有均胜电子等国内头部战略客户；电摩领域有宇谷、新日……恩力的客户清单，放在任何一个新能源赛道都足够亮眼。 但真正值得关注的，不是恩力动力的客户“都有谁”，而是“为什么是他们？” 这一点，戴翔博士曾在接受访谈时给出过答案：恩力动力要“做别人没做过的事情，或者很少有人做的事情，选择一些难而正确的事情先去做，做一些开拓性的工作，我们要选择‘无人区’去创新，去建新市场。” 以无人机、eVTOL等为代表的低空飞行器为例，其对电池能量密度、安全性、放电功率、低温性能等要求，都远高于车用电池；而人形机器人等具身智能领域，对电池的轻量化、能量密度、功率和安全要求，也非常苛刻。 恩力动力最先切入的就是无人机市场，其半固态电池高能密度和高安全性，恰好与无人机客户的核心痛点高度契合。 实践证明，率先切入无人机领域是正确的选择，它让恩力动力的第一代半固态产品，在量产后仅一年多的时间，就实现了销售额过亿的业绩，形成了从客户验证到量产、再到规模化销售的商业闭环，并帮助其在工业无人机用电池这一细分市场，建立了头部的先发优势。 在工业无人机用电池这个极具成长的赛道，恩力已经是全球前三的供应商之一。 值得一提的是，除了产品已经进入丰翼无人机等客户核心供应体系，恩力动力还与无人机客户进行深度联合开发。 今年4月，丰翼科技与恩力动力正式签署协议，共建“物流无人机固态电池联合实验室”。目标是三年内实现480Wh/kg固态电芯量产装机，循环寿命提升70%以上，满载航程提升40%以上，单位运输成本降低60%以上。 如果以当前市场500次循环寿命为基准，新电池将突破850次。届时，无人机电池的更换周期，将从18个月延长到30个月——恩力的电池将从“运营成本项”变为“利润贡献项”。 这不仅仅是技术和产品的升级，更重要的是，它将改变低空经济成本结构的底层逻辑，推动无人机更大规模普及。 同样的逻辑，已经被恩力动力在更多场景复制。 恩力动力的锂金属准固态电池，已成功被应用于软银发布的HAPS中，双方在固态电池领域的合作已经超过5年；同时，恩力动力为软银开发的525Wh/kg锂金属准固态电池，已于2025年完成验证，今年也将投入商业化运营。 在电动出行市场，“恩力磐石系列”半固态电池，已开始批量交付全球电动摩托车头部客户。凭借高比能与高安全性的装机验证，仅在高端电摩与电动两轮车领域，今年恩力动力的电池交付规模，就将超过600MWh。 在具身智能领域，恩力动力已进入多家头部机器人企业核心供应梯队，机器人用固态电池系统，预计2026年进入商业化应用。其中，均胜电子已与恩力动力达成战略合作，双方携手成立合资公司，将充分整合各自在电池管理系统技术、固态电池技术以及具身智能相关领域的核心优势，为具身智能机器人提供“电芯+BMS配套+数据服务”的能源系统解决方案。 图为均胜电子与恩力动力成立合资公司——宁波均恩新能源有限公司成立仪式 无论是在无人机、eVTOL，还是机器人、电摩等领域，恩力动力均通过领先的固态电池技术，快速切入整机头部企业核心供应链。 对于恩力动力来说，头部客户带来的不只是业绩的保障，更是技术可行性的最严苛证明，也是其它对手短期无法复制的壁垒。 产能跃迁：从率先投产到布局未来 2023年之前，全球真正落地的全固态电池产能几乎是0。即便是技术门槛相对低一些的半固态电池，也大多停留在实验室样品或小规模试制阶段，尚未形成真正意义上的产业化交付。 究其原因，全固态电池从概念提出到产业化，横亘着数道难以逾越的关卡：“固-固界面”接触不良、副反应严重，制造工艺复杂，成本高、良率低等挑战，一直是阻碍全固态电池从实验室走向真正产线的关键障碍。