本周储能电芯价格随上游原材料价格波动略有下行，但整体降幅相对有限。虽然原材料成本回落对电芯价格形成一定下行压力，但当前储能电芯供需关系仍处于偏紧状态，头部企业订单及产能利用率维持高位，价格端仍具备较强支撑，短期内尚不具备大幅下行的基础。 生产端来看，9月国内储能电池产量环比增长4.92%，较8月5.6%的环比增速有所放缓，但实际生产表现仍略好于此前预期，行业整体继续维持较高景气度。在当前产能基数已经较高的情况下，产量仍能够保持接近5%的环比增长，反映下游订单对企业排产仍有较强支撑。与此同时，9月电池消费税正式实施后，行业并未出现明显的集中抢产或订单透支，税费变化更多体现为成本及价格端的博弈，对实际生产节奏扰动相对有限。 从生产节奏来看，9月排产增速阶段性有所收窄，一方面与部分大容量电芯产线仍处于爬产阶段有关，新产品在良率提升、产线磨合及产能释放过程中仍需要一定时间；另一方面，近期部分上游原材料供应受到扰动，也对电芯企业短期排产形成一定制约。不过当前原材料供应问题更多集中于部分供应商，不同材料厂之间仍具备较强替代性，尚未形成行业层面的明显短缺，因此对整体产量的影响相对有限。随着大容量电芯产线逐步爬坡、生产效率继续改善，生产端增量预计仍将持续释放。目前企业排产计划显示四季度生产增速有重新抬升趋势，预计10月国内储能电池产量环比增长约5.25%，11月环比增速进一步提升至约6.19%。 整体来看，当前储能电芯市场仍呈现“成本略降、价格小幅松动、需求支撑仍强、排产继续增长”的特征。短期原材料价格回落可能继续对电芯价格形成一定压力，但在供需关系尚未明显转松的背景下，电芯价格预计仍以小幅波动为主，大幅下行空间相对有限；生产端虽然受到大容量电芯爬产节奏及部分原材料供应扰动影响，但整体增长趋势尚未发生明显变化。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730 黄辰聪 021-51595860

SMM9月30日讯： 原材料端，本周碳酸锂价格加速赶底，13万元/吨与12.5万元/吨关口接连失守，节前备库结束后盘面下挫带动现货补跌，今日报11.9万—12.7万元/吨、创本轮回调以来新低，硫酸镍价格跌破3万元/吨关口，硫酸钴价格跌势延续。今日，分三元钴酸锂及铁锂材料类型来看，铁锂湿法端：以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为5750-6200元/锂点，价格环比上周大幅下移275元/锂点，锂价连创新低下货权方出货意愿明显松动、惜售情绪瓦解，但下游节前备库已基本完成、接货意愿趋弱，市场交投转为清淡。而目前铁锂电池黑粉价格为4950-5400元/锂点，价格与极片黑粉价差维持在800元/锂点左右的高位。三元及钴酸锂端，三元极片粉镍钴系数为72.5-74%左右，环比再下移1个百分点，部分8、9系等高镍系别的三元极片黑粉成交仍在76-77%左右，但议价空间进一步放宽；钴酸锂极片粉钴锂系数为69.5-71.5%，钴酸锂电池粉钴锂系数为66-69%，现阶段再生硫酸钴价格本周再跌约2000元/吨，下游的钴酸锂湿法企业采买依旧非常谨慎，市场成交清淡，现阶段价格持续低于三元端。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875  