半固态电池虽以保留少量液态电解液为代价，从而降低了部分技术门槛，但要实现从实验室到稳定量产的跨越，也需攻克材料体系适配、界面工程、工艺、一致性等一系列工程难题。 对固态电池数十年的研究，使得恩力动力创始团队对半固态/准固态与全固态两条技术路线的成熟度、产业化瓶颈，以及各自市场的应用前景，有着深刻的洞察。正是基于此，该团队在半固态/准固态技术成熟度相对更高、商业可行性更强的当下，率先推动其产业化量产与客户交付；同时，将半固态/准固态产线上积累的工艺经验与验证数据，反哺全固态研发，加速全固态电池技术的持续突破。 2023年，恩力动力在北京大兴基地建设了0.3GWh半固态电池产线，在行业率先实现了从实验室到产线的关键跨越，并开启了半固态电池的交付时代。而这一步，恩力动力用了7年打磨，最终在行业先行完成了从材料创新、电芯设计到头部客户验证全链条闭环验证。 得益于大兴基地半固态产线的验证与交付，恩力动力正将其电芯产线能力快速复制。 2026年7月初，恩力动力位于安徽滁州的首个2GWh先进制造基地如期达产。加上其位于北京大兴的0.3GWh电芯工厂，江苏南京准固态/全固态工程中心与智造基地，以及正在建设的江苏无锡电池系统研发与智造产业基地，恩力动力将成为行业内首批完成四大固态电池产业基地布局的企业。 基于产能释放和在手订单，恩力动力预计今年营收将进一步跃升，继续保持强劲增长态势。 但这只是开始。按照恩力的产能路线图，到2030年该公司全球固态电池产能目标将达约40GWh，其中半固态电池规模35.1GWh，全固态电池4.51GWh。届时，恩力的产能在全球固态电池赛道总产能中将占据相当比重。 产能跨越的背后，是恩力全局化思维的系统布局。在中国正在建设（含已建成）北京大兴、安徽滁州、江苏无锡、江苏南京四大固态电池生产基地，同时，在美国、日本和德国，组建营销网络、搭建体验场景。通过中美日德四地，押注全球市场，更好服务全球无人机、eVTOL、机器人和电摩等领域的顶尖客户。 一线机构长期押注逻辑 一个技术路线要成为主流，背后既需要市场的认可，更离不开资本的持续支持。 梳理恩力动力的融资历程，几乎是一部固态电池行业从冷门到热门的观察报告。 自成立以来，恩力动力已成功获得多轮融资，身后聚集了中科创星、红杉中国、中信金石、北京市国资基金、微光资本、绿动资本、清华系等一线投资机构支持。 这条融资线索的含金量，需要分层来看。 中科创星是最早相信这个故事的人——专注硬科技的头部基金，在硫化物还被视为“学院路线”时，就给出了第一笔天使轮资金；大兴投资代表国资背景，承载着北京产业布局的需要；微光资本在A轮进场，押注的是恩力作为固态电池产业，从0到1的技术突破。 红杉中国在A+轮出现，是融资历程中最值得品味的节点。它代表的是纯财务逻辑——押注的是恩力确认跑通固态电池技术，具备产业化和未来增长潜力。 恩力的投资人画像，完整地覆盖了“硬科技+国资基金+社会资本”三个层次。三重叠加意味着，恩力固态电池的故事在商业逻辑、战略逻辑和资本逻辑上，都得到了顶尖机构的验证。 结语>>> 在政策、市场和技术共振下，固态电池已经成为全球各国竞逐的下一代技术路线。涌入该赛道的玩家也越来越多。 恩力动力用十年时间，把技术、市场、产能、资本四个节点，串成一条完整的链条。链条上的每一环单独拿出来都有对手，但将四个环节同时完成闭环的固态电池公司，在这个行业里，目前一只手都数得过来。 机器人、无人机、eVTOL、高端电动汽车和电摩等场景，共同织就了固态电池的万亿赛道，而这一赛道刚刚开启。 赛道上选手很多，但恩力动力已经领跑了很长一段。

SMM7月13日讯： 6月，国内人造石墨负极材料价格中枢实现小幅上移。成本端，尽管原料端价格受刚需跟进不足及供给边际宽松影响有所回落，但石墨化加工费用因配套产能紧缺及独立企业利润微薄而强势上涨，两者对冲后综合成本依旧高企，有效支撑了负极材料价格的坚挺运行。供需端，负极材料企业受成本倒逼支撑，市场挺价意愿普遍较强。电池厂商在小幅备库采买过程中对高价接受度虽有保留，但在成本逻辑主导下，议价空间相对有限。综合来看，成本支撑与下游采买积极性提升，成为推动人造石墨负极材料价格呈上行走势的核心动力。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

SMM 7月13日讯： 2026年上半年，钠电电解液市场经历了从淡季深度承压到需求强劲复苏的完整周期。据SMM数据追踪，上半年钠电电解液产量同比增速始终维持在三位数水平，整体呈现"先抑后扬、高增放量"的运行特征。然而，在产量高速增长的表象之下，产能高度依赖锂电富余产能转产、上游核心原材料供给稀缺等结构性矛盾日益凸显，电解液环节正逐步成为继硬碳负极之后，掣肘钠电产业规模化推进的又一关键瓶颈。 一、上半年运行主线：从淡季探底到放量回升 回顾上半年走势，钠电电解液产量经历了清晰的"V型"修复路径。 一季度：淡季筑底，3月迎转折。 1月市场延续按需生产逻辑，因电解液产品不宜长期存放，企业节前备库意愿远低于正负极材料，叠加下游电芯步入生产淡季，需求收缩直接传导至电解液端。2月受春节假期与订单不足双重影响，部分企业将钠电产线人力抽调至锂电板块，行业触及上半年低点。3月随需求复苏迎来强势反弹，头部企业受订单驱动出货明显恢复，中小企业实现翻倍增长，行业逐步摆脱淡季影响。 二季度：高增延续，增速与前端材料同频。 4月市场运行平稳，进入"量稳价压"阶段。5月起增速与正极、负极高度匹配，表明前端材料放量已有效拉动电解液环节出货。6月环比增速进一步抬升，上半年产量曲线呈现稳步上扬态势。 整体来看，上半年钠电电解液同比增速始终保持在高位，反映出钠电产业化进程仍在快速推进。但环比增速的月间波动也暴露出当前市场仍处于订单驱动型阶段，尚未形成稳定的生产节奏。 二、价格表现：成本支撑与下游压价博弈 上半年钠电电解液价格整体波动幅度有限，呈现"阶段性微调、总体平稳"的特征。 1月受六氟磷酸钠、NaFSI等核心原材料涨价影响，电解液价格同步小幅上行，为上半年较为明显的价格调整窗口。此后价格基本保持平稳。3月下游电芯厂虽有压价意愿，但因产能未完全释放、成本支撑较强，价格下行空间有限。4月起行业呈现"量稳价压"态势，下游电芯厂出于成本管控需求对采购价格持续施压，进一步压缩电解液企业盈利空间。 SMM分析认为，当前钠电电解液价格难以出现大幅调整。向上看，原材料端供给趋紧构成成本底部支撑；向下看，下游压价意愿强烈但产能缺口限制了议价空间，价格大概率维持窄幅震荡格局。 三、核心矛盾：产能依赖与原材料瓶颈双线交织 上半年市场最值得关注的变化，是电解液环节结构性矛盾的持续深化，具体体现在两个层面。 其一，产能高度依赖锂电富余产能，独立扩产意愿不足。 当前钠电电解液可依托锂电电解液富余产能柔性调配，但这一"共享产能"模式恰恰暴露了企业的审慎态度。电解液企业优先保障锂电供给，钠电产能增量不足，一定程度抑制起量。