据晋能控股晋北能源（山西）有限公司消息，近日，山西晋北采煤沉陷区新能源基地820MW/3280MWh储能项目开工仪式举行。 此次开工的储能项目总容量达820MW/3280MWh，分别布局在山西省大同市下辖的新荣、云冈、左云三县区。 其中，云冈北站采用80MW磷酸铁锂+20MW全钒液流混合储能方案：磷酸铁锂储能快速响应短时高频功率波动，平抑风光短时出力变化；全钒液流发挥长时储能特长，提供持续稳定的大容量支撑。 该项目投运后将通过“源网荷储”一体化协同，实现“风光火储”联合运行，新能源利用率达95%以上，有效增强电网运行的安全稳定性，为新型电力系统规模化建设提供可复制、可推广的实践经验。 据悉，作为全国已批复的“沙戈荒”12个大型风电光伏基地中唯一一个以采煤沉陷区为主的新能源基地，晋北采煤沉陷区新能源基地集“风、光、火、储、网”于一体，项目规划建设新能源装机600万千瓦（风电100万千瓦、光伏500万千瓦），配套煤电装机200万千瓦，统筹配建储能设施，依托已开工建设的大同—怀来—天津北—天津南1000千伏特高压交流输电通道，实现清洁能源直供京津冀负荷中心。 资料显示，晋能控股晋北能源（山西）有限公司是‌晋能控股集团‌旗下负责晋北采煤沉陷区新能源基地开发运营的企业，于2023年10月成立，法定代表人李鑫，注册资本 30 亿元，位于‌山西省大同市，经营范围含新兴能源技术研发；智能输配电及控制设备销售；储能技术服务；工程管理服务等，由晋能控股集团和通宝能源（600780）分别持股66.6667%和33.3333%。

         下周，中国市场正值国庆长假时段，上期所等交易所将于10月1~7日休市， 10月8日（星期四）照常开市。宏观经济数据方面，主要是美国10月密歇根大学消费者信心指数初值、美国10月一年期通胀率预期初值等数据公布。近期，美联储官员重申紧缩立场，市场对10月加息的定价从约70%回落至50%左右，节后需关注美联储公布货币政策会议纪要。 伦铅方面，海外铅库存延续降势，而LME0-3贴水走扩，报至-32.46美元/吨，叠加美元指数走高压制，伦铅运行重心下移。与此同时，中国铅锭进口窗口再度打开，关注后续海外铅锭进口转移的机会，预计在中国假日期间伦铅震荡区间将扩大，下周伦铅运行区间为1875-1940美元/吨。 沪铅方面，下周因国庆节假期，沪铅仅2个交易日。节后初期下游企业按惯例将以消化库存为主，并观望少采。而供应端，原生铅预期增量，进口铅逐步到货，铅锭累库预期上升，铅价预计走弱。但值得注意的是冶炼企业库存与社库基数较低，节后铅锭累库空间不大，且需要注意沪铅持仓量与现货库存的差距。预计铅价震荡范围扩大，节后沪铅主力合约将运行区间为16000-16450元/吨。 现货铅价格预测：16000-16300元/吨。节后铅蓄电池企业将恢复正常生产，但初期采购需求有限，大概率以消化库存为主。供应端则需要关注原生铅冶炼企业复产进度，以及再生铅企业的动向，现货流通货源将较节前增多，现货升水交易或难以维继。

       本周，铅蓄电池市场假期氛围较浓，经销商陆续接收电池到货，前期少数工厂的部分型号电池，发货周期拉长情况已有所改善。随着假期临近，部分经销商计划于国庆期间进行新一轮促销“买*送*”活动。另铅蓄电池企业完成对铅锭的节前备库，本周按需提货，现货市场成交进一步转弱。

        据了解，2026年9月25日—10月1日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为58.08%，较上周下降13.98个百分点。 本周受到中秋、国庆双节夹击，铅蓄电池企业多有放假安排，除去部分不放假的企业，其他企业中秋放假1天，国庆节1-3天居多，故带来较大体量的减量，拖累铅蓄电池周度开工率下滑。下周为国庆假期时段，铅蓄电池企业将进行不同程度的减产与放假，预计周度开工率延续降势。

          据了解，截至9月30日，原生铅主要交割品牌厂库库存为600吨，较上周减少200吨。 国庆节前，在下游集中备库与提货后，原生铅冶炼企业铅锭库存基数较低。本周为节前最后一周，部分原生铅企业积极出售9月剩余存货，并预售10月产量，现货报价由升水转向贴水，其中湖南地区报价较上周进一步下调，报至对SMM1#铅均价平水，甚至可议价至贴水。另随着原生铅企业检修后恢复，叠加国庆期间下游企业放假，供需错配下，节后冶炼企业库存将有所回升。