深层原因在于，钠电芯需求仍存较大不确定性，锂电电解液已能带来稳定订单与可观利润，转投钠电意味着需在上游原材料供给稳定性、下游持续订单两个维度上重新建立匹配关系，风险收益比并不诱人。与正负极产能加速释放形成鲜明对比，钠电电解液配套产能明显滞后。 其二，上游核心原材料供给稀缺，成为扩产硬约束。 六氟磷酸钠、NaFSI、NaODFB等核心原材料有效产能极为有限，国内或仅有一两家企业具备供应能力，且产线多处于中试或实验室阶段，远未达到量产级别。这与正极端NFPP原材料价格持续上涨形成镜像——全产业链原料供给均在趋紧。原材料端产能瓶颈成为电解液环节供给扩张的硬约束，短期内难以快速突破。电解液企业纵使不缺调配产能，原材料的可获性才是真正的短板。 上述两大矛盾相互叠加，导致钠电电解液已逐渐成为继硬碳负极之后，掣肘钠电产业规模化推进的又一重要瓶颈。按照当前钠电电芯的生产规模及中长期扩产规划，电解液供需缺口已客观存在，且或将随电芯产能扩张进一步扩大。 四、竞争格局：玩家稀缺，二梯队企业寻求突围 从竞争格局来看，钠电电解液市场玩家较少，做锂电电解液的企业主动切入钠电赛道者寥寥。当前市场仍由头部企业主导，核心企业持续保出货、稳供应，全力保障下游电芯企业供应链稳定。 值得关注的是，部分已布局钠电电解液的企业已与下游大厂绑定供货，形成一定先发壁垒。而锂电电解液竞争压力本身较大，部分二梯队电解液企业更倾向于率先在钠电方向发起冲锋，以抢占先发优势。这一格局短期内难以根本改变，市场集中度有望进一步提升。 五、下半年展望：需求升温驱动增长，瓶颈突破仍需时日 展望下半年，若下游电芯头部企业需求如期起量，将直接拉动钠电电解液出货增长，7月市场需求继续增加，或将促使电解液企业对钠电板块的战略重视度提升。SMM预期下半年钠电电解液产量同比增速仍处高位，环比增速或将趋于平稳。 但需指出，产能依赖与原材料瓶颈两大结构性矛盾短期内难以根本缓解。一方面，电解液企业独立扩产决策仍将取决于下游需求的持续性与确定性；另一方面，核心原材料的量产化进程仍是决定电解液环节供给天花板的关键变量。如何在产能日增的趋势下合理排布钠电电解液的供给节奏，是电解液企业亟需回应的核心命题。 SMM认为，下半年钠电电解液市场将延续"产量高增、产能受抑"的运行基调。长期来看，钠电电解液能否突破产能与原材料的双重制约，取决于下游电芯需求能否形成稳定且可预期的大规模订单，以及上游原材料企业能否加快从中试向量产的跨越。在此之前，电解液环节作为钠电产业链瓶颈的地位难以根本改变。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875          

7月10日，科陆电子（002121）公告称，公司拟向控股股东美的集团（000333）发行A股股票，募集资金总额不超过25亿元，用于偿还有息债务和补充流动资金。 定增预案显示，科陆电子本次发行构成关联交易，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%，发行数量不超过本次发行前公司总股本的30%。美的集团将以现金认购本次发行的全部股份，限售期为18个月或36个月。本次发行尚需公司股东会审议通过及深交所审核通过并经证监会同意注册。 资料显示，美的集团是一家覆盖智能家居、工业技术、楼宇科技、机器人与自动化、新能源、健康医疗、智慧物流等多元业务的全球领先科技集团。截至2025年末，美的集团在全球设立超过600家子公司、41个研发中心以及65个主要生产制造基地，全球在职员工规模超19万人，产品、服务及本地化业务覆盖全球200多个国家和地区。 科陆电子1996年成立于深圳，自2009年布局储能领域，打造PCS、BMS、EMS、模组全栈自产及整站解决方案能力。2022年5月，美的集团斥资22亿拿下科陆电子的控制权。目前，美的集团持有科陆电子3.79亿股股份，占后者总股本的比例超过22%。 科陆电子在公告中提到，近年来，公司紧抓“新型电力系统+双碳战略发展机遇”，聚焦智能电网、新型电化学储能两大核心主业，持续剥离非核心低效资产，依托美的集团产业赋能，加速从传统电力设备制造商向全球化储能系统解决方案服务商升级，打造具备全球竞争力的综合能源服务商。 在储能领域，科陆电子已实现PCS、BMS、EMS、DC/DC（直流-直流变换器）和O&MS等储能系统控制核心单元全面自研自产，覆盖发电侧大型储能、电网侧调峰储能、工商业用户侧储能三大场景。随着储能项目持续落地，公司对经营性流动资金的需求量大幅提升。鉴于储能产业链上游核心电芯及功率器件供应紧俏，公司采取战略性预付与锁货机制，以保障高品质原材料的稳定供应，有效抵御市场价格波动风险。 在海外市场拓展中，科陆电子搭建了完善的跨境资金调配体系，需提前储备资金覆盖设备出海、关税缴纳及项目落地执行等全链条成本，充足的资金储备是支撑海外大型项目的快速落地与高标准交付的重要保障。 科陆电子表示，在美的集团全面赋能背景下，公司正加速推进“国内提质+海外放量”的全球化发展战略。一方面，公司持续优化国内储能产能布局，提升储能系统集成与项目交付能力；另一方面，公司稳步推进印尼海外生产基地建设，深度开拓欧美、东南亚、拉美等海外主流储能市场。公司全球化布局、本地化运营、品牌渠道建设均需要持续、稳定的流动资金支撑。与此同时，储能行业技术迭代速度加快，液冷储能、长时储能、电网协同、虚拟电厂等新技术、新产品持续升级，公司需要持续投入资金用于样品试制、场景测试、技术迭代及市场推广。 但是，目前，科陆电子自有资金及常规银行授信额度已难以匹配业务高速扩张的资金投放需求，存在明显的营运资金缺口。 截至2023-2025年末，科陆电子合并报表资产负债率分别为87.60%、93.29%和95.15%，资产负债率整体处于较高水平且呈现上升态势。同期，公司净资产分别为98,049.17万元、51,065.02万元和40,086.29万元；公司的流动比率分别为0.55倍、0.55倍和0.66倍，整体处于较低区间。 同时，科陆电子已连续多年亏损，近三年（2023-2025年度）虽然已出现减亏趋势，但仍未摆脱亏损困境，三年亏损近11.5亿元：营业收入分别为419,996.52万元、443,100.03万元和631,039.22万元；对应实现净利润分别为-53,404.94万元、-49,128.31万元和-12,068.74万元，公司未来一段时期内仍存在持续亏损的可能性。 好的消息是，2025年，科陆电子储能业务表现抢眼，营收达到37.97亿元，同比增长160.74%，占总营收的比重提升至60.17%；储能设备销售量为6.754GWh，同比增长387.3%；新签储能项目约11.6GWh。 科陆电子表示，公司可依托美的集团全球销售网络、智能制造基地与数字化产业链资源，推动储能设备降本增效，高效开拓海外大型储能与智能电网业务。本次募集资金到位后，公司的资产总额与净资产规模将相应增加。随着募集资金的逐步投入，公司资产负债率将有所下降，财务费用得到压降，进而提升公司盈利水平与整体经营实力。